类似谢二姑娘种田记:美国四大银行对比分析：美银、富国、花旗、小摩

导读：$美国银行(BAC)$、$摩根大通(JPM)$、$富国银行(WFC)$和$花旗(C)$四大银行发放了全美50%的抵押贷款和66%的信用卡，同时95%的衍生品为摩根大通、高盛、美银、花旗银行和富国银行持有。

从富国银行、花旗银行和美国银行三家银行的经营盈利情况来看，富国银行盈利较为稳定，美国银行和花旗银行波动都较大。三大行盈利发生变化，并非基于净利息收入因素。金融危机前后，三大行各自净利息收入变化不大，但三大行非利息收入变动就大不相同。金融危机前，美国银行、花旗银行非利息收入均超过了净利息收入。而2008年，美国银行、花旗银行非利息收入都出现大幅下降，花旗银行非利息收入甚至还出现亏损，富国银行非利息收入保持平稳。非利息收入的巨大变动，导致了三大行不同的盈利状况和在金融危机中的不同命运。

1、美国银行业的整体情况

自2008年以来，大银行的规模更加庞大。由于2008年危机期间众多小银行倒闭和遭并购，美银、摩根大通、富国银行等大银行规模相比危机前更大，摩根大通收购了贝尔斯登证券和华盛顿互惠银行，美国银行收购了美林证券，富国银行收购了美联银行。

截至2010年末，JP摩根大通、美国银行、花旗银行和富国银行的合计资产规模超过5.37万亿美元，在美国前1000家商业银行总规模中的比例接近50%，在前10家商业银行总规模中的比例超过80%。位列第5位的美国合众银行，资产规模仅为排名第4位的富国银行规模的27.42%，为JP摩根大通银行的18.53%。

由于美国银行出售业务部门并且大规模裁员，不断扩张的摩根大通已取代美国银行成美国资产总额排名第一的最大银行。截至今年三季度，摩根大通以其2.29万亿美元的资产总额荣升全美最大银行，而美国银行则以2.22万亿美元资产总额落到第二位。

美银、摩根大通、富国银行和花旗集团四大银行发放了全美50%的抵押贷款和66%的信用卡，同时95%的衍生品为摩根大通、高盛、美银、花旗银行和富国银行持有。

2、富国银行的情况

富国银行是一家提供全能服务的银行，业务范围包括社区银行、投资和保险、抵押贷款、专门借款、公司贷款、个人贷款和房地产贷款等。富国银行存款的市场份额在美国的17个州都名列前茅，是美国第一的抵押贷款发放者，第一的小企业贷款发放者，拥有全美第一的网上银行服务体系。

自2001年以来，富国银行逐步形成三条业务主线：社区银行、批发银行和富国理财，而其中又以社区银行业务为主。

其中：社区银行中的“社区”并不是一个严格界定的地理概念，既可以指一个省、一个市或一个县，也可以指城市或乡村居民的聚居区域。凡是资产规模较小、主要为经营区域内中小企业和居民家庭服务的地方性小型商业银行都可称为社区银行。它有两个基本特点，一是规模小，二是商业银行。社区银行主要为小企业及个人小客户服务，决策灵活，服务周到，贴近客户，一般不发放没有抵押物的贷款；同时，为保证竞争力，存款利率高于大银行，贷款利率低于大银行，收费也更低廉。

批发银行（Wholesale Bank）是一个相对于零售银行的概念，批发银行业务的主要客户对象是大企业、事业单位和社会团体，其一般涉及金额较大。

2008年，富国银行社区银行美国本土的经营机构达到6610家，占到富国银行美国本土经营机构总数的67%。富国银行社区银行业务发展较为稳定，是富国银行的主要收入来源，对富国银行净收入的贡献度一直在60%以上。

富国银行是一家提供全面金融服务的银行，开展商业银行、保险、私人银行、投资、经纪等多项业务。但在经营上，富国银行有自己的侧重点。美国次贷危机始于住房抵押贷款市场，富国银行作为美国最大的零售抵押贷款发放者，却抵御了次贷危机的冲击，其重要一点就是富国银行经营上的有所为和有所不为。与花旗银行、美国银行“洞察力+创新=成功”的经营不同，富国银行更加倾向在传统业务领域扩展市场竞争能力。

2011年10月20日晚间消息，美国最大房屋贷款商富国银行（Wells Fargo & Co.）将可能从美国房屋抵押贷款市场获得更高的利润，因为愤怒的美国房主、更强大的监管和高达数十亿美元的亏损已经迫使其部分竞争对手退出了该业务市场。 据公司的声明显示，在今年第三季度，富国银行发起了890亿美元的抵押贷款，远高于JP摩根大通银行的370亿美元和美国银行的330亿美元。美国银行已经表示计划关闭一个抵押贷款部门，该抵押贷款部门在今年第二季度贡献了美国超过50%的新抵押贷款。

富国银行风险文化的另外一个重要方面，就是非常注重贷款的分散化发放，并认为这是降低贷款风险的重要途径，主要包括贷款发放规模的控制、发放行业的分散化以及发放对象地理位置的分散化三个方面。商业贷款的投放对象也呈现高度的行业分散化，发放贷款额最多的10个行业中，比例最高的小企业贷款也仅仅占11.4%，其余均低于5%。

富国银行的小企业金融业务使其具备了相当强的抗风险能力。富国银行通过收入来源多样化、贷款发放分散化等手段，降低了自身的风险敞口．对小企业的信贷支持使富国银行充分享受到了分散化带来的好处。

3、美国银行的情况

美国银行，正如其名，其业务收入的85%来自于美国本土。美国银行拥有美国最大的全国性零售网络，服务于万个个人客户和小型企业，有超过5700个零售银行办事处，超过17000部ATM机和拥有2100万用户的网上银行，它庞大的分支机构网络几乎复盖了所有人口众多的大城市。美国银行还是美国头号小型企业信贷银行和头号向少数族裔开办的小型企业提供贷款的银行，并与几乎所有的美国财富500强企业和80%的世界500强企业建立了业务关系。

美国银行将核心业务划分为四个基本的业务单元：个人与小企业业务、大公司与机构的金融服务、资本市场与投资银行、财富与投资治理业务。其中，个人与小企业业务即零售业务单元是美国银行盈利的最大一个部分。

零售部门一直是美国银行盈利的核心部门，其存款、信用卡和家庭贷款占了美国银行收入的近50%。根据该行最新披露的季报数据，美国银行的零售业损失从2010年的6.1亿美元降至2.01亿美元，虽然损失幅度得到缓和，但仍远高于市场预期。与此同时，该行的经纪和投行业务实力却在不断加强，有望成为该行盈利增长的重头，美国银行面临业务结构调整的挑战。

与此同时，被抵押贷款问题困扰的美国银行正试图通过剥离资产和裁员来精简机构，以期恢复正常运转。

巴菲特的注资、更换管理团队或者挽留几个知名的律师，这些都不可能真正解决美国银行的问题。美国银行所处的困境就是美国经济的缩影，挥之不去的房地产危机以及居高不下的失业率，才是真正影响美国银行业绩的内在原因。作为美国最大的银行，美国银行负责发放全美20%的房屋贷款，它拥有5700个营业网点以及5800万个客户。现在美国银行已经拥有4000亿美元的流动资产，更重要的是其资产规模已经达到23000亿美元，如果这样的银行倒闭将严重拖累美国经济，美国政府不可能对此坐视不理。

4、几大银行的比较

从富国银行、花旗银行和美国银行三家银行的经营盈利情况来看，富国银行盈利较为稳定，美国银行和花旗银行波动都较大。三大行盈利发生变化，并非基于净利息收入因素。金融危机前后，三大行各自净利息收入变化不大，但三大行非利息收入变动就大不相同。金融危机前，美国银行、花旗银行非利息收入均超过了净利息收入。而2008年，美国银行、花旗银行非利息收入都出现大幅下降，花旗银行非利息收入甚至还出现亏损，富国银行非利息收入保持平稳。非利息收入的巨大变动，导致了三大行不同的盈利状况和在金融危机中的不同命运。

由于富国银行立足社区银行业务，所以其议价能力相比较而言要高于花旗银行和富国银行。2007年和2008年，富国银行净息差比美国银行分别高出1.75个百分点和1.77个百分点，平均贷款分别是美国银行的44.42%与43.75%；净利息收入则分别是美国银行的60.89%和55.43%。尽管贷款收益率比美国银行高，富国银行信贷资产质量却控制得很好，同期不良贷款率甚至低于美国银行。而2008年花旗银行非利息收入出现亏损，主要是ICG（机构客户）业务非利息收入出现高达270亿美元的巨额亏损。这表明，机构客户业务风险并非比中小客户业务风险小。

2010年，花旗银行信贷投向的行业分布相比危机前的2006年更为集中。花旗银行增加了对政府、央行与金融机构的信贷投放规模，而在房地产业的信用敞口相对较小。

5、美国银行业存在的问题分析

（1）净息差收窄

银行业疲软的主要原因是，在国际金融市场大幅震荡之下，不仅使投行业务的费用收入大幅减少，同时避险情绪的上升令客户存款同比上升，而经济复苏疲弱、贷款需求不振则令客户贷款同比下降，导致银行净息差收窄，净利息收入和非利息收入减少。与此同时，美联储通过卖出短期债券、购入长期债券，从而压低长期利率的“扭曲操作”政策，也将使银行用存款购买债券的回报降低，净息差进一步收窄。

从三季报数据可以看出，以传统商业银行业务为主的富国银行受美国经济复苏疲弱和美联储“扭曲操作”政策因素的影响较大。虽然呆坏账拨备、核销及成本支出减少使其三季度净利润同比增加21.44%至40.55亿美元，但经营收入同比下跌5.9%，主因是去杠杆化持续及国际金融市场大幅振荡，避险情绪上升令客户存款同比上升8.4%，而经济复苏疲弱、贷款需求不振则令客户贷款同比下降0.7%，导致该行净息差收窄，净利息收入和非利息收入减少。与此同时，美联储通过卖出短期债券、购入长期债券，从而压低长期利率的“扭曲操作”政策，将使银行用存款购买债券的回报降低，净息差进一步收窄，经营收入也难以增加。

（2）欧债风险

近几个月来欧债危机蔓延导致市场大幅振荡，不仅使投行业务的费用收入大幅减少，且投资者也担心美国大银行因持有过多“欧猪五国”的债权而受波及。市场估计，花旗和摩根大通对欧洲债务危机的风险暴露最多，花旗拥有约230亿美元的意大利和西班牙债务，摩根大通可能须核销430亿美元对意大利、爱尔兰和西班牙的贷款，导致这些银行债券的价格大幅下跌。但美国允许银行本身发行的债券以公平值入账，因此理论上银行可用较低的市价回购债券来实现盈利，因此这些银行反而“因祸得福”——可用债券价格调整来增加投行业务盈利和整体盈利。这使得花旗集团扣除债券价格调整因素后的盈利为26亿美元，亦即有关因素粉饰了逾30%的盈利；摩根大通盈利中的12亿美元来自债券价格调整，占总盈利的28%；美国银行在其77亿美元的税前盈利中17亿美元来自债券的价值调整。市场估计，摩根士丹利三季度业绩也可能因债券价格调整而受惠。

（3）并购整合

未来美国银行业将继续受经济复苏疲弱、去杠杆化持续等因素的困扰，并购整合的趋势将持续。因为仍在挣扎求存的银行由于很难找到可放款的信用良好的客户，预计年内美国银行业整体营业收入将继续下滑，但银行提取较少的贷款准备金则使盈利增加。中小银行尤其难以增加贷款及盈利，来填补监管环境趋严带来的额外成本。这将促使银行业进一步并购整合，银行业数目将进一步减少。

参考文章：

（1）富国银行：金融危机中的大赢家 （百度文库）

（2）美国银行介绍：http://www.hezhici.com/sort/Financial/2009/0523/117643.html （2009）

（3）美国银行业痛苦并未远去：http://www.hezhici.com/sort/bank2/201110/203719.html （2011）

（4）美国四大商业银行经营业绩分析：

http://www.sinotf.com/GB/136/Report/2011-05-12/yMMDAwMDA2NDEyMg.html （2011）

（5）《商业周刊》封面：拯救美国银行：

http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/20110912/152210467093.shtml （2011）

（6）花旗银行：一个日不落帝国的昨天、今天和明天：

http://bbs.icxo.com/thread-244090-1-1.html

本篇研究来自新浪博客，博主为知本类人，链接http://blog.sina.com.cn/s/blog_54cc167f0100vhed.html