中财网我看鲁迅议论文:中国掉入美元陷阱 购买美元越多蒙受损失越大
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/28 01:23:36
中国掉入美元陷阱 购买美元越多蒙受损失越大
- 正文
- 我来说两句(165人参与)
来源：新华网 - 复制链接
- 打印
- 大 中 小
英国《金融时报》12月19日发表莫里斯·格林伯格题为《中国怎样应付美元陷阱？》的文章，主要内容如下：
中国不仅是世界上产品最丰富的出口国、最富裕的债权国和第二大经济体，而且有望成为国际储备货币的主要提供者彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)的阿文德·萨勃拉曼尼亚(Arvind Subramanian)预测，或许不出十年，中国就能做到这一点。然而，中国的经济奇迹并不像这一切所显示的那么神奇。
从表面上看，人民币地位上升之快令人印象深刻。今年上半年，以人民币结算的跨境贸易总额达到9570亿元人民币（合1460亿美元），而一年前的数字几乎为零。香港人民币存款即将突破6200亿元人民币（合970亿美元），自2008年以来增长了10倍以上。中国当局与多家外国央行签署了货币互换协议；他们希望人民币能与其他主要货币一同被纳入国际货币基金组织(IMF)的准货币“特别提款权”(SDR)篮子。在这种背景下，再考虑到美国当前的虚弱，也就不难理解为什么众多评论人士都预测，在不久的将来“人民币将占据统治地位”。
然而，人民币地位上升的原因何在？要回答这个问题，必须从2008年后中国对所谓“美元陷阱”的反感说起。截止雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产时，中国总共持有价值1.5万亿美元的美国金融资产，当中包括持有大约7%的美国“机构债券”。这类债券由与政府有关系的放贷机构发行，房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)就是其中最大的两家。而“两房”的失败，说明中国在这些投资上有蒙受重大损失的风险。同样，后雷曼时代的经济衰退，导致全球各地对中国出口商品的需求锐减，致使中国经济增长在2009年初跌入谷底。
到此为止，一切都十分合理。然而，在正确地诊断出本国经济具有容易受到外部冲击影响的脆弱性之后，接下来应该怎么做？合理的做法是：停止积累美国金融资产的行为；接受由此导致的人民币升值；通过多样化手段减轻出口依赖。
中国的经济增长奇迹有以下特征：资本管制；为受宠企业提供人为的低息贷款；有管理的汇率。人民币国际化与这三项政策都相互对立。资本管制阻止外国人买进人民币；国际化鼓励外国人持有人民币。其次，国际化也会加大提供人为廉价贷款的难度，因为它为储户把资金输往海外开通了一条渠道在海外可以躲开国内对利率的监管限制。第三，因为国际化让外国投机者得以囤积人民币，所以会带来升值压力。对于这种压力，一个施行汇率目标制的央行必须通过卖出人民币、买进美元予以抵消。
假设有一天中国停止压低人民币汇率，人民币对美元肯定会升值。中国央行购买的美元越多，将来蒙受的相关损失也会越大。再者，中国央行购买美元时，要支付人民币。由此导致的货币刺激效果必须加以冲销，这又将给当局带来一个挑战。