中财网移动校园wifi登陆界面:股市圈得住热钱吗？
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/05/01 05:20:17
央行行长周小川近日在公开场合表示，美联储新一轮量化宽松政策可能引发热钱流入，对此，可将热钱放进一个池子里，而不任其泛滥到实体经济中去，待其要撤退时再放出去。在楼市遭到严厉打压的情况下，分析人士纷纷猜测，周小川所提出的“池子”极可能为股市，但股市能圈得住吗？
美联储上周实施新一轮量化宽松政策，各方普遍认为，这可能导致热钱流入新兴市场国家寻找机会。对此，监管层对热钱也表示了高度关注，周小川指出可采取总量对冲的措施。面对来势汹汹的热钱，其所提出的“池子”为何物自然引起诸多猜测。
想想能用来装热钱的“池子”，主要包括股市、楼市、债市以及农产品市场等。今年以来，楼市遭遇史上最严厉调控，债市利率走低，部分农产品价格“高烧”，早已引起监管层注意，因此，股市成为最有可能圈住热钱的地方。
数据显示，截至今年10月底，沪深两市上市公司家数1997家，总市值27万亿元。分析认为，股市规模的扩大，也意味着资金吞吐量的扩大，目前中国股市完全有能力接纳更多的资金进入市场。而股市可以通过进一步加快新股发行的方式来接纳热钱，扩大直接融资比例。
著名财经评论员叶檀也分析称，中国最大的蓄水池是股市。根据近期市场走势以及政策面并购、融资、发行基金等方面的判断，所谓资金池就是指资本市场。市场已经充分领会了意图，走出坚定的上升行情。11月8日，沪指收盘报3159.51点，上涨0.96%；深成指收盘报13807.30点，上涨0.54%，这说明目前市场的主导趋势已经是货币而不是基本面。
她还进一步分析，大规模资金流入主板市场，而民间资金流入风险投资、中小板与创业板市场。数据显示，截至今年10月下旬，创业板市场共有130家上市公司，IPO筹资947.62亿元，总市值5753亿元。目前正好趁着民资在通胀压力下无处可去的关口，用创业板将资金源源不断地吹向风险投资，吹向创新企业。
但也有市场分析人士并不认同股市会成为资金池。因为资产泡沫一旦破灭，股市不仅难以起到实体经济缓冲器的作用，反而可能成为引发新危机的一块“多米诺”骨牌。因此，传统的公开市场操作仍将是未来央行管理流动性的主要手段和容纳热钱最大的“水池”。另外，央行还有可能推出创新型的流动性管理工具。
无论股市是不是能圈住热钱的“池子”，但热钱真的就能乖乖进来吗？事实上，热钱并不是可管控和可导向的金融资源，其最大的特征就是规模不可度量、流向隐秘和操作手法诡异。北京科技大学教授赵晓就表示，对于进来的热钱，监管部门是很难摸底和控制的。居民与企业的资产结构有自由选择的权力，因此，并不知道有怎样的一种方法将这部分钱集中到一个“池子”里，而不对实体经济造成冲击。
在目前情况下，央行其实担心的是实体经济的虚拟炒作，因此，与其同热钱拉开对垒阵势，防范热钱暗渡陈仓，不如主动性地拉开货币政策回归中性的战略布局，引入利率汇率之政策组合拳，改变当前金融资源的逐利流向和失衡配置特征，提高打击和防范通胀和资产价格泡沫的政策动能。