降准无力回天 空方剑指2000

2011年12月02日20:52 来源：和讯股票 作者：倪洪章 #mainleft .concent { overflow:visible}.shareBox{ overflow:visible;right:0px;height:20px; padding-bottom:15px; line-height:20px;font-size:12px;color:#d9d9d9}.shareBox span{color:#666; vertical-align:middle}.shareBox span.word_desc{color:#666; display:inline-block; padding-top:1px;}.ssina_btn,.sqq_btn,.skx_btn,.qqkj_btn,.srr_btn,.sdb_btn,.shxwb_btn,.ssohu_btn,.sqqz_btn{display:inline-block; margin:0px 8px; width:0px; height:20px; padding-left:16px;background:url(http://img.hexun.com/home/icons-share.gif) no-repeat 0 2px; vertical-align:middle; position:relative;}.ssina_btn{background-position:0px -198px;}.sqq_btn{background-position:0px -162px;}.skx_btn{background-position:0px -37px;}.srr_btn{background-position:0px -77px;}.sdb_btn{background-position:0px -117px;}.ssohu_btn{background-position:0px -234px;}.sqqz_btn{ background-position:0px -269px;}.qqkj_btn{background-position:0px -269px;}.shareBox a div{ position:absolute; overflow:hidden; width:0px;background:url(http://img.hexun.com/home/sharetip.gif) no-repeat 0 0px;height:20px; padding-top:2px; color:#666; text-align:center;text-decoration:none; line-height:18px; }.shareBox a:hover{ text-decoration:none}.shareBox a:hover div,.shareBox a .on{ top:-20px; width:91px; left:-38px}.shareBox cite {font-style:normal;}.shareBox .share_R { float:right; padding-top:2px;}#mainleft .concent .shareBox .share_R img { margin:0;border:none;}.shareBox .share_R span { background:url(http://img.hexun.com/share/zwy_pic.gif) no-repeat 5px 1px; padding-left:24px; padding-right:3px; display:inline-block}.shareBox .share_R span a { color:#666;}.shareBox .share_R span a:hover { color:#666; text-decoration:none;}.shareBox .share_R span.sc_link { background-position:5px -19px;}.shareBox .share_R span.tj_link { background-position:5px -39px;}.phone_btn {display:inline-block; margin:0px 8px; width:0px; height:20px; padding-left:16px;background:url(http://img.hexun.com/share/10086_share_icon.gif) no-repeat 0 2px; vertical-align:middle; position:relative;}纠错|收藏|订阅将本文转发至： 转发到和讯微博| 转发到新浪微博| 转发到搜狐微博| 转发到腾讯微博| 转发到QQ空间| 转发到人人网| 转发到豆瓣网| 转发到手机 第1页:六大央行联手救市 能否阻止雷曼事件再现？ 第2页:历史惊人相似 政策拐点意味着破位下跌？ 第3页:存量资金主导反弹 难挡2307破位下跌？

　　导语：和讯市场观察团队 上周发出预警：下周变盘，2307破位在即。不幸言中。本周三上综指大跌93点砸到2319，但本周三晚，中国央行突然降准，西方六大央行联手注入美元流动性，令周四上综指大涨90点，2307之危暂时化解。然而，和讯市场观察团队认为，降准无力回天，经过短暂反弹震荡之后，2307仍将有效破位，空方目标直指2000点。

推荐阅读降准无力回天 空方剑指2000点 50家上市公司炒股亏损

• 政策开给糖豆 牛市已悄然进行
• 又到岁末时 ST公司忙过关(附股)
• 600只股创新低 59股调整超10%
• 三成投资者认为会跌破1664点
• 熊牛拐点或将出现 关注支柱产业
• [微博]私募揭秘变盘就在一线之间
• [股吧]这个阶段看空做空的太无知

　　六大央行联手救市 能否阻止雷曼事件再现？

　　导语：和讯市场观察团队认为，2011年欧债危机的严重性已经超过2008年次贷危机，这一点逐渐成为高层共识。如果欧债危机无结果，A股底部恐怕很难出现。悲剧的结果是某西方大银行出现破产，或欧洲出现债务违约国。当然也不排除悲喜剧的结果，在欧元区成员国的恐慌中，实现德国主导的财政一体化。

　　11月30日，为化解债务危机，美联储携手欧美五大央行向市场释放流动性。同日，中国央行3年来首次下调存款准备金率，紧缩的货币政策出现松动。同时行动的还有金砖四国之一的巴西，宣布下调基准利率50个点。

　　不谋而合的一致行动的背后是什么？《福布斯》发表文章揭秘称，有一家西方大型银行非常接近倒闭状况，这家银行即时流动性上遇到问题，最终导致五大央行的联手救助。

　　这家西方大银行被业界指向法国，目前法国银行融资困难，其在欧洲的地位相比德国银行更为脆弱，随着危机的深化，法国的信用衡量指数将进一步恶化。法国到底哪家银行会率先倒下，在福布斯的文章当中，并未点破。而业界将怀疑的矛头抛向了法国兴业银行(601166,股吧)。

　　在信贷紧张的局面之下，五大央行联手意在注入流动性，反而更加重了市场对欧债危机失控的担忧，欧元区解体或将最终成为现实。

　　和讯市场观察团队认为，欧洲债务危机并不是简单的债务危机，而已经演化为货币信用危机，如发生银行挤兑，则造成恶果。全球央行救市只是临时性救助，本质上并不是政策放松。如是放松政策，则全球通胀治理成效则付之东流，明年全球经济会更加恶化。另外从其注入流动性政策的突然性上可以看出，这是一次临时性的措施，只有在问题严重并且趋向恶化的时候才会做出临时决定。因此，欧债危机最黑暗的时间还没有到来，黑天鹅的出现，可能会带来一家大型西方银行的破产或者是债务违约国的最终发生。

　　

　　历史惊人相似 政策拐点意味着破位下跌？

　　导语：和讯市场观察团队认为，本周三晚，中国央行三年来首次降准，并不意味货币政策从紧缩转向宽松，中国政府不会象2008年一样持续注入流动性，最终导致出现系统性问题。即使货币政策转向宽松，那么2008年的历史经验告诉我们一个惊人结论，政策拐点不等于市场拐点。政策停止紧缩，意味着加速下跌，政策走向宽松，意味着破位下行，在多头绝望中才能打造底部。

　　11月30日晚上中国央行超预期的突然宣布降准，但在当天市场上没有任何提前反应，而且这一消息大大超出了市场的预期， 不少观点认为这是中国货币政策向宽松转向的标志，但是，也有更多的观点认为，央行出于流动性紧张，经济下行趋势明显的压力下，不得已临时做出的决定。和讯市场观察团队却在一派乐观情绪中发现， 1日A股大涨背后只是存量资金的反抗，且有诸多资金借反弹趁机跑路，加上没有增量资金作为后援，反弹或为昙花一现。

　　2011年11月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，环比回落1.4个百分点。另外，新订单指数全年呈波动下跌，本月回落到47.8%，为33个月以来首度回落到50%以内。表明目前经济运行的主要矛盾正在由防通胀向稳增长方面转变。

　　和讯市场观察团队认为，经济下行的进程中，中国政府不会象2008年一样持续注入流动性，最终导致经济出现系统性问题，因此，货币政策转向宽松能否确立值得怀疑。即使货币政策转向宽松，那么2008年的历史经验告诉我们一个惊人结论，政策拐点不等于市场拐点。政策停止紧缩，意味着加速下跌，政策走向宽松，意味着破位下行，在多头绝望中打造底部。

　　回顾2008年6月7日以最后一次提高准备金率的方式结束了长达两年的紧缩货币政策周期，至9月15日首次降低准备金率这段时期，出现了三个月政策观察期，然而，政策观察期市场表现，上证指数6月7日开盘3202点，最高为3215点（留下岛型右侧缺口），最低为2064点，期间并没有像样的反弹，并且市场整体上呈现加速下跌的走势。

　　在9月15日宣布降低准备金率开始，至同年12月23日，共计完成4次降低准备金率及4次下调基准利率，形成了一轮宽松的货币政策周期，也维持了3个月。

　　从2008年9月16日2049点开始到12月23日收盘1897点的这段时期，在第一次宣布降低准金率后的首个交易日，上证指数却低开低走以4.47%的跌幅报收，这三个月期间指数最高为2333点，最低为1664点。从这个时间段来看，实行宽松的货币政策实际上对股市作多的影响是非常有限的，而且在这段时间内还留下了一个历史性低点。

　　我们再对比如今的市场，2011年7月6日是最后一次宣布提高准备金率，截止到10月30日降低准备金率，时隔近四个月，而这个“政策观察期”也恰巧是市场加速下跌的时期，这与2008年“政策观察期”时的市场表现基本一致。由此推论，2011年11月30日开始的政策放松期，市场会复制08年的政策放松期市场表现。

　　诚然，政策放松期失效与处于金融危机期有关。但2008年与2011年都处于外围金融危机时期中，前者是处于美国的次贷危机，而后者则是处于欧债危机。且前者首次降准是雷曼危机后第三天，后者首次降准是西方六央行为狙击西方一家大银行破产传言而释放美元流动性的同一日。

　　历史总是惊人的相似，如果2011年走势与2008年相似，那么我们可以断定2307点并不是底部。

　　我们统计出政策观察期及政策放松期上证指数的开盘点位与期间最低点位，可以通过2008年与2011年四个时期下跌比例的简单计算来预测未来上证指数的底在哪里，2008年观察期上证指数的开盘点位为3202点，期间最低点位为2064点，跌幅为35.5%；而2011年观察期开盘为2797点，最低为2307点，跌幅为17.5%；跌幅仅为前者一半。2008年放松期开盘点位为2049点，最低为1664点，跌幅18.7%；那么2011年货币政策放松期开盘点位为12月1日的2392点，如果跌幅仍为前者一半，我们大致可以确认未来上证指数的底至少应该在2171点左右。但以技术分析与历史经验，未来上证指数的底至少应跌至2000点左右。

　　

　　存量资金主导反弹 难挡2307破位下跌？

　　导语：和讯市场观察团队认为，如果只是存量资金的搏斗，那大盘仍然没有希望。2307破位下跌无法避免。如果2012有行情，那一定以依托长期上升趋势线的-2307点底破位下跌，导致长线投资者筹码与技术派恐慌止损，吸引场外资金进场为前提。

　　和讯市场观察团队发现，在12月1日A股大涨中，世荣兆业(002016,股吧)和宝钛股份(600456,股吧)等不少个股却出现一字式断头刀走式，大资金迅猛拉升股价，之后果断出货。且1日A股大涨，成交量明显放大，但沪市日成交却未突破1000亿。2日更萎缩至2307反弹启动前水平。因此可以判断，1日大涨是市场存量资金的一次反抗，难以为继。

　　另外，12月1日当天，大宗商品尤其是“伦敦铜”狂涨600美元，最大涨幅近9%时，而国内铜却出现了高开低走，多头平仓八万手，而且国内大宗商品所有品种皆出现大幅减仓现象，很明显，反弹创造的只是减仓良机。

　　据统计，A股市场自2008年的最低点到第二年的3478点，市值大约扩张了三倍多，而至现在市值规模大概是历史最高点6124点时的1.9倍，尽管现在指数在2300点，但很多中小盘股、创业板个股股价连涨几倍已经超越6124点时的高位，也就是说，目前，很多股票甚至板块仍然有下跌空间。

　　如果2012有行情，那一定以依托长期上升趋势线的跨两年双底2319-2307点破位下跌为前提，至于破位下跌的目标。根据历史经验，2005年以来每一轮大行情都是以前期重要底破位下跌，或是围绕整数关口争夺中产生的，因此，大盘下一目标有可能围绕2000点大关进行最终抉择。2000点不仅是心理关口，也是历史重要阻力支撑1000点大关的整数倍，而且是2639-2319-2610这一跨三年的头肩底型态破位后量度跌幅位。（全文完）