霸道总裁裴毅:股市基本技术系统培训教材之十九

    目录

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    ·用OBV指标把握买卖时机
    ·黑马股的早期技术特征
    ·如何才能判断出筹码集中度
    ·教你认清什么样的股票会涨
    ·揭示KDJ指标的使用奥秘
    ·个性绝招多多 教你寻找最适合自己的炒股方法
    ·股市庄家操盘的五大策略
    ·股票投资十三条投资铁律
    ·如何发掘可持续上涨长线股？
    ·板块分析的技术化

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    ·利率变动对股市的影响
    ·看盘三要素
    ·如何在盘中捕捉短线机会
    ·快速发现目标：盘口语言
    ·短线快速看盘
    ·逢高卖出股票的几条准则
    ·如何阅读动态行情走势图？
    ·看盘口谨记十四条
    ·股指期货六大赚钱法
    ·主力吃货的三种方法

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    ·一些有用的K线形态
    ·估值选股六大法则
    ·短线“降牛”十式精解招招巧盈利
    ·避开地雷股六种简易方法
    ·炒股八大技法：三类股票买不得
    ·“架鹰”捕猎四类股票
    ·绩差股中觅“牛”踪
    ·趋利避险适应市场新变化
    ·不妨先试试另类“融资融券”
    ·如何成为股市赢家

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    ·股票买卖操作方法-摊平操作法
    ·一个投资者必须经过四个阶段的转变才能成功
    ·顺势而为
    ·如何分析股票的基本面
    ·读懂开盘三线 把握操作良机
    ·股市短线操作宝典十招精解
    ·识别买卖盘的“神秘语言”
    ·怎样既能追涨又能免于被套
    ·确认底部的几个必要条件及操作原则
    ·庄家对敲的手法揭秘

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    ·强行平仓 强制减仓制度
    ·利用期指也能为单一股票避险
    ·股票买卖操作方法
    ·庄家出货与震仓的区别
    ·短线中最新、最绝的一招
    ·永不过时的股市格言
    ·善于应用技术分析
    ·8种需要放弃的股票
    ·如何根据盘口与庄家斗法
    ·K线分析与运用总结

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    ■用OBV 指标把握买卖时机

    在对股票市场趋势的研判上，有必要掌握OBV 指标的应用原则，来弥补对股
价分析上的不足之处。OBV 线也称OBV 能量潮，是将成交量值予以数量化并制成
趋势线，配合股价趋势，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。

    OBV 的理论基础是市场价格的变动必须有成交量配合，股价上升时成交量必
须增加，但并不一定要求成交量的变化与股价的变化成正比。价格升降而成交量
不相应升降，则市场价格的变动难以继续。可以看出OBV 的出发点是基于成交量
为股价变动的先行指标，短期股价的波动与公司业绩并不完全吻合，而是受人气
的影响。因此，从成交量的变化可以预测股价的波动方向。

    操作上，一般是把OBV 线与股价线进行对照，一旦出现差离走势，就认为是
一个出入信号。当股价频频上升，创下新高点时，OBV 却不能创出新高，意味着
上升的能量不足；换言之，后市的力道已经用得差不多了，这是一个卖出信号。
反之，倘若股价下跌不止，创下一个新低点时，OBV 线却不愿下跌或下跌甚少，
并未创下新低，说明股价已经跌得差不多了，后市反弹有望。当股价上涨而OBV
线同步缓慢上升时，表示股市继续看好，仍可持股。当OBV 线短时间内暴升，则
表示能量即将耗尽，股价可能会反转。另外，在应用时还可以观察 OBV的“之”
字形波动。当OBV 累计5 次出现局部高点（或低点）后可视为短期反转讯号；当
局部高点（或低点）累计到9 个时，须注意行情的中期反转。

    由于OBV 的走势可以局部显示出市场内部主要资金的移动方向，显示当期不
寻常的超额成交量是徘徊于低价位还是在高价位上产生，因此，可使投资者领先
一步掌握大盘或个股突破盘局后的发展方向。不过，应当注意的是，OBV 线一般
作为股市短期波动的重要判断方法，运用OBV 线一定要配合股价趋势予以研判分
析。

    ■黑马股的早期技术特征

    在对股票市场趋势的研判上，有必要掌握OBV 指标的应用原则，来弥补对股
价分析上的不足之处。OBV 线也称OBV 能量潮，是将成交量值予以数量化并制成
趋势线，配合股价趋势，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。

    OBV 的理论基础是市场价格的变动必须有成交量配合，股价上升时成交量必
须增加，但并不一定要求成交量的变化与股价的变化成正比。价格升降而成交量
不相应升降，则市场价格的变动难以继续。可以看出OBV 的出发点是基于成交量
为股价变动的先行指标，短期股价的波动与公司业绩并不完全吻合，而是受人气
的影响。因此，从成交量的变化可以预测股价的波动方向。

    操作上，一般是把OBV 线与股价线进行对照，一旦出现差离走势，就认为是
一个出入信号。当股价频频上升，创下新高点时，OBV 却不能创出新高，意味着
上升的能量不足；换言之，后市的力道已经用得差不多了，这是一个卖出信号。
反之，倘若股价下跌不止，创下一个新低点时，OBV 线却不愿下跌或下跌甚少，
并未创下新低，说明股价已经跌得差不多了，后市反弹有望。当股价上涨而OBV
线同步缓慢上升时，表示股市继续看好，仍可持股。当OBV 线短时间内暴升，则
表示能量即将耗尽，股价可能会反转。另外，在应用时还可以观察 OBV的“之”
字形波动。当OBV 累计5 次出现局部高点（或低点）后可视为短期反转讯号；当
局部高点（或低点）累计到9 个时，须注意行情的中期反转。

    由于OBV 的走势可以局部显示出市场内部主要资金的移动方向，显示当期不
寻常的超额成交量是徘徊于低价位还是在高价位上产生，因此，可使投资者领先
一步掌握大盘或个股突破盘局后的发展方向。不过，应当注意的是，OBV 线一般
作为股市短期波动的重要判断方法，运用OBV 线一定要配合股价趋势予以研判分
析。

    ■如何才能判断出筹码集中度

    对于筹码的持股分布判断是股市操作的基本前提，如果判断准确，成功的希
望就增加了许多，判断持股分布主要有以下几个途径。

    1.通过上市公司的报表，如果上市公司股本结构简单，只有国家股和流通股，
则前10名持股者中大多是持有流通股，有两种判断方法：一将前10名中所持的流
通股累加起来，看掌握了多少，这种情况适合分析机构的介入程度。二是推测10
名以后的情况，有人认为假如最后一名持股量不低于0.5%则可判断该股筹码集中
度较为集中，但庄家有时亦可做假，他保留前若干名股东的筹码，如此以来，就
难以看出变化，但有一点可以肯定，假如第10名持股占流通股低于0.2%，则后面
更低，则可判断集中度低。

    2.通过公开信息制度，股市每天都公布当日涨跌幅超过7%的个股的成交信息，
主要是前五个成交金额最大的营业部或席位的名称和成交金额数，如果某股出现
放量上涨，则公布的大都是集中购买者。如果放量下跌，则公布大都是集中抛售
者。这些资料可在电脑里查到，或于报上见到。假如这些营业部席位的成交金额
也占到总成交金额的40% ，即可判断有庄进出。

    3.通过盘口和盘面来看，盘面是指K 线图和成交量柱状图，盘口是指即时行
情成交窗口，主力建仓有两种：低吸建仓和拉高建仓。低吸建仓每日成交量低，
盘面上看不出，但可从盘口的外盘大于内盘看出，拉高建仓导致放量上涨，可从
盘面上看出，庄家出货时，股价往口萎靡不振，或形态刚好就又跌下来，一般是
下跌时都有量，可明显看出。

    4.如果某只股票在一两周内突然放量上行，累计换手率超过100%，则大多是
庄家拉高建仓，对新股来说，如果上市首日换手率超过70% 或第一周成交量超过
100%，则一般都有新庄入驻。

    5.如果某只股票长时间低位徘徊（一般来说时间可长达4-5 个月），成交量
不断放大，或间断性放量，而且底部被不断抬高，则可判断庄家已逐步将筹码在
低位收集。应注意的是，徘徊的时间越长越好，这说明庄家将来可赢利的筹码越
多，其志在长远。

    ■教你认清什么样的股票会涨

    投资者经常思索的一个问题是：到底什么样的股票会涨？

    初入市时，所有股受到的启蒙教育往往是均线系统，如金叉买入、死叉卖出
等，于是就此展开投资的第一课。不幸的是，这一简单的法则，

    在带给投资者短暂的赢利后，却一遍又一遍地伤害了投资者。受伤的投资者
回头想想也对：唉，这么简单的道理要是能赚钱，天下股岂不是能都赚钱？于是
被轻易抛弃。

    多数投资者于是将目光转向较为“高深”的理论？？比如技术指标等。好在
股市先贤总结了林林总总的技术指标，并且指标体系还在不断的推陈出新过程中。
丰富的指标，真是为辛勤的投资者提供了广阔的施展空间。尽管很少有人能深入
到内部，看看指标到底是怎么回事，但这并不防碍其得到广泛的运用，有人甚至
逢股必看指标，开言必称指标，对不懂指标的人不屑一顾，仿佛不配做股。遗憾
的是，沉淫几年后，却很少有人理直气壮地宣布：我是靠技术指标发迹的。相反，
因依赖技术指标而遭受灭顶之灾的例子倒是屡闻不鲜。

    价值投资理念下，不少人的思路转换较快，赶紧在绩差股上割肉，选股开始
注重业绩。有的选对了，享受了一段利润；有的选错了，明明是绩优股，却照跌
不误，比如部分电力股和房地产股，屡创新低，让许多人大惑不解。

    少数屡战屡败的投资者开始有所醒悟，回头看看大牛股启动前的状态，悉心
研究量价时空关系，突然有一种“开悟”的感觉，原来多数大牛股启动前，起码
是均线已经形成多头排列。均线走好，加上健康的成交量，胜算的概率大大提高。
看起来一簇简单的均线系统，却难倒了无数英雄好汉。

    但是，正所谓“运用之妙存乎一心”，如果不能理解在股价的低位、中位、
高位，在不同的成交量下，均线多头排列的不同含义，如何做到运用自如？一念
一差，差之毫厘，谬以千里的事情还是经常发生。而且如果不能深入到股票内部，
当有不符合“模型”的股票上涨时，比如有的股票自最低点启动即进入主升浪，
此时运用均线理论，还是有看不懂的感觉。

    这就涉及到一个核心问题，即股票上涨的唯一理由。撇开突击性抢盘的不说，
一个最简单的事实是，股票进入主升浪必须是主流资金已经完成建仓。于是能够
看懂主力建仓状况，在主力资金建仓、洗盘结束时介入，无疑是抓住了“七寸”。
只要主力资金建仓已经结束，则无论K 线处于何种状态，技术状态如何，上涨都
将成为必然。反之，如果主力资金没有取得足够的筹码，无论业绩多么优良，均
线多么漂亮，技术指标多么迷人，上涨高度都不能乐观。因为筹码的分散，必然
导致市场意见的分歧；市场意见的分歧，必然阻碍股票的上涨高度。

    所以真正的市场高手，必是在融合了各种技术，最后又脱离了技术束缚的
“达人”。他们研究技术指标，却从来不依赖；他们看重均线，却也不迷恋；他
们注重业绩，只是作为参考。他们主要通过股票量、价、时、空关系，判断上涨
的潜力。这是一个有心人、苦心人不断探索之后必然的辉煌。

    ■揭示KDJ 指标的使用奥秘

    KDJ 指标是进行趋势波段分析较佳的工具，以9 天为周期，根据移动平均线
的交叉原理通过对9 天内股价的最高价、最低价、收盘价进行平滑运算，而得到
一快（K ）一慢（D ）两条趋势线，并通过3D-2K 得到J 线的数值。

    一般来说，K 值在20左右水平，从D 值右方向上交叉D 值时，为短期买进讯
号；K 值在80左右水平，从D 值右方向下交叉D 值时，为短期卖出讯号。更高层
次的用法还包括：1 、K 值形成一底比一底高的现象，并且在50以下的低水平，
由下往上连续两次交叉D 值时，股价涨幅往往会很大。2 、K 值形成一底比一底
低的现象，并且在50以上的高水平，由上往下连续两次交叉D 值时，股价涨幅往
往会很大。3 、K 值高于80超买区时，短期股价容易向下回；低于20超卖区时，
短期股价容易向上反弹。

    然而，KDJ 在实际使用过程中也存在种种“破绽”，比如：K 值进入超买或
超卖区后经常会发生徘徊和“钝化”现象，令投资者手足无措；股价短期波动剧
烈或瞬间行情波动太大时，使用 KD 值交叉讯号买卖，经常发生买在高点、卖在
低点的窘境。

    另外，根据个人经验，KDJ 指标还常常具有如下分析用途：1 、J 值？100 ，
特别是连续3 天大于100 ，则股价往往出现短期头部；2 、J 值？0 ，特别是连
续3 天小于0 ，则股价往往又出现短期底部。值得投资者注意的是：J 值的讯号
不会经常出现，一旦出现，则可靠度相当高。在我们周围，有很多经验丰富的老
投资者专门寻找J值的讯号，来把握股票的最佳买卖点，而这个讯号可以说是KDJ
指标的精华所在。

    ■个性绝招多多教你寻找最适合自己的炒股方法

    上网看股博，发现一条留言挺耐人寻味：“谢谢老师！（但）还是希望老师
能把（大盘）最低点告诉大家，好（让我们）有个心理准备。这也是我们天天看
你博的人希望获得的收获！”

    看得出，这位博友说的都是实话，也很诚恳，但却犯了大错。他以为，世上
存在股神，能预测股市涨跌，知道大盘顶在哪里、底在何方。博友看博的目的十
分明确，只希望得到高人的指点，快速找到炒股致富的秘方。

    博友的留言颇具代表性。留给投资者思考的问题是：投资炒股到底有没有千
篇一律的教科书，有没有一成不变的模式，有没有普遍适用的方法？

    共性误区种种

    老股民都知道，炒股其实没有一成不变的模式。只有积极地寻找与自身实际
相适应的炒股方法，才能在机会与风险并存的股市里得以生存。然而，在实际投
资中，不少股民尤其是初入股海的新股民，往往缺乏自己的思考，人云亦云，结
果不盈反亏。他们的误区主要有：

    误区一：形态越好，机会越大。投资炒股，少不了浏览行情，查看K 线。但
看什么、怎么看，怎样判断机会大小，如何决策买还是卖，却颇有讲究。当大盘
从998 点涨到6124点上涨了5 倍的时候，大盘K 线的形态到底是好还是不好？有
的投资者感到非常漂亮，据此判断今后“仍将大幅上涨”，看高至 8000—10000
点甚至更高。于是，心头一热，眼睛一闭，重仓杀入，结果套在了“山顶”上。
当大盘从6124点跌到1664点缩水七成时，大盘K 线的形态又是好还是不好？有的
投资者感到大势已去、机会尽失，据此判断今后“仍将大幅下跌”，看低至1000
点、800 点甚至更低。于是，信心丧失，不假思索，斩仓离场，结果卖了个“地
板”价。假如面对同样的K 线，投资者看到的是另外一种景象，结果就会截然不
同。所以看图炒股，形态好的不一定能赚钱，形态难看的，也不一定赚不了钱。

    误区二：涨啥买啥，越涨越买。股市里有一句流行多年的老话：“会涨的就
是好股票。”因此，一部分投资者在品种选择时专挑会涨的股票买——涨啥买啥，
越涨越买。结果呢？没买的时候，你会发现，会涨的股票真能涨，涨幅榜上排列
的都是一些自己刚刚看过、也曾经想买、但不敢买入的股票；一旦买入，又会发
现，会涨的股票不一定能带来盈利，涨啥买啥的结果往往是买啥跌啥。而那些逢
低吸纳、很少追涨的股民，账户里的品种多数反倒是盈利的。

    误区三：操作越勤，收获越多。罗马不是一夜建成的，但有的股民偏偏不信
这个理儿，希望操作的时候，一买就涨，一卖就跌。当看到大盘和其他个股涨幅
巨大、气势恢弘，而自己持有的股票不温不火时，心里特别难过，于是赶紧止损、
换股。换股后又发现，卖出的股票涨了，买入的股票跌了。本以为操作越勤，收
获越多，到头来才觉得，多操作不如少操作，少操作不如不操作。

    个性绝招多多

    炒股的大忌是随波逐流，缺乏个性，投资者若总是找不到与自身实际相适应
的个性化炒股方法，就很难在错综复杂的股市里站稳脚跟。这里介绍几种简单易
行的“个性化”炒股绝招：

    买股票的时候，多听听空头的意见。分歧是投资炒股的最大特点，无论是对
大盘的研判，还是对个股的喜好，不同的投资者会有不同的答案。实际操作中，
投资者除了自己判断外，有时也需要听听他人的意见。但需注意的是，要多听反
方的意见。譬如，当准备建仓买股票的时候，不能光听好话和多头的话。最需要
听的其实是坏话、空头的意见。只有多听反方的意见，才能保持克制和理性，有
利于做出正确、审慎的决策（卖股票的时候，正好相反，要多听多头的意见）。

    选股票的时候，不与持有同类股票的人交流。持股的人对所持股票大多持乐
观、积极的看法，否则就会拿不住。当准备买股的时候，如果光听持有同类股票
人的意见，听到的将会是清一色的有关该股票的好话，将会是一些促使你买入的
意见，不利于作出理性的判断。只有既听取持有同类股票人的意见，又听取他人
的意见，才有利于做出中性客观的判断。从某种意义上说，他人的意见比持有同
类股票人的意见更有参考价值，因此更值得多听。

    持有股票的时候，不听或少听他人评论。股市内外的声音从来都是此起彼伏，
五花八门。面对同一只股票，有人认为估值低了，机会很大；有人认为估值高了，
风险很大。投资者听了前者的话赶紧高位追入，听了后者的话又连忙低位杀出，
结果必亏无疑。许多投资者都有这样的体会，对持有的股票，本来信心十足，但
听了他人的评论后坚持不住，最后亏着出来。事后发现，割肉的股票，成了未来
的大黑马，自己再一次与牛股失之交臂。因此，投资者除了买股时要谨慎外，持
股的时候特别需要有自己的定力，能力排各种干扰。而做到坚定沉着的秘诀之一，
就是不听或少听他人对股票的评论。

    寻找自己的方法

    个性化炒股绝招远不止这些，需要投资者在平时加以总结，不断积累，积极
寻找与自身实际相适应的炒股方法。

    需要注意的是：一是要在逆境中奋起，在狂热中淡定。与股市难以预料一样，
个性化炒股方法也常常充满变数。原来适合自己的炒股方法，有时可能会失灵，
曾经不灵的炒股方法，有时又会变得十分管用。所以，积极寻找适合自己的炒股
方法，同样需要在逆境（不灵）中奋起，在狂热（灵验）中淡定。

    二是保持健康心态弥足珍贵。为什么有些投资者能在逆境中奋起，在狂热中
淡定，有些则不能，重要区别在于心态不同。对于个性化炒股方法，投资者不要
过于迷恋。一方面，要积极寻找适合自己的炒股方法，另一方面，也要坦然面对，
平常心待之。毕竟，保持健康心态才是最重要的。而且，有了这种健康心态，反
而有利于找到适合自己的炒股方法，进而取得投资的成功。

    ■股市庄家操盘的五大策略

    庄家在操作一只股票时，对该股题材的挖掘、打压、拉抬及消息的扩散，都
是有计划、有组织的。庄家操盘主要有五大策略：

    第一，庄家选时策略：选股不如选时，时机是最为重要的，对于庄家而言就
更是如此。由于他们资金庞大，所以往往选在大众最为悲观、最不看好的时候进
货，而在大众最为狂热、失去理性的时候出货。这样既省力又赚钱，何乐而不为
呢。

    第二，庄家选股策略：庄家主要选择价格低于价值，具有高成长性的个股，
当然有时也会选择一些超跌的个股，进行短线炒作。大部分的庄家可以比较容易
的知道哪些股票业绩可能很好，哪些股票具有好的题材，因此庄家往往可以抢在
散户前面建仓，然后配合消息拉抬出货。

    第三，庄家高位策略：当股市行情已上行了一段时间且上涨不少于30% ，大
部分投资者热情高涨，而庄家此时会选择减磅或全线杀出，如果政策面有降温的
要求那就更是如此。

    第四，庄家低位策略：当股市行情下跌了一段时间且下跌幅度较深，而且大
部分投资者情绪都极为悲观时，庄家却会悄悄地买入股票，特别是那些加速下跌
后止跌的股票和一些有实质业绩支撑的绩优股，它们都是庄家大规模建仓的首选。

    第五，庄家的热点变换和板块连动策略：庄家操盘为了获取较高的利润，有
时会采用个股轮炒、热点变换的策略来进行操作，以提高资金的利用率、降低持
仓成本，使之可以达到最高的利润。如炒了指标股在高位退出后炒二线股，炒完
二线股炒三线股，或者一会儿大炒资产重组，一会儿大炒高科技，或炒完绩优炒
垃圾。虚虚实实、真真假假，使散户不能辨明庄家真正的主攻方向，以达到长远
获利的目的。

    ■股票投资十三条投资铁律

    一、只买上升轨道中的品种，不买处于下降轨道的，如果一直在上升轨道，
就永远持有，永远不要卖出。

    二、在上升轨道的下沿买进，然后持有，到上升轨道发生明显的变化时卖出。

    三、局面复杂看不清时，千万不要进去，柿子拣软的捏，投资也一样。

    四、不要把所有的钱一次性买进同一只股票，即便你非常看好它，即使事后
证明你是对的，也不要一次性买进。总有可能买得更低或者有更好的机会买进。

    五、如果误买了下降通道的品种，赶紧卖出，避免损失扩大。

    六、如果没有损失，也要赶紧退出观望。

    七、不是处于上升通道中的，根本不要看，管它将来会怎么样，不要陪主力
去建仓，没时间陪他们耗着。

    八、赢钱时加仓，输钱时减码，如果你不想死得快而想赚得快，这是唯一的
方法。

    九、不要相信业绩，那只代表过去，而不代表将来。

    十、炒股是炒将来，而不是炒过去。

    十一、不要幻想老是去做短线，每天进进出出。频繁进出，唯一受益的是证
券公司，你不会有那么高的水准，你也不是庄家，不要买太多的股票，最好不要
超过5 只。

    十二、跌了很多了，不是你买入的理由，永远不是！还可能更加便宜！

    十三、涨了很多了，也不是你拒绝买入或者卖出的理由，还可能涨得更高！

    最后一点，投资不是你生活的全部，你还有你的家庭，还有你的事业，还有
你的爱情，他们比你的投资更加宝贵。多陪陪他们，少陪陪股票。钱是永远赚不
完的，但很多东西一旦失去了，就永远不再回来！

    ■如何发掘可持续上涨长线股？

    一：行业多比较

    根据国家产业政策调整方向，积极布局宏观经济政策扶植、培植的行业，掌
握经济运行规律，发掘通胀刺激受益的潜力品种，科技创新、新能源、低碳经济、
新科技、新技术开发应用、农产品（15.63 ，0.18，1.17% ）深加工等将是本年
度甚至是未来几年的热门话题，它们有望在国家政策扶植鼓励下获得高成长，。
普通投资者可以集中精力专心研究有关行业有望成为龙头品种的对象，要在行业
中多比较，哪个行业的恶性竞争少，哪一个行业中未来成本优势、技术优势突出，
毛利率持续提高、市场地位逐渐因为自身技术优势的加强而能够形成垄断性质的
股票，应该成为最终确定的长线关注对象。

    二：股价多比较

    行情到现在，很多个股不断翻番，在这些个股上，经历了很多送转和分红，
目前的股票价格必须要通过复权处理去看清楚。股票价格的高低就决定以后它继
续翻番潜力的大小，同样是价值成长股，目前价格低的肯定比价格高的更具备上
涨潜力。因此我们应该下力气在20-30 元一带的股票里，尤其是那些流通盘在2
亿之内、流通市值低于20个亿、未来具有明显的资产注入预期，产业发展提速，
传统增长方式转型的品种中发掘。盘子过大和前期被投机资金大举炒做之后的品
种，不利于新多资金坐庄，暂时应予以回避。

    三：新老股多比较

    近期新股、次新股受到各路资金积极炒做，部分新股发行价格偏高，股价严
重透支未来成长性，是不争事实，追高操作必须谨慎，但是，市场的每一次急速
调整，都会带来波段机会，少数待上市的新股可能存在市场估值不合理，出现价
格定位偏低的情况，值得另眼看待。由于新股、次新股上方没有解套盘的打压，
未来一个时期，部分成长型不错，与老股具有可比性强的优质上市公司股票还会
获得新多主力资金的青睐。

    四：成长性多比较

    股票投资买的是未来。中小投资者要善于研究、分析、判断个股的成长性，
科学掌握公司股票内在价值。研究一个股票的成长性是非常重要，它可以使自身
操作独立于技术面。在市场公认的价值成长股里，应该采取谨慎态度，多思考未
来的成长性，如果企业像四川长虹（6.92，-0.07 ，-1.00%）、江苏春兰那样走
完了黄金发展期，价值趋势开始向下，则要考虑长线换股。

    ■板块分析的技术化

    我们常常根据股票的波动，量、价、时、空等关系分析预测个别股票价格的
后续表现，也用此方法分析大盘的波动。但由于每个人对技术的理解把握不同，
常常在一些关键的点位价位预判发生误差，其实这很大程度上是对整体资金流向
的判断缺少大局观，一只股票也许有庄家操纵走势，但从整体板块的表现就能发
现主力资金的动向，提早作出交易反应。

    1 、走势分类

    我们通常情况下是将股票按照行业的不同，如：工业、科技、金融等分类，
或按照不同的概念分类（外资并购概念、重组概念等），也有按业绩、企业发展
前景分类，如：绩优蓝筹股或绩差并行业型亏损型等等。但目前按股价走势分类
板块的则采用的较少见，按照股价走势分类从技术上也比较复杂，这里介绍一种
较简单却又很实用的技术分析板块分类法。按股价走势分为三个类别：多头排列
（走强的个股）、盘整和空头排列（走弱的个股）。将走势分为这三类的好处是
能够及早地发现市场中主流资金的动向，因为在不同大盘环境下，主流资金青睐
的投资品种是不同的，如在强势市场中股价多头排列的个股突然连续出现黑马品
种，那么以后的黑马很有可能就出现在股价呈多头排列的板块中，因为主流资金
相中的都是强势品种。这里有一个很好的例子，在2002年春节后，此时多数个股
走势都处于空头排列，那时下跌的领头品种如银广厦、深深房等都出现了见底放
量上涨的走势，这时候如果你也紧随其后投资那些超跌、低价的品种都将获利丰
厚。

    2 、关注两头走势的个股，并设立相应走势板块

    两头中的一头指的是涨得最好的那部分个股，另一头指的是跌得最凶的那部
分个股。将一周内涨得最好的那10% 或5%个股建立一个板块，并将一周内走得最
差的那10% 或5%个股也建立一个板块，将这两个板块的个股走势进行分析并和大
盘走势进行对比分析，找到这一段时期内走强或走弱的共通性，然后根据“共通
性”再去圈定目标股进行操作，这样做的好处是具有预见性，行动也具有提前性。
打个比方说，最强的那5%个股一周涨幅如果很微弱，说明大盘处于极弱势，不宜
操作，而连续不操作一段时间后，那“最强”的个股板块走势趋强涨幅明显增大，
就可以根据其“共通性”原则进行选股操作，而此时说明刚刚有先知先觉的主流
资金开始进场，大盘指数上还未能反应出来，而等你建完仓之后，大盘指数才开
始走强，那岂不是美哉？

    股价走势的板块分类的主要好处在于能识别资金流向及圈定投资品种，是预
测分析的一种重要方法。本文引出这个概念并提到了一些基本技术，读者有兴趣
可以尝试从这方面做一些研究，笔者相信这对你的实战一定会有帮助。 ■利率变动对股市的影响

    对股票市场及股票价格产生影响的种种因素中最敏锐者莫过于金融因素。在
金融因素中，利率水准的变动对股市行情的影响又最为直接和迅速。一般来说，
利率下降时，股票的价格就上涨；利率上升时，股票的价格就会下跌。因此，利
率的高低以及利率同股票市场的关系，也成为股票投资者据以买进和卖出股票的
重要依据。

    为什么利率的升降与股价的变化呈上述反向运动的关系呢？主要有三个原因
：

    1.利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必需
的资金，这样，公司就不得不削减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公
司的未来利润。因此，股票价格就会下降。反之，股票价格就会上涨。

    2.利率上升时，投资者据以评估股票价值所在的折现率也会上升，股票价值
因此会下降，从而，也会使股票价格相应下降；反之，利率下降时，股票价格就
会上升。

    3.利率上升时，一部分资金从投向股市转向到银行储蓄和购买债券，从而会
减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。反之，利率下降时，储蓄的获利
能力降低，一部分资金就可能回到股市中来，从而扩大对股票的需求，使股票价
格上涨。

    上述利率与股价运动呈反向变化是一般情况，我们也不能将此绝对化。在股
市发展的历史上，也有一些相对特殊的情形。当形势看好时，股票行情暴涨的时
候，利率的调整对股价的控制作用就不会很大。同样，当股市处于暴跌的时候，
即使出现利率下降的调整政策，也可能会使股价回升乏力。美国在1978年就曾出
现过利率和股票价格同时上升的情形。当时出现这种异常现象主要有两个原因：
一是许多金融机构对美国政府当时维持美元在世界上的地位和控制通货膨胀的能
力没有信心；二是当时股票价格已经下降到极低点，远远偏离了股票的实际价格，
从而时大量的外国资金流向了美国股市，引起了股票价格上涨。在香港，1981年
也曾出现过同样的情形。当然，这种利率和股票价格同时上升和同时回落的现象
至今为止也还是比较少见的。

    既然利率与股价运动呈反向变化是一种一般情形，那么投资者就应该密切关
注利率的升降，并对利率的走向进行必要的预测，以便在利率变动之前，抢先一
步就对股票买卖进行决策。

    对利率的升降走向进行预测，在我国应侧重注意以下几个因素的变化情况：

    1.贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由银行存款来供应的，因此，根
据贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。

    2.市场的景气动向。如果市场过旺，物价上涨，国家就有可能采取措施来提
高利率水准，以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。相反的，如果市场疲软，
国家就有可能以降低利率水准的方法来推动市场。

    3.资金市场的银根松紧状况和国际金融市场的利率水准。国际金融市场的利
率水准往往也能影响到国内利率水准的升降和股市行情的涨跌。在一个开放的市
场体系中是没有国界的，如果海外利率水准低，一方面对国内的利率水准产生影
响，另一方面，也会引致海外资金进入国内股市，拉动股票价格上扬。反之，如
果海外的利率水准上升，则会发生与上述相反的情形。

    汇率变动对股市的影响

    外汇行情与股票价格有着密切的联系。一般来说，如果一个国家的货币是实
行升值的基本的方针，股价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌。所以外
汇的行情会带给股市很大影响。

    在1987年10月全球股价暴跌风潮来临之前，美国突然公布预算赤字和外贸赤
字，并声称要继续调整美元汇率，从而导致了人们普遍对美国经济和世界经济前
景产生了恐慌心理。汇同其他原因，导致了这场股价暴跌风潮的形成。

    在当代国际贸易迅速发展的潮流中，汇率对一个国家的经济的影响越来越大。
任何一国的经济在不同程度上都受到汇率变动的影响。随着我国的对外开放不断
深入，以及世界贸易的开放程度的不断提高，我国股市受汇率的影响也会越来越
显著。

    上市公司所属行业对股价的影响

    “行业”一词众所周知且在日常生活中广泛使用，但是很难也从没有人给它
下过一个确切的定义。这里只介绍行业的一般定义：行业是指作为现代社会中基
本经济单位的企业，由于其劳动对象或生产活动方式的不同，生产的产品或所提
供的劳务的性质、特点和在国民经济中的作用不同而形成的产业类别。这就是说，
行业是由一群企业组成的，这些企业由于其产品或劳务的高度可相互替代性而彼
此紧密联合在一起，并且由于产品替代性的差异而与其它的企业群体相区别。

    分析上市公司所属的行业与股票价格变化关系的意义非常重大。

    首先，它是国民经济形势分析的具体化。我们在分析国民经济形势时，根据
国民生产总值等指标可以知道或预测某个时期整个国民经济的状况。但是整个经
济的状况与构成经济总体与各个行业的状况并非完全吻合。当整个经济形势好时，
只能说明大部分行业的形势较好，而不是每个行业都好；反之，经济整体形势恶
化，则可能是大多数行业面临困境，而可能某些行业的发展仍然较好。分析国民
经济形势也不能知道某个行业的兴衰发展情况，不能反映产业结构的调整。例如，
一个世纪前，美国的铁路处于鼎盛时期，铁路股票炙手可热。但是在今天，约有
一半以上的美国人没有坐过火车，铁路股票已不能再引起人们的兴趣。相反，过
去被人们冷落的高新技术产业如计算机、移动式电话等行业的股票现在已是门庭
若市。这些说明，只有进行行业分析，我们才能更加明确地知道某个行业的发展
状况，以及它所处的行业生命周期的位置，并据此作出正确的投资决策。如果只
进行国民经济形势分析，那么我们顶多只能了解某个行业的笼统的、模糊的轮廊。

    其次，进行行业分析可以为更好地进行企业分析奠定基础。前面已经说过，
行业是由许多同类企业构成的群体。如果我们只进行企业分析，则虽然我们可以
知道某个企业的经营和财务状况，但不能知道其他同类企业的状况，无法通过横
向比较知道目前企业在同行业中的位置。而这在充满着高度竞争的现代经济中是
非常重要的。另外，行业所处生命周期的位置制约着或决定着企业的生存和发展。
汽车诞生以前，欧美的马车制造业曾经是何等的辉煌，然而时至今日，连汽车业
都已进入生命周期中的稳定期了。这说明，如果某个行业已处于衰退期，则属于
这个行业中的企业，不管其资产多么雄厚，经营管理能力多么强，都不能摆脱其
阴暗的前景。现在还有谁愿意去大规模投资于马车生产呢？投资者在考虑新投资
时，不能投资到那些快要没落和淘汰的“夕阳”行业。投资者在选择股票时，不
能被眼前的景象所迷惑，而要分析和判断企业所属的行业是处于初创期、成长期，
还是稳定期或衷退期，绝对不能购买那些属于衰退期的行业股票。

    ■看盘三要素

    看盘时，要掌握空间、时间、动量三要素。

    （一）阻力与支撑——空间的两种表现形式。

    指数走势图是多空双方力量对比的明证，当多方力量强时，向上走，当空头
力量强时，向下降，就这样简单。好比一个人爬山与滑雪。爬山时会遇到障碍，
影响向上的力度，滑雪时也会遇到阻力以至于滑不下去，股市中便演化为阻力和
支撑。

    阻力：空头力量盛、多头力量弱的地方自然形成阻力，实践中，因大众预期
的一致性，下列区域常会成为明显的阻力：

    1.前收盘若当日指数开盘低于前收盘，那么，在向上爬的过程中会在此遇到
阻力。这是因为经过一夜思考之后，多空双方对前收盘达成了共识，当日开盘时
会有大量股民以前收盘价位参与竞价交易，若指数低开，表明卖意甚浓。在指数
反弹过程中，一方面会随时遭到新抛盘的打击，另一方面在接近前收盘时，早晨
积累的卖盘会发生作用，使得多头轻易越不过此道关。

    2.今开盘若当日开盘后走低，因竞价时积累在开盘价处大量卖盘，因而将来
在反弹回此处时，会遇到明显阻力。

    3.均线位置短线运行中的5 日线、10日线被技术派格外看重，一旦指数爬升
至此处，会有信奉技术的短线客果断抛售，故而阻力形成便十分自然。

    4.前次高点盘中前次之所以创下高点，是因为此处有明显的卖盘积压，当指
数在此遇阻回落又再次回升时，一旦接近前次高点，会有新的作空力量介入，同
时多头也会变得小心谨慎。因此，在走势图上便形成了明显的M 头形态，而且多
数时间右边的高点会低于左边的高点。

    5.前次低点前次低点的形成缘于多空双方的均衡，表明买方力量强劲，而当
指数在此低点渐渐失去支撑时，会有相当多的作空人加入抛售行列，从而导致大
盘急泻，状如跳水，因“跳水”时间过于短促，会在此处沉淀下未成交的卖盘，
故当指数反弹至此时会遇到阻力。

    6.整数关口由于人们的心理作用，一些整数位置常会成为上升时的重要阻力，
如660 、680 、700 、800 、1000点等，在个股价位上，像9.8 元、10元、20元
大关等等。特别是一些个股的整数关口常会积累大量卖单。

    当然，还有其它的阻力区，但主要是这6 种。

    判明阻力区的目的是为了卖在最高点或次高点，一般可以在判明的阻力区之
前卖出。如短线高手一般不会在10.00 元卖出，而宁可在9.99或9.98元报卖，以
增加成交机会。或者，当指数从高处滑落后，在第二次接近此高点时报卖。

    支撑：跌不下去的地方即为支撑，常见支撑区有以下几类：

    1.今日开盘若开盘后走高，则在回落至开盘价处时，因买盘沉淀较多，支撑
便较强。道理与阻力区相似。

    2.前收盘若指数（或股价）从高处回落，在前收盘处的支撑也较强。

    3.均线位置主要是5 日线、10日线等。

    4.前次低点上次形成的低点区一般会成为人们的心理支撑，其道理也与阻力
区相同。

    5.前次高点前次高点阻力较大，一旦有效越过，因积淀下的买盘较多，因此
当再次回落时，一般会得到支撑。

    6.整数关口如指数从700 点跌至600 点时，自然引起人们惜售，破600 点也
不易，股价从高处跌到10元处也会得到支撑。

    判明支撑是为了争取在低位区买进。

    由上述分析可以看出，支撑与阻力是一对可以互相转化的矛盾，原先的阻力
突破后反过来可以成为支撑，原有的支撑突破后反过来也可以成为阻力。

    对支撑与阻力的把握也有助于对大市的研判。如当冲过阻力区时，表示市道
甚强，可买进或卖出；当跌破支撑区时，表示市道很弱，可以卖出或不买进。

    （二）时间效应

    1.开盘定性首先要确认开盘的性质。相对于前收盘而言，若高开，说明人气
旺盛，抢筹码的心理较多，市势有向好的一面。但如果高开过多，使前日买入者
获利丰厚，则容易造成过重的获利回吐压力。如果高开不多或仅一个点左右，则
表明人气平静，多空双方暂无恋战情绪。如果低开，则表明获利回吐心切或亏损
割肉者迫不及待，故市势有转坏的可能。

    如果在底部突然高开，且幅度较大，常是多空双方力量发生根本性逆转的时
候，因此，回档时反而构成进货建仓良机。反之，若在大势已上涨较多时发生大
幅跳空，常是多方力量最后喷发的象征，表明牛市已走到了尽头，反而构成出货
机会。同样，在底部的大幅低开常是空头歇斯底里的一击，反而构成见底机会，
而在顶部的低开则证明人气涣散，皆欲争先逃出，也是市势看弱的表现。其后虽
有反弹，但基本上一路下泻。而在大市上升中途或下降中途的高开或低开，一般
有继续原有趋势的意味，即上升时高开看好，下跌时低开看淡。

    2.开盘后30分钟多头为了顺利吃到货，开盘后会常会迫不及待地抢进，而空
头为了完成派发，也会故意拉高，于是造成开盘后的急速冲高，这是强势市场中
常见的。而在弱势市场中，多头为了吃到便宜货，会在开盘时即向下砸，而空头
胆战心惊，也会不顾一切地抛售，造成开盘后的急速下跌。因此开盘后前10分钟
的市场表现有助于正确地判断市场性质。

    多空双方之所以重视开盘后的第一个10分钟，是因为此时参与交易的股民人
数不多，盘中买卖量都不是很大，因此用不大的量即可以达到预期的目的，俗称
“花钱少，收获大”。

    第二个10分钟则是多空双方进入休整阶段的时间，一般会对原有趋势进行修
正，如空方逼得太猛，多头会组织反击，抄底盘会大举介入；如多方攻得太猛，
空头也会予以反击，获利盘会积极回吐。因此，这段时间是买入或卖出的一个转
折点。

    第三个10分钟里因参与交易的人越来越多，买卖盘变得较实在，虚假的成分
较少，因此可信度较大，这段时间的走势基本上为全天走向奠定了基础。

    为了正确把握走势特点，可以开盘为起点，以第10、20、30分钟指数为移动
点连成三条线段，这里面包含有一天的未来走势信息。

    a.如果是先上后下再上（即先涨后跌又涨），则当天行情趋好的可能性较大，
日K 线可能收阳线。因为它表明多头势力较强。若前30分钟直线上涨，则表明多
头势强，后市向好的可能性很大，收阳线概率大于90% ，回档是建仓良机。

    具体来说，若第二个下跌幅度很小，不低于开盘值，则行情应较乐观。若第
三个上涨创下新高，行情就更乐观了，当天一般会大涨小回收阳线。

    若第二个下跌低于起涨点（开盘），则表明空头压力过大，当天的调整压力
较大，一旦冲高无力，会出现急挫，只有在底部得到支撑，才会有较强反弹，但
当天一般不太可能收在最高点。

    若第二个下跌低于开盘，而第三个上涨又高于前高点，则表明多空分歧比较
大，当天震荡会较大，但最终仍可能以阳线报收。

    若第二个下跌虽没低于开盘，但第三个上涨却没创新高，特别是随后出现了
较为有力的下跌，则说明在多空双方正面交锋时多头相对较弱，当天的回档会持
续较长时间，收盘不可能为最高点，有时甚至会演化为“先上后下又下”走势，
进而走淡并收出阴线。

    b.如果是先下后上又下，则当天行情走淡的可能性较大，特别如果是先下后
下又下，则表明空头力量十分强大，当天的反弹均构成出货机会，后市下跌的可
能性较大。若开盘较高，收阴线的概率超过90%.

    具体来说，若第三个下跌创下新低，则为典型的空头特征，当天的反弹一般
较弱。在中长期头部形成时，常出现类似形式。

    若第二个上涨创下新高，第三个下跌不创新低，则表明多头势力仍较盛，当
天有冲高机会，尾盘可能不收在最低。

    若第二个上涨虽没创新高，但第三个下跌无力创新低，且随后出现上涨，如
图5-7 所示，则表明空头压力虽大，多头仍不可小视，当天会先冲高后回落，但
不会收在最低。

    若第二个上涨创新高，第三个下跌又创新低，则表明当天会有较大震荡，但
尾盘可能收在较低位置。

    c.如果是先上又上再下，则表明多头势力较强，但空头压力也大，当天如果
在底部得到支撑，向上的机会仍较大。

    但若第三个下跌低于开盘，则表明空头力量过于强大，当天探底会比较深，
这种探底一般是由于获利回吐所致。若第三个下跌较弱，甚至不低于第一个上涨，
则当天多头势力较强，一般是大涨小回收阳线。

    d.如果先下又下再上，则表明空头势力较强，但多头尚有反击余力，当天若
高位压力略强，走淡机会较大，尤其是第三个上涨若软弱无力，特征会更明显。

    若第三个上涨超过了开盘，则一般属于拉高出货的行情，当天在高位盘整后，
可能出现急跌。

    e.如果是先上又下再下，则表明开盘后的向上是空头陷阱，当天走淡的可能
性较大。

    f.如果是先下又上再上，则表明开盘后的向下是多头获利回吐的表现，当天
行情仍可能走好。

    3.中午收市前中午收市前的走势也是多空双方必争的。因为中午停市这段时
间，投资者有了充裕的时间检讨前市走向，研判后市发展，并较冷静或较冲动地
做出自己的投资决策，因此主力大户常利用收市前的机会做出有利于自己的走势
来，引诱广大中小散户上当。一般来说，收市前与开市后的走势应综合起来看，
而不能孤立对待。

    如果大市上午在高位整理，收市前创下全天最高，则一方面表明买方力量较
强，大势可能继续向好，另一方面则表明主力可能想造成向好的假象，以借机出
货。怎样判断呢？若是前者，则下午开盘后应有冲动性买盘进场，即大势应快速
冲高，则回落后仍有向好机会，可以借机买入，如果是后者，则下午开盘后指数
可能根本不动，甚至缓缓回头，即为主力故意拉高以掩护出货的开始。

    如果大势连绵下跌无反弹，而反弹又迫在眉睫，则主力常做出大势跌势未尽
的假象，在上午收市前刻意打压，使之以最低报收。下午开盘后，中午经过思考
下定决心斩仓的人会迫不及地卖出，故指数仍有急泻，结果这往往是最后一跌，
或者因此时卖压相对较少，主力唯恐拉高时吃不到更多的筹码，所以还会造成第
二次下跌，但此时成交量常开始萎缩，于是，此次下跌便是最佳的建仓良机。

    如果大势平平处于上升或下跌途中，则收市前的走势一般具有指导意义。即
若大市处于升势时午收于高点，表明人气旺盛，市道向好；反之若大市处于跌势
时午收于低点，表明人气低，市道向淡。若升势时午收于低点，或跌势时午收于
高点，多半是假象，改变不了其本来走势。

    4.尾盘效应尾盘在时间上一般认为是最后15分钟，实际上从最后45分钟多空
双方即已开始暗暗较量了。若从最后45分钟到35分钟这段时间上涨，则最后的走
势一般会以上涨而告终。因为此时参与交易的人数最多，当涨势明确时，会有层
出不穷的买盘涌进推高指数。反之，若最后45分钟到35分钟这段时间下跌，则尾
市一般难以走好。

    特别是到了最后30分钟大盘的走向极具参考意义，此时若在下跌过程中出现
反弹后又调头向下，尾盘将可能连跌30分钟，杀伤力极大。

    这一尾盘效应也可以用于对中午收市前走势的研判。即离中午收市前还有15~20
分钟时的走势也具有指导作用，可以参照尾盘效应来分析。在具体操作上，当发
现当日尾盘将走淡时，应积极沽售，以回避次日低开；当发现尾盘向好时，则可
适量持仓以迎接次日高开。

    5.持续的时间与力度某一趋势持续多久也具有指导意义。T+0 下的牛市（如
1994年8~9 月）和熊市，一般每隔7 分钟指数即转一次方向显现出高投机市场中
多空双方交战的激烈程度。而T+1 之后沪市某种趋势持续的最长时间是50分钟。
持续时间的长短主要反映了多空双方的力量不同，具体表现在成交量的变化上，
当投资者准备入市时，最好选择趋势持续时间在 10~15分钟时进入，因为趋势改
变的频率增加意味着交易趋于活跃，常是有大资金介入的迹象，因此进出从容，
获利机会也大些。

    （三）动量——看盘的核心即时看盘的核心是上涨和下跌的动量。所谓动量，
实质上也就是“劲头”，上涨有力，表明买意旺盛卖压不足，故市势强；下跌有
力，表明卖意坚决买气不足，故市势弱。

    那么，怎样判别动量大小呢？关键是看上倾或下斜的角度。如图所示，上涨
时的仰角α1 和下跌时的俯角α2 的角度大小即代表上涨或下跌时的动量大小。
α1 越大，说明买意越强，当α1>60度时，一般就属于超强势了；而当α1 为45
度时，算走势平稳；α1<30度时，属无力上涨型，一般紧随而来的是有力的下跌。
α2 越大，说明卖压越大，在暴跌时α2 常达到80度以上；而α2<30度时，一般
为下跌乏力，随之可能出现有力反弹。

    在实际走势中，可以根据走势的连续性来预测未来的走势，从而在操作中立
于不败之地。

    1.下跌的征兆大市在运行过程中，常有许多特征表示下跌即将开始。作为短
线操作，应争取在下跌启动前卖出。

    2.上涨的征兆在实践中，无论上涨还是下跌都是极快的，一旦出现突破征兆
应提前杀入（或杀出），等突破发生后往往已经来不及了。

    3.全天强弱的判断换言之，我们在前面所提到的涨跌预兆均可以应用到对于
较长时间走势的判断，所不同者只是要把起点与终点进行放大。把握了这种分析
技巧，则甚至可以对日线、周线进行分析了。

    ■如何在盘中捕捉短线机会

    通过对市场的长期研究，笔者摸索了一些如何在当日盘中捕捉短线机会的方
法，当然，并不是因为有了这些方法就会只赚不亏，仅希望能够给大家在短线炒
作中带来一些有益的帮助。

    一、密切注意领头羊的动向。每个板块都有自己的领头羊，只要领头羊启动，
该板块中类似的股票也会跟风上涨。

    二、密切关注成交量。成交量较小时可以分步买；成交量在低位放大时全部
买；成交量在高位放大时全部卖出。

    三、回档缩量时买进，回档量增时卖出。一般说，回档量增出现在主力出货
时，第二天就会高开，开盘价高于第一天的收盘价或开盘不久高过前一天的收盘
价，可能会出现跳空缺口，但这样更不容易出货。

    四、相对强弱指数RSI 在低位徘徊三次时买入。在RSI 小于10时买进，在RSI
高于85时卖出。股价创新高但RSI 不能创新高时一定要卖出。

    五、心中不必有绩优股与绩差股之分，只有强庄和弱庄之分，只有强势股和
弱势股之分。

    六、注意均线交叉。均线交交叉时一般会出现技术性回调，交叉向上回档时
买进，交叉向下回档时卖出。5 日均线和10日均线都向上且5 日均线在10日均线
之上时买进，只要不破10日均线就不卖出。这一般是在进行技术修复，如果确认
破了10日均线，5 日均线调头向下时卖出。因为10日均线对于做庄者来说很重要，
这是其成本价，他们一般不会让股价跌破10日均线。特别强势的庄家在洗盘时会
跌破10日均线，但20日均线一般不会破，否则大势不好时就无法收拾。

    七、追涨杀跌有时用处很大。强者恒强，弱者恒弱。炒股时间概念很重要，
不要跟自己过不去。

    八、大盘狂跌时最好选股。这时可以将全部资金买入涨得最多或跌得最少的
股票。

    九、高位连续三根长阴时快跑。这时亏了也要跑，低位三根长阳时可以买进，
这通常是回升的开始。

    十、如何捉住大黑马。在涨势中不要轻视冷门股，其通常会是一匹大黑马。
在涨势中也不要轻视问题股，其也可能是一匹大黑马。

    ■快速发现目标：盘口语言

    下面将介绍专业选手标准化、程序化的正确的看盘、操盘模式：

    （一）快速发现目标：盘口语言

    什么是看盘？所谓看盘，就是看市场的各种要素及其相互之间的关系。这些
要素就是市场的信息管理盘口语言。

    1 ，市场要素：价、量、时（速度、角度）、人

    市场有四大要素，分别是股票的价格、成交量、时间和参与的投资人。这四
大要素的盘中变动及其相互关系是看盘发现获利机会和回避亏损风险的关键。

    价格的变动情况通过涨跌幅排序功能能够以最快的速度得到了解。钱龙、胜
龙等分析软件的61、63键就能实现这一功能。涨幅排列在前面的说明庄家在往上
拉抬做盘；跌幅排列在前面的说明市场中有人在抛售，庄家在出货或区域性减仓
或是洗盘调整。

    成交量的变动情况能够通过量比排序功能以最快的速度得到了解。钱龙、胜
龙等分析软件在排序时动＊就能完成这一功能。量比排列在前面的说明该股今日
在放量，参与的投资者多；量比排列在后面的说明今日该股缩量，参与的投资者
少。

    对其他市场要素还可以通过看资金流向的成交金额排序、相对强弱排序以及
委比排序进行细致地了解，以便我们能够更加全面地了解市场的真实情况。

    专业选手由于各种技术功力的娴熟，因此总是采用最快捷的方式完成自己的
任务。

    2 ，经典快速看盘程序：81，83综合排序功能活用图解

    各种分析软件都有一个共同的功能：技术指标综合排序。该功能充分，快捷
地瓜了市场中各大要素最强和最弱的目标股票的情况。这是市场中各种力量最典
型的汇聚这地。对综合指标排名榜的研究，利用能够为我们提供获利机会和快速
出击暴发性，因此也叫窗口。

    下面我们将详细介绍通过该综合排行榜以最快速度捕捉的方法。

    3 ，捕捉：捕捉的规范方法

    是一波涨幅大于 30%的股票

    ＊股只静态图表的条件框定依据：

    一只股票成为大必然是集团大资金对它进行彻底而连贯动作的结果。从K 线
图表的价量关系上看就必然会具备许多大资金有计划持续控盘、操盘的动作的特
征。这是最狡猾的庄家也都必然要露出的马脚。大的产生绝对不是偶然的小庄家
的临时游击、赚小钱的操作行为。

    从静态的K 线图表看，一只大的诞生必然是做盘的庄家用资金实力控制了该
股票绝大部分的在外流通筹码。只有这样庄家才能对该股票进行随心所欲的价、
量操纵。因此该股票在暴发前必然具有庄家大规模建的成交量特征：要么长时间
规模；要么以横扫一切的抢盘动作坚决彻底不计成本地拉高突击建仓。其共同的
特征都是庄家必须持有该股60% 以上的流通筹码。这在成交量分布结构上会有充
分的体现，并且庄家还必须具备有充足的反援拉高再放量攻击的资金实力。

    从日K 线图表看，该股票的图表必须是30日均线走平向上处于股价循环运动
第一阶段盘底已经胜利结束，或第二阶段上涨初，中期的时候。该股票的短期均
线系统必须全部形成向上攻击的多头排列，并且必须以大成交量：量比放大1 倍
以上，支持3 日均线的大角度> 或=50 度大角度上扬的向上攻击态势。这是股票
的重要图形特征之一。

    对有翻倍能力的超级大必须附加其它的图表条件。不具备该条件的股票短线
也可能有相当惊人的涨幅，但是该情况的出现必须是整体大盘背景的健康良好并
具备板块股群向上助攻的人气鼎沸的市场氛围条件。

    ＊股只的动态盘面——第一时间同步即时捕捉技巧

    首先打开钱龙，胜龙或其它分析软件的综合指标排名龙虎榜81，83进行专业
化看盘选股。

    第一道程序：我们的搜索目标直指涨幅榜排名前列的个股：大盘上涨时要求
目标个股涨幅大于3%，大盘震荡，调整时要求目标个股走势强于大盘的有异常波
动的股票。初步发现目标股只X 股，Y 股，Z 股。这是第一次筛选。

    第二道程序：将搜索视线放到综合排名榜的量比榜，搜索量比放大超过1 倍
以上的股支，越大越要引起关注。这说明庄家投入的资金越多向上做盘的欲望就
越强。然后将第一道程序筛选出的X 股，Y 股，Z 股拿来进行排名比较，确认它
们是否也同时在量比排名前列之中。如果没有则立即剔除，这说明庄家不是用实
力而用技巧在做盘。如果X 股，Z 股也同时出现在量比排名龙虎榜中则作第二次
确定。

    第三道程序：打开X 股，Z 股的日K 线图表，看该目标股票的3 日均线是否
正在带量上扬，前期是否有一组止跌K 线，今日该股是否是最近时期的第一次放
量。如果是，立即进行最后的确认。

    最后确定：如果只有X 股满足前面三道程序，则立即打开该X 股的周K 线图
表。如果该X 股在周K 线图表中的KDJ 指标刚刚低位金叉或正在强势区向上运行，
则可以确定该目标股票已经具备短线展开攻击的条件，获利机会已经到来。它就
可能是一只短线。如果出现误判，该股的3 日均线一旦走平失去短线向上攻击的
能力就必须按计划展开实战保护措施，丝毫不能抱有一丝一毫的侥幸和幻想。能
否做到这一点是判断是否是专业选手的关键，切记！

    这就是专业选手秘不示人的通过涨幅、量比等盘口语言为线索以图表最后确
定目标股票是否是的快速交叉选股法。（广告略）（图略）

    （二）盘中量价不规则异动：红包、巨量

    选择目标股票的第二种方法就是捕捉盘中量价大幅度异常波动的股票。看盘，
看盘看什么？就是看量价异动而绝对不是空洞地乱看，也绝对不是看其它什么莫
名其妙的东西。实战盘口中常见的量价异动有：

    1 ，红包：转仓、降温、操作暗号

    盘中某股票在较低的位置突然莫名其妙地巨量成交，而且成交后股价被迅速
拉起恢复原状。这种现象在股市中实在太多。该种异动现象隐含着以下几方面的
可能，对投资者来说是一种获利的大好机会：坐庄机构不同分仓席位间进行转仓
布局；制造最低价做价格类指标之技术骗线；庄家向关系户发放红包、变相送礼
；坐庄主席位向各分仓席位发出攻击或撤退的做盘信号。

    2 ，低盘、巨量、长阳：洗盘、震仓、收集

    某股票当日突然大幅低开，市场中该股的投资者莫名其妙。首先想到的就是
可能有利空。但是该股盘中却不断巨量成交，股价不断上行，让不明真相产生了
恐慌的投资者有出局的机会。最终该股以长阳报收。如此，庄家既达到快速收集
筹码的目的，同时又很好的震了仓。

    （三）短线操作对应的技术系统：小级别，短线周期

    任何周期的操作战术动作的展开都必须有对应的技术依据。对一专业高手来
说绝对不允许随意凭所谓的感觉到展开操作。所谓的炒股高手告诉你凭借自己的
市场感觉取得巨大成功的故事，可以肯定都是骗人的把戏。古往今来，从来没有
谁凭自己的市场感觉能够长久、稳定、持续地在市场中取得成功。告诉你他自己
凭感觉投资的高手，可以说连专业选手的门都没入。

    曾经在报上看到某银行的首席外汇交易员写的文章说凭借自己敏锐的市场感
觉为该银行在一次投机中赚了多少争的报道。我真为该银行担心，也为连真正专
业选手的门都没入的该首席交易员悲哀。

    这是目前国内机构判别标准的短视，同时也是现实中高水平的实战操盘手过
于缺乏的真实写照。有太多的国内机构的操盘手是业余成长起来的而且至今仍然
是业余的水准。它们从来没有经历过系统、严酷的专业化训练，而且也不知道专
业化训练的重要。他们将不停地向市场交学费，永远在业余水平打圈子，终身得
不到晋级。

    下面我们简单地讲解以下专业高手常用的小级别、短周期分析研判和操作技
术系统。

    1 ，图表系统：均线、指标、K 线组合、成交量、形态

    由市场各种要素的记录组成了我们常见的图表系统。它包含着市场行为的价
格、成交量、时间等要素以及由此派生出来的均线、技术指标、K 线组合、形态
以及波浪运动形式等技术系统。有关这些系统的基础知识市面上有众多的书籍都
进行了详尽的讲解。由于该类书不是为刚入市的投资者写的，因此在这里我们不
做更多的讲述。有兴趣的读者可以参照作者所推荐的书籍进行精心阅读。

    2 ，时间系统：即时、1 分、5 分、15分、30分、60分、日线

    由于短线操作真正目的是为了不参与走势不确定的因素太多的调整。只要一
支股票的攻击力消失，无论它是否下跌都要离场的原则要求，因此短线操作所依
据的技术系统的时间周期都较短。通常使用3 日均线、日线、60分、30分、15分、
5 分及1 分甚至盘中的即时走势图。

    实战使用的要点了是金叉、死叉、背离、协同等常规法则。不同的是专业选
手总用多周期、多要素之间的相互共振作用来提高、确认技术系统的信号质量而
已。

    3 ，攻击力度的判据及时间效力：4-8 小时

    不同周期的技术系统信号所产生的作用是不同的。超级短线高手往往在实战
中重点使用盘中即时股价波动图1 分、5 分、15分K 线图，力争使自己的买卖操
作在股价的最低或最高点。当然时间越短操作难度越在在。

    在明白技术系统时间周期长短在实战中使用难度大小的同时，专业高手还应
该知道不同技术系统作用的时间效力。比如60分KDJ 在低位金叉，一般情况下能
够支持股价上扬8-12小时，反之也成立。对于其它周期技术系统的时效规律，请
大家自己摸索。 ■短线快速看盘

    一切理论的东西都必须落实到具体的项目上才能达成最后的成功。下面将详
细地阐述快速掌握高明的专业技巧的方法。它们都有明确而合理的次序，请在实
战中严格按照专业规范执行。

    （一）如何用几分钟判断当日大盘强弱

    专业选手通过如下正确的方法快速抓住问题的关键以帮助自己展开高水平的
实战操作。

    1 ，第一板个股涨幅

    深沪两市都可以用通过市场要素快速排序的方法告诉我们市场的真正实质。
市场量价要素排序的功能是专业选手快速掌握市场真正情况的窗口，也是专业看
盘的标准次序。

    涨跌龙虎榜的第一板直接告诉我们当日、当时市场中最强大的庄家的活动情
况。如果连力量最强大的庄家都不敢出来表现，则市场强弱可以立即得出判定。

    第一板中如果有5 支以上的股票涨停，则市场处于超级强势，所有短线战术
可以根据目标个股的状态坚决果断地展开。此时，大盘背景为个股的表现提供了
良好条件。

    第一板中如果所有个股的涨幅都大于4%，则市场处于强势，短线战术可以根
据目标个股的强、弱势状态精细地展开。此时，大盘背景为个股的表现提供了一
般条件。

    第一板中如果个股没有敢于涨停并且涨幅大于5%的股票少于3 支则市场处于
弱势，短线战术应该根据目标个股强势状态小心地展开。大盘背景没有为个股的
表现提供条件。

    第一板中如果所有个股的涨幅都小于3%，则市场处于极弱势，短线战术必须
停止展开。此时，市场基本没有提供机会，观望和等待是最好的策略。

    2 ，即时波动线形态势

    大盘波动态势低点不断上移，高点一波高于一波，股价波动黄线和成交均价
白线均处于向上的态势，且上涨幅度大于3%属于多头完全控盘的超级强势态势，
是典型的单上扬。些时，短线操作坚决展开。

    大盘波动态势重心不断上移，高、低点偶有重叠，大盘处于上扬之中，属于
典型的震荡上扬。短线操作可视目标个股的具体情况而展开。

    大盘波动态势重心横向水平波动，高、低点反复重叠，大盘处于震荡之中。
此时，大盘牛皮。短线操作可以高目标个股的情况小心展开。

    大盘波动态势重心向下运动，高、低点逐级下移，大盘于跌势之中。此时大
盘弱，短线操作基本停止。千万不要逆大势盲动，自以为聪明，妄图去海底捞针
捕捉大。

    3 ，个股涨跌家数对比

    涨跌家数的大小对比，可以反应大盘涨跌的真实情况。

    大盘涨，同时上涨家数大于下跌家数说明大盘上涨自然，涨势真实。大盘强，
短线操作可以积极展开。大盘涨，相反下跌家数却大于上涨家数，说明有人拉杠
杆指标股，涨势为虚涨。大盘假强，短线操作视目标个股小心展开。

    大盘跌，同时下跌家数大于上涨家数说明大盘下跌自然，跌势真实。大盘弱，
短线操作停止。大盘跌，相反上涨家数却大于下跌家数，说明有人打压杠杆指标
股，跌势虚假。大盘假弱，短线操作视目标个股小心展开。

    4 ，盘中涨跌量价关系

    大盘涨时有量、跌时无量说明量价关系健康正常，短线操作积极展开无妨碍。
大盘涨时无量、跌时有量说明量价关系不健康，有人诱多，短线操作小心展开。

    5 ，相关市场连动呼应：深沪、AB股连动情况

    深沪两市同涨共跌是正常现象。如果B 股也产生呼应则是最佳。全部市场在
共涨时，短线操作大胆展开。深沪两市跌互现且与B 股背离，短线操作小心。

    （二）如何判断当日是否具备短线获利机会

    1 ，个股攻击力度要求：涨幅、量

    如果当日盘中第一板个股涨幅没有超过5%的，则可以判定所有庄家都慑于大
盘淫威，不敢动作，因此不具备短线操作机会。量比排行榜上没有量比数值大于
3 倍且涨幅也同时大于3%的个股，则当日肯定不具备短线操作机会。

    2 ，群庄协同、分化情况：热点

    当日盘中涨幅榜第一板的股票混乱，不能形成横向或纵向关联，也就是说热
点散乱则当日基本不具备短线操作机会。这种状况暗示的是盘面中基本都是游击
散庄在活动。集团大资金处一局外观望。我们也应该观望。

    3 ，敏感时段回避要领：技术敏感、时间敏感

    在大盘处于敏感的技术位置如高位巨量长阴、重大技术关口跌破以及关键的
变盘时间窗时，实战操作必须提高警惕，考虑回避风险。临盘各种做多买进操作
不允许展开。

    （三）个股实战操作与资金的具体布局原则

    1 ，满仓操作条件的实战限定

    在大盘背景良好的前提下，只有少于300 万元的资金而且该笔资金有较大短
期业绩压力要求的时候，短线才可能考虑进行一次性满仓操作。否则都应该采用
分批，相互保护的复合方式进场。

    2 ，分仓操作的战术运用技巧

    无论大盘好坏，大于500 万元以上的资金量绝对不允许一次性全部进场。每
一次进场都必须充分考虑到出现意外情况时该如何处置。任何时候都应该保留一
定的救援资金，以使自己时刻处在进可攻、退可守的主动位置。具体做法分为持
仓目标分仓和投入资金分仓或组合采用的方式。

    3 ，目标中与分散操作原则：看盘上瘾、成痴

    如果是100 万元以下的资金，则一般只能考虑一次操作一支股票，绝对不适
合多头出击分散持仓。品种多样、持仓分散未必就能够分散风险。如果是500 万
元以下的资金，则持仓股票品种一般不允许超过3 支。实战中绝对不能看到这个
股票好，买一点；看到那个股票好，再买一点，最后成了杂货铺。集中持仓，精
心研判目标股票的做盘细节，用心来操作才是专业选手最为重要的资金管理和实
战操作进出原则。

    本章知识要领总结

    ＊快速看盘关键：

    市场各大要素及其关系的正确理解是快速准确看盘的关键。利用各种排序功
能是最好的专业看盘方法。

    ＊行情态势的区分：

    正确辨别投资目标的实际运行状态是采用何种操作战术的前提条件。任何目
标股票都必将处于我们所描述的上涨攻击、横盘蓄势、下跌溃败态势之中，绝对
没有例外。

    ＊资金管理原则

    盲目地集中或分散都是资金滥用。正确地使用资金是保证投资安全和最大限
度获利的关键。

    不要把10个鸡蛋放在一个篮子里的说法是没有亲身动作过大资金参与实战者
的信口雌黄。

    第四章如何以最快速度捕捉短线

    盘中交易时间有限，个股最佳获利机会稍纵即逝。如何快速、正确地进行捕
捉便是实战操作质量好坏的关键。

    ■逢高卖出股票的几条准则

    买对股票只完成投资过程的一半或更少，接下来就是跟踪个股，并在股价大
幅上涨之后卖掉股票，所以如何卖股票同样至关重要。

    买股票是为了赚钱，但也会让投资者发生亏损。为了避免资金发生大的损失，
个人投资者需要学习如何卖股票。这里介绍一个简单实用的卖股票方法。

    学习和使用这个办法包括三步：

    第一，学习一些有用的卖出规则；

    第二，在你所有的市场活动中遵循这些规则；

    第三，永远不要违反这些规则。

    大牛市！您如何在震荡调整的股市中获取最大利润！通过对股市的研究，现
总结了以下几条卖出股票的法则，希望能给大家一些帮助。

    卖出法则1 ：低于买入价7-8%坚决止损

    第一个和最重要的一个卖出规则对于许多投资者来讲是很困难的。毕竟对许
多人来说，承认自己犯了错误是比较困难的。投资最重要的就在于当你犯错误时
迅速认识到错误并将损失控制在最小，这是7%止损规则产生的原因。通过研究发
现 40%的大牛股在爆发之后最终往往回到最初的爆发点。同样的研究也发现，在
关键点位下跌7-8%的股票未来有较好表现的机会较小。投资者应注意不要只看见
少数的大跌后股票大涨的例子。长期来看，持续的将损失控制在最小范围内投资
将会获得较好收益。因此，底线就是股价下跌至买入价的7-8%以下时，卖掉股票！
不要担心在犯错误时承担小的损失，当你没犯错误的时候，你将获得更多的补偿。
当然，使用止损规则时有一点要注意：买入点应该是关键点位，投资者买入该股
时判断买入点为爆发点，虽然事后来看买入点并不一定是爆发点。

    卖出法则2 ：高潮之后卖出股票

    有许多方法判断一只牛股将见顶而回落到合理价位，一个最常用的判断方法
就是当市场杀上所有投资者都试图拥有该股票的时候。一只股票在逐渐攀升100%
甚至更多以后，突然加速上涨，股价在1-2 周内上涨25-50%，从图形上看几乎是
垂直上升。这种情况是不是很令人振奋？不过持股者在高兴之余应该意识到：该
抛出股票了。这只股票已经进入了所谓的高潮区。一般股价很难继续上升了，因
为没有人愿意以更高价买入了。突然，对该股的巨大需求变成了巨大的卖压。根
据对过去10年中牛股的研究，股价在经过高潮回落之后很难在回到原糕点，如果
能回来也需要3-5 年的时间。

    卖出法则3 ：连续缩量创出高点为卖出时机

    股票价格由供求关系决定。当一只股票股价开始大幅上涨的时候，其成交量
往往大幅攀升。原因在于机构投资者争相买入该股以抢在竞争对手的前头。在一
个较长时期的上涨后，股价上涨动力衰竭。股价也会会继续创出新高，但成交量
开始下降。这个时候就得小心了，这个时候很少有机构投资者愿意再买入该股，
供给开始超过需求，最终卖压越来越大。一系列缩量上涨往往预示着反转。

    ■如何阅读动态行情走势图？

    目前，我国券商绝大部分都使用的是乾隆电脑软件有限公司提供的钱龙动态
分析系统向投资者揭示股票行情的，投资者在股市进行股票交易时，阅读行情通
常是通过看大盘即时走势图和个股即时走势图实现的，所以了解主要图形及指标
含义对投资者显得非常重要，同时也是投资者掌握看盘技巧与进行技术分析的基
础知识。本文着重对动态即时走势图作简要介绍，谨供参考。

    在大盘即时走势图中，白色曲线表示为通常意义下的大盘指数（上证综合指
数和深证成份指数），也就是加权指数；黄色曲线是不含加权的大盘指数，也就
是不考虑上市股票盘子的大小，而将所有的股票对指数的影响是相同的。参考白、
黄色曲线的位置关系，我们可得到：当指数上涨时，黄线在白线之上，表示小盘
股涨福较大；反之，小盘股的涨幅小于大盘股的涨幅。当指数下跌时，黄线仍在
白线之上，则表示小盘股的跌幅小于大盘股的跌幅；反之为小盘股的跌幅大于大
盘股的跌幅。在以昨日收盘指

    数为中轴与黄、白线附近有红色和绿色的柱线，这是反映大盘指数上涨或下
跌强弱程度的。红柱线渐渐增长的时候，表示指数上涨力量增强；缩短时，上涨
力量减弱。绿柱线增长，表示指数下跌力量增强；缩短时，下跌力量减弱。在曲
线图下方，有一些黄色柱线，它是用来表示每一分钟的成交量。在大盘即时走势
图的最下边，有红绿色矩形框，红色框愈长，表示买气就愈旺；绿色框愈长，卖
压就愈大。

    ■看盘口谨记十四条

    1 、牛股的特征是年线要走平；

    2 、30天均线有下跌——走平——上涨——走平——下跌，从而完成一完整
的运作周期；

    3 、均价线保持一定的上升斜率说明该天股价上涨，反之则下跌；

    4 、底部“红三兵”——连续三根小阳线说明后市看涨；

    5 、顶部“三乌鸦”——连续三根小阴线说明后市看跌；

    6 、强势股第一次跌到10日均线是一很好的买点；

    7 、30天均线由高位走平且开始下跌，股价跌破30天均线时是好的卖点；

    8 、股价由下跌开始走平，股价上破30天均线第一次和第二次回抽确认时好
买进，第三次则要小心了；

    9 、股价离30天均线太远时有回抽30天均线的要求；

    10、如果低开则当天没行情；

    11、开盘时成交量在3 位数时当天有行情；

    12、强势股在5 日均线买入；13、铁的纪律是操作成功的保证；

    14、开盘股价高开，下探后回到均价线上方再次回抽确认时是一买点。

    ■股指期货六大赚钱法

    相对“黄山归来不看岳”，投资界类似的说法是：做过期货不玩股。期货投
资带来的高收益确实让人流连忘返。

    4 月16日股指期货合约正式上市交易，投资者对股指期货的参与热情也水涨
船高。截至4 月15日，全国累计开户9137个，其中自然人8944个，一般法人193
个。

    对于刚刚开户的投资者来说，怎么利用股指期货赚钱是亟须解决的问题。

    《投资者报》记者通过采访期货公司和私募机构人士，得出了股指期货6 大
赚钱法：即严格控制风险、学会顺势而为、初期减少操作次数、时刻关注成交量
和未平仓量、构建适合自己的套利模型、寻找现货和期货最佳资金配置比例来套
期保值。

    几位受访者多次告诫新手，要记住三句话：“要勇于壮士断腕”、“留得青
山在，不怕没柴烧”、“花开堪折直须折，莫待无花空折枝”。

    方法一：严格控制风险

    期货市场历来就是一个高风险的场所，赚钱首先要学会控制风险，保证生存。

    股指期货15% 的保证金制度，无形中把投资者手中的资金放大数倍，如果风
险控制不好，很容易发生严重的亏损。北京金鹏期货公司分析师孙琪琳在接受《
投资者报》记者采访时表示，亏损的额度不是按照账户中实际出资来算，而是按
照整个放大后的合约价值来算。股指期货一旦有大的跌幅，很容易造成“爆仓”。

    怎样控制风险呢？孙琪琳说：“要做好资产管理，这个资产管理包括仓位控
制、使用的杠杆比例、止损位设置以及操作技术等方面。”

    仓位方面，他认为刚开始操作的投资者持仓比例在30% 内比较合适。

    例如，拿100 万资金做股指期货，当时沪深300 指数点位是3000点，一手合
约的价值是3000点×300 元=90 万元，保证金是90万×15%=13.5万元，100 万元
满仓可以做6 手合约。但按照30% 的比例来算的话，最好做两手合约。如果是50
万元的话，做一手合约就可以了。

    经验丰富、资金量大的客户可以不必拘泥于30% 的持仓比例。

    日前，在某网站第一届中国私募尖峰论坛上，上海智德投资管理公司风险控
制总监郑伟伟对《投资者报》记者表示：“如果你对市场走势判断有很大把握的
话，可以加大持仓比例，例如到50% 甚至更多。”上海智德目前正管理着一只海
外对冲基金，郑说，他们在海外通常会运用四五成的比重去操作。

    做期货，还要能“壮士断腕”。在股票市场，如果投资发生亏损，还可以持
股不动，等待解套，但是在期货市场，由于实行到期交割制度，有到期日，合约
到期就结束，而且每天结算，无法长期持有。所以一旦亏损幅度超过自己的心理
预期或者预设价位，不能守株待兔，一定要清仓。在孙琪琳看来，这个止损位要
根据个人资金风险承受能力来定，对一般投资者来说，可以在亏损20% 的位置止
损。

    中国国际期货北京营销中心金融工程部总监帅本华的看法则相对激进，他在
接受《投资者报》记者采访时建议，“投资者到亏损30%——50%的位置再进行平
仓。”他还强调，要把止损位设置成自动平仓功能，这样可以克服人的劣根心态。

    同时，在操作上也极易产生风险。孙琪琳告诉记者，做多做空在账户名称上
很容易发生混淆，从而造成锁仓，无法及时卖出合约获利。例如，做多时，买入
时称为开仓，卖出时称为平仓；而做空时，卖出称为开仓，买入时则称为平仓。
如果一旦在操作上按错了键，就会发生风险，所以在操作上一定要谨慎认真。

    方法二：学会顺势而为

    帅本华认为，期货交易的第二个要点是坚持趋势交易，这个道理同样适用于
股票市场。期货常常是强者恒强、弱者恒弱，一旦主力控制局面，在跟风盘的附
和下，逆势交易者常常损失非常惨重，因此，在期货交易中，永远不要幻想和大
趋势做对。

    历史上，百年老店巴黎银行就倒在逆势而为上。当时，日本因为地震，股市
大跌，巴黎银行的交易员尼克里森认为他有能力逆势操作，开始大量做多，结果
是越亏越大，最终亏损了14亿美元。“跟大势对着干，一定会被市场惩罚。”

    方法三：初期减少操作次数

    在股票市场待久了，转到期货市场，很多投资者肯定会为其T+0 的交易制度
欣喜不已，操作次数也就难免因此频繁起来。

    帅本华强调，“初期操作一定要谨慎”。投资者一定要对大趋势有了把握之
后再去做，不能说是刚开始做多，一看形势不对又改成做空，反反复复，这样非
但赚不到钱，还要交一大笔手续费给期货公司。帅告诉记者，目前国内期货公司
收取的手续费普遍为万分之一点五，资金量大的客户可以调低，他们公司可以降
到万分之一。

    方法四：时刻关注未平仓量和成交量指标

    从事股指期货交易，非常重要的一点是要同时看成交量和未平仓量。

    股市上可根据成交量来跟进或撤退，但期货市场不能只看成交量，成交量的
增加并不代表还会上涨。未平仓量作为一个新兴概念，是判断期货市场趋势的重
要指标。帅本华的体会，如果成交量增加、价格上升，但未平仓量在减少，就表
明资金逐渐流出，市场达到平衡后必有转向。因此，必须把成交量和未平仓量放
在一起来判断。

    “至于未平仓量到达什么比重，就会对沪深300 指数产生影响，产生多大的
影响，现在还没有测算出来，这需要股指期货运行一段时间后才能有根据。”

    方法五：构建适合自己的套利模型

    股指期货有三个作用：投机、套利、套期保值。对于喜欢高风险的投资人群
来说，投机可以满足高收益，而对于追求低风险稳定回报的投资者来说，套利则
是最合适不过的赚钱工具。

    尽管套利风险较低，也不见得每个投资者都能做。孙琪琳认为，投资者的资
金规模要满足构建套利头寸的要求，资金实力必须相对较强，基本上应在300 万
元以上。资金满足条件之后，还要选择适合自己的套利模型。

    这主要源于现货组合构建的精确与否，直接关系着套利机会的实现。目前，
现货组合可以采用沪深300 指数的成份股构建，也可以采用ETF 构建。前者能做
到相对精细，但要开发程序化套利系统，需要成本；后者相对方便，但精确度不
如前者。

    北京京富融源投资管理公司总经理林海告诉《投资者报》记者，他们现在正
在构建一个跟踪沪深300 中的中小盘股指数的组合。

    组合构建之后怎么赚取价差？帅本华告诉记者：“目前市场常用的是 alpha
套利策略。”

    根据威廉？夏普的单因素模型，资产的收益可以拆分为：受市场影响的beta
部分，和不受市场影响的alpha 部分。利用股指期货，剥离投资组合中的beta部
分，从而获得稳定的alpha 收益的方法，叫做alpha 套利。

    帅举了一个例子。假设有一笔2000万元资金，计划在沪深300 股指期货和深
100ETF之间进行alpha 套利，取2009年股市和基金指数点位为计算标准。

    初始配置，基金上1604万元，股指期货上396 万元，维持198 万元的保证金。
此后由于基金和股指在运行的过程中，相互关系会随时发生变化，beta和alpha
往往是不稳定的。为了获得理想的alpha 收益，需要动态计算beta系数，并根据
结果随时调整基金和期货的资金分配比例。当alpha 为正时进行套利，为负时不
做套利。

    “结果显示，操作了21次，成功了13次，期末资金达到2238.5万元，实现收
益率11.9%.”

    方法六：找到现货和期货最佳配置比例

    运用股指期货来套期保值的主要是机构客户，他们更多是为了进行风险控制，
平滑在现货市场收益的波动。

    进行套期保值说起来容易，就是在股市和期市一边做多，一边做空，两者相
互抵消。但实际做起来，则有很多问题需要解决。譬如，现货市场和期货市场，
资金怎么配置，才能达到最优的保值效果？

    帅本华说，在股票市场和期货市场以什么比例来卖空、买多，会存在一定的
相关系数，称为β系数。由于内地股市的特殊性，海外经验无法拿来借鉴，只能
在股指期货运行一段时间后，才能得出结论，“我们很多的私募客户，因为这个
系数的模糊性，不知道怎么准确配置，都在积极地研究。”

    “β系数，根据历史数据计算，数据越多，准确度越高，计算这个系数有一
套非常繁琐的步骤，这也是个人投资者无法采用的一个原因。”帅说，在β系数
得出之前，机构投资者一定要谨慎参与套期保值。

    ■主力吃货的三种方法

    大家都知道主力在作一只股票时，要经过吸货、洗盘、拉抬等阶段，但这里
边最大的学问就在吸货和出货上。因为拉升阶段时需要人们关注它并且积极参与，
而吸货的过程就是要让你看不明白，所谓“兵不厌诈”。当一只股票长期横盘一
段时间后，人们会渐渐地开始关注它，有些股民会认为它已处在了底部并积极介
入（为防止这种情况的发生，我们不妨在放量后再跟入）。然而，主力会随之将
股价故意打压，在次低位继续吃货，这时候前期介入的投资者会有些沉不主气。
当股价继续再次下跌一个平台或瞬间下跌时，不少人便会割肉出货，寻求资金的
安全。

    当然，这时最高兴的就是主力了，他又吸到了更低的筹码！此时，市场会对
该股票一片看空，认为股价将破位下行，恐慌性抛盘随之蜂拥而出。当然，主力
仍然会全盘通吃。这时，你就需要观察庄家的操盘手法了，如果较为稳健，你自
然不必着急，甚至可以继续买入。当然，这是你在对该股票长期观察后的结果；
如果还不放心，那你就可以等待下一个动作。之后，庄家便轻松地将股价拉上一
个台阶，投资者会倾向于认为这只是反弹，不敢进入或是补仓，其实此时的主力
已经完成了压低进货、修复形态的任务，底部放量后，庄家将会展开一轮又一轮
的疯狂拉升。而这也是你最后的摊平成本的机会！如果说前面的走势你还看不懂，
那此时就不要再犹豫了。毕竟主力的成本不会比你再低了。 ■一些有用的K 线形态

    防御篇

    一、一石两鸟：上升途中出现的“一阴二阳”的K 线组合称之为一石两鸟。
这是一种震仓行为。规范的一石两鸟是一阴有量，二阴无量。一阴有量说明庄家
在刻意打压，二阴无量说明只是散户在抛，如果一阴无量二阴放量，暗示股价的
整理仍将进行。标准的一石两鸟是：两根缩量阴线的最低点不会跌破前面那根阳
线的开盘价，但更多的是不规范的一石两鸟。

    买入时机：

    （1 ）一石两鸟出现当天，轻仓试探

    （2 ）股价收复昨日失地，半仓跟进

    （3 ）股价突破前期高点，重仓出击

    特别注意：

    （1 ）一石两鸟一般出现在13日均线与55日均线交叉点附近，出现在股价的
拉升途中，是较为经典的蓄势拉升信号。出现在高位区是出货，出现在55日均线
以下市场意义不大。

    （2 ）阴线小于阳线，回调一般不破昨日阳线的开盘价，这时规范的一石两
鸟。为了充分蓄势，庄家有时会连续使用两组一石两鸟震仓，这样有利于以后的
拉升，但股价波幅始终被控制在一个很小的范围中。

    （3 ）阳线有量，阴线缩量，形态的成立需要翌日的阳线来确认

    （4 ）捕捉一石两鸟应看股价目前所处的具体位置，同时参照当时的大盘指
数环境，若形态没有出现在适当的时候，可靠性就会大打折扣。

    二、双飞燕：股价上升过程中出现两根并排跳空上扬的阴线或阳线这称之为
双飞燕。双飞燕出现后，股价将进入急拉阶段，同时也预示着股价已经进入顶部
区域。

    买入时机：

    （1 ）双飞燕出现当日，有筹的适量加仓，无筹的半仓跟进

    （2 ）翌日，若高开高走，重仓出击，但随时准备快速撤离

    特别注意：

    （1 ）双飞燕一般出现在强势牛股中，是典型的黑马特征

    （2 ）均线系统自然流畅，股价在13日均线上方强劲盘升，回调一般不破13
日均线

    （3 ）上升趋势明朗后，大胆跟进，在没有见到明显的见顶信号前，不要抛
出

    （4 ）双飞燕和一石两鸟都属于震仓形态，但有区别。一石两鸟是向下震，
而双飞燕是向上震。

    三、三剑客：股价经过一波拉升，然后在一个狭小的平台上上蹿下跳，连续
拉出三根高开低走的阴线，或低开高走的阳线，市场气氛极其恐怖，但股价一般
都在13日均线附近止跌企稳，我们把股价平台上这三根联系阴线或阳线称为三剑
客。

    买入时机：

    （1 ）三剑客出现的最后一根阴线处，轻仓试探

    （2 ）翌日，股价形成“阳克阴”半仓跟进

    （3 ）股价突破前期高点，重仓出击

    特别注意：

    （1 ）三剑客由三根错落有致的阴线或阳线组成，成交量自然萎缩，K 线有
人造痕迹。

    （2 ）三剑客一般出现在股价的半山腰或一波拉升以后，属于上升途中的驿
站。三剑客如果出现在低价圈可视为见底信号。三剑客是否成立，需要翌日量价
确认。

    四、走四方：这是一组错落有致，耐人寻味的K 线组合，股价高开低走，上
蹿下跳，左右开弓，四面出击，故取名走四方。走四方出现的位置一般有二种：
一是出现在股价的底部区域，是股价见底反转信号；二是出现在股价的半山腰上，
属于拉抬过程中的中继整理形态。如果出现在相对高位，则是庄家陷阱。

    买入时机：

    （1 ）在走四方最后一根阴线处，轻仓试探

    （2 ）翌日形成“阳克阴”，半仓跟进

    （3 ）股价突破前期高位，重仓出击

    五、暗渡陈仓：在拉升过程中，股价莫名其妙地拉出一根缩量大阴线，但在
第二天或第三天即止跌企稳，然后在成交量的配合下，股价重拾升势，我们把这
根缩量大阴线称之为暗渡陈仓。一般而言，成交量越小，第二天止跌回升的概率
越高，成交量越大，调整的时间会越长。

    买入时机：

    （1 ）暗渡陈仓出现当天，密切关注

    （2 ）翌日股价止跌回升时轻仓试探

    （3 ）股价收复暗渡陈仓后，半仓跟进

    （4 ）股价突破前期高点，重仓出击

    特别注意：

    （1 ）暗渡陈仓一般出现在波段操作的个股中，经常与明修栈道一起被庄家
交替使用，是庄家吸筹和震仓的常用手段

    （2 ）暗渡陈仓的阴线实体越长越好，估计跌幅月奥越可靠，实体长，跌幅
大，恐慌性抛盘越大，暗示洗盘越彻底

    （3 ）看成交量是否自然萎缩。

    六、浪子回头：均线系统的总趋势还保持良好，股价先有一小波拉升，然后
顺势下滑，但在55日均线处获得有效支撑，后在成交量的推动下，股价重拾升势。
我们把均线系统之上的这几根连续阴线称之为浪子回头。该形态一般由3 ～5 根
阴线组成，至少不能少于3 根，否则该技术形态不成立。严格地说，55日均线下
的连续阴线不能算浪子回头，只有那些股价经过长期下跌或充分调整后，第一个
上升浪后出现的连续下跌，才是浪子回头。

    买入时机：

    （1 ）股价吃掉最后一根阴线，轻仓试探

    （2 ）拉出连续阳线，半仓跟进

    （3 ）股价突破浪子回头形成的高点，重仓出击。

    七、立竿见影：股价经过长期下跌或充分整理后，突然在某一天揭竿而起，
但第二天股价又突然低开低走，给人以一种形态失败的假象。但一般会在第二天
止跌企稳，重拾升势。我们把躲在昨日阳线里的这根缩量阴线称之为立竿见影。
立竿见影一般出现在揭竿而起红衣侠女和一阳穿三线后，在揭竿而起后出现的居
多。

    买入时机：

    （1 ）立竿见影出现当天，轻仓试探

    （2 ）翌日股价形成“阳克阴”，半仓跟进

    （3 ）股价突破前期整理平台，重仓出击

    特别注意：

    立竿见影小鸟依人节外生枝，形态上大同小异，但位置上有区别。立竿见影
主要出现在揭竿而起之后；小鸟依人出现在第一个大阳或长阳后；节外生枝出现
在一波拉升之后的阳线之后。

    撤退篇

    一、一枝独秀：股价经过上涨，在前期高点附近或绝对高位放量急拉，当天
开盘后一路强攻，但留下长长的上影线，表明上攻受阻，抛压沉重，股价有调整
的要求。我们把K 线图上这根带有长长上影线的巨量长阳称之为一枝独秀。这是
诱多陷阱。

    卖出时机：

    （1 ）在一枝独秀出现当天清仓完毕

    （2 ）未清仓者，翌日择高点出局

    二、独上高楼：股价经过大幅上扬后，突然在某一天，股价跳空高开，且以
涨停板开盘居多，然后逐波回落，主动性抛盘明显增多，表明庄家去意已决，盘
中涨时缩量，跌时增量，更是见顶信号。这根高位巨量阴线就称为独上高楼。

    卖出时机：

    （1 ）独上高楼出现当天，清仓完毕

    （2 ）翌日，择高点不计成本出局

    三、见好就收：当13日均线与55日均线的间距大于10的时候，说明股价已进
入顶部区域，如果又有见顶形态出现，卖出信号则更可确认，我们把这种形态称
之为见好就收。其计算公式为：Y=（13日均线-55 日均线）/13 日均线*100%

    卖出时机：

    （1 ） Y值大于10，进入高度预警状态

    （2 ）如果有相应的见顶形态出现，坚决清仓出场

    特别注意：

    在熊市，Y 值大于10的个股会很快反转向下，在牛市，Y 值有可能会超过20，
当Y 值大于10时要时刻警惕

    四、一剑封侯：在高位带有超长上影线的巨量阴线或阳线（阴线居多）称之
为一剑封侯。（一般股价的上影线超出实体的5 倍到10倍）

    卖出时机：

    （1 ）一剑封侯出现的当天，有筹的清仓出局

    （2 ）当天误入的，可在翌日股价惯性冲高时不计成本地清仓出局

    五、一箭穿心：我们把13日均线下穿55日均线的结点称之为一箭穿心。

    卖出时机：

    （1 ）当股价沽穿55日均线时全线清仓

    （2 ）当13日均线下穿55日均线时，趁盘中反弹果断出局

    六、明修栈道：股价经过一波大幅拉升后，突然加速上攻，成交量急剧放大，
股价当天通常以大阳线报收。这是多头陷阱，我们把这根巨量长阳称为明修栈道。

    卖出时机：

    （1 ）明修栈道出现当天，位置低的要减仓，位置高的要清仓

    （2 ）翌日趁股价惯性冲高时快速撤离

    七、狗急跳墙：我们把经过一波拉升之后，在高位留下向上跳空缺口的带量
阳线或阴线称之为狗急跳墙。（有的人把这样的阳线形成的跳空缺口称之为极尽
性跳空缺口）

    卖出时机：

    （1 ）狗急跳墙出现当天，清仓完毕

    （2 ）翌日择高点，拔腿走人

    八、拖泥带水：在高位，带有长下影线的阴线或阳线称为拖泥带水。是走人
的信号。

    卖出时机：

    （3 ）拖泥带水出现当天，清仓完毕

    （4 ）翌日择高点，拔腿走人

    特别注意：

    拖泥带水和独上高楼的形态特征。形成机理基本相似，比如都是跳空高开，
都是巨量，都是见顶信号，但有区别：

    （1 ） K线形态不同，拖泥带水跳空高开，报收带长下影的阴线、阳线或
“T ”线；独上高楼跳空高开，报收巨量阴线。

    （2 ）位置不同。拖泥带水一般在昨收盘上方5%的位置放量滞涨，在收盘前
强行把股价拉上去；独上高楼开盘即带量下跌，股票一般都会破昨收盘价，下影
较短。

    （3 ）意义不同。独上高楼预示着一波行情的终结，股价短期内不会再越过
独上高楼的高点；拖泥带水如果以“T ”线报收，股价一般还有惯性冲高。

    （4 ）操作不同。独上高楼出现后，须当天清仓完毕。拖泥带水如果以阴线
出现，当天应清仓，如果以“T ”线出现，可在股价的惯性冲高过程中择高出局。
一般来说，拖泥带水留给我们出局的时间相对多点。

    九、晨钟暮鼓：快速拉升后，跟着前面巨量阳柱后的这根缩量阳柱称为晨钟
暮鼓。

    卖出时机：

    （1 ）晨钟暮鼓出现当天，立即出脱持股

    （2 ）翌日趁股价惯性冲高时择高出局

    十、笑里藏刀：高位，躲在阳线上影线里面的这根缩量阳线称为笑里藏刀。

    卖出时机：

    （1 ）笑里藏刀出现当天，快速撤离

    （2 ）翌日择高点出局

    十一、落井下石：高位集中派发后出现的低开低走的阴线。这是股价暴跌的
临界点。

    卖出机会：

    落井下石出现当天，清仓完毕。

    十二、节外生枝：经过一波拉升后的阳线后的星阳线或星阴线为节外生枝

    卖出机会：

    （1 ）节外生枝出现当天，清仓出局，起码要减仓

    （2 ）翌日择高走人

    特别注意：

    节外生枝与小鸟依人的形态基本相似，但市场意义有区别：一是出现的位置
不同。节外生枝是出现在一波拉升以后的阳线滞后的星阳线或星阴线；小鸟依人
出现在第一个阳线之后。二是意义不同。节外生枝是调整信号，应出脱持股；小
鸟依人是震仓蓄势，可小单参与。

    十三、过河拆桥：在相对高位下穿13日均线的中阴线。

    卖出机会：

    （1 ）出现当天，拔腿走人

    （2 ）翌日，趁股价反抽出局

    十四、金蝉脱壳：高位，躲在阳线实体内的阴线。

    卖出时机：

    （1 ）金蝉脱壳出现当天及时清仓

    （2 ）当天没有来得及走的，第二天开盘即抛，一般讲，开盘价就是最高价，
丢掉幻想，落袋为安

    十五、分道扬镳：13日均线下穿34日均线形成的结点称为分道扬镳。

    卖出时机：

    （1 ）出现当天及时抛出

    （2 ）翌日，趁股价惯性冲高时清仓离场

    十六、突出重围：三条均线形成的死结为突出重围。

    卖出时机：

    （1 ）发现13日均线有走软迹象应考虑减仓

    （2 ）三条均线打成死结当天，坚决突出重围

    （3 ）翌日，择高点出局

    十七、一阴破三阳：股价在某天一举跌破三条均线。

    卖出时机：

    （1 ）一阴破三阳出现当天，要不计成本地清仓出局

    （2 ）翌日股价惯性冲高时清仓

    （3 ）如第二天股价低开，更要坚定出局决心

    ■估值选股六大法则

    所谓估值选股方法，其实就是寻找价值低估的公司，但问题是普通投资者如
何找到这类公司。

    大机构有庞大的研发机构，但我们只是单兵作战，要长期跟踪数千家上市公
司无疑是天方夜谭，而且也不可能熟悉所有行业。因此我们要放弃自己寻找公司
的想法，从现有的公开信息中寻找。

    目前权威的证券报或营业部都会提供一些研究报告，为我们大大缩小了选股
的范围。但并不是所有报告提到的公司都是可以投资的，以下是几个必须的估值
选股过程：

    1 、尽量选择自己熟悉或者有能力了解的行业。报告中提高的公司其所在行
业有可能是我

    们根本不了解或者即使以后花费很多精力也难以了解的行业，这类公司最好
避免。

    2 、不要相信报告中未来定价的预测。报告可能会在最后提出未来二级市场
的定价。这种预测是根据业绩预测加上市盈率预测推算出来的，其中的市盈率预
测一般只是简单地计算一下行业的平均值，波动性较大，作用不大。

    3 、客观对待业绩增长。业绩预测是关键，考虑到研究员可能存在的主观因
素，应该自己重新核实每一个条件，直到有足够的把握为止。

    4 、研究行业。当基本认可业绩预测结果以后还应该反过来自己研究一下该
公司所处的行业，目的仍然是为了验证报告中所提到的诸如产品涨价可能有多大
之类的假设条件。这项工作可以通过互联网来完成。

    5 、进行估值。这是估值选股的关键。不要轻信研究员的估值，一定要自己
根据未来的业绩进行估值，而且尽可能把风险降低。

    6 、观察盘面，寻找合理的买入点。一旦做出投资决定，还要对盘中的交易
情况进行了解，特别是对盘中是否有主力或者主力目前的情况做出大致的判断，
最终找到合理的买入点，要避免买在一个相对的高位。

    ■短线“降牛”十式精解招招巧盈利

    第一式：《上轨压制下轨支撑》

    中线品种有许多走势形式，这里演示一种怪异又很常见的走势，把握不好要
左右挨嘴吧。有必要在这里把庄家做这类走势的具体手法描述一下。这种与众不
同的走势在上升中时而凌历大有破竹之势，可突然冷古丁儿掉了下来；时而弱势
毕现似乎要塌架，可忽然又反了上去。不懂它的走势规律，真能被折腾的够呛。
这种莫名其妙的上下，其实是顶有趋势线上轨的压制，底有十日均线的支撑，震
荡运行于较宽幅的通道之中。搞明白这是这么回事再不会大惊小怪了。

    借此提醒在做其他中线走势品种的时候，也应注意一下上轨压制下轨支撑的
规律，它好干涉波段的运行，不过支撑的下轨有的还在5 日均线。而5 日均线支
撑否，主要是短线操作尤对快庄股要关注的，支撑长线走势的是趋势底线，多靠
近30日均线附近。这样一来，解决了三条支撑线的归属问题，聚焦的视线也有了
各自的投向。当三条支撑线分别失去了第二作用，它暂时没有了使用价值，再有
的作用就是使坏了；说明后市趋淡不甚乐观。购买意向由于之前均线不助涨（第
一作用）的缘故以销声匿迹，随之而来防线又将失守那惟有逃命为上策，所以，
此处转而还可设挡为最终止损。不过，对成交量没有放的过大，不是大阴线下破，
尚可留留察看，某些时候量也可作为股价真跌假跌的式金石。可是暴露明显时股
价已削去不少，那只有从分时走势上早些发现走坏的迹象。

    第二式，《回调介入》

    在传授回调介入技法之前，有必要带大家了解一下顶和底的形成过程中的一
些关键问题。（1 ）股价到顶时（无论大顶小顶）庄家要做头，通常不会把股价
怎么推上去，不做盘整再怎么砸下来，这样套不住别人的，所以要制造一些假象
在上面有所反复，尽量把散户的钱圈多些进去（即便是短期头部为了洗筹也要诱
在高位踢在低位）。可为什么有那么多人听从摆布呢？进去早的盼着还涨不舍得
卖，进去晚的是受了股价欲升的诱惑，没赚到钱跌下来更不想卖，还没赚钱呢！
要看清庄家是在做头，尤其是对中长期大顶，除了头部信号，形态标志，外加检
验中短期均线支撑力度，还有一点值得警惕的是：股价在高位大幅震荡，单日分
时走势上下落差超过5%，多日张罗就是不创新高，表明没多大希望了。（2 ）股
价回调跌到底一般不会马上起升，庄家打底也要有个过程，先是起稳后由底部向
上突破，其中不时地还往下砸一砸，如同股价在高位不时地往上窜一窜诱多一样，
砸的用意在于吓跑一些低位筹码，为什么人们不逢低吸纳还要跑呢？因为这是被
人遗望的角落，走势远没有股价大幅度上涨那样撩人，跑就更不奇怪了，还要往
下跌怎么办？可是，往往却是最后一跌。

    现在我们讲回调介入，投资股市有一种比较安全的方法，既保证收益又不被
套老。股市有这等好事？是的，其实炒股若能掌握得当的方法赚钱不是很难的。
比如，选择股价走高后回落起稳适机介入，就是一种颇为称道的方法。股市风险
多聚集在股价走高时，回调走低就是在释放风险。稳健的投资者能克制住追高欲
望炒股便成功了一半。另一半则是逢低吸纳，这句被人叫烂了的词汇却是金玉良
言，但真正做到这一点还得要修炼一番。回调介入的股票，一定要选在处于大的
上升趋势中，处于下降通道的股票反弹抢不得，一不小心就被砸进去了。回调走
势起动前会有个底部盘局，哪怕盘局中在放量收阴也不要紧，那是庄家在护着接
盘这时虽无再跌的可能，但何时回升起来还是个未知数，有的盘整两三天，有的
七八天不一定，故不要过早介入闲置资金，当股价刚脱离底部区域或5 日均线开
始上翘，才是入货良机，随后股价会逐步回升或迅速拔起。

    第三式：《平台突破》

    股价上升了一段幅度，不续往上走也并不往下调，而是打起横拉。这种横盘
整理的态势。可上可下。但细致观察，是上上升中继强势整理抑或盘整出货，还
是能看出些不同造势的区别之处。强势整理：（一）横盘中上下震幅度窄小；
（二）前期上涨时成交量放的不是很过大。相反，可能就是盘整出货。强势整理
突破强是有征兆的，通常在盘局的尾声来一次缩量收阴，我习惯把这称之为最后
砸一下，多数地量就是怎么砸出来的。随后，如果成交量略有放大只是恢复性收
回失地，留待明日突破，如果成交量成倍放大那就是大阳直接突破。选择的契机
多是走平的5 日均线等10均线上来时。嫌乎这么些麻烦，那就什么时候突破什么
时侯再说。不过，要防备当日早市起升的措手不及。还有就是高位的平台了，由
于这类股票都是长庄驻扎锁筹良好，上破后还会有不错的涨幅。操作上没啥大说
道，冒出头抓住便是。可是很多人却不敢进，嫌股价涨的太高，有的都已经反倍。
可是，你不进它却涨起来没完。

    第四式：《小幅上扬》

    股价开始以小幅上扬的形式，不急不躁沿着坚挺的5 日均线爬行，有的连续
收小阳，有的一下收阳一下收阴。靠近5 日均线就弹升，离远便回调，因此趁缩
量落到 5日均线处大胆吸纳，在没有暴发出一次大涨幅之前，不必担心冷不防掉
下来。担心的倒是届时犒劳你一块肥肉，能不能吃进嘴里？因为大涨那一天可能
就是完结之日，当天保不住全阳是常事，即便能保住过后持股也得格外小心。

    第五式：《五日均线弯至十日均线》

    股价结束一波短期上扬，若再有要做有必要进行一番洗筹，像上述的两种回
调和平台整理那样。这里再添加一种有别于两者的中继形态，它回调的幅度有限
也不做强势横盘，更大的区别在于起升前不列行盘局整理，而是以收敛三角形或
者旗形来完成甩累赘的任务，回调介入法的回调较深，5 日均线轻易下穿10日均
线，而本小节的题名就意味着5 日均线下弯只是达到10日均线而已，不作穿破或
不有效破坏随上而来10日均线的向上势头。量上与上两者有共同之处的是返升前
均有地量产生，并且准确事发在5 日均线即将交叉10日均线的接触点。

    这情形表面看有些相似于中线走势品种中提到的竹节式上扬的中间接合部状
况，细看之下区别是蛮大的。那类走势5 日均线不作下弯，整理的时间更短，K
线组合只顺沿股价的继续攀升，庄家未做有意的编排。对此可能有人觉得观察过
细太麻烦，殊不知想赚钱不麻烦点行吗？不正是马马虎虎错失了多少良机；不正
是由某一点的小小变化，决定了取舍的正确与否？还拿5 日均线和10日均线的关
系来说，在这里是买点，在别处可能是要大跌，可谓于无声处听惊雷，于细微处
见功底。

    第六式：《幅度化联想》

    平时，个股走势少有一气呵成完成的，多是采取一段一段地渐进方式，间中
留有调整的空当儿，每段涨幅的比例几乎相等，于是把它简说为幅度化。

    幅度化控制的是尺度和斜率，时间概念和形态规划不见得雷同。幅度化给我
们在操作中的提示不能用别的什么规律来替代，它以独具一格的形式分别预见新
的升势来临，持续和将告一段落。比如形态并无迹象显示滞涨时，你还在憧憬未
来，它提前预警；这一段涨得差不多了快要调整，此时更不该有买进的念头；股
价在涨担心能继续否？它不时来安抚你；别紧张后面还有戏；在结束一段涨幅后
整理完毕，它及时来招呼你；又要起步了快跟上。固然这时还有别类可依，但远
没有它那么起眼。此番拟人不会司在作文，是督促你在适当的时候主动地去做幅
度化的联想。不过，千万不要自作多情，人家没有按照幅度化规律运行，你强往
身上套，本来还有涨头你却拿前一次涨幅来量，够尺了就卖，或本来是昙花一现
你却以为没到头，还在傻等不会延出的涨幅，所以要找准对象。本小节较难，下
面将精解一案例。

    案例精解：中视传媒

    中视传媒（24.46 ，0.69，2.90% ）向上的三段走势，都以相同的幅度重复
着，不管是一次的数目小阳，两次的两天大阳，三次的四小阳类一大阳，从形态
上看真不知道它当时要怎么涨，哪一次会涨到什么程度，可用幅度化的联想来把
握便简单的顺水推舟。盘口这一次能否重演，可就甭说了，生死攸关的十日均线
没有如期地顶上去不免令人担忧。第一次虽有急破十日均线，但量没有放大，原
因也是有市场背景的，这一次却是放量下破，后有反复但没有加强十日均线的作
用力。

    第七式：《短暂整理》

    短暂整理是指股价从底部大阳线拔升起来，不是一鼓作气把波段做完，而是
稍作休整消化获利浮筹，待五日均线跟上来接着飙升，这种形态十分典型是上乘
的介入时机。股价在原来上涨时有成交量放大，当进入短暂整理时成交量萎缩下
来，五日均线上来能助涨股价便大胆杀进，否则作罢。

    说明：回档整理是一天。

    短暂整理是两三天。

    稍长整理是延到四至五天。

    第八式：《回档杀进》

    前有回调介入一文，说的回调是指结束一波涨幅后，而回档是发生在一波涨
幅之中，具体表现在某日上涨之后。回档和回调不是一个概念，不过是人们习惯
地把股价下跌统称为调罢了。

    很多人喜欢看涨买票，但不是每每都有连续上涨的好势，震荡走势也是经常
发生的。作日走势好好的，孰不知今天一变脸股价掉了回来，让在作日追高的人
好不自在。为此，选择回档是或者是在回档的第二天早市买进，股价经过洗筹保
持一天的强势一般没有问题，起码跌下来的可能性比较小，不做冲高而主动回撤
就是为了加强攻势。回档杀进要狙击在股价从底部突破后一两次的回档，三次以
上的回档要格外小心，除有理由肯定先期是小幅上扬的走势。

    当然，也不能见底部出个阳线后面收阴就杀进，对高开落下，冲高回落猛然
一柱天量等还要回避三舍。

    第九式：《升至前期高点》

    当股价回调后返升至前期高点处是敏感时刻，突破不过去形成双头杀伤力极
强，能直接突破过去的属回调走势按幅度比或对称结构再次上扬的较常见。而这
次推出的颇值的重点关注的形态区别就在于；升至前期高点或已达理论高度，即
不下跌又不连升，倒是停住盘留一段时间然后在实施向上突破，由此看来逢前期
高点盘整不是只有下跌一个取向这种蓄势的形态分两类情形，虽然具备同样特点，
但由于原先的走势振幅不同，其实破后的表现有相当的差异。

    说颇值得重点关注的形态是指这种情形；以前的股价走势是小幅逐波抬高或
在小范围内箱体整理，振幅不大也未曾做过一次象样拉升，这次回返临近前期高
点不超不跌，一段盘整过后做一次大的动作，令人刮目相看。

    第十式：《破箱体放量小涨》

    股价一旦上破箱体的禁锢，后市应有可望，这是正常的逻辑思维，相信有人
能把握毋需我来提醒。在这里说的破箱体放量小涨是指：股价突破后并未迅猛大
涨，聚推的成交量与对应涨幅不大的股价不成常规正比，这就说明有股被压抑的
动能仍未释放，必将在将来的股价上体现出来。加之好不容易突破箱体，还没怎
么样就掉回来？两点相加仅实现小小的涨幅似乎有点高射炮打蚊子。

    有时候还真得对盘中异动、不合情理的事况动动脑子，象这类是该用脑子的
地方，不过也要站在客观的立场上分析，不能强加个人意志掺杂一己私欲。当解
开其中的蹊跷来也不要急着抢入。 ■避开地雷股六种简易方法

    虽然大多数散户都知道看懂财报的重要性，也了解要避开地雷股，看懂财报
是最重要的自保之道，但是散户与法人的差别之一就是后者会看财报、前者不会
看财报。但不会看财报不代表无法辨识地雷股。在这里，专家就要教你六招安全
避开地雷股。

    避开跌破面额的股票

    自组12人股票投资研究团队的投资名家吕宗耀认为，投资人千万别以为跌破
面额的股票很便宜，7~8 元的股票，常常还逆势腰斩至3~4 元。长期放任股价沉
沦至面额以下，恐怕基本面有重大问题，大股东自己都不看好自家的股票，小股
东又何必冒风险去碰这种的股票。

    避开跌破转换价的股票

    股价低于可转债转换价也是讯。分析师指出，通常公司发行可转债筹资，都
是准备要将债权转换成股权，降低负债比率，改善财务结构，否则只要单纯发行
公司债就好了。

    如果无法提供差价供可转债持有人转换，也就是到期时，投资人只想要公司
还钱、不想要转换成公司股票，可转债就会变成债务，让原本高负债比率更加恶
化。

    避开跌破每股净值的股票

    资产减去负债后的数字称为净值（又称为股东权益），每股净值也是正常公
司股价要力守的价位。长期跌破每股净值是件怪事，可能显示每股净值这个数字
不可靠。造成每股净值不可靠的原因，不外乎是资产价值高估、负债低估。资产
高估的情形，常发生在应收款（A ／R ）、存货（In v）等风险性资产的价值认
定，最坏的状况，A ／R 可能全部变成呆账、库存全部成为呆料，一文不值。

    避开财务长走人的股票

    除了股价会说话外，更换财务长应是最需注意的大事。博达出事前，就一直
为找不到财务长所苦。最近四年间，前后换了五位财务长，这样的记录不是绝后，
也是空前了。运通投顾总经理王可立便说，博达去年曾询问他当财务长意愿，但
一听到博达财务长每年换人，就是有熊心豹胆，他也不敢就任。

    避开更换会计师事务所股票

    换会计师事务所，也令人忧心。法令规定每四年要更换会计师，因此换会计
师不像换财务长，让人神经紧张，但换事务所则是不得了的大事。一家公司会走
到换事务所这条路，显示已经有爱惜羽毛的事务所不敢签证了。

    避开董监低持股的股票

    董监低持股，也意味着大股东连自家的股票都不太在意，持有这样股票的投
资人该小心。分析师强调，更坏的情形是董、监事还落井下石，甚至低价卖股。
一般上市公司都会用控股公司买卖股票，如果连控股公司股票都出清，最后动到
董、监持股的脑筋时，除非有人接手经营权，否则投资人能避则避。

    ■炒股八大技法：三类股票买不得

    技法一：大型股票逢低买入高价卖出

    所谓大型股票，是指股本额在12亿元以上的大公司所发行的股票。这种股票
的特性是，其盈余收入大多呈稳步而缓慢的增长趋势。由于炒作这类股票需要较
为雄厚的资金，因此一般炒家不轻易介入。

    参与这类大型股票的技巧是：

    （1 ）在不景气时期低价买进，在业绩明显好转、股价大幅升高时予以卖出。
同时，由于炒作该种股票所需的资金庞大，故较少有主力大户介入拉升，因此可
选择在经济景气时期入市投资。

    （2 ）大型股票在过去的最高价位和最低价位上，具有较强支撑、阻力作用，
因此，其过去的高价位是投资者现实投资的重要参考依据。

    技法二：中小型股票需把握有利时机

    通常中小型股票的特性是：由于炒作资金较大型股票要少，较易吸引主力介
入，因而股价的涨跌幅度较大，其受利多或利空消息影响股价涨跌的程度，也较
大型股票敏感得多，所以经常成为多头或空头主力之间互打消息战的争执目标。
对应中小型股票的投资策略是耐心等待股价走出低谷，开始转为上涨趋势，且环
境可望好转时予以买进；卖出时机可根据环境因素和业绩情况，在过去的高价位
附近获利了结。一般来讲，中小型股票在1-2 年内，大多有几次涨跌循环出现，
只要能够有效把握行情和方法得当，投资中小型股票，获利都较为可观。

    技法三：成长股需精挑细选

    成长股是指迅速发展中的企业所发行的具有报酬成长率的股票。成长率越大，
股价上场的可能性也就越大。

    参与成长股的技巧是：

    （1 ）在众多股票中准确选择出适合投资的成长股。一要注意选择属于成长
型的行业，二要选择资本额较小的股票。资本额较小的公司，其成长的期望也就
较大。

    （2 ）恰当地确定买卖时机。由于成长股的价格往往会因公司的经营状况变
化发生涨跌，其涨跌幅度较之其他股票更大。在熊市阶段，成长股的价格跌幅较
大，因此，可采取在经济衰退、股价跌幅较大时买入，在经济繁荣、股价预示快
达到顶点时卖出。由于成长股在熊市时跌幅较大，而在牛市时股价较高，一般较
适合积极型的投资者。

    技法四：投机股宜选优缺点并存股票

    投机股是指那些易被投机者操纵而使价格暴涨暴跌的股票。

    参与这类个股的技巧是：

    （1 ）选择公司资本额较少的股票作为进攻目标。因为资本额较少的股票，
一旦投下巨资容易造成价格的大幅变动，投资者可能通过股价的这种大幅波动获
取买卖差价。

    （2 ）选择优缺点同时并存的股票。因为优缺点同时并存，当其优点被大肆
宣染时，容易使股价暴涨；而当其弱点被广为传播时，又极易使股价暴跌。

    （3 ）选择新上市或新技术公司发行的股票。这类股票常令人寄予厚望，容
易导致买卖双方加以操纵而使股价出现大的波动。

    （4 ）选择那些改组和重建的公司股票。当业绩不振的公司进行重建时，容
易使投机者介入，从而使股价出现大的变动。

    需要特别指出的是，由于投机股极易被人操纵而引起股价暴涨与暴跌，一般
的投资者需采取审慎的态度，不要轻易介入。

    技法五：蓝筹股适合中长期介入

    蓝筹股的特点是：投资报酬率相当优厚稳定，股价波幅变动不大，当多头市
场来临时，它不会首当其冲而使股价上涨。往往是其他股票连续上涨后，蓝筹股
才会缓慢攀升；当空头市场到来，投机股率先崩溃，其他股票大幅滑落时，蓝筹
股往往仍能坚守阵地，不至于在原先的价位上过分滑降。

    参与蓝筹股的技巧是：一旦在较适合的价位上购进蓝筹股后，不宜频繁出入，
而应将其作为中长期投资的对象。虽然持有蓝筹股在短期内可能在股票差价上获
利不丰，但以这类股票作为投资目标，不论市况如何，都无需为股市涨落提心吊
胆。而且一旦机遇来临，也能收益甚丰。长期投资这类股票，即使不考虑股价变
化，单就分红配股，往往也能获得可观的收益。对于缺乏股票投资手段且愿作长
线投资的人来讲，投资蓝筹股不失为一种理想的选择。

    技法六：循环股中三类股票买不得

    循环股是指股价涨跌幅度很明显，且一直在某一范围内徘徊的股票。

    由于循环股的价格是经常固定在一定范围内涨跌。因此，对应的买卖技巧是
趁跌时买进，涨时卖出。实施此项技巧的关键是有效地发现循环股。

    寻找循环股的一般方法是从公司的营业报表中，或者根据公司有关的资信了
解最近3 、4 年来股价涨跌的幅度，进而编制出一份循环股一览表。循环股一览
表能反映出股价的涨跌幅度和范围，投资者据此可确定循环股的买点和卖点。

    通常，循环股买卖时需避开以下三种股票：

    （1 ）股价变动幅度较小的股票。因为波幅较小的股票，纵然能在最低价买
进和最高价卖出，但扣除股票交易的税费后，所剩无几，因而不是理想的投资对
象。

    （2 ）股价循环间隔时间太长的股票。间隔时间越长，资金占用的成本越大，
宜把股价循环的时间限在一年以内。

    （3 ）成交量小的股票。成交量小的股票常会碰到买不到或卖不出的情形，
所以也应尽量避免。

    技法七：业绩激变股抢在业绩变动前买卖

    所谓业绩激变股，是指受景气或其他因素的影响，公司经营业绩呈现不规则
性极端变动的股票。一般来讲，这类股票的价格涨跌幅度较大，而其涨势与跌势
的时间，也比其他类股票为长。

    参与业绩激变股的技巧是：

    （1 ）待其涨势明显后赶紧买进。有时也可抓住时机，抢短线，以增加利润。

    （2 ）在跌势明朗时，应将所持股票尽快抛出，甚至可融券放空。

    参与业绩激变股，要求投资者密切关注公司的经营变化，如果能抢在公司业
绩变动之前进行买卖，则投资效果更为理想。

    技法八：偏高做手股宜短线抢进

    所谓偏高做手股，是指由于人为炒作而使股价明显偏高的股票。

    这类股票涨升状况有时脱离常理，因此股价习性也较难以捉摸。有时在公司
处于亏损状态时，因某项未来利多情况在背后支撑，或是多空之间，已演成轧空
的做手战，也会导致股价明显偏高。甚至在股价已明显偏高的情况下，仍有有心
人不断做手买进，使股价继续上扬。一旦做手者停止操作，则股价就会大幅下跌。

    参与偏高做手股的技巧是：除了经验行家，其他人最好不要受股价暴涨的诱
惑而轻易介入，但在其股价盘整之后的涨升之初，仍可以小额资金短线抢进；若
遇主力撒离使该股转为跌势，则要迅速忍痛卖出。千万不可期望反弹再卖。

    ■“架鹰”捕猎四类股票

    据说，每个哈萨克人都是狩猎高手。但他们打猎不用现代化的武器，而是用
传统的武器——金雕。每到户外积雪、野兽觅食的时节，草原上就有不少架鹰出
猎的人。他们骑着追风马，左手持缰绳右手戴护臂，一只目光敏锐、雄姿勃勃的
猎鹰挺立于皮护臂上，一旦发现猎物就像离弦之箭俯冲下去，敏捷准确地擒住猎
物。

    在市场中投资选股，就好比寻觅猎物，这也需要我们借助“鹰”的眼睛。只
是这只“鹰”并非金雕，而是依据市场传递的各类信息，敏锐分析观察市场的最
新动态，准确找出好股票。在当前市场各类信息满天飞的背景下，笔者认为，A
股市场有四类股票可以捕猎。

    一是高成长股。目前市场正处于年报和季报密集发布期。统计显示，截至4
月1 日，沪深两市共有996 家公司公布2009年年报。这些公司去年营业收入7.2
万亿元，实现净利润8018.8亿元，同比增长19.21%. 从今年一季度已发布的上市
公司业绩预告看，预喜公司占近九成，近半数公司业绩预增幅度超过100%. 预计
今年一季度上市公司的同比增长有望达到40% 以上，上半年年报业绩增长幅度有
望超过30%.在上市公司业绩“普升”的情况下，我们不仅要找出那些业绩大幅预
增的个股，而且还应高度关注那些业绩连年持续增长的上市公司，或未来前景乐
观的上市公司，大浪淘沙式地甄选出骑得住的“白马股”。从有关数据上看，去
年业绩大幅增长的行业是消费、地产和化工等。另外，在经济发展中的龙头和支
柱行业、受政府支持的新兴产业和科技消费行业也会诞生高成长股。

    二是低估值股。从市场估值这一角度分析，2009年整体预测PE为23倍左右，
目前沪深300PE 为16倍左右，随着上市公司业绩大幅提升，市场整体估值偏低。
统计显示，目前有12个行业的市盈率低于其历史均值水平，其中较为明显的是金
融服务、房地产、建筑建材三个行业。另外，采掘、化工、交运、家用电器、医
药生物等行业的估值也偏低。发现市场价值低估，在估值和成长之间寻找平衡，
捕猎相对安全的股票，是稳健投资者的一种选择。

    三是配置资源。随着融资融券、股指期货“亮相”，A 股市场将进入机构与
机构博弈的新格局。从融资融券这一角度讲，客户融资买入、融券卖出的证券，
符合的条件是：融资买入标的股票的流通股本不少于1 亿股或流通市值不低于5
亿元，融券卖出标的股票流通股本不少于2 亿股或流通市值不低于8 亿元。目前
试点标的证券是上证50成份指数和深证成份股，共纳入了90只大盘蓝筹股。从股
指期货方面看，股指期货的交易标的是沪深300 指数成份股。这就使得与融资融
券、股指期货关联度高的部分股票，将成为今后主力机构的配置资源，也就是说，
将成为市场争夺的重要筹码。考虑到限售股尚未完全流通，市场增量资金有限等
因素，对于大盘蓝筹股的选择只能是局部、有代表性的一部分，切不可眉毛胡子
一把抓。

    四是主题投资。今年以来，各类题材股如雨后春笋层出不穷，不少题材股的
股价已经到了6000点之上。可见，选好题材股十分重要。题材股是主题投资的一
部分，这就需要我们有一双敏锐的目光，从市场中找出最有深度、最有潜力和活
力的投资主题。近日，国务院公布对落后产能进行淘汰的通知，对9 大行业划定
了“生死线”，大多针对高能耗高污染的中小型企业，对生产工艺、生产规模均
位居行业前列的龙头企业，则在一定程度上构成利好。与此同时，国家发改委提
出，要加快促进战略性新兴产业发展。从今年起，将在新能源、节能环保、新材
料、新能源汽车、航空航天、海洋等战略性新兴产业领域，启动实施一批促进作
用强、市场前景好的重要工程和计划。一方面要“淘汰”一部分落后企业，另一
方面要“促进”一类新兴产业，态度明确，引人注目，这其中蕴含了多少投资主
题，值得挖掘。综合目前的各类经济政策信息，投资主题方面可考虑产业升级、
人民币升值、新兴产业、科技消费、兼并重组等。

    ■绩差股中觅“牛”踪

    拜读蒋占刚先生在贵报3 月23日“投资学苑”版发表的《巧选牛股》一文，
鄙人对其提出的“从涨幅榜中寻找牛股”的观点及其所给出巧选牛股的方法深表
赞同，但同时又觉得言犹未尽，想来个“狗尾续貂”，做点补充。

    “从涨幅榜中寻找牛股”，固然“能起到事半功倍的效果”，但这仅是寻找
牛股的一种思路、一个方面。我们还应看到其另一面，即从绩差股尤其是ST股票
中寻找牛股。

    涨幅榜中确实不乏牛股，但绩差股尤其是ST股票中也很有可能潜伏着我们所
要寻找的大牛股。君不见，有些绩差股，尤其是ST股票，通过优质资产注入、资
产重组、整体上市等途径，由昔日的“乌鸡”变为今天的“凤凰”么？所以，寻
找牛股并非“自古华山一条路”。

    想当初，ST伊利2008年年报披露其每股亏损2.3 元时，不少股民在其股价下
跌惨淡时，纷纷杀跌出局，我却不仅不割肉，反而在股价快见底时果断加仓，且
一直“咬定伊利不放松”。为什么？因为我想，伊利是奶制品中的名牌，是拉动
内需、消费概念股中的龙头股，只要其找出亏损的症结对症下药，就肯定会扭亏
为盈，后市很可能有一番大行情。果不其然，该股自2009年以来业绩逐季攀升，
去年三季度每股收益竟高达0.66元，其股价也随之飙升至30多元。谁能说ST伊利
不是从众多ST股票中蹿出的一只大牛股呢？

    炒股，实际上就是炒上市公司的未来，炒预期。从绩差股尤其是ST股票中寻
找牛股，一要注意选择其所属行业是政策扶持的朝阳行业，其未来有较大的发展
空间；二要关注有一定的题材，给人以想象空间；三要耐心等待其股价低位时介
入。因为大凡牛股都来自于低价股，股价越低，其后市的上涨空间就越大。

    当然，牛股要选得准，还要捂得住，也就是说要耐得住寂寞，经得起洗盘的
折磨，要善于识破狡猾的主力所玩弄的种种花招，切勿中其所设的圈套。

    我认为，“从涨幅榜中寻找牛股”与“从绩差股尤其是ST股票中寻找牛股”，
两者可谓殊途同归。

    ■趋利避险适应市场新变化

    拜读蒋占刚先生在贵报3 月23日“投资学苑”版发表的《巧选牛股》一文，
鄙人对其提出的“从涨幅榜中寻找牛股”的观点及其所给出巧选牛股的方法深表
赞同，但同时又觉得言犹未尽，想来个“狗尾续貂”，做点补充。

    “从涨幅榜中寻找牛股”，固然“能起到事半功倍的效果”，但这仅是寻找
牛股的一种思路、一个方面。我们还应看到其另一面，即从绩差股尤其是ST股票
中寻找牛股。

    涨幅榜中确实不乏牛股，但绩差股尤其是ST股票中也很有可能潜伏着我们所
要寻找的大牛股。君不见，有些绩差股，尤其是ST股票，通过优质资产注入、资
产重组、整体上市等途径，由昔日的“乌鸡”变为今天的“凤凰”么？所以，寻
找牛股并非“自古华山一条路”。

    想当初，ST伊利2008年年报披露其每股亏损2.3 元时，不少股民在其股价下
跌惨淡时，纷纷杀跌出局，我却不仅不割肉，反而在股价快见底时果断加仓，且
一直“咬定伊利不放松”。为什么？因为我想，伊利是奶制品中的名牌，是拉动
内需、消费概念股中的龙头股，只要其找出亏损的症结对症下药，就肯定会扭亏
为盈，后市很可能有一番大行情。果不其然，该股自2009年以来业绩逐季攀升，
去年三季度每股收益竟高达0.66元，其股价也随之飙升至30多元。谁能说ST伊利
不是从众多ST股票中蹿出的一只大牛股呢？

    炒股，实际上就是炒上市公司的未来，炒预期。从绩差股尤其是ST股票中寻
找牛股，一要注意选择其所属行业是政策扶持的朝阳行业，其未来有较大的发展
空间；二要关注有一定的题材，给人以想象空间；三要耐心等待其股价低位时介
入。因为大凡牛股都来自于低价股，股价越低，其后市的上涨空间就越大。

    当然，牛股要选得准，还要捂得住，也就是说要耐得住寂寞，经得起洗盘的
折磨，要善于识破狡猾的主力所玩弄的种种花招，切勿中其所设的圈套。

    我认为，“从涨幅榜中寻找牛股”与“从绩差股尤其是ST股票中寻找牛股”，
两者可谓殊途同归。

    ■不妨先试试另类“融资融券”

    “双融”交易有三忧

    融资融券交易试点自3 月31日启动以来，并没有出现想象中的火爆场面。截
至4月8日，上海、深圳两个交易所“双融”交易规模分别为3024.4万元和1452.4
万元，虽呈逐日上升趋势，但相比两市巨大的成交量，仍属小巫见大巫。绝大多
数投资者之所以在“双融”推出后选择了旁观，主要是对“双融”有三大隐忧：

    一是“双向”判断之难。对于投资者来说，“双融”是把“双刃剑”。一方
面，多了一条便捷的融资渠道，多了一种新的盈利模式。另一方面，风险随之加
大，投资者如果对大盘和个股的判断正确，无论涨跌都能获利；一旦判断失误，
涨跌都要赔钱。

    二是“双率”成本之高。在普通证券交易中，投资者投入股市的大多是自有
资金，没有成本压力，但“双融”交易相当于借钱炒股，投资者除了要承受前述
风险外，还要支付成本费用，包括7.86% 的融资利率和9.86% 的融券费率。而且，
这一标准今后还有可能随着央行利率的调高而提高。

    三是“双融”期限之惑。“双融”与普通证券交易的一大区别在于“平仓”
制度设计。一方面，当股价波动导致日终清算后维持担保比例低于警戒线，且未
能及时追加担保物时，投资者将面临强制平仓的风险。另一方面，因为证券公司
与投资者约定的期限最长不得超过6 个月，所以到期后，无论盈亏，都要平仓，
不像普通炒股那些被套后可以长期“捂”着，等待解套。

    另类“双融”较惬意

    稳健的投资者从风控角度出发选择观望显属明智之举，但有的投资者对资本
市场的创新情有独钟，对“双融”交易方式不愿轻易放弃。为稳妥起见，想玩真
实“双融”的投资者不妨先从另类“双融”做起，主要有：

    模拟“双融”。投资者可在日常交易中进行模拟“双融”——资金是虚拟的，
操作也是虚拟的。当预计某一标的股票将上涨时，就模拟融资：“借入”一定额
度的虚拟资金并买入这种标的股票，作好记录；若判断某一标的股票将下跌，就
模拟融券：“借入”一定数量的标的股票并卖出，同样作好记录。一段时间后，
全额归还融入的资金或证券，再结算扣除“双率”后的盈亏额。投资者在模拟
“双融”时，所有的“操作”必须在盘中实时进行，不能事后回转，否则容易失
真。

    仿真“双融”。这种“双融”方式，虽然资金是虚拟的，但操作是真实的。
这就需要交易所有类似于期指仿真交易大赛那样的系统支持，由券商组织，提供
一个平台，制定一套规则，设置一些奖励，供投资者进行仿真交易。仿真“双融”
与仿真期指相比，最大的区别是时间跨度不同，前者跨度较长，不像期指仿真交
易那样当天便能结算，因此紧张刺激程度会有所降低。但通过仿真“双融”，投
资者能及时感受真实“双融”的机会与风险，为真实“双融”奠定基础。

    自我“双融”。与前两种“双融”方式相比，自我“双融”是投资者自己同
自己进行的“双融”，资金和操作都是真实的，但额度仅限于账户里的资金和证
券。自我“双融”的本质是高抛低吸，当预计某一股票（包括非标的股票）将上
涨，就“融入”账户里的余资买入股票；若预计账户里的某一股票将下跌，就
“融券”卖出。一段时间后，再卖券还资或买券还券，多出来（或缩水）的资金
便是自我“双融”的盈亏。自我“双融”平仓环节的弹性相对较大，若当初判断
正确，投资者既可到期还资（或还券），也可提前还资（或还券）；若判断失误，
也可反悔，既可在期内反悔，也可在到期后反悔。

    家庭“双融”。即家庭成员之间的“双融”，适用于分账不分家的家庭成员，
这是在整个另类“双融”里最为逼真的方式。比如，夫妻双方对同一标的股票产
生分歧时即可进行家庭“双融”，夫买妻卖或夫卖妻买。这种“双融”方式与自
我“双融”相比，不仅资金、证券和操作都是真实的，而且要求严格执行平仓规
定，且不得反悔。为使家庭“双融”更接近真实“双融”，家庭成员之间应按规
定的时间和费率执行“双率”标准，只不过这种执行是在家庭内部进行，不会造
成家庭资产的实际流失。

    操作需迈三道坎

    笔者日前体验了一回自我“双融”。4月1 日，笔者判断宏图高科（17.40 ，
0.52，3.08% ）短线将下跌，西飞国际（13.10，0.00，0.00% ）存在上涨可能，
于是“融券”卖出账户里已有的宏图高科1400股（17.19元），再“融资”23000
余元买入西飞国际1700股（13.86 元）。第二天，见当初判断正确，出现套利机
会，便进行了卖券“还资”（14.28 元卖出西飞国际1700股）和买券“还券”
（17.01 元买入宏图高科1400股）操作。结果，账户里的股数依然不变，但多出
771 元资金，这就是自我“双融”产生的盈利。

    与真实“双融”成本高、风险大、标的股票受限相比，另类“双融”尤其是
自我“双融”和家庭“双融”的好处显而易见。一方面，可以免缴“双率”，节
省成本，增加盈利几率。上例操作中，自我“双融”取得的3 个多百分点的收益
率若向券商“双融”连支付“双率”都不够，但在自我“双融”中除去交易成本
还能盈利771 元。

    另一方面，“另类双融”不受标的股票限制，沪深股市所有交易品种均可用
来自我“双融”或家庭“双融”，选择范围更广，操作弹性更大，还可减轻操作
时的心理压力，使另类“双融”风险可控，胜算更大，投资者还能体验真实“双
融”中股票涨跌、投资盈亏所带来的直觉感受。

    但在进行另类“双融”操作时，需迈三道坎：一是“双融”主体仅限于投资
者自己或家庭内部，不可轻易扩散；二是有利可图时要及时“复原”——还资或
还券，防止由盈转亏，前功尽弃；三是实际操作时要确保成交，不要为了蝇头小
利，丢了获利机会。

    对于这种另类“双融”，有些投资者可能不以为然，认为这种方式太保守，
不如真实“双融”来得刺激和过瘾。但多年的经验教训表明，投资者如果连自己
账户里的资产都打理不好，就不要奢望能管理好更多的资产。因此，想玩真实
“双融”的投资者，不妨先试另类“双融”。玩好了另类“双融”，打理好了自
己账户里的资产，再玩真实“双融”，去管理更多的资产也不迟。

    ■如何成为股市赢家

    1 、要做到小赔大赚。就是要设置止损点，单这个止损点是动态的，每天都
在变化的。一般设10% 为贻，股价在不停的上涨，你的止损点也在不停的变动。

    2 、心中无股。就是你买了股票后，就不要天天每时每刻盯着，这样影响你
的持股心态。

    3 、心中有股。当你没有股票时，要随时观察，寻找合适的股票和机会。 ■股票买卖操作方法- 摊平操作法

    俗话说，智者千虑必有一失。任何精明的投资人，都不可避免的有时会做出
错误的决策，如买进的时机不对，或者买进价格高了等。因此，有经验的股票投
资者都必定会摒弃赌徒心理，讲求逐步操作，即任何买卖进出都不用尽全部财力，
以便下档摊平，或上档加码。

    下档摊平的操作方法，是指投资人在买进股票后，由于股价下跌，使得手中
持股形成亏本状态，当股价跌落一段时间后，投资人以低价再买进一些以便匀低
成本的操作方式。下档摊平的操作方法大体上可以分为三种：

    1.逐次平均买进摊平法

    即将要投入股票的资金分成三部分，第一次买进全部资产的三分之一，第二
次再买进三分之一，剩余的三分之一最后买进，这种方法不论行情上下，都不冒
太大的风险。

    2.加倍买进摊平法

    加倍买进摊平法有二段式和三段式两种。二段式为将总投资资金分成三份，
第一次买进三分之一，如果行情下跌，则利用另外的三份之二，三段式是将总投
资资金分成七份。第一次买进七分之一；如行情下跌，则第二次买进七分之二；
如行情再下跌，则第三次买进七分之四，此法类似于“倒金字塔买进法”，适用
于中、大户的操作。

    3.加倍卖出摊平法

    加倍卖出摊平法是将资金分成三份。第一次买进三分之一的，如发现市场状
况逆转，行情确已下跌，则第二次卖出三份之二，即要多卖出一倍的股票。这样
可以尽快摊平，增加获利机会。

    上档加码就是买进股票之后，股价上升了，再加码买进一些，以使持股数量
增多，扩大获利的比率。

    加码买进匀低成本法

    当行情急剧下跌，在价位上出现亏损时，只要经济的发展仍有希望，投资者
要耐心等待，也可以在低档时加码买进以匀低成本。可以在股价跌到相当程度，
照原持有股加码买进。如果资金宽裕，可以加倍或数倍买进以匀低成本。

    加码买进以匀低成本的先决条件，是整个经济前途仍有希望，所投资股票的
实质条件仍在，因此可以买进以摊平成本。

    金融资产的投资三分法

    在西方各国，如美国最流行的三分法是：三分之一的现金存入银行以备急需，
三分之一的现金购买债券、股票等有价证券作长期投资，剩下的三分之一投资于
房地产等不动产，因为一般情况下房地产只会增值而不会贬值，这部分投资可以
作为准备金和后备基金，以备其他投资蚀本时用以保本或翻本。

    在有价证券的投资上，投资者也往往将三分之一用来购买安全性高的债券或
优先股，三分之一购买有发展前途的成长型股票，三分之一购买普通股票，以分
散风险并取得差价收益。

    目前我国的房地产市场尚未发育成熟，投资者可以把三分之一资金用于银行
存款或持有现金，三分之一购买安全性高的债券，三分之一购买股票，只要投资
者能按一定的比例适当分配手中的资金，就能以钱养钱，并能最大限度地抓住获
利机会。

    分散投资组合法

    这种投资组合的主要含义是：

    1.购买股票的企业种类要分散，不要集中购买同一行业企业的股票，不然的
话，若碰上行业性不景气，由于本行业股价受不景气的影响会全部大幅下跌，会
使投资者蒙受极大损失。

    2.购买股票的企业单位要分散，不要把全部资金投资于一个企业的股票，既
是该企业目前经营业绩很好也要避免这种情况。

    3.投资时间要分散。购买股票前应当先了解一下各种股票的派息时间，一般
公司是每年三月份召开股东代表大会，四月份派息，也有半年派一次息的。购买
股票时可按派息时间岔开选择购买。因为按以往情况分析，派息前股价都会升高，
即使投资者购买的某种股票因利率、物价等变动而在这一时间蒙受公共风险，投
资者还可以期待到另一时间派息的股票上获利。

    4.投资区域也要分散。由于各地的企业会受当地市场、税赋、法律政策等多
方面因素的影响而产生不同的效果，分开投资，便可收东方不亮西方亮之效。

    按投资期限制定的比例组合法

    按投资期限长短划分制定的比例组合法包括长线投资、中线投资和短线投资。
长线投资是指买进股票以后不立即转售，长期持有以便享有优厚的股东收益，持
有时间起码在半年以下，其对象一般是目前财务状况良好而又有发展前景的公司
股票。中线投资指的是把自己几个月内暂时不用的钱进行投资，投资对象是估计
几个月内可供提供良好盈利的股票。短线投资是指那些股价起伏甚大，几天内就
可以有大涨跌的股票。一个投资者应该把自己的资金分成较长期内不用等待获利，
几个月内不用和随时可动用，搞得好可获其利，搞不好全部损失也在所不惜的三
部分，分别用于长线投资、中线投资和短线投资。用于长线投资的那部分一定要
沉得住气，要坚持自己得意图，放长线钓大鱼，不达目的绝不罢休，切忌股价稍
有上升就轻易抛出，其结果往往是图了眼前小利而损失长远大利。

    ■一个投资者必须经过四个阶段的转变才能成功

    一个投资者从门外汉到逐步摸索、磨练，最终成为一名成功的投资者，他必
须经历理论的学习，经验教训的总结，心理内部长期斗争后形成的稳健乐观自信
戒骄戒躁不贪的心态，这一过程一般须10年左右的时间才能完成，也就是说一个
投资者从零到成功，需要十年的时间

    一、理论学习阶段（入门阶段）

    投资者最初踏入证券市场时，以“小学生的身份”勤奋学习，通过专业书，
以及周围的朋友、专业人士的讲解，来学习相关专业知识和经验。在股票操作上，
自己很少有主见，所买股票一般都是电视上股评人士推荐或身边的朋友介绍，这
一阶段的心理主要表现为赚钱心切，着急恐慌，没主见，心有余而力不足，为了
赚钱，为了暴富，不惜冒一切风险，追涨杀跌是他的拿手好戏。

    二、自我封闭阶段（艰苦磨练阶段）

    经过第一阶段学习、磨练、总结，他很快找到了所谓的“赚钱秘诀”，这个
所谓的“秘诀”，一般为几个指标加上量价分析以及一些具备牛股特征的突破形
态，这些书籍里介绍最多也比较容易掌握。市场上大多数投资者基本上都会这些，
但只有一少部分人才能精通此道。这些指标紧贴股价走势，依靠它们来操作某一
段时间内短线成功机会很多，有时甚至可以买在最低点卖在最高点。因此，每一
次操作成功，他就有一种很大的成就感，自己的才华终于找到得以施展的舞台，
啊！我“成功”啦！于是呼自信、冲动、虚荣心、甚至狂妄冲昏了头脑。他回想
起刚入市的时候，那些曾向他推荐过股票的人屡屡出错，这就更增强了他的自信
心，更加相信赚钱必须靠自己的能力，而且，自己认为已经具备了赚钱的能力。

    在操作上，频繁操作，不吃不喝可以就是手里不能没有股票，几分钟没股票
或者自己看好的股票没买上就出现了大涨，此时心里就如同猫抓一样难受。而且，
大部分人喜欢满仓操作，买了大涨的股票就到处炫耀，或者独自洋洋得意；买了
大跌的股票就懊恼、沮丧，要么处于大喜或大悲状态，要么处于小喜小悲，要么
处于忙里偷闲的休闲状态，他真的动了自己最真实的感情，这时他和股市的关系
就象热恋中恋人一样一天也不能分离，一开盘必须看行情走势，收盘后干啥都可
以就是不能不看行情走势。买卖股票时，有的十分地斤斤计较价位，买入价必须
在最低加位附近，卖出价必须是在最高价位附近。而有的却仍在追涨杀跌，追逐
市场热点板块，而且他喜欢满仓操作。脑子里几乎只有“赚钱”二字，对于亏损、
风险的概念却很模糊。操作业绩要么大赚大赔，要么小赚大赔。

    第二阶段至少需要5 年以上的磨练，有的甚至10年以上，是他走向成功的最
困难的阶段，就象红军的两万五千里的“长征”一样艰难啊！投资损失也是最惨
重的阶段，在股市上损失几十万或损失几百万都不在话下。因为他想暴富，却又
根本不知道如何控制风险。盲目自信、自负，自我封闭、思想麻木阻碍了他的进
步。一直到惨重的损失后，自己才被惊醒，以后的他有三条路可走，一条路是绝
望的离开股市；另一条路是无奈地甘心听从“高人”领导；第三条路是自己休整
一段时间后，开始反思、再学习、重新修造自己。

    三、再学习、反思总结阶段（高手阶段）

    经过几年大成大败的反复折腾而最终结果又是大败的极其艰苦的磨练后，他
最终开始醒悟了，认识到自己的水平还是不行，以前的行为是多么的幼稚啊！于
是，再次开始学习，这次学习是系统的学习，包括技术分析的各种分析方法，基
本面分析的方法，投资组合、风险控制等等。总结以前的经验教训，把理论与实
践结合起来。在心态修养方面，进步很快，变骄狂为谦卑，逐步克服贪恋与恐惧。
不在喜怒无常，情绪基本稳定。面对赢利和亏损能够泰然处之，不再受他人和假
象干扰与迷惑了，对行情的大涨或大跌也不在有很大的情绪波动了，不再贪功好
利不再急噪恐惧啦，不再炫耀自己，能够认识到自己的不足并逐步改变，虚心好
学不卷，努力寻找一个能够长期获胜操作方法。但是，自我控制的能力还够强。
在操作上，这一阶段以学习新理论总结过去的经验教训为主，不在频繁操作，业
绩上，不在有大的波动基本维持在微利或小亏状态。这一阶段最重要的是心态修
养，其次，是系统地掌握各种理论和分析方法与技巧，并与实践结合起来。这一
阶段需历时3 年左右。这时的他就如同一般的武林高手一样，一般情况下不会被
对手打的大败，平手或小输小赢的机会多。如果这时他遇到了成功高人的点拨，
就会少走许多弯路，距离成功所需时间就会大大缩短。

    四、成功阶段。（得道的大师）

    经过几年的学习、磨练，掌握的理论丰富系统；能够把刻骨铭心的经验教训
与理论有机结合起来了；心态方面，浮躁缺乏耐心、情绪不稳定、贪恋、恐惧、
争强好胜、妒忌、自负、沮丧的心态基本上都去掉了，能真正做到不以物喜，不
以己悲，能毫不含糊地牢牢地控制住自己的欲望（指在证券、期货市场上）。能
够把技术分析方法与基本分析法有机结合起来，把风险控制摆在操作首位。找到
了一个切实可行的交易系统。真正做到知行合一，实现了长期稳定的赢利。这一
阶段最主要的是心态的把握。就象武林中得道的大师一样，精通各种武艺，道德
修养及高，水平高靠的是心境中的“意念”而不再是武功了。

    上述四个阶段的划分，尽管有其不足之处，但“他”却是广大投资者的缩影，
只要是股民都能够从上述四个阶段找到符合自己的阶段。希望广大投资者不要再
埋头于日常的炒单，沉迷于股海中，而“不识庐山真面目”，不要再做无谓的人
力财力牺牲。把闲散资金给专业成功人士或者基金管理公司来打理，远远比你自
己炒单赚钱。不相信这一点可以，那就等10年后，让事实来说话吧！

    ■顺势而为

    一、趋势的定义

    在技术分析这种市场研究方法中，趋势的概念绝对是核心内容。图表分析师
所使用的全部工具，诸如支撑和阻挡水平、价格形态、移动平均线、趋势线等等，
其唯一的目的就是辅助我们估量市场趋势，从而顺应着趋势的方向做交易。在市
场上，“永远顺着趋势交易”、“决不可逆趋势而动”、或者“趋势即良友”等
等，实在已经是老生常谈了。因此我们要花些功夫，给趋势加以定义和分类。

    从一般意义上说，趋势就是市场何去何从的方向。不过，为了便于实际应用，
我们需要更具体的定义。在通常情况下，市场不会朝任何方向直来直去，市场运
动的特征就是曲折婉蜒，它的轨迹酷似一系列前赴后继的波浪，具有相当明显的
峰和谷。所谓市场趋势，正是由这些波峰和波谷依次上升或下降的方向所构成的。
无论这些峰和谷是依次递升，还是依次递降，或者横向延伸，其方向就构成了市
场的趋势。所以，我们把上升趋势定义为一系列依次上升的峰和谷；把下降趋势
定义为一系列依次下降的峰和谷；把横向延伸趋势定义为一系列依次横向伸展的
峰和谷。

    二、趋势具有三种方向

    我们所说的上升、下降、横向延伸三种趋势都是有充分的依据的。许多人习
惯上认为市场只有两种趋势方向，要么上升，要么下降。但是事实上，市场具有
三个运动方向一上升、下降以及横向延伸。仅就保守的估计来看，至少有三分之
一的时间，价格处在水平延伸的形态中，属于所谓交易区间，所以，弄清楚这个
区别颇为重要。这种水平伸展的状况表明，市场在一段时间内处于均衡状态，也
就是说，在上述价格区间中，供求双方的力量达到了相对的平衡。不过，虽然我
们把这种持平的市场定义成横向延伸趋势，但是更通用的说法还是“没有趋势”。

    大多数技术工具和系统在本质上都是顺应趋势的，其主要设计意图在于追随
上升或下降的市场。当市场进入这种持平的或者说“没有趋势”的阶段时，它们
通常表现拙劣，甚至根本不起作用。恰恰是在这种市场横向延伸的时期，技术型
交易商最易受挫折，而采用交易系统的人也蒙受着最大的损失。顾名思义，对顺
应趋势系统来说，首先必须有趋势可循，然后才能施展功用。所以，失败的根源
不在系统本身，而是在于交易商，是交易商操作错误，把设计要求在趋势市场条
件下工作的系统，运用到没有趋势的市场环境之中了。

    期货交易商有三种选择——先买后卖（做多头）、先卖后买（做空头）、或
者拱手静观。当市场上升的时候，先买后卖当然是上策。而在市场下跌的时候，
第二种选择则是首选。顺理成章，逢到市场横向延伸的时候，第三个办法——拱
手静观——通常是最明智的。

    趋势具有三种类型（规模）

    趋势不但具有三个方向，而且通常还可以划分为三种类型。这三种类型就是
主要趋势、次要趋势和短暂趋势。实际上在市场上，从覆盖几分钟或数小时的非
常短暂的趋势开始，到延续50年乃至100 年的极长期趋势为止，随时都有无数个
大大小小的趋势同时并存、共同作用。

    ■如何分析股票的基本面

    基本面是股票长期投资价值的唯一决定因素，每一个价值投资者选择股票前
必须要做的就是透彻地分析企业的基本面。许多投资者没有系统的分析方法，甚
至仅仅凭某一短暂的或局部的利好因素就作出草率的买入决定。投资者很容易受
一些感性因素的影响而作出错误的操作，如听信其他投资者的言论，或者生活中
对某一消费品牌情有独钟，就买入其股票等等。怎样才能理性地投资呢？建立系
统是一个最好和最理性的方法。下面从行业、企业和宏观经济三方面并具体结合
苏宁对基本面涉及的要素进行简单的分析。

    一、行业层面的基本面因素

    行业基本面因素十分重要，有时比企业层面的基本面影响还大，差的行业即
便是龙头企业也很难获得好的长期回报。

    行业的特性

    行业的波动性是否很大，是否有强周期性。

    家电连锁业波动比较小，超长期来说有很弱的周期性。

    行业的市场空间

    如果行业发展空间很大，则企业的成长性相对较好。

    消费升级以及经济高速发展使家电连锁业有广阔的市场空间，龙头企业将会
高速成长。

    行业生存环境

    过度激烈的竞争必然会降低企业的盈利能力，恶性竞争更会使所有企业陷入
亏损泥潭。

    家电连锁业经过前几年的激烈竞争后，形成了国美、苏宁、百思买三大巨头
寡头竞争的格局，五星、永乐被收购，大中、三联只能扮演陪太子读书的角色。
行业竞争趋于平缓，未来进入持久战阶段。

    回顾国内和欧美国家同行业发展的历史轨迹

    以史为鉴，历史总会给予我们启迪。欧美国家行业的发展历史经常就是中国
同行业的未来，根据国内外的历史，我们可以对行业未来的发展趋势作出预测。

    家电连锁业正沿着美国相同的轨迹运行，如同美国经历过BBY 、CC等几大寡
头竞争的格局，中国家电连锁也正经历着同样的时期。BBY 苦练内功，慎对并购，
CC则只注重外延扩张，偏好多元化，最后BBY 大获全胜。今天的国美与 CC 何其
相像，而苏宁则是BBY 第二，未来苏宁会是最后胜利者吗？

    是否存在并购或被并购的可能

    并购的风险很大

    作为苏宁的股东，我并不希望并购大中。

    行业是否简单易懂

    复杂的行业往往包含很多不确定性。

    二、企业层面的基本面因素

    企业作为个体如果没有竞争力，即便处于很好的行业也是徒劳。好行业还要
好企业。我们可以通过分析波特的五力竞争模型和企业经营情况、财务数据对企
业基本面作出综合评价。五力包括顾客、供应商、竞争者、潜在新进入者、替代
品五种基本竞争力量。

    顾客即是买方的讨价还价能力

    行业处于买方市场，则卖方要么通过差异化经营获得超额利润，要么只能竟
相打折降价争取买方。相反的话，产品供不应求，卖方很容易就获得超额利润。
茅台是经典的例子。

    家电连锁业处于买方市场，但由于竞争对手的减少，竞争趋于理性。

    供应商讨价还价的能力

    与顾客相类似，只是企业的角色由卖方转变成买方。除非是卖方稀缺资源，
一般企业对供应商都处于强势地位。

    家电连锁对家电厂商的强势地位是无容置疑的。

    竞争者之间的竞争

    这是五力中最重要的一个力量，企业是否处于强有力的竞争地位是决定企业
存亡的重要因素。

    苏宁规模虽然落后于国美，但后台力量远超国美，而百思买刚刚起步，苏宁
又占据先发优势。

    潜在新加入者的威胁

    如果新进入者拥有新的生产能力和强大的资源，对行业将形成巨大威胁。

    现阶段家电连锁企业的已经形成的巨大规模和广阔的地域分布，都对新加入
者构成高门槛，而且从发达国家经验看，家电连锁最后都形成极少数的几家巨头
垄断市场，如日本的小岛电器、山田电机，美国的BBY 、CC. 因此出现潜在新加
入者的可能性较少。

    替代品的威胁

    替代产品的价格如果比较低，而且性能优越，对现有产品是致命性的打击。
替代品可能完全替代，也可能部分替代。但无论是那种替代品都会使本行业产品
受到严重打击。科技类产品最容易出现替代品。

    全球发达国家的家电渠道都是家电连锁占据优势，家电连锁是家电分销行业
的大势所趋。因此出现替代的可能性比较小。但不排除类似沃尔马这种大型连锁
超市抢夺市场份额。

    企业在行业所处的地位

    强者恒强，行业龙头企业通常拥有更优异的产品，更优秀的人才，更雄厚的
实力，获得更大的发展空间。

    苏宁作为三大寡头之一，与其他竞争者都处于暂时的均势地位。

    是否拥有持续的核心竞争力

    优于对手的竞争力是企业能持续发展并取得胜利的关键所在。

    先进的信息平台、物流基地、后台服务是苏宁暂时领先的核心竞争力，竞争
对手能否赶上还要看他们的以后的竞争战略。无论如何苏宁现在占据有利地位。
暂时落后的是规模。

    企业战略是否清晰和正确

    在波特竞争理论中，竞争战略占据显要位置，战略失误将带给企业毁灭性打
击。

    苏宁的战略比较清晰，稳中求快，苦炼内功，慎对并购。

    管理层是否诚实、优秀，大股东是否诚信

    管理层的诚实比能力更重要，而大股东的诚信也是不能忽视的。

    苏宁的张近东理性、素质高、心胸广阔，应该是不错的大股东。

    是否有稳定的经营史

    经营史虽然不能决定未来，但也是很有价值的参考之一，巴菲特对稳定的经
营史很重视。

    通过公开信息收集企业经营情况

    包括收集企业的经营情况、市场状态、管理水平、技术能力、制度等细节，
为最后的判断提供依据。

    市场份额

    市场份额跟企业的行业地位息息相关。

    是否有多元化

    多元化往往是危险的，即使是多元化计划我们也要留意。特别是跨行业的多
元化，经常是以失败告终。

    苏宁的主要竞争对手国美最近频频涉足其他行业，包括地产、百货、保健品
等，这对苏宁来说是好事。

    是否拥有特许经营权

    特许经营权是企业获利的利器。

    研究财务数据

    历史财务数据可以让我们对企业的历史经营情况、资产情况、盈利能力、成
长能力、偿债能力等有全面的了解。数据应该追溯到尽量早的历史，有可能的话
最好是企业存续期内的财务数据都看一篇。主要财务数据有：

    净资产收益率是判断资产回报率指标，是最重要的财务数据

    净利润增长率企业成长的参考指标

    净利率企业获利能力的指标

    毛利率企业获利能力的指标

    资产负债率企业偿还债务的能力，也是重要的风险指标之一

    其他还要根据不同行业的特点关注不同的指标，如家电连锁的库存周转率、
银行业的总资产收益率等。

    三、宏观经济、政治因素的影响

    实际上宏观经济、政治对企业的影响可以包含在行业层面的分析中。经济周
期、利率、通货膨胀等宏观因素对真正优秀的企业影响甚微。出口导向型或者原
材料进口比例较大的企业应该关注人民币升值和汇率变动带来的影响。分析基本
面时只要关注经济发展能否为行业带来重大发展机会和政策的改变是否对行业造
成毁灭性打击，不需要考虑其他如经济周期、利率、通货膨胀等宏观因素，也没
必要花太多精力研究其他宏观经济、政治因素的影响。

    基本面分析容易进入的误区：

    以偏概全

    只看到企业一两个也许不是决定性的优点，就认为是优秀的投资对象。

    包含个人感情色彩

    生活中喜欢某一品牌，或者持续跟踪某一企业许多年，在判断企业基本面时
包含大量的感情因素，只看好的方面，或者夸大企业的优点，对问题视而不见。

    受舆论误导

    某一阶段市场热充于某一行业、题材或概念时，就认为这类企业都很好。

    道听途说的信息作为分析的依据

    以一些谣传和非正式渠道获得的不准确的消息为分析依据。

    胡乱发挥主观想象力

    脱离现实、不切实际的为企业未来勾画出美好的蓝图。

    一厢情愿地以过去业绩推测未来

    没有很好地分析市场和行业的变化，只根据企业的历史就简单地推测出企业
的未来。

    简单类比

    没有分析企业个体的差别，同行业公司简单地进行类比，得出因为同行业某
某公司股价多少，所以这个股票值多少这样的结论。

    轻信一些没有诚信的上市公司

    不加分析地轻信上市公司许下的业绩诺言，有时候理性地分析一下市场状况，
就能知道这些是谎言。 ■读懂开盘三线把握操作良机

    读懂开盘三线把握操作良机

    开盘三线的定义：

    以9 ：30分开盘指数为参照点，以5 分、10分、15分收盘指数为移动点连成
三线（即三根5 分钟收盘K 线图）。

    开盘三线的暗示：

    1 序号类别分时K 线暗示内容措施可能收备注

    1 连续三上三阳开泰飚涨走势可能涨停量大出货否则守仓大阳盯量

    2 连续三下三只乌鸦重挫走势可能跌停只要反弹立即出货大阴随逃

    3 二上一下二阳一小阴震荡走势后势看好逢高减磅逢低吸纳中阳阴须小

    4 一上二下二只乌鸦拉高出货后市看坏逢高减磅后市下跌中阴阳线小

    5 二下一上二阴一阳急跌控底后市不明逢高减磅观望为主下影阴阳大小

    6 一下二上一阴二阳震荡控底后市趋好观望为主谨慎吸纳下影阳阴大小

    7 一上一下二阳夹一阴震荡走市后市看好持股待涨逢低吸纳中阳阴须小

    再一上

    8 一下一上二阴夹一阳跌幅较大尾市杀跌只要反弹立即出货中阴阳须小

    再一下

    9 三不创新高可小阴小阳三次不过短时顶部层层阻力离场观望上影阴阳小K
线

    10三不创新低可小阴小阳三次不破短时底部走势不强逢低少吸下影阴阳小K
线

    注1 ：表中所有内容也适合以10分、15分、20分收盘指数为移动点的情形。
若把5 分钟、10分钟二种情形同时兼顾使用效果绝顶（即先用5 分钟组合尽早得
出判断，再用10分钟组合作修正）

    本条例用于个股效果也较佳（特指上下突破）尤其对上市第一天新股简直是
奇迹（参考新股炒作条例）

    注2 ：周线开盘一小时理论：每周一开盘第一小时若收阳，本周周K 线阳线
概率极大；如收阴，本周周K 线收阴线的概率也大；其他情况可参考上表预测一
周的走势。

    注3 ：大盘包括个股当天开盘后分时图具有如下条件才可为强势股。

    A 、高开回调不破昨日收盘价。

    B 、高开回调不破当日开盘价。

    C 、高开回调不破当日均线价且均价线始终上行。

    D 、高开回调不补当日缺口。

    E 、K 线图中均线系统成多头排列。

    其它情形酌情减仓为上策。

    注4 ：表中所列条款不可能是100%，但能达到80% 准确率就已可信。

    ■股市短线操作宝典十招精解

    股市短线操作宝典十招精解

    第一式：《上轨压制下轨支撑》

    中线品种有许多走势形式，这里演示一种怪异又很常见的走势，把握不好要
左右挨嘴吧。有必要在这里把庄家做这类走势的具体手法描述一下。这种与众不
同的走势在上升中时而凌历大有破竹之势，可突然冷古丁儿掉了下来；时而弱势
毕现似乎要塌架，可忽然又反了上去。不懂它的走势规律，真能被折腾的够呛。
这种莫名其妙的上下，其实是顶有趋势线上轨的压制，底有十日均线的支撑，震
荡运行于较宽幅的通道之中。搞明白这是这么回事再不会大惊小怪了。

    借此提醒在做其他中线走势品种的时候，也应注意一下上轨压制下轨支撑的
规律，它好干涉波段的运行，不过支撑的下轨有的还在5 日均线。而5 日均线支
撑否，主要是短线操作尤对快庄股要关注的，支撑长线走势的是趋势底线，多靠
近30日均线附近。这样一来，解决了三条支撑线的归属问题，聚焦的视线也有了
各自的投向。当三条支撑线分别失去了第二作用，它暂时没有了使用价值，再有
的作用就是使坏了；说明后市趋淡不甚乐观。购买意向由于之前均线不助涨（第
一作用）的缘故以销声匿迹，随之而来防线又将失守那惟有逃命为上策，所以，
此处转而还可设挡为最终止损。不过，对成交量没有放的过大，不是大阴线下破，
尚可留留察看，某些时候量也可作为股价真跌假跌的式金石。可是暴露明显时股
价已削去不少，那只有从分时走势上早些发现走坏的迹象。各股有600074南京中
达和600075新疆天业。

    第二式，《回调介入》

    在传授回调介入技法之前，有必要带大家了解一下顶和底的形成过程中的一
些关键问题。（1 ）股价到顶时（无论大顶小顶）庄家要做头，通常不会把股价
怎么推上去，不做盘整再怎么砸下来，这样套不住别人的，所以要制造一些假象
在上面有所反复，尽量把散户的钱圈多些进去（即便是短期头部为了洗筹也要诱
在高位踢在低位）。可为什么有那么多人听从摆布呢？进去早的盼着还涨不舍得
卖，进去晚的是受了股价欲升的诱惑，没赚到钱跌下来更不想卖，还没赚钱呢！
要看清庄家是在做头，尤其是对中长期大顶，除了头部信号，形态标志，外加检
验中短期均线支撑力度，还有一点值得警惕的是：股价在高位大幅震荡，单日分
时走势上下落差超过5%，多日张罗就是不创新高，表明没多大希望了。（2 ）股
价回调跌到底一般不会马上起升，庄家打底也要有个过程，先是起稳后由底部向
上突破，其中不时地还往下砸一砸，如同股价在高位不时地往上窜一窜诱多一样，
砸的用意在于吓跑一些低位筹码，为什么人们不逢低吸纳还要跑呢？因为这是被
人遗望的角落，走势远没有股价大幅度上涨那样撩人，跑就更不奇怪了，还要往
下跌怎么办？可是，往往却是最后一跌。

    现在我们讲回调介入，投资股市有一种比较安全的方法，既保证收益又不被
套老。股市有这等好事？是的，其实炒股若能掌握得当的方法赚钱不是很难的。
比如，选择股价走高后回落起稳适机介入，就是一种颇为称道的方法。股市风险
多聚集在股价走高时，回调走低就是在释放风险。稳健的投资者能克制住追高欲
望炒股便成功了一半。另一半则是逢低吸纳，这句被人叫烂了的词汇却是金玉良
言，但真正做到这一点还得要修炼一番。回调介入的股票，一定要选在处于大的
上升趋势中，处于下降通道的股票反弹抢不得，一不小心就被砸进去了。回调走
势起动前会有个底部盘局，哪怕盘局中在放量收阴也不要紧，那是庄家在护着接
盘这时虽无再跌的可能，但何时回升起来还是个未知数，有的盘整两三天，有的
七八天不一定，故不要过早介入闲置资金，当股价刚脱离底部区域或5 日均线开
始上翘，才是入货良机，随后股价会逐步回升或迅速拔起。各股请看600770综艺
股份。

    第三式：《平台突破》

    股价上升了一段幅度，不续往上走也并不往下调，而是打起横拉。这种横盘
整理的态势。可上可下。但细致观察，是上上升中继强势整理抑或盘整出货，还
是能看出些不同造势的区别之处。强势整理：（一）横盘中上下震幅度窄小；
（二）前期上涨时成交量放的不是很过大。相反，可能就是盘整出货。强势整理
突破强是有征兆的，通常在盘局的尾声来一次缩量收阴，我习惯把这称之为最后
砸一下，多数地量就是怎么砸出来的。随后，如果成交量略有放大只是恢复性收
回失地，留待明日突破，如果成交量成倍放大那就是大阳直接突破。选择的契机
多是走平的5 日均线等10均线上来时。嫌乎这么些麻烦，那就什么时候突破什么
时侯再说。不过，要防备当日早市起升的措手不及。还有就是高位的平台了，由
于这类股票都是长庄驻扎锁筹良好，上破后还会有不错的涨幅。操作上没啥大说
道，冒出头抓住便是。可是很多人却不敢进，嫌股价涨的太高，有的都已经反倍。
可是，你不进它却涨起来没完。

    第四式：《小幅上扬》

    股价开始以小幅上扬的形式，不急不躁沿着坚挺的5 日均线爬行，有的连续
收小阳，有的一下收阳一下收阴。靠近5 日均线就弹升，离远便回调，因此趁缩
量落到5 日均线处大胆吸纳，在没有暴发出一次大涨幅之前，不必担心冷不防掉
下来。担心的倒是届时犒劳你一块肥肉，能不能吃进嘴里？因为大涨那一天可能
就是完结之日，当天保不住全阳是常事，即便能保住过后持股也得格外小心。

    第五式：《五日均线弯至十日均线》

    股价结束一波短期上扬，若再有要做有必要进行一番洗筹，像上述的两种回
调和平台整理那样。这里再添加一种有别于两者的中继形态，它回调的幅度有限
也不做强势横盘，更大的区别在于起升前不列行盘局整理，而是以收敛三角形或
者旗形来完成甩累赘的任务，回调介入法的回调较深，5 日均线轻易下穿10日均
线，而本小节的题名就意味着5 日均线下弯只是达到10日均线而已，不作穿破或
不有效破坏随上而来10日均线的向上势头。量上与上两者有共同之处的是返升前
均有地量产生，并且准确事发在5 日均线即将交叉10日均线的接触点。

    这情形表面看有些相似于中线走势品种中提到的竹节式上扬的中间接合部状
况，细看之下区别是蛮大的。那类走势5 日均线不作下弯，整理的时间更短，K
线组合只顺沿股价的继续攀升，庄家未做有意的编排。对此可能有人觉得观察过
细太麻烦，殊不知想赚钱不麻烦点行吗？不正是马马虎虎错失了多少良机；不正
是由某一点的小小变化，决定了取舍的正确与否？还拿5 日均线和10日均线的关
系来说，在这里是买点，在别处可能是要大跌，可谓于无声处听惊雷，于细微处
见功底。

    第六式：《幅度化联想》

    平时，个股走势少有一气呵成完成的，多是采取一段一段地渐进方式，间中
留有调整的空当儿，每段涨幅的比例几乎相等，于是把它简说为幅度化。

    幅度化控制的是尺度和斜率，时间概念和形态规划不见得雷同。幅度化给我
们在操作中的提示不能用别的什么规律来替代，它以独具一格的形式分别预见新
的升势来临，持续和将告一段落。比如形态并无迹象显示滞涨时，你还在憧憬未
来，它提前预警；这一段涨得差不多了快要调整，此时更不该有买进的念头；股
价在涨担心能继续否？它不时来安抚你；别紧张后面还有戏；在结束一段涨幅后
整理完毕，它及时来招呼你；又要起步了快跟上。固然这时还有别类可依，但远
没有它那么起眼。此番拟人不会司在作文，是督促你在适当的时候主动地去做幅
度化的联想。不过，千万不要自作多情，人家没有按照幅度化规律运行，你强往
身上套，本来还有涨头你却拿前一次涨幅来量，够尺了就卖，或本来是昙花一现
你却以为没到头，还在傻等不会延出的涨幅，所以要找准对象。本小节较难，下
面将精解一案例。

    案例精解：中视传媒

    中视传媒向上的三段走势，都以相同的幅度重复着，不管是一次的数目小阳，
两次的两天大阳，三次的四小阳类一大阳，从形态上看真不知道它当时要怎么涨，
哪一次会涨到什么程度，可用幅度化的联想来把握便简单的顺水推舟。盘口这一
次能否重演，可就甭说了，生死攸关的十日均线没有如期地顶上去不免令人担忧。
第一次虽有急破十日均线，但量没有放大，原因也是有市场背景的，这一次却是
放量下破，后有反复但没有加强十日均线的作用力。

    第七式：《短暂整理》

    短暂整理是指股价从底部大阳线拔升起来，不是一鼓作气把波段做完，而是
稍作休整消化获利浮筹，待五日均线跟上来接着飙升，这种形态十分典型是上乘
的介入时机。股价在原来上涨时有成交量放大，当进入短暂整理时成交量萎缩下
来，五日均线上来能助涨股价便大胆杀进，否则作罢。

    说明：回档整理是一天。

    短暂整理是两三天。

    稍长整理是延到四至五天。

    第八式：《回档杀进》

    前有回调介入一文，说的回调是指结束一波涨幅后，而回档是发生在一波涨
幅之中，具体表现在某日上涨之后。回档和回调不是一个概念，不过是人们习惯
地把股价下跌统称为调罢了。

    很多人喜欢看涨买票，但不是每每都有连续上涨的好势，震荡走势也是经常
发生的。作日走势好好的，孰不知今天一变脸股价掉了回来，让在作日追高的人
好不自在。为此，选择回档是或者是在回档的第二天早市买进，股价经过洗筹保
持一天的强势一般没有问题，起码跌下来的可能性比较小，不做冲高而主动回撤
就是为了加强攻势。回档杀进要狙击在股价从底部突破后一两次的回档，三次以
上的回档要格外小心，除有理由肯定先期是小幅上扬的走势。

    当然，也不能见底部出个阳线后面收阴就杀进，对高开落下，冲高回落猛然
一柱天量等还要回避三舍。

    第九式：《升至前期高点》

    当股价回调后返升至前期高点处是敏感时刻，突破不过去形成双头杀伤力极
强，能直接突破过去的属回调走势按幅度比或对称结构再次上扬的较常见。而这
次推出的颇值的重点关注的形态区别就在于；升至前期高点或已达理论高度，即
不下跌又不连升，倒是停住盘留一段时间然后在实施向上突破，由此看来逢前期
高点盘整不是只有下跌一个取向这种蓄势的形态分两类情形，虽然具备同样特点，
但由于原先的走势振幅不同，其实破后的表现有相当的差异。

    说颇值得重点关注的形态是指这种情形；以前的股价走势是小幅逐波抬高或
在小范围内箱体整理，振幅不大也未曾做过一次象样拉升，这次回返临近前期高
点不超不跌，一段盘整过后做一次大的动作，令人刮目相看。

    第十式：《破箱体放量小涨》

    股价一旦上破箱体的禁锢，后市应有可望，这是正常的逻辑思维，相信有人
能把握毋需我来提醒。在这里说的破箱体放量小涨是指：股价突破后并未迅猛大
涨，聚推的成交量与对应涨幅不大的股价不成常规正比，这就说明有股被压抑的
动能仍未释放，必将在将来的股价上体现出来。加之好不容易突破箱体，还没怎
么样就掉回来？两点相加仅实现小小的涨幅似乎有点高射炮打蚊子。

    有时候还真得对异动、不合情理的事况动动脑子，象这类是该用脑子的地方，
不过也要站在客观的立场上分析，不能强加个人意志掺杂一己私欲。

    ■识别买卖盘的“神秘语言”

    许多时候，大资金时常利用盘口挂单技巧，引诱投资人做出错误的买卖决定，
委买卖盘常失去原有意义，注重盯住盘口是关键，这将有效的发现主力的一举一
动，从而更好的把握买卖时机。上压板、下托板看主力意图和股价方向。大量的
委卖盘挂单俗称上压板；大量的委买盘挂单俗称下托板。无论上压下托，其目的
都是为了操纵股价，诱人跟风，且股票处于不同价区时，其作用是不同的。

    当股价处于刚启动不久的中低价区时，主动性买盘较多，盘中出现了下托板，
往往预示着主力做多意图，可考虑介入跟庄追势；若出现了下压板而股价却不跌
反涨，则主力压盘吸货的可能性偏大，往往是大幅涨升的先兆。

    当股价升幅已大且处于高价区时，盘中出现了下托板，但走势却是价滞量增，
此时要留神主力诱多出货；若此时上压板较多，且上涨无量时，则往往预示顶部
即将出现股价将要下跌。

    连续出现的单向大买卖单

    1 、盘口意义

    连续的单向大买单，显然非中小投资者所为，而大户也大多不会如此轻易买
卖股票而滥用自己的钱。大买单数量以整数居多，但也可能是零数。但不管怎样
都说明有大资金在活动。比方如用大的买单或卖单告知对方自己的意图，像666
手、555 手，或者用特殊数字含义的挂单比如1818手（要发要发）等，而一般投
资者是绝不会这样挂单的。

    大单相对挂单较小且并不因此成交量有大幅改变，一般多为主力对敲所致。
成交稀少的较为明显，此时应是处于吸货末期，进行最后打压吸货之时。大单相
对挂单较大且成交量有大幅改变，是主力积极活动的征兆。如果涨跌相对温和，
一般多为主力逐步增减仓所致。

    2 、扫盘

    在涨势中常有大单从天而降，将卖盘挂单连续悉数吞噬，即称扫盘。在股价
刚刚形成多头排列且涨势初起之际，若发现有大单一下子连续地横扫了多笔卖盘
时，则预示主力正大举进场建仓，是投资人跟进的绝好时机。

    3 、隐性买卖盘

    在买卖成交中，有的价位并未在委买卖挂单中出现，却在成交一栏里出现了，
这就是隐性买卖盘，其中经常蕴含庄家的踪迹。单向整数连续隐性买单的出现，
而挂盘并无明显变化，一般多为主力拉升初期的试盘动作或派发初期激活追涨跟
风盘的启动盘口。

    一般来说，上有压板，而出现大量隐性主动性买盘（特别是大手笔），股价
不跌，则是大幅上涨的先兆。下有托板，而出现大量隐性主动性卖盘，则往往是
庄家出货的迹象。

    无征兆的大单解读

    一般无征兆的大单多为主力对股价运行状态实施干预所致，如果是连续大单
个股，现行运作状态有可能被改变。如不连续也不排除是资金大的个人大户或小
机构所为，其研判实际意义不大。

    1 、大单吸货

    股价处于低位，买单盘口中出现层层大买单，而卖单盘口只有零星小单，但
突然盘中不时出现大单炸掉下方买单，然后又快速扫光上方抛单，此时可理解为
吸货震仓。

    2 、买二、买三、卖二、卖三的解读

    在盘面中不断有大挂单在卖三、卖二处挂，并且不断上撤，最后出现一笔大
买单一口吃掉所有卖单，然后股价出现大幅拉升，此时主力一方面显实力，一方
面引诱跟风者买单，二者合力形成共振，减少拉升压力。买四、买五、卖四、卖
五亦可类比解读。

    3 、小规模暗中吸筹

    有时买盘较少，买一、买二、买三处只有10-30 几手，在卖单处也只有几十
手，但大于买盘，却不时出现抛单，而买一却不是明显减少，有时买单反而增加，
且价位不断上移，主力同时敲进买、卖单。此类股票如蛰伏于低位，可作中线关
注，在大盘弱市尤为明显，一般此类主力运作周期较长，且较为有耐心。

    4 、经常性机会大买单

    多指500 手以上而卖单较少的连续向上买单。卖一价格被吃掉后又出现抛单，
而买一不见增加反而减少，价位甚至下降，很快出现小手买单将买一补上，但不
见大单，反而在买三处有大单挂出，一旦买一被打掉，小单又迅速补上，买三处
大单同时撤走，价位下移后，买二成为买一，而现在的买三处又出现大单（数量
一般相同或相似）且委比是100%以上，如果此价位是高价位，则可以肯定主力正
在出货。小单买进，大单卖出，同时以对敲维持买气。

    5 、低迷期的大单

    首先，当某只股票长期低迷，某日股价启动，卖盘上挂出巨大抛单（每笔经
常上百、上千手），买单则比较少，此时如果有资金进场，将挂在卖一、卖二、
卖三档的压单吃掉，可视为是主力建仓动作。注意，此时的压单并不一定是有人
在抛空，有可能是庄家自己的筹码，庄家在造量吸引注意。如大牛股中海发展在
启动前就时常出现这种情况。

    6 、盘整时的大单

    当某股在某日正常平稳的运行之中，股价突然被盘中出现的上千手大抛单砸
至跌停板附近，随后又被快速拉起；或者股价被突然出现的上千手大买单拉升然
后又快速归位。表明有主力在其中试盘，主力向下砸盘，是在试探基础的牢固程
度，然后决定是否拉升。该股如果一段时期总收下影线，则向上拉升可能大，反
之出逃可能性大。

    7 、下跌后的大单

    某只个股经过连续下跌，在其买一、买二、买三档常见大手笔买单挂出，这
是绝对的护盘动作，但这不意味着该股后市止跌了。因为在市场中，股价护是护
不住的，“最好的防守是进攻”，主力护盘，证明其实力欠缺，否则可以推升股
价。此时，该股股价往往还有下降空间。但投资者可留意该股，因为该股套住了
庄，一旦市场转强，这种股票往往一鸣惊人。

    ■怎样既能追涨又能免于被套

    随着近期大盘强势上涨和个股行情的活跃，对短线投资者来说，不追涨就无
法买到强势股，就无法提高资金的利用效率。但是，在近期的行情中，如何才能
在买到强势股的同时避免追高被套呢？结合近期个股的走势，发现凡符合以下四
个条件的个股，即可列入投资者重点关注的对象：

    第一，必须是涨幅靠前的个股，特别是在涨幅榜第一版上的个股。涨幅靠前
就给了我们一个强烈的信号：该股中有庄家介入，且正在往上拉高股价。其意图
无非是进入上升阶段后不断拉高股价以完成做庄目标，或是在拉高过程中不断收
集筹码，以达到建仓的目的。

    第二，必须是开盘就大幅上扬的个股。因为各种主力和庄家开盘前都会制定
好当天的操作计划，所以开盘时的行情往往表明了庄家对当天走势的看法。开盘
大幅拉升的原因主要是庄家十分看好后市，准备发动新一轮的个股行情，而开盘
就大幅拉升，可以不让散户在低位有接到筹码的机会。

    第三，必须是量比靠前的个股。量比是当天成交量与前五日成交量的比值，
量比越大，说明当天放量越明显，说明该股的上升得到了成交量的支持，而不是
主力靠尾盘急拉等投机取巧的手法来拉高完成的。

    第四，股价必须处于低价圈。股价处于低价圈时，涨幅靠前、量比靠前就说
明主力的真实意图在于拉高股价，而不是意在诱多。涨幅靠前、量比靠前的高价
圈个股可能存在陷阱，参与的风险较大。低价圈的判断方法很多，相对前期的高
点而言，股价跌幅在60[%] 以上的个股都可视作低价圈。

    ■确认底部的几个必要条件及操作原则

    以下是确认底部的几个必要条件及操作原则：

    一、不要指望抄最低点

    大部分股民认为反弹即是底部，担心错过买入时机，次日无法追高，但由于
抢反弹是高风险的行为，建议股民千万不要希望能买到一个最低点。因此等待底
部型态成熟后再大量买进，以免在跌势中被最低点的低点套牢。

    二、不要迷信底部量

    价跌量缩，大家都知道，但量缩了还可以缩。所以应等待大盘指数走稳后，
六日均量连续三日迅增才能确认。

    三、不要认为底部是一日

    俗话说“天价三天低价百日”就是这个道理，一般说底有几种形态，W 底及
园弧底是较为常见的底部，绝不要去抢V 型，因为V 型底经常就是一个右肩，一
买入就有会被套住的可能性。

    四、底部确认的标准

    底部的确认有阶段性之不同考虑（一般而言底部出现必须符合三大条件（并
从三个方面考虑。

    技术方面的三大条件：

    A 各种技术指标必须向上突破下降趋势线，由于各阶段其下降趋势线均有所
不同。一般以25日平均线为准。

    B 从形态上看，以前的最低底部都会是参考点。如果在一年内有几次都是在
某一最低位置反弹上升的，那么该位置即可认为是一处中期的底部。

    C 在KDJ 、RSI 的周线已成多头排列时，六日均量连续三日迅增。

    ①技术面

    技术线指标已严重超跌，走势上也出现有利于多方的形态。

    ②基本面

    中国股市有一通例，即当政治及经济消息未明朗前常易跌难涨，年底收紧银
根之类，新股上市之前等消息都可能使股市再跌一个台阶，反之涨易跌难。

    ③其他因素

    ■庄家对敲的手法揭秘

    庄家对敲主要是利用成交量制造有利于庄家的股票价位，吸引散户跟进或卖
出。庄家经常在建仓、震仓、拉高、出货、反弹行情中运用对敲。本人认为庄家
对敲的方式主要有以下几种：

    第一：建仓通过对敲的手法来打压股票价格，以便在低价位买到更多更便宜
的筹码。在个股的K 线图上表现为股票处于低位时，股价往往以小阴小阳沿10日
线持续上扬。这说明有庄家在拉高建仓，然后出现成交量放大并且股价连续的阴
线下跌，而股价下跌就是庄家利用大手笔对敲来打压股价。这期间K 线图的主要
特征是：股票价格基本是处于低位横盘（也有拉涨停的），但成交量却明显增加，
从盘口看股票下跌时的每笔成交量明显大于上涨或者横盘时的每笔成交量。这时
的每笔成交会维持在相对较高的水平（因为在低位进行对敲散户尚未大举跟进）。
另外，在低位时庄家更多的运用夹板的手法，既上下都有大的买卖单，中间相差
几分钱，同时不断有小买单吃货，其目的就是让股民觉得该股抛压沉重上涨乏力，
而抛出手中股票；

    第二：拉升利用对敲的手法来大幅度拉抬股价。庄家利用较大的手笔大量对
敲，制造该股票被市场看好的假象，提升股民的期望值，减少日后该股票在高位
盘整时的抛盘压力（散户跟他抢着出货）。这个时期散户投资者往往有买不到的
感觉，需要高报许多价位才能成交，从盘口看小手笔的买单往往不容易成交，而
每笔成交量明显有节奏放大。强势股的买卖盘均有3 位数以上，股价上涨很轻快，
不会有向下掉的感觉，下边的买盘跟进很快，这时的每笔成交会有所减少（因为
对敲拉抬股价，不可能象吸筹时再投入更多资金，加上散户跟风者众多，所以虽
出现“价量齐升”，但“每笔成交”会有所减少）；

    第三：震仓洗盘因为跟风盘获利比较丰厚，庄家一般会采用大幅度对敲震仓
的手法使一些不够坚定的投资者出局。从盘口看在盘中震荡时，高点和低点的成
交量明显放大，这是庄家为了控制股价涨跌幅度而用相当大的对敲手笔控制股票
价格造成的；

    第四：对敲拉高当经过高位的对敲震仓之后，股评家也都长线看好，股价再
次以巨量上攻。这时庄家开始出货，从盘口看往往是盘面上出现的卖二、卖三上
成交的较大手笔，而我们并没有看到卖二、卖三上有非常大的卖单，而成交之后，
原来买一或者是买二甚至是买三上的买单已经不见了，或者减小了，这往往是庄
家运用比较微妙的时间差报单的方法对一些经验不足的投资者布下的陷阱，散户
吃进的往往是庄家事先挂好的卖单，而接庄家卖出的往往是跟风的散户；

    第五：反弹对敲庄稼出货之后，股票价格下跌，许多跟风买进的中小散户已
经套牢，成交量明显萎缩，庄家会找机会用较大的手笔连续对敲拉抬股价（这时
庄家不会向以前那样卖力了），较大的买卖盘总是突然出现又突然消失，因为庄
家此时对敲拉抬的目的只是适当的拉高股价，以便能够把手中最后的筹码也卖个
好价钱 ■强行平仓强制减仓制度

    一、强行平仓制度：强行平仓制度是期货市场化解风险的有效控制措施之一。
当期货交易所会员或客户的交易保证金不足且未在规定时间内补足，或者当会员
或客户的持仓量超出规定的限额时，或者会员、客户违规时，为了防止风险进一
步扩大，交易所对会员或期货公司对客户实行强行平仓。以买入一手沪深300 股
指期货为例，假设合约面值为100 万元，合约规定的期货保证金为15万元。如果
市场价格下跌6 ％，投资者亏损6 万元，当日结算后投资者需要往资金账户中补
足15万元，若投资者不能在合约规定的时间内补足交易保证金，则该交易头寸将
会被期货公司强行平仓。

    二、强制减仓制度：强制减仓制度是化解市场极端行情下的风险防范措施之
一。当某一期货合约价格出现单边极端行情时，根据规则对亏损达到一定程度的
持仓与盈利持仓进行平仓处理。中金所规定，当期货交易出现同方向连续涨跌停
板单边无连续报价或者市场风险明显增大情况时，交易所有权将当日以涨跌停板
价格申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按照
持仓比例自动撮合成交。从期货市场实践看，强制减仓制度能有效避免客户、期
货公司因市场极端行情而出现穿仓，是保护投资者、期货公司及市场整体利益的
风险防范制度设计。

    ■利用期指也能为单一股票避险

    A 股市场个股受大盘波动的影响非常大，上市公司股东在持有公司股票时，
其市值的波动幅度会很大。而大股东为了维持对上市公司的控股权，即使股票全
流通后也不能减持手中的股票。如果这时利用股指期货进行避险，那么股东个人
资产的波动会大大减少，可以规避掉因股票市场波动带来的影响。

    理论上，避险的前提是避险对象与大盘指数具备一定的正相关性。这也是一
个多股票组合能获得较好避险效果的原因，因为一个多只股票的组合往往与大盘
有着高度正相关性，股票组合与大盘指数同向运动。在高度正相关性下，卖出保
值中，整体市场下跌中指数期货的卖出空头部位的赢利可以弥补股票下跌的损失，
上涨中股票的赢利可以弥补指数期货的损失，整个运作系统是能做到盈亏平衡，
股票的最初利润空间被锁定，下跌风险被回避。

    另一方面，一般认为严格的、理论上的单个股票通过期指进行避险的效果会
比较差。单个股票具有很大的不确定性，一定时段很可能因为某种原因出现与大
盘的反相关性，尤其是在股票的价格波动有自身的特殊性时，经常会出现大盘上
行而股票难以上行甚至下跌的情况。这样的结果是股票利润减少或者出现损失，
期货头寸也遭受损失，使整个策略处在不平衡的亏损状态中。

    以中小板的两只股票为例。从数据分析结果看，股票A 与沪深300 指数的关
联性高一些，价格波动与沪深300 指数的波动大致相同，相关系数达到了0.82，
而股票B 与沪深300 指数的相关性就稍差些仅有0.6.如果从beta系数的角度看这
两个中小板股票的话，它们的波动大致和沪深300 指数的波动一致，这两个股票
的beta系数分别为1.01和1.04. 所以在过去两年中，假如上市公司股东手中持有
一定的股指期货空头与自身所持的股票结合，基本上能规避掉大盘波动带来的风
险，特别是股票B 还能获取不小的超额收益。

    上市公司出现高成长时，公司股票价格不一定能及时反映，甚至还可能因为
各种原因价值被严重低估。一般情况下，上市公司股东是最了解自身行业成长预
期的。这个时候可以采取回购自身（行业）公司股票，卖出对应指数期货合约的
类似于alpha 套利策略。通常，高成长股票比较抗跌，加上大量买进就更突出，
这样在大盘继续下落的时候，股票持仓的损失额度一般会小于期货头寸赢利额度，
在避免大持仓巨大风险的同时还可能在下跌中保持平衡状态或者整体赢利状态。
当大盘向好，呈现上行趋势时，高成长股票往往会跑赢大盘。这样，期货的损失
额度将远远小于股票的赢利额度。上市公司将直接享受自身（行业）高成长带来
的股票巨大的分红收益和巨大的溢价投资收益。

    ■股票买卖操作方法

    俗话说，智者千虑必有一失。任何精明的投资人，都不可避免的有时会做出
错误的决策，如买进的时机不对，或者买进价格高了等。因此，有经验的股票投
资者都必定会摒弃赌徒心理，讲求逐步操作，即任何买卖进出都不用尽全部财力，
以便下档摊平，或上档加码。

    下档摊平的操作方法，是指投资人在买进股票后，由于股价下跌，使得手中
持股形成亏本状态，当股价跌落一段时间后，投资人以低价再买进一些以便匀低
成本的操作方式。下档摊平的操作方法大体上可以分为三种：

    1.逐次平均买进摊平法

    即将要投入股票的资金分成三部分，第一次买进全部资产的三分之一，第二
次再买进三分之一，剩余的三分之一最后买进，这种方法不论行情上下，都不冒
太大的风险。

    2.加倍买进摊平法

    加倍买进摊平法有二段式和三段式两种。二段式为将总投资资金分成三份，
第一次买进三分之一，如果行情下跌，则利用另外的三份之二，三段式是将总投
资资金分成七份。第一次买进七分之一；如行情下跌，则第二次买进七分之二；
如行情再下跌，则第三次买进七分之四，此法类似于“倒金字塔买进法”，适用
于中、大户的操作。

    3.加倍卖出摊平法

    加倍卖出摊平法是将资金分成三份。第一次买进三分之一的，如发现市场状
况逆转，行情确已下跌，则第二次卖出三份之二，即要多卖出一倍的股票。这样
可以尽快摊平，增加获利机会。

    上档加码就是买进股票之后，股价上升了，再加码买进一些，以使持股数量
增多，扩大获利的比率。

    加码买进匀低成本法

    当行情急剧下跌，在价位上出现亏损时，只要经济的发展仍有希望，投资者
要耐心等待，也可以在低档时加码买进以匀低成本。可以在股价跌到相当程度，
照原持有股加码买进。如果资金宽裕，可以加倍或数倍买进以匀低成本。

    加码买进以匀低成本的先决条件，是整个经济前途仍有希望，所投资股票的
实质条件仍在，因此可以买进以摊平成本。

    金融资产的投资三分法

    在西方各国，如美国最流行的三分法是：三分之一的现金存入银行以备急需，
三分之一的现金购买债券、股票等有价证券作长期投资，剩下的三分之一投资于
房地产等不动产，因为一般情况下房地产只会增值而不会贬值，这部分投资可以
作为准备金和后备基金，以备其他投资蚀本时用以保本或翻本。

    在有价证券的投资上，投资者也往往将三分之一用来购买安全性高的债券或
优先股，三分之一购买有发展前途的成长型股票，三分之一购买普通股票，以分
散风险并取得差价收益。

    目前我国的房地产市场尚未发育成熟，投资者可以把三分之一资金用于银行
存款或持有现金，三分之一购买安全性高的债券，三分之一购买股票，只要投资
者能按一定的比例适当分配手中的资金，就能以钱养钱，并能最大限度地抓住获
利机会。

    分散投资组合法

    这种投资组合的主要含义是：

    1.购买股票的企业种类要分散，不要集中购买同一行业企业的股票，不然的
话，若碰上行业性不景气，由于本行业股价受不景气的影响会全部大幅下跌，会
使投资者蒙受极大损失。

    2.购买股票的企业单位要分散，不要把全部资金投资于一个企业的股票，既
是该企业目前经营业绩很好也要避免这种情况。

    3.投资时间要分散。购买股票前应当先了解一下各种股票的派息时间，一般
公司是每年三月份召开股东代表大会，四月份派息，也有半年派一次息的。购买
股票时可按派息时间岔开选择购买。因为按以往情况分析，派息前股价都会升高，
即使投资者购买的某种股票因利率、物价等变动而在这一时间蒙受公共风险，投
资者还可以期待到另一时间派息的股票上获利。

    4.投资区域也要分散。由于各地的企业会受当地市场、税赋、法律政策等多
方面因素的影响而产生不同的效果，分开投资，便可收东方不亮西方亮之效。

    按投资期限制定的比例组合法

    按投资期限长短划分制定的比例组合法包括长线投资、中线投资和短线投资。
长线投资是指买进股票以后不立即转售，长期持有以便享有优厚的股东收益，持
有时间起码在半年以下，其对象一般是目前财务状况良好而又有发展前景的公司
股票。中线投资指的是把自己几个月内暂时不用的钱进行投资，投资对象是估计
几个月内可供提供良好盈利的股票。短线投资是指那些股价起伏甚大，几天内就
可以有大涨跌的股票。一个投资者应该把自己的资金分成较长期内不用等待获利，
几个月内不用和随时可动用，搞得好可获其利，搞不好全部损失也在所不惜的三
部分，分别用于长线投资、中线投资和短线投资。用于长线投资的那部分一定要
沉得住气，要坚持自己得意图，放长线钓大鱼，不达目的绝不罢休，切忌股价稍
有上升就轻易抛出，其结果往往是图了眼前小利而损失长远大利。

    ■庄家出货与震仓的区别

    庄家震仓的目的是尽量把心态不坚定的跟风盘甩掉。庄家出货的目的是尽量
吸引买盘，通过各种手段稳定其他持股者的信心，而自己却在尽量高的价位上派
发手中尽量多的股票。

    区分两者的区别是十分关键的，其直接关系到您在此只个股上的获利率。但
在实际操作中，许多投资者却把庄家的震仓当出货；出货当震仓，结果卖出的股
票一路狂升，死捂住的股票却一跌一再跌，深度被套。以至于除了经济上造成损
失外，也对投资心态产生了较大的破坏。庄家出货与震仓的区别：

    盘口方面

    庄家出货时在卖盘上是不挂大卖单的，下方买单反而大，显示委比较大。造
成买盘多的假象，（或下方也无大买单）但上方某价位却有“吃”不完的货，或
成交明细中常有大卖单卖出而买单却很弱，导致价位下沉无法上行。

    庄家震仓时在卖盘上挂有大卖单，造成卖盘多的假象。若庄家对倒下挫时是
分不清是震仓还是出货的，但在关键价位，卖盘很大而买盘虽不多却买入（成交）
速度很快，笔数很多，股价却不再下挫，多为震仓。

    K 线形态方面

    从日K 线形态上分析庄家是出货还是震仓更为关键。庄家震仓其仅想甩掉不
坚定的跟风盘，并不是要吓跑所有的人，（否则庄就要去买更多的筹码了。）其
必须让一部分坚定者仍然看好此股，仍然跟随它，帮它锁定筹码。所以其在震仓
时，某些关键价是不会跌穿的，这些价位往往是上次震仓的起始位置，这是由于
上次己洗过盘的价位不需再洗，也即不让上次被震出去的人有空头回补的价差。
这就使K 线形态有十分明显的分层现象。

    而庄家出货则以力图卖出手中大量的股票为第一目的，所以关键位是不会守
护的。导致K 线价位失控，毫无层次可言，一味下跌。

    重心方面

    重心是否下移是判别震仓与出货的显著标志。庄家的震仓是把图形做的难看，
但并不想让其他人买到便宜货，所以日K 线无论收乌云线，大阴线，长上影，十
字星等，或连续4 ，5 根阴线甚至更多，但重心始终不下移，即价位始终保持。
而庄家的出货虽有时把图做得好看些，收许多阳，但重心却一直下移。

    ■短线中最新、最绝的一招

    只要你有一个正确的指导思想（即正确的炒股理念），选股又选的正确，再
加上买入点及时正确，卖出点及时准确，这样波段操作，则必赢，从而达到集无
数匹个股的波段小黑马，集合组成你的一匹快速升值的资金大黑马，从而使你的
帐户资金加速升值。

    一、认识股市：

    〈一〉对股市的看法：

    股市虽然风险很大，但赚钱的机会却很多。总起来说：是机会大于风险。但
在你没有掌握市场的运动规律之前，最好别轻易重仓位炒股（有名师指点者除外），
但当你掌握了市场的运动规律之后，炒股赢钱将成为必然。

    股市中有各种各样的信息，其中有很多消息都被庄家所利用，因而对于中小
散户来说带有很大的欺骗性和利用性。所以我们特别应注意到股市中的尔虞我诈、
相互欺骗的一面，以防受骗上当。每做一个决定都要三思而后行，以免造成大错。

    〈二〉股市的涨跌现象及涨、跌的形成原因：

    股市的涨与跌是股市的运动方式，也是股市的一种市场现象（表面现象），
在这涨跌现象的背后，却隐藏着庄家及散户各自的目的，那么是什么原因（或者
说是什么力量）使得股价上涨或下跌呢？

    我们知道，在一定时期、一支股票的流通盘（即交换的筹码也就是股数）是
一定的。当人们普遍看好后市时，人们都争相购买，买方主动愿意出相对的高价
购买此股票的流通筹码，因而造成股价上涨，这就是股价上涨的根本原因，即买
方（盘）＞卖方（盘），卖方不如买方积极主动，这时股价必然上升。反之，则
必然下跌。

    只有明白了影响涨跌的根本原因，才为以后的各种技术分析打下坚实正确的
分析基础（例如：3 日均线拐头朝上，则为短线上涨；30日均线拐头朝上，则为
中线上涨；30周均线拐头朝上则为长线上涨，这些都说明了买方的力量在不断增
强）。

    二、炒股到底是为什么？（炒股的真正目标和真正目的）（当知道：不应该
仅仅是为了赚钱）

    我们好多人都不知道炒股是在磨炼什么？光知道赚钱，为了赚钱而赚钱，别
的什么也不悟。其实，股市是磨炼人最好的一个地方之一。在世上，多么狂妄自
是的人来到股市，面对市场总感觉市场的高深难测、难以琢磨，都感到了自己的
渺小，有多少知名的股评专家学者，面对市场，不知多少次碰壁，不知出现过多
少次错误的预测、错误的认为和判断。

    其实炒股的真正目的应该是磨炼自己，如何使自己的判断、认为与市场的运
动的实际和市场运动的规律相结合，说得再简单、再直接点，就是怎样使自己的
操作与股票的上涨节拍相吻合，从而使你的认识问题、判断问题的能力逐步提高，
你若真正达到了这个相合的境界，你这个人肯定会被磨炼造就成为一个非常谦卑
的人，非常有见识有智慧的人，非常有休养、有悟性的人，也是一个非常能放下
自己的主观认为的人，当然你也是一个非常富有的人，这都是因为你掌握了规律
之后上天对你的奖赏。否则，你若违背市场的运动规律，则必将受到规律的惩罚。

    所以说：炒股并不是只单单为了赚钱，而是为了寻求探索市场的运动规律，
最后达到与上涨的节拍相合。同时，也是一个修正自己错误认识、错误观点的过
程。是自己的思想和精神风貌逐渐得到改观的过程，当你达到此境界时，赚钱是
自然而然的事，这叫“不赚而赚”，我没有想赚钱，只想追求规律，上天却因为
你发现了规律，顺应了规律，而奖赏给你那么多钱。这是一件多么轻松加愉快的
事啊！相反，如果我们一入股市，就树立了一个不正确的投资目的（理念）也就
是出发点不对、目的存心不对，那我们就整天活在痛苦里，活在盲从里，最终也
不会取得什么高的成果，因为我们的追求目标太低级了（仅仅是为了赚钱而矣），
胸怀太狭隘了，追求的大方向错了，这样不但赚不到钱，还容易赔钱、伤了身体、
伤了心情。

    这也是我们常说的“炒股要有一颗平常心，不要太贪”这句股市格言的真正
含义。谁明白了这句股市格言的真正含义，谁离炒股成功则不远了。越是把钱看
的重的人越炒不好股，因为它的心态不行，总受赔赚的影响，根本不关心市场的
涨跌节拍和规律，也就是说他根本不会顺应大势，不会顺势而为，只会顺“钱”
而为，你说他能炒好股吗？即使偶尔能赚点钱，早晚也会因为他的贪心而赔光的！
这绝对不是危言耸听，这关系到你的投资理念是否正确、目的方向是否正确的问
题。方向、目的错了，其它方面全错，你再努力也是白搭，这也是我为什么花这
么多文字来说清这一问题的原因。希望能引起大家足够重视。从一开始，就把根
基打好，以后才能稳固发展。

    三、正确的投资理念（炒股的正确理念）

    虽然人人都知道炒股就是为了赚钱，但如果你总以赔赚为中心、为标准去操
作买卖，往往达不到好的效果。这就是为了赚钱却不一定能赚钱。相反，我们不
以赔赚为标准，我们以涨跌的节拍为标准去操作，则能使你上涨时，赚得更多，
下跌时使你及时出局避险，最终必然会使你的资金大幅增值。

    因此，我们炒股的原则是：

    ①寻找涨，细心研究涨，顺应涨，踏准上涨的节拍，操作体会涨最后达到与
上涨的节拍相合。

    以盘中上涨的事实为根据，以股票的涨跌规律为准绳，细心揣摩盘口所发现
的每个信息，搞清庄家的操作思路，顺势而为。

    每轮行情中，只炒热点板块中的龙头股。

    下跌的股票，横盘的股票，涨的很慢的股票，有问题的股票一概不炒。

    不参与股票的调整过程，更不参与下跌的过程。

    ②避险第一，赚钱第二。

    ③在不确定性中，找确定性（即寻找必定上涨且涨的快的股票）。

    ④快进快出原则。

    ⑤“吃鱼只吃中段”原则（安全性、必然性）。

    ⑥透过现象，把握庄家的本质。

    ⑦只做与上涨有关的事，其余与你无关。

    四、庄家理论（论庄家）

    1 、庄家操作股票的目的：就是为了赚钱。

    2 、庄家怎样做才能赚到钱呢？（赚钱当具备的条件）

    ①必须有差价，还有业绩题材等基本面的配合，有政策向好、大盘上升趋势
的背景。

    ②必须在低价位把散户手中的筹码吓出来。集中到庄家手中（30% —60%）。
否则他不会轻易付代价拉升股价给别人解套（或让别人赚钱），庄家没有那么好
的心。③当他吸筹完毕，洗盘结束后，他就要拉升股价，这时他就要吸引散户跟
风帮助他拉抬股价，他坐享其成。

    ④当股价运行到高位，他又用各种手法引诱、蒙骗散户，将他手中的筹码再
卖给散户，他套现获利。散户只要记住在高位，千万别接最后一棒，则保你安全。

    不过这里应当提醒大家的是，高位分为长、中、短趋势的高位，短线也包括
一个波段的高位。只要记住，千万不要在相对的高位去买入，则不会有太大的危
险，偶尔小套都会给你解套的。另外，还要善于识破庄家做的向上假突破的骗线，
一旦发现自己被骗上当，则应立即割肉出局，以免被套更深，这时绝不能犹豫，
更不能受赔多少钱的影响，舍不得割肉，造成更大的亏损，并且还耽误下波行情
的买入（因为资金被套）。

    3 、怎样才能把握庄家的操作方向、操作思路？（打算及操作步骤）

    如果你是庄家最好最好的朋友，他或许会直接告诉你他的打算，他准备将某
只股票拉升到什么价位出货。否则，没有一个人能直接了解到庄家的打算的。那
我们就没有了解认识庄家行踪的渠道了吗？有：就是通过盘口数据K 线图表等第
一手资料来了解认识分析庄家的操作思路。

    所以炒股离不开涨，离不开盘中表现出来的“上涨”的信息，离不开板块的
轮动信息，离不开揣摩庄家主力的心思和运作动向，离不开寻找大增量资金的动
向，所以说实际的“涨”在哪里，黑马股只就在哪里。谁涨的早、快、猛，谁就
是领头羊。谁先于大盘止跌启稳，从洼地里爬了出来，从跌的难看的K 线图表中
突然崛起上升，谁就是那颗即将成为旭日的“黎明之星”。

    人都不知道股市的运动规律，不懂得怎么顺应大势而为。就是没有庄家的引
诱你也能违背股市的运动规律（节拍），人随时随地都能违背市场的实际走向，
人只有完全了解庄家的心思和操盘思路及步骤以后，才能高抛低吸成功。所以说
个人的主观判断、个人的主观想法是不值钱的，因为它常常使你产生失误，只有
根据准确的盘中起涨点（拐点）等盘口信息来判断才最为准确。

    当人在股市中操炼上三五年以后，对股价的运动规律有了一定的体验后，经
历到一个地步，你违背股市的涨跌规律的次数就减少了，因为你心里有了一些正
确的投资理念、原则和标准了，你能克制你自己的主观判断了，不让其作主了，
能用规律和市场实际指导你自己操作行为了。在多数情况下都不能违背市场的运
动规律了，到自己的主观想法都放下了，都破灭了，你就彻底改变了，就基本上
能达到与上涨相结合了，从而达到百战百胜的境界。

    4 、龙头股的特征：

    ①②③④（待以后再公布）。

    5 、怎样在盘中快速找准龙头股：

    ①②③（待以后再公布）。

    6 、几种错误操作类型（要与我们每个人对对号）

    ①在跌势之中找涨，即下跌之中抢反弹如刀口添血，太危险了。

    它包括三种意思：

    a 、在大的趋势下跌时抢反弹。

    b 、在中型下跌趋势中抢反弹。

    c 、在小型下跌趋势中抢反弹，均危险很大。

    ②在平衡势之中找涨（干等也不涨啊）。

    ③在涨的慢的个股之上找涨（太慢了）。

    只有在龙头股中才能找到涨的多快稳的股票。

    7 、股市中几类人他们炒股的实战成绩绝对不会很好。①类：凭自己的主观
想象、推测来意断个股的将来，没有确实要涨的凭据，光凭想当然办事，姑且称
之为“主观意断专家”、“空想专家”。

    ②类：凭经验、凭历史、凭原来炒的个股的模样，由此而推出眼前的个股与
历史相似，而照搬硬套在这个现实之中，这种人失败的可能性也很大。我们姑且
称之为“历史文物考古专家”或“考古学家”较为恰当。

    ③类：有很多人看了不少书也听了不少所谓的专业股评人士的演讲，凭着自
己明白的一点理论知识，也根本没有经过实践的检验，就去买股，则失误也很多。
这类人我们称之为“理论专家”，“规条教条主义专家”（因为这些理论是来自
于原来当时的历史事实，今天事实又变了，所以你又不适用了）。

    只有根据盘面的事实所表达出来的信息及该股的运动轨迹等多种要素，具体
问题具体分析，而得出来的结论比较可靠，我们称这类人是顺应大势的人。

    五、股市格言：

    ①初入市者，应当学习，没有掌握市场的运动规律之前，最好先别操作。

    ②学习炒股首先必须有正确的炒股理念（即正确的炒股思想）。

    其次，选股要选的正确（即选那些涨的多快稳的个股）。再次，买入点和卖
出点要准确及时。

    ③炒股当看准大势（盘），选对（准）个股，时机介入，波段炒作，顺势而
为。

    最好不参与个股的调整，更不参与个股的下跌。

    ④炒股忌“贪”、忌“怕”，股价在相对高位时莫贪，股价在相对低位时莫
怕，炒股应当有一颗平常心，按市场规律办事，顺势而为。

    ⑤多者之利取自于空，空者之损源于多。

    ⑥利多出尽不涨则必跌，利空出尽不跌则必涨。

    ⑦牛市中拉高要追进，熊市中拉高则要出局。

    ⑧不要因为小利益而耽误大行情，不在因小的振荡变化而迷失大方向。

    ⑨破强支撑线无条件走人（出局）。

    10在黑暗即将过去，光明就将来临的熊市末期，庄家经常采取诱空战术吓出
散户手中的低价筹码。在狂热的牛市末期，主力又多采用诱多战术蒙骗散户在高
位接过庄家手中的筹码。

    11在牛市中，庄家拉高是为了给自己解套或为自己的筹码获利。在熊市中，
拉高是为了诱多，引你当替死鬼，庄家想出逃，把你套在高位上。

    12高位的利好是有预谋的，低位的利空也是有预谋的。

    六、操作原则

    （一）怎样才能将大势（大盘）看对？

    1 、先认清大盘所处的大趋势（方向）。

    即认清大盘的总体趋势是上升，还是下降。

    2 、再确认大盘上升或下降的力度。

    即大盘是反转还是反弹。

    3 、在确定好了大盘的大方向大趋势后，再具体研究大盘某一阶段的运动趋
势是上涨，是横盘，还是回调。

    4 、再研究这一段（上涨或回调）的具体情况。

    例如上涨阶段：这时主要看上涨家数是否大于下跌家数，是否有热点板块。

    涨幅榜第一板面是否有3 只以上涨停个股。

    第一板面最后一只个股涨幅是否大于3%.

    若以上三条件同时出现，则当天有短线机会。

    否则应以观望为宜。

    看大盘明天的趋势，有一个技巧：

    就是看主流热点板块中的有代表性的个股的情况，它基本上就代表大盘的运
行方向，如头羊个股等，这叫见一叶发黄而知深秋。

    （二）怎样选个股？

    1 看天时①看哪个股明天或近一周或一个月该涨拉（即该股是否具备天时）。

    2 看地利②该股的股价是否处在相对低位，且K 线形态呈多头排列。

    3 看人和③看该股庄家原来是否就有被套的筹码，如今又有温和放量上攻的
迹象，并且该股是热点板块中的头羊。具体应按以下步骤次序来逐一细心考察对
号：

    ①看该股总的趋势线的运行方向和角度。

    即趋势线必须是斜向上的，上升角度是越陡越好，最起码大于30角。

    ②看K 线的形态及所处的位置（即处在底部的圆弧底或双底形态）。

    ③看均线的角度及平滑程度（长期均线的平滑程度好，说明庄家控盘程度高）。

    ④看K 线组合的阴阳力度。

    a 、从周线上比较（比较上升程度和调整段的阴阳面积比例）。

    b 、从K 线上比较（从而看出该股的强弱）。

    ⑤看量线（是否呈现四线开花的局面）。

    ⑥看指标（KDJ 、MACD等）。

    ⑦看阻力位、支撑位和筹码的分布位置。

    ⑧看股价所处的波浪线中的位置。

    ⑨看股价在布林带（周日线）中所处的位置。

    10看调整的时间周期数。

    11看该股是近期热点板块中的头羊吗？

    12可以先少量买入进行验证，体验一下你的判断是否正确，然后再重仓买入。

    （三）从哪方面去判断你所选个股明天一定能涨？

    ①②③④⑤（待以后公布）。

    （四）一只股票它能上涨所必需的条件：

    ①②③④⑤⑥（待以后公布）。

    （五）短线买入的原则和时机：

    买入的前提是：

    ①股市大的趋势是在上涨，而且行情刚开始。

    ②大盘调整时间结束，明天、后天肯定不跌，个股又有机会。按时间周期算，
大盘也该涨了。③最好在上涨家数＞下跌家数。

    第一板面有涨停个股出现。

    第一板面最后一只股票的涨幅不低于3%. 这样当天肯定有机会，均价线角度
大于30. 角，大盘30分KDJ 发出买入信号。

    ④大盘能连涨2 天吗？若没有此机会要尽量少动。

    ⑤上行3%没有阻力，下面有强支撑（如7 月4 日珠江控股）。

    ⑥最好是平开高走，高开高走，均价线角度大于30. 角。

    ⑦千万别买早了、买高了，买入当天最好够手续费。

    ⑧所选个股应当是龙头股、强势股。

    ⑨根据均线布林带和5 分钟线确定买入点，买在布林带中轴上最好（周、日
K 线）。

    10个股已经调整到位，且止跌启稳，并出现了启稳信号。

    （六）短线卖出原则：

    ①一定不要受自己买入成本的盈亏的影响，应该根据大盘政策消息及涨跌的
节拍规律以及涨跌的幅度等信息综合判断，如果是该下跌了，则无论是赔是赚一
定要无条件地出局。

    ②主动卖出点：你买的股票已经有了一定的涨幅（3%—30% ），并且感觉该
股已经出现上涨乏力现象，且量能不能持续放大了，没有上攻动能，这时应考虑
逢高卖出了。③连续3 —5 天的中阳线，一旦上涨无力，则应果断出局。

    ④拒绝中阴线和大阴线的出现，一旦出现，马上卖出。⑤大盘明天又要向下
调整了，应卖出暂时回避。

    ⑥阴线吃掉原来阳线的1/3 ，则考虑随时要卖出，吃掉一半则卖出。

    ⑦破5 日线卖，破10日线更得卖，破5 周均线更得必须卖。

    ⑧利空的突然出现，要在第一时间卖出。

    ⑨买进后感觉受骗上当，则立即逢高出局。

    10破强支撑线，立即卖出。

    1130日均线拐头向下，全部清仓出局。

    12股票卖出之后应当休息2 —3 天（最少），然后再等大机会涨的猛的个股。

    股票不是天天都可以买卖的，累的不会赚钱，赚钱的不累，一年365 天，只
有1/5 的时间持股，即60多天，其余时间应当空仓，平时多以极大的忍耐之心，
在观察、在研究、在揣摩，一旦发现大时机，则全仓杀入，果断进场，则九生而
一死，赢多输少。 ■永不过时的股市格言

    1.看不懂、看不准、没把握时坚决不进场。

    2.先学会做空，再学会做多。

    3.君子问凶不问吉，高手看盘先看跌。

    4.贪婪与恐惧，投资之大忌。

    5.侥幸与犹豫：侥幸是加大风险的罪魁，犹豫则是错失良机的祸首。

    6.心态第一，策略第二，技术只有屈居第三了。

    7.如果说长线是金，短线是银，那么，波段* 作就是钻石。

    8.涨时重势，跌时重质。

    9.短期均线最佳拍档：强调5 日均线，依托10均线，扎根30均线。

    10. 股性是否活跃，是选股的重要标准之一。

    11. 当媒体的观点一边倒时，你应冷静地站到他们的对立面去。

    12. 自古圣者皆寂寞，惟有忍者能其贤。

    13. 耐心是致胜的关键，信心是成功的保障。

    14. 老手多等待，新手多无耐（心）。

    15. 频繁换股已表明信心不足。

    16. 顺势者昌，逆势者亡——顺势而为

    人弃我取，人取我予——反向* 作。

    17. 整体行情是国家政策与市场主力共振的产物，个股行情则是庄家的独角
戏。

    18. 学会做散户的叛徒，就是与庄家为伍。

    19. 伴君如伴虎，跟庄如跟狼。

    20. 英雄是时代的产物，龙头是行情的需要。

    21. 下降通道抢反弹，无异于刀口舔血。

    22. 如果大市上扬，而您手中的股票就是不涨，那么应分析原因：是时机未
到还是本身缺乏上涨的动力，抑或是逆势庄的恶作剧？

    23. 跟庄时一定要清醒地认识到您的成本和庄家的成本各是多少，如果相差
不远，不妨与庄共舞；如果相差太远，则无异于与狼共舞。

    24. 跟庄时若想猜测庄家的心路则不妨设身处地的想一想，假如你是庄家，
你会如何* 作？

    25. 选时重过选股。既选股、又选时，则更加完美。

    26. 再差的股都有让您赚钱的机会，关键是看介入的时机是否恰当。

    27. 拳头往外打，胳膊往里弯。只有胳膊往里弯，拳头往外打才有空间和动
力。股价下跌，实际上是为将来的上涨腾出空间和积蓄能量而已。

    28. 任何时候不要轻易满仓，这样做，有利于保持平常态，而且在* 作上令
您进可攻、退可守。

    29. 买卖要富有弹性，不要斤斤计较。

    30. 买卖得心应手的时候，切忌得意忘形。

    31. 买卖都不顺手的时候应立即退出来，待调整好状态之后再寻战机。

    32. 适可而止，见好就收，一旦有变，落袋为安。

    33. 不要费尽心思去抄底和逃顶，顶部和底部是自然形成的，不是人为设定
的，能够吃到中间一段已经算是成功。

    34. 买股时勿冲动，卖股时要果断。

    35. 贪与贫不仅仅是“一点”之差，而只是一念一之差。

    36. 文武之道，一张一弛；买卖股票应忌贪战、恋战，更忌打持久战。适当
的休息是为了更好地迎接。

    37. 买股票之前一定要设定止损点，以免失手时扩大损失面。因为重挫一次，
要很长时间才能复原，既费时又费力，更易搞坏心态。

    38. 知错即改，切忌小错酿大错；保存实力，才有翻身的机会。

    39. 判断消息真假的最好办法是对照盘面。顶部的利空和底部的利好不妨信
它一回；而顶部的利好和底部的利空即使是真的，又能怎么样呢？

    40. 最大的利好是跌过头，最大的利空是涨过头。

    41. 常赚比大赚更重要，它不仅使你的资金雪球越滚越大，而且可以令你保
持一个良好的心态。

    42. 股市“三个五”

    ①五项原则：一要稳、二要准、三要等、四要狠、五要忍；

    ②五种忌诲：一忌贪、二忌怕、三忌急、四忌悔、五忌拖；

    ③五个条件：知识、耐性、胆识、健康和资本。

    43. 股市“三位一体”

    技术、原则和人性。三者密不可分，缺一不可。技术所解决的是“怎么做”
的问题，原则所解决的是如果做错后“怎么办”的问题，而人性所解决的则是能
否严格执行原则的问题。

    44. 股市三类人：

    先知先觉者大口吃肉，

    后知后觉者还可以啃点骨头，

    不知不觉者则要掏钱买单了。

    45. 强者恒强、弱者恒弱，择强汰弱是明智的选择

    46. 不断地吸纳股性，不断地忘却人性，只有这样，才能与市场融为一体。

    47. 手中有股，心中无股。

    48. 用心去感受，用神去领会。图形只是股价变动的表象，图形的背后隐藏
着的才是庄家的真实意图。只有真正领会了庄家的意图，才能与庄共舞。

    49. 无招胜有招：做技术分析最重要的是要随机应变。分析工具可以帮助你
把握股价变动的脉博，但最终还是要跳出分析工具的条条框框，去寻找一种行云
流水盘的自然和流畅。无招并非真的没有招术，它是指忘掉固定的招术，将自我
融入其中，合二为一，这才是最高境界。

    50. 持币时自己说了算，持股时则是市场说了算，当你对市场没有把握时，
还是“自已说了算”比较好。

    51. 有子万事足，无股一身轻。

    52. 该跌的不跌，理应看涨；该涨的不涨则坚决看跌。

    53. 根据个股不同的股性来决定不同的* 作策略，这叫“对症下药”。

    54. 缩量与无量有着本质的区别。前者是股价健康发展的正常需要，后者则
是股价疲弱的表现。

    55. 均线变动的角度反映了股价变动的速度，成交量作用的力度决定了股价
升跌的幅度。

    56. 股市大跌时，护盘明显或护盘坚决的个股，说明股份可能尚未脱离主力
成本区。这种时候，您可千万别让从您的眼皮底下溜走。

    57. 资金流向排行榜是主力调兵遣将的显示屏。

    58. 量比排行榜是个股异动的红外线监测器。

    59. 走得快，好世界。市势不妙时，应当三十六计走为上计，千万不能犹豫
和拖拉。

    60. 得到的时候要懂得珍惜，不要等到失去的时候才知道珍贵。有钱赚的时
候，任何价位卖出都是对的，只不过是赚多赚少的问题。如果有把握，可以继续
持股；如果没把握，还是立刻兑现的好，不要等到将利润还给庄家时而后悔。有
钱赚的时候为什么不走？即使卖错了也只是少赚而已，为什么非要等到亏损时才
想着要斩仓呢？

    61. 对技术指标最好的应用方式不是看指标本身，而是看市场对这些指标的
反应。

    62. 嗅觉、感觉和警觉：

    行情启动前，应有灵敏的嗅觉；行情发展中，应有良好的感觉；行情发出危
险信号时，则应保持高度的警觉。

    63. 若个股走势脱离大势而自成一体，则完全是庄家资金介入的结果。

    64. 通过股价走势去研判庄家的意向，通过盘面变化去把握庄家的动向。

    65. 如果市场总是要* 利好消息输氧来维持生命，那么，请您赶快离开这个
市场，因为它已经病入膏肓，一旦缺氧（没有利好）就会危在旦夕。

    66. 先战胜自己，再战胜庄家。

    ■善于应用技术分析

    善于应用技术分析

    一、蓄之既久，其发必速

    如果价格连续多天在一个狭窄的幅度内升降，在图表上形成一幅有如建筑地
盘布满地基桩的图景，习惯上称之为密集区，亦即专家所说的技术支持区，这个
密集区一旦向上至倾向下突破，就会造成一个烈焰冲天的升势或水银泻地的跌势。
参与期货交易，一定要留意这样的机会。

    为什么密集区的突破会有这样强劲的冲力呢？古云：“蓄之既久，其发必速”。
好比火山，炽热的岩浆和坚硬的地壳进行力的较量，压抑愈久，积聚的能量越大，
一已爆发，轰夭动地。在密集区形成过程中，多空交战，争持激烈。由于幅度狭
窄，不管做多头还是做空头，在密集区都无利可图，失去平仓的意义。因此，未
平仓合约必定越积越多。大户或是积极收集，或是伺机派发。密集区横向发展，
晴朗的地平线上孕育着风暴，平静的海面下翻腾着暗流。密集区沿着时间坐标拉
得越长，向。上或向下的爆发力就越大。

    当密集区终于打破均势，向上冲或向下泻时，有三种力量为这个脱出盘局推
波助澜：

    第一，在密集区部署己久，交易者得势不饶人，猛加码，乘胜追击；

    第二，在密集区形成期间坚持观望的交易者见走势明朗化，马上跟风。顺市
而行；

    第三，在密集区看错方向的人，一部分会止损认赔，技术性买入或卖出更令
突破局面火上加油。

    由于三种力量的结合，致使密集区突破后的走势具有幅度大、速度快的特点。
而且这个幅度，速度与密集区在时间坐标的长度成正比。

    因为密集区的酝酿需时，等候突破要有耐性。如果在密集区未知向上或向下
突破时贸然入市有如赌博，拖下去又会不耐烦，觉得师老无功，到一片麻木时，
忽然大市向相反方向发展就大祸临头了。倒不如首先坐山观虎斗，以逸待劳，下
好限价指令单，突破了盘局才顺势去追。

    二、成交量牵制价格走势

    供求、经济、政治等基本因素，无疑是影响期货价格的主因。但归根结底，
决定涨跌的力量，还是来自市场本身的买卖活动。再轰动的利多因素，如果不入
市行动，行情就不会狂升：再重大的利空消息，假若没转化为卖压，价格便无由
暴跌。而买气和卖压的大小，透过每日成交量和价格涨跌幅度得以反映。量价分
析，实质是动力与方向分析；成交量是动力，价格走势是方向。

    根据量价分析的一般原理，价位上升，而成交量大增，“众人拾柴火焰高”，
表示升势方兴未艾；价位仍升，但成交量渐次缩小者，意味升势已到了“曲高和
寡”的地步，这是大市回头的先兆；反过来，价位下跌，而成交量大增，“墙倒
众人推”，显示跌势风云初起；价位续跌，但成交量越缩越小，反映跌势已差不
多无入敢跟了，这是大市掉头的信号。

    走势并没有主观上的顶或底。所谓顶和底，是由市场买卖活动客观形成的。
所谓底，是由交易者的整体信心亦即人气决定的。假如价格走势创了天价而成交
量又创了天量的话，说明大量交易者入市，而且强烈看好后市，“天外有天”，
天价必然很快被刷新。

    量价分析不能是今日与昨日的简单对比，这样就看不出它的延续性。必须对
一周来、一个月来、三十月来的量价互动资料作详尽评估，由量价变动的过去看
它的现在，结合它的过去和现在分析它的未来。同时要明白：成交量的增加或减
少不会改变价格波动的方向，而仅仅会加剧或缓和价格的上升或下跌。由于每一
笔交易包括买与卖，成交量就是买卖合约的总和。成交量大并非指买的人多或卖
的人多。升势只是说明买方愿以高价成交，跌势只是表示卖方愿以低价成交。动
力与方向是两回事，不能混淆，只有这样，量价分析才会为我们对后市的预测带
来具建设性的启发。

    三、行情反复时的对策

    期货走势，并非时时都是：一边倒的大升势或大跌势。介乎于一段升势与跌
势之间，或者两段升势之间，或者两段跌势之间，常常会出现一段反复起落的行
情。

    所谓反复起落，是指价位徘徊于一个狭窄区域，接近上限就回跌，碰到下限
又翻涨，来回穿梭，横向发展。从图形上看，颇像手风琴的琴箱，故此又称“箱
形走势”。

    反复起落产生的原因，是市场上没有明显的利多或利空消息，行情失去单向
发展的明朗依据，无论是买家或卖家基本上下作长线投资，只做短线炒作，双方
处于拉锯状态，你来我往，谁也占不了上凤。

    许多交易者，习惯于单边市的行情，一条直路走到底，遇着反复起落行情，
往往被“左一已掌，右一巴掌”，打得天旋地转，头晕眼花。

    在反复上落市中买卖的指导战术是走短线。因为上下限之间的距离并不大，
而且一到上限就掉头向下走，一碰下限就回头向上扬，获利机会一纵即逝，一定
要见利就收，一贪就会赔钱。

    具体对策是：判断了是一个反复上落市之后，接近下限就买入做多头，涨到
上限就平仓卖出，并反手做空头。再跌至下限，又平仓平仓，并反转做多头。

    这样一种战术，强调机动与灵活。一到上限或下限就要马上转向，否则就会
竹篮打水一场空。故此，可以下套单，入市之后，平仓单，反转的新单要立即下，
“到时再说”是赶不及的。

    在此必须指出，反复上落市是一种暂时状态，向上突破或向下突破迟早会出
现。所以，走短线时也要注意设限止损。买入之后，跌破下限就投降；卖空之后，
冲过上限就认赔。

    其实，最好的做法就是忍住不做。反复上落市不要做，等向上突破或向下突
破才去追。问题是：你有这份耐性吗？

    四、利用技术性调整做短线

    期货市场中，再凌厉的升势也不可能一口气冲上顶，再惨烈的跌势也难一条
直线落到底，中间必定要经过盘整。盘整了才能开展新一波的涨或跌。这个盘整，
术语上称之为技术性调整。

    技术性调整是由三种力量造成的：一是部分有浮动利润的交易者作获利平仓，
技术性买盘或卖盘使大市受到反方向的压力；二是部分有浮动损失的交易者采取
平均价战术，加死码，使走势出现曲折；三是有人觉得“这一波已经差不多”，
实行短促突击，亦对价位有所冲击。

    技术性调整给我们提供了一个走短线的机会，通常这样的一次调整，等于前
一段升幅或跌幅的百分之三十到百分之五十。把握得住，利润亦相当可观。

    技术性调整的出现亦是有信号可寻的。例如在上升势中，连续三日拉出红线，
但一根比一根短，涨幅逐日递减；或者连涨多日之后，来一个高开低收，拉出一
根有上影线的黑线，这些搬是表明升势将要调整的信号。反过来，在下降势中，
连续三日拉出黑线，但一根比一根短，跌幅逐日递减；或者连跌多日之后，来一
个低开高收，拉出一根有下影线的红线，这些都是显示跌势将要反弹的预兆。趁
着升势出现调整时做空头，或抓住跌势出现反弹时做多头，合乎顺市而行的原则。
甚至前一阶段已捉住了升势或跌势的机会，又趁调整之局反卖或反买，那就可真
达到“既摘西瓜，又捡芝麻”的最理想境界了。

    利用技术性调整作买卖只能做短线，绝对不能太贪，一般情况下，调整最多
达到百分之五十的幅度时，就要当它结束了。因为即使是“平均价战术”的运用
者，到了这个价位，大致和局，他们都会赶紧平仓离场。你太贪不走，行情一掉
头重回大方向，就变成“贪芝麻而丢西瓜”了。

    无论是涨势过程中还是跌势过程中的技术性调整，都不意味大方向的改变，
出现调整时大市的基本因素没有变，市场人气在战略上没有变，图表趋势在整体
上没有变，因此调整是暂时的。拳头往后一缩，是为了更有力地向前打出去。这
是我们利用技术性调整做短线操作时应该清醒记得的。

    五、注意单日转向的信号

    没有只涨不跌的好市，也没有只跌不升的淡市。涨跌交替出现是期货走势的
基本规律。但涨跌逆转却有两类不同性质的演变：

    一种是大方向的改变，大升势转变为大跌势或者大跌势转变为大升势。这种
转向，通常以双顶或双底、三次到顶或三次到底、头肩顶或倒头肩底、大圆顶或
大圆底等形态为标志，属于大动作，一般需要三个星期到一个半月左右的时间去
孕育。

    另一种是技术性调整，即大涨中出现小跌或者大跌中出现小涨。这种转向，
通常以一条高开低收，很多时带有上影的黑线；或者一条低开高收，很多时带有
下影的红线为标志，属于小动作，在一个交易日内完成，所以称之为单日转向。

    获利回吐是产生单日转向的主要原周。一个大的涨势或大的跌势，往往由几
个小的升浪或跌浪组成。涨跌一段就回吐一下，消化之后再来下一波的涨跌。在
每一个小的升浪的顶或小的跌浪的底，比较集中。平仓性卖出或平仓性买入便造
成单日转向。

    单日转向的最特别之处，是它的开市价和收市价具有承先启后的意义，连涨
多日后再跳空开高或连跌多日后再跳空开低，是单日转向的第一个特点。这一点
对于持续多日的急促升势或跌势具有延续性，可以说是“承先”。开高之后拥有
浮动利润的买家，纷纷趁高出货套利，将市价推低，与前一段升市方向相反，形
成当日是由升转跌；或者开低之后拥有浮动利润的卖家，纷纷趁低补仓平仓，把
市价抢高，与前一段跌市方向相反，形成当日是由跌转升。这是单日转向的第二
个特点。这一点对于接下来的几天技术性调整的小跌或小涨具有指示性，可以说
是“启后”。

    单日转向出现后，随之而来的调整幅度，一般相当于前一段升幅或跌删百分
之三十至五十。相对于期货合约保证金而言，着把握得到，利润颇为可观。因此，
在一轮急升或急跌之后，就要留意是否有单日转向的迹象出现。在单日转向的局
面将要确定，即临近收市时去做空头或多头，往往可以赚到往后数日的跌幅或升
幅。

    六、把握“头肩顶”的良机

    作为涨势与跌势的转折点，头肩顶是比较可靠的下跌信号。弄清头肩顶的形
成规律、形态特点及相应买卖策略，不仅可以把握重要的卖空良机，而且，在相
反情况下，也可根据倒头肩底的上升信号，抓到明朗的多头机会。

    所谓头肩顶是这样形成的：承接前一阶段的涨势，走势升至A 点开始回落；
跌至B 点得以站稳；又是一轮升势，超越A 点价位，以C 点为该升浪的顶，然后
又回跌，滑至与B 点差不多的水平，在D 点站住，又回头向上，升至与A 点相差
不大的价位，在E 点止步，接着就掉头下挫，当跌破B 与D 两个低点拉成的颈线，
整个下跌趋势就形成了。这样一幅图形，三个高点，中间最高，恰似一个人的头，
两侧较低，好比两个肩膀，所以按形象称为“头肩顶”。

    第一，头肩顶是在升势中产生的。当右肩未出现时，光看左肩和头，却是
“一浪高一浪”的涨势。即使在左肩买入，到头顶的价位，仍是形势大好；

    第二，从头顶回落，掉头再上，至与左肩相近的价位后再急转直下，右肩就
成形了。这时，在一头两肩区域买入的合约变得无利可图巨出现浮动损失；

    第三，走势跌破颈线时，因为整个头肩顶是以颈线为底的，破了颈线，头肩
顶区域的所有多头台约均被一网打尽，无一幸免。空头乘势落井下石，多头纷纷
止损认赔，令跌势加剧。

    一个头肩顶的形成，是为一次大跌势打基础。由于一场大战役，策划需时，
一般需要一个半月左右，将近四十个交易天才可以孕育成型。而跌幅至少相当于
由头顶至颈线的距离。 当左肩和头出来后，如果我们怀疑可能是一个头肩顶，可以去做空头。但要
设限止损，升破头顶就投降。因为已证明是一浪高一浪的升势，根本不是什么头
肩顶。当右肩成型尚未破颈线时；我们亦可估计走势会破线而抢先去卖空，但亦
要设限，回头升破右肩的顶部就止损离场，因为发展至此，已表明走势并非是真
正的头肩顶，只是一个引人做空头的假动作。这陷阱可别遇上！

    七、双顶与双底

    一个升浪，由A 点出发，涨至B 点为顶峰，回头跌至C 点，卷土重来又上至
B 点差不多的价位D 点，形成另一个顶峰，跟着就摔下来，跌破A 点与C 点拉成
延长的“颈线”，成为一个跌势的序幕。这种走势形态，因为有两个价位相近的
顶，所以一般称之为双顶。又因其图形与英文字母M 相似，故又叫M 顶。相反，
在下跌势的末期出现双底的，就叫w 底。M 顶是强烈的下跌信号，w 底是可靠的
上升征兆。

    图表是走势的价位和时间的记录。由图表亦可以从某个侧面观察到市场人气
的消长，而已是富形象性的启示。

    为什么说双顶是强烈的下跌信号呢？因为当第一个顶形成而回跌的过程中，
肯定是有大量卖盘进场才使行情下挫，在第一个顶的区域的买盘已被套牢。当价
位回升至和第一个顶差不多的价位时，如果市场买气够旺盛的话，应该就飞越顶
峰，造成一浪高一浪的局面。然而，第二波的升势却未能越雷池半步，大有“云
横秦岭家何在，雪拥蓝关马不前”之叹，急转直下形成第二个顶。很明显，这一
波升势已是强弩之末，空军大举出动，狂轰滥炸；而更重要的是，原先在第一个
顶附近被套牢的买家本身心有余悸，觉得第二波反弹只不过是回光返照，一见价
位接近，便争相出脱，急急如漏网之鱼，因此，双顶的形成，反映了普遍不敢看
好后市的市场心理，是买家人心虚怯的表现。特别是跌破“颈线”后，整个下降
走势便可以确认。

    相反的情况下，双底就是一个上升势的坚实基础。当第二个底形成时，显示
大市已找到支持点，买家放手进货，在第一个底卖出的人以“亏少当赢”的心态
急于补仓，走势失去了“一浪低一浪”的原动力，止跌回升理所当然。

    有时双顶雏形刚形成，行情也会有反复，掉头再上，演变成三次叩关，如果
又不破上两次高价，便蜕变成“三次到顶”更是空头出击的黄金机会。但无论趁
双顶做空头或趁双底做多头，都要下好止损盘，万一风云突变，穿顶破底就认赔，
这叫“小心驶得万年船”。

    八、三次到顶与三次到底

    对于期货买卖的各种战术，不仅要知道它的基本概念，更重要的是弄清其原
理，“知其然亦知其所以然”，这样才能得心应手，运用自如。

    三次到顶不破就卖出，三次到底下穿就买入，不论在期货市场或股票市场，
都被视作经典战术之一。究竟道理何在呢？

    某种意义上，期货价格可以说是一种“信心指数”。你在某个价位买入，意
味着你对后市有信心；三次到顶后无人以更高价买入，表示对后市缺乏信心。相
反地你在某个价位卖出，显示你对后市信心不足；三次到底后无人以更低价杀出，
证明对后市恢复信心。大家信心减弱，人气涣散，就形成跌势；大家信心增强，
人气旺盛，就出现升势。

    所谓三次到顶不破，是两种力量造成的：一是顶附近的价位有强大的新单卖
盘；二是一到顶部就有人作获利回吐平仓卖出，三次不破，说明在顶部的多空交
战中买方“踢到铁板”，《左传》的《曹刿论战》篇有云：“一鼓作气，再而衰，
三而竭。”到了第三次到顶而下能越过雷池半步时，买气已是“强弩之末，力不
能透鲁缟”。此消彼长，下来必是卖盘占上风。顺势而行去做空头，正是跟强者
走。反过来，三次到底不穿，是做多头的好机会。

    其次，如果出现三次到顶下破的走势，显然是大户完成派发，派发就是大户
拉高市价引散户追买，从而将自己手头上的多头合约转移到散户手上的一种手法，
通常大户都是分批出货的，三次到顶，就是三次拉高派发，每一次到顶都是一种
升势假局。三次到顶，大户派发得差不多了，“顶”部已套牢一大批散户买家。
不破，就是市势开始回头，在顶部买进的人注定要亏损，这个时机卖出，可谓墙
倒众人推，事半功倍。相反地，三次到底下穿，往往是大户欲扬先抑，压市吸纳
的手法，所以要跟风买入。

    俗语说：“不怕一万，最怕万一”。由于三次到顶与三次到底的信号太明显，
散户深信不疑。特殊情况下大户亦会故意引人上钩，待散户狂沽之后回头直上，
或趁小户买齐之后急转直下。所以三次到顶不破做空头或三次到底不穿做多头之
际，都要在第一时间设限价指令单止损，万一破顶穿底就认赔，这样便高枕无忧
了。

    九、大圆顶和大圆底

    大圆顶和大圆底属于渐变的和慢性的大市转向信号。圆顶的形态是：在一轮
大升势之后，行情进入胶着状态，每天波幅很少，先逐日向上蠕动，再逐日向下
蠕动，在日线图上恰好构成一条抛物线，然后开始一段跌势。相反，圆底的形态
是：在一轮大跌势之后，走势陷入牛皮局面，每天的波动不大，先逐日向下蠕动，
再逐日向上蠕动，在日线图上正巧形成一个锅底的形状，接着会出现一段升势。

    在各种转势的图形中，大圆顶和大圆底是酝酿时间最长的形态，一般耗时两
三个月之久，是个慢动作。原因是这样的：

    第一、在酝酿期间，支配性的供求：经济、政治、人为因素并没有明显的重
大变化，更缺乏突发消息入市。“物极必反”、“否极泰来”的周期性预期心理
占了主导作用。

    第二、在圆顶和圆底形成过程中，每日成交量及未平仓合约显著减少；买卖
双方也意兴阑珊，所以转市的节奏、步伐相对显得缓慢。

    第二、大户在圆顶酝酿时的出货和在圆底成型过程中的吸纳，带有“小量、
多批、持续”的特点，造成由量变到质变，表现出循序渐进、潜移默化的轨迹。

    虽然圆顶和圆底的形成旷日持久，但在技术分析层面看，这种形态比较可靠，
不容易是个假动作。

    十、参考趋势线买卖

    古云：“工欲善其事，必先利其器”。在买卖期货时，利用图表作参考，有
助于我们感性地了解过去走势的“来龙”，从而理性地预测后市走势的“去脉”。

    趋势线是被交易者广泛使用的一种图表分析工具。虽然简单，但有其实用价
值。趋势线的概念是：在一个上升走势中，把两个或两个以上升浪的“底”连成
一线，加以延长，这就是上升趋势线；在一个下降走势中，把两个或两个以上的
厂跌浪的“顶”连成一线，加以延长，这就是下降趋势线。

    趋势线的理论是：如果大势轨迹仍在上升趋势线之上运行，多头合约仍然可
以持有；如果跌破上升趋势线，就视为转势，要改为作空头。反过来，如果大势
轨迹仍在下跌趋势线之下游离，空头合约依旧可以保留；如果价格穿越下降趋势
线，即是买入信号，要改为作多头。

    期货市场的价格趋势，由买卖双方力量较量所决定。图表，其实是一份战况
记录。买家力量占上风，图表就是一浪高一浪；卖家占了压倒优势，图表就画出
一浪低一浪。上升趋势线以上的“走廊”，恰恰是“一浪高过一浪”的惯性运动
方向；下降趋势线以下的“通道”，正好是“一浪低一浪”的根性运动路径。假
如果走势跌破了上升趋势线，说明买气已由盛转衰，“一浪高一浪”的惯性已遭
扭转，所以成为出货信号；相反，如果走势冲破了下降趋势线，证明卖压已由强
变弱，“一浪低一浪”的轨迹发生逆转，因此成为入货信号。

    但是，依据趋势线的信号买或卖实在太简单。因为把两三个浪“底”或“顶”
拉出一条上升趋势线或下降趋势线，是很浅显、很容易的事。太容易的东西不会
有太高的回报率。而且参考趋势线买卖的多数是初入市者，因此，市场大户最喜
欢把趋势线的迷信者当猎物，有意破一破线，设个图表陷阱让你踩，然后又回头，
把你杀个莫名其妙，亏了也不知是怎么回事，所以，就算图表冲破了下降趋势线
或跌破了上升趋势线，你也要综合当时的供求、经济、政治等因素，看看基本面
是否真的利多或利空，这样，才不容易被“假动作”骗倒。如果基本因素和其他
技术指标（例如强弱指数、量价分析、波浪理论等）都和趋势线吻合，就不妨
“强棒出击”。

    十一、图是死的人是活的

    按图索骥式测市的人往往觉得奇怪：有时明明跌破了头肩顶的颈线，照图表
信号应该是下跌的，行情反而向上回升；有时明明强弱指数降至10，按RS1 公式
推算是大大超卖，该反弹的，行情却继续下泻。亏损之余大呼不值：“有没有搞
错？”

    这些人忘记一个重要差异：图表是死的，人是活的；理论是静的，人是动的。

    这些人忽略了一个基本事实：市场活动是由不同看法、不同实力、不同性格、
不同作风、不同动机、不同文化……的人所构成，而每个人的思想是那么复杂，
情绪是那么难以捉摸，想要所有的交易者按照某种图表、某种公式统一行动，简
直是天方夜谭！

    假设某一天，全世界期市的交易者忽然之间不约而同信奉了某种图表理论，
一个下跌信号呈现，每一个人都异口同声叫“卖出”，整个市场没有一个人买入，
行情只好在没有一手单成交情况下“无量下跌”，空喊至某个价位，图表又呈现
“止跌”信号，全市又转为个个叫“买入”，没有一个人“卖出”，行情又变为
“无量上升”……想一想，这是多么荒谬的情景！

    如果有一种图表、理论绝对正确，市场就会马上失去它的机能和生命力。换
句话说，生气勃勃的市场活动，恰恰是在各种分析工具时而正确，时而错误的环
境中得以不断的延续。人本身受时间、空间的局限，人们创立的各种流派的测市
理论，当然也会受时间、空间的局限。即使我们对某种测市理论的研究累积了一
定心得，有所斩获，也要清醒地认识到，我们对走势的驾驭只是部分正确、一时
正确；假若以为自己从此全部正确、永远正确，甚至夸言包赚，那么，肯定要受
到市场“无形之手”的惩罚！

    期货买卖讲究灵活。各种测市理论只是我们的工具，如果拜倒在某种理论面
前，明明是工具的主人，反而沦为工具的奴隶。

    十二、可以参考不能迷信

    投资期货买卖，当然要认识市场。对市场的分析工具五花八门：从K 线图、
直线图到趋势线、移动平均线，从头肩顶、阻力线到倒头肩底、支持点，从量价
分析到RSI 的应用，从波浪理论、黄金分割律到随机指标等等，我们都可以学习、
可以探讨，但一句活：可以参考，不可迷信。

    任何测市理论都是人创立的。一定的观点来自一定的角度，“横看成岭侧成
峰，远近高低各不同”。没有一种分析工具可以涵益一切，任何测市理论都有它
的死角。测市工具总有它的局限性、相对性，不可能绝对准确，次次灵验。

    很多人都推崇强弱指标RSI 理论。一次美国芝加哥木材期货跌至接近10的区
域，按照“到80就是超买，到20就是超卖”的说法，交易者纷纷入市作多头，趁
低买入。结果，不单理论预期中的反弹没有出现，木材期货反而由所谓超卖区再
往下跌去相当于其总值三分之一的价格，所有多头惨遭损失。这何止是多头交易
者的惨败，简直就是RSI 理论本身的滑铁卢！

    毫无疑问，所有的分析理论，都可以在以往的走势图中找到证明自己灵验的
一段；同样毫无疑问的是：所有分析理论都不可能在以往的走势图中找到证明自
己灵验的“全程”。

    总之，对各种测市理沦，不能死抱教条，按图索骥。更不宜自命得道，走火
入魔。

    十三、不能盲从专家意见

    本来每个人都有自己的大脑，可是一些人却唯专家马首是瞻。专家评论看好，
他们就纷纷买入；专家意见看淡，他们就急急卖出。人云亦云，亦步亦趋。这是
不太明智的做法。

    诚然，被认为是专家的人，或是有高深的学问造诣，或是有灵通的市场消息，
或是有丰富的实战经验，或是身居金融机构要职。他们对市场的认识，无疑比较
深刻；对走势的分析，确实比较中肯；对策略的应用，当然比较熟练。但“智者
千虑，必有一失”，专家亦受时空局限，难免会跌破眼镜。专家的预测不会次次
准确，专家的操作不会次次赚钱。假若专家包赚，他早已成为全世界最富有的人，
哪还有什么闲情逸致来对你讲行情、写评论、当专家呢！

    期货市场不是涨就是跌，做下去不是赚就是亏。如果单以买卖结果来衡量，
可以说只有赢家和输家，而没有专家。专家与赢家之间并非一定画等号。相反，
如果有人以专家自居，主观过强，背上包赚的包袱，就算他曾经是“过五关，斩
六将”的赢家，亦难免有一日成为“败走麦城”的输家！

    对专家，权威的意见应该重视，但却不能盲从。有没有想过“万一错了怎么
办”，并拟好预防措施，这是重视抑或盲从的分水岭。没有理由认为专家的意见
一定“句句是真理，一句顶一万句”。因此，你盲从亏了钱不必怨专家，只能怪
自己！

    ■8 种需要放弃的股票

    1.学会放弃肯定是正确的。一只股票走了好几天的上升通道后，才被大家发
现并被推荐，这时你应该放弃要买它的想法。因为一旦随后开始回调，运气好调
整一星期，运气不好调整一个月，这时你的头脑会很乱，割肉还是守仓你已没法
冷静判断，几次下来你就崩溃了。

    2.股票的走势历来都是急速拉旗杆之后进行旗面整理，运气好是上升三角形
整理，运气不好是下降三角形整理。你被套是肯定的。但随后走势刚好相反，整
理到三角形末端，前者往往向下突破，后者往往向上突破。道理很简单：欺骗性。
所以你如果没有在拉旗杆前第一时间介入埋伏，那末你看到旗杆后的第一个想法
就是：放弃。此时放弃等于你逃过一劫。

    3.舆论关注的股票你要放弃。一是舆论不可能关注正在跌的股票（除非可以
做空），它毫无谈论价值。二是舆论肯定关注涨得好的股票，这样可以宣传自己
的实力（大家也有相信的理由）。于是散户在舆论的推波助澜中丧失了对此股的
分析，即使有些许怀疑也把它压下去了。于是我们可以看到往往放大量的大阳线
竟然都是头部，这再次证明股市中充满欺骗。

    4.没走出底部的股票你要放弃。有些股票的走势象“一江春水向东流”，你
在任何一个预测的底部介入事后看都不是底。我认为月线测底的准确性很高，20
月均线可以作为牛熊分界线，任何在它之下走的股票你都要放弃。如果股票上市
不足 20 个月，你拿不定主意也要放弃。这就是我一再强调的所谓长线选股的重
要性，也是大多数人炒股必输的关键原因。

    5.移动筹码分布图上筹码很分散的股票你要放弃。筹码分散意味着主力吸筹
不够，仍然会震荡，很容易回落，你此时进去运气好参加横盘，运气不好下跌套
牢。就算是黑马，你早已精神崩溃割肉逃命了。

    6.量能技术指标不良的股票你要放弃。有些股票图形好像有潜力，但量能指
标很差，此时你要相信量能指标，千万不要被股价的外表所欺骗。幻想股价没有
量的支持而上涨，那你就是儿童喜欢童话故事。

    7.前期大幅炒高的股票你要放弃。即使目前回落了，你也不要碰。山顶左边
的10元与山顶右边的10元价值是不同的，出货前与出货后的10元价值是不同的。
在山顶右边的每一次接货都是自寻死路。

    8.你觉得未来没有成长性的股票要放弃。经过你的综合判断这支股票成长性
不高，后来它开始上涨，于是你推翻了自己的想法又追进去了，如果他又跌了，
你就会后悔当初的冲动。所以不要随时推翻自己当初的深思熟虑。

    ■如何根据盘口与庄家斗法

    平均每笔成交量。这是庄家无法藏身的盘口数据，庄家可以利用股价走势对
技术指标进行精心“绘制”，但由于庄家的进出量大，如以散户通常的每笔成交
量操作，其进出周期过长，必然会延误战机，导致做庄失败。平均每笔成交量突
然放大，肯定有庄家在行动。至于庄家行动的方向和目的，需配合其他情况具体
分析。

    挂单心理战。在买盘或卖盘中挂出巨量的买单或卖单，纯粹是庄家引导股价
朝某方向走的一种方法，其目的一旦达到，挂单就会马上撤消。此为庄家用来引
导股价的常用手法。当买盘上挂出巨单时，会对卖方施加很大的心理压力，有如
此之大单买进，股价是否还能看高一线？相反，当卖盘上挂出巨单时，买方会望
而却步。斗智斗勇在盘口，散户只须胆大心细，遇事不慌，坚定跟庄。

    内外盘中显真相。内盘是以买盘价成交的成交量，也就是卖方的成交量。外
盘是以卖盘价成交的成交量，也就是买方的成交量。庄家只要进出，是很难逃脱
内外盘盘口的，虽然可以用对敲盘暂时迷惑人，但庄家大量筹码的进出，必然会
从内外盘中流露出来。

    隐形盘中露马脚。在盘口中，买卖盘面所放的挂单往往是庄家骗人用的假象，
大量的卖盘挂单俗称上盖板，大量的买盘挂单俗称下托板。而庄家真正的目的性
买卖盘通常是及时成交的，隐形盘虽在买卖盘口上看不到，但在成交盘中是跑不
了的。因此，研究隐形盘的成交与挂单的关系，就可看清楚庄家的嘴脸。

    盘口秘诀：

    1 、上有盖板而出现大量隐形外盘，股价不跌，为大幅上涨的先兆。

    2 、下有托板而出现大量隐形内盘，为庄家出货迹象。

    3 、外盘大于内盘，股价不上涨，要警惕庄家出货。

    4 、内盘大于外盘，价跌量增，连续两天，是明眼人最后一次出货的机会。

    5 、内外盘都较小，股价稍微上涨，是庄家锁定筹码、轻轻地托着股价向上
走的时候。

    6 、外盘大于内盘，股价仍上升，可看高一线。

    7 、内盘大于外盘，股价不跌或反而微升，可能有庄家进场。

    ■K 线分析与运用总结

    一、日线与周线的比较

    对日线来说，相邻K 线之间的变化即组合是分析与研判市场的关键，而周线
则主要看日后中心值的得失，这就是两者的差别所在；两者的共同之处主要体现
在均由四个特殊时点的数值划分为三部分，反转形态的确认皆以突破极端值为标
志，分析的目的完全一致，即通过观察K 线的变化，发现市场所处状态及可能性
较大的变动趋向，这一点才是至关重要的。同时，两者又是相辅相成、密不可分
的，日线反映了周线的形成轨迹，周线是由周内所有日线合成的，而分析价值则
较高于日线，这一点也充分说明整体技术情况的重要性往往超过局部的一般原则。

    二、位置是判断的关键

    在K 线分析中，成交量大小及其分布、次日/ 周开盘的认同程度、趋势线或
均线得失及是否触及通道线和时间周期等，无论是对反转形态还是持续形态来讲，
都是相当重要的，而在众多影响研判的因素中，位置即所处趋势无疑是最关键的
问题，单凭形态或组合判断，可能会出现致命的方向性错误！在连续出现较大的
略带影线的周阳线时，虽说明市场非常强劲，但此时不仅不是买入时机，反而多
为获利了结的绝好卖点；阳抱阴组合发生在上升趋势中，很难想象它会代表空头
而非多头形态，并被称作“最后的吞噬线”，如陆家嘴今年8 月14日放量收出吞
没形态且创新高，次日小幅下挫确认了较重要的短期转折，类似情形同样可发生
在周线组合中。

    三、心理注定阴阳转换

    阴阳线往往可以充分反映市场的心理状态，优势方的队伍会不断壮大并加大
其优势，从而形成趋势运行态势，但当达到一定程度之后，利益的冲突就势必会
导致内部瓦解，市场的天平由此可能逐渐向另一方倾斜，这就是阴阳之间的转换
过程，也是投资者群体心理变化的真实写照，而心理的微妙变化通常又较为缓慢
且通过K 线传递出来，正如《三十六计》中所说“阴在阳之内，不在阳之对”。
因此，分析K 线就要研究心理变化，而面对千变万化的市场，必须谨记：只有变
化才是市场中永恒不变的东西，如上海机场今年5 月14日收巨阳，之后却连收多
根阴线，若注意到突如其来的巨量和上影，就可及早退出。

    四、K 线一般应对策略

    由乌江电力周线走势，可发现以下研判原则：单线反转须放量，两线转折待
确认，多线形态防反复，而在多变的市场中则必须谨慎从事。同时，成功地应用
K 线进行交易，还应尽量做到非礼勿视、非礼勿听和非礼勿言，也就是说，不要
执着于表象现象，不要仅根据消息进行交易，不要探讨市场策略以免受到他人思
路的干扰，而一旦入场进行交易，市场的风险无疑就已经存在了，因此，无论任
何时候或对任何人来讲，止损都是一个不容忽视的重要问题。