形容夸赞的成语:工信部积极推动云计算发展 相关概念股或爆发

工信部积极推动云计算发展 相关概念股或爆发
作者： 来源：中国证券网 2010-11-24 20:24:33
　　页面导读：

　　工信部：将从六个方面积极推动云计算发展

　　迎接“云计算”黄金年代

　　云计算将是未来3-5年最值得期待的技术革命

　　“云计算”产业主题投资机会分析:那片即将落雨的“云”

　　政策利好,云计算进入加速发展期

　　关注云计算和转型升级主题投资

　　12股或爆发

　　云计算板块个股一览

　　工信部：将从六个方面积极推动云计算发展
　　"中国云计算标准化研讨会"在深圳召开
　　2010年11月19日，由工业和信息化部软件服务业司、国家发展改革委高技术产业司、国家标准化管理委员会工业标准二部共同指导，中国电子技术标准化研究所、全国信息技术标准化技术委员会SOA标准工作组、工业和信息化部信息技术服务标准工作组共同主办的"中国云计算标准化研讨会"在深圳召开。工业和信息化部软件服务业司副司长陈英、国家发展改革委高技术产业司副司长徐建平、国家标准化管理委员会工业标准二部副主任戴红、深圳科技工贸和信息化委员会副主任陆健、中国电子学会副理事长刘汝林、中国电子技术标准化研究所副所长林宁和副所长赵新华、工业和信息化部软件与集成电路促进中心副主任高松涛，以及地方政府主管部门有关领导、行业信息化用户代表和专家、国际标准化组织有关专家共270余人出席了会议，对我国云计算标准体系建设和相关标准的制定、云计算产业和应用发展、我国与国际云计算标准化工作融合发展等议题进行了开放式研讨。
　　陈英在致辞和主题报告中表示，近年来，云计算已成为信息产业的重要热点领域，云计算所带来的新兴信息技术资源共享和应用模式创新正在为软件服务业带来影响广泛的变革。云计算标准化工作是推动我国云计算技术、产业及应用发展，以及行业信息化建设的重要基础性工作之一。2009年以来，软件服务业司将推动和促进云计算技术研发、产业发展和标准化工作作为重点工作内容之一，组织全国信标委SOA标准工作组和IT服务标准工作组启动了云计算相关技术和服务标准的预研和规划工作。一方面研究国际标准化进展，调研中国国内云计算应用及标准化的需求，基于此研究梳理我国的云计算标准体系和产业急需的标准。另一方面积极参与国际标准化工作，包括国际组织ISO/IEC JTC1 SC38及SC7的相关工作，提升我国在云计算领域国际标准化工作中的参与度，促进国内云计算标准工作和国际标准的协调发展。
　　陈英强调，云计算顺应了当前全球范围内整合计算资源和服务能力的需求，是当前国际信息技术竞争的战略制高点。推动云计算健康发展既要努力抓住发展机遇，也要冷静应对，着眼长远，统筹布局。软件服务业司将从六个方面积极推动云计算发展：一是加强战略研究制定，合理规划布局；二是加强关键技术研发，支持创新发展；三是加快云计算标准推进工作，促进产业健康发展；四是开展应用试点示范，以应用带动产业发展；五是培育龙头企业，打造产业链；六是加强行业监管和环境建设，规范市场行为。
　　徐建平在致辞中指出，云计算将促进信息产业发展格局的变革，对IT产业链影响重大。10月18日，国家发展改革委、工业和信息化部联合下发了《关于做好云计算服务创新发展试点示范工作的通知》，结合国家创新型城市建设，先行在北京、上海、杭州、无锡、深圳五个城市开展云计算试点工作。关于推动我国云计算产业实现又好又快发展，必须着力做好三个方面工作：一是加强统筹规划，做好顶层设计；二是创造良好环境，加大标准和政策研究力度；三是着力试点示范，加强云计算技术和服务模式的创新；积极探索管理经验，科学有序的引导和推进我国云计算产业的创新发展。
　　戴红强调，标准已日益成为国家发展战略资源和国际竞争力的核心因素。要抓好国家标准和公益性科研项目的立项工作，突出战略性新型产业标准体系建设。国标委一直十分关注软件服务业新型业态的发展，并重点关注和支持云计算的相关工作。目前我国在云计算领域已具有一定工作基础，希望工信部和全国信标委抓住云计算快速发展的机遇，加强云计算具体标准的制定工作，我们将积极支持一批通用性基础的云计算标准立项，尽快启动相关研究工作，并促进我国的云计算标准化工作与国际云计算工作更有效的结合起来。
　　刘汝林和林宁从云计算发展和我国云计算标准工作角度分别做了题为"云计算及其发展的思考"和"我国云计算标准化思路及建议"的主题报告。
　　来自金蝶中间件、百度、微软、万国数据、Intel、东方通、IBM、阿里巴巴以及来自ISO/IEC JTC1 SC38云计算研究组、The Open Group的相关专家从产业和国际标准化的角度讨论了云计算产业发展和标准化工作建议；SOA工作组和ITSS工作组分别介绍了各自的工作进展；国际国内产学研用专家围绕"云计算标准化需求"进行了圆桌讨论。

　　东方证券：迎接“云计算”黄金年代

　　“云计算”领域是跨国IT巨头未来“决斗”的主战场。由于意识到“云计算”将是一场改变IT格局的划时代变革,几乎所有重量级跨国IT巨头从不同领域和角度开始在“云计算”领域扎根,这个阵营的主力包括Amazon、Google、IBM、Mircosoft、VMware、Cisoco、Intel、AMD、Oracle、SAP、HP、Dell、Citrix、Redhat、Novell、Yahoo等等。美国硅谷目前已约有150家涉及“云计算”的企业,新的商业模式层出不穷。
　　“云计算”庞大的市场规模超乎想象。按照最乐观估计,IDC推算未来3年全球“云计算”领域将有8000亿美元的新业务收入。显然,全球各IT巨头竞相进入“云计算”领域背后的原因是未来天文数字般的市场规模以及由此带来的无比光明的发展前景。自2010年开始,各大IT企业已经展开一场硝烟滚滚的争夺战,以实现自己在“云计算”市场中未来的霸主地位。
　　机构投资者“重兵囤积”,海外“云计算”龙头公司股价5年暴涨6倍。
　　无论是只把“云计算”当做一部分业务的大公司Amazon,还是专注于SaaS的小公司salesforce,都已经实现了商业模式上的成功,最近5年股价暴涨6倍。此外,率先受益的虚拟化技术提供商VMWare以及为绩效评估提供云计算服务的SuccessFactors也在美国资本市场受到热捧,被机构重仓持有,SuccessFactors目前市盈率更是高达200倍以上。这也从一个侧面反映出美国资本市场对“云计算”主题的认可程度和行业发展趋势。
　　中国“云计算”市场规模有望在2015年达到一万亿。东方策略团队测算,根据北京“祥云工程”、上海“云海计划”及工信部重点示范的其他三个城市的发展情况,预计2015年全国“云计算”产业链规模可能达到7500亿至一万亿人民币,有望占到2015年战略性新兴产业15%以上的产值规模。实际上,这也与我们所提到的“云计算”对于IT产业具有重大意义的判断是一致的。
　　中国“云计算”产业发展路径的现实选择。我们认为,与国外云计算由以市场需求驱动企业自主发展为主有很大不同,由于市场结构、技术发展阶段、投资习惯等原因,未来中国的“云计算”发展将首先以政府采购及企业自主购买两端同时发展,并最终带动全社会实现云计算普及化。
　　投资标的选择:对于“云计算”投资主题,我们建议重点关注华胜天成、华东电脑、浪潮信息三家公司;其次也可关注卫士通、浪潮软件、东软集团、宝信软件、长城开发、鹏博士、中国软件等公司。
　　风险提示:国内“云计算”产业刚刚起步,未来依然面临一定的政策和产业市场风险。相关公司短期盈利也面临较大的不确定因素。（东方证券）

　　国金证券：云计算将是未来3-5年最值得期待的技术革命

　　云计算将未来 3-5 年全球范围内最值得期待的技术革命:信息通信时代的今天,信息爆炸和信息泛滥日益成为经济可持续发展的阻碍,海量信息的处理与金融危机下各企业对IT 支出的谨慎之间的背离,云计算以其资源动态分配、按需服务的设计理念,以低成本解决海量信息处理的独特魅力,“云计算”的应运而生有客观上的其必然性。
　　云计算在中国迎来黄金十年发展周期:当前,中国正处于移动互联网发展的初期、两化融合(工业化和信息化融合)政策讨论期,云计算概念刚刚兴起,中国云计算需求空间到底有多呢? 云计算对本土相关企业经营到底有多大实质性影响呢?敬请关注我们的后续研究报告。
　　投资思路:1)云计算将成为下一轮IT 行业增长周期的主要趋势;2)中国云计算需求增长空间来自于传统IT 架构的改造和转型、移动互联网爆发性需求、传统工业的信息化普及与升级的持续增量需求,本土的系统集成商和本土云计算平台提供商面临黄金的发展周期;3)我们长期看好优势系统集成商:其主要原因在于中国两化融合过程其实质就是不同硬件、软件实现系统集成和融合应用的过程,同时我们看好中国信息化推进从点到面的全范围发展空间;4)我们认为本土云平台提供商(服务器、存储器和基础软件、应用软件)具有后发优势,其主要原因云计算架构弱化了软硬件平台差异,差异化的焦点集中在业务应用领域;这缩小了本土厂商与跨国企业在底层软件和高端硬件的差距。
　　推荐组合:回顾中国新技术演进的历程,基本是演绎从系统集成向自主创新的过程,在云计算主题投资主线下,投资策略如下:系统集成商(推荐华胜天成、东华软件、东软集团,关注浪潮软件)→本土云平台商(推荐浪潮信息、中国软件,关注中兴通讯、方正科技)→运维服务商(推荐鹏博士、网宿)？ 计算机行业观点: 云计算将成为全球 IT 业恢复性增长背景和物联网方向下的行业主要趋势？ 全球 IT 业将进入恢复性增长阶段:Gartner 报告显示09 年全球IT 支出下降5.2%,而进入10 年全球IT 支出预计增长3.3%,国内IT 业则从下游行业的旺盛需求及软件外包的高速增长获得支撑;？ 云计算在物联网下率先取得突破:云计算不仅大大的提高了信息处理能力,而且彻底改变了计算与存储的方式,便宜以及按需的计算能力使云计算成为物联网的前奏“大脑”。Gartner 将其列为2010 年的10大战略科技之首,认为将在2-5 年内成为市场主流;？ IDC 预测,云计算相关IT 支出2012 年将达423 亿美元,年复合增长率27.3%,超出云计算以外IT 支出部分增速(5.3%)5 倍以上,在整体IT 支出中占比也将从4%上升至9%。（国金证券）

　　“云计算”产业主题投资机会分析:那片即将落雨的“云”

　　云计算将成为第四次IT产业革命。云计算(cloudcomputing)是一种基于因特网的超级计算模式,由网格计算、公用计算、软件服务,三个步骤慢慢发展演变而来,代表下一代的因特网计算和下一代的数据中心。从市场规模看,根据预测,云计算市场将以28%的复合年增长率迅速扩张。
　　到2012年,云计算技术将相当普及,五分之一企业将没有任何IT资产。
　　因而,云计算有望成为继大型计算机、个人计算机、互联网之后的第四次IT产业革命云计算的发展受到政府和企业的高度关注。以美国为例,推广“云计算”,是奥巴马政府实现政府信息技术系统现代化的重要组成部分,云计算的应用将为美国联邦政府每年减少750亿美元的IT预算;而美国硅谷目前已经约有150家涉及云计算的企业,新的商业模式层出不穷,公开宣布进入或支持云计算技术开发的业界巨头包括微软、谷歌、IBM、Amazon、Netsuite、NetApp、Adobe等。
　　政府推动是云计算在中国快速发展的重要力量。截至目前,除了将云计算列入十二五规划的新型战略性产业;确定北京、上海、深圳、杭州、无锡等五个城市开展云计算服务创新发展试点以外,尚有重庆、山东、东营、佛山等地制订了云计划发展规划,其中以上海和北京投入最为突出。
　　综合对云计算产业链的发展特征,我们主要关注四大投资逻辑:(1)地利——短期关注处于五大云计算工程试点城市、推出大规模云计算计划区域的尤其是具有国资背景的上市公司;(2)天时——遵循从硬件采购和软件开发(技术供应商、Iaas)——系统集成(Iaas)——运行维护(Paas)——服务提供商(Saas)的发展时序,关注云计算兴起初期,建立“云”数据处理中心过程中硬件的更新换代和新老硬件、软件的融合集成给软硬件生产商和系统集成商率先带来业绩的提升;(3)人和——原有网络生态下的竞争格局被打破,在“云计算”时代竞争劣势削弱、重获起跑机遇的硬件厂商和服务商;(4)远景——SaaS“软件即服务”将提供用户所有的系统和操作软件服务,未来的“中国电信”可能就是新一代的“Google模式”。
　　建议重点关注:华胜天成、华东电脑、浪潮软件、卫士通、东软集团、宝信软件、长城开发等上市公司。
　　短期驱动因素。10月18日,工信部联合发改委印发《关于做好云计算服务创新发展试点示范工作的通知》,确定在北京、上海、深圳、杭州、无锡等五个城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作。
　　中长期驱动因素:云计算定位于“十二五”战略性新兴产业之一所带来的政策大力扶持。（东方证券）

　　国金证券：政策利好,云计算进入加速发展期

　　我们依旧重申云计算是未来3-5年的技术革命:基于云计算的应用层出不穷,全球主要的以及次级的IT 厂商都提供了各自的云计算方案,美国国际数据公司(IDG)预测称,到2012年,全球“云计算”服务市场规模将达到约420亿美元,
　　我国政府极其重视云计算所带来的机会:温总理在2009年的政府工作报告里提出战略性新兴产业报告后,北京、上海、无锡等地提出了物联网、云计算发展规划和实施计划。上海市发布3年规划31亿推进13个项目;北京市启动祥云计划,力争世界级的云计算基地。
　　关于受益于云计算的上市公司:我们认为国家极其重视云计算的发展打开了行业发展的空间,而非单纯的国家政策性红包,因此我们更加看好获得政府云计算建设投资、在云计算提供安全服务、以及具有相应创新商业模式的公司,比如:华胜天成、卫士通、顺网科技等;同时我们认为目前部分优秀系统集成公司,通过集成、共建云计算项目的公司获得发展,比如太极股份、浪潮信息。
　　投资建议:
　　我们维持行业“增持”评级,投资组合第一梯队华胜天成、卫士通、顺网科技,第二梯队太极股份、浪潮信息。（国金证券）

　　广发证券：关注云计算和转型升级主题投资

　　2010年重点关注云计算和转型升级主题投资
　　我们认为2010年行业机会来自主题投资,重点关注云计算和转型升级主题。1、云计算是网络发展到一定程度必然出现的技术模式,它可以让互联网这片虚拟空间成为每一个人或组织的数据中心和计算中心,我们预计云计算必将带来信息世界的变革,给人们的生活、生产方式带来深刻的影响。云计算基本上由四大平台构成,华东电脑拥有“云计算”最完整的拼图,处于云计算领域顶层,具备成为云计算龙头的潜质。2、转型升级是我国经济进一步发展的要求,用信息技术改造传统产业,是转型升级的主要途径。青岛软控专注传统行业信息化改造,具备持续增长的能力。
　　计算机行业下行趋势逐步减缓
　　全球金融危机导致计算机行业出现衰退,2009年5月后国内需求有所恢复,而国际需求能否有效恢复仍需要观察。2009全年计算机整机销售收入和利润均出现明显下降,行业利润降幅达到26.7%。表明计算机行业仍处于下行周期过程中,目前缺乏整体行业投资机会。
　　软件行业年度增幅持续回落,近期月度增速开始回升
　　全球金融危机使软件行业增幅受到明显抑制,增幅出现持续回落,2009年的数据显示,增幅继续回落的趋势在2009年11月出现改变,回升迹象明显,表明需求已经出现快速增长,因此2010年软件行业继续保持较快增长值得期待。（广发证券）

　　浪潮信息:云计算战略加速推进,关注长期价值

　　事件:近期浪潮集团在北京举办了2009年业绩回顾及2010年展望媒体沟通会,会上集团副总袁谊生强调,浪潮将在2010年正式涉足云计算市场,并且还会致力于推出自主云标准。因云计算投资主题,公司股价近期表现较为坚挺,短期上涨幅度超过50%。
　　分析和评论:
　　云计算应用走向成熟,中国已迎来高速发展期。云计算是未来3-5年全球范围内最值得期待的技术革命,2010年云计算技术将从概念层面逐渐走向应用层面。许多研发公司如谷歌、微软、IBM,已经将云计算作为新的战略核心,并探索其企业级、社会级的应用。Amazon 的AWS、Sun 的存储云、IBM 的“蓝云”以及其他厂商所共同倡导的云计算,正在为整个业界提供所需要的存储资源和虚拟化服务器等应用,将帮助企业使内存、I/0、存储和计算容量通过网络集成为一个虚拟的资源池来使用。埃森哲则主要帮助客户制定云计算的策略,并通过与微软,Amazon Web Services 等合作,为客户建立云能力的应用。云计算从技术上讲已趋于成熟,但还缺乏成熟的商业模式。厂商要盈利,客户需要节省开支,而且还要得到更好的服务和计算平台,这是下一步要解决的问题。当然,以上问题无法阻挡云计算在中国的高速发展,据IDC预测,用于云计算服务上的支出在接下来的5年间可能会出现3倍的增长,到2012年达到420亿美元的市场规模,占据IT 支出增长总量中25%的份额。
　　2010年将是浪潮云战略的开拓年和加速年。2009年,浪潮与中科院展开合作,开始建设中科院分布在全国各地的超算分中心。浪潮借助自身的软件研发优势,打造了中科院合肥超算分中心。超算分中心可以算是中科院超级计算中心的“全国云”计划中的一部分,它可以为中科院遍布全国的科研院所提供强大、方便和实用的计算支持。2009年5月,浪潮更是与全球领先的云操作系统提供商VMware 在济南建立了联合试验室,在云计算领域展开了深入合作。通过与中科院、VMware 的合作浪潮已经拥有加速拓展云计算战略的能力和实力。目前来看,浪潮将从自主研发,从存储和刀片服务器等自主研发的角度,支撑云计算。浪潮的云计算战略不单单是从产品出发,而是从应用、方案等角度开展工作,这些环节中都将突出浪潮自主研发能力和实力。浪潮云计算战略包括帮助重点客户建设内部云、与VMware 合作虚拟云开发、联合几十家厂商成立云计算产业联盟、组建云计算研究中心、推动云应用研究以及制定自主的云计算安全标准等诸多方面。
　　服务器市场龙头,主营业务保持稳定。公司是国产服务器市场的龙头企业,多年保持国产市场销量和销售额第一位。公司的服务器产品主要销售给政府(占收入的40-50%)、教育(10%左右)、电信(10%左右)、金融(8-10%左右)。政府采购的比例如此之高一方面是处于安全的考虑,为了保证信息不外传给外资公司。
　　另一方面,也是政府鼓励我国自有品牌发展的一项举措。公司明确低成本、高性价比的发展战略,积极完善产业链布局,参股集成电路公司承担国家“金质工程”项目。
　　服务器行业增长比较平稳,预计未来行业的销售量和销售额增速在10-20%左右,其中09年销售额增速在12%。近些年,随着IT 业快速的发展,尤其是硬件更新换代速度的加快,服务器产品也在持续降价,毛利率空间被进一步压缩。公司通过产品的更新换代,能够保证主力产品的售价和毛利率稳定。公司的主要竞争对手是IBM、HP 和DELL,目前市场占有率稳定在10%左右。由于公司4路服务器的销量大增,该款服务器的市场份额已经接近DELL 的同类型产品。公司的服务器产品按性能高低分为单路、双路和4路服务器,目前4路服务器的销量较大。截至今年10月底,4路服务器自07年四季度以来累计销量已经达到10000台,换算下来大约月销量在450台左右。在成功推出4路服务器后,公司计划向8路、32路、64路大型机进军。芯片设计方面,公司参股了山东华芯半导体有限公司,该公司于今年8月份收购了奇梦达科技(西安)有限公司,主要进行存储器芯片的研发。由于芯片设计周期长、见效慢,这方面公司刚刚起步,预计在3年后才会见到经济效益。总体来说,公司的主营业务收入会保持稳定增长。
　　率先受益于云计算投资,关注其长期价值。云计算对于每个国家的ICT 业意义重大,政策制定者需要对此足够重视,以免错过时机。根据国际顶级市场分析机构Ovum 日前发布的报告,“云计算”必须成为各个国家ICT 产业政策中的一部分。中国政府现在亟需要做的是进行自我保护式的主动防御,因此,构建一个“国家云”计划势在必行。因此,从长期来看若国家主导我国自主云计算平台的开发,则作为国内服务器的主要提供商,公司会首先受益于国家的投资。大体上讲,一个云计算平台需要有三个组成部分:基础硬件,也就是服务器群;云操作系统,就是将大量硬件资源如CPU、存储单元、网络资源进行无缝整合的软件;应用平台,可以理解为客户端软件。目前VMware 是业内领先的云操作系统提供商,而国内企业在技术能力上无一能够与其匹敌。所以我们认为,云计算要在国内落地生根,迈出的第一步应该是服务器群的搭建和一些应用平台的开发。而前者更加触手可及。若国家建设实验基地,则服务器平台搭建的重任很有可能由浪潮集团来完成,浪潮信息因此而受益,其长期投资价值将逐步体现。
　　估值与建议:
　　科技创新活动一般要经过研究开发、中间实验、商业化等阶段,每一个阶段都孕育着巨大风险,每个阶段风险的水平、特征差别较大,而DCF 法在整个项目进行过程中采用同一个折现率,DCF 显然不能反映技术创新的阶段性差异。我们认为浪潮信息可以定义为典型的高科技、高成长型企业,EVA 法对研究开发费用资本化得到的公司未来一年合理股价为30元左右,显示其长期成长潜力值得关注。动态估值角度分析,修正的市盈率模型显示(高成长的科技型企业的市盈率一般为75倍左右)动态PE 值为100倍左右, 显示当前股价已经一定程度上反映了未来的成长预期,部分透支了未来的盈利增长。但市净率估值显示浪潮信息作为云计算战略性投资标的仍具备较大投资价值。综合判断,在云计算高速发展的背景下股价仍有很大上升空间, 投资者可以重点关注其趋势性投资机会。但鉴于其市盈率偏高,科技创新活动风险巨大,其盈利增长存在高度不确定性,因此我们暂时不予评级。（中金公司）

　　华胜天成:云计算项目启动适逢其时

　　公司拟增发 8000 万股用于云计算等六个项目
　　公司 9 月4 日发布公告,拟增发不超过8000 万股股票以募集不超过8 亿元资金,募集资金将投向云计算环境下的信息融合服务平台建设及市场推广项目、物联网应用支撑平台的研发及行业应用推广项目、面向“服务型城市”的新一代信息整合解决方案、数据治理软件及行业解决方案、软硬一体化的IT 资源和机房监控产品研发及推广项目、补充流动资金这六个具体项目。
　　云计算服务平台启动恰逢其时
　　募集资金项目中,云计算服务平台项目拟投入资金2.1 亿元,在募投项目中占比最大,具体建设内容包括基础IT 软件和硬件设备构成的数据中心、云计算管理软件开发、IT 服务总控中心、应用软件研发中心。我们认为公司云计算服务平台的项目启动在时点上较为合适,云计算本身的技术成熟度不断提高和电信行业运营商相关项目的推进计划有利于公司在云计算发展上取得有利位置。
　　近看私有云项目建设,远看 IT 服务运营
　　目前云计算技术在国内仍然处于启动期,企业对云计算的最大担心在于安全性的保证。一方面企业运营数据由第三方维护可能带来风险,另一方面IT 系统能否保持安全连续运行不宕机也令企业犹豫。
　　由于私有云完全由企业自身控制,因此首先尝试将企业内部IT 系统改造成私有云形态将成为很多大型企业的现实选择。华胜天成此次云计算项目的启动短期内有助于积累技术经验参与电信运营商的私有云建设项目,从长远看与云计算平台结合的ITO 外包业务将为公司向全面解决方案提供商转型提供良机。
　　维持“买入”评级,调高目标价至 19.00 元
　　根据我们的预测,公司 2010-2012 年EPS 分别为0.486 元、0.687元和0.815 元,考虑到云计算等相关业务的发展前景,维持买入投资评级,12 个月合理目标位调高至19.00 元。我们将持续关注公司云计算相关业务的进展情况。（广发证券）

　　华东电脑（600850）：云计算创新试点受益者 关注资产整合进展
　　公司公布三季报,1-9月营收同比增长66.0%,归属母公司股东净利润增加30.0%,其中3季度单季营收增长70.8%,净利润则大增252%。公司营收的快速增长源于子公司华普信息报告期间增加HP分销业务3亿元,以及子公司华东电脑存储和智能建筑业务分别增加7500万元和5000万元收入;不

　　过,由于新增收入的盈利水平较低,公司整体毛利率由去年同期的15.4%降至今年的10.7%,下滑明显。我们认为,随着业务的调整和内部资源整合的持续进行,公司经营状况和盈利能力将得以好转,全年有望实现营收15.2亿左右,毛利率达到12%左右。华讯网络资产注入后公司盈利能力将发生质变。公司1月13日发布公告,将以非公开增发的方式,收购华讯网络90%的股权。目前进展较为顺利,只等证监会审核通过。华讯网络是一家信息网络基础设施服务和解决方案提供商,自成立后一直保持高速稳定增长,客户资源丰富,盈利能力突出,以09年12月31日的财务数据为基础,资产注入后,公司净资产规模增加163%,营业收入增长131%,净利润增长1200%,净资产收益率由4%增长到21%。在优质资产注入后,公司盈利稳定性将大大增强,盈利能力将发生质的飞跃。公司有望受益于云计算创新发展试点。

　　公司及大股东旗下参股公司拥有基础软件、网络存储、软件开发、系统集成、网络安全等多种业务,具备网络基础设施建设、平台搭建、应用开发、安全防护全方位的能力,具备云计算领域较为完整的布局。此前在上海市政府推出的“云海”计划中,公司领衔的“华云”计划获得了5个亿左右的投资,公司在其中承担了关键任务,积累了一定技术经验。本月22日,工信部和发改委又发布通知,将在上海等5个城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作,我们认为公司拥有技术储备和平台优势,将从中显著受益。给予“增持”评级,目标价26.95元。

　　考虑华讯注入后,我们对公司2010-2012年EPS的预测为0.49元、0.64元和0.80元,我们认为公司在资产注入后盈利能力将有质的提升,并将受益于即将开展的云计算服务创新发展试点示范工作,因此给予“增持”评级,目标价26.95元。（光大证券 周励谦）

　　用友软件（600588）：大投入压低盈利 回调后可增配
　　用友软件今日公布2010年半年报。公司1H2010年营收同比增18.6%；毛利同比增22.9%；归属于母公司净利润同比降91.9%，全面摊薄EPS为0.03元；扣除非经常性损益后的净利润同比降89.8%，EPS为0.01元；扣除非经常性损益和股权激励成本后的净利润同比降81.1%。季节性因素是营收增长较慢的主因，人员扩张和新设分支机构导致期间费用增速较高，最终使得扣非后净利大幅下滑。
　　高端用户驱动营收增长，子公司情况欠佳。1H2010，公司营收同比增18.6%，低于市场预期，同时与我们全年增30%的预期相比相对较低。分业务来看，公司NC、U8和T系列等三条产品线营收同比分别增长约35%、24%和8%。按收入来源分，母公司和子公司贡献的营收同比分别增长23%和7%。我们认为公司本期营收增速低于预期的主要原因可能包括：高端业务(NC)占比提高，但NC项目实施周期长，收入确认集中在下半年；公司年初以来对现有业务进行重组，新成立了畅捷通软件有限公司，将T系列归入其管理，从而影响了T系列短期业绩；政务和烟草等子公司上半年业务发展不佳。其中，用友政务合并方正春园带来短期阵痛，而政府项目招标延后对电子政务业务亦有影响。
　　我们认为公司下半年营收同比增速有望回升，主要基于以下考虑：其一，收购的英孚思为公司有望从9月份开始并表，营收贡献有望接近亿元；其二，公司上半年新设的大量分公司有望逐步贡献营收；其三，增速较高的NC业务将在下半年集中确认；最后，烟草和政府等子公司下半年订单状况有望改善。
　　我们估计1H2010公司三大产品线合同增速均不低。目前来看，宏观经济在下半年二次探底可能性不大，我们判断公司下半年合同仍将有较高增速。我们认为公司全年营收增速达到25~30%是合理预期。
　　盈利下降原因：没有股票投资收益、大投入和子公司业绩不佳。公司本期扣非后净利同比大幅下降，主要原因有三：其一，公司去年同期出售北京银行股票实现收益2.67亿元，而本期没有该项收益；其二，投入加大。公司在去年下半年成立16家分公司的基础上，今年上半年又新设了30多家分公司。同时，公司在去年下半年招聘千人的基础上，今年上半年又增加近千人；其三，NC业务比重上升，而其盈利能力低于T系列，且盈利更加集中在下半年；最后，烟草、政务等子公司业绩完成率低，拖累了整体盈利。公司本期综合毛利率为87.8%，同比上升4.7%。鉴于外包实施等服务会降低毛利率，我们估计本期毛利率提高的主要原因是低毛利率的服务业务和产品销售业务比重下降。
　　从财务数据看，公司本期综合毛利率约为87.5%，同比上升约3个百分点，从而驱动毛利同比增长约22.9%，高于营收增速。然而，公司本期销售费用和管理费用同比分别增长37.5%和26.5%，两项费用合计同比增约32.8%，大幅高于毛利增速，导致公司主业利润大幅下滑。公司本期期间费用高速增长的主要原因是员工薪酬费用同比大增约47%，增加额达1.67亿(而上半年成本费用整体同比增约1.98亿)。按此推算，公司上半年薪酬费用以外的成本费用开支仅上升不到10%。考虑到公司是在2H09和1H10大幅招人，从同比角度，我们估计公司下半年进而全年的费用增速将明显下降。
　　工资大增减少现金流。公司1H2010经营活动现金流约为负的2.56亿，同比下降约1.4亿，主要原因是工资支出大幅增加。公司本期末应收账款余额与期初基本持平，表明盈利质量没有明显降低。
　　维持"增持"评级。基于更高的费用增速假设，我们调低公司2010~2012年EPS预期分别至0.49元、0.71元和1.01。我们的盈利预期已经隐含了部分资产并购预期。公司本期盈利不佳主要是由加大投入所致，业务发展尚属健康。鉴于经济二次探底风险不大，公司下半年订单形势较为乐观。同时，公司去年下半年以及今年上半年的大投入在未来几个季度将逐步显现成效。因此，公司明年实现业绩高速增长可能性大。随着市场估值基准由2010年转移到2011年，加上政策预期，我们以35倍的2011年PE预测公司6个月目标价为24.65元，从长期角度维持"增持"评级。公司中报可能会动摇部分投资者信心，我们建议在更低价位增配。（海通证券）

　　三泰电子（002312）：软件利好政策尚未兑现 填权行情加速爆发
　　公司作为金融软件领域的领先者，其一行业政策利好尚未兑现，其二近期中标建行大单提振业绩，后市有望借此东风加速填权。
　　在外围市场的刺激下，今日大盘在权重股的带领下放量反弹，沪指直逼前期高点，距2700点整数大关仅一步之遥，全天涨幅高达1.54%。但盘中个股风险加剧，前期强势个股补跌现象较为严重，联环药业、北矿磁材纷纷跌停。而对于近期整体涨幅偏小，业绩成长性较好的次新股却倍受资金青睐，如郑煤机尾盘发力上攻直至涨停。因此，建议关注新兴产业中具有较强安全边际的三泰电子(002312)，该股作为金融软件领域的领先者，其一行业政策利好尚未兑现，其二近期中标建行大单，后市有望借此东风加速填权。
　　金融软件龙头迎政策利好 中标大单提振业绩
　　公司是国内领先的金融电子产品与服务提供商，专注于金融电子设备及系统软件的研发、生产、销售和服务。同时，公司也是国家密码管理局认定的商用密码产品生产和销售企业，拥有计算机信息系统集成、安防产品生产及安全技术防范工程设计、安装、维修资质。目前产品主要包括，电子回单系统、ATM监控系统、银行数字化网络安防监控系统。随着银行信息化程度进一步提高，且大家对金融安全的关注度提高，银行在安防方面的支出将有望进一步提高，公司未来营业收入有望继续保持快速增长。从政策环境上看，软件业"十二五"规划年底出台，是国内软件业的大事件，市场对于软件与服务优惠政策看好，预期"十二五"规划将延期对于软件企业的税收优惠政策，并加大力度扶持。公司作为金融软件领域的领先者，已取得35项国家专利，112项计算机软件著作权和36项软件产品登记证书，并积极拓展金融服务外包产业，未来将大幅受益于软件政策出台。
　　9月1日，公司公告已被确定为建设银行2010年度电子回单柜入选供应商。公司表示，此次入选建设银行2010年度全行电子回单柜供应商，将对公司的业绩产生一定的影响。据了解，在本次建行总行的38个省级分行集中招标中，公司中标32个。可见，银行电子回单系统的集中度越发明显，公司在行业中的龙头地位不断强化，市场占有率稳步上升。按照08年公司中标中国银行电子回单柜项目26个带来近亿元收入测算，公司此次中标项目32个，有望为公司新增收入约1.2亿元。
　　大力拓展服务外包业务 带来成长新动力
　　在做强做大金融电子设备和安防产品的同时，公司积极拓展金融服务外包业务，新的领域将为业绩增长带来新动力。目前公司金融服务外包业务已取得实质进展，在成功实施工商银行湖北省分行、工商银行浙江省分行的票据影像服务外包业务的基础上，2010年上半年又成功中标工商银行北京市分行以及工商银行江西省分行服务外包业务，并获得建设银行深圳市分行票据信息录入服务等外包业务，为公司构建全面金融服务外包业务并实现由金融电子设备制造向金融服务外包业务扩展打下坚实的基础。本月公司又中标了天津工行部分外包服务业务。由于银行采用金融服务外包，可以节约大量成本，还能精简机构设置，因而银行服务外包市场需求较强。对于公司来讲，这一拓展意味着更低的成本、更广的地域、更深的客群关系和更加持续的利润来源及业绩增长。迄今为止，公司系列产品已覆盖中国工商银行总行、中国农业银行总行、中国银行总行、中国建设银行总行等国内全部国有商业银行和股份制银行，有近20,000个银行网点在使用。并与NCR、日立、迪堡等ATM生产厂商建立了长期的合作关系。鉴于公司已拥有良好而稳定的客户群体，预计这一金融服务外包业务将得到迅速发展，待成熟后将成为公司未来成长的又一大亮点。
　　二级市场上，该股流通盘较小，业绩较好，09年实施了10转10派3的分配方案，成长性较高。鉴于软件"十二五"规划出台在即，作为受惠企业，该股有望在政策尚未兑现前受到资金追捧，上演一波主升浪行情。近期该股整体涨幅偏小，通过平台震荡蓄势后，主升浪行情已悄然启动，量能积聚放大将推动行情加速爆发，建议重点关注。（金证顾问）

　　东软集团(600718)：业务已触底 回调后加大配置
　　调低盈利预期，建议更低价位配置，维持长期“买入”评级。基于更高的费用增速假设，我们将公司2010～2012年EPS预期分别调低至0.40元、0.50元和0.66元。我们仍长期看好公司外包业务的增长潜力以及竞争实力，医疗系统业务和软件授权业务在未来几年亦具备高速增长的潜力。今年是公司为获取长期持续增长而加大投入的阵痛期。我们估计三季报开始将显示公司业务改善的迹象，目前已经进入较好的配置时机。但公司目前估值吸引力不够高，建议若有回调则加大配置。从长期角度，我们维持公司“买入”的投资评级，6个月目标价为18.00元，对应约36倍的2011年市盈率。公司可能的股价催化剂在于健康城市项目获得更大进展、新18号文公布和三季报验证业务改善的判断。

　　主要不确定性。明年医疗系统和外包业务增速存在超预期的可能；日本经济反复可能会导致外包营收低于预期；明年工资若再大涨将导致盈利低于预期。（海通证券 陈美风）

　　宝信软件(600845)：中期业绩略低于预期 全年增长较为平稳
　　公司今日公布2010 年中报。公司在2010 年1-6 月实现营业收入12.3 亿元，同比增长2.69%；实现净利润1.18 亿元，同比下降5.50%；在扣除非经常性损益后实现净利润为1.12 亿元，同比下降1.19%。公司业绩略低于预期。
　　主要业务均实现平稳增长。除系统集成收入下降外，公司主要业务均实现了较平稳增长。尤其是占据公司收入比重达73%的软件开发业务同比增长3.48%，成为公司收入增长的基础。需要说明的是，今年是公司较为困难的一年，部分新产品与新项目还处于投入期，预计未来两年收入将会快速增长。
　　综合毛利率略有提升，但管理费用增长较快。公司综合毛利率较去年同期增加0.55 个百分点，达到26.59%。另一方面，公司期间费用率较去年同期的13.98%上升至14.78%，主要原因在于研发投入较大，管理费用较去年同期增长11.8%。
　　营业外收入减少也是利润下降的重要原因。我们也注意到，尽管公司营业利润同比增长2.56%，但利润总额下降1.32%，主要原因在于去年同期营业外收入中包括收到张江功能区财政补贴784 万元及所得税清算退税331 万元，而在2010 年这部分补贴和退税暂未收到。
　　预计公司未来几年业绩仍可实现较快增长。公司钢铁行业内原有业务仍能维持稳定增长，增长的动力在于钢铁行业的持续重组兼并与信息化程度不断提高；另一方面，未来几年国家加速推广能源管理中心建设，为公司的EMS 业务带来新的市场空间。
　　维持公司“增持”评级。我们预计公司10、11 年EPS 分别为0.86、1.10 元，对应10、11 年市盈率33.0、25.7 倍，估值尚属合理，维持其“增持”评级。（申银万国 尹沿技）

　　超图软件(300036)：GIS基础平台软件的领军者
　　主要发现：

　　GIS 应用开发平台和下游行业应用将是公司的主要增长点。公司所在GIS 软件产业未来发展前景广阔，应用的深度和广度将不断提升。作为领先的基础平台提供商，公司进入应用开发平台和下游应用市场有技术优势和协同效应。随着GIS 应用行业的需求空间被打开，未来公司主要增长动力来自于：GIS 应用扩展到新领域带来对平台的增量需求和依托平台的技术优势向下游行业应用领域扩张。

　　占据GIS 产业链的主导地位，技术门槛高。公司掌握的GIS 基础平台产品软件技术门槛高，产品开发周期较长，对公司的持续研发能力有很高的要求，市场集中度高。平台类产品在整个GIS 产业链中居于中游，承上启下，处于主导地位。同时新技术的不断引入将增强公司的竞争优势。

　　公司仍处于投入期，看好长期增长的潜力。公司不断加大产品开发和市场开拓力度，研发费用占比不断提升，我们认为这将有利于公司提高市场占有率，为公司进一步向下游扩张提供坚实的基础。

　　公司具有长期投资价值。公司掌握GIS 软件核心平台技术并且在不断强化这种技术优势。对新兴领域应用的大力拓展将是公司未来几年的一个主要战略方向。
　　GIS 行业的巨大发展潜力以及公司产品的平台性特质使得我们看好公司未来的高成长性。（中银国际 胡文洲）

　　东华软件(002065)：软件业务比重上升 买入
　　投资要点：
　　业务保持快速增长

　　2010年上半年，公司实现营业收入8.59亿元，同比增长20.93%；实现净利润1.30亿元，同比增长30.48%；对应每股收益为0.31元/股。中期分配预案为利润不分配不转增。公司预计2010年1-9月实现归属于上市公司股东净利润同比增长30%-50%。

　　部分行业业务出现爆发式增长

　　2010年上半年，公司在计算机服务行业的业务同比增长278.28%，低基数以及计算机行业景气度回升带来的需求强劲使得该业务出现爆发式增长。此外金融保险医保行业、通信行业业务增速较快，同比分别增长41.06%和36.32%。石油化工行业和制造业业务下滑表明国家调控高耗能行业对这些行业的IT投资产生了不良的影响。

　　软件业务增长迅猛

　　从产品类别来看，2010年上半年，公司软件业务实现收入1.10亿元，同比增长72.4%。表明公司依托于系统集成业务努力拓展软件产品线，并取得了良好的效果。

　　综合毛利率上升 销售和财务费用率下降致使业绩增幅快于收入增长2010年上半年，由于各产品毛利率同比均有所增长，且毛利水平高的软件产品比重大幅提升，致使公司综合毛利率水平同比提高3.3个百分点。规模效应的显现使得销售费用同比仅增长9.44%，用现金偿还1个亿的短期借款使得财务费用大幅下降并贡献财务收入143.47万元，从而使得公司利润增长快于收入增长。

　　盈利预测及投资建议

　　我们认为公司下半年将延续良好的发展态势，假设收购神州新桥业务在2011年全年并表，我们调整对公司的业绩预测，预计2010、2011年公司将分别实现归属于上市公司股东净利润3.2和4.55亿元，同比分别增长32.79%和42.19%，对应每股收益分别为0.75和1.03元/股。在市场当前的估值水平下，我们认为公司2010年合理的动态市盈率区间应该在40~45倍之间，对应的股价区间为30~33.75元/股，维持对公司“买入”的投资评级。（渤海证券 崔健）

　　久其软件(002279)：强化细分市场的产品和客户优势

　　为了优化内部激励体系，公司从2010年改组为事业部制，CI、VA、BI和RO(决算报表大厅)等4大产品事业部专注于产品的开发和技术支持，通讯、旅游商贸、 能源、建筑地产、企业集团等5大行业事业部专注于客户开拓，另外有政府和项目2个混合事业部从事项目实施和政府客户服务。
　　公司的管理层也从内部鼓励事业部总经理进行“二次创业”，调动事业部的积极性。传统上，公司的客户集中在政府、旅游商贸、能源等领域。公司在重要客户的开拓上做的比较成功，但是对于既有客户的后续价值挖掘不够。通过事业部制的改革，公司也希望能由事业部的行为服务好现有客户，在现有客户上挖掘更多的深层价值。
　　客户优势突出、增长良好，管理上具备较强变革和创新的能力，给予“谨慎推荐”评级
　　公司的客户优势突出，以财政部为代表的政府客户具备较强的延续性；公司发展良好，今年的员工较去年年底增加40%以上，达到1100~1200人；通过内部组织机构的调整，公司从管理上实现了良性的变革；而资产管理系统、D&A平台等一系列新产品的持续推出，揭示公司具备持续的创新能力。预计公司2010~2012年的摊薄EPS为0.49元、0.64元和0.85元，对应2010年~2012年市盈率为56、42和32倍。基于公司的良好的发展前景，我们给予“谨慎推荐”评级。（国信证券 段迎晟）

　　浪潮软件(600756)：电子政务领跑者 逢低关注
　　作为我国领先的电子政务解决方案提供商，公司在电子政务领域一直处于领跑者地位，目前在制药、石油、化工、军工等多个行业的ERP市场份额均居行业首位。由于公司在软件领域表现不俗，吸引了国际巨头微软公司与其结成全球战略伙伴，公司未来发展空间将进一步拓展。
　　近期商务部表示，强有力的政策扶持是中国软件和信息服务业持续快速发展的重要保障，有关部委正在制定相关产业的发展规划。同时，商务部将通过大力培育扶持龙头企业等七大方面工作促进国内软件和服务信息业进一步发展。服务外包及软件企业今年将获得国家8亿元资金支持，用于支持服务外包人才培训、企业国际认证补助和地方服务外包公共平台建设，这为公司的快速发展提供了广阔的空间。
　　二级市场方面，该股股性活跃，在利好消息影响下曾出现一波快速拉升，近期强势调整渐趋结束，股价沿五日均线震荡上行，建议投资者逢低关注。（华融证券）

　　远光软件(002063)：业务较快增长 增持
　　投资要点：

　　基于财务管控软件的集中结算以及投资收益的大幅增长，公司中期实现营收与盈余的快速增长。上半年实现营业收入1.88 亿元，同比增长83.19%；实现利润总额1.05 亿元，同比增长275.99%；实现净利润0.96 亿元，同比增长304.64%。扣除来自参股26%的华凯投资的投资收益，则净利润同比增长78%。

　　营收增长主要来自财务管控系统，同比增长100%，占比提升至44%。

　　公司已于6 月与国网签订了总金额3.47 亿元(含税)的框架协议。

　　其中，上半年确认8363 万元，累计确认1.9 亿元。

　　FMIS 软件收入增长3%，南网二期项目上半年已在南网多家单位推广应用，预计于下半年完成系统上线；基础软件收入下滑16%，占比下滑至12%。

　　公司整体毛利率略降4 个点至75%；销售费用增长10%，占比下降8个点；营运规模扩大加上计提股权激励费用，使管理费用激增94%，占比上升2 个点。

　　公司在非财务业务领域也取得较大进展：EAM 已获得了中电投、地方发电及铝业企业等市场订单；燃料管控系统在国电集团公司开始试点，计划于2011 年完成所有国电集团电厂级燃料系统部署。公司今年新发布了“远光物资管理系统V4.0”产品，5 月推出后就在农电、多经市场实现良好的销售业绩。

　　随着新产品的不断推出与使用，公司可持续发展能力得到提高。我们预期公司2010-2012 年销售收入分别为3.96 亿元、4.91 亿元、5.81亿元；净利润分别为2.00 亿元、2.34 亿元、2.73 亿元；对应EPS 分别为0.78 元、0.91 元、1.06 元。增持评级。（国泰君安 魏兴耘）

　　概念板块 > 云计算板块
　　代码 名称 最新
　　300113 顺网科技
　　300017 网宿科技
　　000066 长城电脑
　　600100 同方股份
　　600770 综艺股份
　　600105 永鼎股份
　　002093 国脉科技
　　600804 鹏博士
　　600850 华东电脑
　　000977 浪潮信息
　　000938 紫光股份
　　600522 中天科技
　　002195 海隆软件
　　600797 浙大网新
　　600410 华胜天成
　　002315 焦点科技
　　600037 歌华有线
　　300002 神州泰岳
　　600756 浪潮软件
　　600718 东软集团
　　000021 长城开发
　　300051 三五互联
　　002063 远光软件
　　002268 卫 士 通
　　600536 中国软件
　　300020 银江股份
　　000070 特发信息
　　600601 方正科技
　　600588 用友软件
　　300036 超图软件
　　002095 生 意 宝

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