中财网原宿粉色系手机壁纸:央行下调存准率 专家争议政策转向与通胀反弹
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/30 01:37:02
央行下调存准率 专家争议政策转向与通胀反弹
2011年11月30日21:52腾讯财经[微博]我要评论(30) 字号：T|T腾讯财经讯 11月30日消息，中国人民银行今日宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是2008年12月以来存款准备金率的首次下调，也就此结束了2010年1月开始的连续12次上调进程。
央行公布的10月份数据显示，10月末人民币存款余额为79.21万亿元，据此估算，此次下调存款准备金率将释放资金约3960亿元。
稳健的货币政策是否就此宣告转向？已经显现连续回落势头的通胀，会否因为政策放松而卷土重来？众多专家就此在腾讯微博上各抒己见，产生争议。
争议宏观政策转向
央行货币政策委会委员夏斌(微博)谈存准率下调
央行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌认为，不能将此次下调看作类似2009年天量贷款的开始，他认为，主基调仍应是稳健的货币政策。
持相同看法的还有中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇(微博)。他认为，存准率下调主要是为对冲10月份外汇占款减少导致的银行体系流动性净流失，考虑到未来物价尚在高位、结构调整、房地产调控等因素，货币政策仍将保持稳健。
但经济学者、能源学者管清友(微博)则将存准率的下调与同为当天宣布的上调电价联系起来，认为这是政策基调从控通胀悄然转向保增长的两招政策组合拳，他预计保增长也将成为年底召开的中央经济工作会议的主要基调。
英大证券研究所所长李大霄(微博)也认为，宏观政策进一步放松的信号较明确，政策导向已经从防通胀转向保增长、调结构并重。同时，本次下调也会纠正全球市场对我国GDP继续下滑的预期。
“预计货币政策明年将以稳健之名，行宽松之实。”民生证券首席经济学家滕泰认为，尽管明年会保持名义上的稳健的货币政策，但由于经济增速和物价双双下降，货币政策在执行层面上会是实际上的宽松状态。
央行货币政策委会委员李稻葵(微博)谈存准率下调
与夏斌同为央行货币政策委员会委员的李稻葵观点则相对谨慎，他认为下调存准率属于微调预调的范畴，但是否整体转向“不好说”，必须监测瞬息万变的国际和国内形势，包括“黑天鹅事件”以及国内房地产的走势，才能判断下一步的政策走向。（黑天鹅事件 Black swan event：指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。）
争议通胀会否反弹
此次下调存款准备金率将释放资金约3960亿元，同时也使得市场产生了对货币政策进一步放松的预期。已经连续三个月回落的CPI数据，会否因为货币政策的调整而再次掉头向上？
历来以言辞激烈著称的中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年(微博)就认为，通胀很有可能卷土重来。他把宽松政策比作“抽鸦片”：“抽鸦片上瘾，通胀刚刚回落，手就伸去摸烟枪。如果就此抽下去，通胀将卷土重来。”
而财经评论员侯宁(微博)也警告称，此举“加剧了通胀预期，加剧了政府宏调失败的预期，更加剧了中国经济无法承受转型之痛的预期。”
中国外汇投资研究院院长谭雅玲(微博)也认为，在目前形势并不明朗的情况下，下调存准率“有些太急”。
不过，众多专家则认为，政府在这个时机放松货币政策，一定是在对物价继续回落持有很强信心的情况下，才做出的选择。
国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才就认为，发改委上调电价和央行下调存准率同时发生，意味着物价水平可以让政策部门放心，至少可以在5%以下。
中国人民大学经济学教授、博士生导师李义平也认为不必担忧通胀反弹。他认为目前的通胀是结构性的，主要由农产品有效供给不足而导致，而适度地放松货币政策不会进一步恶化农产品的有效供给，不会导致通胀反弹。
国家信息中心经济预测部主任范剑平将热钱流出的形势结合起来，认为热钱流出会加快价格下降步伐，通胀回落可能快于预期。（文/刘中盛）
