中财网music adj:人民币向内地回流 升值预期不被看好
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/29 09:43:12
郭田勇 中央财经大学金融学院教授
左小蕾 银河证券首席经济学家
欧债危机加剧正在继续改变国际资金流向，“人民币只涨不跌”的市场一致预期也随之发生变化。
中国外汇交易中心公布的最新数据显示，11月29日人民币对美元汇率中间价报6.3，较前一交易日贬值2个基点，而与10月31日人民币对美元汇率中间价6.3相比较，11月以来人民币实际贬值约0.5％。
与此同时，境外人民币无本金交割远期合约NDF也显示，未来1个月到2年的人民币对美元汇率走低，显示远期市场出现人民币贬值预期。这些数据似乎都在说明，人民币在贬值。
《华尔街日报》11月25日在显要位置刊发题为《人民币升值过程或将戛然而止》的署名文章，分析师称，中国10多年来才出现第二次外汇净流出，这或许意味着人民币逐渐升值的日子即将结束。
投机性资金促贬值
理财一周报：听闻您最近正在做人民币汇率数据统计，您统计的数据显示，人民币也是在贬值吗？
陈学彬：人民币贬值0.5％，是指人民币对美元贬值。我们现在正在做的是有效汇率统计，所谓的有效汇率，是以中国主要的贸易伙伴，21个国家，以它们的贸易权重加起来计算。人民币有效汇率，从10月18日的117点，上升到近期的121点。相对于9月和10月来说，增速缓慢，但是它是上升的，这就是说中国相对于这些国家的汇率是处于升值的。
这些数据，大家可以去复旦人民币汇率指数网站上去看，我们每天都有更新。人民币不应只盯紧美元，单边升值，而应完善汇率形成机制，择机实行盯住一揽子货币目标的制度。
理财一周报：是哪些因素导致人民币对美元贬值？
左小蕾：这个主要是投机性资金操作。美元在升值，所谓的投机性的预期，都在预期人民币的贬值，不管是不是真正的定价，现在炒作氛围很浓。
目前，全球的货币都在被投机，中国每天外汇交易有4万亿元，中国全年的进出口贸易只有3万亿美元，可见投机得多么厉害。人民币国际化，就是把它变成一个投机货币。
对中国来讲，现在和以后，人民币贬值都有好处，有利于出口。贬值也有利于我们汇率机制的改革，人民币不能只涨不跌。
陈学彬：这么说吧。我们9月份的汇率是盯紧美元的，9月份美元升值，人民币贬值，10月份美元回落，人民币汇率也随之回落。11月份，美元相对欧元和其他货币，有比较大的升值，美元指数已经到79点。美元再次升值，欧元贬值，人民币对美元贬值。
此外，这段时间人民币对美元的汇率波动幅度扩大。原来人民币是单边升值，现在等于说是双向波动。这也和国际资金流动相关，如果人民币对美元升值，资金流入，人民币对美元贬值，那么资金就会流出。
郭田勇：我个人觉得，这个跟贸易方面有关系，中国出口减小，贸易顺差变少，人民币升值的压力减少。另一方面，中国经济也出现减速。
此外，这也和热钱流动的因素相关，美国实行量化宽松之后，利率政策发生变化，长期利率下降，短期利率上升，试图吸引境外资本回流，货币资本流动对人民币贬值产生影响。这是国际上的因素。欧债危机，从经济贸易的角度说，会给人民币带来贬值压力。欧债危机加剧正在继续改变国际资金流向，欧美经济问题的严重化，导致了在中国投资的境外资产有了一个强大的变现的需求，出现了大量资金回流。人民币只涨不跌的市场预期也发生了变化。