送男生什么毕业礼物好:十年一梦——一个期货操盘手的自白(转载之十一）

十年一梦——一个期货操盘手的自白(转载之十一）

深入解剖里费默的悲剧案例，可能对我们理解市场交易为什么如此艰难，大多数人为什么最终必然失败，具有非常典型的意义。要寻找这个问题的答案，我们不得不了解一点哲学。
　　人为什么一半是天使，一半是野兽？这一永恒的斯芬克斯之谜，从古至今，从东方到西方，困扰着所有的哲人。人的斯芬克斯之谜，实际上也就是人的本质的理性和非理性之谜。
　　显然，理性并非就是人性、人的本质的代名词。当然，我也不同意叔本华的非理性主义哲学，把非理性作为人性、人的本质的代名词。认为：
　　“生命的木质便是那不能遏止的盲目冲动。”
　　“人的全部本质就是意志，是一个饥饿的意志。人世的追逐、焦虑和苦难都是由它而来的。意志是人生苦难的泉源。”
　　人是“贪欲之我”。欲求是无休无止的。满足是短暂的，缺乏却是经常的。
　　“欲求与挣扎是人的全部本质。”
　　在我看来，人的本质是理性和非理性的某种混合物。生命活动中只有以理性或者以非理性为主的活动，没有纯粹理性或者非理性的活动。在大多数时候，人是理性的，人的理性力量能够控制、战胜非理性的本能、意志、欲望。但是，我并不同意下面这种观点，认为：理性在人的精神属性中处于主导和决定地位，理性指导和支配非理性，它规定着人的精神本质。没有理性，人就不将成其为人。非理性，作为不受人的目的和意识所支配的一切心理属性和心理活动，是一种没有自觉意识到的意识，包括情感、意志和欲望等。我认为，虽然不是绝大部分时间，但是在很多情况下、在很多时候，我们内在的非理性往往能够冲破理性的约束和禁锢，大摇大摆地走出来支配、左右我们的思想和行为。在投机市场，这一现象非常普遍。投机者在市场中的频繁交易，也许只是因为对他而言，从心理深处就是要采取某种行动的本能而买进卖出。没有任何其他理由，这就是最好的理由，难道还有比让自己心理愉悦更为重要的吗？所以，在理论上看起来十分合理高明的交易原则，在市场参与者无比复杂的内心世界面前，往往变得十分苍白无力。
　　投机者的智慧和理性并没有足够的力量把人本能的冲动、贪婪的欲望彻底消灭，进入一种澄明之境。冰山，顶端是有意识的理性部分，是成功投机的基本原则；沉没在水中的绝大部分，则是无意识的非理性世界，潜伏着给投机者带来毁灭性影响的巨大可能。
　　弗洛伊德的心理学中提出了这样一种观点，虽然我不知其是否科学，但对投机者提高交易的警觉性，应该是极有意义的。弗洛伊德认为：凡是被禁止的东西，一定是被欲望的。如果不是人们愿望做的事，禁止就是不必要的。严厉禁止的事，一定是愿望的。凡是怕的东西大概也都是被欲望的，怕是无意识欲望的一种假面具。
　　期货交易有很多禁忌：不能逆势交易，不能重仓交易，要及时止损，等等。江恩的交易规则更有28 条之多。
　　显然，按照弗洛伊德的说法，这些对投机者生死攸关的交易原则，竟然每时每刻都要提防来自内心深处虎视耽耽的敌人的攻击，本质上却是投机者最喜欢去违反的东西。这是一件多么可怕的事情啊！
　　里费默在20世纪30 年代的教训，让我想到，只有当理性能够认识非理性的时侯，理性才称得上是理性，如果理性只能认识理性，只能停留在自身之内，以为自己是万能的，那么走向灭亡的就必然是理性本身。
　　因此，最为重要的不是在人的理性与非理性本质之间妄自取舍，而是在更高的意义上重新理解它们之间的关系。通过对投机活动中的非理性因素的探索，帮助我们深刻领悟市场交易中的局限性、危险性和悲剧性的一面，从而，扬弃我们对未来投机结果肤浅的乐观主义，无疑是一件非常有价值的事情。
　　芝加哥商业交易所的广告中有这样一段话，用来描述一位差劲的投资者的特点：
　　“图卢兹?劳特雷克从事商品期货交易时间是否太短了？不，而是太情绪化了。劳特雷克是一位优柔寡断的人，情绪起伏不定，观点东游西击。这样的个性不适合从事期货交易。”
　　个性？背后不就是人的理性和非理性的某种调和吗？确实，正是建立在让人难以完全意识和控制的非理性因素之上的个性，那种不能完全说清楚，也不是一成不变的僵死的东西，往往决定了一个投机者的最终命运。里费默的个性，就是里费默的结局。这也就是哲人们常说的：性格决定命运。
三、投机活动是一项事业吗
　　过去的几年中，我常常接到一些从事期货交易多年的朋友的电话或者信件，委婉地请求我帮忙找个工作，最好是和期货有关的，至于工作的地点、性质、待遇，则全不计较。
　　我完全想象得出来，不是这些朋友的处境异常艰难，到了一贫如洗，甚至债台高筑、绝望的边缘，他们是绝对不会向我开这种口的。所以，每每听到这样的消息，我心里就非常难过和悲凉，有时候半夜惊醒，还深深地为这些朋友未来的前景担忧。
　　投机市场不可能白手起家，每个人只要进来玩，或多或少都得带着一笔交易的本金。只不过有的人钱多些，有的人钱少些。在我刚进入期货市场的那一段时间，常常可以听到这样的故事：有些财大气粗的老板，往往把成捆成捆的现金装进大的密码箱，甚至是麻袋，扛到期货公司当作保证金。
　　潮起潮落，十年一梦。当初这些怀着强烈的发财希望进入市场淘金的人，最后结果如何呢？对此我不完全清楚。但是，使我感触最深的情形是，每一年期货公司的老总们请客户吃饭时，我总是发现，自己熟悉的面孔越来越少，新的面孔却越来越多。我也在一次一次的“空难”中遍体鳞伤，但却是很少的几个幸存者之一。
　　有人说：“股票市场是有经验的人获得很多金钱，有金钱的人获得很多经验的地方”。
　　我认为，在期货交易中，对于大多数人来说，结局比股票市场还要残酷和荒诞，简单地把上面的那一句话改几个字，也许非常接近于投机交易的最终结果：“期货市场是有经验的人获得更多经验，有金钱的人变得一无所有的地方”。
　　有一位从事期货交易多年的朋友，坦率地说出了市场中包括他自己在内的大多数人的悲凉结局：
　　“我的十年期货历史如果用钱来衡量的话很失败。用一个比喻不知恰不恰当：我是跟着红军一路从江西出发，走到瓦窑堡时还是个士兵，连个班长都没有混上。常于夜深人静时自问：失败之人自有失败之理，人说十年磨一剑，为何你十年竟磨不出一把菜刀？”
　　我也一直在思考，我所从事的工作——股票、期货市场的投机活动，到底是一种什么性质的事情呢？100 年以前就有人把自己的全部金钱、生命压在股票、期货市场，把投机活动作为毕生的事业追求。100 年以后，还会有这样的人，做着同样的事情。别人这样，十多年以前，我自己不也曾经是这样想、这样做的吗？
　　投机活动算得上是一项事业吗？或者甚至可以问一下，算得上是一项工作吗？
　　投机者，无论是股票还是期货领域，作为市场价格波动风险的承担者，从社会的角度而言，是有价值的、有意义的。没有投机活动，股票、期货市场就会死水一潭，无法存在。所以，投机作为一个社会行业而存在的理由，应该是没有疑义的。投机活动对社会经济发展作出的贡献，就像丁圣元先生在笔者本书台湾版的序言上所说的：
　　不论曾经亲身参与期货交易、股票交易的人们最终交易结果如何，他们都为国内金融市场改革做出了重要贡献。亚当斯密有一个“看不见的手”的著名论断：“一般地说，他并不企图增进公共福利，也不知道他所增进的公共福利是多少。在他使用他的资本来使其产出得到最大的价值的时候，他所追求的仅仅是个人的利益。在这样做时，有一只看不见的手引导他去促进一种目标，而这种目标绝对不是他个人所追求的东西。”

从个体角度来说，人们的盈亏得失曾经时时导演着他们的人生悲喜剧，但是从集体的角度来说，他们集体的努力，恰恰为全社会建设了一个计划经济从未有过的金融市场，而这个金融市场对我国市经济建设绝对是不可或缺的，甚至是市场经济的核心组成部分。因此，尽管不是有意为之，大家参与期货市场或者股票市场的集体行为依然是一件功德无量的善举。
　　但是，对于市场参与者个体来说，投机到底意味着什么呢？
　　有人认为，投机活动是一项事业，和竞技体育一样，是有志者实现自我的最好方式，无论身处何地，无论什么背景，在市场里基本平等。虽然成功者少之又少，但参与者即使不成功，也不枉来一场。
　　有一位网友说：“我不知道做了十年期货的老同志是不是都很成功、很富有，尤其不知道他们的成功与富有是不是从盘面上拼打出来的，但在精神上他们一定是富有的。”
　　我不太同意这样的看法。
　　一个投机者的市场交易活动，显然不能说是在从事一种物质劳动，因为他并不生产或者说创造什么。那么，他是不是在从事一种精神生产，就像音乐、美术、创作、科学研究等等？好像也不是。作为精神劳动，无论多么抽象，最后总能通过某种物化，或者文字等有形的方式，呈现给大家。无论结果是美是丑，是成功还是失败。
　　投机和一般的工作确实不太一样。一个人投机活动的结果，只是账面上资金数字的增增减减，具有很大的虚拟色彩，很难直接体现为一种有形的物质形态，作为对你付出的智力、体力、精力的肯定或者承认。成功了还好，你可以把赢来的金钱转换成生活中非常具体的东西。但是，失败者呢？他们可能会变得一无所有。投机者除了失去金钱，往往还失去了宝贵的时间，很可能还有身心健康。
　　如果问一个投机十多年的失败者，这么多年你有什么收获？难道他能这么回答：这十多年我很辛苦，没有过一天好日子，头发也白了，心也操碎了，终于把100 万赔得干干净净了？
　　做了十多年期货交易，偶尔回忆起如梦一般的往事，常常感慨万分。如果抛开金钱上的输赢得失，还有什么能够证明我曾经在期货市场拼杀搏击了十年，尝遍人生百味？除了脑海中还残存的一些模糊的记忆以外，可能也就是各个股票、期货的历史图表上，还依稀打着我的一些印痕。多年以前，某个股票的最高点是我买的，某个期货合约某一天的最低价是我抛出来的，等等。难道这就是我过去十多年付出的一切？
　　泰戈尔在一首诗中写道：天空不留下鸟的痕迹，但我已飞过。
　　以前我不太理解这句诗的涵义，只是隐隐约约地有点感觉。在投机市场摸爬滚打了十多年以后，我深深体会到，这句诗用来描绘市场中大多数投机者的某种尴尬境遇，真是贴切极了！
　　如果在别的行业干了几十年，总有一点成就感、满足感。做一个老师，会有教书育人的快乐；做一个学者，也许会写几本书，不管书的内容有没有价值和意义；做一个工人，他能够从亲手生产出的产品里，看到自己的劳动价值……
　　总之，在其他领域，一个人只要努力，或大或小，一般会有回报，总可以有所成就。但是投机行业却未必。就像有一位网友的文章所说的：
　　期货是个不容易进更不容易出的奇怪行业。表面上，他不需要你风吹雨淋，低三下四地求人应酬，还多少可以与白领沾点边，但实际上期货是一个深得没有边、苦得没边的行业，也许你用一生的时间都无法接触到它的本质。
　　从本质上说它不过是一种生意而已，但却绝非一般的生意！任何投资都有风险，但风险的降临都不会像期货那样来得如此之快。一个房地产项目投资周期可能要3 年才知道结果，但期货投资也许只要3天就会让谜底揭晓，极端的时候只需要几分钟你已经死去。就刺激性而言，没有什么行业像期货市场，一年之内，会让你经历一生的传奇。
　　其他的行业不会给你这么多的机会，在有限的生命中去体会太多的成功与失败，只有期货可以让你在几十年的人生经历中体验如此多的高峰与低谷，让你有这么多的机会去学习如何善待成功与失败，如何善待你自己。
　　期货会让你很极端，赢的时候你会觉得自己是天才，输的时候你又会感到自己是傻瓜。没有单的时候很无聊，有单的时候你更着急。总想看透明天，但却永远看不透。在这个市场一天，你就一天不能平静，永远都在黑夜里探索，在无助中期盼。期货人是很孤独的，其痛苦与喜悦无法与人分享。
千万不要以为期货可以使你一夜暴富，它其实更容易使你一夜暴死。期货投资的精彩之处在于——它不仅使你赢得很精彩，同样可以使你败得很精彩。总之，一旦你进入期货，一旦你以期货为伍，就注定这一生不平淡。
　　期货交易的巨大杠杆效应，确实会给人们造成一种巨大的错觉，尤其是对年轻人，认为这是一个施展个人才华的最好舞台。这么多进入期货市场的朋友，哪个不是抱着赚大钱的目的来的？哪一个不把自己想像为中国的索罗斯、巴菲特？经过一轮一轮的大浪淘沙，究竟有几个幸运儿最后真的能够如愿以偿？
　　期货交易要赚大钱，不但要有心，也要有缘，或者说有运。在这条道路上根本没有捷径可寻。
　　很多投机者因为讨厌市场价格波动的偶然性、不确定性，为了躲避交易结果和账户资产的大起大落，往往从内心深处就迫切地希望，试图通过遵守一些简单、机械的交易法则、交易系统，就做到赚大钱、亏小钱，找到一条持续、安全、稳定的成功之路。
　　我的经验告诉我，投机交易的获利过程是不规则的，除了投机者自身的天赋和智慧等必要条件以外，成功还需要依靠运气、机遇的帮助，市场交易中并没有长期、稳定、持续的赢利模式存在。这一点，从我自己的一些获利交易中就能看得非常清楚。有时候是市场价格形态的突破，让我赚了一笔；有时候是盘内感觉，让我赚了一笔；有时候是周K 线的某种形态特点，让我赚了一笔；有时候是市场收盘价格的提醒，让我赚了一笔；有时候是市场外面的某个突发事件引起的市场混乱，让我赚了一笔。
　　有时候，你在市场中长时间赚不到一分钱，有时候，钱来得又快又轻松。有时候，你可能做什么都不顺利，尽赶上倒霉事，喝凉水都塞牙。有时候，你又可能像个绝顶高手，买什么赚什么，市场成了你的提款机。
　　期货交易的赢利并不是循序渐进，一点一点非常有规律地积累起来的，而是有某种跳跃性、偶然性。
　　当然，如果投机者没有足够的市场经验，不理解交易的基本原则，没有良好的心理素质，那么，好的机遇来了也未必能把握住。
　　我自己的经验教训和这么多年我身边一些朋友的遭遇，让我认识到，期货交易并不是一个适合大众参与的游戏。怀着不切实际的暴富念头进入市场，更是一个人生活的悲剧的开始。由此引起的个人、家庭不幸结局的例子，我看到的已是太多太多！
　　孔子在《论语》中说：“富而可求，吾亦为之。如不可求，从吾所好。”意思是说：如果发财可以追求到的话，就是做个市场的看人门，那我也干。如果并非如此，那还是干我愿意干的事情吧。
　　在西方发达国家，大众参与期货交易的方式往往是间接的，一般是通过期货投资基金，由非常专业性的人来操作。目前，我国期货市场参与者的结构很不合理，大约80％的投机者是资金量很小的散户。散户的市场认识、交易策略、心理承受力往往是非专业的，期货市场的残酷和凶险，最后必然会把他们中的大多数人淘汰出局，使其受到严重的伤害。
　　我早已看透了这一点。所以，每次接到一些资金量不大，却强烈要求跟我学做期货的朋友的电话、信件，我总是耐心地劝说他们放弃这种努力和尝试，不要去碰期货。当初我写这本书的主要目的之一，也是想给那些急切地要做期货的朋友一个严肃的风险警告。让我哭笑不得的是，随着本书第一版的出版发行，大量的读者朋友似乎对我书中揭示的交易风险视而不见，大量取经拜师，试图学习期货交易秘诀的人却接踵而至，踏破门槛。
　　我还能说什么？
人啊人，也许永远就不能真正地遏止住非理性的一面：贪婪、希望、一相情愿、侥幸……
　　面对这一切的无奈，本文的结尾，我把张爱玲写的一首诗送给那些矢志不移的年轻朋友，权当我的美好祝愿吧！
　　
　　非走不可的弯路
　　在青春的路口，曾经有那么一条小路若隐若现，召唤着我。
　　母亲拦住我：“那条路走不得。”
　　我不信。
　　“我就是从那条路走过来的，你还有什么不信？”
　　“既然你能从那条路走过来，我为什么不能？”
　　“我不想让你走弯路。”
　　“但是我喜欢，而且我不怕。”
　　母亲心疼地看我好久，然后叹口气：“好吧，你这个倔强的孩子，那条路很难走，一路小心！”
　　上路后，我发现母亲没有骗我，那的确是条弯路，我碰壁，摔跟头，有时碰得头破血流，但我不停地走，终于走过来了。
　　坐下来喘息的时候，我看见一个朋友，自然很年轻，正站在我当年的路口。我忍不住喊：“那条路走不得。”
　　她不信。
　　“我母亲就是从那条路走过来的，我也是。”
　　“既然你们都可以从那条路走过来，我为什么不能？”
　　“我不想让你走同样的弯路。”
　　“但是我喜欢。”
　　我看了看她，看了看自己，然后笑了：“一路小心。”
　　我很感激她，她让我发现自己不再年轻，已经开始扮演“过来人”的兔色，同时患有“过来人”常患的“拦路癖”。
　　在人生的路上，有一条路每个人非走不可，那就是年轻时候的弯路，不摔跟头，不碰壁，不碰个头破血流，怎能炼出钢筋铁骨，怎能长大呢？
附录
　　
　　期货交易札记
　　从1994 年进入期货市场以来，我一直有一个习惯，把自己日常交易中所思所想作一点记录。内容涉及市场分析、价格预测、操作计划和一些带有一定规律性的经验教训。日积月累，到目前已经有近50 本札记。回头看来，早期写的东西，固然有一些幼稚可笑，但毕竟是当时自我真实的交易状况、心理的记录，哪一个人不是从小长到大的呢？敝帚自珍，其实不足与外人道。下面这部分内容，选自2003 年到2004 的交易日记，是我在大连大豆和上海橡胶操作中的一些感悟、教训和经验，仅供读者参考。
　　谨慎之心总是年轻人所极度缺乏的。处于赢利顺境时人们总会忘却痛苦的人生经历，因而做事也不再谨慎，接下来痛苦和灾难就会降临。人处于逆境时往往小心谨慎一些，因而好运可能也就不远了。如此周而复始，投机者心理变化的过程完全符合索罗斯的反射理论。
　　恐惧和贪婪在投机者身上交替出现。在短线交易中表现尤其突出。
　　当市场价格上涨，做多的短线客处于赢利状态时，贪婪使投机者忘记落袋为安，结果往往竹篮打水一场空。而做空的短线客则表现出恐慌、害怕的一面，在市场价格急速上扬之际胡乱止损平仓，完全丧失对市场的理智判断力。其实市场很可能只是熊市中一次正常的反弹而已。
　　当市场价格下跌时，做空的短线客处于赢利状态，然而贪婪的欲望也极易使投机者忘记落袋为安，结果也可能竹篮打水一场空。而做多的投机者则可能因为担心市场价格进一步下挫胡乱平仓，其实市场很可能只是一次牛市中正常的回调而已。
　　短线投机者思维和行为中呈现出来的周期性交替的恐惧和贪婪现象，主要是市场盘面的欺骗、误导引起的人的本能的情绪反应，这种情形刚好使投机者误入歧途。长线交易精神压力就会小得多。
　　另外的一种恐惧和贪婪在投机者身上表现为：
　　在牛市中，当市场价格回调时不敢买入，害怕价格继续下跌；而在市场急剧上冲之后则鲁莽介入，高位做多，极度看好后市。前者表现为恐惧，后者则是贪婪。
　　在熊市中，当市场价格反弹时不敢放空，担心价格继续上涨；而在市场急跌时则鲁莽介入，低位杀跌。前者表现为恐惧，后者则是贪婪。
　　
　　总体而言，前几年（2002年以前）的市场行情对投机者缺乏足够的吸引力。要么半死不活，长期陷入盘整震荡的局面；要么犹如直升飞机般的价格直上直下，市场走势没有很强的趋势性、连贯性。造成市场行情这种别扭的原因是：
　　目前国内期货市场的参与者寡，流通性、投机性严重不足。期货市场对国有企业参与投机活动的严格限制，从根本上决定了市场交易规模非常狭小、投机力量严重不足。
　　中国期货市场的产生并非市场经济发展到高级阶段的产物，而是萌芽于计划经济时代的1988年。强大的人为、行政色彩，使期货市场价格的形成并非市场参与者自然竞争的结果，而是受到许多外在的因素制约、干扰。例如，2002 年5月大豆的多头接下了90多万吨的实盘。在牛市已经到来，而且CBOT走势良好的有利局面下，按理来说，多头完全可以使5月大豆的价格大幅飘升，逼迫空头高位平仓。然而，市场却没有出现这种走势，反而一直陷于僵死的状态。为什么？难道多头主力是个傻瓜，不想赚更多的钱？非也！多头接了货也不敢挤仓，因为交易所的地方保护主义，为了追求稳定而无原则地牺牲市场交易的公平。东北三省大豆主产区的有些人，看错了方向，却有大量的豆子，大豆是大连交易所的衣食父母，所以，只能由交易所出面逼迫多头以一种温和而非激烈的方式操控盘面。即多头做对了方向却不敢理直气壮地、勇敢地抬拉价格。空头方向错了当然只能捣捣鬼，更无还手进攻的能力。于是市场价格变化被锁定在一个无聊沉闷的僵局中，谁也无法边弹。投机者难以在这种行情中渔利。
上海橡胶市场看似行情变化很大，机会多多，却是一条美丽的毒蛇。市场价格完全操纵在主力庄家一人之手。
　　如果目前期货市场的格局不打破，即大户绝对垄断操纵市场的局面没有改观，也许今后的市场依然会处于不死不活的沉闷状态。
　　投机者不能想当然地认为市场应该如何如何。当市场走势和投机者的设想不一致的时候，固执己见，冥顽不化，往往容易出现巨大的交易亏损。
　　一个投机者缺乏逆向思维的习惯、胆识、魄力，就不能超越平庸，最后和大多数市场参与者殊途同归，避免不了失败的命运。投机者缺乏高瞻远瞩的目光、境界，就会对盘面欺骗、诱惑没有强大的免疫力，成为短期波动的牺牲品。
　　
　　入市交易事先没有确定出场点，市场出人意料的疯狂走势会把投机者带进无底的深渊。
　　赌一把的心理，结局往往是凄凉的。投机交易有赌博的成分，但期货市场毕竟不等同于赌场。
　　
　　今天的大豆市场，假如你追高后市场下跌，则你的损失可以说是活该。道理非常简单，市场已经上升了如此长的时间，如此大的幅度，你还追高，市场价格下跌你受到损失，又能埋怨谁呢？或许“贪婪”一词用在此处恰如其分。
　　当然，高位追多不明智，并不意味着放空是正确的行动。根据市场趋势理论，现在从事空头操作完全是逆市而为，最后受到市场的惩罚也就不足为奇。
　　盲目而频繁的交易是投机者亏损的主要原因。对待今天的市场，最明智的态度是继续等待，最高的境界是坐在那儿，一动不动。
　　
　　曾有一位投机者用人的年龄来衡量市场价格的走势。市场价格上涨（或下跌）的时间越长，幅度越大，市场的年龄就越老，越接近死亡。然而，一般说来，根据自然规律，死亡之前人的身体状况是越来越差的，但市场走势在转向以前往往出现强烈的回光返照。近期大豆的疯狂上扬，绿豆在停止交易之前的陡升，都是死前最后的疯狂。我的经验是，看起来市场趋势的发展已经到了晚期的阶段，如果投机者还能够大胆地坚持顺势操作，往往短期就有获得暴利的可能。逆势操作的投机者很可能倒在黎明前的黑暗之中。
　　
　　市场的转势或大幅反转一定要有一个过程吗？或者说一定要有一个技术上的过渡形态吗？从本轮大豆市场急挫200 点的情形看，显然不是这样。市场几乎是以直上直下的方式完成转折过程。单日反转是根据技术分析操作的投机者的软肋。
　　
　　长期的经验告诉我，根据盘面感觉操作确实很不不安全的。有时候从前一天的市场走势看，多头气势极盛，所向无敌。而第二天，市场却来了个180 度的大转弯。本周初的市场暴跌，显然和上周五多头强势收盘截然不同。上周五按照盘面感觉，尾市杀入做多的投机者无不受到重大伤害。投机者对市场价格的波动要有全局观。
　　
　　大连大豆在急速上扬以后，一般说来，市场随时可能面临严重的回调，做空也不是没有任何道理。但是，在多头咄咄逼人的氛围中，几个人有胆量逆市而为？几个人又能够未卜先知，预测到后来大幅下跌的市场走势？
　　有趣的是，前期上海橡胶市场也和大豆市场类似，出现大幅上涨的走势。但是，和大豆市场不同的是，橡胶行情在涨上去以后，却没有大幅回调，而是在高位盘整、震荡。
　　可见，市场在大幅上涨以后，逆市放空的交易策略，依然很危险，不可取。

 近期的市场变化又一次表明，转折点、转折时间、短期市场走势确实非人力可以把握。
　　
　　当外在因素和大连市场的趋势发生背离，例如国内大豆市场是上胀趋势，而外盘CBOT不配合，出现下跌行情，国内市场可能只在开盘时有一点反应，而后市场价格又会沿着市场原来趋势方向前进；假如CBOT的短期走势和国内大豆的趋势一致，也出现大幅上涨，则大连大豆可能会大幅高开。本周，大连市场在上涨到2700元以后，本来就有回调的压力，CBOT 的大幅下跌使国内市场正常的调整走势演化为小型的崩溃行情。大连市场的走势一直有其自身的运动节奏、风格。一般说来，市场趋势远比外在的偶然事件重要，投机者应该抛开一切杂念，坚定地顺着大势方向交易。
　　有一种情况比较特殊，即国内市场的主流资金看错了方向，熊市做多，牛市做空，和国际市场大豆趋势背道而驰，此时，大连市场的短期走势可能变得极为复杂。今年的大豆市场，无论外盘CBOT 走势还是国内基本面情况都明显地处于牛市行情，对多头极为有利。但是，大豆价格涨到2500元以前，大连市场主流资金一直做空，在错误之路上痛苦地挣扎。在这种情况下，市场中小投机者的短线操作就非常困难。市场主力为了摆脱灭顶之灾，想方设法制造各种各样的陷阱，让投机者上当受骗。例如，CBOT出现大涨，大连市场可能只高开一点就迅速回落，做多的短线投机者几乎没有足够的时间获利平仓，多单就变得无利可图，甚至出现浮动亏损。而做空的投机者，CBOT的涨势如虹无疑会对其构成巨大的心理压力，大连市场一高开，投机者就会迫不及待地狼狈逃命，还庆幸自己只损失了一点点。这样，短线投机者无论做多做空，结果都是一样——亏钱。而当CBOT 前一天只是小幅下跌，第二天大连市场就可能大幅低开，大多数短线多头无论从资金、心理上都无法忍受市场这样的走势，只好割肉认赔。
　　类似的情况在橡胶市场表现得更为淋漓尽致。近几年，橡胶市场的主力和中小投机者之间一直在玩猫捉老鼠的游戏。即使中小投机者对行情走势判断非常准确，在市场底部做多，顶部放空，大多数人最后也往往没有赚到钱。
　　为什么？
　　操纵者总是设计各种各样的陷阱，利用资金优势控制市场短期运动的节奏。一方面打击投机者的持仓信心，另一方面误导、扭曲投机者对市场大势的判断。空是多，多是空，散户的一切都是错，这就是橡胶游戏的本质。操纵者永远和市场大多数人站在相反的立场上。应对这种市场走势的基本策略是：投机者应该彻底放弃短线操作的交易习惯，从整体、全局的高度把握市场重大趋势，长线交易，忍受短期市场不利波动的痛苦考验。这种策略的缺陷是，当操纵者可以随心所欲，即不但可以操纵短期市场价格变化，而且可以操纵长期市场价格变化时，投机者风险控制不力，就可能亏大钱。
　　
　　在沪铜期货上，短线操作者的境况颇为尴尬。长期以来，上海铜几乎就是LME 铜的影子。伦敦涨，国内市场第二天就跳空上涨；伦敦跌，国内市场第二天就同比例地跳空下跌，一步到位。从上海铜的日K 线图上看，市场价格跳空现象频繁出现，短线投机者除非对伦敦市场的走势有惊人的预测能力，否则根本无法在上海铜的交易中取得成功。一旦对伦敦铜的走势判断失误，投机者就不可能在损失很小的情况下止损退场，只能在第二天上海市场跳空开盘以后割肉认赔。在上海市场从事铜的短线投机，完全是一种赌博行为，即使不考虑佣金支出，胜算也只有一半。
　　长线交易者则不用受这种折磨。只要度过了入市之初的考验，后面就轻松多了。任凭风浪起，稳坐钓鱼台。
　　
　　期货投机是一种风险极大的游戏，即使是极保守的交易态度，每次开仓量很小，也未必能够逃脱失败的命运。从小朱账户的操作情况看，他每次开仓量都控制在20 手以内，相对于账户上的资金，这是极为谨慎、保守的。但是，一段时间以后，结果仍然是亏损，而且累计的损失数量完全超过他的预期。可见，投机者如果没有从市场中赚钱的能力，包括市场知识、交易策略、心理素质等等，失败是必然的，成功的希望微乎其微。
　　
　　相反思维原则：不是和市场大趋势相反的思维，而是顺着趋势去思维。
　　即尊重市场大趋势，逆着市场短期小趋势的思维。例如，熊市中，市场反弹时放空；牛市中，市场短期回调时做多。表面上看，投机者似乎在逆市操作，然而这是一种真正的相反思维。不能被市场行情左右，而要做自己的主人。
　　
　　不要简单地因为CBOT可能上涨而在大连市场做多；也不要因为CBOT 可能下跌而在大连市场做空。大多数投机者往往掉进这个陷阱、骗局。其实，大连市场很多时候有自己的运动节奏、韵律。

　快和慢的辩证法：
　　急切地入市交易，满足了投机者要求快速暴富的欲望。但实际交易的结果并不妙，投机者离成功越来越远而不是越来越近；看似谨慎、保守的交易策略，像蜗牛爬山，资金实力稳定地增长，随着时间的推移，量的积累到一定程度，就会爆发巨大的威力。所以，从某种意义上说，慢就是快，快就是慢。快慢之间充满玄机。
　　
　　投机者必须高度警惕该涨不涨、该跌不跌的市场走势：大品种如铜、大豆，市场主力只能操纵一时的走势，而不能控制市场长期趋势的变化。而橡胶、绿豆等小品种，不但短期市场走势可能被操纵，而且中长期市场走势也可能被操纵。
　　前年年底，大豆市场价格被多头主力操纵、垄断长达几个月。市场该跌的时候不跌，该涨的时候不涨，在一个相对狭窄的空间震荡。CBOT上涨，国内大豆价格急速冲高后就立刻回落，涨势昙花一现，日K 线图上频繁地留下一根根长长的上影线；CBOT 大幅下跌，国内市场低开以后，迅速被主力拉起，空单几乎没有获利平仓的时间。显然，市场短期走势完全操纵在多头主力手中。市场主力违背基本面形势，勉强地把大豆价格维持在一个荒唐的高位，这种行为是非常愚蠢的，肯定不能长久。对此，我非常有信心。为了在即将到来的熊市行情中赚大钱，我筹集了一大笔资金进行空头交易。然而，每当我以为时机成熟，空头行情将要来临，倾尽全力放空时，市场却出现强劲的反弹行情，我的空单一下就处于被套的状态。对市场价格继续上胀的恐惧，实实在在的浮动亏损的压力，使我被迫认赔出局。令人恼火的是，市场仿佛成心和我作对，我的空单刚止损离场，市场价格往往立刻停止上涨，又回到半死不活的盘整状态。一次又一次，我放空，市场就上涨，我止损出场，市场停止上涨。最后，不断的亏损终于击败了我的精神、意志和信念，我实在厌恶了这种屡战屡败的游戏，彻底退出了空头交易。不久以后，大豆价格就崩溃了，从2000元多跌到了1900 元。我看对了市场行情，却没有赚到钱，反而赔了钱。功力、火候、境界、修养未到。
　　橡胶期货的走势完全操纵在一家主力之手，翻云覆雨，诡异无常。为什么市场会如此呢？这是一个没有对手的市场，主力处于绝对垄断、控盘地位。市场主力的唯一敌手是散户。只有和散户逆向而动才能赚到钱。频繁的涨跌停板，盘内大幅度的震荡，市场出人意料的跳空高开或低开，其目的都是为了清洗散户。什么基本面、技术面，都需要服从主力的上述目的。当然，市场走势总是对的，无道理可言。要么你不要参与市场交易，否则，你只能改变自己，适应市场。
　　
　　投机大师杰西?里费默说：听从经验的指挥你有可能受到愚弄，而不听从自己的经验你可能变成傻瓜。在前期市场空头气氛极浓，图形走势恶劣的情况下，周末的市场研究和经验告诉我，上周五橡胶市场的上涨走势过于突兀，周一的交易策略应该是逢高放空。周一周二的市场走势证明我的判断是正确的。空头市场中不要被短期的强势所迷惑。
　　
　　鉴于橡胶市场目前过小的容量（持仓量太小）和自己前一段时间的失误，橡胶操作入市的单量要减少。通过小单子操作恢复自信心，除非对市场走势有绝对把握。
　　
　　橡胶的突破行情一旦发动，往往在几分钟内就快速波动几百点。这当然是市场主力狡诈和高明之处。大多数投机者还没有反应过来，行情就绝尘而去。这既给短线交易带来了极大的难度，也可能短时间内给方向正确的投机者丰厚的回报。大豆市场此点和橡胶市场完全不同。原因是橡胶市场受到了完全的操纵，而大豆市场中没有绝对垄断、能够呼风唤雨的主力，走势较为理智、自然。
　　
　　每当投机者充满强烈的交易欲望和交易信心入市时，市场很多时候总是带给他们悲惨的结果。强烈的市场信念、自信心，或者说价格走势的情结，往往使人走火入魔，像邪教徒一样，丧失基本的理性思维能力，对一切外在的事实不管不顾，完全凭借主观的想象行事，尽管市场价格走势的现实与投机者的预期完全不一样。
　　
　　我老是下错单子，把多头搞成空头，弄得莫名其妙地亏损，下单要仔细。
　很多年以前，我就对自己说过，我在期货市场的尴尬处境，完全是因为我自己不想成功，而不是我没有能力做到这一点，因为我完全有能力从市场中赚到钱。即在市场走势完全符合我的思路时才入市。可惜，那时候我的赌性太重，总喜欢做一些毫无把握的交易。结果，这些本来可以避免的损失往往吃掉我大量的赢利。
　　
　　一朝被蛇咬，十年怕井绳。前几次的交易失误，使我变得有点胆怯，真正行情机会来临时我又不敢大胆出手，投入资金量太少，没有赚到应该赚到利润的一半。
　　
　　如果我能保持前期稳定的赢利方式，又有什么事情可以让我担心的呢？显然，我什么都不用怕，什么都不用担心，好好锻炼身体、享受生活。
　　
　　逆市场趋势的短线交易一旦遇上汹涌澎湃的市场趋势，则面临灭顶之灾了。平时其危险性不易被人察觉，此时，短线交易逆势而动的风险暴露无遗。
　　
　　任何东西毁坏的速度远远快于建设的速度，市场交易中亏钱的速度也远远快于赚钱的速度。对橡胶这样走势极为诡异的品种，我必须以更加严厉的手段来控制交易风险，入市单量减少，止损及时，以防不测风云。今天的交易就是一个典型的例子。辛辛苦苦地从大豆地里弄了点钱，转瞬之间在橡胶林里消失得无影无踪。橡胶5 、6 月合约几乎在3 分钟之内就直线下落300 点。市场主力玩这种鬼把戏，让我在损失很小的时候，临时追市砍仓也来不及。
　　
　　客观的市场判断存在乎？
　　对市场的长期趋势而言，基本客观的市场判断还是可能存在的。因为市场长期价格的变化有一定的必然性、规律性。
　　对短期的市场走势来说，由于价格变化有巨大的偶然性，客观的市场判断似乎并不存在。
　　在实际分析中，无论是对市场的长期还是短期走势，人的主观情绪、好恶、思维倾向、思维习惯都严重地影响着我们的判断力，如何减少市场分析中自己的主观倾向、好恶，是投机者的分析能否与市场实际走势一致的关健。
　　当然，完全排除主观因素（包括思维惯性、情绪、好恶情结等等），纯客观的市场分析是不存在的。但我们也不能因此随心所欲，凭自我的想象行事吧。
　　
　　橡胶市场的短期走势几乎完全不可捉摸。从具体操作来讲，或许顺势交易是关键，投机者没有顺势交易则是悲剧所在。
　　
　　如果我对市场的每笔交易都采取更加谨慎的态度，并且减少盲目出击的次数，我取得的交易成绩将会多么辉煌啊。

　如果昨天尾市我在大豆上处理得好一点，则今天也许我的交易会更大胆一些，赚的钱会更多一些。胆量是建立在雄厚的资金实力上的。保护好自己的资本，有足够的资金实力对一个人在交易中大钱是多么重要啊！这是一种强烈的连锁反应，符合索罗斯的反射性观点。
　　
　　也许我已经学会了一点，在面临困境时要减少交易量，控制风险。但我还没有学会，在赢利时如何更好地保护自己的利润。
　　
　　开盘价的启示：前天橡胶以跌停板收市，昨天早市却只略微低开，这很奇怪。以往的这种情形，市场一定会低开好几百点。今天日本橡胶市场第一小结大幅下跌，本来我以为国内市场至少会低开100 点，然而，沪胶却几乎高开100 点。该跌不跌，结果，市场今天大幅反弹，涨势如虹。
　　
　　今天大豆市场如此惊人的表现确实使我震惊。5月合约在没有外盘影响的情况下，从开市到收盘足足涨了100 多点！我把自己的注意力完全集中在橡胶市场，根本没有足够的思想准备应对大豆市场可能出现的异常行情，被这波行情抛弃，毫无建树。
　　教训有：你不知道哪一个市场会有大行情；你不知道什么时候市场有大行情；你所寄予厚望的市场未必有丰厚的回报，而被你忽略的市场却可能是最有潜力的；市场内在的动力或者说逻辑是投机者真正的向导，而外盘的变化只能影响市场的短期走势。
　　一个高明的投机者如何应对这种尴尬的选择呢？
　　⑴你的资金和思维不能在一棵树上吊死，应该同时关注几个市场。俗语云：有心栽花花不开，无心插柳柳成行。例如，下周我应该把30％的资金用于橡胶，30％的资金用于大豆。
　　⑵一定要有长线交易的思想准备，不能鼠目寸光，只看到眼前的利益，短线频繁进出市场。巨大的利润一定只能来自长线交易。这也是投机者的一种基本素质。从大豆市场近几天的交易情况看，如果我适当地做一点长线投机，将取得丰厚的回报，远远胜过橡胶市场的短线利益。
　　⑶如果你过于担心外盘出人意料的变化，你可以从交易单量上下功夫，减少开仓的手数，回避过大的风险。
　　
　　近几日大豆市场的走势，充分表明周线测市的巨大价值。从周线分析，前一段时间的价格下跌，是牛市中正常的调整，实不足虑，后市市场将重拾升势。然而从日线的角度，市场的变化却实在难以预侧。可见，在某些时候，周线远比日线重要。
　　
　　同样是从事橡胶操作，各合约的强弱走势对交易结果影响极大。橡胶价格近弱远强的格局，目前依然没有改变。下周的操作中必须谨慎选择交易合约，做多要选远月。
　　
　　市场一直会有出人意料的情况发生，从前如此，今后也如此。橡胶从17000 元跌到目前的价格你没有想到吧，可现实就是如此。
　　投机者的目的当然是从市场交易中赚钱，但这是一个极为笼统、模糊的说法。具体说来，投机者的交易目标应该和自己的投机资金量，投机的经验、水平、心理承受能力和整体市场的投机氛围等等因素相联系。主观的欲望和外在的条件达成一种和谐的平衡是投机者成功的保证。
　　(1)入市资金量制约着投机者在市场中可能赢得的利润数量。投机者在一段时间想从市场中获取多大的利益必须考虑入市资金的数量和安全，制定一个合理的目标。过高的目标和欲望往往导致鲁莽的交易行为。一般而言，大多数成功的投机者，如索罗斯、巴菲特，每年的投资回报率并不太高，大约在30 ％左右。但是，年复一年资金巨大的复利效应使他们最终积累了数目惊人的财富。显然，索罗斯并不是没有能力从市场交易中获得高回报，而是他志在长远，不求短线暴利。
　　(2)目标不明确，在市场交易中你就会无所适从。或者过于贪婪，人心不足蛇吞象，最后，竹篮打水一场空。昨天我在短短的10 分钟之内赚了这么大一笔钱还不收手，结果最后只获得了一点蝇头小利，就是一个典型的案例。或者过于鲁莽，冒不必要的风险，造成巨大的损失。例如，今天尾市我庞大的持仓数量，显然是缺乏对风险的高度警惕性，这种出手太重的荒唐举动，一旦失败，后果不堪设想。目标是和具体的交易策略密切相联系的，目标不明确，交易策略就会陷入混乱。长线和短线不分，什么时候可以平仓不清楚，该投入多少资金心中无数，如此等等。
　　(3)我目前应该制定一个怎么样的目标呢？不要急功近利，希望获取短期暴利。这样，交易的压力就不会太大，能够耐心地等待良好的交易机会，结果往往更好。在实现了一定的利润以后，在谨慎行事的同时，又可以在适当时候冒一点较大的风险，争取优秀的回报率。索罗斯手下的第一操盘手朱肯?米勒说，投机交易成功的秘诀是，投机者有时候要有勇气做一头猪，即拿原来赚取的利润为赌博的本钱，机会来临时狠狠地赌，争取杰出的收益。
　　(4)养成以利润为目标而不是以准确预测市场价格变化为目的的思维模式。因为准确预测市场价格变化是不可能的，放弃这种猜测游戏，无疑离成功更近一步。而把交易的重心确定为以利润为目标，抓住了市场交易的本质。
　　(5)有时候对长线交易的过度愚忠也会使你无所适从，满怀希望紧紧地抱住头寸，但市场却一会对你有利，一会对你不利，你像坐在一架上上下下的电梯中，最终一无所获。市场走势的曲折性给了以利润为目标的交易策略更多的机会。投机者有时候还是可以灵活、机动一点，有暴利时立刻结算。利用一下市场价格变化中反复无常的特性，赚取一部分差价。今天的市场走势再一次证明这种规律。如果没有昨天的持仓，今天早市大幅度低开可以说给了我一个极佳的买入机会。而昨天的多单成了我沉重的包袱，使我无法动弹。面对市场快速、有利的变化，要自由、灵活地交易，也不要完全被长线交易的思路所束缚，变成一个教条主义者。
　　
　　摇摆于两种矛盾的交易策略之间，即长线和短线运用不当，是投机交易陷入困境的主要原因。投机者既想依靠长线赚大钱，又不愿放弃短线波动的利润。在目前的震荡行情中我采用长线持仓的策略，显然不合时宜。高明的投机者应该能够根据市场的不同阶段，及时变换交易策略，在趋势行情采用长线策略，耐心而勇敢地持仓；当市场处于拉锯状态时，高抛低吸，灵活、自由地进行短线交易，从而取得最好的投资效果。所以，一个投机者首先要对市场的运动状态作出准确判断，确定市场是趋势市还是震荡市，从而制定相应的交易策略。而这又回到了技术分析者普遍遇到的古老难题，如何区分市场的性质：震荡市和趋势市。
　　
　　投机者的资金量不能随着市场价格的波动而大幅波动，市场价格上涨了，投机资金总量就增加了；市场价格下降了，投机资本也相应地减少。以往的经验表明，这是过度投机、开仓数量太大的一种表现，对交易账户的安全性极其危险，必须高度警惕，以防不测。资金的波动图形不应和市场价格的变化完全成对应关系。

　今天市场的大幅低开，完全是主力的一种恶意操纵行为，目的是让多头散户在低位割肉。这再一次证明了橡胶市场的诡异和凶险。
　　
　　无论如何，有一点极为明确，市场盘整时间越长，距离市场突破、趋势行情出现的时间也就越短了。
　　
　　今天我是运气好，早盘市场高开，我的单子一下子就处于可观的赢利状态。但是，我昨天尾市投入的单量确实太大了，属于过量交易。如果市场没有如我所愿，后果不堪设想。今天运气很好，但谁又能保证天天运气好呢？
　　
　　大豆交易中一个最不确定的因素就是外盘价格的反复无常，令人防不胜防。如果昨天尾市你根据国内市场的表现入市放空，今天早盘一开市你就惨了。市场跳高60 多点开盘，你说你是割肉还是继续保留空单？幸亏昨天尾市我把5月豆粕的空单及时平仓了。如果说橡胶市场的风险主要来自市场主力阴险的操纵行为，大豆短线交易的风险则主要来自外盘的影响。
　　
　　有几个问题需要研究：
　　⑴在实际交易中，如何规避外盘大豆市场的意外变化带来的风险？这个问题不解决，就无法在大豆市场上有很大的作为，尤其是现在这个特殊时期，价格变化幅度大，做错一单就损失巨大。
　　暂时的解决办法是：
　　① 要谨慎地选择交易时机，尽可能根据周K 线的动向制定交易计划，做一些中长线交易，从而避免每天都受到外盘意外变化的威胁。
　　② 如果在盘内做一些短线交易的话，一般晚上不持仓过夜。
　　③ 如果持仓过夜的话，首先要分析芝加哥（CBOT）的市场走势图，判断交易风险究竟有多大，不打无把握之仗。如果对外盘的走势实在琢磨不透的话，就放弃这次交易。如果一定要入市交易的话，也要控制持仓手数，谨慎行事。
　　④ 如果第二天的市场走势确实与自己的判断背道而驰，就要迅速、果断地止损，重新寻找交易机会。
　　⑵⑶⑷市场价格变化和基本面、技术面及市场心理的关系。关于市场价格和基本面、市场心理的关系我完全相信索罗斯在《 金融炼金术》中的分析观点：
　　① 市场发展驾驭供求条件的变化，而不是相反。
　　② 所谓纠正“投机”过度的“基本”力量是根本不存在的，而另一种情形，投机行为改变了假设的供求的基本条件，倒是完全有可能发生的。
　　③ 在股票价格的变化和基本面状况的变化之间，难以建立起任何稳定的相关关系，勉强建立起来无论何种关系都是人为的而非观察的成果。
　　④ 股票价格一定会对基本因素产生影响，由此产生了繁荣／萧条的模式。
　　索罗斯也提出了问题的解决方案：
　　① 基本趋势和投资商的认识两者之间的背离一直存在着，精明的投资商可以利用这一点。
　　想利用参与者的认知与现实之间的背离牟利的人，则必须不断地从一个行业转向另一个行业。
　　② 当一种趋势发展起来的时候，参与者们的处境往往不允许他们采取抵制的行为，即令他们知道这样下去将会酿成灾难。这是所有繁荣／萧条序列过程的共同点。一致拒绝既不可能也不可取。
　　③ 参与者的最高境界在于适可而止。然而有时的确力不从心。