指旺理财 服务热线:股市基本技术系统培训教材之二十一

  ·目录

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    ·如何利用技术指标赢利
    ·炒股支招：从收盘价中“淘金”
    ·不亏钱的六大法宝
    ·短线高手七个步骤
    ·本周策略：政策性利空打压 机构观点偏空
    ·股指期货第一课：要学会做空
    ·新短线技巧：戏称“开店理论”
    ·怎样在不同的股票中获利
    ·谈散户操作赔钱的特点
    ·如何合理设定止损位

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    ·60分钟图表操作短线的一些经验
    ·炒股怎么玩好超短线
    ·操作法则:跌多买进，涨多卖出，耐心等待
    ·对趋势理论的理解
    ·二十七条股票买进经验
    ·MACD精讲,还是比较实用的!
    ·从股指期货仿真交易体会到什么
    ·撤出黑色股 买入绿色股
    ·股指期货三种投资模式：投机、套保和套利
    ·股票几种必然爆涨的形态

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    ·趋势拐点如何抓
    ·盘面异动解读：股价超级脉冲的疑惑
    ·“最后一跌”的7大特征
    ·操盘攻略警惕18种错
    ·七招，选定飙升个股
    ·收盘前15分钟炒股秘藉
    ·免套八诀窍
    ·投资最难的是什么？
    ·7种必看的盘口语言
    ·判断“强庄”的几个重要特征

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    ·主力如何拉升
    ·双枪并用 综合运用KDJ与MACD
    ·人民币汇率：中美战略的高手过招
    ·如何观察换手率
    ·股票的基本特征是什么？
    ·散户为何赚不到钱？
    ·不妨进行“曲线”投资 绕道打新获取可观收益
    ·投资要耐心等待 用合理价格买到真正看好的股票
    ·炒股必须明白：股价上涨需要理由
    ·炒股就要眼高手低

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    ·选股应重视相对估值
    ·如何买到涨停的股票？
    ·五种方法追踪你持有股票
    ·主力试盘手法大揭密
    ·熟读炒股七字经 不会炒股也会赢
    ·买入股票前要问的10个问题
    ·如何使你筹码解套
    ·辨清三大风险 教您三个绝招
    ·最后一跌的特征
    ·如果你一买就跌，一卖就涨建议进来看看！

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    ■如何利用技术指标赢利

　　技术指标帮助投资者发现金融市场规律但只有组合起来应用才有效

　　新手上路

　　技术指标是投资者的工具和帮手。随着科技的进步和电脑的普及应用，技术指标在现代外汇市场的分析中占有越来越重要的位置。而作为分析工具的技术指标也随着人们重视程度的提高其本身的功能也越来越强大。如何科学的看待、合理的运用技术指标为我们在市场中赚钱成为一个不可忽视的重要问题。

　　在交易平台中，提供了大量的技术指标工具。其中常见的包括：简单的MA(移动平均线)；MACD；RSI；BOLL；KDJ等等。

　　这些技术指标的设计初衷，就是帮助投资者发现金融市场运动的规律，在实际操作中，这些技术指标也起到了这样的作用。例如：MA可以帮助投资者发现市场的平均成本，一组MA的交叉则可以提供基本的买卖信号，多条MA则可以揭示市场的运行状态等。

　　因此，技术指标在帮助投资者发现金融市场的运动规律方面，可以发挥非常重要的作用，极大地降低了投资者研究市场规律时所花费的成本，是非常有用的工具和帮手。

　　但工具只是工具，怎样使用、怎样用好这些工具赚钱，实际是由投资者自己的研究水平决定的。

　　各类技术指标浅析

　　MACD(平滑异同平均线指标)是一个趋势跟踪类型的技术指标，虽然说它的反应有些滞后性，但是在实际的运用中是最常用的一个。

　　无论从指标的设计思路还是具体的实际应用，都能够很好地跟踪价格发展的趋向。

　　RSI(相对强弱指标)：主要是从价格运行的动能方面来考虑的一个技术指标，它主要是观察价格在趋势中所显示出来的动力和能量，通过数值的形式表达出来。

　　KDJ(随机指标)：属于衡量空间势能方面的技术指标，它能够给出我们关于价格在未来走势上的落差方面的指引。

　　通过不同指标组合扬长避短

　　怎样利用简单的技术指标赚钱在技术指标的选择和运用上，要坚持实用性和简单性并重的原则，同时通过不同指标的组合来扬长避短。

　　任何指标都不是完美的，都会不可避免地出现指标本身的缺陷和不足！如指标的钝化(RSI；KDJ)；指标的滞后(MA；MACD)等等现象。如果在具体的运用中不知道指标本身的优缺点，往往就会发生反被指标牵着鼻子走的现象。技术分析是一把双刃剑！因此，我们可以通过对不同指标的组合运用来扬长避短。

　　在具体的应用中，向大家推荐两种组合：一是趋势跟踪类的指标和动能指标配合起来应用(MACD＋RSI)，为的是能够更好地把握趋势；二是移动平均线和空间势能的组合运用(MA＋KDJ)，为的是能够预估价格未来的上涨或者下跌空间。

　　切记，只有把指标组合起来应用，才能够有效地化解和分散具体操作中因为指标本身的缺点而可能出现的各种“不良症状”。这是应用技术指标指导我们实战必须要注意的地方，因为任何一个技术指标都不可能去完全地解读这个市场并且完全地认知这个市场。所以我们需要的是组合和立体式运用。

　　技术指标几乎人人都在使用，但每个人的用法并不相同，因此最重要的是在实际中不断摸索和总结，找到最能发挥指标作用的方法。当技术指标帮助我们发现了市场运动的部分规律，并提示出了具体的买卖时机和价格，技术指标帮助投资者赚钱的使命就完成了。


    ■炒股支招：从收盘价中“淘金”

　　收盘价是指个股在交易日结束时的价格。为防止投机资金“做”价格，收盘价的计算方式曾经有过修改，目前深市是以最后3分钟买卖撮合成交价作为收盘价格，这样就可以比较客观地反映市场价格的变动情况。

　　作为一个交易日中具有观察意义的价位，收盘价格的高低往往反映出市场资金对某只个股的关注程度，有预示下一个交易日的演绎方向的功能，所以收盘价的表现是值得关注的。

　　我们主要将收盘价与同一交易日中的开盘价、最高价和最低价进行对比，根据几种不同的情况来判断股价的走势特点：如果收盘价高于开盘价，表明该股具有一定的抵抗意义。其中，如果是在下跌中低开高走，表明有超低的资金介入，但如果是高开高走，则表明该股处于强势上涨过程当中；如果收盘价低于开盘价，往往意味着该股面临市场的压力，有调整的要求。

　　由于存在着多种组合，下面我们主要介绍几种具有典型意义的收盘表现。最为极端的例子是开盘价和收盘价以及最高、最低价格相同，即个股股价以一个价格横盘运行，往往是全天跌停或者涨停，说明市场处于一种单边的市道中，投资者需要顺势而为；另一种情况是收盘价就是最高价，它表明该股处于盘中推动上涨当中，一般而言第二天还有更高的价位出现，至少短线操作可以在第二天以一个更高的价格出局；同理，当收盘以当日最低价结束，意味着尾市出现了打压的力量，下一个交易日一般还会出现更低的价格，所以当天一般应该出局；如果在波动之后，其开盘价与收盘价相等，也就是以十字星形态结束一天的交易，则表明市场的多空力量处于平衡格局，在一定情况下还表明该股股价即将进入一个转折时期。如果此时是在较低的位置往往是止跌信号，反之则是见顶信号，如果配合长的上影线或者下影线则更具有指标性意义。

　　一般来说，收盘价对于短线投资者有较大的指导意义，尤其是在尾市，如果股价出现了放量上涨的态势，股价以当天较高的价格收盘，次日往往会有更突出的表现，因此此类个股有短线机会。但对于中长线投资者来说，关注收盘价往往是为了判断趋势的变化。当出现带长下影线的十字星时，一般意味着个股底部的来临，对于市场个股判断有积极的技术意义，反之则可以判断为个股走势的头部。

　　总之，作为一种重要的价格表现，收盘价的高低是市场投资者特别是短线投资者必须重视的一个技术数值。当然，观察收盘价格的作用也要同时结合其他的价格表现，包括开盘价、最高价和最低价，有时候还要结合成交的情况来进行综合分析和判断。


    ■不亏钱的六大法宝

　　股海沉浮，十有九亏！

　　股票怎么炒才能赚钱、不亏钱？或者少亏些钱？

　　我以2008年来不亏而赚，总结出来的一些经验，与大家一起探讨！

　　1、不要轻信所谓的股评、专家

　　常问自己：如果他们推荐的真能暴涨，他们还会坐在这里，和我们瞎扯，闲聊，不早去筹钱，买入，暴富了；还有一些专家写的评论尽是些不痛不痒之文，模棱两可，不会犯错误，也不会准确，所以我从来不相信那些所谓的股评、专家，及他们推荐的股票。

　　2、懂得一定的技术分析

　　尽管大家总说，技术不是万能的，但是不懂技术，是万万不行的，实践证明，技术的确能分清大盘趋势，抓住股票买入、卖出点。

　　3、要了解国内外金融，经济的基本面，及大的趋势

　　股民不可能都是金融，经济专业本科、硕士毕业，但是你要抽出时间去看看新闻，了解下目前国内外经济趋势，比如：货币紧缩还是放松；GDP、CPI升还是降；三驾马车速度增还是减。

　　4、目前要短线，而非长线投资

　　昨天在《9月，注定是红色的,把握好机会,朋友们！》中提出了红9月，有的朋友在回复中写到“9月1日入，9月30日出行不行？”

　　我08年来操作都是短线，最多不会超过一周，有的甚至第二天有利就出了，记住，落袋为安。

　　5、牛市投资，熊市投机

　　07年赚钱真的太容易了，放着不动都翻番，还要找挑有价值投资的股票。

　　08年就不同了，即使再有价值的股票，也跌的一塌糊涂，所以学会投机，跟住庄家投机的股票，去掉鱼头、鱼尾，吃个鱼肚子就行。

　　6、炒股以赚钱为目的

　　不要总听专家说股市是用来投资的，你要好好的投资理财才行，信了吗？信了你就傻了！

　　散户来股市就是来赚钱的，赚到钱才是你的目的，那些价值投资，去留给基金、保险、证券等主力把，钱放到你的口袋才是你的，有利润记着抛出股票，不要贪心，多出来的利润留给别人去挣吧。

    ■短线高手七个步骤

　　一、短线操作的真正目的不是不想赚大钱，而是为了不参与走势中不确定因素太多的调整。“走势中的不确定因素”就是一种无法把握的巨大风险，用短线操作的方法，就可以尽量避开这种风险。因此，只要一只股票的攻击力消失，无论它是否下跌，都必须离场———这是短线操作的原则

　　二、左、右侧交易的概念很重要

　　(1)何谓“左、右侧交易”？A、在股价上涨时，以股价顶部为界，凡在“顶部”尚未形成的左侧高抛，属左侧交易，而在“顶部”回落后的杀跌，属右侧交易。B、在股价下跌时，以股价底部为界，凡在“底部”左侧就低吸者，属左侧交易，而在见底回升后的追涨，属右侧交易。C、有时同样一个价位，却有左侧交易与右侧交易之区别。

　　(2)左侧交易是业余水平标志，而右侧交易是专业水平证明。左侧交易(高抛、低吸)中的主观预测成分多。右侧交易(杀跌、追涨)则体现对客观的应变能力。

　　(3)专业高手既不做“左侧交易”，也永远不追求”抛在顶部、吸在底部”的神仙境界交易。

　　(4)对右侧交易的重要性，除了须有上述认识之外，更需要经过心理性格上的训练，方有可能做到。

　　三、炒股成功之“四心”

　　(1)等待机会出现的无比耐心；

　　(2)机会出现时有辨别机会真假与大小的超人细心；

　　(3)确认机会降临后能果断出击的决心；

　　(4)判断出错后敢于迅速改正错误(补仓或止损)的狠心。耐着性子等待最完美图形出现的时机与时机出现时的果断出击，是专业短线高手最重要的基本功。

　　四、短线操作出错后的保护措施——低位的补仓救援与高位的斩仓止损1、高位看错必须严格止损，低位看错应该敢于补仓。2、在实战中，股价处于高位，后市下跌空间大，获利机会已消失，即必须止损。3、若股价尚在循环周期的低位和上升通道之中，则应在支撑位处补仓待变。如股价是在下降通道中运动，下方无重要技术支撑时则严禁补仓，而只能果断斩仓止损。

　　五、短线操作的大盘条件

　　(一)当日涨幅排行榜中显示的条件：

　　(1)当日排行榜第一板中，如果有5只以上股票涨停，则市场是处于超级强势，大盘背景优良。此时短线操作可选择目标坚决展开。

　　(2)第一板中如所有个股的涨幅都大于4%，则市场是处于强势，大盘背景一般可以。此时短线操作可选择强势目标股进入。

　　(3)第一板中如果个股没有一个涨停，且涨幅大于5%的股票少于3只，则市场处于弱势，大盘背景没有为个股表现提供条件。此时短线操作需根据目标个股情况，小心进行。

　　(4)第一板中如所有个股涨幅都小于3%，则市场处于极弱势，大盘背景不利。此时不能进行短线操作。

　　(二)个股涨跌股只数的大小对比显示的条件：

　　(1)大盘涨，同时上涨股只数大于下跌股只数，说明涨势真实，属大盘强，短线操作可积极进行。若大盘涨，下跌股只数反而大于上涨股只数，说明有人在拉抬指标股，涨势为虚，短线操作要小心。

　　(2)大盘跌，同时下跌股只数大于上涨股只数，说明跌势自然真实，属大盘弱，短线操作应停止。大盘跌，但下跌股只数却小于上涨股只数，说明有人打压指标股，跌势为虚，大盘假弱，短线操作可视个股目标小心展开。

　　(三)大盘涨跌时成交量显示的条件：大盘涨时有量，跌时缩量，说明量价关系正常，短线操作可积极展开。大盘涨时小量，跌时放量，说明量价关系不利，有人诱多，短线操作宜停或小心展开。

　　六、常规短线技法条件总则：目标股3日均线带量上扬。

　　1、3日均线朝上。

　　2、股价涨幅大于3%。

　　3、盘中量比放大到1倍以上。

　　4、股价运行在日线、周线循环低位。

　　5、成交量大于5日均量1.5倍以上。

　　6、实战可于放量当日买进1／3仓位。

　　7、若股价冲高回落既可获利出局，也可在回落2天后补仓。

　　七、搜索目标股：

　　1、第一步：从涨幅榜上寻找：①大盘上涨时，而目标个股涨幅大于3%者。②或大盘震荡调整时，目标个股走势强于大盘有异常波动者。

　　2、第二步：在量比排行榜中，寻找量比放大1倍以上的股票，越大越要关注。

　　3、第三步：确认第一、第二步都符合条件的目标。

　　4、第四步：打开已确认的目标个股日K线图检查。该目标股：①3日均线是否带量上扬②前期是否有一组止跌K线③今日该股是否最近时期第一次放量。

　　5、上述条件如获满足，则打开目标股的周K线图检查：目标股的周K线KDJ是否刚刚低位金叉或正在强势区向上运动。

　　6、如符合，则可确定该股已具备短线攻击条件，获利机会来临。

　　7、若出现误判，该股3日均线一旦走平、失去向上攻击能力，就必须撤出。

    ■细心洞察捕捉庄家的破绽

　　股市中，庄家与股市猎庄者之间的对决充满惊心动魄。庄家与他们相互在寻找着对方的破绽，谁的破绽大最终将面临失败。　　庄家在运作股票的时候，并不是天天暴露破绽的，但要做庄，那么大资金运作，总会留下破绽，操盘手人为不自觉的习惯也会留下破绽，这些破绽可以告诉我们的答案有：庄家想干什么？是再做还是要出货了？庄家出逃了吗？其能控盘吗？等等....

　　庄家的破绽很多种，通常有：

　　(1)底部由于大量收集筹码，盘口变得很轻，因此创了新高也能不放量。(战例：2000/10/18，000710天兴仪表)

　　(2)由于庄家想建仓，但是害怕别人跟风，所以经常做阴线，但是重心却一直上行。(战例：2000/1月---2月，600118中国卫星)

　　(3)由于庄家想出货，但是害怕别人跟着出，所以经常做阳线，但是重心却一直下行。(战例：2000/11/1，000735罗牛山)

　　(4)由于是洗盘，而并不想低位丢失很多筹码，因此洗盘要么重心下行不多，要么下行很多但是是瞬间打压。(战例：2000/12/6，000650九江化纤)

　　(5)由于庄家想吸引买盘，于是对倒放量吸引投资者，但是由于并非真实买入，仅是自买自卖不增加仓位，因此重心不明显上行。(战例：2001/12/26，000803美亚股份)

　　(6)由于庄家想吸引卖盘，于是对倒放量，并且收出很多“恐怖”的k线，例如十字星、倒T字，乌云线等，但是由于并非真正出货，因此重心不明显下跌。(战例：2001年3月。600146大元股份)

　　(7)股价急速大跌很快又回复前期高位，由于这样做会增加庄家成本(低抛高吸)，如果出现了，庄家花了成本就要有更大的收获，所以还会再做。(战例：98年底，000008亿安科技)

　　但由于破绽是偶然出现的、是瞬间的，是庄家被逼无奈或者不小心留下的！(谁会天天暴露破绽呢？)，因此这些出现破绽的时间点就是我们做买卖决定的时刻，记住！抉择的时机是一个“点”，而不是连续的。


    ■股指期货第一课：要学会做空

　　股指期货终于在4月16日正式推出了，当天中金所共推出了IF1005、IF1006、IF1009、IF1012四只期指合约上市。从股指期货推出后4月16日、19日两个交易日的情况来看，股指期货无疑为投资者上了第一课：学会做空。

　　这仿佛是一种“天意”，股指期货的第一课非常具有针对性。因为对于中国股市来说，做空是第一难的事情。毕竟过去的20年中国股市都是单边市，投资者只有做多才能赚钱。这种单边做多的结果，不仅加剧了股市的投资风险，而且也把投资者一个个都培养成了“死多头”。在这样一个“死多头”横行的单边市里，少数投资者的“做空”、“唱空”似乎都是不得人心的。所以，在当时的市场里，投资者“做空”也只能是悄悄地进行，谁要是敢公开“唱空”，那更是“找抽”。经过过去这20年的熏陶，“多头思维”在中国股市里根深蒂固。

　　而股指期货堪称是“死多头”克星。因为股指期货赋予了市场做空机制。虽然在股指期货的交易规则里，也可以做多，并且只要操作正确，做多一样也可以赚钱。但股指期货交易更赋予了投资者做空的工具，投资者不仅可以做空，而且在操作正确的情况下，投资者做空还可以赚钱，甚至是赚大钱。这种做空机制是股指期货对中国股市的最大贡献。而股指期货的第一课，更是用铁的事实证明了做空的重要性，进行股指期货投资，投资者务必要抛弃过去的“死多头”思维而学会做空。

　　其实，早于股指期货半个月推出的融资融券同样具有做空功能，即投资者通过融券做空，一样可以达到做空赚钱的目的。但遗憾的是，由于“死多头”横行，也由于融券本身所存在的种种限制与不足，导致融资融券反倒助长了“死多头”的气焰。统计显示，截至4月13日的前9个交易日里，沪深两市的融资规模达到 1.2亿，而融券余额不足融资余额的五百分之一，融资较之于融券来说占据了绝对的优势。虽然从近日股市行情的下跌来看，融券者同样可以赚钱，融资者同样面临亏损的命运，但融资融券对“死多头”的抑制效果显然并不像股指期货那么明显。相反，在“死多头”思维的驱使下，这些投资者还会进一步扩大融资，使自己在 “死多头”的路上越走越远。

　　而股指期货虽然比融资融券晚推出半个月，但它却是专治“死多头”的良药。股指期货第一课就给了“死多头”们当头一棒，同时也给做空者以丰厚的奖励。在股指期货推出后的前两个交易日中，做空者大获全胜，“死多头”损失惨重。以IF1005合约为例，16日开盘3450点，19日收盘3197.4点，跌幅达到7.32%，由于该合约保证金的比例为18%，放大效应为5.55倍。这意味着16日早盘开空仓者获利高达40%，而与此对应的是16日早盘开多仓的投资者损失额会同样多。因此，股指期货第一课，无疑表明了学会做空的重要性。

　　当然，学会做空不是要让投资者做“死空头”，实际上，做“死空头”在股市里同样也会碰壁。相信股指期货的第二课、第三课就会讲到这一点。投资股指期货，投资者更需要做“滑头”，该做空时做空，该做多时做多。只有如此，投资者才能够在股指期货的海洋里得以生存下来，并做大做强自己。


    ■新短线技巧：戏称“开店理论”

　　一种炒股的最新理论，无论大盘涨跌都有赚不完的钱。我这里谈的是一种我自己发明的最新炒短线的理论，我把它称为“开店理论”，非常实用，原理如下：

　　1、选一个流通盘不是特别大的，业绩较好的股票。如果手中有4000股的钱，你只能买2000股。

　　2、把已经买来的2000股当成你开的“商店”，除非大盘要爆跌时把“店”也卖掉，否则，手上永远持着这2000股。因为没有了“店”，你肯定赚不了钱。然后根据每天的盘口波动，做T+0，将手中的钱在当天的低位买入同一支股的1000股或2000股(可视盘口而定)，在高位时，根据你当天的买入数抛出相应股数。如当天低位买的是1000股，高位就卖出1000股，这样手上永远是2000股，你的“店”还在，你就能不停地赚钱。牢记：大盘不爆跌，永远不要卖店。大盘的每天小跌，只要不是4%以上的下跌，哪怕是一路跌下去，你只好做好T+0，你仍然是每天赢利的。当然，你不能去衡量2000的股本是否亏了多少，因为那是店，值多少钱是不要紧的，只要它每天能给你带来利润就行了。

　　3、如何每天做好低吸高抛：根据5天线。首先，开盘后就打开你手中持有股票的那种股，然后按电脑键盘上向下的那个箭头键，连续按4下，则当天的盘口曲线与前4天的曲线连成了一条连续的曲线，5天的最高点和最低点你一眼就能看明白，根据前5天内的最低点附近买入，最高点附近卖出就OK了。

　　4、每天买卖时的几个时间点：早上9：37-43分，上千11：00左右，下午2：40-50分，一般都是不爆涨爆跌时的最低点。卖出：早上 9：30-33上冲时，9：50-10：00上冲时，下午1：20?30分庄家拉升时，下午2：00庄家发狂拉时，收盘时最后3分钟，一般都是不爆涨爆跌时的最高点。

　　5、如果手中股票一天内的涨跌幅较大，高位时可以全部卖出，但在当天的低位时一定要买回2000股去，否则，“店”没有了，明天就没法做生意赚钱了。

　　6、手中股票爆涨之后(按初升、中升、末升，末升段的猛涨出来后)，全部抛出手中的这支股票，换一支未爆涨过的质地好的股票，按同样的方式操作。

　　7、大盘猛跌时，如果你害怕了，就全部抛光，休息一段时间。如果你是大胆的，没有关系，大盘天天小跌你仍然可按此方式操作，除了作为成本的2000股总价下跌之外(你可以不好去计较它)，你每天仍然是可以赢利的，这种做法要切记一条，就是这支股票无论跌到哪里，你都要一直持它到底，否则，每天的赚数总和可能加起来还抵不上2000股总成本所造成的下跌，而且，只要你一直持着手中这支股，从长线看，它肯定是每年都上涨的(快慢不管它)，这样你可以确保长线赚钱，每天也赚钱。

　　8、忌贪！如果你按这样开店赢利的方式做股票，每天进帐几百就够了，所以，在现在印花税降下来后特别好操作，哪怕是除了交易成本后有2毛钱一股的赚头，你也要去赚它，就象开店，一分钱的针也卖。当然，一般的股票每天正常的波动幅度是在3-4%，你肯定不止赚2毛，除非大盘特别坏。

　　9、最后一条，未升段的最后几天，全仓，不再每天做T+0的波段，因为这几天常常是几个涨停的，卖了就买不回来了，但一般持股4天内一定全部清光，换股操作，或者不换的话就按下跌时的T+0方式做。

　　记住一个原则，只有店一直在手，你才能每天赢利，店的成本是涨是还是跌了，都不是卖店的理由，因为店值多少钱，和你每天的赢利是没有关系的。当然，战争来了的话，店是肯定保不住的，要毁于战火的，所以，大盘每天跌4%的话，一定要先把店卖光，上山躲难再说，战火平熄后再下山来开店，这才是明智之举。

　　这就是在股市中永远赚钱的法则，长线赚，每天也赚，光做长线，上帝也不会有这个耐心，你又不是巴菲特，短线每天进帐才是芸芸众生的真理。记住了开店理论，你每天都会赚得很开心的，前提就是你不要去管店的成本是涨是跌了。■怎样在不同的股票中获利

　　于各个股票的特性不同,它们的操作思路也有所不同。

　　(一)波段区间型。一部分上市公司其每年业绩保持在一定的水平,由于成长性差,它的上升空间也较有限,而其净资产及业绩也支撑它在某个价位上不下跌,于是该股股价便具备了一定的波动区间,投资者只要坚持底部买进,顶部卖出即可获利,关键在于不贪。

　　(二)长线持有型。一些上市公司能许多年保持稳定增长,偶尔会有上佳表现,加上财务状况稳健,常能吸引一批投资者介入。由于业绩增长,即使有时价位偏高但也不会造成太大损失,一段时间以后股价又会再度上升,故适宜长线持有。

　　(三)跟庄炒作型。庄家炒作风格各异,跟庄难度较大,收益亦高,一般可把握如下要点:

　　1、底部放量时跟进,因为这时往往处于庄家收集筹码阶段,跟进风险不大,一旦拉高后连续出台利好,往往是派发时机。

　　2、庄家手法强悍,一开始即强行拉高并一次性见顶。此类个股一般在拉高时难以派发,往往后市有大幅回调。如果回调中缩量整理,调整幅度达到升幅的50%左右即可重新介入,往往股价再次摸到上次高点并有创新能力。

　　3、不论何种操作手法,上冲后缩量回调的庄股一般都可跟进,庄家未顺利派发前仍会有拉抬动作。


    ■谈散户操作赔钱的特点

　　前期看过一个报道，98年有80%散户亏损，20%散户持平或盈利。

　　他们深度套牢者有之，唉声叹气者有之，欲哭无泪者有之(麻木了？)。

　　分析其原因，主要有一下几点通病。

　　一、不及时止损。不怪乎灵犀先生说：“有人向我请教炒股之道，我对他说第1课止损、第2课止损、第3课再止损！”很多人不是不懂这个道理，就是心太软，下不了手。我认为，一个人是否可以做一个证券投资者，其必备的基本素质不是头脑聪明、思维敏锐，而是要有割肉的勇气。

　　二、总想追求利润最大化。主要表现在以下三方面。1.本来通过基本面、技术面已经选了一只好股，走势也可以，只是涨得慢些或在作强势整理，便耐不住性子，通过听消息或看盘面，想抓只热门股先做一下短差，再拣回原来的股票。结果往往是----左右挨耳光。这种慢车换快车的操作本身难度就很大，而且必然要冒两种风险：热门股被你发现时必定已有一定涨幅，随时会回落；基本面、技术面较好的股票在经过小幅上涨或强势整理后，随时会拉长阳，抛出容易踏空。而一旦短线失败，又不及时止损，后面的机会必然会错过。 2.很多人都认识到高抛低吸、滚动操作可获比较大的利润，也决心这么做。可一年下来，却没滚动起来，原因就是抛出后没有耐心静等其回落，便经不住诱惑又想先去抓一下热点、做短差，结果同“1”。 3.一年到头总是满仓。股市一年中总是有升、跌、盘三个阶段，在盘和跌得期间，都应空仓或轻仓，可很多股民就是不信这个邪，看着盘面上飘红的股票就手痒，总报者侥幸心理以为自己也可以买到逆势走强的股票打短差，天天满仓。本想提高资金利用率，可往往一买就套----不止损----深度套牢。毕竟能逆势走强的是少数，而且在大势不好的情况下，经常是今天强明天就弱，很难操作。另外，常满仓会使人身心疲惫，失去敏锐的市场感觉，错过真正的良机。许多股民都是这样，钱在手里放不住三天，生怕踏空，究其心理就是想追求利润最大化。我周围这种类型的股民，不论大户、散户，无不损失惨重。

　　其实每年只要抓住几次机会，一个时期下来收益就相当可观了，所以巴菲特年均收益才30%就成为大师了。如果一心想追求利润最大化，就会像熊瞎子掰苞米，最终往往反而利润最小化。

　　股市是一个充满机会、充满诱惑、也充满陷阱的地方，一定要学会抵御诱惑，放弃一些机会，才能抓住一些机会。

　　三、不相信自己，却轻信别人。很多散户通过学习，也掌握了很多分析方法和技巧，有一定的分析水平。可当自己精心研究了一只股票，准备刷卡买进时，只要听旁边的股民随便说说“这只股票不好，不如XX有题材......”，就立即放弃买入，或改买XX股。

　　莫名其妙！而当自己选的股涨起来时，只有后悔得份儿了。

　　四、用已经公开的消息或题材作短线。虽然都知道见利好出货，可很多散户(包括一些老股民)当看到某公司年报优良或有重组消息公布时，还是禁不住要在下午开盘前挂单买进，本想当天涨停价买进，第二天开盘冲高时抛出...... 80%以上的结果：高位立即套牢。这样的例子比比皆是，我所知道的就有买套南京高科、新疆天业、渝开发......等等。作为散户，应该站在庄家的立场想一想。不可否认，现在市场还不规范，业绩优良的年报公布之前主力早已知道，到公布时股价都有很大升幅。如果你是庄家，不出货等什么？即便真的还要往上做，会马上就给这些跟进的散户抬轿吗？既然有这么多人接货，何不先卖个好价钱出一部分，待回落再拣回也来个滚动操作？

　　很多散户不是不懂这个道理，但是报有侥幸，认为自己可以碰上另20%。有可能。可是不要忘了风险收益比，如果一项投资风险远远大于收益，你为什么要做？


    ■如何合理设定止损位

　　套牢是股市中人们最不想遇到的，但在实际操作中，每一位投资者都不可能避免被套。如此看来，如何合理地设定止损位，避免损失扩大是很重要的。投资者在每一次买入股票时都应该想到有可能会被套牢，在买入一只股票时就应根据自己投资期的长短，对有可能被套的空间和价格有一个大致的估算，一旦被套之后，由于已经有心理准备，使得自己的心态不会过多地对基本面分析和技术分析产生干扰和影响。在事实、制定计划、执行这三个方面中，关键是按计划执行。对于技术分析，应该考虑技术图形的实际情况，要勇于面对股价的实际走势，而不是老是沉浸在你自己所想象的走势中。止损位一定要在买入计划的基础上制定，严格按计划实施，不能随意改变。套牢后的操作方法主要是止损、补仓或被动地转为长期投资，虽然对于中短线套牢后的操作思路不同，但止损位的制定是必不可少的。

　　下降趋势中要捂紧钱袋，精打细算。在下降趋势中，总会有勇士出头来抢反弹的，此时的操作如同刀口舔血，火中取栗。止损位应设置在5%以内，特别要注意无量小幅阴阳交错的下跌，此种下跌的可怕之处在于小阳线的出现会给投资者一种止跌的错觉和幻想，使得在幻想中等待再等待中失去出货的机会。

　　上升趋势中就有所不同了，要知道任何上升趋势的改变几乎是不可能立即完成的，就像高速行进中的列车欲停车时都会减速一样。然而，大多数投资者并不是在车速减慢时下车，而是在中途被甩下车。由于心理因素的影响，此类投资者最易在顶部被套。上升趋势中被套可以适当放宽止损幅度，如10%(不计算手续费用)，如出现缩量长阴，更可放宽至15%。

　　顶部区域被套，不求收益但求平安。如果在顶部区域被套，短期内一般不会有完全解套的可能，因为从被套到确认是顶部时往往为时已晚。一只股票的见顶跟该股庄家减仓的方式有关，但无论庄家采取何种方式(如高位横盘、逐步盘跌、暴跌出货等)，都会给你带来解套或减少损失的机会。


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    ■60分钟图表操作短线的一些经验

　　如果投资者进行短线甚至超短线交易时，就不得不关注60分钟，30分钟，15分钟的技术形态了，其中尤以60分钟图表兼具稳定性及迅捷性于一身，是承前启后的短线技术图表，以下是运用60分钟图表操作短线的一些经验：

　　1、股价从阶段高位向下,经一轮完整的子浪调整,MACD出现底背离。K组合出现标志性K线.此时应观察EXPMA指标状态，通常将该指标快速线时间参数设定为12，慢速线时间参数设定为50。该指标属趋向类指标，从指标上直观可看出股价、快速线和慢速线之间的相互运动关系，其使用方法与均线系统的使用方法类似，该指标在多头市场中成功率较高，可达85%以上；而在空头市场中应用此指标须注意防止多头陷阱，因其反应速度较慢，成功率约为65%。该指标用于中短线选股选时介入，具较高的参考价值。在60分钟图表中将修正KDJ指标的频繁波动，当股价从10小时线下向上时,在10小时线价位主动发起第一波攻击.股价上穿10小时线之后(l浪完成),此时KDJ将金叉但并非较佳的接入点，主力会展开短暂的回调震仓,只要股价不再下破10小时线,EXPMA指标多头向上，盘中就是加仓机会,即使主力凶悍的震仓会向下击穿10小时线,但MACD仍然向上或回调不死叉(2浪),只要股价迅速向上再次带量突破10小时线时,应集中全部资金发起总攻围剿庄家,展开满仓作战。

　　2、股价上穿l0小时线后,升势会快速展开,10小时线向上的角度越陡,股价上涨的力度越强,MACD的红柱出现高位峰(3浪),仓位较大获利丰厚的资金,可在MACD的红柱缩短，并伴随KDJ出现高位死叉时,部份离场进行战术撤退,不参与调整。

　　3、股价在10小时线上方不远处向下靠近10小时线,此时不管是平台整理,还是单边下跌,只要MACD没有出现顶背离(4浪,注意2浪和4浪的时间, 形态的互换),就要在10小时线上档价位,用前期离场资金迎头围歼.最后的升势会在出现急速放量(庄家对敲吸引跟风盘)的上标志性K线,或长上影线，或长阴线，股价上涨而MACD的峰位比前峰低(顶背离)时结束,EXPMA指标出现死叉，从而完成5浪.此时此刻,如果K线组合出现第二根K线的最高价,低于前一根K线的最高价,MACD的红柱第一次缩短,立刻在第一时间内向买三或更低价派单,清仓离场,撤出战斗。切记!千万不要挂单在卖盘等,否则,利润会迅速下降。

　　4、股价在高位第一次向下跌破10小时线时,绝对不能买入该股票,否则,套你到地老天荒.下跌是缓慢的,时间是冗长的,如果你买了或持有它,此刻的心情就是---才下眉头却上心头


    ■炒股怎么玩好超短线

　　一、要有敏锐的市场洞察力和充分的看盘时间。 　

　　二、能够及时发现市场的短期热点所在。事实上总有少数个股不理会大盘走势走出出色短线行情，同时带动整个板块。我们短线操作的对象就是要选择这类被市场广泛关注却又大部分人还在犹豫中不敢介入的个股。

　　三、在热门板块中挑选个股的时候一定要参与走势最强的龙头股，而不要出于资金安全的考虑去参与补涨或跟风的个股。

　　四、从技术上分析，超短线候选股必须是5日线向上且有一定斜率的才考虑，买入的时机是在中长阳线放量创新高后无量回敲5日线企稳的时候。但有的时候遇到连续放量的个股，尤其是低位放量起来的个股,次日量比又放大数倍乃至数十倍的可以追涨进场。还有，当你持有某支个股的底仓时，该股走势刚启动，这时可以大胆介入做t+0，但不要对预期在下午收市前就可以到达涨停价的个股抱有封涨的幻想。

　　五、超短线操作最重要的是要设定止损点。要牢记短线就是投机，投机一旦失败就要有勇气止损出局，这是铁的纪律。

　　六、做超级短线更要设立目标位。原则上三点或五点一赚，有3%或5%的利润就出局，积少可以成多嘛！如果红色的k线在你眼里变成了黄金无限延长，这时恰恰是你最需要出局的时候。

　　七、超级短线出局的原则是个股涨势一旦逆转就出局，跌破5日线或股价小于前两天(2日均线走平)或前三天(三日均线走平)的收盘价时就跑，这是比较好的办法。如果想跑在更好一点的价位上则可以在先确定了日线形态不大好的情况下，在盘中以30分钟线跌破30分钟10均线时为出局信号。

　　八、一旦你选好了超短线个股，就应该按照预定计划坚决地去做。现在能够选出好股的人很多，但最后自己并没有操作。我们在做决定的时候更多地应该相信自己事先比较细致和系统的分析，而不要让报纸和网站上所谓的股评家随意扭转了你的意志！


    ■操作法则:跌多买进，涨多卖出，耐心等待

　　当前股市小涨累计成大涨，偶尔大跌、有时经常无量大幅度波动，机会比单边上扬更多，为了能够尽可能的抓住更多的机会，我认为采取以下策略应该具有可行性。

　　跌得多时买进，涨得多时卖出。只是我们要有果断和耐心等待的好心态，不要太贪心就可以了。这个心得发出来和大家一起共享，如果你有什么好的策略和大家一起共享的话，请留言。

　　节前股市大涨，节后股市出现冲高回落概率很大，大家可以细致观察行情发展！


    ■对趋势理论的理解

　　大学的第一章中言"知至而后定"，但面对期货扑搠迷离的变化，相信大家都不能明确的知道那个至究竟在哪里。在期货市场中，我是一定坚定的趋势追随者，有时为了追随它，我让自己变的愚笨。趋势犹如宇宙间的万

　　有引力，只有迎合它，和它做朋友，才能比别人取得更多的优势，就象我们要发射飞船，卫星，首先要计算重力，引力对它的影响，利用这些力用最小的代价来达到让飞船指向目的地。

　　趋势为什么会这么强大呢？首先，期货市场上大多数人是错的，因为期货市场永远是一个负和的游戏，如果大多数人是正确的，市场会自动修正自己的立场。趋势是如何形成的呢？在一个时间点开始，多空都进入市场，然后市场朝一个方向前进，因为期货市场大多数人是错误的，所以这时亏损的肯定是大多数人，这大多数的人肯定要有人砍仓，因为大多数人的钱会变少，有些人的钱会不足够保留自己的头寸，而少数人的钱会增加，他们可以在自己的方向上开更多的头寸，让价位向更有利于自己的方向发展，同时，因为市场上每时每刻犯错的人比正确的人多，和起始时刻一样不断重复这种行为，趋势便由此形成。当然，阴极生阳，阳极生阴，趋势会消失和转换，但我今天只想说明趋势的形成。

　　如果你玩过21点，你就会知道，虽然下一张出牌是随机的，但只要你细心把握，你的分数会不断增加。在期货市场上，只要你能紧跟趋势，你也同样可以赢得先机。

　　如果大家都知道趋势这个秘密，市场会不会没有趋势，我告诉你，不会，因为这是大自然的法测。大家都知道抽烟和过量饮酒对身体不好，但很多人还是会背道而行之，为何，因为这样会让自己心里更舒服。对有些人来说，跟随趋势会让他们痛苦，他们会用自己的金钱缓解这种痛苦，而且乐此不疲。


    ■二十七条股票买进经验

　　第一条：成交量的变化往往领先于价格的变化。成交量一般不会骗人，地量地价，天量天价。低位放量上涨买入，高位放天量不涨卖出。

　　第二条：长期投资可以在月线和周线都处于低位的谷底分批买入；在月线和周线都处于高价的峰顶清仓，平均年收益10%是可以得到的。因为散户总体年均亏损17%，若计手续费，总体年均亏损不低于20%，能不亏损还能获得比银行利息高两倍，也算是高手了。

　　第三条：长期下降趋势向上突破是中长线最佳买入时机。

　　第四条：成交量急速减少，表示有些筹码已锁定，强势可望持续；如果暴涨时仍大量成交，表示高档有筹码杀出。

　　第五条：成交量稳步放大是最佳买入时机。

　　第六条：出售公有股的上市公司往往是一匹黑马。因为买方的巨额资金需由二级市场赚回来，由买方做庄，卖方提供利好消息作为条件，互相配合，股价自然大涨特涨而成为大黑马了。

　　第七条：创新高可以引来大量买盘，协助把股价推高，以利派发。

　　第八条：处于初创期和高速发展期行业的上市公司，其股性活跃，获利机会多，一旦上升行情来临，往往会有突出的表现。

　　第九条：持续下跌，且跌幅已大，利空证实坚决买入。

　　第十条：短线操作：日线在底部时买入，日线在顶部时卖出；中线操作：周线在底部时买入，周线在顶部时卖出。

　　第十一条：短期下降趋势线向上突破是短线买入时机。

　　第十二条：多头市场中，股价虽然也有下跌，但这是上升过程中的回档，用不了多久，股价又会恢复升势。空头市场中，股价虽然也有上涨，但这是下跌过程中的反弹，用不了多久，股价又会恢复跌势。所以，多头市场的回档是吸纳的机会；空头市场的反弹是逃命的机会。

　　第十三条：当股市经过长时间的下跌，明显呈跌不下去，出现地量时就可以考虑分批买进了。

　　第十四条：当股市跌到大家都失去信心的时候，一旦价升量增，往往是庄家开始进场建仓的信号。

　　第十五条：当股市上涨时，市场上总是在传播各种利好消息。当股市下跌时，市场上又在流传各种利空消息。

　　第十六条：当股价刚刚起步之时，投资者句应立即介入，如果错过了买入时机，别追涨，按兵不动，等待下一次机会。

　　第十七条：当股价涨跌的价格周期循环与时间周期循环相重合的时候，往往是最容易发生反转的时候。

　　第十八条：当股价向上突破，黄金交叉，多头排列，出现大成交量时，表明洗盘结束，转入拉升阶段。

　　第十九条：价格上升，成交量放大，行情看好；价格上升，成交量减少，行情看淡。

　　第二十条：当价格朝某一方向运动了相当一段时间，市场一边倒的时候，要小心物极必反，价格向价值回归而出现反转。

　　第二十一条：当大众恐惧性抛售之后，该卖的都已卖了，股票的跌势也就差不到头了。接着将会反弹，但反弹之后仍然会继续探明底部，所以不要急于抢反弹。第二十二条：当大市进入狂升阶段时，是绝佳的清仓机会；当大市惨淡已久时，是绝好的买入时机。

　　第二十三条：当大盘打破僵局向上跳空突破，表明后市有可观上升空间。

　　第二十四条：当大盘在高位时，若股市过热，鸡犬升天，价格严重高于价值，应走为上策。若此时政府出台利空政策，更应立即逃之夭夭，提币长期冷眼观望。第二十五条：当确认升势之周，任何回落都是买入时机；当确认跌势之后，任何反弹都应该卖出。

　　第二十六条：当盘跌已久，跌幅日减。成交量突然放大时，是主力介入所为，市势有望止跌回升。

　　第二十七条：当月线和周线都在低位，牛市刚启动时全资投入，捂股不放，直至天量天价，月线和周线都在高位时全部清仓，离场休息几个月，这样可获得较好效益。


    ■MACD精讲,还是比较实用的!

　　平滑异同平均线指标——MACD

　　MACD指标又叫指数平滑异同移动平均线，是由查拉尔?阿佩尔(Gerald Apple)所创造的,是一种研判股票买卖时机、跟踪股价运行趋势的技术分析工具。

　　第一节MACD指标的原理和计算方法

　　一、MACD指标的原理

　　MACD指标是根据均线的构造原理，对股票价格的收盘价进行平滑处理，求出算术平均值以后再进行计算，是一种趋向类指标。

　　MACD指标是运用快速(短期)和慢速(长期)移动平均线及其聚合与分离的征兆，加以双重平滑运算。而根据移动平均线原理发展出来的MACD，一则去除了移动平均线频繁发出假信号的缺陷，二则保留了移动平均线的效果，因此，MACD指标具有均线趋势性、稳重性、安定性等特点，是用来研判买卖股票的时机，预测股票价格涨跌的技术分析指标。

　　MACD指标主要是通过EMA、DIF和DEA(或叫MACD、DEM)这三值之间关系的研判，DIF和DEA连接起来的移动平均线的研判以及DIF 减去DEM值而绘制成的柱状图(BAR)的研判等来分析判断行情，预测股价中短期趋势的主要的股市技术分析指标。其中，DIF是核心，DEA是辅助。 DIF是快速平滑移动平均线(EMA1)和慢速平滑移动平均线(EMA2)的差。BAR柱状图在股市技术软件上是用红柱和绿柱的收缩来研判行情。

　　二、MACD指标的计算方法

　　MACD在应用上，首先计算出快速移动平均线(即EMA1)和慢速移动平均线(即EMA2)，以此两个数值，来作为测量两者(快慢速线)间的离差值(DIF)的依据，然后再求DIF的N周期的平滑移动平均线DEA(也叫MACD、DEM)线。

　　以EMA1的参数为12日，EMA2的参数为26日，DIF的参数为9日为例来看看MACD的计算过程

　　1、计算移动平均值(EMA)

　　12日EMA的算式为

　　EMA(12)=前一日EMA(12)×11/13＋今日收盘价×2/13

　　26日EMA的算式为

　　EMA(26)=前一日EMA(26)×25/27＋今日收盘价×2/27

　　2、计算离差值(DIF)

　　DIF=今日EMA(12)-今日EMA(26)

　　3、计算DIF的9日EMA

　　根据离差值计算其9日的EMA，即离差平均值，是所求的MACD值。为了不与指标原名相混淆，此值又名DEA或DEM。

　　今日DEA(MACD)=前一日DEA×8/10＋今日DIF×2/10

　　计算出的DIF和DEA的数值均为正值或负值。

　　理论上，在持续的涨势中，12日EMA线在26日EMA线之上，其间的正离差值(+DIF)会越来越大；反之，在跌势中离差值可能变为负数(— DIF)，也会越来越大，而在行情开始好转时，正负离差值将会缩小。指标MACD正是利用正负的离差值(±DIF)与离差值的N日平均线(N日EMA)的交叉信号作为买卖信号的依据，即再度以快慢速移动线的交叉原理来分析买卖信号。另外，MACD指标在股市软件上还有个辅助指标——BAR柱状线，其公式为：BAR=2×(DIF-DEA)，我们还是可以利用BAR柱状线的收缩来决定买卖时机。

　　离差值DIF和离差平均值DEA是研判MACD的主要工具。其计算方法比较烦琐，由于目前这些计算值都会在股市分析软件上由计算机自动完成，因此，投资者只要了解其运算过程即可，而更重要的是掌握它的研判功能。另外，和其他指标的计算一样，由于选用的计算周期的不同，MACD指标也包括日MACD指标、周MACD指标、月MACD指标年MACD指标以及分钟MACD指标等各种类型。经常被用于股市研判的是日MACD指标和周MACD指标。虽然它们的计算时的取值有所不同，但基本的计算方法一样。

　　在实践中，将各点的DIF和DEA(MACD)连接起来就会形成在零轴上下移动的两条快速(短期)和慢速(长期)线，此即为MACD图。

　　第二节MACD指标的一般研判标准

　　MACD指标是市场上绝大多数投资者熟知的分析工具，但在具体运用时，投资者可能会觉得MACD指标的运用的准确性、实效性、可操作性上有很多茫然的地方，有时会发现用从书上学来的MACD指标的分析方法和技巧去研判股票走势，所得出的结论往往和实际走势存在着特别大的差异，甚至会得出相反的结果。这其中的主要原因是市场上绝大多数论述股市技术分析的书中关于MACD的论述只局限在表面的层次，只介绍MACD的一般分析原理和方法，而对MACD分析指标的一些特定的内涵和分析技巧的介绍鲜有涉及。本节将在介绍MACD指标的一般研判技巧和分析方法基础上，详细阐述MACD的特殊研判原理和功能。

　　MACD指标的一般研判标准主要是围绕快速和慢速两条均线及红、绿柱线状况和它们的形态展开。一般分析方法主要包括DIF和MACD值及它们所处的位置、DIF和MACD的交叉情况、红柱状的收缩情况和MACD图形的形态这四个大的方面分析。

　　一、DIF和MACD的值及线的位置

　　1、当DIF和MACD均大于0(即在图形上表示为它们处于零线以上)并向上移动时，一般表示为股市处于多头行情中，可以买入或持股；

　　2、当DIF和MACD均小于0(即在图形上表示为它们处于零线以下)并向下移动时，一般表示为股市处于空头行情中，可以卖出股票或观望。

　　3、当DIF和MACD均大于0(即在图形上表示为它们处于零线以上)但都向下移动时，一般表示为股票行情处于退潮阶段，股票将下跌，可以卖出股票和观望；

　　4、当DIF和MACD均小于0时(即在图形上表示为它们处于零线以下)但向上移动时，一般表示为行情即将启动，股票将上涨，可以买进股票或持股待涨。

　　二、DIF和MACD的交叉情况

　　1、当DIF与MACD都在零线以上，而DIF向上突破MACD时，表明股市处于一种强势之中，股价将再次上涨，可以加码买进股票或持股待涨，这就是MACD指标“黄金交叉”的一种形式。

　　2、当DIF和MACD都在零线以下，而DIF向上突破MACD时，表明股市即将转强，股价跌势已尽将止跌朝上，可以开始买进股票或持股，这是MACD指标“黄金交叉”的另一种形式。

　　3、当DIF与MACD都在零线以上，而DIF却向下突破MACD时，表明股市即将由强势转为弱势，股价将大跌，这时应卖出大部分股票而不能买股票，这就是MACD指标的“死亡交叉”的一种形式。

　　4、当DIF和MACD都在零线以上，而DIF向下突破MACD时，表明股市将再次进入极度弱市中，股价还将下跌，可以再卖出股票或观望，这是MACD指标“死亡交叉”的另一种形式。三、MACD指标中的柱状图分析

　　在股市电脑分析软件中(如钱龙软件)通常采用DIF值减DEA(即MACD、DEM)值而绘制成柱状图，用红柱状和绿柱状表示，红柱表示正值，绿柱表示负值。用红绿柱状来分析行情，既直观明了又实用可靠。

　　1、当红柱状持续放大时，表明股市处于牛市行情中，股价将继续上涨，这时应持股待涨或短线买入股票，直到红柱无法再放大时才考虑卖出。

　　2、当绿柱状持续放大时，表明股市处于熊市行情之中，股价将继续下跌，这时应持币观望或卖出股票，直到绿柱开始缩小时才可以考虑少量买入股票。

　　3、当红柱状开始缩小时，表明股市牛市即将结束(或要进入调整期)，股价将大幅下跌，这时应卖出大部分股票而不能买入股票。

　　4、当绿柱状开始收缩时，表明股市的大跌行情即将结束，股价将止跌向上(或进入盘整)，这时可以少量进行长期战略建仓而不要轻易卖出股票。

　　5、当红柱开始消失、绿柱开始放出时，这是股市转市信号之一，表明股市的上涨行情即将结束，股价将开始加速下跌，这时应开始卖出大部分股票而不能买入股票。

　　6、当绿柱开始消失、红柱开始放出时，这也是股市转市信号之一，表明股市的下跌行情(或低位盘整)已经结束，股价将开始加速上升，这时应开始加码买入股票或持股待涨。

　　第三节MACD的特殊分析方法

　　一、形态法则

　　1、M头W底等形态

　　MACD指标的研判还可以从MACD图形的形态来帮助研判行情。

　　当MACD的红柱或绿柱构成的图形双重顶底(即M头和W底)、三重顶底等形态时，也可以按照形态理论的研判方法来加以分析研判。例如：

　　2、顶背离和底背离

　　MACD指标的背离就是指MACD指标的图形的走势正好和K线图的走势方向正好相反。MACD指标的背离有顶背离和底背离两种。

　　(1)顶背离

　　当股价K线图上的股票走势一峰比一峰高，股价一直在向上涨，而MACD指标图形上的由红柱构成的图形的走势是一峰比一峰低，即当股价的高点比前一次的高点高、而MACD指标的高点比指标的前一次高点低，这叫顶背离现象。顶背离现象一般是股价在高位即将反转转势的信号，表明股价短期内即将下跌，是卖出股票的信号。

　　(2)底背离

　　底背离一般出现在股价的低位区。当股价K线图上的股票走势，股价还在下跌，而MACD指标图形上的由绿柱构成的图形的走势是一底比一底高，即当股价的低点比前一次低点底，而指标的低点却比前一次的低点高，这叫底背离现象。底背离现象一般是预示股价在低位可能反转向上的信号，表明股价短期内可能反弹向上，是短期买入股票的信号。

　　在实践中，MACD指标的背离一般出现在强势行情中比较可靠，股价在高价位时，通常只要出现一次背离的形态即可确认位股价即将反转，而股价在低位时，一般要反复出现几次背离后才能确认。因此，MACD指标的顶背离研判的准确性要高于底背离，这点投资者要加以留意。

　　3、趋势线、压力线

　　二、分析周期法则

　　绿柱状间隔时间越长，未来上涨力度越大和时间越长

　　红柱状维持时间越长，未来下跌空间和力度越大，时间越长

　　三、分析参数的修改原则

　　四、均线为先法则

　　第四节MACD指标的实战技巧

　　MACD指标的实战技巧主要集中在MACD指标的“金叉”、“死叉”以及MACD指标中的红、绿柱状线的情况等两大方面。下面以分析家软件上的日参数为(26，52，52)的MACD指标来揭示MACD指标的买卖和观望功能。(注：MACD指标在钱龙软件和分析家软件上指标参数选取及使用方法一样)。

　　一、买入信号

　　(一)DIF线和MACD线的交叉情况分析

　　1、0值线以下区域的弱势“黄金交叉”

　　当MACD指标中的DIF线和MACD线在远离0值线以下区域同时向下运行很长一段时间后，当DIF线开始进行横向运行或慢慢勾头向上靠近MACD线时，如果DIF线接着向上突破MACD线，这是MACD指标的第一种“黄金交叉”。它表示股价经过很长一段时间的下跌，并在低位整理后，一轮比较大的跌势后、股价将开始反弹向上，是短线买入信号。对于这一种“黄金交叉”，只是预示着反弹行情可能出现，并不表示该股的下跌趋势已经结束，股价还有可能出现反弹行情很快结束、股价重新下跌的情况，因此，投资者应谨慎对待，在设置好止损价位的前提下，少量买入做短线反弹行情。

　　2、0值线附近区域的强势“黄金交叉”

　　当MACD指标中的DIF线和MACD线都运行在0值线附近区域时，如果DIF线在MACD线下方、由下向上突破MACD线，这是MACD指标的第二种“黄金交叉”。它表示股价在经过一段时间的涨势、并在高位或低位整理后，股价将开始一轮比较大的上涨行情，是中长线买入信号。它可能就预示着股价的一轮升幅可观的上涨行情将很快开始，这是投资者买入股票的比较好的时机。对于这一种“黄金交叉”，投资者应区别对待。

　　﹝1﹞当股价是在底部小幅上升，并经过了一段短时间的横盘整理，然后股价放量向上突破、同时MACD指标出现这种金叉时，是长线买入信号。此时，投资者可以长线逢低建仓。

　　﹝2﹞当股价是从底部启动、已经出现一轮涨幅比较大的上升行情，并经过上涨途中的比较长时间的中位回档整理,然后股价再次调头向上扬升、同时MACD指标出现这种金叉时,是中线买入信号。

　　3、0值线以上区域的一般“黄金交叉”

　　当MACD指标中的DIF线和MACD线都运行在0值线以上区域时，如果DIF线在MACD线下方调头、由下向上突破MACD线，这是MACD指标的第二种“黄金交叉”。它表示股价经过一段时间的高位回档整理后，新的一轮涨势开始，是第二个买入信号。此时，激进型投资者可以短线加码买入股票；稳健型投资者则可以继续持股待涨。

　　(二)柱状线分析

　　1、红色柱状线

　　红色柱状线的放出，表明市场上的多头力量开始强于空头力量，股价将开始一轮新的涨升行情，是一种比较明显的买入信号。对于这种买入信号，投资者也应从三个方面进行分析。

　　(1)当DIF线和MACD线都在0值线以上区域运行，说明股市是处于多头行情中，股价将继续上涨。当MACD指标在0值线上方经过短暂的回调整理后，红柱状线再次放出时，投资者可继续持股做多，空仓者可逢低买入。

　　(2)当DIF线和MACD线都在0值线以下区域运行，说明股市处于空头行情中，股价将继续下跌探底。当MACD指标中的绿柱线经过很长一段时间的低位运行，然后慢慢收缩后，如果红柱状线出现时表明股价可能出现反弹但中长期下跌趋势并没有完全改变。此时，激进型投资者可以在设置好止损点的前提下短线少量买入股票；稳健型投资者则可以继续持币观望

　　(3)当DIF线和MACD线都在0值线以下区域运行，但这两条线在低位经过一次“黄金交叉”后，其运行方向开始同时向上并越来越向上靠近0值线时，如果此时红柱状线开始放出(特别是第二次放出)，表明股价经过长时间的整理后，下跌趋势已经结束，股价在大量买盘的推动下将开始一轮新的上升行情。这也是投资者中长线买入股票的一个较好时机。此时，投资者应及时买入股票或持股待涨。

　　(三)MACD指标的双底分析

　　当MACD指标中的DIF线和MACD线在0值线附近运行了很长一段时间后，绿色柱状线构成一底比一底高的双底形态时，表明股价的长期下跌趋势可能结束，股价将在成交量的配合下,开始一轮新的中长期上升行情。此时，投资者可以开始逢低分批建仓。

　　二、卖出信号

　　(一)DIF线和MACD线的交叉情况分析

　　1、0值线以上区域的强势“死亡交叉”

　　当MACD指标中的DIF线和MACD线在远离0值线以区域同时向上运行很长一段时间并向上远离0值线后，当DIF线开始进行横向运行或慢慢勾头向下靠近MACD线时，如果DIF线接着向下突破MACD线，这是MACD指标的第一种“死亡交叉”。它表示股价经过很长一段时间的上涨行情，并在高位横盘整理后，一轮比较大的跌势将展开。对于这一种“死亡交叉”，预示着股价的中长期上升行情结束，该股的另一个下跌趋势已可能开始，股价将可能展开一段时间较长的跌势，因此，投资者对于MACD指标的这种“死亡交叉”应格外警惕，应及时逢高卖出全部或大部分股票，特别是对于那些前期涨幅过高的股票更要加倍小心。

　　2、0值线以下区域的弱势“死亡交叉”

　　当MACD指标中的DIF线和MACD线在远离0值线以下区域运行很长一段时间后，由于DIF线的走势领先于MACD线，因此，当DIF线再次开始慢慢调头向下靠近MACD线时，如果DIF线接着向下突破MACD线，这是MACD指标的另一种“死亡交叉”。它表示股价在长期下跌途中的一段时间的反弹整理后，一轮比较大的跌势又要展开，股价将再次下跌，是短线卖出信号。对于这种“死亡交叉”，它意味着下跌途中的短线反弹结束，股价的中长期趋势依然看淡，投资者应以逢高卖出剩余的股票或持币观望为主。

　　(二)柱状线分析

　　1、红色柱状线

　　红色柱状线的收缩，表明市场上的多头力量开始强于空头力量，股价将开始一轮新的下跌行情，是一种比较明显的卖出信号。对于这种卖出信号，投资者也应从三个方面进行分析。

　　(1)当DIF线和MACD线都在0值线以上区域运行时，一旦红柱状线开始无法放大并慢慢收缩时，说明股价的涨势已接近尾声，股价短期将面临调整但仍处于强势行情中。对于这种情况的出现，稳健型的投资者可先暂时短线获利了解，待股价运行趋势明朗后再做决策；而激进型的投资者可继续持股观望。

　　(2)当DIF线和MACD线都在0值线附近区域运行时，一旦红柱线消失，说明股价的上升行情已经结束，一轮中长线下跌行情即将展开。对于这种情况的出现，投资者应尽早中长线清仓离场，特别是DIF线和MACD线也同时向下运行时，更应果断离场。

　　(3)当DIF线和MACD线都在0值线以下区域运行时，如果MACD指标中的红柱线再次短暂放出后又开始收缩，则表明股价长期下跌途中的短暂反弹将结束，空方力量依然强大，投资者还应看空、做空，抢反弹的投资者应尽快离场。

　　(三)MACD指标的双顶分析

　　当MACD指标中的DIF线和MACD线在0值线以上运行了很长一段时间后，红色柱状线构成一顶比一底顶低的双顶形态时，表明股价的长期上升趋势可能结束，股价将开始一轮新的中长期下跌行情。此时，投资者应及时逢高卖出股票。

　　三、持股待涨信号

　　(一)DIF线和MACD线的运行方向分析

　　1、当DIF线和MACD线在0值线以上区域同时向上运行时，表明多方力量强于空方，股价处于一段上升行情之中，只要DIF线没有向下突破MACD线，投资者就可一路持股待涨或逢低买入。

　　2、当DIF线和MACD线在0值线以上区域运行，但由于DIF线领先于MACD线，如果DIF线开始向下运行并逐渐靠拢MACD线时，表明多空力量开始趋向平衡，股价面临短线回档整理的压力。对于这种情况的出现，投资者应小心操作、区别对待。只要DIF线没有有效向下突破MACD线，仍然可以持股待涨、直至DIF线向下有效突破MACD线、并同时向下运行后，便应及时卖出。

　　3、当DIF线和MACD线在0值线以下区域但同时向上运行时，表明多方力量开始慢慢积聚，股价处于一段慢慢的反弹恢复行情之中。对于这种情况的出现，激进型投资者可以开始少量逢低吸纳，短线持股待涨、做反弹行情。

　　(二)柱状线分析

　　1、当DIF线和MACD线在0值线以上区域运行时，如果MACD指标中的红柱线依然增多拉长时，表明多方力量强于空方力量，股价处于一种强势上升的行情之中，投资者应坚决持股待涨。

　　2、当DIF线和MACD线在0值线以下区域时，如果MACD指标中的红柱线开始放出并逐渐放大、并且MACD线和DIF线都同时向上运行时，表明多头力量在缓慢增长，激进型的投资者可以中长线逢低建仓并持股待涨。

　　3、当DIF线和MACD线在0值线以上区域运行时，如果MACD指标的绿柱线经过一段短时间的中位运行后再慢慢减少收缩时，表明多方的力量重新积聚，股价经过小幅高位整理后将再次企稳上攻。投资者也应短线持股待涨。

　　四、持币观望信号

　　(一)DIF线和MACD线的运行方向分析

　　1、当DIF线和MACD线在0值线以上区域，但它们的运行方向都同时向下时，表明空方力量开始增大，股价上升行情可能结束，投资者应持币观望、不可盲目买入股票。特别是对于那些近期涨幅过高的股票。

　　2、当DIF线和MACD线在0值线以下区域、而且它们的运行方向也是同时向下时，表明空方力量过于强大，股价的下跌行情依然继续，此时，投资者更应坚决持币观望、尽量不做反弹行情。

　　(二)柱状线分析

　　1、当DIF线和MACD线在0值线以上区域运行时，如果MACD指标中的红柱线开始收缩并逐渐消失时，表明多方力量可能衰竭，股价随时反转向下，此时，投资者应以持币观望为主。

　　2、当DIF线和MACD线在0值线以上区域运行时，如果MACD指标中的绿柱线开始放出并逐渐增大拉长时，表明多方力量已经衰竭，空方力量逐渐强大，股价的下跌行情已经展开，此时，投资者应坚决持币观望。当DIF线和MACD线在0值线以上区域运行时，如果MACD指标中的绿柱线在依次向下拉大增强时，表明空方力量过于强大，股价将跌势依旧，此时，投资者也应坚决持币观望。

　　3、当DIF线和MACD线在0值线以下区域运行时，如果股价经过一轮短时间小幅反弹行情后，MACD指标中的红柱线再次收缩并消失时，表明空方力量依然强大，股价再次反转向下，此时，投资者也应以持币观望为主。


    ■从股指期货仿真交易体会到什么

　　股指期货推出在即，中金所在开户要求中，明确规定开户者必须从事过股指仿真交易或期货交易。仿真交易上市如今已有3年，在此期间，股指期货仿真交易总体市场状况如何，其是否发挥了预期效果，仿真交易意义何在？

　　王先生2008年参与过股指期货仿真交易，当时刚开始做仿真交易时还是习惯买入做多，不久他在4850点卖出开仓2手沪深300仿真交易IF0903 合约，当日在4450点将两手空单买入平仓，去掉200元手续费，王先生发现账户虚拟资金增加了将近119800元，这次操作让王先生深刻体会到卖出做空也可以赚到钱(虚拟资金)，这对于只能做多获利的王先生而言，显然比较新鲜。当时又恰逢金融危机爆发，由于大势判断正确，王先生发现仿真账户资金随着仿真合约价格几百点的波动而大幅增加，甚至有时出现资金翻倍的情况。由此让他感受到股指期货诱人的一面，同时也让他明白一旦方向做错，将面临较大亏损风险。

　　后来王先生开玩笑地说，做股指期货必须要有雄厚的资金实力和强健的心脏，不然恐怕难以承受股指期货的波动。实际上，正是因为仿真交易是虚拟交易，其交易特点尤其价格波动和真实的股指期货交易还存在较大差别。

　　股指期货仿真交易结果不尽如人意

　　2006年10月30日，股指期货仿真交易正式上线，顿时引起市场关注。按照当时中金所的主旨，推出仿真交易是为了深化股指期货合约、规则与系统测试，同时为开展投资者教育活动提供有利条件。仿真交易上市到如今，只能说达到了部分目的。

　　统计分析发现，仿真合约价格与现货指数价格差异甚大，而且对于市场出现的突发信息，仿真期指常常与现指同时产生反应，甚至经常会出现仿真期指反应滞后于现指，即出现仿真期指价格跟着现货指数价格走的情况，这种情况与国外的一些经验和实证所显示的股指期货市场领先其对应的现货市场并不相同。

　　股指期货仿真交易利弊

　　参与股指期货仿真交易与一般网上流行的模拟交易不同，首先投资者需要通过期货公司向中国金融期货交易所(以下简称中金所)提供真实姓名、身份证号、住址及联系方式等具体信息后，经中金所批准后方可获得在股指期货仿真交易账户号码。然后，投资者需要从期货公司网站下载股指期货仿真交易专用的买卖委托交易软件系统，并安装到电脑中。之后，投资者即可凭借交易账号登录股指仿真交易软件，通过交易软件的买卖操作进行仿真合约的交易。在此提醒投资者加以注意的是，中金所开设正式股指期货账户所要求的仿真交易经历是指从事过中国金融期货交易所开设的股指期货仿真交易，而并非指从事过其他类似的在个别公司或者网站的模拟交易。

　　既然是一个仿真交易品种，股指期货仿真交易也难免存在一些遗憾或者不足，如仿真交易的价格波动剧烈，总体未能发挥价格发现功能，这与其期指应发挥的作用存在差距。参与群体仅以个人投资者为主，而实际的股指期货交易中，机构投资者或占主体。由于仿真交易中使用的是虚拟资金，是不费任何力气只要开户就可获得，参与仿真交易容易对交易心态产生误导。投资者会产生满仓交易、重仓隔夜等赌一把的心态，这对于从事真实股指期货交易是不利的。数据表明，在仿真交易中，股指期货参与者亏损的超过80%，10%左右的人赚了大钱。

　　最后需要说明的是，投资者在期货公司参与股指期货仿真交易，并不需要实际支付任何费用。仿真交易合约手续费标准为不高于成交金额的万分之零点五，这只是虚拟的交易费用。在股指期货推出以后，期货公司对真实交易层面的手续费标准，可能在3‰左右。


    ■撤出黑色股 买入绿色股

　　笔者预计港股恒生指数在4、5月份已可见到23000点或更高，但在这波升浪之后，6、7月间可能会有个调整，之后资金又会炒什么？这次就谈谈这个问题。

　　投资者都知道，买股要发，就要买国策倾斜股。今时中央正在制订“十二五”规划，如能提早摸到这个规划的方向，及早部署，便有望大大获利。笔者认为，这个发展方向应该是——绿色经济。

　　以前农业经济基本上是绿色的。农家生活就建立于持续发展的基础上，中国如是，环球如是，凭借此才能几千年来养活全球亿万人。

　　200年前的西方工业革命改变了这个绿色经济。商家为了牟利，鼓吹消费，鼓动多消费，更要一次性消费，用完即弃，美其名曰提高生活质量，实质上是千方百计赚消费者的钱。以前农村上完厕所是找张树叶擦屁股，今时是要用有印花图案的柔软厕纸，自然需要砍伐林木和用化工染料。今时要大家改回用树叶是不大可能的，但不用印花的应是可以的。以前婴儿都是吃母乳，今时要吃这样那样的奶粉，说会增进婴儿智力，但就不说因为少了母乳中的抗体，婴儿的免疫力会降低。如果大家细看家中的物品会发觉，有不少东西并不是必需的，即使没有了，也不会使你的生活质量降低很多。

　　要重现绿色经济，便要从绿色生活开始。首先要循环再用，不用一次性的，另外是要可免用则免用。今时大家多用了环保袋，少用了塑料袋，就是向这个方向前进了第一步，之后会不会不用厕纸，而是用水来洗屁股，婴儿不吃奶粉而改吃母乳，怕也只是时间问题，不是方向性问题。

　　绿色生活的第二步是少用有遗害性的物品。今时汽车是用汽油，提炼汽油会污染环境，汽车烧汽油又会喷废气，因此出现了新能源车。

　　别以为这种绿色生活离我们还很远，在海南举办的博鳌亚洲论坛2010年年会就是以“绿色复苏：亚洲可持续发展的现实选择”为主题；4月23日的北京中国汽车展览上会有上百款新能源汽车展出；5月1日开幕的上海世博会上，大家将会见到未来绿色生活的样板。

　　绿色生活、绿色经济定会影响到我们目前的生活、经济，这跟买股有何关系？且以美国股神巴菲特作例证。

　　巴菲特除将其个人资产的95%投资于伯克希尔·哈撒维公司外，有5%是投资于10家公司，这可以说是巴菲特的体己钱，是私人投资。这些公司包括：富国银行、联邦包裹、合众银行、宝洁、卡夫、琼森、英格索兰、通用电器、埃克森美孚、沃尔玛。这10家公司都是跟民生消费有关的传统行业。在其个人投资中，从未持有过电讯、计算机、互联网、生物科学等新兴行业的股票。不过，近来我们又知道，巴菲特入股了比亚迪，最近又传买入垃圾处理股，这是否说明了他的新投资兴趣所在？

　　绿色生活、绿色经济肯定是个大趋势，买股不买这些股，迟早会被淘汰。只不过人类由绿色农村生活走入黑色工业生活，再回归绿色简约生活的过程并非一蹴而就，在回归的过程中，不少传统高收益股可能会赚少了，比如石化股，而不少绿色股目前股价可能已太超前，需要等盈利跟上才会有上涨的动力。但是我们处在这个 “黑”转“绿”的时间窗里，投资者应该做的如巴菲特一样，少量投资于未成熟的绿色股，同时不再重仓黑色股，因为它们的衰败期可能会因政策而迅速到来。

　　投资者在2010年至2011年，中国制订“十二五”规划中，会听到、看到不少绿色经济的发展。投资者或许未必能及时买入有关的绿色股，但先要尽早撤出黑色股，以免陷于被动。


    ■股指期货三种投资模式：投机、套保和套利

　　玉兰花盛开的时节,股指期货终于破茧而出,成功上市交易。

　　根据中登公司数据,2009年底A股账户市值在100万元以上的有127.6万户。这部分投资者可能是未来股指期货的主要参与群体,假设这个群体中有50%的投资者参与股指期货,那么未来参与股指期货的人数有望超过50万。

　　虽然潜在投资者众多,但不少人对这一新鲜事物依旧感到陌生。

　　综合来看,股指期货主要为投资者带来三种交易模式:投机、套期保值和套利。这三种模式,主要参与群体不尽相同。一般而言,直接买卖股指期货进行投机交易者,主要是一些风险承受能力强、追求高风险高收益的个人投资者及部分私募基金,他们也是市场上最活跃的分子;而利用套保和套利交易的投资者,多为机构投资者。

　　针对不同的交易模式,《投资者报》数据研究部综合多家券商及期货公司观点,为投资者汇总了股指期货的投资步骤。

　　利用市场涨跌进行投机交易

　　所谓投机,是指根据对市场的判断,把握机会,利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。股指期货的投机交易则是指直接通过股指期货价格的变动进行获利。该交易是单边持仓投机。

　　据银河期货此前统计,从国际市场股指期货运行状况来看,单边投机交易在各国股指期货交易中占有50%~70%不等的份额,既是主要的投资方式,也是市场流动性的重要来源。当投资者对市场后市趋势有明显的上涨和下跌的判断时,就可以利用股指期货进行单边投机交易。

　　如果投资者预测后市将上涨时可买进股指期货合约;预测后市将下跌时可卖出股指期货合约。前者称为多头投机,后者称为空头投机。

　　例如:某年1月,某投机者根据综合判断后市市场仍存在上行空间,于是开仓买入1手3月份的股指期货合约。其买入沪深300价为2800点,每指数点位价值300元,则其买入合约价值为2800×300=840000元,按照15%的保证金计算,则其使用的保证金为840000×15%=126000 元。到了2月1日,沪深300指数期货合约上涨至3000点,投资者在该价位卖出合约平仓。其交易结果为(3000-2800)×300=60000元, 其此次投机收益率为60000/126000=47.62%。同期沪深300涨幅仅为7.14%。

　　相反,投资者认为股指未来会下跌,可以卖出某一月份的股指期货合约,股指下跌后在低位买入平仓并获得差价。

　　可见,利用股指期货保证金、双边交易等制度,投资者可以以小博大,在短期内获得高额收益率。

　　需要提醒投资者:单边投机交易是一把“双刃剑”。虽然杠杆作用能显著提高资金利用率和收益率,但如果投资者误判市场,也会遭遇杠杆作用带来的巨大风险。

　　利用套期保值对冲市场风险

　　股指期货因高杠杆和T+0的交易规则,往往被市场认为是投机工具。事实上,期货产生的根源来自于套期保值,而套期保值交易也是股指期货最根本的交易模式之一。

　　套期保值就是通过使用股指期货交易与一定规模的股票现货组合进行对冲,从而规避现货市场的价格风险。如果期货头寸能够较好地与现货匹配,套期保值交易能够消除现货市场的大部分系统性风险。

　　套期保值可分为6个流程:套保目标设定;择时套保;建仓合约的选择;动态调整期货头寸;展期策略;结束套期保值。

　　以下是利用套期保值规避风险的案例:某投资者股票账户上有4万股股票A,每股50元,市值200万元,此时沪深300指数涨到3300点,投资者非常担心大盘涨得过高,但手上股票代表的上市公司A基本面良好,估值较为合理,且未来有重组预期,卖出可能会失去重大机会。

　　此时,投资者可以利用股指期货来对冲大盘下跌的风险。投资者用30.60万元的保证金(按15%计算),在3400点价位开仓两手沪深300股指期货合约,如果一个月后,大盘出现调整,沪深300指数跌到2800点,股票A也受大盘拖累,下跌到40元,此时股票账户上亏损(50-40)×4=40万元,而股指期货上盈利(3400-2800)×300×2=36万元,合计只亏4万元,如果没进行股指期货套期货保值,亏损将达到40万元。

　　如果一个月后,大盘继续盘升到3500点,上市公司A重组实现涨到70元,股票账户上将盈利(70-50)×4=80万元,股指期货亏损(3500-3400)×300×2=6万元,合计盈利74万元。这样,投资者短期不用卖出股票,就规避了大盘可能下跌带来的风险。

　　为了更精确的套期保值,投资者需要根据组合的β值来调整套期保值买入合约的数量。

　　利用期现套利实现无风险套利

　　所谓套利,就是利用股指期货定价偏差,通过买入股指期货标的指数成份股并同时卖出股指期货,或者卖空股指期货标的指数成份股并同时买入股指期货,来获得无风险收益。

　　就目前中国资本市场现状而言,股指期货上市后可行的套利策略包括:期现套利、跨期套利和结算套利。其中,期现套利将是股指期货推出初期最受欢迎的策略。

　　简单来说,股指期货期现套利的流程可以分为如下几步:第一,确定期货定价模型,根据自身资金规模、成本确定套利上下边界;第二,根据指数历史走势和自身风险承受能力确定业务的最大仓位;第三,确定现货部分的构造方法与交易模式;第四,确定期间止盈止损条件;第五,随时关注期现组合风险敞口,对现货异常情况进行调整。其中,最基本的是要计算套利区间上下边界,以确定能否套利。

　　例如:某年1月12日沪深300指数的点位为3535.4点,3月合约收盘价4140点,假设年利率r=5%,年红利q=3%,那么套利区间是多少？是否存在套利机会？

　　首先计算1003合约的理论价格:F=Se(r-q)(T-t) =3547.2。

　　然后计算套利成本Tc(包括期货买卖双边手续费、股票买卖手续费及印花税、借贷理查成本等),计算结果为50.2,则无套利区间为[3497,3597.4]。

　　1月12日3月份远期合约4140点完全大于无套利区间上限,存在巨大的套利空间,操作上可以买入成份股同时卖出3月份远期合约实现套利。


    ■股票几种必然爆涨的形态

　　操作股票几种必然爆涨的形态：

　　1.均线多头排列的二次价托即形成金三角.

　　2.周K线，量线的三线开花.

　　3.周MACD.DIFF向上叉MACD，并且在周MACD0轴线上出现红柱.

　　4.股价站在30周均线之上呈多头排列，量线呈现三线开花的局面.

　　5.周KDJ>50以上，日KDJ>60以上但<90，则必然爆涨.

　　6.在日布林带中轴以上止跌启稳的往往能大涨，同样周布林带也是从中轴之上往上涨，这类股票往往要大涨.

　　7.在日K线上出现了缩量回调，周K线上出现了量坑，这类股票往往也会涨，周成交量温和放大.

　　8.买点看日KDJ和30分KDJ，买不买，能不能形成趋势则看MACD的柱状线长得劲大不大，要看前期温和放量的情况及日K线的K线组合及趋势均线的角度.

　　9.特殊形态共振：周K线的3日，10日，20日，30日三线开花；周量线的3日，10日，20日，30日开花；周KDJ金叉向上开花最好在50以上；周MACD，DIFF向上金叉MACD快穿0轴，而且出现放大的红柱线.这四种产生共振的股票必然大涨.■趋势拐点如何抓

　　我们如何判断一种已经形成的趋势，在什么情况下会形成一个阶段性拐点？

　　回答这个问题要提到两条非常简单但又非常著名的定律——熊市定律与牛市定律。这两条定律是由证券分析师的鼻祖道和琼斯提出的，表述起来非常简单：在熊市中，每一个波段的高点都低于前一个波段的高点；在牛市中，每一个波段的低点都高于前一个波段的低点。乍看起来，这好像是两句废话，可是如果仔细琢磨，我们发现，如果将这两条定律运用于一段时间的市场趋势分析，也会有同样的结论。

　　首先这两条定律以低点来判断强市、以高点来判断弱市，这与很多人习惯的思维方式相反——大部分人都在强市当中去判断头部在哪里，在弱市当中去分析底部在哪里。

　　但是正确的做法是：不在上涨趋势当中去分析哪个点位是最高点，也不在下跌趋势当中去分析哪个点位是最低点，而是去分析上涨或下跌趋势是否会结束，从思路上来讲应该是科学的。

　　如果说的直接一点，该理论的运用价值就在于：对于一段比较明显的上涨或下跌走势，要判断股指是否脱离弱市，要看反弹的高点是否超过了上一波反弹行情的高点；要判断股指是否已经结束强市，要看回调的低点是否已经击穿了上一次回调的低点。

　　这与习惯的思维方式最为明显的区别就是：股价在运行上涨趋势时，最重要的不是分析压力位置在哪里，而是要看支撑位置是否能够得到很好的保持；而股价在运行下跌趋势时，最重要的不是分析支撑位置在哪里，而是要看压力位置是否一直有效。这对于中长线行情还是短线行情都是一样的，只是分析的波段不同。


    ■盘面异动解读：股价超级脉冲的疑惑

　　某股当天以数千手平开，不到2分钟，突然涌入四笔超级大单，其中第一笔为6000手，后三笔各为1000手。这几笔超级大单将股价瞬间打高，股价最大涨幅接近8个点。但2分钟后股价即回落到涨幅1个点左右，收盘微涨但低于大盘涨幅。

　　股价脉冲现象并不鲜见，也就是股价瞬间冲高然后回落的现象。不过一般的脉冲现象其瞬间的上涨幅度比较有限，很少会超过3个点，但现在的瞬间涨幅接近了8个点，属罕见的超级脉冲。下面我们来分析这个交易细节。

　　显然这几张大单不属于市场散单，而且也不会有哪张一次性大单会这样交易，所以这几张大单就是主力的单子。

　　我们先来分析这一交易带给市场的信息。

　　由于股价大幅度冲高的时间只有2分钟，所以不会引起市场关注。我们知道，对市场的影响力取决于时间，时间越长影响就越大，短短2分钟只能影响到一直在盘中关注该股的交易者，而且以持有筹码者居多。更由于刚刚开盘，因此关注的交易者更加稀少，所以我们推断主力这样做的目的是不希望引起市场的关注。既然主力不希望市场关注，那就一定有隐藏的意图。

　　由于主力大幅度打高股价，所以我们排除主力正在建仓的可能性。

　　我们知道交易是买卖双方同时进行的，所以我们只分析买卖中的一方是不全面的。现在交易的买方已经很清楚，我们来分析卖方。

　　由于开盘的时候交易很正常，一般情况下此时挂单数量很少，这些大卖单只可能来自主力或者某张一次性大单，这样交易的卖家只有两种可能性：主力或者一次性大单。

　　所谓主力卖给主力就是通过对倒进行堆量。主力堆量一般会与运作股价同步进行，目的是为了让市场接受变化了的股价。目前股价被大幅度推高，同时伴有巨量，但这种瞬间上涨的股价是无法被市场接受的，相信主力也知道这一点，所以主力用这种方式进行堆量是不合理的，我们可以排除主力作为卖家的可能性。剩下的就是一种可能性，卖家是某张一次性大单。

　　尽管我们看不到高高挂在上面的大卖单，但通过当时的成交均价可以知道大卖单挂的价位非常高，因此我们相信这张一次性大单一定是知道主力会这样干的，换句话说这几笔交易事先是有约定的。

　　这样的交易结果就是主力送了对方一个大红包，也许是老鼠仓，也许是关系仓，不管怎么样，这是一种利益的输送。

　　进行瞬间高位交易的可能性有两个：一个是主力以为以后股价到不了那个高价位，这表明主力已经在撤退了，起码已经有了撤退的念头；还有一个可能性是一次性大单由于某种原因要急于兑现而等不到股价涨到高价位附近，至少在短期内涨不到。

　　不管交易属于那种可能性，至少我们知道主力认为该股短期将难以上涨到那个高价位。主力的目的很明了，就是将最大化的利益输送给约定者。

　　分析的过程可能比较繁复，但结论很简单，主力利用开盘后市场相对清淡的2分钟时间将约定盘在高位接下来。

　　既然约定盘都已经接下来了，那么至少股价上升的空间就不会很大，甚至不排除下跌的可能。

　　顺便我们得知主力的参与度有限。如果主力介入程度较深的话就没有必要趁开盘后的2分钟进行偷袭，完全可以在盘中通过堆量推升股价制造一波上涨行情然后让约定盘高位出逃。


    ■“最后一跌”的7大特征

　　从股市长期运行特征分析，大盘形成最后一跌走势，往往会呈现七个方面的明显特征：

　　一、量能的特征。如果股指继续下跌，而成交量在创出地量后开始缓慢的温和放量，成交量与股指之间形成明显的底背离走势时，才能说明量能调整到位。而且，有时候，越是出现低位放量砸盘走势，越是意味着短线大盘变盘在即，也更加说明股指即将完成最后一跌。

　　二、市场人气特征。在形成最后一跌前，由于股市长时间的下跌，会在市场中形成沉重的套牢盘，人气也在不断被套中被消耗殆荆往往是在市场人气极度低迷的时刻，恰恰也是股市离真正的低点已经为时不远。

　　三、走势形态特征。形成最后一跌期间，股指的技术形态会出现破位加速下跌，各种各样的技术底、市场底、政策底，以及支撑位和关口，都显得弱不禁风，稍事抵抗并纷纷兵败如山倒。

　　四、下跌幅度特征。在弱市中，很难从调整的幅度方面确认股市的最后一跌，股市谚语：“熊市不言底”，是有一定客观依据的，这时候，需要结合技术分析的手段来确认大盘是否属于最后一跌

　　五、指标背离的特征。指标背离特征需要综合研判，如果仅是其中一两种指标发生底背离还不能说明大盘一定处于最后一跌中。但如果是多个指标在同一时期中在月线、周线、日线上同时发生背离，那么，这时大盘往往极有可能是在完成最后的一跌。

　　六、个股表现的特征。当龙头股也开始破位下跌，或者是受到投资者普遍看好的股票纷纷跳水杀跌时，常常会给投资者造成沉重的心理压力，促使投资者普遍转为看空后市，从而完成大盘的最后一跌。

　　七、政策面特征，这是大盘成就最后一跌的最关键因素，其中主要包括两方面：一是指对一些长期困扰股市发展的深层次问题方面，能够得到政策面明朗化；另一方面是指在行情发展方面能够得到政策面的积极配合。


    ■操盘攻略警惕18种错

　　第一个错误：反正买入了盈利的股票投资者在股市来临一次多头行情时(包括大盘大级别的反弹)，该选什么样的股票买入呢，答案就是买入领涨股(不一定是我们根据涨幅说的龙头股)。因为它是行情的发动者，代表着稳定的利润。

　　【总结】可以按照这个思路选股：1，创新高；2，股价在200天线上；3，4、9、20、40周线黏合后，在形成均线多头，买点为单日放量那一天。

　　第二个错误：有挣就跑(过早止赢)我们都知道，在牛市还是大级别的反弹中，是可以选择突破的方法(熊市突破常失败)买入领导股。一般在突破后涨幅平均有20%后开始回档，而有些真正的领导股回档后重拾升势，有的就根本不回档。

　　【总结】我们在一波行情来时，总是找各种理由来止赢。尤其是大盘刚开始发动时，牛股和大盘不可能同时启动，我们煎熬在大盘和个股不同步中。其实我们只要掌握住它的正常回档，就不会过早止赢，错过大利润。

　　第三个错误：非破止损线才跑我们知道止损是股市交易中必不可少的技术，但如何进行止损呢？

　　【总结】1、尽量寻找精确的买点，而不必使用刹车片。因为好的买点是经常不回调的。2、现价低于你的成本价，你就要考虑马上以成本价止损。3、熊市中的止损应设在2%-3%内，因为熊市的价格向下运动太快。4、7%-8%止损，不知道是依据什么，可能是为了保护资本的需要。5、10%的止损。但必须在 -5%时先抛出50%的仓位，达到10%时就全部抛光。平均还在7%-8%。

　　第四个错误：喜欢进行补仓操作(买入股票后向下摊低成本)

　　【总结】正确的做法应该是向上加仓。也就是说我们应该向上摊高成本，而不是摊低成本。

　　第五个错误：只有买和卖(没有正确的交易系统)我们花了太多时间研究买哪只股票，而没有花更多的时间去建立自己的交易系统。去研究买点，卖点，止损点，加仓点。

　　【总结】当有了正确的交易系统(正确的交易系统应包括买入信号，卖出信号，止损信号，加仓信号。缺一不可)，我们就不会为不能按计划行事而烦恼了(在实际交易中，建议大家用橄榄形态的方法加仓，而不是金字塔式)。

　　第六个错误：偏好短线(过度交易)第六个错误是相信每天获利1%，十年下来是多少，从而进入了频繁交易的误区。

　　第七个错误：希望在短时间内发大财(期盼过高的获利)我们犯的第七个错误就是：希望股市是自己的银行，能每天提到钱。虽然股神的交易纪录告诉了我们年利20%左右就已经很不错了，但你依然坚信你能比他做得更好。那就让我们通过高斯曲线看看真实的市场是什么样子，结果就是年平均波动20%是最正常的分布。那我们为啥还要与市场为敌？

　　第八个错误：喜欢全垒打(满仓操作)我们犯的第八个错误就是满仓操作，还美其名曰：“全垒打”。我们知道犹太人有一个二八定律，就是说，你犯的20% 的错误，可能损失到你80%的资本。在你漫长的投机生涯里，你能保证你不犯这20%的错误吗？因为你的错误导致了本金在缩小，那就让我们去规避这可能的 20%吧。就是把你的本金分成10份，每次拿出你本金的10%去交易吧。

　　第九个错误：靠耳朵炒股(相信内幕消息)靠耳朵炒股，不相信市场，认为人能战胜市场，明明趋势向下，更愿意相信这是机构洗盘，最后损失惨重。

　　第十个错误：掌握的技术太多大道至简。掌握了太多的技术，就可能会造成买卖的犹豫，放弃太多的指标吧。

　　第十一个错误：离鳄鱼(市场)太近天天泡在股市里，研究每一个小道消息。每天九点上班，三点下班，到了夜里十一点还在加班。360天，天天操作。高手在于谁能看得长。因为中期服从长期，短期服从中期。而我们却在那里天天看着分时图，为一根阳线高兴，为一根阴线悲伤，整个一个舍本逐末。

　　第十二个错误：喜欢捡便宜(爱买股价低的股票)爱买低价股票。当行情来时，由于怕输，选股价不太高。如果跌了，也没有多少风险。其实我们在考虑风险的同时，还要考虑赢利，那就是说要找到风险小而上涨空间大的股票。股价的高低是和筹码供给有关系的，只有供给小，股价才涨得高。

　　【总结】那么什么样的股票才供给小呢？那就是从底部有一段涨幅空间的股票，它反映了主力收集筹码的过程。在图形上最好识别的就是杯状，我们要的买入点就是杯柄，杯柄末端常常就是洗盘的结束。

　　第十三个错误：替朋友炒股我们犯的第十三个错误是替朋友炒股。本来无可厚非，但由于个人在对操作系统理解不一致时，就可能发生争执而导致失败。

　　第十四个错误：喜欢数钱有时，我们犯了不看盈利比而喜欢凑整数的错误。在牛市里被冲昏了头脑，忙着数钱，喜欢整数，结果……

　　第十五个错误：喜欢限价买卖我们在买股票时，希望买得低，而在卖股票时，希望卖得高。但有时股价运动太快，必须根据市价现价买卖，而不是限价买卖。

　　第十六个错误：过分相信政策世界万物讲究合力，合则升，离则降。中国股市由于历史原因，政策市比较明显。但事物是动态变化的，不可能一成不变。

　　第十七个错误：没有盈亏比的概念经典理论告诉我们，投机要大赢小亏，并且给出了1：3法则。我们在每一笔交易时，除了有技术上的买入信号外，还要从资金上再次确认买点是否值得买入。

　　第十八个错误：过分相信自己经过一段时间的努力后，你开始赢钱了。但是完美的技术是不存在的。这个市场想赢到大钱不容易，因为成功的人是千里挑一。但赢点小钱还是可以做到，那就是牛市你在市场里，熊市你在市场外就可以了。技术和大势比，它太不重要了。


    ■七招，选定飙升个股

　　许多投资者感叹，要是能够在盘中发现将要拉升的个股，一买就涨，即使做个短线，那也多好啊！

　　事实上，预知股票将要拉升，并不是"可遇不可求"的事情。下面一些专业人士的经验，或许能给投资者一些启发。

　　招数一：预测全天成交量

　　市场有种说法：量价关系，如同水与船的关系，水涨而船高。而能够导致股价上涨的唯一因素，肯定是主力资金的推动。所以，有足够增量资金进场，股价是可以拉升的。

　　一般情况下，投资者可用的一个公式是：已有成交量(成交股数)×(240分钟÷前市9：30到看盘时为止的分钟数)。当天预测成交量比上一交易日越大，则增量资金进场的可能性越大。

　　使用这个公式时要注意，往往时间越靠前，则越是偏大于当天实际成交量。一般采用前15分钟、30分钟、45分钟等三个时段的成交量来预测全天的成交量，过早则失真，过晚则失去了预测的意义。

　　招数二：看股价同大盘波动关系

　　如果股价在形态上处于中低位，短线技术指标也处于中低位，同时，股价离开阻力位较远，则可能当天涨幅较大。

　　如果该股不管大盘当天的盘中涨跌，都在该股股价的小幅波动中横盘，则一旦拉起的瞬间，注意果断介入。

　　如果大盘急跌而该股横盘不动，成交萎缩，则一旦大盘企稳，拉升的可能性较大。

　　招数三：看盘中有无连续大买单

　　如果个股盘中出现连续大买单，卖单相对较小，而且买单往往是以高于"卖一"价成交，拉升的时机也就到了。而且，买单委托价离"卖一"价越高，一般而言，拉升的机会越大。

　　值得注意的是，如果成交量明显放大，股价反而走低，则要高度警惕是不是机构大笔出货。这可以结合盘中有无大卖单研判。另外，高位放出大单，即使要急拉也是余波。

　　招数四：大卖单被吃掉

　　个股交投清淡，也会出现较大卖单，如日成交在100万股以内的行情必定会有一些三四万股以上的单子出现,这是完全正常的。

　　值得注意的是，这些卖单的价位一旦离成交价比较近，就被主动性的买单吃掉,那么，这很可能是主力在吃货。

　　为什么呢？因为股价拉升前，主力最不想别人在相对低位拿到筹码，所以，主力会尽可能多拿一些货。一旦股价拉升成功,那么这些相对低位买进的筹码就成为主力自己的获利盘。

　　招数五：盘中出现非市场性大单

　　如果在日成交100万股的行情中出现10万股、15万股甚至30万股以上的单子,而且不止一两次，同时，挂单的价位距离成交价较远,往往在第三价位以上,有时候还会撤单,有一种若有若无的感觉，那么这种单子可能是主力故意挂出来的单子。

　　既然主力在场内没走，那么股价或上涨或下跌，而不会是盘整。股价要上涨当然好，而即使主力准备诱多大量出货，其出货前也有可能做一波行情，拉开一个出货空间。

　　招数六：大盘稳而个股先压后拉

　　当大盘走势稳定而个股盘中常出现较大的卖压，导致股价步步下滑，但尾市却又回升时，投资者一定要弄注意主力的意图。因为若无主力故意压盘，这种脱离大盘的走势在成交清淡的行情中很难出现，起码尾市股价很难回升的。

　　首先，这种走势肯定会让短线投机者割肉清仓，而盘中出现的一些较大卖单，不排除是主力的对倒盘。

　　其次，该割肉的散户都走了，主力又把相对高位买进的筹码倒给了市场，压低了持仓成本后，往往稍做缩量盘整后，股价将可能被拉升。

　　招数七：盘中出现脉冲式上涨

　　所谓脉冲式上涨，就是指股价在较短的时间内突然脱离大盘走势而上冲,然后又很快地回落到原来的位置附近,伴随着这波行情的成交量有一些放大但并没有明显的对倒痕迹。

　　事实上，这可能是主力在正式拉升前的"试盘"，也可能是主力想多拿一些廉价筹码，同时也振出割肉盘，再择机拉升。

　　这种情况表明，主力资金相对充足，对股价的上升比较有信心。

　　提醒

　　专业人士总结的七种情况可以作为看盘的借鉴，但投资者也不要太拘泥于这些。事实上，影响股价涨跌的因素很多，除了基本面、市场面、技术面，还有心理面的因素，以及一些突发事件。我们在做投资时，要结合多个方面认真研判，才能作出正确选择。


    ■收盘前15分钟炒股秘藉

　　现在的股票是越来越难炒，长线投资是不错，但周期难免太长，短线呢，又怕没有消息赚不到钱，怎么办呢？今晚6点。为您排忧解难，教您如何短线获利。

　　在目前T＋1交易制度下，买进后一旦发生风险当日不得卖出，因此股民可以将买入时间选择在收盘前15分钟，此时间段内不跌的话，第二天任何时间感觉有风险可随时卖出。但是选择个股进行短线投资时，一定要密切注意他全天的走势情况。

　　中银国际证券分析师姜乔:"一只股票早上开盘后进行长时间的横盘在均价附近窄幅整理遇大盘下跌它能坚持不动或被大盘稍有拖累后也能迅速返回在均线基本上保持一直但如果他在下午一开盘就突破的话最好不要跟进因为此时多数属于主力试盘动作"

　　真正有上攻趋势的股票，一般都会选择在下午14：30之后开始上攻。这个时候，要看它的上升角度。如果超过80度的话，就会显得太急，容易产生抛压。最漂亮的走势是先沿30度角运行几分钟，然后在大成交量的推动下改为45度到60度向上攻击，而均线此时也最好紧随股价，呈30度以上的弧形。这样用20 多分钟时间完全可以涨5%以上，甚至涨停，一旦在底部形成金叉状态，而时间上又刚好吻合的话，就可以择机介入。

    ■免套八诀窍

　　免套八诀窍

　　会买是徒弟，会卖是师傅，要保住胜利果实，应该讲究出货的技巧。以下是8个窍门：

　　第一，有条而来。无论什么时候，买股票之间就要盘算好买进的理由，并计算好出货的目标。千万不可以盲目地进去买，然后盲目地等待上涨，再盲目地被套牢。

　　第二，一定设立止损点。凡是出现巨大的亏损的，都是由于入市的时候没有设立止损点。设立了止损点就必须真实执行。尤其在今天刚买进就套牢，如果发现错了，就应该卖出。在斩仓的时候，可能不忍心一下子全卖出去，那就执行"快刀慢割"的手法。总而言之，做长线投资的必须是股价能长期走牛的股票，一旦长期下跌，就必须卖！

　　第三，不怕下跌怕放量。有的股票无缘无故地下跌并不可怕，可怕的是成交量的放大。有时是庄家持股比较多的品种绝对不应该有巨大的成交量，如果出现，十有八九是主力出货。所以，对任何情况下的突然放量都要极其谨慎。

　　第四，拒绝中阴线。无论大盘还是个股，如果发现跌破了大众公认的强支撑，当天有收中阴线的趋势，都必须加以警惕！尤其是本来走势不错的个股，一旦出现中阴线可能引发中线持仓者的恐慌，并大量抛售。有些时候，主力即使不想出货货，也无力支撑股价，最后必然会跌下去，有时候主力自己也会借机出货。所以，无论在哪种情况下，见了中阴线就应该考虑出货。

　　第五，只认一个技术指标，发现不妙立刻就溜。给你100个技术指标根本就没有用，有时候把一个指标研究透彻了，也完全把一只股票的走势掌握在心中，发现行情破了关键的支撑，马上就走。

　　第六，不买问题股。买股票要看看它的基本面，有没有令人担忧的地方，尤其是几个重要的指标，防止基本面突然出现变化。在基本面确认不好的情况下，谨慎介入，随时警惕。最可怕的是买了问题股之后漫不经心，突发的利空可以把你永久套住。

　　第七，基本面服从技术面。股票再好，形态坏了也必跌，股票再不好，形态好了也能上涨。最可怕的是很多人看好很多知名的股票，当技术形态或者技术指标变坏后还自我安慰说要投资，即使特大的资金做投资，形态坏了也应该至少出30%以上，等待形态修复后再买进。要知道，没有不能跌的股票，也没有不能大跌的股票。所以对任何股票都不能迷信。对家人、朋友和祖国可以忠诚，对股标忠诚就是愚蠢。有人10年前买的深发展到今天还没卖，这显然不足取的。因为如果真的看好它，应该在合适的价格抛出，又在合适的价格再买进。始终持股不动，是懒惰的作风的体现。

　　第八，不做庄家的牺牲品。有时候有庄家的消息，或者庄家外围的消息，在买进之前可以信，但关于出货千万不能信。出货是自己的事情，是很自私的，任何庄家都不会告诉你自己在出货，所以出货要根据盘面来决定，不可以根据消息来判断。

    ■投资最难的是什么？

　　那些在市场里蹦蹦跳跳的人会说，也许是对大盘与个股高低点的预测和把握。但谁能准确地告知我们这一切？如果有这样的人，能告诉我们明天开盘后，股市一定怎么走，他不是上帝就是在冒充上帝。

　　那些价值投资的信奉者也许会说，关键点在选择好的企业。但同样的好企业，今天可能估值市盈率(PE)30倍，下一个阶段可能PE估值15倍，再一个阶段PE又可能估值到50倍。你怎么能判断出PE50倍的企业就一定不能投资？如果超过50倍PE不能投资，那么早前低PE时，买入的股票是否又要卖出？如果超过50倍PE不能投资，而早期的头寸又因为“高估”不再坚持，我们如何在像沃尔玛、星巴克、微软、GOOGLE等等伟大企业身上赚取足够多的财富？价值投资是否也要进行“荡秋千式”的高市盈率抛出低市盈率买入的游戏？

　　如果认同这种“荡秋千式”游戏的话，我相信绝大多数人内心实际上是这样想的，哪怕他(她)口头上自称坚持什么，当然，这样想也没错。但如果我们真的按这种——我相信也是绝大多数人采取的游戏规则做，我们最终可能与那些有史以来最伟大的企业失之交臂，骑上“黑马”容易，但走完全程就非常困难了。

　　沃尔玛在1972年到2006年，三十四年的时间投资回报率达到了1343倍，从有记载的历史资料中我们同样可以看到那些伟大的企业在相当长的岁月中，始终保持着高PE的特点，特别是在企业的高速成长周期的阶段，而越是好的企业经历的这个周期越长。长长的岁月当中，总要经历经济与股票市场的繁荣与萧条，但无论怎样艰难的日子，伟大企业的竞争力总是会在恰当的时刻显示出魅力，但我们有可能在开始的某个阶段，因任何一个原因，让自己身处恐惧中，早早迷失我们的洞察力与判断力。

　　现实生活中，哪个国家的经济没有弱点，哪怕是全世界最伟大的企业也会有弱点，哪怕我们处于太平盛世中，也有太多的理由，自己吓自己，卖掉我们曾拥有的哪怕是未来岁月证明了的伟大企业的股票。

　　长期投资的难点，其实是在对未来久远岁月不确定事件的判断上。但有一点是确定的，如果我们或一个家族用足够长的岁月来坚持做一件正确有前途的事情，回馈是相当惊人的。

　　以投资为例：博格尔发现过去100年美国股票市场的平均年回报率10.4%，1000美圆，100年的投资收益=1000乘(1+0.104)的 100次方=19,811,043美圆；如果是一个家族1842年开始投资,100美圆,年利率12%,今天的财富(未考虑遗产税)=100(1+0.12)的165次方=13,212,157,451美圆;如果一个英国家族在1368年开始在欧洲投资(相当于我们的明朝),10 英镑,利率6%,今天的财富=10(1+0.06)的639次方=148,063,463,502,813,000英镑,这是一个天文数字。

　　当然，至今为止的人类历史中，还没有这样的财富故事发生，以后也不可能有这样的奇迹出现。不过这个数字游戏告诉我们，长期来看取得能超越5%的年回报率都是相当困难的。短线交易者理论上每天、每月、每年多次交易，等于放大自己的生命，但为什么精彩的生活，没有给他们带来足够的财富？

　　世界100强的企业，似乎没有一个是靠投机胜出的。它们胜出的原因，是靠在一个或几个领域里持之以恒的坚持数十年，甚至上百年经营的结果。它们并没有在经济或企业高潮的时候卖出它们的事业，然后在等经济或企业低潮再买进。这些企业的领导者关注的是企业长期的竞争力，至于经济周期的变幻，就像正航行在海上的轮船一样，风高浪急，你也必须前行。当然，开始的时候，你可以将自己的船建造的更坚固一些，最好像挪亚方舟，但是，你一旦航行起来，你需要选择一个浩瀚的海洋作为你事业的基础，虽然不时遇到旋风和台风，但它可以给我们更广阔的市场。惊涛骇浪你也一样要坚持，而坚持本身就非常非常困难！

　　投资，最难的事是什么？我的阅历告诉我——它就是在哪怕最艰难的时刻在正确的方向上坚持！

    ■7种必看的盘口语言

　　一.做收盘

　　1.收盘前瞬间拉高------在全日收盘前半分钟(14:59)突然出现一笔大买单加几角甚至1元,几元把股价拉至很高位.[目的]:由于庄家(或主力,以下略)资金实力有限,为节约资金而能使股价收盘收在较高位或突破具有强阻力的关键价位,尾市"突然袭击",瞬间拉高.假设某股10元,庄家欲使其收在10.8元,若上午就拉升至10.8元,为把价位维持在10.8元高位至收盘,就要在10.8接下大量卖盘,需要的资金必然很大,而尾市偷袭由于大多数人未反应过来,反应过来也收市了,无法卖出,庄家因此达到目的.

　　2.收盘前瞬间下砸------在全日收盘前半分钟(14:59)突然出现一笔大卖单减低很大价位抛出,把股价砸至很低位.[目的]:A.使日K形成光脚大阴线,或十字星,或阴线等较"难看"的图形使持股者恐惧而达到震仓的目的.B.使第二日能够高开并大涨而挤身升幅榜,吸引投资者的注意.C.操盘手把股票低价位卖给自己,或关联人.

　　二.做开盘

　　1.瞬间大幅高开-------开盘时以涨停或很大升幅高开,瞬间又回落.[目的]:A.突破了关键价位,庄不想由于红盘而引起他人跟风,故做成阴线.也有震仓的效果.B.吸筹的一种方式.C.试盘动作,试上方抛盘是否沉重.

　　2.瞬间大幅低开-------开盘时以跌停或很大跌幅低开.[目的]:A.出货.B.为了收出大阳使图形好看.C.操盘手把筹码低价卖给自己或关联人.

　　三.盘中瞬间大幅拉高或打压

　　类似与前者,主要为做出长上,下影线.1.瞬间大幅拉高-------盘中以涨停或很大升幅一笔拉高,瞬间又回落.[目的]:试盘动作,试上方抛盘是否沉重.2.瞬间大幅打压-------盘中以跌停或很大跌幅一笔打低,瞬间又回升.[目的]:A.试盘动作,试下方接盘的支撑力及市场观注度.B.操盘手把筹码低价卖给自己或关联人.C.做出长下影,使图形好看,吸引投资者.D.庄家资金不足,抛出部分后用返回资金拉升.

　　四."钓鱼"线

　　在个股当日即时走势中,开始基本保持某一斜率地上行,之后突然直线大幅跳水,形成类似一根"鱼杆"及垂钓的"鱼线"的图形.此为庄家对倒至高位,并吸引来跟风盘后突然减低好几个价位抛出巨大卖单所至.此时若接盘不多,出不了多少,可能庄家仍会拉回去,反之则一泄千里.

　　五.长时间无买卖

　　由于庄家全线控盘或多数筹码套牢在上方,又无买气.

　　六.在买盘处放大买单

　　此往往为庄家资金不雄厚的表现.企图借此吸引散户买入,把价位拉高.(庄家若欲建仓,并大幅拉高,隐蔽还来不及,怎么会露于世人:我要买货?)

　　七.买卖一,二,三上下顶大单庄家欲把价位控制在此处。


    ■判断“强庄”的几个重要特征

　　一般来说，判断庄家的强弱，有如下几点标准：

　　在突发性利空出来时，股价走势坚挺

　　突发性利空包括大盘和上市公司的两方面。这种“突发性”往往许多机构都没有思想和资金等方面的准备，常常是以股价的下跌来回应，而实力强大的庄家则有能力应付和化解各种不利因素，不会轻易随波逐流，它在利空的情况下，可能会以横盘，甚至逆市上扬的走势来表现。

　　与同类板块中的其它个股比较

　　在目前的市场中，板块联动是较为明显的一个规律，常常表现为齐涨齐跌。而较强庄家介入的个股，在大部分基本条件相差不大的条件下，则会在走势上强于同类板块中的个股。

　　在各种基本条件接近的情况下，特别是走势形态差不多的时候，一般流通盘较大个股的可信度要高于流通盘较小的个股。因为流通盘的偏大，则意味着庄家需要更强的实力、更多的资金去操作和控制它。

　　从时间角度和K线判断

　　从时间角度来说，能够更长时间保持独立于大盘走势的个股，其控盘的庄家实力相对就比较强，表现在股价形态上中、短期均线呈多头排列，形态上升趋势明显，涨跌有序，起伏有章，这也是强庄的特征之一。

　　单纯从K线判断，一般强庄股多表现为红多绿少，这表明涨的时间多于跌的时间，阳K线的实体大于阴K线的实体，庄家做多的欲望较强，市场的跟风人气也比较旺盛。可以经常性的观察到，个股在上涨的时候力度比较大，在涨幅的的前列常常看到它的影子；而下跌的时候幅度却远远小于其它的个股，并且成交量高于盘中个股的一般水平。

　　以上所列只是强庄的一部分特征，每个投资者还可以根据自己的经验去寻找其它的一些判断方法。但在跟庄的时不要忘记，选择适当的大势背景及时间，是操作中较为关键的要点

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    ■主力如何拉升

　　主力吸完筹码后如何拉升

　　市场中资金和操纵资金的人就像战场上的兵和帅，而所持筹码就像杀敌的武器。投入到这场战争里的人，花的是金钱，斗的是心理；谁在心理上被打败，谁就失去了财富。

　　股票一旦盘实了底部后就意味着主力吸完了筹码，紧接下来就是拉升战了。在发动拉升战前，我们常看到股票会突然放量拉升几天，然后陷入死寂，这是主力资金的侦察战--试盘，再然后我们才会看到激烈的资金对流(拉升)。

　　这其中资金对流方式是怎么样的？主力和散户两方的心理怎样？

　　力资金侦察战

　　股票进入拉升前，主力会先用部分资金进行试盘，看看多空双方力量如何。这时候，盘面看到的成交方式是这样的：主力先行挂单，对敲买卖推高股价，这个过程中产生的量，基本是主力用自身筹码和自身资金在进行活动。如果大多数人采取的是把筹码换成资金，那盘面抛压将很沉重，资金一旦向散户手中流动，主力就会很被动，就像军队没有了后援。

　　所以,当盘面出现抛压沉重状况时，主力有两种选择：第一种是快速拉高封上涨停板，目的是虚造声势拉抬股价，以减轻抛压(接着几天会让股价慢慢滑落，好让短线客跟进，这也才能达到股票阶段性价格的平衡，为以后拉升减压)。这时候图形上呈现的是某天股票拉涨停后又恢复下跌，而量能则处于缩量状态；第二种是快速拉高而当天又快速滑落，目的是当天快速收回自身筹码和资金，以保仓位上的平衡(接着几天任由股价飘摇下跌，让其他人进行筹码资金的对流，主力继续实施底部折磨战术)。图形上呈现长阴巨量或长上影巨量，而其中的资金流动主要是散户对散户，也有部分介入的做多力量是短线客，出局的部分是对该股绝望的套牢者。

　　主力资金侦察战中，主力主要是保存实力，观察多空双方力量有多悬殊，其最大同盟者是长期套牢该股票的投资者，而敌人是那些持股心态不好的投资者。但是谁也无法与主力在底部共舞，主要原因是大多数投资者没有那耐心和恒心忍受这种底部折磨。

　　主力资金拉升战

　　主力利用侦察战观察盘面多次后，基本已知道了整个盘面形势，在清楚了大概有多少筹码是不流动的后，也就明白了有多少力量会和它进行财富争夺。拉升前主力将仓位基本部署完毕，也可以说，接下来的股票走势图基本已先期画好，只有在遇到大异动时才会修改方案。筹码是武器，资金是兵，激烈快速的筹码金对流-- 拉升战宣告展开。

　　拉升战方式：快速拉升

　　主力挂单对敲拉高，每天摆出目空一切的架势，快速拉高价格，制造短线赢利的效应，吸引更多短线客进出买卖，让短线客和短线客之间进行筹码和资金的对流。在这当中，主力主要任务是用自身资金和筹码对流，让筹码在股价上涨中升值，而短线客的频繁买卖可以省去主力资金的消耗并解除上涨时获利盘的压力。

　　每天股票高涨幅、封涨停是拉升战的主要手法，主力力求一气呵成，快速拉高股价远离成本区，其中或是放量拉升，或是缩量拉升。放量拉升的原因有两种：第一，主力大手笔对敲自己的筹码，虚造市场热钱的运动方向，吸引短线客目光；第二，主要成交来自于短线客对短线客的对流筹码互换，让短线客为主力做活广告，吸引下批短线客进场。缩量拉升代表筹码锁定性非常牢靠，整个股票群体一边倒，主力几乎可以将整个盘一锅端，在这一致看好的前提下对敲几笔就可以把股价拉高。 ■双枪并用 综合运用KDJ与MACD

　　目前市场最常用的技术指标是KDJ与MACD指标。KDJ指标是一种超前指标，运用上多以短线操作为主；而MACD又叫平滑异同移动平均线，是市场平均成本的离差值，一般反映中线的整体趋势。

　　理论上分析，KDJ指标的超前主要是体现在对股价的反映速度上，在80附近属于强势超买区，股价有一定风险；50为徘徊区；20附近则较为安全区域，属于炒卖区，可以建仓，但由于其速度较快而往往造成频繁出现的买入卖出信号失误较多；MACD指标则因为基本与市场价格同步移动，使发出信号的要求和限制增加，从而避免了假信号的出现。这两者结合起来判断市场的好处是：可以更为准确地把握住KDJ指标短线买入与卖出的信号。

　　同时由于MACD指标的特性所反映的中线趋势，利用两个指标将可以判定股票价格的中、短期波动。　　

　　从这些方面我们可以看出，当MACD保持原有方向时，KDJ指标在超买或超卖状态下，股价仍将按照已定的趋势运行。因此在操作上，投资者可以用此判断市场是调整还是反转，同时也可以适当地回避短期调整风险，以博取短差。而观察该股，目前的横盘调整已经接近尾声，可以看到MACD仍然在维持原有的上升趋势，而KDJ指标经过调整后也已在50上方向上即将形成金叉，预示着股价短线上依然有机会再次上扬。总的来说，对于短期走势的判断，KDJ发出的买卖信号需要用MACD来验证配合，一旦二者均发出同一指令，则买卖准确率将较高。


    ■人民币汇率：中美战略的高手过招

　　香港《成报》7日发表社评指出,美国对中国经济发展带来的影响心知肚明，只要人民币未来能成为区域货币，就意味着美元在该区域的影响力减弱，同时也标志着美国在该区域的利益受到削弱，在军事力量无法在中国施展，CIA颠覆活动又受到严重局限的情况下，美国目前对中国采取最直接的经济手段，就是最大限度利用美元武器引发人民币汇率波动，为此，搅乱人民币汇率稳定就成了美国目前最大的战略目标和战术运用。

　　随着中美、中欧纺织品贸易摩擦，以及G8财长会议7月初在英国召开，有关人民币汇率问题再次成为各界话题，美国国会不久前甚至扬言，如果人民币不配合美国要求在六个月内升值，将对中国出口到美国的产品征收27.5%的惩罚性关税。

　　很多人一直在问，人民币升值真的能解决中美贸易摩擦吗？人民币升值真的能降低美国贸易赤字吗？美国真的能从人民币升值条件下捞取到很多现实利益吗？请看美国人怎么说。

　　美国联储局主席格林斯潘已指出那是不可能的，美国贸赤不会因此而减少，美国货也不会因此而多销，反而有可能让美国消费者付出更昂贵的代价。美国白宫经顾会委员史瓦格更指出，美压逼人民币升值，其实乃是一种“屁股着火式的救火”。中国以廉价商品让美国消费者获利，中国所赚的美元又回流美国，缓和美国的利率、通胀，以及工资压力。若压逼人民币升值，美国从人民币上所得到的利益也自然会减少。

　　无助减美贸易逆差

　　美国前国务卿基辛格表示，在国际经济环境中，总是既有赢家也有输家，美国政府近来因外贸问题对大陆颇多指摘，其实是输家寻求保护的一种表现。只有通过适当途径解决贸易逆差问题，才能够创造一个平和的气氛来处理人民币升值问题。

　　美国参议员格拉斯里对美国向人民币施加升值压力直称之为“不假思索的抽搐式保护主义”。美国霸菱资产管理(BAM)称，人民币升值重估对美国贸易逆差将几无影响。诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)认为，很多美国人认为，如果人民币升值，有助于美国缩小巨大的贸易和财政赤字，但事实并非如此。

　　美国财经专家小白赛克(William Pesek Jr.)指对人民币汇率施压，“是一种夹杂了嫉妒、恐惧与恨意的心态……它是很棒的政治操作，但却是很烂的经济学。”既然人民币升值对美国现实经济没有任何“利好”，也无助于美国改变“双贸易赤字”，可是美国又为何三番五次对人民币施加升值压力呢？

　　笔者一直认为，人民币汇率之所以没有随着美国及外国压力大幅升值，特别是北京高层对维持人民币汇率稳定的反复强调，除了国家现实利益考量外，再就是中国发展的战略利益考量。

　　我们知道，东盟10＋1正在紧锣密鼓地进行，随着东盟自由贸易的逐渐形成，区内贸易势必发生货币结算问题，在亚元尚未出现的情况下，东盟自由贸易区的货币结算有如下选择：美元、欧元、日圆及人民币。对中国而言，身为东盟自由贸易区的主要成员，最大期望是区内贸易能用人民币结算，用前美国斯坦福大学教授刘遵义的话说，人民币不仅会逐渐成为东亚最强货币，也会像欧元一样成为“半储备”货币。

　　人民币要想达到如上目的，最基本的条件，就是要保持人民币汇率稳定，无论是1998年亚洲金融风暴，还是今日人民币顶住压力拒绝升值，都是保持人民币汇率稳定的重要体现。如果人民币汇率经常波动，不仅将来难以说服东盟成员让人民币成为结算货币，而且也不利于中国经济发展。

　　阻华成东盟主轴

　　美国目前要做的，就是最大能力制造人民币汇率波动，降低人民币在东盟各国的威信，从而降低人民币成为东盟10＋1自由贸易结算货币的可能性。这就是美国反复要求人民币升值的真正原因。

　　因为只有人民币时升、时贬，才符合美国的最大利益，只有人民币被排斥在东盟10+1自由贸易区货币结算之外，才符合美国的战略选择。众所周知，美国对世界各地施加影响力的手段不外三种：一是战争，对不听话、且无力对抗美国军事的小国、弱国，动不动就进行军事干预，用军事手段强行推翻不听话国家政权；二是利用CIA进行颠覆行为；三是利用美元动摇别国根基。

　　以上三种手段，美国在不同时空下，都与中国“切磋”过，几乎都没有达到美国想要的目的，今次重新采取美元战略强攻人民币汇率，只不过是美国在新时空条件下，如何牵制中国、强化美国利益最大化的国际战略而已。

　　如果美国不能在未来时间内迫使人民币汇率“忽上、忽下”、“波动不断”，势必未来要面对人民币成为东盟10＋1自由贸易结算货币现实。这样的结果将表明，随着人民币在东盟10＋1自由贸易区作为结算货币的数量增加，就意味着该区域利用美元结算(包括储备)的机会减少，如此结果，不仅美国的直接经济利益受到影响，而且美国在东盟的战略利益也会面临挑战，这就是美国政客齐声对人民币汇率狂吼的深层原因。

　　美元本位需检讨

　　众所周知，全世界只有美国是唯一一个没有“外汇储备”的国家，美国人为什么可以“不劳而获”、坐享全世界价廉物美的好处，靠的就是“美元兑换”利器，以中国大陆为例，每年向美国输送不计其数的廉价优质产品，让美国人民不用劳动就可以享受高品质服务，这些优质产品换回来的并不是美国的高科技产品和技术，也不是美国的友好态度，换回来的只不过是美元而已。换回来的美元又再用于购买美国债券，用于支持美国经济发展。如果美国开放对中国高科技产品出口??用类似“一架飞机换八亿件衬衣”的方法，相信中美贸易逆差立刻可以解决。

　　至于美国为何是全球唯一一个没有外汇储备的国家，这既是一个历史问题，也是一个现实问题，随着国际局势的变化，特别是欧元经济区的建立、成长和中国经济不断发展，已经到了应该重新检讨的时候了。在美元主导的国际金融环境下，美国经常通过操纵美元汇率，直接或者间接调控国际贸易，并以此来解决美国国内的问题。所谓的人民币汇率问题，近期看，是美国经济发展目前遭遇到前所未有的问题，企图将美国6170亿美元的贸易赤字归咎于美国对中国的贸易逆差，试图通过调整国际汇率，迫使人民币升值，从而转嫁美国国内问题。长远来看，是中美战略“高手过招”问题。

　　干预汇率作武器

　　美国著名经济学家、诺贝尔奖获得者劳伦斯-克莱因(Lawrence Klein)教授6月25日在墨西哥参加联合国世界联接模型(Project LINK)2005年春季会议时表示：非常赞成刘遵义和约瑟夫-斯蒂格利茨最近发表在英国《金融时报》上文章的观点，即中国现在不应当考虑放弃盯住美元的汇率制度。从任何意义上来说，维持现在的汇率制度没有甚么不合适或不合法的，中国需要对外开放经济，也需要打击投机活动。美国贸易表现很差，这是一个由美国内部的决策所引起的问题，应该由美国自己来调整。

　　美国对中国经济发展带来的影响心知肚明，只要人民币未来能成为区域货币，就意味着美元在该区域的影响力减弱，同时也标志着美国在该区域的利益受到削弱，在军事力量无法在中国施展，CIA颠覆活动又受到严重局限的情况下，美国目前对中国采取最直接的经济手段，就是最大限度利用美元武器引发人民币汇率波动，为此，搅乱人民币汇率稳定就成了美国目前最大的战略目标和战术运用。


    ■如何观察换手率

　　对成交量进行分析是实际操作中很重要的一个方面。由于流通盘的大小不一,成交金额的简单比较意义不大。在考察成交量时,不仅要看成交股数的多少,更要分析换手率的高低。换手率是指在一定的时间范围内,某只股票的累计成交股数与流通股的比率。例如,周换手率是指在一周的时间里个股的换手情况,也就是一周内各个单日换手率的累计。换手率的变化分析应该说远比其它的技术指标比较和形态的判断都更加可靠。换手率的高低不仅能够表示在特定时间内一只股票换手的充分程度和交投的活跃状况,更重要的是它还是判断和衡量多空双方分歧大小的一个重要参考指标。低换手率表明多空双方的意见基本一致,股价一般会由于成交低迷而出现小幅下跌或步入横盘整理。高换手率则表明多空双方的分歧较大,但只要成交活跃的状况能够维持,一般股价都会呈现出小幅上扬的走势。

　　对于换手率的观察,投资者最应该引起重视的是换手率过高和过低时的情况。过低或过高的换手率在多数情况下都可能是股价变盘的先行指标。一般而言,在股价出现长时间调整后,如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平(如周换手率在2%以下),则往往预示着多空双方都处于观望之中。由于空方的力量已经基本释放完毕,此时的股价基本已进入了底部区域。此后即使是一般的利好消息都可能引发个股较强的反弹行情。

　　对于高换手率的出现,投资者首先应该区分的是高换手率出现的相对位置。如果此前个股是在成交长时间低迷后出现放量的,且较高的换手率能够维持几个交易日,则一般可以看作是新增资金介入较为明显的一种迹象。此时高换手的可信度比较好。由于是底部放量,加之又是换手充分,因此,此类个股未来的上涨空间应相对较大,同时成为强势股的可能性也很大。投资者有必要对这种情形作重点关注。如果个股是在相对高位突然出现高换手而成交量突然放大,一般成为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个股或大盘的利好出台,此时,已经获利的筹码会借机出局,顺利完成派发,"利好出尽是利空"的情况就是在这种情形下出现的。对于这种高换手,投资者应谨慎对待。

　　除了要区分高换手率出现的相对位置外,投资者还要关注高换手率的持续时间,是刚刚放量的个股,还是放量时间较长的个股。多数情况下,部分持仓较大的机构都会因无法出局而采取对倒自救的办法来吸引跟风盘。对于那些换手充分但涨幅有限的品种反而应该引起警惕。但对于刚刚上市的新股而言,如果开盘价与发行价差距不大,且又能在较长时间内维持较好的换手,则可考虑适时介入。

　　实际上,无论换手率过高或过低,只要前期的累计涨幅过大都应该小心对待。从历史观察来看,当单日换手率超过10%以上时,个股进入短期调整的概率偏大,尤其是连续数个交易日的换手超过7%以上,则更要小心。


    ■股票的基本特征是什么

　　股票具有以下基本特征：

　　(l)不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。

　　(2)参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。

　　股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少.从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。

　　(3)收益性。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。

　　股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收人或实现资产保值增值。通过低价买人和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。以美国可口可乐公司股票为例。如果在1983年底投资1000美元买人该公司股票，到1994年7月便能以11 554美元的市场价格卖出，赚取10倍多的利润。在通货膨胀时，股票价格会随着公司原有资产重置价格上升而上涨，从而避免了资产贬值。股票通常被视为在高通货膨胀期间可优先选择的投资对象。

　　(4)流通性。股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感(价格不会随着成交量一同变化)，股票的流通性就越好，反之就越差。股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利潜力的判断。

　　那些在流通市场上吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司，可以通过增发股票，不断吸收大量资本进人生产经营活动，收到了优化资源配置的效果。

　　(5)价格波动性和风险性。股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。例如，称雄于世界计算机产业的国际商用机器公司(IBM)，当其业绩不凡时，每股价格曾高达170美元，但在其地位遭到挑战，出现经营失策而招致亏损时，股价又下跌到40美元。如果不合时机地在高价位买进该股，就会导致严重损失。


    ■散户为何赚不到钱？

　　股市行情跌宕起伏，奋不顾身投入其中的你，不知一路走来斩获如何？

　　一次在培训现场，拿这个问题询问在座学员，许多人都不约而同地流露出失望神情。

　　说实话，这份失落感其实是极为普遍的“股市禽流感”。统计数据显示，散户投资者在股市中的获利比率大约是15%。也就是说，在100位随股票涨跌而心情跌宕起伏的散户中，最后只有15个人会如愿获利笑逐颜开。

　　15%？天哪！恐怕许多人都会惨叫一声，这个数字跟我们心中的想象有一段差距。你我身为股民，个个都认为自己拥有一身武艺，为何成功率却是如此不理想呢？

　　事实上，在股市中与你我同场竞技的，除了比例众多的散户，还有强大的机构投资者，他们虽然只占2%，收益却明显好于散户。那么，要如何做，才能变身高回报率的获利散户？下面，让我们一起来看看其中的秘诀。

　　国内学者针对这一问题进行了研究，依据4619名投资者在1999至2003年近44个月内的交易金额、数量、成交价格等详细信息，分析了不同类型投资者的交易行为特点和投资绩效表现。

　　对于个人投资者(散户)，研究者按资本量(持有的现金和股票)大小，把他们分成4组，其中资本量小于20万元人民币的为第1组，人数占了投资者总数的 66%，你我当中大部分人的身影都在其中；随着资本量增加，投资金额大于200万的为第4组，占投资者人数的6%，比例虽小，却资本雄厚，不容小觑。

　　研究者发现，在机构投资者和散户之间、资本量不同的散户之间，投资行为特点和表现也大不相同：

　　财力愈雄厚，交易更自信

　　机构投资者数量虽少，却“财势雄厚、出手阔绰”，在分散投资、偏好短期价值型股票的策略下，平均每人每天的股票交易量，为散户的16倍，交易价值也是 19倍于散户。而在交易频率上，机构投资者几乎每天都有交易(散户则是平均9个交易日交易一次)，最终的投资收益，也是大大高于散户。凭借强大的财力资金，机构投资者更能后顾无忧、挥洒自如。因而，像你我一样的散户投资者，进入股市之前需细加思量：以自己的理财能力和资金，是否能承担股市风险，能不能笑对失利理性投资。对这些问题有了清晰答案，才能在股市中顺利前行。

　　资金量越大，信息更充分

　　从散户的投资绩效来看，资金量大小明显影响了投资绩效。投入的资金越多，收益也会越大。资金量最小组与最大组，他们各自的毛收益率每年相差4.17%，即使去除交易成本，两组的净收益率差异仍有3.77%。

　　资金量越大的散户，更有能力支付更高的信息成本，例如，愿意投入更多时间与精力、研究跟踪各只股票，或请专业理财顾问出谋划策。相对于资金较少的散户，他们是消息灵通的交易者(informed trader)，投资回报自然随之而来。

　　所以，在股市投资中，如果无法投入更多资金，不妨投入更多时间精力，用心搜集分析市场信息，也就往15%的散户成功者前进了一大步！

　　交易越频繁，损失更惨痛

　　与机构投资者不同，散户的交易频率会影响收益。频繁交易将大大增加交易成本，带来损失。一个月内买入卖出的次数越多，损失也越大。交易次数最少的散户每年损失3.72%，而交易最频繁的投资者每年将会损失5.34%。

　　频繁地买入卖出，源自于投资者的过度自信，他们不太能理性看待自己的交易能力，面对市场中形形色色、众说纷纭的各种信息，许多时候，他们选择了没有价值的信息进行操作，结果不仅未能收益，还要赔上高额交易成本，投资失利也就不奇怪了。因而，股市中散户若要赚钱，请多加理性判断，选择适于长期持有的增长型股票，把握时机适时出手，才是更佳投资方案。

　　所以，你我这样的散户投资者，要想在股市中获利，应多加强的是，准确判断评估自己的资金实力与理财能力，多花时间捕捉准确的市场信息，合理判断并控制交易次数，才能成为股市中15%的幸运儿！


    ■不妨进行“曲线”投资 绕道打新获取可观收益

　　近期市场可谓冰火两重天，一方面是大盘股的平淡表现，另一方面却是小盘股及新股的火爆上涨，引发了市场对已渐渐开始被投资者冷落的打新重燃热情。

　　仔细观察一下，近期新股确实可谓相当红火。例如，由于有“姚明概念”，合众思壮上市首日涨幅高达147.3%，并且该股上市后依然强劲，仅用三个交易日就冲破100元大关，并且在4月8日达到113元的高点。另一只新股章源钨业，上市当天上涨了130%，随后四个交易日上涨幅度高达34.6%。3月份新股上市首日涨幅的数据统计显示，，3月以来共有35只新股上市，平均涨幅高达68.3%，上市首日涨幅超过100%的有6只，涨幅超过70%的有15 只。

　　此外，最近一些次新股也涨势凶猛。例如万邦达上市一个多月上涨了近65%。而神州泰岳虽然不算次新股，但是属于在第一批创业板上市的股票，该股近两个月来也是表现非常强劲，并成功突破200元大关，超越贵州茅台成为A股第一高价股。相反，大盘股却依然表现平淡。

　　事实上，今年投资者若选择打新，收益其实是非常不错的。统计显示，根据目前的收益率和中签率，3月份新股的打新收益率，平均每只新股的收益率为 0.31%，按照目前的发行速度，平均每个星期打两只新股没有问题，那么一个月就可以打8只新股，每月新股收益率可以达到2.48%，一年打新收益率高达 30%，与今年的二级市场相比，打新收益率相当客观。

　　总体而言，目前影响打新收益的主要因素就是新股上市的涨幅。近期新股首日上市涨幅依然比较高，即使未来发生新股首日上市涨幅下降的情况，一般在这种情况下，二级市场的表现或许也不会很好。因为如果二级市场平稳或上涨，新股上市首日涨幅都会比较高，相反，如果二级市场大幅下跌，新股上市首日涨幅就会比较低。

　　今年是个震荡市，对于普通投资者来说，不妨进行“曲线”投资，通过打新来获取客观的收益。 ■投资要耐心等待 用合理价格买到真正看好的股票

　　——对话海富通基金副总经理兼投资总监陈洪

　　“长期看好的转型类资产估值偏贵，便宜的大盘蓝筹却仅存估值修复的交易性机会。”在海富通副总兼投资总监陈洪看来，“目前最好的投资策略就是适当控制仓位，耐心等待投资机会，用合理的价格买到真正看好的股票。”

　　作为国内少有的同时投资A股和H股的基金经理，在目前这个时点，对市场有着怎样的预判？看好哪些行业的投资机会？记者就此与陈洪进行了一番对话。

　　投资环境：很复杂

　　《基金周刊》：今年来市场一直呈现出“牛皮市”特征，您认为这种震荡格局能否被打破？

　　陈洪：资本市场里6000多万股民的集体智慧形成了市场的走势，而市场走势其实是反映了部分市场预期。为什么国内宏观经济这么好，近期A股市场相对于海外市场而言反而表现一般？很重要的原因就是在于无论从基本面、资金面还是市场估值水平来看，投资环境都存在一些不确定的地方。

　　《基金周刊》：就基本面而言，中国经济强劲复苏，那么，市场的担忧在哪里？

　　陈洪：在中国经济继续强劲复苏的过程中，隐忧还是存在。去年天量信贷导致的通货膨胀的压力挥之不去。目前市场一致预期三季度7、8月份CPI应该会回落，如果这个预判得到验证，那么市场将处于一个常态的过程。也就是说如果通胀是温和可控，那么今年只需要一、两次加息解决负利率的问题，之后股市应该比现在表现好。但是，如果CPI在7、8月份没有回落，那就会引发更多的担忧。当通胀真正出现时，可能会有更多次的加息。这对于资本市场而言是一个更大的不确定因素。

　　当然，市场的担忧不仅仅来自去年的天量信贷可能引发的通胀，从更深层次而言，越来越多的人开始担心，由于计划生育人为对人口结构进行调整，中国可能以更快的速度进入老龄化，从而催生通胀上升。

　　《基金周刊》：就流动性和市场估值而言，不确定性体现在哪些方面？

　　陈洪：流动性方面，广义货币供应量(M2)和贷款从绝对水平来看，依然处于很高的水平，目前流动性依然很充沛。但是，如果从变化的趋势来看，流动性的边际贡献下降得比较快，这也是纠结之处。

　　从市场的估值水平来看，今年来指数的涨幅为负，目前市场的整体估值水平并不高。但如果将A股简单的划分成两类资产，可以看出，估值的结构性差异十分显著。转型类资产呈现出较为明显的估值泡沫，而在中国股市占比非常大银行、钢铁、有色等代表传统经济的资产，反而是下跌的。

　　大盘蓝筹股的估值确实有吸引力，但市场对于这类资产各有各的担心，导致这类资产估值受到压制。例如，钢铁存在铁矿石价格上涨压力，以及高库存和宏观调控投资下降带来的担忧。银行的盈利增长确定，估值也非常低，但是有近忧也有远忧，近忧是几千万的再融资，远虑则是去年的天量信贷隐含的潜在的风险，以及对于中国的经济增长速度担忧。这都是潜在的压力，在这种情况下，市场预期的风格转换一直没有兑现。

　　立足价值静待投资时机

　　《基金周刊》：基于您的判断，大盘蓝筹股在什么情况下才具备系统性的投资机会？

　　陈洪：流动性目前来看虽然充沛，但流动性的边际贡献是减弱的，未来大盘蓝筹股会有一定的修复，但不会有很大的持续性的涨幅。

　　蓝筹股要迎来系统性的投资机会，可能还需要对经济走势进一步明朗，需要对通货膨胀的风险能够看得更清楚，在这种情况下，才能够对未来宏观经济增长的轨迹有更大可见性，作为大类资产才会有更大级别的机会。

　　《基金周刊》：市场一致看好国家政策扶持的“转型类”资产，像新能源、传感网和物联网等信息网络产业，微电子等新材料、生命科学以及空间、海洋和地球深部资源利用领域都成为基金是选股的重点，但估值并不便宜，目前来看，对于这类资产的投资怎么把握？

　　陈洪：从投资来看，出现了比较尴尬的情况——长期看好的转型类资产估值比较贵，便宜的大盘蓝筹仅存在估值修复、交易性机会。

　　市场追捧的转型类资产是和经济调整结构相契合的，符合经济转型规律，虽然目前市场不清楚哪些公司会在未来成为很伟大的公司，但相信在新兴产业中一定会有“巨人”出现。这也是基金愿意花很大资源去跟踪、去投资的原因，希望能够在中国经济转型过程中最大可能受益。

　　不过，需要考虑到目前转型类资产估值较高。从现在这个水平还要从“空中加油”进一步将这类资产估值水平提升比较困难。这类资产中，有些企业可以给 50PE，但目前的情况是，这类资产整体估值都高，很难想象中国能够有这么多、这么好的企业。从理性的角度来看，对于过高的估值，需要进一步分析研究。

　　《基金周刊》：长期看好的转型类资产估值比较贵，便宜的大盘蓝筹仅存在估值修复、交易性机会，那么这个时点的投资策略怎么把握？

　　陈洪：对于市场我们的看法是中性偏谨慎的，所以从投资操作上，会考虑适当控制仓位。并不是说市场一定会跌，目前来看我们看好的股票都比较贵，但相信在市场的震荡过程中应该有更好的机会来买入持有，所以会控制仓位，耐心等待投资机会用合理的价格买到真正看好的股票。

　　《基金周刊》：作为国内少有的同时投资A股和H股的基金经理，目前这个时点，A股市场和香港市场哪个对你更有吸引力？

　　陈洪：短期而言，香港对我的吸引力更大。原因在于香港的流动性体现着全球的流动性，随着全球经济的恢复，投资者对新兴市场的权益类资产即所谓的风险资产的兴趣在进一步增大。

　　从估值来看，香港市场的估值与国内相比还是很具有吸引力，长远来看，A股市场的估值也一定会跟国际接轨。在接轨过程中，A股存在着系统性的压力，但资源配置会有效。

　　《基金周刊》：就QDII投资而言，其机遇是否已经出现？

　　陈洪：投资者首先应该从风险分散的角度来看待QDII，虽然港股和A股的相关度非常高，但依然具备分散风险的价值。尽管前期市场涨幅已经很可观，但我们对以港股为代表的新兴市场的资产依然看好。

　　眼下，全球包括美国的宏观经济都在好转，全球的流动性也在恢复。这对香港市场是很正面的因素。而港股的估值水平并不贵，除非经济再度变得很差，不然港股的下跌空间是非常有限的。

　　简介

　　陈洪清华大学管理学硕士。历任君安证券投资经理、广东发展银行深圳分行业务经理、富通基金管理亚洲有限公司大中华基金经理，2003年4月加入海富通基金公司，现任海富通基金公司副总经理兼投资总监、海富通精选混合基金和海富通中国海外股票(QDII)基金经理。


    ■炒股必须明白：股价上涨需要理由

　　股价上涨是需要大量买入资金买入操控的，那么股价上涨就一定需要庄家主力的操控和拉升。事实上我们发现在行情好的时候，牛市，基本多数的股票都会上涨而上涨理由不需要太充分，当然这是牛市行情。

　　爱一个人需要理由吗？当然要。买一只股票需要理由吗？当然要。股价上涨需要理由吗？当然要。做股票投资我们最应该理解的是股价为什么涨跌，我们只有理解了股价为什么涨跌，才能把握上涨盈利机会，回避下跌亏损风险。股价上涨的理由是最重要的，因为事实上只有有上涨理由的股票股价才会涨，我们才有盈利的机会，而没有理由涨的股票只会给你带来亏损和无尽的痛苦。

　　其实问题很简单，我们会发现每一天都会有股票上涨，而且涨停的就那么几只，为什么这几只会涨停，而其他的不涨停?为什么我们买的股票不涨，而没有买的上涨了？为什么有的股价可以大涨，而有的不涨而且还不断的跌呢？如果说你从来没去思考这些问题，也从来没有为解决这一问题而做出努力，那么我想你也不可能真正的理解把握股价涨跌的原因。而事实上这些问题的根源就在于股价上涨是需要理由的。

　　那么股价为什么会上涨呢？很简单就是因为只有股价上涨进行了低买高卖，参与交易的资金和投资者才能盈利。要赚钱就必须上涨，上涨的根本原因就是赚钱。股价是需要有人操控有大资金买入才能上涨的，所以说股价上涨的原因就是有人有资金要通过操控拉升股价来赚钱。赚钱是股价上涨的根本原因。

　　股价上涨是需要大量买入资金买入操控的，那么股价上涨就一定需要庄家主力的操控和拉升。没有庄家主力的操控和拉升就没有股价的上涨。理论上来说只要有人有资金愿意操控某一只股票股价，只要他的实力足够强大他就可以把股价拉升到任何他想要的价位，但是他拉升的目的是为了盈利，要盈利就必须兑现卖出，兑现卖出就必然会使股价下跌，所以股价不可能一直是上涨的必然会有下跌。

　　事实上我们发现在行情好的时候，牛市，基本多数的股票都会上涨而上涨理由不需要太充分，当然这是牛市行情。但是即使在牛市股价要出现大级别的上涨也一定是需要理由的。在震荡市或者下跌市，那么股价要出现上涨大幅上涨一定是需要充分的理由的，需要有资金庄家主力的操控拉升，而且他们有充分的理由去操控拉升股价，否则股价就不会出现大幅上涨。这就是为什么有的股价上涨大涨，而有的下跌大跌的根本原因。

　　经过实战和对大涨股的分析跟踪研究看，股价上涨大涨的理由主要有两个方面。一是长线强庄股的长期运作，股价涨幅巨大，时间换空间，主升都会出现大幅的拉升。庄家运作理由主要有公司基本面改善业绩突出，高送转高分红或者是重组重组预期。二是市场所认同的题材概念，这里一定要是市场认同的概念，至少是主力资金认同的题材概念。这也是股价大幅上涨的原因。但是他们都需要有强大实力的庄家主力的运作，操控和拉升。

　　实战总结是：我们投资者必须做市场认同的上涨理由股，没有上涨理由的别买，当然走势强劲的可以考虑，如果说没有上涨理由走势又龌龊的股是垃圾股，别买不会大涨的，这就是股价上涨的规律，不信自己再去用金钱去实践检验。


    ■炒股就要眼高手低

　　投资者若想在股海淘到真金，我认为，至少应该具备两点：一是眼高，一是手低。所谓眼高，就是有长远眼光，有大局观，能够自上而下看问题，能够看清大盘运行态势；所谓手低，就是会分析具体个股，会分析上市公司，会分析主力机构，谙熟股性及其走势特征。若用一句话来概括，就是既要看到大森林又能看清小树木，即要能看懂大盘又要能看懂个股。

　　要看清股市大盘，首先要看国家的宏观经济和政策。虎年春节期间，本人读了大量报刊，结论是：2010年的中国宏观经济确实很复杂，有利因素和不利因素混合存在，长期问题和眼前急迫问题相互交错，国内问题和国际问题相互影响。政策方面将着力如下：保持经济平稳较快增长，加快经济结构调整，实现经济增长方式和内涵的转型和提升，管理好通胀预期，保持虚拟经济领域的平稳和发展态势。为什么得出这样的结论呢？因为2008年第四季度推出的超宽松货币政策已经完成了阶段性历史使命，稳住了实体经济，使得2009年中国的名义GDP实现了8.7%的增长。本人以为，2010年经济的重点是调整结构，货币政策则要回归中性。调整经济结构主要是两点，一是优化存量，即对传统的产能过剩产业(如钢铁、水泥、玻璃、金属制品、采掘等)进行重组，二是培养新的经济增长点，包括培养新兴产业(如新能源、绿色环保、物联网、3G、文化旅游等)和开发建设区域经济(如海西经济区、海南国际旅游岛、新疆经济区、环渤海湾经济区、广西中国与东盟自贸区北部湾经济区等)。至于货币政策，说紧缩其实不够恰当，应该是回归中性。适当的货币政策本质上就是中性的，绝对不能单纯依靠货币政策、依靠过剩的流动性来发展经济。这一点，沪深两市的主力机构基金经理不会不知道，所以，机构并不十分看好2010年的沪深大势。

　　基金经理们不看好大盘，但沪深股市却又是乱花迷人眼，热点此起彼伏，这又怎么解释呢？这只能说，虎年股市还是大有作为的。仔细琢磨近段时间两市的热点，就会发现今年的市场有如下特点：一是区间震荡，二是板块轮动，三是有实有虚，四是主力选股标准是在行业和区域范围内，或者说是在条块的结合部再根据股本和股价来选择个股，不求绝对控股，也不求长期持有。

　　总的来说，2010年的国际国内形势更加复杂，沪深两市的震荡和阶段性特点将更加明显，这对多数股民来说，恐非好市道，而对头脑灵活、眼高手低的高手来说，则是一个可以大展拳脚的好市道。有的人只有眼高，谈起宏观形势头头是道，但却不会选股，更不会选择买卖时机；而有的人则只盯着自己看中的个股，却看不到大局。这两种人都很难成功。成功的投资者，一定是眼高手低二者兼备的人。


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    ■选股应重视相对估值

　　瑞银财富管理研究部认为选股应重视相对估值

　　今年“买入并持有”或许不是正确的做法。瑞银财富管理研究部近日指出，2010年的市场回报率可能大为降低。投资者若想在2010年获得良好回报，就应在选股时提高辨别能力，更加重视相对估值。

　　瑞银认为看好的股票需具有几方面的优势：盈利能力(ROE)、中期盈利增长、盈利增长的可预见性、估值、股息收益率以及资产负债表。市场预期今年公司盈利将大幅攀升，因此投资者应重点关注具有稳定的盈利增长前景、受益于基础设施投资增加和新兴市场旺盛需求的公司以及具有定价能力的公司。通常在央行启动加息周期前后，高股息收益率行业的表现略好于整体市场，选择较好地兼顾盈利稳定增长和估值诱人的“防御性”公司以及获益于结构性增长主题的公司，将是正确的策略。

　　瑞银指出，新兴市场的重要性日益上升，大宗商品需求持续攀升，为投资“次要货币”(美元、欧元、日圆和英镑以外的货币)提供了支持。美国劳工市场已经从周期性低位反弹，企业重新招聘势在必行，这是美国经济复苏能否持续的关键因素。

　　瑞银认为，未来几年新兴市场的增长速度将超过发达市场。高度依赖新兴市场增长的大宗商品价格将进一步走高。因此，投资组合中大宗商品的多元化优势将更加突出，风险回报状况也将得到改善。


    ■如何买到涨停的股票？

　　一般来说：次日会涨停或大涨的短线个股有下面几种情况：

　　1、次日大盘大涨，此种情况将会有很多个股涨停或大涨，其中流通盘小于5000万股(盘小，一般抛压就轻)、日K线组合较好(最好符合一些经典的上攻或欲涨图形)、5日、10日、30日均线呈多头排列或准多头排列、技术指标呈强势的个股就非常容易涨停;此种情况，需要对管理层对大盘的大利好政策能及早知道，并选择符合利好政策并符合上面所说的个股进入，这样的个大庆股涨幅大、持续上涨的时间长;

　　2、某个股突然有特大利好并为较多的市场人士知道，股价还未上涨反映，这样的个股次日在市场强烈的抢买下往往很快就涨停!对这样的个股必须消息灵通;

　　3、有灵通消息知道某股次日庄家要拉涨停或大拉;

　　以上三种均需要灵通消息。

　　下面介绍一种从纯技术角度寻找次日将涨停或大涨的短线黑马

　　4、符合下面条件的个股，次日容易涨停或大涨

　　(1)流通盘小于3000万股、股价低，即流通市值要小，但首先流通盘要小，其次才是股价要低(流通市值小、流通盘小，抛压就轻，庄家易拉升，易抵挡大盘的不利，如：一个流通市值1~5亿元的个股，碰到大盘不好时，只要庄家手中有几亿元资金，若市场狂抛，了不起就全吃掉;若是一个流通市值十几亿或几十亿元的个股，碰到大盘不好时，庄家往往只好让它跌，一般不敢接，若接进，万一市场狂抛，哪里有那么多钱去继续接?一般来说，庄家手中几亿元资金是有的，但十几亿或几十亿元则很难);

　　(2)日K线组合较好

　　(3)5日、10日、30日均线呈多头排列或准多头排列;

　　(4)技术指标呈强势，特别是日MACD即将出红柱，且5分钟、15分钟、30分钟MACD至少有两个即将或已出一两根红柱(此条件非常关键);

　　5、符合下面这种情况的个股次日几乎毫无例外地会涨停

　　个股有利好或好题材+4(1)(2)(3)(4)+大盘不暴跌(大盘是否上涨无所谓，当然大盘上涨则更好)

　　一般来说：要选出好股，特别是选出次日将涨停或大涨的短线黑马是非常难的!但有一些诀窍：平时注意广泛、深入地收集个股的消息，对有消息的个股再进行深入、细致的调研(对公司出现的可能是重大的利好要想办法、及时地向有关部门了解，询问时要特别注意问话的技巧!讲话首先要有礼貌!否则，你可能问不到任何东西)，再对有真实消息的个股中，再选出符合4(1)(2)(3)(4)的个股来!经过这样挑选出来的个股，往往成为短线黑马，次日往往涨停或大涨!

　　K线力学第二技：如何选当日将涨停或大涨的短线黑马

　　1、可于9点25分集合竞价后，并于9点30分正式交易前的5分钟内，立即到沪深量比排行榜及涨幅排行榜中查看前10名的个股并及时记录下来，对沪深量比排行榜及涨幅排行榜前10名中均出现的个股要特别留意!

　　2、9点30分正式交易10分钟后即9点40分左右，再到沪深量比排行榜及涨幅排行榜中查看前10名的个股并及时记录下来;

　　3、选出1与2中均出现的个股，对其中的个股，可分成3组：第一组：日K线组合较好(最好符合一些经典的上攻或欲涨图形)，5日、10日、30日均线呈多头排列或准多头排列及技术指标呈强势，特别是日MACD即将出红柱，且5分钟、15分钟、30分钟MACD至少有两个即将或已出一两根红柱;第二组：股价严重超跌、技术指标(如：6日RSI)出现底背离且当日动态日K线为阳线;第三组：其余的均归为该组;

　　4、对3中的第一组及第二组要特别留意，这两组中的个股，不仅当日容易涨停或大涨，而且次日或随后几日还将上涨;第一组中容易跑出龙头股，第二组中容易出现V型反转的黑马，第三组中好坏均有，对其中破位下跌的个股坚决不能碰!

　　5、对3中的第一组及第二组的个股，可乘其盘中回调至均线附近时吸纳，特别是若盘中回调至均线以下1%~2%时，应是买入良机!

　　6、对于符合1与条件A或条件B的个股，若涨幅小于2%或1%时，开盘后即可立即追进。(条件A：日K线组合较好(最好符合一些经典的上攻或欲涨图形)，5日、10日、30日均线呈多头排列或准多头排列及技术指标呈强势，特别是日MACD即将出红柱，且5分钟、15分钟、30分钟MACD至少有两个即将或已出一两根红柱;条件B：股价严重超跌、技术指标(如：6日RSI)出现底背离且当日动态日K线为阳线)


    ■五种方法追踪你持有股票

　　买了股票以后，如何取得令人满意的收益呢？Dave Williams已经执掌一个名为Excelsior Value &Restructuring的基金15年了。每天早上，他的第一件事情就是不断搜索关于该基金内近百种股票的新闻，接下来就是不断地向金融分析师、经纪人、上市公司负责人了解信息。

　　如果你不是专业的投资者，可能就没有Dave Williams那么幸运地可以掌握这么多的信息。但是，仍然有很多资源可以帮助你跟踪你持有股票的公司财务状况，并对它们的业绩作出评价。值得注意的是，网上的公开信息往往用处不大。

　　以下五步可以让你成为一个更知情的投资者。

　　第一步：建立一个属于你自己的资产组合。

　　第二步：了解公司相关历史背景。如果你是长期投资，则不必局限于某一天的股价涨跌，随着时间的推移，你将会从中得出很多有用的东西。

　　第三步：搜寻信息。

　　第四步：征询专家的意见。

　　第五步：做一个更积极的股票持有者。


    ■主力试盘手法大揭密

　　主力吸货完毕之后，并不是马上进入拉升状态。虽然此时提升的心情十分急切，但还要最后一次对盘口进行全面的试验，称作“试盘”。

　　一般主力持有的基本筹码占流通盘的45%-50%，剩余的55%-50%在市场中。在较长的吸货阶段，主力并不能肯定在此期间没有其它的主力介入，通常集中的“非盘”如果在10%-15%以上，就会给主力造成不小的麻烦。在操作过程中这种情况十分常见。经常两个主力几乎在同时介入，持仓比例都差不多，吸货阶段都十分吃力。常常到最后这只股不错，但就是不涨，上下震荡，成交量时大时小。这类股多半是几个主力碰了头，彼此相互制约。如1998年2月两个主力同时看好南京某股票，当时该股只有3000万股的流通盘，双方在吸货之后，都已持仓近千万股，这可进退两难了。由于大主力之间进行“合作”几乎不可能，所以该股上下震荡至今，不能顺利上攻，成了一块“鸡肋”，食之无味，弃之可惜。所以必须“试盘”。

　　试盘的方法一般是主力用几笔大买单，把股价推高，看看市场的反应。主力将大买单放在买二或买三上，推动股价上扬，此时看看有没有人在买一上抢货，如果无人理，就说明盘面较轻，但股性较差；如果有人抢盘，而且盘子较轻，就成功了一半。紧接着主力在拉升到一定的价位时，忽然撤掉下面托盘的买单，股价突然地回落。而后，主力再在卖一上压下一个大卖单，这时股价轻易下挫，这说明无其它主力吃货。在推升过程中，盘中有较大的抛压，这时主力大多先将买盘托至阻力价位之前，然后忽然撤掉托盘买单，使股价下挫。如此往复，高点不断降低，该股的持有者会以为反弹即将结束。突然主力打出一个新高之后，又急转直下，此时比前期高点高，眼看很快要跌回原地，非盘再不敢不减仓了，于是集中的抛单被拆散了。

　　比如：某大户的持股成本在10元左右(与主力的成本相近)，共15万股，主力在11元左右开始试盘，连续几日从11元多下触10元，有一天突然破位下行到9.8元，此时大户减磅3万,紧接着又猛地拉起到10.80元，大户认为应该拿回筹码，于是买回1万股。而后股价又拉至11.80元，大户还未来得及高兴，就又跌到10元。大户感到抛压太大，又减磅4万，至此，大户持仓是15-3+1-4=9万的筹码，而且平均成本比过去高多了。这样在11元的抛盘由 15万变成了零。

　　试盘的种种情况探明了市场中的持仓情况。股性死板没有关系，在大盘弱势中逞强，强势中压盘就能很快地活跃起来。


    ■熟读炒股七字经 不会炒股也会赢

　　早晨之星大阳线　　曙光初显倒锤头　　旭日东升红三兵　　徐缓上升塔形底

　　稳步上涨钳子底　　下探上升锤头线　　若是低位七连阳　　中线走强大有望

　　周线开出二连阳　　试着做多胜算大　　转势要看月K 线　　月线出阳迎曙光

　　卖出重点记什么　　让我慢慢来细说　　黄昏之星大阴线　　乌云盖顶吊颈线

　　倾盆大雨黑三兵　　绵绵阴跌塔形顶　　双飞乌鸦螺旋桨　　射击之星三乌鸦

　　下跌信号请记住　　再有情况要注意　　股市大幅上涨后　　见到大阴要出货

　　大阴出货不及时　　高位深套悔不及　　大幅上涨见大阳　　提防下跌不做多

　　阳线头上长辫子　　辫子越长越危险　　还有一点得提醒　　巨阳出现要警惕

　　周线开出巨阳线　　短线走弱十有八　　若是月线出巨阳　　长期走弱可能大

　　巨阳之后前景忧　　三十六计走为上　　分析K 线要牢记　　短期强弱看日线

　　中期强弱看周线　　长期强弱看月线　　光看K 线还不够　　技术图形不能丢

　　上涨图形看什么　　首先关注潜伏底　　其次观察头肩底　　双底图形也重要

　　下跌图形看什么　　首当其冲头肩顶　　双顶杀跌勿小看　　圆顶套你没商量

　　图形未成勿瞎猜　　认准颈线是关键　　颈线是条生命线　　颈线不破不动手

　　往下突破要做空　　往上突破试做多　　面对跳空应重视　　首次向下应卖出

　　首次向上可做多　　连续跳空当别论　　3 次向下不看空    3 次向上不看多

　　走势强弱看均线　　大盘个股都如此　　空头排列如危墙　　持币观望是上策

　　均线向下在发散　　买进吃套真后悔　　均线出现死亡谷　　丢掉幻想快逃命

　　断头铡刀伤亡多　　逃之不及损失大　　十日均线向下移　　短期趋势好不了

　　三十日线往下滑　　中期趋势大不妙　　一年均线朝下走　　熊气弥漫快离场

　　多头排列如芝麻　　芝麻开花节节高　　均线向上在发散　　此时买进正当时

　　均线出现银山谷　　激进型者可进货　　均线出现金山谷　　稳健型者才买进

　　均线金叉可做多　　金叉真假要分清　　假金叉时若买进　　上当受骗太可惜

　　十日均线往上跑　　短期趋势呈强势　　三十日线向上移　　中期趋势坏不了

　　一年均线朝上走　　牛气冲天捂股好　　一把直尺闯天下　　说的就是趋势线

　　形成上升趋势线　　勇于看多加做多　　形成下降趋势线　　坚定看空加做空

　　无需专家来指点　　轻松炒股获大利　　成交量里有文章　　辨证分析不能忘

　　价升量增虽然好　　但有一点要记住　　天量之后见天价　　涨高之后放大量

　　无论收阴或收阳　　下跌概率非常大　　跌时不看成交量　　量大量小照常跌

　　拘泥下跌不放量　　深套之后喊冤枉　　首次地量别急买　　地量之后有地价

　　若是牛熊分不清　　月线MACD告诉你　　高位死叉须看空　　两三年内不做多

　　0 轴之下没戏唱　　盲目炒底风险大　　出了0 轴再唱多　　此时买进胜算多

　　月线MACD出金叉　　所处位置要分清　　金叉处于0 轴上　　长多短空不思量

　　金叉处于0 轴下　　上升之后须防跌　　戴花要戴大红花　　选股跟着政策走

　　行业好坏有讲究　　朝阳行业为首选　　业绩变数要把握　　主营利润最重要

　　选股要选董事长　　大股东中找机会　　股价运动有规律　　价格链上显端倪

　　庄家是否在建仓　　换手率中寻线索　　庄家是否在逃离　　震仓出货须分清

　　十年风水轮流转　　死亡板块可掘金　　短线长线有差异　　量身定性需测试

　　炒股技巧数不尽　　重点就是这几招　　单独分析虽可取　　综合分析益更多

　　顺势操作赚大钱　　逆势操作吃大亏　　买股要买强势股　　卖股要卖弱势股

　　坚决捂住上涨股　　果断抛弃下跌股　　思路正确方法对　　心态平和水平高

　　先学后炒是正道　　边学边炒成赢家　　先炒后学应鼓励　　只炒不学不可取

　　学了之后不忘练　　牢记这点最重要　　练习题目何处有　　操练大全里面找

　　多做练习生巧劲　　强化训练效果好　　输钱将是昨天事　　日后赢钱机会多 ■买入股票前要问的10个问题

　　在上个世纪90年代末股市狂热时期所做的调查表明，一般投资者会用很大的工夫研究去哪儿度假，但却吝于花时间去研究要买的股票。听上去真草率，是不是？但这确实是人们熟悉的常见做法。说实话，对于大部分人来说，翻一翻旅游指南，找一找安提瓜岛上的海滨酒店，要比理解诸如上市公司这种复杂的事情轻松多了。大家宁肯掷骰子来决定买哪只股票。

　　但令人难以置信的是：只要稍微花点时间和精力，投资者就能避免投资时“纯粹撞大运”的怪圈。为便于理解，我们列出了一份有10个基本问题的清单，每位投资者在将自己的血汗钱投入某只股票前，都应该先问一问这些问题。这种做法的灵感来自于拉姆"查兰(Ram Charan)这样的公司咨询师，它不需要你费尽周折地进行财务证券分析。实际上，有些问题听起来都是些浅显的东西。但我们可以保证：只要你在买股票前确实问过这些问题，你就是踏踏实实根据一个公司的长期前景来下赌注，而不仅仅是碰运气。

　　1这家公司如何赚钱？

　　如果你不知道你买的是什么，你就很难判断该付多少钱。因此，买股票前，你应该了解一下这个公司是怎么赚钱的。这个问题听上去简单，但答案却不总是那么一目了然。比如说，通用汽车每年销售上千万辆汽车，但不幸的是公司在这上面几乎不赚钱。实际上，目前通用汽车几乎所有的利润都来自通过公司的财务子公司通用汽车金融服务公司(General Motors Acceptance Corp.)向消费者发放的贷款。而且你可能也猜得到，来自汽车贷款的利润只占总利润的一半，其余的则来自通过ditech.com这样的通用汽车子公司发放的住房按揭贷款(就是有关电视广告无处不在的那家企业)。这并不一定说明通用汽车的股票就不好。但很明显，这使你对这家公司的风险和潜在的利润有了更好的了解。

　　扫一眼《财富》500强公司的资料，你就能看到几十个这种例子。这就是为什么每一位投资者都必须看公司最新的年报。你可以从年报中详细了解公司的业务构成，以及每一项业务的销售和收益数据明细。你还可以找到另外一个关键问题的答案：这些收益是否可能转成投资者手中的现金？虽然“净收益”和“每股收益” 这些东西会成为商业媒体的头条新闻，但这些仅仅是会计学概念。对股东而言，最重要的是实实在在、铁板钉钉的现金，无论这些现金是以分红的形式分给股东，还是以再投资的形式投入公司运营，从而推动公司股价上涨。翻开年报中的现金流报表，看一看公司“经营带来的现金流”是正还是负，以及现金流是在增长还是在减少。找找看有没有这样的危险信号：(收益表中显示的)净利润在增长，而现金流在减少。如果是这样，可能就是一种迹象，表明公司使用了“创造性的”会计手法来夸大了账面利润，而这对股东毫无益处。安然公司就是一个例子。

　　2销售额是实实在在的吗？

　　说到现金，大家要明白的要点之一是：根据会计方面的规定，在某笔现金确确实实到帐之前很长时间，公司就可以将其计入销售收入(最糟糕的情况是，这笔现金永远也到不了帐)。这可能会大大影响你打算购买的股票目前的价格。那你怎么知道公司是否有这样的事情？通常可以从公司递交的收益报告中很清楚地看到这一点。以技术公司RSA Security为例。在2001年第一季度财务报告的注释中，该公司披露了它已经转而采取更激进(不过也是合法的)的会计方法，在把软件发给经销商的同时就将其计入销售收入──为什么非要等到终端用户真正买走产品后再入帐呢？

　　有时候，这种具有警告意义的操纵收入迹象比较隐蔽。比如说，对于那些销售收入增长的速度大大高于竞争对手的公司要提高警惕。法庭会计师杰克"西谢尔斯基(Jack Ciesielski)说，“如果你看不到导致公司销售增长的具体原因，比如说公司有一种产品特别畅销，那你就要多个心眼了”，他是权威的《分析师会计观察》(Analyst's Accounting Observer)的出版人。此外，还要当心那些实现销售增长的唯一途径就是吞并其他公司的公司。如果某家公司每年平均都要收购好几家公司，那么其动机可能就是管理层希望满足华尔街短期的预期。而从长远的角度来看，将数个各自独立的公司整合在一起，可能会搞得一团糟并付出沉重代价。

　　3与竞争对手相比，公司经营得怎么样？

　　买一家公司的股票前，要了解它怎么积聚起竞争实力，这一点至关重要。最容易入手的是分析公司的销售数据。共同基金经理罗恩"米伦坎普(Ron Muhlenkamp)说，“想要知道一家公司是否比竞争对手强，最好的线索就是看这家公司每年的收入”。过去10年中以他的名字命名的基金表现一直强于标准普尔500指数。如果这家公司处于高增长行业(比如电子游戏)，那么，他的销售增长幅度与竞争对手相比如何？如果公司处于成熟的行业(比如零售)，过去几年中销售是否持平或者有所增长？尤其要注意新竞争对手的销售业绩，特别是在那些已经停止增长的行业。米伦坎普说，“沃尔玛进军零售业让所有业内人士很沮丧。过去，人们觉得Kroger和Safeway就够便宜的了，可是那时候没有沃尔玛与它们竞争。”

　　在对比该公司及其竞争对手时，别忘了比较成本。以汽车制造商通用汽车和福特为例，它们都背负著退休人员的养老金和医疗保险这样的沉重负担，这些开支使得它们在与丰田和本田等外国对手竞争时处于非常不利的位置。

　　4经济大环境对公司有什么影响？

　　一些股票的周期性很强──换言之，公司业绩很大程度上取决于整体经济状况。周期性波动股票有时貌似价廉物美，实则不一定。比如说，在经济下滑的时候，纸业公司股票价格可能会变得非常便宜。但这是大有原因的：经济不景气，许多公司减少广告开支，报纸和杂志页码变少，所以造纸公司的销售量就减少。当然，经济走出低谷时，事情又会朝另外一个方向发展。

　　投资者应该密切关注利率的走势，因为利率的变动会对很多行业产生巨大影响。比如说，过去两年里利率大幅降低，从而导致房屋再贷款和消费者支出急剧增加。这对住宅建筑商、电器制造商和零售商等行业是极大的利好。但是，利率不大可能继续降低，且大部分经济学家也预计2004年利率可能会上调。所以那些受益于利率下调的公司的增长可能会大幅放慢。

　　买股票前需要考虑的一个最重要的因素，可能是公司所处行业的价格竞争程度。价格战也许对消费者大大有利，但会使公司的利润迅速减少。咨询公司麦肯锡对《财富》1,000家最大公司的分析表明，对于一家公司而言，产品销售价格每下降5%，销售量必须增加18%，公司才能维持原来的利润。麦肯锡公司合伙人、定价专家克雷格"扎瓦达(Craig Zawada)警告说，“大部分行业无法把销售量提高这么多”。多数情况下，发动价格战的公司想要保证盈利，就必须有比竞争对手强很多的成本优势。看看所谓的“汉堡大战”给麦当劳和汉堡王(Burger King)持续造成的利润灾难，就明白这一点了。

　　5哪些因素可能在未来几年损害甚至毁灭公司？

　　投资一家公司之前，你必须考虑一下这家公司在未来可能遇到的最糟糕情况。比如说，如果一家公司的销售额中很大一部分都是来自某一个客户，那么如果该公司失去这个客户，销售就可能大幅减少。看一看公司的首次募股说明书(如果这家公司刚刚上市)或者公司向美国证监会(SEC)提交的最新10-K年报，你就能对这些风险有所了解(你可以在美国证监会网站www.freeedgar.com上下载这些文件)。看看1999年底上市的光纤制造商Sycamore Networks，看过公司募股说明书的人都能发现公司只有一个客户──Williams Communications。两年半后，Williams Communications破产了，现在Sycamore(公司后来又找到了其他一些客户)股价较其2000年高点已经下跌了97%。

　　有一些公司的风险天生就比别的公司大。看看那些毫无盈利的生物技术公司吧，这些公司在其神奇药物没有通过美国食品和药物管理局(FDA)的审批后，公司股价一下子就从天上摔倒了地下。这还使我们认识到了很重要的另外一点：如果某个公司的业绩大大依赖于某个人的行为和名望，那么这时你就要警觉了：这支股票的风险很自然就会较一般股票高出数个等级。确实，2002年6月份马莎"斯图尔特(Martha Stewart)陷入官司后，根据“马莎斯图尔特”命名的公司Martha Stewart Living Omnimedia的股价下跌了差不多一半。

　　6管理层是否隐瞒了开支？

　　纵观一家公司的历史，冲销和重组支出通常是难以避免的。但是，如果一家公司年复一年都有计入“一次性”支出的习惯，大家就要提高警惕了：这实际上使得投资者无法了解到底公司利润如何。比如说，零售商凯马特(Kmart)在2002年倒闭之前不断将什么开支都计入一次性支出，从关闭经营不善商店、冲销过时的库存到“重新定位”互联网业务的开支都包括在内。纽约投资管理公司New Amsterdam Partners首席投资官米歇尔"克莱曼(Michelle Clayman)对系列支出现象有所研究，她说，“这种情况太典型了。他们一直在将所有这些计入支出，而竞争对手就没有。”

　　克莱曼建议，如果你发现一家公司过去五年的收益报表中，至少有三年出现了一次性支出，那就要对这支股票提高警惕。实际上，她的研究发现，70%的情况下，这类公司的股票的表现始终弱于标准普尔500指数。要查看财务报表后面的注释对一次性支出的解释；有时候这种支出来源于那些实际上对公司有利的举措，比如说通过更低利率的再融资提前偿还债务。但通常而言，这种支出对于有意投资的人是坏消息。

　　7公司是否量力而为?

　　即使目前公司的利润看上去很不错，但如果公司积累了一大堆长期债务，这种好时光就难以长久。买任何一支股票前，你得先看看公司的资产负债表上有多少债务──债务过高是很有风险的，因为销售减少或者利率上调可能会危及该公司偿还债务利息的能力。而且高负债率还大大降低了业务的利润率。Financial Alert基金的创始人鲍勃"欧斯坦(Bob Olstein)说，“如果你欠了一屁股的债，你不仅必须走对路，而且还得知道什么时候走对路，否则你就死定了”。此外，债权人拥有优先获得赔偿的权利：公司必须首先偿还债务的利息，但没有义务必须向股东分发红利。要判断一家公司是否负债过多，可以用长期债务除以资本总量(债务加上股东权益──这两个数据都可以在资产负债表上找到)。如果结果大于50%，很有可能公司的负债超过了其偿还能力。

　　但让公司栽跟头的不仅仅是债务。期权──通常意义上的高管薪酬之外的一笔额外之财──对于股东而言是一笔代价高昂的付出。在公司年报的注释中，必须披露计入期权后的公司收益。一定要看这部分注释：期权能够让已公布的盈利转眼之间变为亏损，就好像在2002年，如果苹果电脑(Apple Computer)、应用材料(Applied Materials)和嘉信理财(Charles Schwab)在成本中计入期权，其收益结果就完全不同。

　　8谁掌管大局？

　　对于一般的局外人而言，评估一家公司管理团队的质量通常不是件容易的事。但是，专家认为，投资者购买股票前仍然应该考虑一些传统的指标。快人快语的保德信金融集团(Prudential Financial)银行分析师麦克"马约(Mike Mayo)建议，投资者可以读一读历年来首席执行官在年报中致股东的信。看看公司的管理层传达的信息是否始终如一，还是经常变换策略，或是将公司经营不善归咎于外因。如果是后者，就要避开这支股票。

　　哈佛商学院研究首席执行官及组织行为学的助理教授唐纳德"萨尔(Donald Sull)认为，就算公司总部对管理团队的工作重点能娓娓道来，但“如果我看见这家公司总部是一个庞大、崭新的大楼，我会卖出这支股票。股东的钱这么被乱花的情况很多。”萨尔警告说，投资者应该避开在新总部大楼里布置了以下东西的公司：挂著建筑设计奖，大堂里有瀑布，或者楼顶有直升机停机坪。虽然这种警告听上去有点搞笑，但萨尔坚持说他是很认真的：“管理层说，｀我们胜利了，现在应该竖一个丰碑来庆祝庆祝＇。但他们没有想，｀我们赢了，但等一等：这也许并不能保证将来我们也一定能赢＇。”

　　9公司真正的价值是多少？

　　如果你买进时股价过高，那么就算是买了全世界最好的公司的股票，也会变成最糟糕的投资。同理，如果你低价买进一支股票，哪怕这家公司基本面平平，也可能会成为你投资组合中的明星。但正如巴菲特在《财富》“2001年投资指南”中指出的那样，投资者往往什么便宜买什么，但就是不这样买股票。事实上，投资者总是更愿意等到股票价格上涨后再买进。

　　不要落入这种陷阱。如果你想买的股票最近成交量巨大，而且创出一年来的新高，要找出背后的原因：这支股票受到众人追捧，并不能成为你买进的理由。华盛顿州立大学的金融学教授约翰"诺夫辛格(John Nofsinger)说，“散户投资者总是愿意随大流”。他著有《疯狂投资：心理因素如何影响投资》(Investment Madness: How Psychology Affects Your Investing)一书。他写道：“可是，如果因为其他人都在买进某支股票，你也打算买，那你不就成为最后一个买进的了？难道你不愿意先于众人买进吗？”

　　所以，股票的市盈率(股票价格除以每股收益)仍然是衡量公司价值的最好、最快捷办法。通常的规则是，大部分追求增值的投资组合经理不会碰那些市盈利高于30倍的公司，哪怕这家公司处于增长型行业(原因何在？如果投资者想要从投资这种公司中获利，公司的回报就必须较整体市场价值高出50%)。记住，如果你是用来年或者后年的收益预期来计算市盈率，那么你就是在猜测，而不是计算。下一个关键步骤就是审查现金流表，看看经营是否带来正现金流(最好是不断增长的现金流)。如果一家公司的现金流一直都是负值，那么其股价的上涨多半是大家的一厢情愿，而不是经济的真相。

　　10我确实需要拥有这支股票吗？

　　在美国各交易所公开交易的股票大约有15,000支，因此没有那支股票是你必须投资的。但通常我们一相情愿地认为，如果不买进世通 (WorldCom)或者eToys股票，我们就会错过发财的好机会。诺夫辛格说，“多数情况下，我们根据道听途说投资，这通常没有好结果”。所以在这里你要对自己保证，至少在你回答完第一至第九个问题之后，才会买进股票。如果你在此基础上投资，那么无论市场是沉是浮，你都会坚定地持有自己的股票。你也会知道自己是为长远经济利益进行投资，而不是赌博，这会让你倍感欣慰。


    ■如何使你筹码解套

　　(一)事先预防高位套牢远比事后绞尽脑汁解套高明。

　　投资者买入股票前一定要三思而行：什么理由买入这只股票？买入这只股票是短线、中线还是长线？买入这只股票预期它升多高就出手？买入这只股票如不升反跌，跌多少准备认赔离局？只有对这些问题经过全面评估后，才决定自己投入资金的多寡、做好充分准备，这样投资起股票来就不会显得盲目，即使套牢也不会恐慌，坦然面对，冷静处理。

　　实战中，不少投资者容易受市场情绪影响变得冲动，股市"加速上扬"之时，经不起"利润"的诱惑，不经思索就盲目跟风追涨，这时十有八九成为高位套牢者，股市暴涨常成为"多头陷阱"引诱易冲动的投资者买入。为了事先预防不被高位套牢，谨记：

　　1、不在大涨之后买入。

　　2、不在上升较长时间后成交量突然放出近期巨量时买入。

　　3、不在长期上升之后，公布市场早已预期的重大利好消息之后买入。

　　4、不在上升一段时间后，日K线出现十字星之后买入。

　　5、不在上升一段时间后，日K线出现了3个向上跳高缺口后买入。

　　投资者冷静面对以上五种市况，控制好自己的情绪，养成独立思考的习惯。虽然以上5种情况也不排除庄家在震仓或轧空，但至少能规避80%的高位套牢陷阱。无论投资者多么善于规避风险，只要常在股市中买、卖，许多不可预测因素突发，被套难免。被套之后如何解套，如何反败为胜。便成为套牢者最大的心愿。

　　(二)不怕错，只怕拖。投资股市，判断失误难以避免。入市买入股票被套牢后，首先不必恐慌，冷静分析自己买入的股价是属于历史的新高水平，还是中间水平，或者是在底部区域？当发觉自己买入的股价处于上升很长一段时间的高价位，应及时果断认赔卖出，减少亏损。投机市场不怕犯错，只怕投资者明知犯错，不肯认错，拖延等待股价回升，结果导致股价越跌越多，亏损越来越大。

　　在实战中，很多股民朋友都知道要在高位果断认赔离局，规避更大的下跌风险，但怎样制定认赔价位呢？也就是股民朋友常说的"如何割肉？"，认赔的卖出价位的确定，有以下几点值得参考：1、股价跌破前一个交易日的中间价位，反映短期卖出人数增大；2、股价跌破前一个交易日的最低价位，反映短期卖方力量强大；3、股价跌破5日均线的所处价位；4、股价跌破前期的股价整理平台的下限价位；5、股价跌破前期的震荡收敛形成的三角形底边。

　　设立认赔价位是个高超的技术问题，一般可以机械地制定自己的认赔率，如订下8%，或10%，或12%，便果断离局。控制风险，及时勇于认赔，化长痛为短痛，是对高位套牢的有效方法之一。

　　不少股民朋友在高位认赔，卖出股票后，反败为胜心切，马上又买入另一些股票，往往再一次套牢。既然在高位卖出，股价必有下跌的空间与时间。这时要克制自己急于"赚回本钱"的急躁心理，耐心等待下次入市良机。高位卖出股票后，该股跌得越多，对抛出该股的投资者越有利。虽然被套的投资者亏损卖出，但当该股跌幅达到20%、30%或更多，这时投资者以先前认赔离局撤出的资金再度买入这只股票，由于价格便宜，可以买入更多数量，一旦该股稍有上扬，很快便能把原来认赔离局的亏损弥补过来，若该股继续大幅上扬，投资者自然就反败为胜了。

　　(三)以强胜弱--换股由于各上市公司的业绩、发展前景以及市场投资热点的转换等诸多因素的影响，有的股票节节盘升，有的股票反而越来越低.如 1997年4月22日，有位股民朋友在6.8元/股买入上海石化数万股后，该股在6.5元/股附近上下徘徊不前。经过痛定思痛后，决定换股，于4月25日他以6.5元/股抛出石化，亏损近5.9%左右，如图(1-1)。同日以32.5元/股买入深发展，仅过10个交易日，深发展爆涨至46元/股，该股民卖出，获利近40%，而上海石化不断盘跌持续14个月之久。

　　换股是解套常用方法，关键在于找出强势股，具备怎样的条件的个股称为强势股呢？

　　1、有主力介入的股票(俗称庄家股)，介入的主力具备雄厚的资金，往往不理会大盘的回落，不断推高股价，股价呈现强者恒强的上扬走势。

　　2、市场正在炒作的热点板块股，同时要研断这个热点能维持多久，潜在的朦胧题材是否被充分挖掘，介入这样的热门股，常常也能收到较好的效果。

　　3、在一波行情发动之初，投资者要十分关注什么样的股票领涨，成为龙头股，龙头股常常成为行情的风向标，以弱市股换龙头股，常常跑赢大盘。


    ■辨清三大风险 教您三个绝招

　　股指期货今日上市交易，股指期货这一金融期货品种对于大多数投资者来说，还是新鲜事物。本网特为有意参与股指期货的投资者提供投资指南，辨析三大套利风险，为您投资交易支招。

　　股指期货今日上市交易，股指期货交易与投资者熟悉的股市交易不同，有两大事项需要注意。

　　首日操作注意两大事项

　　(一)首批期货合约涨跌幅限制

　　首批上市沪深300股票指数期货合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，挂盘基准价由中金所在今天公布。根据《关于沪深300股指期货合约上市交易有关事项的通知》，沪深300股指期货合约的交易保证金，5月、6月合约暂定为合约价值的15%，9月、12月合约暂定为合约价值的18%。

　　上市当日涨跌停板幅度，5月、6月合约为挂盘基准价的10%，9月、12月合约为挂盘基准价的20%。每个交易日结束后，交易所发布单边持仓达到1万手以上和当月合约前20名结算会员的成交量、持仓量。

　　(二)股指期货交易时间

　　沪深300股指期货合约交易时间：一般交易日为上午9：15-11：30，下午13：00-15：15；最后交易日为上午9：15-11：30，下午13：00-15：00。

　　另外，沪深300股指期货合约集合竞价在交易日9:10-9:15进行，其中9:10-9:14为指令申报时间，9:14-9:15为指令撮合时间。

　　股指期货警惕三大套利风险

　　在股指期货市场，始终会存在着各种各样的风险，并且有些风险无法消除。

　　(一)股票现货组合跟踪误差风险

　　在实际操作中，由于跟踪投资组合必须面对现实市场中各种不同类型的投资规则和约束条件，投资组合的变动与目标指数之间往往存在一定的差异。目前，在内地还没有上市沪深300ETF基金的情况下，投资者只能通过构建股票组合或者基金组合的方式来拟合沪深300指数的走势，由于流动性、样本股调整等因素的存在，跟踪误差是必然存在的，投资者在实际操作中应尽量采取相应的技术手段来最大限度地降低跟踪误差风险，甚至将组合偏差向有利于套利交易的方向发展。

　　(二)流动性风险

　　目前沪深300指数现货的构建主要是样本股组合、基金组合两种方式，但由于部分股票或者基金的流动性不太理想，一些资金量较大的机构在建仓时容易产生较大的冲击成本，进而会影响到套利交易的收益水平。此外，由于融券的标的股票数目受到严格限制，在无法有效卖空股票现货的情况下，投资者参与难度非常大，这就限制了投资者反向套利的机会。

　　(三)资金管理风险

　　期货交易是保证金交易，由于资金管理不善而发生的爆仓和强制平仓事件时有发生，因此，单向趋势性交易的投资者都非常注意资金管理问题。如果保证金投入不足，异常的市场波动将逼迫投资者追加期货保证金，若不能及时追加，期货头寸将会被交易所强平，那么套利活动会被迫提前结束，发生的亏损就将无法挽回。

　　股指期货三大交易技巧

　　首先是制定交易计划。在期货市场投资必须及时做出何时入市、何时等待、何时出市的决定。

　　其次是资金管理。由于期货高杠杆机制的特点，如果只要有一次不成功的投资，加上没有明确的交易计划来止损，就可能亏损掉所有资金。

　　再次，确定止损位和止盈位。任何预测都有可能与行情的真实走向不同，因此，在决定是否买或卖期货合约时，投资者应该事先为自己确定一个能承受的最大亏损限度。一旦交易出现损失，并且损失已经达到事先确定数额时，立即平仓了结，必须毫不犹豫地执行，无论执行后市场方向是继续恶化还是好转。因为你永远无法保证下一步是好转。适时止盈平仓。与止损不同的是，在行情变动对自己有利时，不要急于平仓获利，而应尽量延长有利持仓的盈利幅度，充分获取市场有利变动产生的利润。


    ■最后一跌的特征

　　从股市长期运行特征分析，大盘形成最后一跌走势，往往会呈现七个方面的明显特征：　　　　

　　一、量能的特征。如果股指继续下跌，而成交量在创出地量后开始缓慢的温和放量，成交量与股指之间形成明显的底背离走势时，才能说明量能调整到位。而且，有时候，越是出现低位放量砸盘走势，越是意味着短线大盘变盘在即，也更加说明股指即将完成最后一跌。

　　二、市场人气特征。在形成最后一跌前，由于股市长时间的下跌，会在市场中形成沉重的套牢盘，人气也在不断被套中被消耗殆荆往往是在市场人气极度低迷的时刻，恰恰也是股市离真正的低点已经为时不远。

　　三、走势形态特征。形成最后一跌期间，股指的技术形态会出现破位加速下跌，各种各样的技术底、市场底、政策底，以及支撑位和关口，都显得弱不禁风，稍事抵抗并纷纷兵败如山倒。

　　四、下跌幅度特征。在弱市中，很难从调整的幅度方面确认股市的最后一跌，股市谚语：“熊市不言底”，是有一定客观依据的，这时候，需要结合技术分析的手段来确认大盘是否属于最后一跌

　　五、指标背离的特征。指标背离特征需要综合研判，如果仅是其中一两种指标发生底背离还不能说明大盘一定处于最后一跌中。但如果是多个指标在同一时期中在月线、周线、日线上同时发生背离，那么，这时大盘往往极有可能是在完成最后的一跌。

　　六、个股表现的特征。当龙头股也开始破位下跌，或者是受到投资者普遍看好的股票纷纷跳水杀跌时，常常会给投资者造成沉重的心理压力，促使投资者普遍转为看空后市，从而完成大盘的最后一跌。

　　七、政策面特征，这是大盘成就最后一跌的最关键因素，其中主要包括两方面：一是指对一些长期困扰股市发展的深层次问题方面，能够得到政策面明朗化；另一方面是指在行情发展方面能够得到政策面的积极配合。


    ■如果你一买就跌，一卖就涨建议进来看看！

　　如果你一买就跌，一卖就涨建议进来看看！简单描述

　　很多新手股民朋友往往遇到这样的困惑，自己手中的股票，往往一买就跌，一卖就涨。。。好像主力就盯着自己操作一样！这一点如何避免，我下面有几点看法和操作建议(简单的):

　　避免一买就跌不要操作下列股票：

　　1、避免操作前期涨幅过大的品种，因为操作这样的品种，新手容易犯大的方向性错误，危害最大。具体如何来看，打开K线走势，观察股票的走势从什么价格起步，经历多长时间了。。。做股票需要一种大局观，不要把眼光局限于某一区间。涨幅过大的股票，新手不要再留恋和贪心！(我本人对此类股票从来不看)方向性的错误，我不敢犯！

　　2、短期涨幅过快，股票价格脱离5日均线，高高在上，在均线和价格之间形成很大的空间，短线不要买，一买就将面临短线回调！

　　3、短线涨幅过快，价格迅猛抬高带动5日均线快速上移，5日和10日均线之间形成很大的开阔地带，此时买进，也会发生一买就跌的现象。

　　4、股票开始走下降通道，在达到一定跌幅之后，在某一价格区间开始盘整，不要以为股价跌到底了，往往是下跌中继而已！

　　5、股票处于下降通道之中，均线层层压制股价下行，这样的股票，不要想当然认为不会再跌了，很多股票在涨之前往往主力会来一次能量宣泄，短时间内急速暴跌，杀出最后一次浮动筹码！所以这样的股票也不要碰！

　　避免一卖就涨不要操作下列股票：

　　1、一个股票经历长期连续下跌，股价上显示，多方从几次抵抗，但都无功而返，并且在成交量开始出现持续放大的迹象，这样的股票不要轻易抛出，反弹行情酝酿之中，随时都可能爆发。星星之火，可以燎原。

　　2、股票走势稳健，价格稳妥地依附5日、10日均线上涨，量价配合适度，不要想当然认为股票涨不动了，此时应该耐心持股，让利润充分增长。

　　3、股票处于上涨通道之中，股票涨到一定程度之后，出现在相对高位横盘整理态势，很多人认为股价见顶了，会急匆匆抛出，其实只不过是技术形态的修复而已，往往会形成上涨中继！

　　4、股票短期内跌幅凶悍，价格远离均线压制，中间已经形成比较大的空阔地，此时虽然形态很恶劣，但要忍住，技术上随时会出现反弹。不要低位杀跌！

　　5、股票长期下跌，近期再度出现暴跌，此时不必害怕，股票上涨前兆！不要抛出！

　　6、大盘暴跌，所有股票都出现非理性大幅下跌，此时不要急于抛出股票，更不能非理性恐慌抛出所有股票，除非那些技术上处于高位的股票可以另当别论！现在的大多数股票面临的就是这种情况！