长沙 太极 马丁:德意志银行报告：欧洲已经触发“引爆点”

来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/29 05:22:13

德意志银行报告称欧洲已经触碰了“引爆点”，是时候向欧洲央行发出警告了。并强调，若是现在还不能算是触发了这个引爆点，那么永远都不会触发了。

德意志银行总结，为什么这个“引爆点”就发生于现在：

  • 市场已经对欧盟的体制结构及架构失去了信心
  • 意大利就标志着这场危机进入了一个新的阶段（即“引爆点”），这个阶段生死攸关且极其危险。
  • 意大利和西班牙分别要在2012年发行3000亿欧元和1200亿欧元的主权债务，而接下来3年，两国即将发行的主权债券总额高达9300亿欧元。意大利的主权债券市场已然崩溃。
  • “赌注”从来没有到达过如此高的水平
  • 政治因素成了解决危机的绊脚石，而且似乎是唯一的绊脚石：“欧猪五国”2011年都发生了领导层变动。
  • 经济（衰退）已经演变为未知的可变因素。
  • 欧洲各银行持续的去杠杆化过程还很可能继续下去，预计接下来18个月内会有2万亿欧元参与这一过程。
  • 长期看来，外部（经常帐）赤字要比财政赤字的影响更大。

德意志银行认为，现在必须要采取的措施如下：

  • 在财政紧缩方面还需要取得更多的进展，尤其是意大利
  • 针对欧洲货币联盟（EMU）缺乏财政联盟的这一“原罪”，要尽快拿出解决方案。
  • 重建再度打开银行融资市场的信心。
  • 是时候加快实施“大计划”了：
    • 更大规模的希腊债务重组
    • 银行资本提升和债务担保
    • 对希腊还要进行更多的救助
  • 是时候求助欧洲央行了：
    • 投资者对EFSF1万亿杠杆计划并不买账
    • 欧洲央行货币政策过渡机制的目的是希望将债券收益率维持在低水平，但成效甚微。
    • 目前的债券购买项目急需作出调整，不应该是目前的暂时的、有限的。
    • 欧洲央行应该宣布更大规模的、目的更明确的购买计划。（比如接下来一年内购买2000亿欧元债券）。

未来十大风险：1.意大利债券收益率不稳定；2.年底银行资产负债表将承受抛售压力；3.欧洲经济衰退比预期更为严重；4.更大的系统性风险事件，如MF Global；5.希腊债务稳定问题；6.新EFSF担保的执行风险；7.法国可能失去AAA评级；8.欧元兑美元汇率继续走低；9.银行融资市场压力依然不小；10.欧元开始解体（如：希腊退出欧元区）

德意志银行预计未来欧元走势：

目前欧洲国家主权评级一览，依然存在许多降级的潜在风险：

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