唯美天空壁纸:股民求生手册：五大妙方对症下药

2011年12月02日15:36腾讯财经
上证指数

市场逼出政策，政策挽救市场，警报仍未解除！这应该是本周股市最直观的写照，连续三周下跌后，外盘刺激下周二指数虽然一度上涨，但悲观情绪的迷漫却再度制造出恐怖的黑色星期三：指数放量大跌近80个点，两千多只个股下跌整个盘面哀鸿遍野。可就在2307点岌岌可危之际终于逼得政策出手，周三晚上央行意外宣布三年来首次降低存款准备金率0.5个百分点，同时美欧英日等6国央行也联手下调美元隔夜互换利率0.5%以挽救低迷的市场，受此刺激全球股市迎来强劲反弹，A股盘中也一度大涨近4%并且暂时避免了陷入再创新低的危险境地。
但是同时我们也看到，面对几乎是年内最大的利好刺激，市场的反应却远远弱于投资者的预期，周四虽然上涨了可盘面上留下的却是指数冲高后引发解套盘蜂拥而出所形成一根带长上影线的绿色十字星，周线上更是悲催的迎来了四连跌，显然市场破位的警报仍未解除。
关键是，为什么面对如此大的利好，市场疲弱的格局还不能被一举改变？要解答这个问题，首先还得从央行降准说起。
对降准的不同看法：对市场利好有限
近三年来央行首次降低存款准备金率无疑确定了调控政策的转向，也意味着新一轮政策宽松周期的开始，而存款准备金率每下调0.5个百分点将释放出近4000亿元的资金，对市场肯确实是利好，但对市场的利好程度有多大却值得怀疑。
首先，降准不是为了救市。文章开头就讲过，表面上看似乎是周三AB股同时暴跌逼迫政策不得不出手救市，可实际上笔者认为两个更大的背景才是促使央行意外降准的主要原因。其一是经济再次面临衰退风险，统计局公布的数据显示，11月PMI数值仅为49，虽然好于此前汇丰预测的48，但还是创出32个月来的新低并且落到了荣枯分界线50的下方，说明经济衰退从担忧已经变成了一种现实，从时点上看，与其说央行降准是为了对应周三股市的大跌还不如说是为了对应周四悲观的经济数据，也就是说降准并不是为了救市而是为了挽救恶劣的经济形式；其二是外资存在撤离中国的可能，10月外汇占款余额大幅减少、高盛减持工行、美银德意志银行减持建行、黑石基金套现中国地产以及中资概念股在国际市场频频遭遇做空甚至近期B股的暴跌，这一系列行为虽然不足以说明中国遭遇国际资本的做空，但外资流出中国确是一种事实，上期周刊介绍过我国的外汇管理制度，外资撤离中国就变相相当于货币政策的收紧，所以降准还有一种肯能就是为了对冲国际资本流出所形成的变相流动性收缩。既然降准的主要目的并非为了救市，那么市场的表现远差于国际市场就不难解释了。
其次，单纯降准挽救不了经济增速的下滑。既然降准的很大一个原因是为了挽救当前恶劣的经济形势，那降准又能否解决当前经济的颓势呢？笔者认为同样很困难，大家都知道经济的发展依靠投资、出口跟消费三驾马车来驱动。首先来看投资，投资又主要包括基建投资、制造业投资和房地产投资，各自占比均为30%左右，基建投资主要是由国家驱动的投资，比如高铁、水利等，08年的4万亿就属于这个性质，但显然，政府已经不可能再度搞出这样的投资计划，特别在地方债务高企的情况下，基建投资能够维持就不错了，制造业投资自然要看大的经济环境，就目前的经济情况来讲，企图企业能够大规模进行制造业投资也是一种奢望，而房地产投资是唯一有可能在挽救经济做出重大贡献的方向，这就要看政府调控房价的决心了，也要看政府是准忍受眼下的短痛还是图一时之快埋下外来长痛的病根，总之短期内投资下滑无可避免；出口更加不用说了，出口额已经连续三月环比下滑并且下滑幅度呈加速迹象；最后就是被委以重任的消费，衣食住行中穿衣吃饭是拉动不了多少消费的，真正消费大头需要依靠以汽车房子为代表住行需求来拉动，汽车姑且不说，放开限购就好了，而重点又落到房地产上面来了。说白了，对中国经济影响最大的方面还在于房地产，降准当然对房地产是利好，因为降准了银行便有了更多的放贷资金，而银行的贷款很大一部分正是房地产贷款，可是有限购等其他一系列调控政策的存在，现在房市已经不是银行愿不愿意贷的问题而是消费者可不可以买愿不愿意买的事情，所以狭隘来说，单纯降准并不能挽救经济增速的下滑。
再次，降准对资金面的改善起不到根本性的作用。前文还提到过，降准的另一目的可能是为了对冲外资流出所形成的间接流动性收缩，一次降准可以释放出4000亿元流动性，可是我国外汇占款高达25万亿元，一旦美元升值，流失10%也就2万亿的外汇是极有可能的事情，而这2万亿则大概需要5次降准才能对冲外汇流失造成的流动性紧缩；而从资金需求来看，虽然今年仅剩最后一个月时间，东吴证券5亿新股周五刚刚申购，新华人寿下周三紧随而上、八月底过会的陕煤股份九月底过会的中交股份也都到了发行窗口、增发方面仅11月份就有41家上市公司公布增发预案，预计募集资金803亿元；最后还不要忘了的是，临近年底各类金融机构又一次面临资金回笼的需求。所以尽管降准是利好，但是该利好改变不了流动性依然偏紧的现状，更改变不了资金从股市流失的窘境。
内忧外患 年末行情堪忧
当然不管利好程度的大小，降准对市场来讲毕竟是个利好，也勾起了许多投资者对年末行情的遐想，而从A股历史经验来看，也拥有年末行情的情节，比如过去的5年的12月行情中有3个年头都出现了上涨，可今年年末行情估计难以简单重复。
除了上文所说的经济及资金面所存在的问题之外，虽然近期欧美股市因为6大央行联手向市场注入流动性而迎来了强劲反弹，可是欧债问题还是没有获得任何实质性的进展，欧元区11月份制造业采购经理人指数PMI还出现28个月来最大的萎缩幅度。另外不得不提的是市场的信心，中国证券登记结算公司最新数据显示，截至上周末，上周两市参与交易的A股账户数仅为833.27万户，占A股总账户比例只有5.14%，创年内新低，可以说市场的信心已经降到了冰点，而信心的恢复，并非一朝一夕就能完成。所以今年的年底，难以简单复制往年的年末行情，其实把目光放得更加长远些，过去十年的12月行情中，涨跌数量各种5家，也并不明显存在所谓的年末行情。
股民解套攻略：五大妙方对症下药
市场前景不明的情况下，最好的策略自然是等待，一直等到向上趋势拐点确定右侧交易机会的到来，空仓或者轻仓的投资者自然可以安心的等待，可是对于前期没来得及清仓甚至已然被套的投资者来讲，无论如何也做不到安心，更加焦急的是如何解套。
至于解套的策略本身就是一门高深的学问了，笔者综合起来，通用的大概有以下五种：其一是捂股解套，即打死也不卖，从长久来看，只要有时间去等，绝大部分个股还是能够解套抽身的，可关键是这个时间有多长，对于绩优成长股，只要稍有行情便能解套，可是对于向中国石油这样的品种，48元买进的估计指数上了万点也不一定能解套，还有比如老股民可能印象深刻的四川长虹，97年买入的到现在已经过去14年了距离解套还是遥遥无期；
其二是止损解套，止损解套其实很多投资者都不愿意去做，止损就相当于割肉，可是做错了就死做错了，不认错的话就会错的更严重，最典型的就是这两年的地产股，政府三番五次严厉调控就是在告诉大家要远离地产股，因为被套而不愿出局的最终的结局只有套的更深；
其三是其三补仓解套，这也是投资者最常用的解套方法，通常认为低位补仓可以拉低成本进而有利于日后解套，可这恰恰是笔者认为最不科学的解套方法，被套了就证明之前的操作已经错了，既然错了还要加仓就等于错上加错，除非有雄厚的资金支持，否则一错再错只会将你逼进绝境；
其四是波段解套，也就是依靠股价上下波动进行低买高卖进而缩小亏损，听起来似乎是完美的，但是这种做法只有决定高手才能做得到，否则的话情况可能恰巧相反，从低买高卖变成追涨杀跌；
最后就是换股解套，即汰弱换强，将无基本面无资金面资金自持的弱势股换成市场的热门强势股，听起来也是相对完美的办法，可操作起来同样有较高的难度，除非投资者能够确保换股一定能比现有的股票更好。
当然上诉五种策略都有可取的成功之处，可总体来看，当前市场补仓解套并不可取、波段解套基本没有几个做得到、换股解套其实严格来讲不能算作解套方法，而是对之前的操作认亏出局再开始新的操作而已。所以对于解套的策略，说白了就两种，要嘛就是持股待涨，要嘛就是割肉出局，这就需要对不同的个股选取不一样的策略了。
1、捂股解套，两类个股安心持有。
还得提到马克思所创造的价值理论，那就是价格始终会围绕价值来波动，真正具有价值的股票随着价值的被发现，价格自然也会呈现回归性的上涨，贵州茅台就是典型的案例，作为最具投资价值的白酒企业，弱势并不能改变其股价向上的大趋势。关键是那类股票有价值？其一是真正的高成长股，从财务数据看，要求过去三年及今年前三季度营业收入和净利润同比都出现正的增长，同时业绩的增长主要来源主营业务的改善而非政府退税出售资产等非经常性损益收入，另外还要求公司具有核心的竞争优势，还是以贵州茅台为例，国酒的地位无人能撼，过去三年净利润同比增幅分别为35%、79%和23%，而今年前三季度净利润继续保持快速增长，类似这样的高增长个股无疑就可以安心持有，像天士力、云南白药、张裕A等一大批优质高成长个股都是典型的代表；除了这种优质高成长股之外，对未来预期良好的品种同样可以放心持有，有政策持续利好的个股未来的高成长无疑就值得预期，比如以节能环保为代表的新兴战略产业，以生物医药为代表的健康需求，以文化旅游为代表的消费升级需求同样值得长期持股。
2、止损解套，四类个股坚决割肉。
除了上述能够安心持有等待上涨的个股之外，对于以下几类个股，该割肉的还得坚决卖出。第一是明显受累与经济下滑冲击的个股，典型的就是外需减少的出口类公司，比如电子、机电、化工、家具、光伏产业以及轻工等对出口依赖较为严重的行业，以科冕木业为例，出口占到营业比重的77%，股价几乎就一路向下调整，当前股价几乎仅为一年前高点的三分之一；第二是明显受到政策调控的行业，这里面最明显的就是房地产，然而跟房地产相关的行业却非常的多，比如钢铁、水泥、建材、机械等，自然都会受到拖累，相关个股也应回避为上，这里最明显的比如三一重工，虽然基本面尚可，但是房地产的调控使得未来的成长性堪忧，近期就连续走出破位下跌的走势；第三类是政策利好逐渐消退的，这里最明显的就是家电和汽车，09年为了刺激内需国家所出台的汽车家电下乡、依旧换新等政策近期相继到期退出，美的电器、青岛海尔等传统弱周期性的大消费个股近期也纷纷走向神坛破位大跌；第四类就是技术上前期遭到爆炒刚刚出现调整的个股，以天舟文化为代表，虽然当前调整幅度不大，但是未来继续深调则是大概率事件。
哪些个股还存在年末行情的幻想？
提示过风险分析过该回避的品种后，很多投资朋友可能要问，这个市场还有没有投资机会，当然再坏的市场也有好的股票，只不过弱势之下难以把握而已。要说年末市场还有哪些机会值得期待，笔者认为以下三点或许值得期待：
年报业绩高预增股
随着年末的临近，发布2011年业绩预报的公司也越来越多，尽管年报要等到明年三月后才最终披露，但是对于其中业绩大幅预增的个股还是会提前得到市场的追捧，比如平高电气、天伦置业、中银绒业、益生股份等一大批年报业绩大幅预增的个股近期就得到了投资者的热烈追捧，表现远远强于同期市场。当然并非业绩增的越多就是越好的，比如去年基数很低甚至亏损，或者今年受到大笔政府补贴等非经常性收益所照成的业绩大增股就不值得投资，而对于业绩持续正增长，业绩改善主要源于主营业务的增加并且年报再度预增，这样的公司就值得投资者的重点关注，比如金螳螂、新纶科技、欧非光、鱼跃医疗、富临运业等。
基金重仓股
基金年末排名站早已不是新闻的新闻了，业绩排名靠前的基金不但可以吸引市场关注，更加是未来发行新基金最好的宣传，所以每年年末的基金排名站都会不可避免的上演，对于仅剩的最后一个多月时间，可以肯定这场排名中也会逐渐进入白热化的状况。从选股的角度来看，排名靠前或者靠后的基金无疑最有发起排名站的冲动，排名靠前的自然是为了荣誉，排名靠后的则是为了脸面，发起排名战最有效的武器又当属重仓股最好是独门重仓股，这些品种也最有可能杀出现黑马品种。比如华商基金所重仓的奥飞动漫及景顺长城重仓的天舟文化就是最典型的代表，根据数据统计，排名前30强的基金共有168只重仓股中，其中如泸州老窖、国中水务、东阿阿胶、金螳螂、恒瑞医药、山西汾酒、海翔药业和大华股份都是被2只以上的基金重仓只有，大家也可以适当关注。
高送转潜质股
虽然高送转对公司本身的投资价值没有任何影响，但每年年报中报高送转概念股都必然成为投资中一道不可或缺的盛宴，随着披露年报业绩预告公司的逐渐增多，挖掘具有年报高送转潜质的公司在市场上已经蔚然成风。而对于高送转，首先要有高送转的能力，及具有较高的每股收益、较高的未分配利润及公积金，同时要要求有高送转的意愿，即具有强烈的股本扩张意愿及拉低绝对股价提升股票活跃度的意愿。具备以上条件的公司虽说不一定就会高送转，但至少已经具备了高送转的基本条件，比如佰利联，前三季度每股收益就高达4.32元、每股公积金高达13.97元、每股未分配利润高达5.83元、总股本只有9400万股而股价高达108元，这样的公司就极具高送转的可能，近期走势也非常强势。另外有如如理工监测、千红制药、冠昊生物等都是值得大家关注的高送转潜力品种。
最后需要提示的是，市场向下的趋势仍然确认无疑，趋势向下就以为个股下跌的风险要远远大于上涨的机会，在这种市场中，其实最好的策略就是选择等待，等待下一个确定性机会的到来。