完美新出的游戏:张茉楠：人民币跌停与全球钱荒

来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/28 00:46:50
张茉楠

　　近期，即期市场人民币兑美元汇率连续触及跌停，引发了金融市场的极度恐慌。这种罕见的跌停到底是什么原因？

　　应该讲，人民币急速下跌的原因众多，既有美元短期需求的冲击，也有人民币汇率的套利因素；既有跨境资本回撤，也有内部经济增速的预期改变；既有被动的阻击，也有主动的调整。

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　　然而，人们似乎还没有完全认识到，人民币连续“跌停”，很可能预示着，在欧债危机愈演愈烈之下，欧洲的信贷紧缩正在向全球蔓延，三年前全球信贷资源渐近枯竭的情形很可能将卷土重来。

　　自11月30日以来，人民币兑美元汇率已经连续7日触及交易区间下限，而人民币连续跌停的情形只有在2008年金融危机时出现过。2008年12月初，席卷全球的金融危机一度导致全球资本大逃亡，人民币汇率甚至连续4天触及跌停，周跌幅一度创下2005年7月汇改以来最大。

　　而正是在今年11月30日，全球金融市场出现了极度紧张时刻，3个月期美元对欧元交叉货币基差互换（是利率互换的一个特殊类型，交易双方基于一个不同的参考利率进行浮动利率支付互换）达到-159个基点，为2008年10月以来最高水平。当日，为避免市场出现流动性崩溃，美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行、加拿大央行及瑞士央行同意将现有的临时美元流动性互换安排的利率下调50个基点，六大央行联手救市，向金融市场注入流动性以舒缓紧张情绪。

　　然而，美元互换对于全球金融市场巨大的融资缺口而言，也只是“杯水车薪”，资本大逃亡的情形继续上演，并引发了包括人民币在内的新兴市场国家货币的下跌。可见，人民币此后的连续跌停与六大央行联手救市同时发生，其背后的必然联系就是全球金融体系的流动性真的出现了大问题。（全文未完，请继续分页阅读或使用全文显示阅读功能

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