大消费行业受益扩内需新政http://stock.asiafinance.cn/news/2011-12-19/asia0000085842.shtml

　　中心经济工作会议于上周三终结。会议指出，把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快进展服务业、提高中等收入者比重上来。值得一提的是，在今年扩大内需的主要内容中首次呈现了“提高中等收入者比重”的提法。为什么要提高中等收入者比重？对扩大内需有什么意义？

　　政策解读

　　两因素致使扩大中等收入人群

　　“从以往许多国家走过的路来看，扩内需就必须把中产阶级这块收入提高才能有效刺激消费。”国海证券宏观分析师邹璐昨天在接受《大众证券报》采访时分析以为，低收入这块边际效用高，但是可提供的扩大空间则比较窄；而高收入虽然财宝比较多，但是这部分人群比较少，因此边际效用比较低，对扩大内需的作用比较小。“所以扩大内需最重要的还是在中产阶级这一部分，假如中产阶级的规模扩大，整体收入结构成为橄榄型健康结构的话，社会经济结构才有巨大的消费基础，这样才能推动经济的进展从依靠投资向依靠消费这块增长。”

　　东吴证券研究所副所长黄琳则也对记者表示，对于中等收入者并没有明确的定义。美国是典型的橄榄形，两头少，中间多，中等收入是整个消费中占比最大、最有力量的一个阶层。橄榄型的社会结构不仅对整个社会经济进展起到更镇定的作用，而且对消费的拉动作用更强。“低收入者的收入再增长也不会增加太多的消费，这是因为他们的整体基数比较低，在增加收入之后他们或将会把钱存起来或者用于其他的保障；而高收入阶层，他们的钱许多，但他们的消费达到了瓶颈。只有中等收入者这块消费最轻易拉动，假如把中等收入的比重增加，这对拉动内需的作用才会更大。”

　　需要注重的是，“中等收入陷阱”也是值得关注的一个问题。所谓的“中等收入陷阱”是指当一个国家的人均收入达到中等水平后，由于不能顺利实现经济进展方式的转变，致使经济增长动力不足，最终呈现经济停滞的一种状态。国际经验表明，因经济转型不成功而陷入停滞和增长“瓶颈”境地的并非个例。早在上世纪80年代，拉美国家在经历了二三十年增长的“黄金时代”后，经济增长开始陷入停滞；90年代，日本在一个更高的进展层次上也进入了“失去的年代”，经济开始一蹶不振。

　　“通俗点说就是，一个经济体突破人均GDP1000美元后，很快会奔向1000美元至3000美元这个阶段；但到人均GDP3000美元到10000美元之间时，假如从投资转向消费、财宝向居民手中转移这个过程没有进行顺利推进的话，就轻易陷入进展停滞的阶段。”邹璐进一步指出，目前来看，我们正处于这个坎，能不能跨过就需要自身经济结构的调整，这也是金融危机之后，我们之所以强调经济结构调整的原因。“现在到了不得不改的时候，否则经济没有新的增长动力。”

　　黄琳也表示，也许是国家也考虑到了要避免“中等收入陷阱”问题，因此在中心经济工作会议提出，提高中等收入者比重，从而改善财宝分配、收入差距问题。

　　将来趋势

　　抑制房价有利于减负

　　“提高中等收入者比重”是个大方向，将来怎么提才是重点。邹璐以为，将来提高中等收入者比重主要还需要从收入、税收和体制三个方面着手。收入方面，要深化收入分配制度的改革。这其中包括提高劳动报酬、提高居民财产性收入；税收方面，需要降低个人所得税、提高最低工资标准；而体制方面，则需要通过大力保障民生，解除居民的消费后顾之忧，保障和改善民生既是扩大内需的基础，同时也直接拉动消费增长。

　　“提高中等收入者比重是一个长期的战略问题，也是扩大内需的一个重要手段，”邹璐表示，总体来看将来我们还应当加大财政、税收在收入初次分配和再分配中的调节作用，制造条件让更多群众拥有财产性收入。“这里面还包括抑制房价，因为房价在居民消费支出中占比很大的部分，把房价降下来，有利于减轻中等收入人群的负担。”

　　此外，黄琳还建议，增加就业也是“扩中”的一种手段，这其中要大力进展现代服务业。从原来支撑中国经济迅猛进展的几个支柱产业来看，当前都面临着很大的问题，房地产业受制于海内的房地产调控政策；出口行业则受制于海外市场要求的不振；传统的劳动密集型制造业在海内人口红利进入尾声，劳动力成本趋势性上升的背景下，将难以继续迅猛进展。而进展服务业的优势是不需要太多新科学技术的研发，同时，进展服务业最需要的要害就是宽阔的市场。我国的服务业占GDP比重仅为43%，不仅低于发达国家70%左右的水平，也低于与我国进展阶段大体相当的国家50%左右的水平。因此，通过现代服务业的进展还能拉动大量的社会就业。

　　市场影响

　　大消费行业受益扩大内需

　　“提高中等收入者比重”最终将于扩大内需紧密联系，这对市场又会产生什么影响？华创证券宏观策略研究主管华中炜以为，“把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快进展服务业、提高中等收入者比重上来”这样的提法是以前没有过的，后续的动作值得关注。或将采取的措施包括增加低收入人群收入，促进文化、旅行、健身、养老、家政等服务消费，加强流通体系建设等，同时也排除了重复2008年大规模基础设施投资政策的或将性。

　　“既然是要提高中等收入者比重，推动向消费型经济结构的进展，必然会在居民医疗、消费、吃住行方面都会有相关进展，”邹璐表示道，从行业方面来看，医药、食品饮料，这种大消费行业将来都会有很大空间。此外，考虑到生活品质的提高，因此娱乐、健康服务也会从中受益，对文化教育行业也会有推动作用。

　　黄琳则表示，“提高中等收入者比重”会对市场上相关行业产生影响，中等收入阶层是消费潜力最强的一个阶层，将来与服务业相关的行业都或将从中受益，比如物流、物联网、金融、教育、娱乐、文化等行业。“总体来看，大消费行业都值得关注，在外部环境恶化、投资难以大幅增加的情形下，明年拉动经济增长的着力点将落在扩大内需上。而中等收入者比重提高是远景目标，这将带动中国的大众品牌消费的进展。”

　　上周关注

　　提高中等收入者比重成最大亮点

　　作为10年来最晚的一次会期，今年中心经济工作会议备受关注。假如说，继续实施稳健货币政策，坚持房地产调控的“定调”早已在意料之中，那么“提高中等收入者比重”的提法则让人眼前一亮。继今年4月温家宝总理在《求是》杂志发表署名文章，提出“逐步形成中等收入者占多数的‘橄榄型’分配格局”之后，“中等收入者”再次明确进入中心政策视野。

　　提高中等收入者比重的意义何在？怎样才能扩大中等收入者的比重？

　　■链接

　　历年中心经济工作会议的定调

　　●2010定调2011:稳增长抑通货膨胀调结构

　　●2009定调2010:保持政策不断性镇定性

　　●2008定调2009:扩大内需

　　●2007定调2008:控总量稳物价调结构

　　●2006定调2007:继续稳健财政政策

　　●2005定调2006:继续搞好宏观调控

　　●2004定调2005:巩固宏观调控成果

　　●2003定调2004:保持宏观政策不断性

　　●2002定调2003:积极财政稳健货币政策

　　●2001定调2002:扩大内需

　　●2000定调2001:加强和改善宏观调控

　　●1999定调2000:突出抓好国企改革

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