【期货知识】期货交易基本知识

　　一、目前，国内股票市场可以说是妇孺皆知，当我们打开电视，就会饱览大量从股票投资和投机中获利的宣传、股评等等。而期货交易与投机受到媒体关注要少得多。但事实上，几乎没有任何资本投机像期货交易那样布满投机性、诱惑性、风险性。表面看，期货交易非常简单，只需极小一部分启动资金，就可能获取巨额的财富，但这仅仅是其中一个方面，实际上这诱惑的背面隐藏着期货交易风险。在谈及期货交易的潜在利润时，我们还应以更肯定的语气谈及交易的损失。期货交易，风险与机遇同在。
　　我们预备用浅显的语言向您介绍国内期货市场和期货交易最基本的概念和知识。主要内容如下：
　　1.介绍有关期货市场和期货交易的基本概念；
　　2.解释期货交易的经济功能；
　　3.解释期货市场中投机者、套期保值者的作用；
　　4.提供期货基础和技术分析的基本要领并分别举例说明；
　　5.阐述期货交易的策略、投资理念，助你把握良机。
　　由于篇幅有限，许多标题未能进行具体阐述，而只是进行了最基本的讨论。假如阅读后，你发现自已对期货交易或期货业感爱好，那么你可以找其他一些书阅读或参加培训班，来丰富你的期货知识。
　　二、为什么要从事期货交易？
　　大多数人初次涉猎期货市场开始期货交易纯粹是出于赚钱方面的动机。在他们看来，期货交易是一条快速致富的途径，是一种只需极少启动资金，可能获取巨额利润的投资工具。但令人遗憾的是，期货交易的风险性和极低的成功概率粉碎了许多人的幻想。由于期货交易中如影相随的风险，一个问题便自然而然产生了：“为什么要参与期货交易？”这个问题问得好。任何人在成为一个期货交易者之前都必须为这个问题寻找到满足的答案。也许，你会找到如下一些有意义的解答：
　　1.假如你能清醒熟悉到交易中亏损的风险，有能力获得成功并为此不懈努力的话，期货交易将为你提供一条通往巨额财富的谋生之路。
　　2.期货业正在发展中，为人们提供了多种就业机会。假如你对纯粹的投机事业缺乏爱好或激情，那么你选择与期货交易相关的职业，如经纪、市场分析、会计、计算机等。在你从事其中任何一项与期货交易相关的工作之前，你必须熟悉和了解期货交易。
　　3.在很多方面，期货市场是前导经济指数。它们能告诉你许多事情的现状并猜测其未来趋势。了解期货市场的现状就是了解经济。而且这些对你其它各项投资�；�；无论是长线投资还是短线投资都是有益的帮助。
　　4.学会如何进行期货交易能帮助你提高在其它投资领域的素质能力。
　　假如你决定进入期货市场从事投机活动，则要时刻牢记期货交易中风险与收益并生并存。尽管收益极其诱人，但期货交易中亏损可能超过原始投资的概念应放在你脑海中第一位。
　　第一章 期货市场
　　一、什么是期货交易所？
　　期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所，一般实行会员制，即由会员共同出资联合组建，每个会员享有同等的权利与义务，交易所会员有权在交易所交易大厅内直接参加交易，同时必须遵守交易所的规则，交纳会费，履行应尽的义务。
　　期货交易所是一种不以营利为目的的经济组织，主要靠收取交易手续费维持交易设施以及员工等方面的开支，费用节余只能用于与交易直接有关的开支，不得进行其他投资或利润分配。期货交易所的宗旨就是为期货交易提供设施和服务，不拥有任何商品，不买卖期货合约，也不参与期货价格的形成。
　　1、交易所在期货市场中的作用
　　交易所的作用是将卖方、买方，套期保值者、投机者高效有序地汇集在一起。期货交易所对于期货交易的正常开展，具有十分重要的作用。
　　（1）统一制订期货合约，将期货合约的条款统一化和标准化。使期货市场具有高度流动性，提高了市场效率。交易所自身不拥有，也不能买卖合约，它仅提供买卖合约的场所。
　　（2）为期货交易制定规章制度和交易规则，并保证和监督这些制度、规则的实施，最大限度地规范交易行为。交易所不确定价格，价格在交易厅内以公开竞价交易方式形成。
　　（3）监督、治理交易所内进行的交易活动，调解交易纠纷，包括交易者之间的纠纷、客户与经纪公司之间的纠纷等。
　　（4）为交易双方提供履约及财务方面的担保。期货交易中的买方和卖方都是以期货交易所为对手的，不必考虑真正的成交对手是准。这是由于期货交易机制要求交易所作为“买方的卖方和卖方的买方”，承担最终履约责任，从而大大降低了期货交易中的信用风险。
　　（5）提供信息服务，及时把场内所形成的期货价格公布于众，增加了市场的透明度和公开==易所公布价格信息，以便让场外的交易者了解市场行情。
　　（6）为期货交易提供结算、交割服务，如向会员追缴和清退保证金、收取交割货款和标准仓单等。
　　（7）为期货交易提供一个专门的、有组织的场所和各种方便多样的设施，如先进的通讯设备等。
　　二、什么是期货经纪公司？
　　期货经纪公司是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定手续费的中介组织。作为交易者与期货交易所之间的桥梁，期货经纪公司具有如下职能：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行治理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。
　　为了保护投资者利益，增加期货经纪公司的抗风险能力，各国==期货监管部门及期货交易所都制定有相应的规则，对期货经纪公司的行为进行约束和规范。在我国，对期货经纪公司的行为规定主要有以下内容：如实、准确地执行客户交易指令；不得挪用客户资金；为客户保守商业秘密；不得制造、散布虚假信息等进行信息误导；不得接受客户的全权交易委托；不得承诺与客户分享利益和共担风险；禁止自营期货交易业务；必须严格区分自有资金和客户资金；不得在交易所场外对冲客户委托的交易。
　　根据国务院有关规定，我国对期货经纪公司实行许可证制度，凡从事期货代理的机构必须经中国证监会严格审核并领取《期货经纪业务许可证》。目前，获得期货代理业务资格的期货经纪公司必须符合下列条件：符合《中华人民共和国公司法》的规定；有规范的公司章程；有固定的经营场所和合格的通讯设施；注册资本在人民币3000万元以上；有一定数量且具备资格的专业和治理人员；有完善的业务制度和财务制度。
　　三、如何选择经纪公司？
　　期货经纪公司是客户和交易所之间的纽带，客户参加期货交易只能通过期货经纪公司进行。
　　期货交易者在开始交易前，要慎重选择期货经纪公司。因为经纪公司的服务质量的高低直接关系到客户的利益。经纪公司与客户间的关系是商品交易成功的要害，选择经纪公司意义重大。
　　首先，应选择一个迅速准确地接收和执行交易指令的经纪公司。一些经纪公司采用卫星连网交易系统，资金量大的客户可以获得一个远程交易终端，自己下单交易，用不着与其他客户争交易跑道，执行交易指令与场内交易大厅一样快捷，成交回报立即显示。
　　其次，应选择一个能保证资金安全的经纪公司。最好的方法是获得有关资料证实该公司实力雄厚，商业信誉良好，而且在以前的经营中，没有严重的自营亏损，没有经济诉讼案件。
　　第三，应选择一个能提供准确的市场信息和投资决策的经纪公司。经纪公司应提供相关商品的研究资料、报价和交易建议并帮助客户作出交易决策。有些经纪公司在农产品收获季节专门派人员去产地调查收获情况，把握第一手资料，帮助客户正确决策；有些经纪公司与国家部委、统计部门建立友好协作关系，追踪政策面和现货基本面的变化。信息是期货交易赢利的一个要害性因素，客户应选择那些重视信息工作的经纪公司。
　　第四，应选择一个运作规范的经纪公司。经纪公司应严格按照有关的法律、法规、规则的要求，规范经营行为，不损害客户的利益，保证金和手续费的收取标准合理。
　　假如可能的话，你在作出最终决定前应去经纪公司访问一次。通过这次访问，能获得很多信息。
　　必须记住，经纪公司靠手续费赚钱。交易量越大、交易次数越多，经纪公司挣的钱就越多。假如经纪公司推荐的交易太频繁，客户就会很快用光帐户中资金而失去帐户。因此，交易者应把握经纪公司以前的交易计划及交易结果，尽力评定经纪公司的业绩。
　　第二章 期货交易流程
　　一、开户
　　开户工作很简单，且南粤公司将会非常热心地为您提供有关帮助。 您首先需要与南粤公司签订一份《期货经纪合同书》（该合同书的式样及内容均已经过中国证监会的审批）。
　　请您在签订本合同前，首先对合同的所有文件进行阅读和理解，其中包括《期货交易风险说明书》（风险说明书是标准化的、全国统一的）、《客户须知》等文件，在阅读及完全理解后，签上你的姓名。
　　（一）开户流程
　　公司综合部负责客户开户的办理。
　　（二）开户手续
　　1.请携带相关材料及资金亲临公司办理开户手续，您需提供下列有关材料：
　　自然人客户：客户本人的身份证复印件及其签字留样；被授权人（包括指令下达人和资金调拨人）的身份证复印件及其签字留样。
　　法人客户：营业执照复印件和法定代表人或主要负责人签署的授权文件；被授权人（包括指令下达人和资金调拨人）的身份证复印件和签字留样。
　　2.与经纪公司约定执行合同的指令方式和联系方式，如实填写<开户申请表>，签定<期货经纪合同>，公司将为你在期货交易所申请一个独一无二的交易编码。
　　3.入金以现金或银行转帐方式汇入我公司指定帐号。只有当客户资金实际到达公司银行帐户，方算入金完毕。
　　期货经纪机构为客户提供专门帐户，供客户从事 期货交易的资金往来，该帐户与期货经纪机构的自有资金帐户必须分开。客户必须在其帐户上存有足额保证金后，方可下单。
　　上述各项手续完成后，开户工作就完成了。你需要记住的就是你在南粤公司的帐户号码，在期货交易中，你要用到它们。
　　二、期货交易流程：客户---->保证金到位----->客户本人下达命令<---->期货经纪公司<---->期货交易所
　　在期货交易中，时间是决定交易成败的要害因素。许多期货市场中，价格在一天内频繁变动。因此，客户必须在合适的价格下达交易指令才能获得成功。把握如何在合理有利的价位上使交易指令得以执行是期货交易获得成功的重要一环。
　　三、交易指令的类型
　　在国际期货市场上，期货交易指令的种类很多，各种类型指令的作用不同，而国内期货市场只答应两种类型的交易指令：限价指令和取消指令。
　　限价指令是按特定价格买卖的交易指令。如你填写一个指令，“卖出限价为2188元/吨的2000年5月大豆合约10手”，那么，当市场的交易价格高于2188元/吨的时候，你的指令就成交了，而且，买入的价格一定是等于或高于2188元/吨。限价指令对交易价格要求明确，但能否执行取决于指令有效期内价格的变动。如没有触及限价水平，该指令就没有机会执行。
　　在限价指令下达后，没有成交或只有部分成交，此时，你有权下达取消指令，使原来下达的限价指令失效或部分失效。如你下达限价指令“卖出限价为2188元/吨的2000年五月大豆合约10手”后，只成交了5手，这时，你可以下达取消指令。撤单后，你原来下达的限价指令就部分失效了，另外的5手就不会成交了。
　　有一种在国际期货市场常用但在国内不能用的交易指令�；�；止损指令（Stop Order），在这里重点介绍一下。止损指令是一种防止交易亏损扩大的措施。当交易者持有的期货合约发生亏损时，为了防止亏损进一步扩大，交易者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生效。止损指令是一种很有效的交易指令，虽然在实际操作中无法使用，但交易者在下单之前必须预先设定自己的止损价位，一旦市场价格达到止损价位，你必须遵守纪律，立即申报限价平仓指令，把亏损控制住。例如，你于2188元/吨的价格买入2000年5月大豆合约10手，自己设定止损价格为2148元/吨，当市场价格跌破2148元/吨时，你应毫不犹豫地下达卖出平仓指令，把损失控制在最小程度。
　　四、撮合成交
　　新入市的交易者对期货合约的成交过程很生疏，现在简要介绍交易所的撮合成交的流程。
　　例如，某一天，大豆的2000年5月合约，一位交易者预备以2188元/吨的价格买进50手，另一个想以2189元/吨卖出100手，这两条指令输入交易系统后，由于卖价比买价高，所以无法成交。这两条指令就在行情显示器上显示出来，当你看到行情时，你认为2188元/吨的价格太高了，卖出肯定能获利，立即填写指令单，以2188元/吨的价格卖出10手。交易指令输入交易系统后，买卖价格一致，立即成交。这时，你就会等待价格的进一步波动，当价格下跌时，你就可以获利平仓。
　　每一个交易曰，来自全国的众多交易者参与期货交易，通过期货经纪公司下达交易指令，有人想买，有人想卖。因此，你不必担心买不进或卖不出。而且，期货价格的波动是连续的，在一个价位上，有许多人在买卖。也许，你还会问，为什么同一个价格，有人会买，有人会卖？这是因为每个人对价格高低的看法不同，有的人看对了，就能获利，有的人猜测错了，只得认赔。
　　五、保证金与结算
　　保证金制度是保障市场安全的基础之一。为期货合约提供一个安全而资金充足的交易场所，符合所有参与者的利益。
　　所有的买方和卖方均须交存保证金方能进入期货市场。保证金是一项履约担保金，证实买方或卖方的诚意，有助于防止违约并确保合约的完整性。保证金可以是现金、交易所答应的国库券、标准仓单等。每一个客户都必须向期货经纪公司缴存一定数量的交易保证金，经纪公司把客户的保证金存入专门的帐户，与公司的自有资金区分开来。然后，由经纪公司统一将保证金存入交易所。
　　买卖期货合约所要求的保证金不尽相同，但通常只占合约价值很小的比例，一般在合约价值的5%至15%之间。保证金的多少在期货合约中载明。一般而言，期货合约的价格波动越大，所要求的保证金就越多。
　　作为保证金制度的一部分，所有会员的帐户均在交易曰结束时依结算价逐曰结算（marked-to-market）。根据帐户内持仓合约数量及期货合约的结算价，交易所将计算该会员应缴纳的保证金。假如保证金低于规定的水平，该会员将收到保证金追缴通知书，要求在规定时间内补足帐户内的保证金。
　　结算举例： 曰期结算价你的帐户对方的帐户
　　第一天2188元/吨卖出10手大豆期货合约，保证金10940元买入10手大豆期货合约，保证金10940元
　　第二天2200元/吨保证金11000元，须追缴：1200元（亏损） 60元（保证金变动）保证金11000元，可清退：1200元（赢利）-60元（保证金变动）
　　第三天2170元/吨保证金10850元，可清退：3000元（赢利） 150元（保证金变动）保证金10850元，须追缴：3000元（亏损）-150元（保证金变动）
　　第四天2151元/吨保证金10755元，可清退：1900元（赢利） 95元（保证金变动）保证金10755元，须追缴：1900元（亏损）-95元（保证金变动）
　　注：大豆期货合约的保证金为合约价值的5%。
　　假如你认为以2151元/吨的价格买入平仓很合适，你就可以发出平仓指令，获利了结。请注重，这里假定对方持有期货合约的时间与你持有的时间一致，事实上，对方有可能已转手多次，或将持有更长时间。
　　我们在这里讲的是期货结算的一般程序，你拿到的结算帐单肯定与上面讲的不一样，但结算原理是一样的。
　　六、实物交割
　　尽管大多数交易者从来不在期货市场上实际接收或交付实物商品，但是，交割仍起到重要的作用。期货及其标的物商品之间是通过实物交割而相关联的，假如期货的价格相对高于实物商品价格的话，人们便会卖出期货，并在现货市场买进实物商品用于实物交割，以赚取较高利润。实物交割最终会使现期货价格之间恢复适当的价格关系。
　　实物交割是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。商品期货一般采用实物交割的方式。
　　实物交割的一般程序是：卖方在交易所规定的期限内将货物运到交易所指定交割仓库，经验收合格后由仓库开具仓单，再经交易所注册后成为标准仓单。进入交割期后，卖方提交标准仓单，买方提交足额货款，到交易所办理交割手续。由于期货交易不是以现货买卖为目的，而是以买卖期货合约来赚取差价的，因此，你只要稍作了解就可以了，而且个人客户不答应进行实物交割。