中财网明史其实超好看:永恒的炒作主题——ST"破茧而出"
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/30 06:23:17
又到ST股炒作时, 虽说A股市场永远不缺可供炒作的主题，但能算得上“永恒的炒作主题”的仅有少数，ST类股票便是其中之一。每逢年末到当年年报出台前夕，ST股总是会掀起一轮“保壳运动”，有的“摘星脱帽”、有的“破茧蜕变”。随之在二级市场上，众多ST股的走势也会高潮迭起。风起云涌中，它们以自己的逻辑来实现自己的价值。当然，今年也不例外。四季度，大盘蓝筹无力上涨、中小盘股票估值已至高寒之际，ST板块开始横空出世。
今年以来ST股表现依然较为抢先，000048 ST康达尔自今年3月5.3元到最高点11.68元，完成翻番；600340 ST国祥4月初6元至最高点19.34上涨200%；600217 ST秦岭2月初5.5元至4月中高点9.53元，涨幅接近100%；000697 *ST偏转1月底11.9元至4月中高点24.54元，涨幅达到100%。该些个股均拥有较好的投资收益，则背后的故事中重点在于重组之流。
巨大的赚钱敁应不断的吸引着各类投资者迚入，包括公募基金，私募基金，保险资金，甚至连QFII这些外国投资者也来淘金，ST垃圾股反而成了市场上的“香饽饽”。 而之所以产生大家追逐其内在原因：首先是2003年新的《上市公司收购管理办法》对要约收购及其豁免严格规定的政策背景下，由于ST公司本身股票价格低，财务状较差，使ST公司很可能成为廉价的被收购对象。其次，收购ST股票很可能获准要约收购的豁免。ST股票本身处于严重财务困难之中，不少公司面临退市风险。为了尽量减少退市给投资者的损失，管理层会依据《办法》对要约收购豁免的规定准予对ST公司要约收购的豁免。因此，对ST公司进行收购时很容易获得要约收购的豁免，这样就能大大减少收购中的成本。最后，上市公司的数量是衡量地方政府业绩的一个重要指标。保证壳资源的不退市，是地方政府的一个"底限"，被当作一项政治任务来看待。因此风险来说降低了很多，最近几年来看，绝大多数ST股票都成功保壳，重组从2004以来，A股市场就没有出现过因为暂停上市而被退市的股票。而一旦收购成功，业绩得以改善，ST类公司就具有投资价值了，正是这种原因导致ST类股票在特定时间段走势强劲。
上市公司连续两年亏损就会被进行特别处理，而如果连续三年都亏损的就会被进行暂停上市的处理。ST类公司要想成功保壳，甚至于摘星脱帽浴火重生，或者开展生产自救，或者借助外援。具体来看，ST板块扭转业绩败局的主要手段有两种，分别是：主营扭转和非主营扭转。而在非主营扭转中还包括非经常性损益、特殊情况扭亏及重组。基本上非经常性损益、特殊情况扭亏都是为未来重组做准备的，只是有时候相关条件不太成熟，通过这两种方式进行拖延暂时保住壳资源，等待机会寻找合适的重组对象。
ST个股总体来说就是做预期的“乌鸡变凤凰”的题材，相对而言其赌性更大于理性的分析，但所有的赌博成功的个股都是拥有共性的，本期专题我们一起来探讨一下“凤凰涅槃”的必要因素有哪些。
今年以来ST股表现依然较为抢先，000048 ST康达尔自今年3月5.3元到最高点11.68元，完成翻番；600340 ST国祥4月初6元至最高点19.34上涨200%；600217 ST秦岭2月初5.5元至4月中高点9.53元，涨幅接近100%；000697 *ST偏转1月底11.9元至4月中高点24.54元，涨幅达到100%。该些个股均拥有较好的投资收益，则背后的故事中重点在于重组之流。
巨大的赚钱敁应不断的吸引着各类投资者迚入，包括公募基金，私募基金，保险资金，甚至连QFII这些外国投资者也来淘金，ST垃圾股反而成了市场上的“香饽饽”。 而之所以产生大家追逐其内在原因：首先是2003年新的《上市公司收购管理办法》对要约收购及其豁免严格规定的政策背景下，由于ST公司本身股票价格低，财务状较差，使ST公司很可能成为廉价的被收购对象。其次，收购ST股票很可能获准要约收购的豁免。ST股票本身处于严重财务困难之中，不少公司面临退市风险。为了尽量减少退市给投资者的损失，管理层会依据《办法》对要约收购豁免的规定准予对ST公司要约收购的豁免。因此，对ST公司进行收购时很容易获得要约收购的豁免，这样就能大大减少收购中的成本。最后，上市公司的数量是衡量地方政府业绩的一个重要指标。保证壳资源的不退市，是地方政府的一个"底限"，被当作一项政治任务来看待。因此风险来说降低了很多，最近几年来看，绝大多数ST股票都成功保壳，重组从2004以来，A股市场就没有出现过因为暂停上市而被退市的股票。而一旦收购成功，业绩得以改善，ST类公司就具有投资价值了，正是这种原因导致ST类股票在特定时间段走势强劲。
上市公司连续两年亏损就会被进行特别处理，而如果连续三年都亏损的就会被进行暂停上市的处理。ST类公司要想成功保壳，甚至于摘星脱帽浴火重生，或者开展生产自救，或者借助外援。具体来看，ST板块扭转业绩败局的主要手段有两种，分别是：主营扭转和非主营扭转。而在非主营扭转中还包括非经常性损益、特殊情况扭亏及重组。基本上非经常性损益、特殊情况扭亏都是为未来重组做准备的，只是有时候相关条件不太成熟，通过这两种方式进行拖延暂时保住壳资源，等待机会寻找合适的重组对象。
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