中财网昆明拓展训练基地:彭博社 关于避免中国出轨的问题
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/05/08 03:32:41
中国通胀创下十年新高，经济学家预计北京官员会有什么动作呢？稍微提高利率。
经济学家们是对的。中国人民银行倾向于以婴儿步调动作——一次调整0.18%或0.27%。共产党不会在短期内增加270个基点——即使那是中国需要的。要控制全世界日益依赖的第四大经济体，必须要这样，以及其他大胆的配套政策改变。
中国央行最大的错误在于认为自己类似与美联储或欧洲央行。在有着流动债务市场、透明而独立的央行的高度发达经济体，25个基点的动作是有意义的。在中国这样一个发展中的、不成熟的经济体中，小动作就小作用。中国央行行长周小川（Zhou Xiaochuan）表示“与通胀斗争是我们的目标。”如果是这样，他的工作没做好。
7月CPI涨幅为5.6%，8月是6.5%。食品价格驱动增长。由于共产党领袖在筹备五年一度的党代表大会，他们有理由担心食品通胀将引起更广泛的价格上涨，并在这个人口最多的国家引起动荡。
这已经不再是让市场平静的问题了，而是关于避免中国出轨的问题。中国真的需要认真放缓增长，冷却资产市场。
中国将声称它正在这样做。除了加息，银行法定存款准备金率今年已经上调七次。政府正在考虑额外的措施以冷却股市和楼市的投机。它还开放境外资本渠道，舒缓货币体系的压力。
然而中国可能低估了与过热相关的风险。为了避免动乱，中国必须创造数百万就业。口头承诺的冷却经济、放缓增长可能是中国领袖心底里最不希望的事情。
通胀压力部分是日益富裕的副作用。香港摩根大通中国证券市场部主席李晶（JinG Ulrich）认为，肉类占食物的比例以及可耕种土地以及水资源的短缺可能意味着食品价格将甚至升得更高。考虑到数以千万计的中国人日收入低于两美元，这显然不是小问题。
更大的问题包括货币供应增长太过。中国要阻止它1.3万亿美元的货币储备助推信贷扩张有相当难度。7月M2（广义货币）增长18.5%。而欧元区和美国分别增长10.3%和6.1%。
中国在劝阻公司避免过热方面做得不够。迄今为止，该国的努力只是把投资从过度的水平带到接近过分的水平。
北京的动作等同于这样一个医生的：他本来应该把整条腿切掉，但他却在胡乱动一个小关节手术。中国在胡乱增加银行借贷成本。它真正要做的应该是降低从银行借贷的公司的盈利潜力。
如果你是首席执行官，你一年可以让你的钱翻倍，借贷成倍上涨一点又算什么？弗里德曼（Milton Friedman）等自由市场啦啦队长可能会强烈反对，但中国应该考虑以更高的税收攻击这些过度，包括大幅度提高资本收益税。
通胀加剧只能越加鼓励投机。而物价的高涨也会伤害中国建立内需主导型经济的努力。
这个趋势在变成全球问题。源自中国的价格上涨可能会在各国央行减息以给信贷市场增加流动性的时候蔓延到全球。在最近几年中国出口紧缩的背景下，这是一个巨大的转变。
中国是时候停止经济微调并开始动一些大手术了。（作者 William Pesek）（原题：当经济过热，中国在瞎搞）
译文为摘译，英文原文：http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601039&refer=columnist_pesek&sid=aWHH.9qAjPf8