中财网重生之我就是豪门剧透:中纤网中国短期需维护美元霸权 何惧QE3
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/27 06:02:47
一、谁在为美国买单？
最近有不少朋友问我，美国提高债务上限提高是不是等于货币量化宽松？我的回答是：是 也不是！怎么说？说的通俗易懂些：美国提高债务上限并非是不还钱，而是延长还钱的时间，至少美国人没想赖账。但这样一来，对于美国来说，其主权货币——美元，在全球的信用度就会打折扣。而货币量化宽松政策就没那么简单了，QE系类推出，等于直接开动印钞机了，向全球市场狂撒美元。这样一来，美元的信用度就不是打折扣的问题了，而是会直接威胁到其世界唯一超级本位货币的地位。然而，从两者实行的后期效应来判断，也有轻重之分。
出台QE3——
1、资本市场主要走势：美元毫无疑问会大幅贬值，大宗商品会瞬间飙升，欧元则会受到支撑。而人民币汇率走势就比较复杂，其会继续对美元升值，对欧元贬值。换而言之，对欧出口额将提振，对美缩减贸易顺差。
2、由此产生的后果：由于美元是国际贸易最主要结算货币，美联储一旦开动印钞机，全球各大经济体必然会再次陷入通胀的漩涡，不断使用价格工具（上调利率）来平抑通胀。这样一来，各国经济成长性被遏制，全球贸易额萎缩，世界经济二次探底风险加大。
提高债务上限——
1、资本市场主要走势：当然美元指数依然会下跌，但至少给了美国经济继续复苏一个缓冲的时间。
2、由此产生的后果：由于中国（包括香港，台湾）、日本、俄罗斯、巴西、英格兰（包括英国海峡群岛和马恩岛）是持有美国国债最多的几个国家地区。美国提高债务上限，也就意味着这些国家就得为每一位在世的美国籍公民的每一笔消费来买单。谁持有美国国债最多，哪个国家所要买单的份额就越大。我们来看最新一期美国财政部公布的（2001年4月）全球前10位国家地区，持有美国国债的数额。
单位：亿美元
我想不用多做解释，大家就着这张表来思考这么几个问题：1、为什么近两年来有大量的国人移民海外，特别是持“绿卡”去美国的人特别多？【我将在下一篇文章来具体论述这个问题：（中国下篇）从文化角度探寻中美经济未来方向 】 2、中国多年的经济成长性依靠的是什么？低端制造？货币创造？还是科技创新？3、手持大量美钞的意义在于哪里？中美竞争还是合作好，对抗还是妥协好呢？4、中国和美国的综合实力对比，未来谁更具潜力？
二、"损人利己"还是"荣辱与共"？
不难想象，美国提高债务上限，一是考验持债国的耐心和对美元本位的信心；二是增加了美国自身偿债违约的风险。也就是说，提高债务上限是美国同其他世界主要经济体“荣辱与共”一种体现，还算是比较负责任的一种行为。然而，如天外飞仙般的QE3再次横空出世的话，那这个风险就不是少数几个国家来承担的问题了，而是由除美国公民之外，全世界每一名地球村成员来“分享”。QE3等同于美国第三次大规模印钞，好处自己分享，风险全球分担。因为，美国人尝到了前两次实施货币量化宽松政策后的甜头。国内经济虽然疲软，但依然在复苏的势头中，市场环境处于低通胀等等，这不得不说都是托了QE1/2的福。印钞导致的通胀风险则通过其本位货币美元转嫁了出去。因此，从2010年初开始，全球各个主要发达地区和新兴经济体国家开始加息，一些国家还多次频繁加息，为的就是遏制因货币泛滥所导致的输入型通胀。（加息数据我就不一一列举出来了，有兴趣的朋友可以参看去年11月份的中纤财评）
有人说那到底美国会对这两个经济策略做何种取舍呢？我们把思路再放宽些，来思索这样一个问题：假如美国国会没有通过提高债务上限的法令，会对全球经济产生什么影响呢？毫无疑问，世界经济将因美国的“再次不负责任”而二次衰退（在上一篇的半年报中我已经明确指出）。在我想来，奥巴马是不会甘冒债务违约风险，把他前4年取得的政绩，让国会中多数共和党人士一把抹平的，于情于理都说不过去。何况明年又是其大选年，奥巴马是无论如何都不会让“债务违约”来毁掉自己前程和美国的国家形象的。因此，提高债务上限或是变相提高的可能性就非常之大。
至于QE3问题，奥巴马没有理由去反对伯南克推出这项“利己”方案，唯一的障碍则是其他国家在政治上对其的施压。因此，这个“红脸”还是要让奥巴马来唱，而“白脸”的角色自然就抛给了伯南克。哪怕到最后，索罗斯、罗杰斯、巴菲特等人把伯南克的智商贬的一文不值，只要奥巴马能成功连任下一届美国总统，伯南克就不用担心他脑袋上的顶戴花翎会被摘掉（实际上伯南克同志也是有苦衷的，此言后表）。
当然，用我们东方人的价值观去推测西方人心中的信仰，难免有些偏颇，说不定人家任劳任怨的伯南克同志，并未像我们中国人那样看重乌纱帽呢！但万变不离其一，全球化的特色就在于——运用资本的魔力，把所有人的思维都统一固定在同一个既定的框架下思考。因此，我的这种逻辑推敲也不应该算太离谱。
如上文所述，提高债务上限是“荣辱与共”，那推出QE系列就是“损人利己”。这年头“有福同享，有难同当”已经是属于理想主义范畴之内的谚语了。荣辱与共那是维护道德基础；旦要有利可图，损人利已又如何？提高债务上限更多的是维系美国人自己在全世界的形象和信用，这是“名”；推出QE3对美国经济自身的好处是显而易见的，这是“利”。名利双收的事情，不干白不干！
因此，美式好莱坞剧本已经定型，无论过程如何惊心动魄，结局总是在意料之中的。我们可以拭目以待，期待在8月2日之前美国国会通过或变相通过提高债务上限的法案。另外，我们同时也可以在不久之后预见这样一个场景：伯南克先生带领美联储全体同仁，第三次站在印钞机前，在三伏天里发扬雷锋精神，挥汗如雨努力的工作着。
三、维护美元霸权 又何惧QE3？
特里谢的“卸任博弈”
据英国广播公司7月14日报道，利比亚政府表示，由于意大利参与了北约针对利领导人卡扎菲的空袭，利比亚已经终止与意大利在石油方面的一切交易。据悉，这项禁令特别针对了意大利能源巨头ENI。ENI是在利比亚最大的海外投资者。利比亚总理马哈茂迪说，利比亚正在与俄罗斯、美国等公司谈判新项目。而在之前的7月11日国际评级机构下调了意大利评级，直接跳过西班牙让意大利债务问题浮出水面，因为之前西班牙得到了来自中国购买其国债的利好支撑。
意大利是欧洲第三大经济体，引爆意大利会直接对欧元造成伤害，形成巨大利空效应，为美元战略添砖加瓦。在这之前我就在“中纤财评：暗战“欧中俄利美”博弈正酣时”中指出，利比亚是美国对欧战略的一张大牌,卡扎菲这张“草花K”只要出的及时得当，拖住欧盟各国，就能为美国赢得对欧货币博弈战略空间。我们别看卡扎菲目前还陷在水深火热之中，人家可没闲着。一边和反对派战斗，一边和欧盟玩猫捉老鼠的游戏，经济上还能和奥巴马遥相呼应唱唱“二人转”，真是服他了。这场扯皮似的战争，在10月份之前看起来是很难有一个明确的结果。
作为欧洲央行行长特里谢，要和17个国家的首脑和财长打交道，保证3.31亿人口的利益。责任之重，压力之大，可想而知。现在又被利比亚战局拖住了后退，财政上捉襟见肘。大家看到这觉得老谢我有点莫名奇妙，说卡扎菲怎么一下子扯到特里谢身上去了？
因为，今年10月底特里谢就将卸任欧洲央行行长。而最大的热门继任者，恰恰是意大利的中央银行行长马里奥·德拉吉。德国和法国的公开支持使得德拉吉呼声很高。一方面是从地理位置上看，意大利是地中海最靠近利比亚欧洲国家，法国必须借用意大利西西里岛的空军基地来空中打击卡扎菲。而在这之前意大利曾几次威胁将不再借给法国军事基地，扬言将退出对利战争。因此，萨科奇这次提名意大利财长为下一届欧行行长的用意再明显不过了。而卡扎菲绝不是傻子，就这么坐以待毙？当然不会，这次断绝和意大利的经济来往，很明显就是给德拉吉的一个警告。一旦其当上欧洲央行行长，如何同欧盟两位“老大”在经济上互动，又能帮助意大利和利比亚现政府搞关系，就成其上任前的一大课题。
在如今信息大爆炸的时代，卡扎菲不会放过任何一个能搞乱欧盟，为自己赢得哪怕是一点点生存空间的机会。要知道卡扎菲的次子塞义夫·卡扎菲曾在英国著名高校伦敦政治经济学院获得博士学位，老卡能和欧洲僵持到现在，七个能文能武的儿子起到了很关键的作用。想必卡扎菲家族也很清楚，现在正值欧美货币斗争的最关键时刻，协助美国把欧洲弄垮了，至少对自己至少没什么坏处，还能赢得战略空间。特里谢卸任或许对卡扎菲来说是一个咸鱼大翻身的契机。
伯南克的“难言之隐”
欧元区国家如何从债务中脱身？如何从利比亚战局中获得主动权？如何保持欧元——这个非主权高流通的货币长期稳定？恐怕没人能回答这样的问题。但我们普通投资者都明白一个简单的道理，在资本市场中没有什么商品是只涨不跌的，汇市也同样如此。欧元/美元汇率不可能长期保持在一个高位水准，何况是在这样一个美国急需大量回笼资金，提振复苏经济的时刻。
中国帮着欧盟长期打压美元的结果，是逼着伯南克同志祭出QE3大旗，“好啊，你不让我美元反弹回笼资金是吧？那我就开动印钞机”伯南克心中的愤怒，老谢我可以感同身受“印钞对我没多大害处，只会让你们这些新兴经济体继续承受输入型通胀，损人利己不要脸的事情也是你们逼我干的”。用现在流行的网络用语来评价支援欧洲行为：“在颜色革命进行到如火如荼的今天，一个红色政权拿出了无产阶级的人道主义互助精神，用甘甜的乳汁和温暖的身躯挽救了一个奄奄一息的落魄地主家庭。这需要何等的气魄和人格魅力啊！原来地主不是用来斗的，而是用来救的”。
不让美元反弹，美国无法获得海外资金回流输血，提振经济就显得很困难，最后美联储不得不去开动印钞机，破罐子破摔。有人问，你不是说伯南克手里还有张王牌吗？是的，那就是上调美国联邦基准利率！但上调利率不是万能药，会增加美国本土企业的融资成本。因此，不到万不得已的时候，伯南克是不会轻易甩出这张牌的。
人民币的国际地位还不够格
中国目前战略是想通过和欧美货币博弈，让人民币逐步升值后，提升在国际市场中的地位。心急是吃不了热豆腐，一个主权货币的国际地位，同这个货币拥有国的综合实力息息相关。中国不可能永远依靠低廉的made in china来打遍天下，想想当年英镑的国际地位，第一次工业革命兴起于英国，无数科学家和科技成果在那里诞生。付出和回报是辩证的，日不落帝国绝非浪得虚名。第二次工业革命让欧美雄霸全球提供了基础动力。第三次的工业革命在美国如火如荼的兴起，因此美元今天在国际上的地位也并非靠投机耍奸、巧取豪夺得来的。而现在，我们的“中华帝国”难道要靠着一堆便宜的山寨货让别人去承认人民币在国际中的地位吗？显然这是在写一千零一夜。除非第四次工业革命诞生于中国，当然这也属于天方夜谭。
人民币理应循序渐进的跟住国内产业发展步伐来升值，如今产业转型转的僵掉了，一些实体企业的资金都跑去炒资产价格去了，跑去炒虚拟经济去了。真正想干实业的企业，从银行又贷不到钱。因此，人民币这个时候理应停止对美元升值的步伐，先让后面想转型的产业集群缓一口气再说。何况，人民币停止升值也可减小海外热钱入境炒作的几率。提振美元的同时，也能缓解输入型通胀的压力。与其去欧洲撒钱，填那个“无底洞”，不如想想怎么让自己国内的老百姓能吃到便宜点的猪肉。
美元确实很霸道，但对抗美元不是唯一的出路，有时候顺势而为也很重要。现在让美元反弹，对中国利大于弊。
1、外储收益不至于大福缩水
2、人民币对美元贬值，利出口、缓通胀
3、美国经济回暖，对全球贸易复苏起到很大的作用
4、大宗商品可承压，对于中国这个需要大量进口原材料的国家来说，可相应的降低进口成本。
5、地缘政治上和南海争议问题上，可以换取美国相应的妥协。而不是像现在这般挑动周边地区国家，不断用军演来试探中国脆弱的外交神经！
美元指数反弹了，伯南克还会想着QE3吗？这个问题不难理解。去年我就很杯具的预测到，行政性打压房价必导致物价飞涨。今年我再杯具式的预测一下，打压美元的后果：“通胀发酵、管理失效；复苏无望、矛盾深化；民心涣散、债务缠身；亢龙有悔、群龙无首。”
看看BDI（波罗的海指数）跌成什么样子了，几乎回到了2002年的水平。因此，美国经济复苏对于全球贸易体系的重要性不言而喻。美元不振，影响面极广。
周小川的“矛盾论”
我们周小川行长最近在一个论坛上发言，谈到货币政策目标是低通胀、经济增长、较高就业及国际收支大体平衡！很显然低通胀和经济增长，这两个目标看起来有点矛盾，货币信贷是放还是不放！放，你怎么保证把通胀控制在有效范围之内？！不放，你又怎么保证实体经济的增长率？！看起来还是放多少、怎么放、放给谁、放了之后又如何去监管的问题。
然而，较高就业和国际收支平衡，在我们国家现阶段经济形势下又是一对矛盾的话题。中国依然还是一个高出口、对内高投资的国家。高出口是维系沿海大量低成本劳动力和就业的主要驱动力，这同时也是中国外汇收入的主要来源。然而，要保持收支平衡，政策必然实行“加大进口措施（下调关税）、减少出口优惠（下调出口退税）”来减小对外顺差，这样就逐渐能达到平衡国际收支的效果。但出口企业不振，必然会影响到大量劳动人口的就业问题，前一段时间我和各位讨论的纺织品出口退税问题就是一个例证。怎么办？那就下调进口关税，出口退税再议喽！
如同我们的青岛胶州湾大桥和京沪高铁，一个没装齐护栏和桥灯就正式通车；一个试运行1个多月，结果开通14天就出了3起半故障一样。在神州大地上，半吊子政策效果和半吊子工程效果一样“独具特色”。如果说前两大工程都急吼吼的抢在6月30号通车，是为了迎接庆祝第二天“Special Birthday”。那我们出台的一些矛盾性政策，又是为了什么呢？其实，很多东西明明是做不到的，口号却还是要喊出来。明明是自相矛盾的，却还要把对立的矛盾统一起来。这已经不是强人所难了，而是“强己所难”。金庸笔下的武侠人物周伯通，有着左右手互博的能力，所以人物性格特征就被定位为疯疯癫癫的样子。现在我们执行的政策也搞成“左手打右手”，最后出来的效果不滑稽才怪！
所以啊这就叫做：试图以行政手段来对冲并管制行政成本的方法调控通胀，其结果可想而知！
(一家之言，仅供参考，如有雷同，纯属抄袭）