媒体称中央经济工作会议下周召开 基调以稳为主

2011年12月08日 16:48
来源：西部网

据媒体报道，时间悬而未决的中央经济工作会议将于12月12日(下周一)到14日召开。

此次中央经济工作会议基调将会以“稳”为主。2010年提出2011年“积极稳健、审慎灵活”的宏观经济政策取向，明年经济基调将会延续今年的基调，“稳”字当头。

业内预测未来一年的政策将是 “积极的财政政策和稳健的货币政策”为主。

但中央经济工作会议确定基调并非一成不变。2008年，中国经济总基调已经出现了4次较大的变更，从年初的双防(防通胀和经济过热)到年中的“一保一控”(保增长和控通胀)，9月份转变为 “全面保增长”，11月有变成 “保增长、扩内需”。此前中国人民银行下调存款准备金率的行动反映出这种政策微调行动在时刻进行。

中央经济工作会议将开 三板块或成“龙头”

中央工作经济会议即将于近期召开，按照惯例，中央经济工作会议将定调2012年龙年宏观经济政策，因此备受投资者瞩目。业内人士预计，除传统热点农业板块之外，大消费、军工、银行等三大行业将迎来利好，成为长期看涨的板块。

数据显示，自1998年以来，以中央经济工作会议开幕时A股开盘价及闭幕时收盘价相较，绝大多数情况下A股上涨，其中2007年最高，涨幅达4.22%。资料显示，2010年中央经济工作会议首次提出环保产业概念，环保板块大涨；此外，2010年中央经济工作会议还提出，要“把水利作为农村基础设施建设的重点”看，在此刺激下，水利板块活跃。

据投资者报报道分析，对于中央经济工作会议前后的机会，主要看好三大方面：农业水利、以军工为代表的重大装备和以经济转型为代表的新兴产业，尤其是环保板块，这主要是指投资者可逢低短线布局中央经济工作会议带来的交易性机会。

接受新华08网采访的宏源证券[13.18 -3.51% 股吧 研报]固定收益总部高级分析师范为也表示，农业板块作为传统热点，将是今年中央经济工作会议带来的一大看点。除此之外，他认为，大消费板块、军工板块、银行板块等三大板块或将受益于今年的中央经济工作会议。

范为表示，今年中央经济工作会议最大的看点可能在于对汇率政策的调整。这主要是因为人民币国际化的前提是保持汇率的稳定，而稳中有增的汇率最有利于人民币国际化进程。

近期人民币遭遇看空，11月以来，人民币对美元汇率中间价11月累计走低249个基点，全月对美元微贬0.39%。由于此前市场对于人民币升值预期较高，加上货币供应量有所增多。范为认为，不排除明年人民币汇率出现大幅波动的可能性。因此将利空前期人民币升值受益股，比如航空板块，造纸板块。

值得注意的是，尽管11月人民币有所微贬，但截至11月末，人民币今年以来对美元仍实现了4.32%的升值，其中下半年以来的升值幅度为1.94%。

另外，范为表示，以目前而言，消费占据GDP的构成比例比较低，处于历史低点。如果不减税，消费将无法启动，因此减税已成必然。在今年推进结构性减税的基础之上，明年将是继续推进减税工作的重要时间点。这将利好大消费板块，尤其是食品、商场等必选消费品板块。

谈及近些年来较热的新兴产业，范为表示，国家一直着力于推动新兴产业发展，由于军工板块科技含量非常高，与新兴产业息息相关，因此将迎来投资良机。另外，为促进产业转型，国家已对军工行业有所投入。

此外，范为认为，货币政策微调将有利于银行板块。他表示，由于第一季度CPI仍然可能在3%以上，因此利率下调可能性比较低。与此相对，已处在高位的存款准备金率下调空间较大。范为说，此前存款准备金率连续上调，主要是为应对热钱回流。而最新数据显示，外汇占款数据有所回落，因此存款准备金率再次下调的可能性仍然较大。这对银行板块的利好较为明显，对整个股市也是个系统性的利好。近七成投连险账户亏损 险资静待中央经济工作会议定调

临近年关，与股市密切相关的投连险账户表现依然不尽如人意，亏损账户近七成。

华宝证券12月6日发布的统计报告显示，截至11月30日，市场上182个投连险账户中，119个处于亏损状态，亏损账户占全部投连险账户的65%，平均回报为-1.42%。

增仓医疗保健股

今年前11个月，投资亏损最严重的是中国人寿[17.98 -0.17% 股吧 研报](601628)旗下的国寿平衡增长账户，亏损21.24%；中英人寿次之，其积极型账户亏损21.13%，成长型账户亏21.06%。收益最好的三个账户分别是，华泰旗下的货币型投资账户华泰理财一号，收益率4.11%；泰康人寿旗下的泰康货币避险型，收益率4.08%；平安人寿旗下的平安保证收益账户，收益率3.62%。

尽管亏损账户比例几乎与2008年持平，不过相比2008年，今年投连险亏损幅度大减，最多仅两成。2008年110只投连险账户中，85只账户亏损，占比77%，账户平均回报为-27.28%，亏损最严重的账户亏损幅度达-64.79%。

就11月投连险账户数据，华宝证券将其和可比公募基金的业绩进行了对比。结果显示，除货币型投连险账户月度收益率略低于货币型基金指数[3839.14 -0.28%]0.01个百分点，其余各类账户收益率均战胜可比的公募基金指数。以全债型账户为例，平均收益率为0.62%，而债券型基金指数仅0.18%。

接近年关，投连险11月运作仍保持谨慎，相关保险资金并未出现大幅加减仓的举动。从有效仓位分布来看，截至2011年11月25日，44个激进型投连险账户中，平均有效仓位在90%以上的账户有12只，占27%；低于60%的有2只，占5%。有效仓位最高的是招商信诺先锋C型投资账户，为96.98%，有效仓位最低的是泰康基金精选投资账户，为6.44%。

截至11月25日，激进型投连险账户配置行业前三位分别为医疗保健业、日常消费业、金融业，配置仓位分别为19.70%、18.37%、17.25%。而截至11月18日统计的前三位，还分别是日常消费业、金融业、能源业，配置仓位分别为43.35%、16.33%、5.86%。

虽然仓位变动不大，但险资调仓举动明显，大举增仓医疗保健业，减持日常消费股。剔除指数波动，11月18日至25日这一周内医疗保健行业主动加仓15.63%，日常消费主动减仓25.78%。

等待“定调会”

多家保险资产管理公司人士表示，等中央经济工作会议释放出新的热点后，才会考虑在配置风格上采取主动积极的操作策略。目前海外形势不明朗，国内政策还处观察期，应保持中性仓位，耐心等待机会。

一位保险资产管理公司人士透露，保险资金的成本点位差不多在2600点附近，目前还在为减少股市投资亏损努力。据三季报数据，中国人寿前三季度累计浮亏334亿元，加上中国平安[37.99 0.18% 股吧 研报](601318)投资浮亏逾170亿元，中国太保[19.53 -0.76% 股吧 研报](601601)投资浮亏98亿元，三家保险巨头前三季投资浮亏逾600亿元。国泰君安分析师彭玉龙估算，如果市场有约20%的反弹，从2300点左右反弹至 2800点，便足以覆盖所有浮亏。

中国平安透露，投连各账户在权益投资上将继续调整配置，精选防御性强、业绩持续稳定的品种，同时关注市场动向，根据市场变化果断调整策略；固定收益部分，各账户将继续超配债券，维持较高久期，进一步增加高等级信用品种。

生命人寿则称，在经济基本面没有实质性转好的情况下仍持谨慎态度，未来“集中持有精选优秀的主动管理型基金，并进行积极的仓位管理将是我们的主要策略。”