趣店工资待遇:全球突然紧缺“无风险”资产

来源：百度文库编辑：中财网时间：2024/04/28 06:35:40

如今全球经济面临着缺乏“无风险”资产的局面，没有哪种资产能够让投资者免于对违约风险的担心，也没有哪种资产的市场大到可以让投资者很容易的进行买卖。

任何供不应求的局面都会导致价格的上涨。债券市场也不例外。所以就推高了现在看上去相对安全的美国国债价格，收益率降低，美国政府的借债成本也就达到了异常低的水平。

下图可见，一些传统意义上认为是“安全”的美元和欧元资产越来越少，而一些公司的债券风险都没有国债风险高：

那么，持续的安全资产短缺会引发什么样的变化呢？

像中国一样的储蓄率高的经济体一直以来都通过购买大量美元来抑制本国货币在外汇市场中升值。20世纪末，这些资金用来购买美国国债和其他AAA评级主权债务，导致美联储想提高收益率都提不上去。格林斯潘称之为“谜题”，伯南克称之为“全球储蓄过剩”。

据瑞信的Carl Lantz在报告中写道，“到了2008年，金融危机证明这些债券的风险其实远远比看上去要大。……而最近，除了德国和法国，欧洲的主权债券在市场看来都有极高的风险。”

现在市场对安全资产的需求依然很强烈，但是人们对政府财政的信心已经动摇了。曾经安全的债券现在面临违约风险，而且流动性降低，所以安全资产大大减少了。

据WSJ，瑞信估计，市场认为安全的资产供应量已经在四年的时间内由22万亿美元下降至12万亿美元了，而同期新兴市场外汇储备从4万亿美元增至7万亿美元。

几十年以来，安全资产一直都是金融的基础，是其他风险资产的参照基准。当英镑失去地位的时候，美国国债取而代之。而如今，人们要首次迎来一个没有安全资产的世界，最终会出现什么结果很难猜透。

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