王氏保赤丸吃多久大便:新兴产业股票首选

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新兴产业的盈利增长，2010-2012 年复合平均增长表：

新材料------------------------------------------39%
节能环保--------------------------------31%
新信息技术----------------------------30%
生物医疗------------------------------30%
新能源------------------------------29%
高端装备----------------------------29%
新能源汽车-----------------------26%

市场-------------------------21%

五十家新兴产业股票首选推荐

股票        产业     子行业    流通市值  市盈率   复合增长市净率   股本回报率
                              （亿元）  （动态）（10-12） （最新）  （年化）
国电南瑞  高端装备  电气电机    274       58.4      39%     23.3      29%
特变电工  高端装备  电气电机    392       17.9      20%     3.5       27%
赛为智能  高端装备  高铁        6         40.0      45%     4.8       8%
时代新材  高端装备  高铁        51        28.0      48%     5.8       20%
中信海直  高端装备  海洋工程    32        38.6      11%     3.9       8%
海油工程  高端装备  海洋工程    301       23.3      32%     3.4       5%
中海油服  高端装备  海洋工程    82        16.3      18%     3.1       19%
哈飞股份  高端装备  航天航空    47        79.7      8%      7.0       4%
中国卫星  高端装备  航天航空    82        55.1      25%     10.0      10%
三安光电  高端装备  微电光电    89        38.4      63%     5.8       26%
南玻A     节能环保  建筑节能    152       21.4      30%     5.8       23%
北新建材  节能环保  建筑节能    76        14.4      30%     3.3       13%
红宝丽    节能环保  建筑节能    37        21.6      26%     6.5       23%
海螺型材  节能环保  建筑节能    41        15.1      16%     2.2       10%
合康变频  节能环保  智能电网    11        33.9      37%     3.8       10%
华兰生物  生物医疗  生物医药    277       30.8      21%     14.9      35%
双鹭药业  生物医疗  生物医药    92        28.3      32%     10.0      27%
中牧股份  生物医疗  生物医药    98        26.7      20%     7.0       28%
丽珠集团  生物医疗  生物医药    71        20.9      17%     5.0       22%
海正药业  生物医疗  生物医药    189       41.5      32%     7.6       12%
登海种业  生物医疗  生物育种    101       38.7      37%     12.4      36%
敦煌种业  生物医疗  生物育种    56        32.0      62%     9.2       0%
乐普医疗  生物医疗  医疗器械    20        37.7      35%     10.7      23%
沃尔核材  新材料    化工新材    33        N/A       N/A     14.3      16%
回天胶业  新材料    化工新材    10        35.8      37%     4.8       11%
奥克股份  新材料    化工新材    19        25.8      44%     2.8       8%
大冶特钢  新材料    金属新材    76        13.5      16%     3.3       27%
中科三环  新材料    金属新材    68        41.0      27%     6.5       12%
博云新材  新材料    金属新材    30        77.7      59%     8.6       6%
厦门钨业  新材料    金属新材    260       59.1      37%     10.8      16%
包钢稀土  新材料    稀土永磁    402       71.3      25%     32.7      38%
广晟有色  新材料    稀土永磁    102       251.7     58%     82.9      12%
普利特    新材料    新型材料    11        22.7      45%     4.2       11%
金风科技  新能源    风力        210       20.2      26%     4.7       30%
湘电股份  新能源    风力        73        25.0      36%     3.2       14%
东方电气  新能源    核能        321       24.8      25%     7.2       22%
二重重装  新能源    核能        41        34.8      42%     4.3       5%
中核科技  新能源    核能        73        140.8     90%     12.4      7%
向日葵    新能源    太阳能      9         41.8      45%     7.2       23%
德赛电池  新能源汽车锂电池      43        39.6      61%     31.5      36%
盐湖集团  新能源汽车锂电池      66        44.7      -1%     10.2      24%
西藏矿业  新能源汽车锂电池      107       129.7     42%     17.3      3%
赣锋锂业  新能源汽车锂电池      11        96.1      34%     8.1       21%
福田汽车  新能源汽车汽车        139       11.7      16%     3.2       50%
国脉科技  新信息技术 3G         44        31.3      36%     11.7      26%
华胜天成  新信息技术 3G         74        25.9      28%     5.1       11%
国腾电子  新信息技术核高基      10        65.2      39%     6.9       23%
远望谷    新信息技术物联网      42        65.0      24%     14.1      9%
北斗星通  新信息技术物联网      17        52.2      30%     11.7      11%
大华股份  新信息技术物联网      33        35.9      41%     9.1       18%

天富热电：业绩靓丽 却被严重忽视的新材料股

长城证券 

    如火如荼的新能源新材料大潮中，我们认为市场忽视了公司旗下天科合达所产SIC是新材料的重要代表之一，其性能远优于蓝宝石衬底。整个碳化硅市场应用前景主要集中在5大领域：航天军工、新能源汽车、智能电网、LED、节能电器等，近年复合增速有30-50%的增长率，基于碳化硅（SiC）高功率收/发模块，由于其耐热性提高，SiC能提供比通常采用的材料更高的功率，因此雷达探测距离更远，目标分辨率更高，目标识别更精确。家用电器方面，我们看到项目上的最快的是三菱，其他的包括松下、东芝等也都大规模扩大生产线，生产节能型微波炉、冰箱、空调等能所用芯片，能够大幅度提高节能效率达20-30%；而混合动力汽车市场方面预计3-5年之后增长率也会有大幅提高，SiC复合材料在上世纪八十年代末在美国首先研制和应用、随后法国、日本、奥地利等国家亦迅速跟进并得到应用，我们预计2019年会比现在需求量要翻十倍以上。

　　碳化硅项目较上年同期大幅增长，预计全年有望突破万片，良品率也有较大提升，2、3寸分别达到80%、50%。天科合达技术国内唯一、并打破了国际上 Cree 公司的技术垄断，价格比 Cree 低 20%-30%，我们看好碳化硅业务的市场前景。

　　电热主业有望产能翻倍。随着一系列振兴新疆政策落实，当地电热需求迅猛增长，宁波合盛、天盛实业、天恒纺织、宏远电极箔等一批新兴企业和扩建项目陆续开工投产，天业集团、晶鑫硅业等大用户电力、热力消耗的大幅度增长公司发电供热能力已接近极限，电力缺口逐步凸显。为此，公司筹备建设新的2*30万千瓦热电及配套管网项目预计年底开工，明后年内各投产一台，达产后电力业务将增厚收入约7亿以上，利润1.5亿左右。2010 年，公司控股股东所属的塔西河煤矿、南山煤矿的改扩建工程将相继完工投产，产量可达 200 万吨/年，定价接近市场公允价值，将给公司煤炭供应提供可靠保障。

　　地产业务方面，今年前三季度地产业务收入约1.5亿，利润5千万，天富康城、天富玉城、天富巨城等楼盘近三年将进入结算期；是公司又一业绩增长点。

　　盈利预测和估值。今年前三季营业收入12.6亿元，归属于母公司净利润 1.2亿元，同比增长23、137%，每股收益0.18元，毛利34%，远高于行业平均，由于电量需求旺盛、利用小时提升，三季度单季净利17%，环比提升13个百分点，超出预期。提升公司 10-12年每股收益至0.29、0.46、0.63元，对应 10-12 年市盈率分别为41.0、25.8、18.7倍，估值远低于天通股份、三安光电等11年40-60倍PE。考虑到公司传统业务翻倍成长、碳化硅业务存在爆发式潜能，提升公司至“强烈推荐”评级。关注碳化硅销售及电力项目进度落后预期风险。