中财网v3 572g critical low:爱多沉浮启示录
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2004/8/9 8:35:00 作者：戴绍钧一、序言
90年代红片大江南北的“爱多VCD”一度是中国家电行业最成功的品牌之一，该企业也成为了当时民营企业的光辉典范，并与国营企业的新科VCD一道同居VCD排行榜之首，辉煌的成绩让人无法想象“一夜之间”——仅仅四年时间，竟人去楼空，消声匿迹。骄人的业绩和惨痛的教训值得我们每一个人深思。
二、辉煌与沉浮
1995年7月爱多VCD公司在一首张学友的《每天爱你多一点》的歌曲启发下起名而诞生。公司成立之时，身为董事长兼总经理的胡志标以敏锐的市场洞察力，以与一般企业谨小慎微、步步为营的阵地战术不同，首先看好VCD市场的广阔前景，以先“造势”后“聚气”，巨利诱人、草莽风格的营销真谛，在最短的时间内一举轰开全国市场，并从狡猾的经销商手中兜回2000万元集资款，为爱多VCD的前期发展打下了坚实的基础。他完成了第一轮全国推广运动。因此该策略在数年后也被商务通等公司成功地拿来应用而一战取胜。
1996年夏季，VCD商品已渐渐被消费者所接受，于是全国一些中小企业纷纷进入。胡志标以其无与伦比的市场直觉开始考虑起品牌经营的大事。他以450万的开价找到成龙为他拍摄了一段生龙活虎的广告片，广告词简洁干脆：“爱多VCD，好功夫”。揣着这条广告和8000万元经销商的集资款，他走进了中央电视台，以8200万元争得天气预报后第一个5秒的广告标榜，夺得电子类第一名，爱多一跃而挤身于国内知名家电行业，产品畅销全国，资金迅速扩张达2亿元之多。
VCD产业的巨额暴利，促使了国内一夜之间出现了上百家VCD制造企业，胡志标为了一统江湖，于1997年刮起了价格大战，价格一度降至1200元，彻底击溃了行业内的暴利防线，市场份额超过万利达而成为行业老二，知名度跃居第一，一举树立了行业领袖的品牌形象。1997年，爱多的销售额从前一年的2亿元一跃而猛增至16亿元，赫然排名中国电子行业50强。
1998年，这位两年前广东省中山市东升镇一个无人知晓的胡志标如今已是名扬天下了。他第二次走进了中央电视台，以2.1亿元第二次争得天气预报后第一个5秒的广告标榜，击败“步步高”。并以1000万的高价聘请成龙和张艺谋两位顶尖巨星拍摄了一条新的爱多形象片，这是一条具有理想主义色彩的广告片——在一曲“真心英雄”的歌曲中诞生。
随着爱多的超常成长，如何巩固已有的市场份额，寻找新的增长空间无疑摆在了胡志标和他的幕僚精英面前。于是他们推出了一个大胆的“增值服务方案”，可是，该方案是一个在市场经济实际运作中根本无法实行的“理想计划”，该方案需投资2亿元以上，并涉及音像制作、连锁店经营等多个陌生领域，而爱多又没有寻求合作伙伴、分散经营风险的配套性方案，而胡志标已被两度夺冠“标王”的胜利冲昏了头脑，竟没看到其中的巨大风险。从而使得“一代天骄”从此衰落。
三、成功的典范
“爱多”的迅速覆灭出乎所有人的预料之外，但我们在惋惜它消亡的同时，也应看到成功之处：一、以先“造势”后“聚气”，巨利诱人、草莽风格的营销策略，向经销商多次筹集巨资的成功做法，对于一些市场潜能巨大、批零利润较高的新产品推广中，很有借鉴意义。
数年后的商务通等公司的成功运用就说明了这点。二、爱多的生产管理和技术管理是一流的。爱多高薪聘请前康佳彩电副总来管理生产，使得生产上井井有条，并在VCD行业中率先通过ISO9000质量体系认证，从而保证了爱多的优质质量。三、完好无损的企业品牌形象。爱多产品因其过硬的质量、成功的营销策略，始终深受消费者爱戴，所以才有1998年当国内其他VCD销售不景气的时候，而爱多却保持着旺盛的势头，以至于当爱多破产的消息传出后，不但一般的群众很难理解，就连跟随胡志标南征北战的主将门都是一筹莫展，不知其因？四、多元化经营的“增值服务方案”给爱多造成的影响是微小的。这是因为胡志标在实际运作中，对新组建的音响、音像等子公司实行的是委托加工，“只给品牌不给钱，每年上缴80%利润”，因此，除人才输出外，爱多并无任何损失。五、纵览爱多在投资决策上，我们可以看到爱多固定资产并不多，它的契约式管理：一批契约关系的外委加工厂和一批经销商，并同他们融资，得到巨额流动资金。这应该是一种先进和高效的运转模式，是值得我们借鉴的成功经验。
四、沉浮原因探讨
⑴、从战略管理的角度分析：爱多是一家销售额超过10亿元的大型企业，员工多达3000有余，但遗憾的是它却没有一个长远的战略规划，甚至连一个两年规划都没有，他的营销策划人才堪称一流，但战略规划却一塌糊涂，以至于他们就像一群孤胆的斗士，越杀越远，无人接应，不知道自己的后方在哪，导致全军覆没。
由于缺乏战略管理的策划，导致了爱多在以下几方面出现了严重的决策问题：①在发动价格大战时，没有充分考虑好资本实力的问题、攻击的目的性和相应的市场巩固配套方案，冒然向老大新科发动进攻，结果是损兵又折将，不但使得自己的利润暴跌，而且最严重的是使其流血流汗打下的“大好河山”——爱多市场在两强相拼时，被步步高、先科等后起之秀鱼翁得利，真是悔不当初啊；②缺乏对科技的正确认识，对VCD的核心技术部分——芯片没有研发能力，从而只能充当“组装英雄”，缺乏企业可持续发展的动力。
⑵、不谙江湖世故的胡志标在与老牌国企新科、上广电等华东派VCD企业争夺升级产品名称时，想通过国内媒体的强力报道来迫使政府部门同意接受他的观念和他们提出的行业标准，没有正确处理好与政府部门的关系，从而使得华东派取得了胜利。胡志标忘记了一个公认的真谛，那就是卡耐基说过的一句话：“如果一个人能处理好上上下下、左左右右、方方面面的人际关系，那么他的事业就成功了80%，通向幸福的殿堂就达到了99%”，这些话语无不说明一个道理：和谐的人际交往是任何人成功的基石。
⑶、最致命的问题——财务管理混乱问题：①爱多出现了巨额资金去向不明；②财务管理混乱到胡志标都不清楚自己有多少钱，自己欠了多少外债。平时很少与财务部门的人员交流，并且成本控制观念淡漠，经营活动中大手大脚。在企业中没有一套稳定而有效的财务保障体系，在人才结构上缺乏融资和资本运作的人，这些都充分说明了爱多企业在财务管理上是一片“浪迹”，最终为自己酿下了“苦果”。
五、“爱多”沉浮的启示
㈠ 战略管理分析给我们的启示
随着科学技术的进步和生产力的发展，市场竞争日趋激烈，企业家必须站在一个新的高度深谋远虑，才有可能保证企业的生存和发展，故此，企业经营管理已进入了一个战略制胜的时代。
从战略管理的角度看，吸取爱多的教训，提示我们在企业的经营管理中必须制定企业经营战略，在制定过程中应充分考虑以下几个因素：⑴要充分考虑战略的全局性：①企业战略必须与本企业整体利益相一致；②必须充分考虑战略与国家经济、科学技术、社会发展趋势协调一致；③必须站在市场国际化的高度，与全球经济一体化趋势相适应；⑵要充分考虑战略的未来性。企业战略着眼于长远利益最大化，能对本行业及社会经济的未来有一准确的认识。“棋高一着，技高一筹”，具有战略眼光的企业决策往往不盲目追赶浪潮，它的决策甚至在短期内为许多人难以理解，但笑在最后的是实施战略管理的企业；⑶要充分考虑战略的竞争性。随着全球经济一体化的发展，市场上的各种因素瞬息万变，具有很大的不确定性，所以，企业要在资源短缺的市场上搏击，必然要求制定战略要高屋建瓴、高瞻远瞩，只有这样才能在当今激烈的市场竞争中处于不败之地。“不战而胜，不断挖掘新的经济增长点”这才是战略的最高境界；⑷要充分考虑战略的相对稳定性。企业经营战略是一个指导企业一切活动的动态系统，其意在深远的宏图大略，非一朝一夕所能充分显现。因而，它既不是对外部变化毫无反应的一成不变，更不能朝令夕改，“一朝天子一朝臣”，有时需要一个企业几代领导的努力才能实现；⑸要对企业战略环境进行分析。孙子曰：“知己知彼，百战不殆”，必须对企业外部环境和内部条件进行深入分析。企业外部环境分析从宏观上看：包括政治环境、经济环境、法律环境、科技环境、社会与文化环境。从行业分析上看：包括行业的竞争结构（它来自五个方面的竞争压力：新进入者的威胁、同行业中现有企业的竞争、替代品或替代服务的压力以及供应者和用户）、行业周期分析、行业的社会经济地位分析、行业中企业规模结构分析、行业内市场结构分析、社会环境对行业发展限制的分析。从企业的微观环境分析看：包括顾客、供应者、竞争者、同盟者及其他环境因素的分析。从国际环境分析看：目前全球经济已处于一个信息化和一体化的知识经济时代，重视企业整体社会目标、重视精神激励、重视知识和人才、重视企业文化建设、重视领导方式的转变已构成目前国际环境下企业管理的特点。从企业内部条件分析看：包括企业的素质（即技术、管理和人员的素质）分析、企业的活力分析、企业经济效益综合分析、企业的安全性分析、企业的成长性分析、企业的生产指标分析和企业经济效益的雷达图分析；⑹要具有企业战略经营的思想。企业战略经营思想是企业经营的哲学，它要求企业领导者要树立起正确的企业观（人生观、世界观、价值观）；把企业的着眼点放在未来的生存和发展上，世界许多著名的企业家都是把经常地、系统地研究企业的明天作为企业发展的首要课题，也只有这样才能保证企业在迅速变化的国内外环境中较好地生存和发展。
㈡ 财务管理分析给我们的启示
当企业进入新的发展阶段或面临一个新的巨大的市场机遇时，它首先要解决的内部问题就是调整原有的财务和资本结构。一个成长中的企业应该切合实际地提前三年规划其资本的需求和资本结构，而且这一规划最好是按可能的最大需求来进行。如果一个高速运转的企业缺少流动资金或无法筹集持续扩张的资本或无法控制开支、库存和应收款，那它都可能出现致命的后果。
因此，从爱多的衰败中，我们应该吸取其惨痛的教训，并从中引起我们对企业财务管理的高度重视。以下就我的一些认识作个简单阐述。
企业财务管理对象是资金的运动与流转，资金运动过程是通过一系列财务活动来实现的，包括资金的筹集、投放、使用、回收及分配等一系列行为。企业要实现其自负盈亏、自我积累、自我发展、争取企业价值的最大化，就必须管理好财务资源。首先，企业为了生存和发展，满足投资和用资的需要，必须进行筹资活动。筹资过程中应该正确选择筹资渠道和筹资方式，努力降低资金成本；分析筹资对企业控制权的影响，保持企业生产经营的独立性；合理安排资金结构，适度运用负债经营。其次，企业在筹集到资金后，应当将资金有目的地进行运用，以谋求最大的资金收益。资金的投放是企业资金运动的中心环节，既要追求较高的投资报酬，又要提防投资风险偏高。在投资管理中我们应该区分不同时限投资（短期和长期投资）和不同种类投资（直接和间接投资），以便作出相应决策。再次，我们应注意企业资金的日常营运活动，比如：企业在日常经营中需要购买原材料、支付发生的各项费用，偿还债款、意外事故发生，收回帐款等，这些也是企业财务管理的重要组成部分。另外，企业通过资金的投放运用所取得的收入，在实现资金的保值和增值的同时，应该考虑利润在国家、企业、投资者之间如何分配的问题？这也是财务管理研究的问题。一般来说，利润分配应明确两点：一是利益分配过程决不是一个孤立的过程，它与企业的后续投资和筹资紧密关联；二是分配的数额与方式会影响到公司的预期问题。是用于扩大积累、弥补亏损和改善职工集体福利设施，作为投资者的收益分配给投资者，还是暂时留存企业，或作为投资者的追加投资等等一系列问题必须以战略的眼光加以认真分析，否则将到来严重的后果。最后一点是财务分析问题，爱多的惨痛教训已给我们上了一堂深刻的经济课，所以我们应该清醒地认识到财务分析对我们企业管理的重大现实意义：一是有利于企业改善经营管理，提高经济效益。企业管理的水平及其提高可以通过对财务报表的分析表现出来，从而提出改进工作的建议和措施，使企业管理部门对采购、投资、销售等进行计划、监督和实施，提高企业经营管理的效率和效益；二是有利于利益关系人做出正确的决策。对投资者来说，要了解企业的财务状况和经营成果，对债权人来说，需要利用财务报表来分析企业财产的状况；三是有利于评价企业管理者的经营绩效。
2004/8/9 8:35:00 作者：戴绍钧一、序言
90年代红片大江南北的“爱多VCD”一度是中国家电行业最成功的品牌之一，该企业也成为了当时民营企业的光辉典范，并与国营企业的新科VCD一道同居VCD排行榜之首，辉煌的成绩让人无法想象“一夜之间”——仅仅四年时间，竟人去楼空，消声匿迹。骄人的业绩和惨痛的教训值得我们每一个人深思。
二、辉煌与沉浮
1995年7月爱多VCD公司在一首张学友的《每天爱你多一点》的歌曲启发下起名而诞生。公司成立之时，身为董事长兼总经理的胡志标以敏锐的市场洞察力，以与一般企业谨小慎微、步步为营的阵地战术不同，首先看好VCD市场的广阔前景，以先“造势”后“聚气”，巨利诱人、草莽风格的营销真谛，在最短的时间内一举轰开全国市场，并从狡猾的经销商手中兜回2000万元集资款，为爱多VCD的前期发展打下了坚实的基础。他完成了第一轮全国推广运动。因此该策略在数年后也被商务通等公司成功地拿来应用而一战取胜。
1996年夏季，VCD商品已渐渐被消费者所接受，于是全国一些中小企业纷纷进入。胡志标以其无与伦比的市场直觉开始考虑起品牌经营的大事。他以450万的开价找到成龙为他拍摄了一段生龙活虎的广告片，广告词简洁干脆：“爱多VCD，好功夫”。揣着这条广告和8000万元经销商的集资款，他走进了中央电视台，以8200万元争得天气预报后第一个5秒的广告标榜，夺得电子类第一名，爱多一跃而挤身于国内知名家电行业，产品畅销全国，资金迅速扩张达2亿元之多。
VCD产业的巨额暴利，促使了国内一夜之间出现了上百家VCD制造企业，胡志标为了一统江湖，于1997年刮起了价格大战，价格一度降至1200元，彻底击溃了行业内的暴利防线，市场份额超过万利达而成为行业老二，知名度跃居第一，一举树立了行业领袖的品牌形象。1997年，爱多的销售额从前一年的2亿元一跃而猛增至16亿元，赫然排名中国电子行业50强。
1998年，这位两年前广东省中山市东升镇一个无人知晓的胡志标如今已是名扬天下了。他第二次走进了中央电视台，以2.1亿元第二次争得天气预报后第一个5秒的广告标榜，击败“步步高”。并以1000万的高价聘请成龙和张艺谋两位顶尖巨星拍摄了一条新的爱多形象片，这是一条具有理想主义色彩的广告片——在一曲“真心英雄”的歌曲中诞生。
随着爱多的超常成长，如何巩固已有的市场份额，寻找新的增长空间无疑摆在了胡志标和他的幕僚精英面前。于是他们推出了一个大胆的“增值服务方案”，可是，该方案是一个在市场经济实际运作中根本无法实行的“理想计划”，该方案需投资2亿元以上，并涉及音像制作、连锁店经营等多个陌生领域，而爱多又没有寻求合作伙伴、分散经营风险的配套性方案，而胡志标已被两度夺冠“标王”的胜利冲昏了头脑，竟没看到其中的巨大风险。从而使得“一代天骄”从此衰落。
三、成功的典范
“爱多”的迅速覆灭出乎所有人的预料之外，但我们在惋惜它消亡的同时，也应看到成功之处：一、以先“造势”后“聚气”，巨利诱人、草莽风格的营销策略，向经销商多次筹集巨资的成功做法，对于一些市场潜能巨大、批零利润较高的新产品推广中，很有借鉴意义。
数年后的商务通等公司的成功运用就说明了这点。二、爱多的生产管理和技术管理是一流的。爱多高薪聘请前康佳彩电副总来管理生产，使得生产上井井有条，并在VCD行业中率先通过ISO9000质量体系认证，从而保证了爱多的优质质量。三、完好无损的企业品牌形象。爱多产品因其过硬的质量、成功的营销策略，始终深受消费者爱戴，所以才有1998年当国内其他VCD销售不景气的时候，而爱多却保持着旺盛的势头，以至于当爱多破产的消息传出后，不但一般的群众很难理解，就连跟随胡志标南征北战的主将门都是一筹莫展，不知其因？四、多元化经营的“增值服务方案”给爱多造成的影响是微小的。这是因为胡志标在实际运作中，对新组建的音响、音像等子公司实行的是委托加工，“只给品牌不给钱，每年上缴80%利润”，因此，除人才输出外，爱多并无任何损失。五、纵览爱多在投资决策上，我们可以看到爱多固定资产并不多，它的契约式管理：一批契约关系的外委加工厂和一批经销商，并同他们融资，得到巨额流动资金。这应该是一种先进和高效的运转模式，是值得我们借鉴的成功经验。
四、沉浮原因探讨
⑴、从战略管理的角度分析：爱多是一家销售额超过10亿元的大型企业，员工多达3000有余，但遗憾的是它却没有一个长远的战略规划，甚至连一个两年规划都没有，他的营销策划人才堪称一流，但战略规划却一塌糊涂，以至于他们就像一群孤胆的斗士，越杀越远，无人接应，不知道自己的后方在哪，导致全军覆没。
由于缺乏战略管理的策划，导致了爱多在以下几方面出现了严重的决策问题：①在发动价格大战时，没有充分考虑好资本实力的问题、攻击的目的性和相应的市场巩固配套方案，冒然向老大新科发动进攻，结果是损兵又折将，不但使得自己的利润暴跌，而且最严重的是使其流血流汗打下的“大好河山”——爱多市场在两强相拼时，被步步高、先科等后起之秀鱼翁得利，真是悔不当初啊；②缺乏对科技的正确认识，对VCD的核心技术部分——芯片没有研发能力，从而只能充当“组装英雄”，缺乏企业可持续发展的动力。
⑵、不谙江湖世故的胡志标在与老牌国企新科、上广电等华东派VCD企业争夺升级产品名称时，想通过国内媒体的强力报道来迫使政府部门同意接受他的观念和他们提出的行业标准，没有正确处理好与政府部门的关系，从而使得华东派取得了胜利。胡志标忘记了一个公认的真谛，那就是卡耐基说过的一句话：“如果一个人能处理好上上下下、左左右右、方方面面的人际关系，那么他的事业就成功了80%，通向幸福的殿堂就达到了99%”，这些话语无不说明一个道理：和谐的人际交往是任何人成功的基石。
⑶、最致命的问题——财务管理混乱问题：①爱多出现了巨额资金去向不明；②财务管理混乱到胡志标都不清楚自己有多少钱，自己欠了多少外债。平时很少与财务部门的人员交流，并且成本控制观念淡漠，经营活动中大手大脚。在企业中没有一套稳定而有效的财务保障体系，在人才结构上缺乏融资和资本运作的人，这些都充分说明了爱多企业在财务管理上是一片“浪迹”，最终为自己酿下了“苦果”。
五、“爱多”沉浮的启示
㈠ 战略管理分析给我们的启示
随着科学技术的进步和生产力的发展，市场竞争日趋激烈，企业家必须站在一个新的高度深谋远虑，才有可能保证企业的生存和发展，故此，企业经营管理已进入了一个战略制胜的时代。
从战略管理的角度看，吸取爱多的教训，提示我们在企业的经营管理中必须制定企业经营战略，在制定过程中应充分考虑以下几个因素：⑴要充分考虑战略的全局性：①企业战略必须与本企业整体利益相一致；②必须充分考虑战略与国家经济、科学技术、社会发展趋势协调一致；③必须站在市场国际化的高度，与全球经济一体化趋势相适应；⑵要充分考虑战略的未来性。企业战略着眼于长远利益最大化，能对本行业及社会经济的未来有一准确的认识。“棋高一着，技高一筹”，具有战略眼光的企业决策往往不盲目追赶浪潮，它的决策甚至在短期内为许多人难以理解，但笑在最后的是实施战略管理的企业；⑶要充分考虑战略的竞争性。随着全球经济一体化的发展，市场上的各种因素瞬息万变，具有很大的不确定性，所以，企业要在资源短缺的市场上搏击，必然要求制定战略要高屋建瓴、高瞻远瞩，只有这样才能在当今激烈的市场竞争中处于不败之地。“不战而胜，不断挖掘新的经济增长点”这才是战略的最高境界；⑷要充分考虑战略的相对稳定性。企业经营战略是一个指导企业一切活动的动态系统，其意在深远的宏图大略，非一朝一夕所能充分显现。因而，它既不是对外部变化毫无反应的一成不变，更不能朝令夕改，“一朝天子一朝臣”，有时需要一个企业几代领导的努力才能实现；⑸要对企业战略环境进行分析。孙子曰：“知己知彼，百战不殆”，必须对企业外部环境和内部条件进行深入分析。企业外部环境分析从宏观上看：包括政治环境、经济环境、法律环境、科技环境、社会与文化环境。从行业分析上看：包括行业的竞争结构（它来自五个方面的竞争压力：新进入者的威胁、同行业中现有企业的竞争、替代品或替代服务的压力以及供应者和用户）、行业周期分析、行业的社会经济地位分析、行业中企业规模结构分析、行业内市场结构分析、社会环境对行业发展限制的分析。从企业的微观环境分析看：包括顾客、供应者、竞争者、同盟者及其他环境因素的分析。从国际环境分析看：目前全球经济已处于一个信息化和一体化的知识经济时代，重视企业整体社会目标、重视精神激励、重视知识和人才、重视企业文化建设、重视领导方式的转变已构成目前国际环境下企业管理的特点。从企业内部条件分析看：包括企业的素质（即技术、管理和人员的素质）分析、企业的活力分析、企业经济效益综合分析、企业的安全性分析、企业的成长性分析、企业的生产指标分析和企业经济效益的雷达图分析；⑹要具有企业战略经营的思想。企业战略经营思想是企业经营的哲学，它要求企业领导者要树立起正确的企业观（人生观、世界观、价值观）；把企业的着眼点放在未来的生存和发展上，世界许多著名的企业家都是把经常地、系统地研究企业的明天作为企业发展的首要课题，也只有这样才能保证企业在迅速变化的国内外环境中较好地生存和发展。
㈡ 财务管理分析给我们的启示
当企业进入新的发展阶段或面临一个新的巨大的市场机遇时，它首先要解决的内部问题就是调整原有的财务和资本结构。一个成长中的企业应该切合实际地提前三年规划其资本的需求和资本结构，而且这一规划最好是按可能的最大需求来进行。如果一个高速运转的企业缺少流动资金或无法筹集持续扩张的资本或无法控制开支、库存和应收款，那它都可能出现致命的后果。
因此，从爱多的衰败中，我们应该吸取其惨痛的教训，并从中引起我们对企业财务管理的高度重视。以下就我的一些认识作个简单阐述。
企业财务管理对象是资金的运动与流转，资金运动过程是通过一系列财务活动来实现的，包括资金的筹集、投放、使用、回收及分配等一系列行为。企业要实现其自负盈亏、自我积累、自我发展、争取企业价值的最大化，就必须管理好财务资源。首先，企业为了生存和发展，满足投资和用资的需要，必须进行筹资活动。筹资过程中应该正确选择筹资渠道和筹资方式，努力降低资金成本；分析筹资对企业控制权的影响，保持企业生产经营的独立性；合理安排资金结构，适度运用负债经营。其次，企业在筹集到资金后，应当将资金有目的地进行运用，以谋求最大的资金收益。资金的投放是企业资金运动的中心环节，既要追求较高的投资报酬，又要提防投资风险偏高。在投资管理中我们应该区分不同时限投资（短期和长期投资）和不同种类投资（直接和间接投资），以便作出相应决策。再次，我们应注意企业资金的日常营运活动，比如：企业在日常经营中需要购买原材料、支付发生的各项费用，偿还债款、意外事故发生，收回帐款等，这些也是企业财务管理的重要组成部分。另外，企业通过资金的投放运用所取得的收入，在实现资金的保值和增值的同时，应该考虑利润在国家、企业、投资者之间如何分配的问题？这也是财务管理研究的问题。一般来说，利润分配应明确两点：一是利益分配过程决不是一个孤立的过程，它与企业的后续投资和筹资紧密关联；二是分配的数额与方式会影响到公司的预期问题。是用于扩大积累、弥补亏损和改善职工集体福利设施，作为投资者的收益分配给投资者，还是暂时留存企业，或作为投资者的追加投资等等一系列问题必须以战略的眼光加以认真分析，否则将到来严重的后果。最后一点是财务分析问题，爱多的惨痛教训已给我们上了一堂深刻的经济课，所以我们应该清醒地认识到财务分析对我们企业管理的重大现实意义：一是有利于企业改善经营管理，提高经济效益。企业管理的水平及其提高可以通过对财务报表的分析表现出来，从而提出改进工作的建议和措施，使企业管理部门对采购、投资、销售等进行计划、监督和实施，提高企业经营管理的效率和效益；二是有利于利益关系人做出正确的决策。对投资者来说，要了解企业的财务状况和经营成果，对债权人来说，需要利用财务报表来分析企业财产的状况；三是有利于评价企业管理者的经营绩效。