美元回归霸权 QE3已露头

　　新浪财经讯 11月19日下午，由新浪财经与中粮期货共同主办的期货投资全国公益巡讲第一期在北京举行，本期主题为“大宗商品四季度能否见底”，中国外汇投资研究院院长谭雅玲女士做了“独特的金融形式与复杂的投资风险”的精彩演讲。她表示，美国8月份开始玩卖短债买长债的花样，实质上QE3政策已经出来；美国近期反复炒作欧债危机，意图是推进竞争对手欧元走向灭亡；美国将以黄金(1695.80,-0.10,-0.01%)为筹码，以石油为工具，促使美元回归霸权。

　　以下为谭雅玲演讲实录：

　　卖短债买长债回笼资金 美元QE3已露头

　　而我们的舆论和我们的论点在哪？美国要崩溃，美国人开着直升飞机撒钱。是不惜太低估美国人了，把自己想象的太高端了，美国人会那么愚蠢吗？他经历了200多年的金融，实现了美元的霸权，他会这么把自己搞垮？太低估美国人了，美国人为什么要QE1，为什么要QE2，他这两个过程要覆盖全世界的财富。过去的经济能量，过去的财富收入，美元的发行量可以覆盖，现在经济增长财富的效应以新兴市场国家为主，主权财富基金发达国家所有，现在是主权财富基金新兴市场国家为主。通过这个角度美国是通过QE1和QE2覆盖全世界的财富，QE3会不会出来是一个巨大的问号。8月份炒作期待QE3，没有出来，现在又开始炒作QE3要出来，美国的QE3会那么简单吗？它把QE1和QE2的形式再简单的在市场重复吗？美国人没有那么低端，美国人不会那么简单。美国人现在要做的QE3是要掠夺、回流、垄断QE1和QE2的资金量，美国人不会为全世界做贡献，所以它的QE3是值得我们防范和警惕的。实际上美国QE3已经出来了，8月份作出的决定是货币政策出现了转折，美国人开始玩卖短债买长债的花样，他在回笼资金，他在有效的回收投放出去的货币。所以我们不能低估了美国人，把美国人想象的太简单了。

　　如果从这个角度论证，现在世界问题应该关注的是我们自己的发展。所以面对前所未有的金融问题，我们深入思考过吗？为什么叫前所未有，百年不遇？因为非常独特，是一个新型的金融危机。什么叫新型的金融危机？我的定义有控制力。什么叫传统的金融危机？没有了控制力，失去了控制力。我们已经经历过上百次的金融危机，起码我们经历过亚洲、拉美、俄罗斯、土耳其，我们经历过的金融危机金融市场的状态是失控，价格暴跌、资本撤离、国家衰退。而我们现在面临的金融危机，出现的是股票跌汇率涨，汇率跌股票涨，它把握的价格是一涨一跌。它为什么要把握一涨一跌，它为了资金的投入。所以金融危机的概念来了，美国的市场、欧洲的市场、日本的市场不是资金在减少，而是资金在增加。美国的国债在极端的发行，全世界都在买美国的国债。08年9月16日雷曼兄弟出了问题，美国的资本流入，跃上了多少千亿美元，没有金融危机他的资本流入是百亿美元。08年9月份，他的资本流入是1480亿美元，10月份是2800亿美元。今天我在这里跟你们说，你们在网络上看的到吗？但是你们可以通过网络去揣摩，04-06年国际市场的焦点问题是美国的双赤字，07年到现在国际市场的焦点问题是美国巨额的财政赤字。双赤字不提了，因为进危机的过程，美国的贸易逆差在减少，07年是7100亿，09年是3800亿，这就是美国独特的金融危机。更值得关注没有金融危机的时候是叫双赤字，因为每个月的资本流入补充不了贸易逆差，而有了金融危机的概念，他每个月的资本流入可以弥补贸易逆差，他不说贸易赤字了。所以从这个角度美国有金融危机的概念，美国人在改自己、变自己、调自己，这是他不说的。

　　雷曼兄弟悄现身 G7变G20是让中国担责

　　这里面最蹊跷的一个问题雷曼兄弟，雷曼兄弟是美国的投行，我现在问大家一句，雷曼兄弟现在是生着还是死了？怎么理解雷曼兄弟，雷曼兄弟的定论是申请破产。但是我们看一看雷曼兄弟申请破产的当天，资产大于负债20万美元，有这样的破产申请吗？再看一看雷曼的现金流，08年的1月份60亿美元，09年的8月份160亿美元。看一看去年12月份在中国召开的中国著名财经杂志在北京举办的第八届宏观经济高峰论坛，赞助单位是雷曼兄弟亚洲有限责任公司。雷曼没有死，雷曼还挣钱，那么它的形式、它的状态跟我们区别在哪？跨国公司的高级阶段，我们的跨国公司处在初级阶段，我们的特点是本土是主板海外是分支，美国的形态是高级阶段、现代阶段，那么它的全球化的优势在哪？跨国公司在美国的表现是本土只是一个架构，所有的主板在海外。所以我们就特别能理解，美元为什么要贬值，美国要以美元贬值最小的代价，赢得全世界最大的市场份额，这就是美国的战略战术。1992美国人推出了全球化，2002年美国人推出了美元贬值的策略，这就是美国的高端，美国是有规划的国家，不像我们想象的那么简单。中国超过日本我们09年就期待，没有超过，2010年第二季度我们超过了，我们很欣慰，我们很高兴，实际上依然在美国的设计和规划之中。1987年因特网上就发布过，2010年中国的经济总量超过日本，这是来源于哪？美国的国家科研课题，投入了6千万美元，基辛格博士是课题的牵头人。中国超过了日本，美国人20年前就预言了，他在等这个结果，还是他在规划这个结局？中国人需要思考，深入的思考。而美国人做的所有事情是以美国的国家利益为标准，人民币是为了什么？所以我在微博上问了一句，美国利益的核心是什么？美元霸权。人民利益的核心是什么，中国国家利益的核心是什么？西部大开发、农民工、社会保障体制。所以通过这个角度，金融危机的概念是一种错觉和错乱，甚至带来了错位，这是需要深刻思考的。

　　世界银行把全世界分为发达国家、发展中国家、转轨国家，中国在第二类，美国和日本在第一类。第一类的标准是什么？自由市场经济，高收入群体。我们在第二类，它的市场模式是从政府经济、行政经济向市场经济过渡。它的收入有两种状态，中等收入国家，低收入国家，中国是从低收入刚刚进入了中收入，发达国家是叫高收入。美国和日本的高收入有多少？国民基本收入是多少？5万、6万，我们是4千。中等收入国家水平是多少？中等收入国家指的是转轨国家，东欧的一些国家，北欧的一些国家。所以如果透过这个角度去想，中国的定位出了很大的混乱，把自己变成大而强的国家，实际上我们只有大并没有强。中国的能量很大，世界第二大经济体，全世界一百个名牌商品中中国是零，这就值得我们去反思，认真的思考我们的对策。所以如果通过这个角度，在讨论金融危机的时候不能一概而论，金融危机是受害者，是要帮助、是要赞助的。美国是不是受害者，欧洲是不是受害者，日本是不是受害者？最大的受害者是发展中国家。为什么说我们是受害者？第一我们没有制度的垄断，第二我们没有价值的垄断，第三我们没有自己国家的垄断。

　　我们想7国变成了20国，7国消失了吗？没有消失。国际货币基金组织要开会，世界银行要开会，20国集团要开会，要首先开什么会议？7国首脑会议。拉佳德要上台，卡恩下台了，谁决定了拉佳德上台，7+1的8国峰会，在法国召开的。从这个角度7为什么要变成20，他不愿意承担责任，他不能承担责任，把7变成了20，中国参与进去是承担责任，担当风险。这样的合作合理吗？20国集团叫论坛，论坛是讨论问题，研究问题，论坛不具备执行力，现在的世界具备执行力的机构是国际货币基金组织、世界银行。它在干什么？混淆概念，混乱概念，而我们对这些概念有没有批判力，有没有抵制力，这是最关键的。所以如果从这些角度去论证的话，特别值得思考，就是独特金融危机下很多的焦点问题，完全错乱了。越南金融危机炒了一周，越南是危机吗？越南在崛起。迪拜危机炒了三天，迪拜是危机吗？三个月之后迪拜世界第一塔建起来了，危机炒作过头了。

　　美国炒作欧债危机 意图推进欧元走向灭亡

　　炒欧债危机，欧债达到危机了吗？欧洲债务超标从1999年的3月就开始，他是超标运行。为什么现在把它炒作为危机？而特别值得思考的，欧债危机的每一个焦点，都是有规划、有设计的。冰岛是焦点、希腊是焦点、爱尔兰是焦点的，这是我们经历过的，思考过为什么是这三个国家吗？冰岛不是欧元区，希腊是欧元区最差的，爱尔兰是欧元区最好的。美国人在验证欧元的承受力，不是欧元区出了问题什么影响，最差的国家出了问题是什么样的影响，最好的国家出了问题是什么样的影响。现在已经传染到了意大利，难道只有意大利有问题吗？最大问题的国家是西班牙，希腊的失业率是17%，西班牙的失业率是41%，西班牙更严重。但是至今为止西班牙不是焦点，西班牙没有意大利严重，西班牙占欧元区的比重是12.6%，意大利占欧元区的比重是21%。而西班牙为什么不是焦点？美国人有轻有重有主有次，西班牙一个特殊的背景是拉美国家所有银行的最大股东。90年代所有的拉美银行进行了改造，所以拉美只有货币危机没有银行危机，亚洲国家是货币和银行危机并行，所以亚洲的问题很严重，拉美的问题很快反转。除了内部的原因还有什么原因？美国的援助，拉美出了问题美国人积极出手，亚洲出了问题美国人不出手，他懂得利益，懂得自己的收获。从这个角度西班牙现在是焦点，拉美的银行会乱，拉美的银行乱了一定会影响美国，所以他是非常有轻重，有主次的在推进欧元走向灭亡。

　　欧元会灭亡，欧洲不会灭亡，所以救欧元和救欧洲是两个概念，欧元是欧洲的货币合作模式，它会消失，欧洲是发达国家为主的经济体系，每一个国家都有独特的发达国家的地位。德国、法国、意大利都是发达国家，所以如果从这个角度看的话，我们要区分欧元出台是挑战了美元，为什么挑战了美元？瓜分了美元的市场份额，美国人最大的对手就是欧元。

　　所以他一直在规划应对欧元。他的第一个成功之处是让英国人不加入了，99年一启动英国不在里面，而英国当时的表态是非常积极的，未来一两年加入欧元。然后随着科索沃、伊拉克、金融危机，英国人表态我们不会加入欧元区，现在英国加入欧元区已经完全的被否认了。英国的国家地位是欧盟最大的经济体，欧盟最大的经济体不参与欧盟的合作货币，对欧元而言是一个败笔。他第二个角度是通过欧债危机的炒作，抖散了欧元的向心力，现在所有欧元区国家不愿意有欧元占多数，愿意有欧元占绝对的少数，甚至在德国、意大利、法国已经出现了原来各自货币的纸币流通。双币并行否认了欧元，欧元最终的结果是自行退出历史的舞台，循序渐进的消失欧元的框架。美国人在做第三个工作，就是让德国人推出来，我们只看到的日元在升值。日元为什么要升值？把机会留给德国，德国是出口大国，日本是出口大国，他们的产品是雷同的，日元在升值，德国的出口在增长。第一个会刺激他的经济，对德国经济崛起有好处，所以去年欧元区的经济增长只有1.2%，德国的经济增长是3.6%，德国在欧元区是一枝独秀。所以我们可以看到德国人说不救希腊，德国人说要开除希腊，德国人说要把欧元区分为两类，法国和德国要独立出来。他在做什么样的事情？分化欧元。另外一个角度他要挤压中国的竞争力，中国已经超过了德国，出口世界第一，德国的出口恢复了会压制中国的出口竞争力。

　　以黄金为筹码、石油为工具 美元回归霸权

　　所以我们想问题或者思考问题不能过于简单，这样对于我们判断市场不会有太多的好处。所以独特的金融危机它的投资风险在哪？复杂的投资风险在哪？美元是有价值的，美元的市场份额最大，美元的货币制度在回归霸权。1999年国际货币体制的定位是三足鼎立，而现在的国际货币体制是美元一支独霸，美元通过三四年的金融危机已经有效的回归了美元利率的霸权，未来它要做的是回归美元的汇率霸权。6月份的索罗斯做了一个预测，未来5年美元利率最高点会在20%，美国利率要站到全球的高峰。八十年代、九十年代美元利率站在最高点，美元利率上全世界上，美元利率下全世界下，所以他要的是利率霸权回归。石油价格上去了又下来了，针对的是什么？某一个层面是什么？所有国家在加息，打破了美联储的利率战略，所以他要用石油来调。加拿大不加息了，澳大利亚不加息了，新西兰不加息了，不是那么简单，它有综合性，有未来的远见。所以在美国的层面，它的霸权回归未来不是货币较量，货币较量对美元有巨大的挑战，欧元的挑战12年，未来会有区域化。所以我们讨论外汇储备纠结是储备多少美元，储备多少日元，储备多少英镑，而美国人的思路跟我们的想象力完全不一样，他的市场份额在下跌，63%的外汇储备比重变成了60%，美元弱了吗？美元储备了全世界最多的黄金，美元储备了全世界最多的石油，它要重新架构国际金融新体制美元为主，黄金是筹码，石油是工具，这是未来的世界金融三足鼎立。

　　这个世界并不那么简单，所以如果通过这个角度舆论会不会太偏了？金本位要回归，SD2要恢复，黄金的概念是世界，美元的概念是美国。想一个最简单的道理，美国一定会选择美元，不会要黄金。黄金价格为什么这么高？第一个我前面讲了架构新体制，第二个层面是为了抱歉自己。美国有巨额的财政赤字，大量的贸易逆差，金价最高走到了1920，未来预期是3000美元、6000美元、10000美元，黄金如果走到那么高，美国人把黄金卖出来会赚多少，对于它保本是有好处的，对于它的风险应对是有利的。第二个角度除了保自己它在干什么事情，挤压对手，诱惑对手。它的对手是欧元，欧元现在唯一的优势是黄金储备，货币政策不行、财政政策不行、经济不行，但是它是在美国之后的巨额黄金储备国家。美国黄金储备占外汇储备的80%，欧洲所有国家黄金储备占外汇储备的40%、60%。欧债危机来了，美国人不出手，国际组织不出手，欧洲自己出手，没有制度、没有结构、没有效率，钱打了水漂，他未来没有资金来源，他会不会看到金价不断高涨，想个点子卖金。99年他做过卖金是为了刺激经济，未来他卖金是为了诱惑欧洲人缓解危机，让欧洲崩溃。美国是有战略的，不能把美国想的那么简单，文化是基础，战略是核心，利益是目的。