李志林：连续暴跌逼出了改善供求关系的利好表态

　　尽管郭树清主席上任后相继发表了“强制分红”、“对内幕交易零容忍”、“改革新股发行制度”等利好讲话，11月否决了13家公司过会，并推迟了几个大盘股的发行，但是，由于没有顺应市场各方人士强烈呼吁，真正触及严重失衡的供求关系，所以市场恐慌性割肉、杀跌不止，上证指数[2224.84 2.01%]单边下跌22天，深成指单边下跌34天。在10年中国GDP从8.9万亿--43万亿，涨了4.83倍的情况下，上证指数不仅击穿了2245 点，涨幅为零，而且在去年下跌了14.4%(3277--2808点)基础上，今年又暴跌了22.73%(2808--2170点)，而融资额却是连续三年世界第一，从而引起了1.63亿股民的共愤：这种股市还开着干嘛？

　　本周五，市场终于用连续的暴跌，逼出了新证监会主席关于“明年4万亿养老基金、住房公积金将会入市”的利好表态，给灾难深重的投资者些许精神安慰和信心支持。

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　　1、中央经济会议还是有些新看点。例如：“稳增长、控物价、调结构、惠民生、抓改革、促和谐”的十八字方针，把“稳增长”移到明年工作的首位。又如：确定了“稳中求进”的工作总基调，这是继亚洲金融[2.72 -2.16%]危机14年后重提的口号，并比去年多了一个“求进”。又如：提出了“科学发展、加快经济发展方式转变”这条主线。再如：在强调“发挥好资本市场的积极作用”时，多年来首次未提“进一步加大直接融资比例”。还有，首次提出“完善结构性减税政策”。虽然，“实行稳健的货币政策”的提法与去年无异，但是同样一个“稳健”，不能仅作字面理解，而应从方向上加以解读。因为中国的语言具有太大的模糊性。例如：2010年年底，从2009年的“适度宽松”转为“稳健”，绝大多数人都被“稳健”这个词蒙蔽了。岂知这是5次加息、12次提准的“极度从紧”的代名词。若管理层早早提出“适度从紧”，人们早就从股市出逃了。就好比一辆小车打出了“双跳灯”停了下来，后面的车都排起了长队，而这辆车却悄悄地打着“双跳灯”右转，越走越远，排长队的车还傻傻地在原地等候，上当受骗。现在的情况是，在货币政策极度从紧、M1降到7.8%、M2降到12.7%的历史低位，存准率从21.5%的极限出现了第一次下调时，仍然强调“稳健”。实际上，这个“稳健”就是往“松”的代名词。人们务必要防止这辆小车又打着“双跳灯”却往左转，再次受骗上当。既然明年的总基调是“稳重求进”，那么，对明年股市走向的判断，就需要删繁就简，只记住一个“进”字即可，只是“进”的程度大小而已。

　　2、引进长线资金的表态具有积极意义。郭树清主席对明年的展望是：“中国资本[4.39 0.00%]市场发展引来了一个最好的历史时期”、“明年将迎来社保基金、企业年金、住房公积金和财政盈余资金(4万亿)等更多长期资本入市的重大机遇”。这对于感叹“十年一梦”、处在失望绝望状态、正在准备割肉退出股市的广大投资者来说，无疑是一帖兴奋剂。虽然，这个表态还没有变成现实，但可以相信，是经过国务院认可的，明年入市的时间也是明确的。前期推出的强制分红、打击内部交易等举措，正是为引进长线资金扫平道路。一旦成行，那么，20年来股市的顽症--扩容大跃进、只圈钱不回报，重融资者轻投资者、新股“三高”发行等，有望出现明显的改观，有人会比中小投资者更看重这事。若管理层再度失信于民，那么中小投资者“船小好调头”，随时可以开溜，而被套牢的、受损的，将是那些被称为“养命钱”的长线资金。既然它们敢到股市玩，广大投资者就不妨再次“陪太子读书”。在我看来，这项举措如能尽快落实，那将是20年股市中所有利好中的较实质性利好。

　　3、利好表态有利于构筑第五个大底。至少，市场不会再像本周四2181点收盘后那样的“下跌遥遥无期”的恐慌；2200点以下将成为空头陷阱；2130点的底部极限位难以有效击破；2200点将成为比2500点更重要更持久的平台。但是，由于市场从恐慌情绪中惊醒过来需要一定的时间，年底历来是机构结账的难关，如12月20日银行贷款结账日，12月25日上市公司、机构、结合理财、委托理财、收回资金日，还有152个阳光私募爆仓后将被迫清盘，操作失败的强庄股将被迫跳水出逃等。所以，构筑底部、走出底部尚需时日。

　　4、“冬播”是投资者盈利的最大法宝。15年前，我提出了中国股市赢利的“冬播春收”理论。凡是12月25日后敢于逐步“冬播”的人，在20年中有 18年，于第二年的春天有20%以上的获利，例外的两年是：2007年暴涨后以5261点收盘，以及2009年第四季度暴涨后以3277点收盘。凡是全年暴跌、第四季度暴跌、12月暴跌后敢于进行“冬播”，次年都有50%以上的获利。“冬播春收”不可抗拒，不以人的意志所转移，关键是心态和胆略。

　　熊市既是悲哀的时代、黑暗的时代、不幸的时代、令人痛心的时代。但同时又是光明的时代、幸运的时代，令人振奋的时代，理性投资者获取大利的时代，是上帝赐给投资者生命的礼物。人的有限生命里能遇到大熊市的机遇不多，尤其是年龄大的人。目前摆在我们面前的，正是继1994年325点、1996年512 点、2005年998点、2008年1664点之后的第五个历史大底。从估值的角度看，现在的2100多点，比前四个大底部的价值更高，所以更要倍加珍惜。