中财网大港中等专业学校:对中国证券市场现状的几点思考
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/25 20:13:42
中国证券市场在进行了股权分置改革后，资本市场逐步活跃，在人民币升值的预期下，以及大型国企盈利快速增长的预期下，中国股市走出了一波气势如虹的牛市，尽管这波牛市与中国经济增长相适应，但是股市也暴露出一些问题，这些问题如果得不到改善，将影响中国经济的健康持续发展。
首先，中国股市的回报率太低。衡量一个证券市场的价值核心就是回报率，也只有通过分红等手段回报投资者，才能体现一支股票和证券市场的价值，而目前中国的经济增长速度以及上市公司的业绩增长速度都比较可观，但是与业绩增长不对称的是公司分红太少，如果说成长型的小公司为了积累资本不分红，还情有可原，但是那些业绩比较稳定的大公司，没有理由只出业绩不分红。一个证券市场不能以分红作为衡量上市公司价值的主要手段，那么必然会形成以低买高卖为盈利模式，这种依靠炒作为核心牛市自然不能长久，无论是股指期货是否推出，不能从分红等方式确定回报的股市都是没有投资价值的。
其次，新股的市盈率太高。如果说二级市场只是部分股票存在价值虚高的情况，那么最近一段时间的上市新股差不多支支都是定位过高，一级市场囤积大量资金是罪魁祸首。最近发行的大部分新股上市都存在定位过高的现象，正是因为中国石油的疯狂炒作，才导致中国股市出现前期的大幅调整。目前一些上市公司和基金都拿出大量资金“打新股”，囤积在一级市场的资金不低于3万亿人民币，为了保证资金的回报率和资金的安全，大幅拉升新股是“庄”的正常思维。这种畸形的一级市场，已经明显损害了中国证券市场的健康，我相信证监会领导的水平和博学，应该早看到这个问题了，希望借鉴其他国家和地区的经验解决这个问题，如果可能采用香港地区的新股申购模式，即对于一些热门的新股（申购数量远高于发行数量的股票），按照股东帐户一人一手，这样能够改变以资金多少作为申购中签的唯一依据的一级市场，应该说这样做是符合科学发展观的，是以民为本的，也能够改善日趋畸形化的一级市场。
第三、对违法行为的查处力度还不够。无论是对于上市公司信息披露不公开、非法透露信息的行为，还是基金经理串通建“老鼠仓”的行为等等，都给股民利益造成严重的损害。目前对于违法行为的调查和处罚不力是最根本的问题，尤其是对违法人的处罚过于宽松，对于一些上市公司和基金公司高管的严重违法行为，完全应该处以“驱逐出境”的处罚，禁止从事相关金融行业，这些完全丧失职业道德者，留在证券市场本身就是对股民一种威胁。同时我决定中国证监会应该改变自己的定位，不要把自己作为一个单纯的管理机构，对于上市公司的发行、增发等方面核准，这些方面的事务尽可能由市场决定，而应该把主要精力花在对证券市场的完善上面来，尤其对于违法行为的监管才是证监会的主要职责。
首先，中国股市的回报率太低。衡量一个证券市场的价值核心就是回报率，也只有通过分红等手段回报投资者，才能体现一支股票和证券市场的价值，而目前中国的经济增长速度以及上市公司的业绩增长速度都比较可观，但是与业绩增长不对称的是公司分红太少，如果说成长型的小公司为了积累资本不分红，还情有可原，但是那些业绩比较稳定的大公司，没有理由只出业绩不分红。一个证券市场不能以分红作为衡量上市公司价值的主要手段，那么必然会形成以低买高卖为盈利模式，这种依靠炒作为核心牛市自然不能长久，无论是股指期货是否推出，不能从分红等方式确定回报的股市都是没有投资价值的。
其次，新股的市盈率太高。如果说二级市场只是部分股票存在价值虚高的情况，那么最近一段时间的上市新股差不多支支都是定位过高，一级市场囤积大量资金是罪魁祸首。最近发行的大部分新股上市都存在定位过高的现象，正是因为中国石油的疯狂炒作，才导致中国股市出现前期的大幅调整。目前一些上市公司和基金都拿出大量资金“打新股”，囤积在一级市场的资金不低于3万亿人民币，为了保证资金的回报率和资金的安全，大幅拉升新股是“庄”的正常思维。这种畸形的一级市场，已经明显损害了中国证券市场的健康，我相信证监会领导的水平和博学，应该早看到这个问题了，希望借鉴其他国家和地区的经验解决这个问题，如果可能采用香港地区的新股申购模式，即对于一些热门的新股（申购数量远高于发行数量的股票），按照股东帐户一人一手，这样能够改变以资金多少作为申购中签的唯一依据的一级市场，应该说这样做是符合科学发展观的，是以民为本的，也能够改善日趋畸形化的一级市场。
第三、对违法行为的查处力度还不够。无论是对于上市公司信息披露不公开、非法透露信息的行为，还是基金经理串通建“老鼠仓”的行为等等，都给股民利益造成严重的损害。目前对于违法行为的调查和处罚不力是最根本的问题，尤其是对违法人的处罚过于宽松，对于一些上市公司和基金公司高管的严重违法行为，完全应该处以“驱逐出境”的处罚，禁止从事相关金融行业，这些完全丧失职业道德者，留在证券市场本身就是对股民一种威胁。同时我决定中国证监会应该改变自己的定位，不要把自己作为一个单纯的管理机构，对于上市公司的发行、增发等方面核准，这些方面的事务尽可能由市场决定，而应该把主要精力花在对证券市场的完善上面来，尤其对于违法行为的监管才是证监会的主要职责。
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