中财网台电x98 air 3g 刷机:巴菲特股票六法则确定公司整体内在价值
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/05/09 08:13:50
1.该公司的表现是不是一直都很好？
为了明白一家公司的表现是否一直都非常好，巴菲特通常会对ROE进行考察。
ROE = 净利润/股东权益
但仅仅考察上一年的ROE还不够，为了获得关于某个公司历史表现的确凿无疑证据，投资者应该对过去五年到十年的ROE进行考察。
2.该公司是否存在高额的债务？
“债务/权益比率”是巴菲特认真考察的另外一个重要特征。巴菲特倾向于债务金额非常低的公司，即利润增长是来自于股东权益，而不是借入的资金。
较高的债务水平可能导致公司的利润出现波动以及很高的利息费用。为了进行更为严格的测试，在上面的计算中投资者有时候仅仅使用长期债务，而不是总债务。
3.利润率是否很高？是否一直在上升？
利润率通过净利润除以净销售额进行计算。为了获得历史利润率的很好指标，投资者应该至少反向考察五年。很高的利润率表明公司的业务进展非常好，不断上升的利润率意味着管理层在控制费用方面非常有效和成功。
4.公开上市的时间有多长？
通常，巴菲特仅仅考虑上市时间最少达到十年的公司，因此在过去十年刚刚进行IPO的高科技公司不会进入巴菲特的视线；而且，巴菲特仅仅投资于自己可以完全理解的企业，而他曾经公开承认，不了解高科技公司的业务。但是也有例外，巴菲特在2011年初声称，自己会买入高科技股票，并在当年三季度IBM股价创出新高时重仓买入。
巴菲特选择股票的其中一个标准就是长寿性，这样做具有理论基础：价值投资意味着寻找能够经受时间检验并且当前价值被低估的公司。
永远不要低估历史业绩的价值，历史业绩表明了该公司是否能够提高股东的价值。然而，投资者确实需要记住的是，一只股票过去的表现并不能保证未来也能获得类似的表现——而价值投资者的工作就是通过一家公司之前的表现确定未来的表现。从本质上来说，确定公司的业绩非常复杂，但是很明显巴菲特非常擅长这一点。
5.该公司的产品是否依赖大宗商品？
刚开始时，您可能认为这个问题是一种过于激进的方法，因为它将大大缩小潜在公司的范围。然而，巴菲特认为这个问题非常重要。他倾向于远离(但不总是这样)产品与竞争者区分程度不大的公司，以及严重依赖于石油和天然气等大宗商品的公司。如果目标公司不能提供与同一行业内其他公司不同的产品，巴菲特就不会对该公司进行投资。在巴菲特看来，任何很难复制的业务特征都是这家公司的经济护城河或者竞争优势。这种护城河越宽，那么竞争者获得市场份额的难度就越大。
6.相关股票的出售价格是否比其真实价值低25%？
这是最重要的方面。找到满足其他五个标准的公司只是投资的一个方面，关键是确定这些公司股票的价格是否被低估，这才是价值投资中最为困难的部分，也是巴菲特最重要的能力。为了确定股票价格与内在价值之间的关系，投资者必须对大量企业的基本面进行分析，从而确定一家公司的内在价值，包括利润、收入以及资产。而且，公司的内在价值通常高于其流动性价值——流动性价值就是将一家公司清算并在现在出售的价值。流动性价值并不包括无形资产，例如品牌价值，因为这种资产不会直接在财务报表中进行记录。
一旦巴菲特确定了一家公司的整体内在价值，他就会将该价值与其目前的市值进行比较。如果内在价值至少高于该公司市值25%，那么巴菲特就会认为该公司具有投资价值。虽然我们可以列出他的一些标准，但是我们却没有办法知道他是如何获得准确计算这种价值的能力的。