中财网重生之我是杨逍:刘胜军：现在是为刺激政策付出代价的时候了
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/30 02:14:31
刘胜军：现在是为刺激政策付出代价的时候了
www.eastmoney.com2011年11月14日 14:01赵衡东方财富网
手机免费访问 eastmoney.cn|字体：大中小|我有话说 查看评论(9) 欧债危机出现戏剧性的变化，先是希腊政府为推卸自身的责任，动议对欧洲救助方案进行全民公决，消息一出，引发市场的巨大恐慌。德法两国对此纷纷表态，甚至提出考虑希腊退出欧元区。在各方的压力之下，希腊政府在隔天即取消了公决的建议，市场终获平静。虽然市场获得了暂时的平衡，但是欧债危机依旧面临很大的不确定性。而中国政府现在的政策也面临着不确定性，虽然紧缩的政策目前有宽松的迹象，但对通胀的担忧以及如何约束各部门和地方政府的大项目的资金支出依旧是个巨大的问题。
面对目前的经济形势，到底如何分析和判断？本期财富观察请到中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军来谈谈相关问题。刘胜军认为，欧洲的危机会维持较长时间，希腊的退出会是欧洲国家下一步需要重点考虑的问题。只有在欧元区建立了具有信誉的退出机制，欧元区的长期发展才能得到支撑，因为目前欧元区对成员国违反财政纪律并未进行惩罚，这无法建立一个长期的市场信任机制。
对中国的问题，刘胜军认为，现在中国政府也面临着两难。政府一方面希望控制房价，但另一方面，没有勇气承担房价崩盘引发的巨大风险。对于基建项目，政府既希望其能提升经济增长，又不愿意其债务风险急剧扩大。因此，刘胜军认为，这个两难还是我们自己的政策造成的，上一轮的经济刺激本身就是一个体制性的失控，造成了大量的债务危机和风险，现在是要付出代价的时候。
现在是为刺激政策付出代价的时候了
东方财富网：10月份，中国的PMI下降了0.8个百分点，上个月是51.2%，10月是50.4%，你怎么看待这一问题？
刘胜军：PMI主要是生产指数，目前在中国主要受两个因素影响，一个是房地产调控，一个是中国的债务问题，表现的最明显的就是铁道部的债务问题。因为房产和铁路这两个部门的问题，很多项目可能都放缓了步伐，在这种情况下，对制造业的冲击是非常大的。无论是铁路、地方政府的大项目，还是房地产，都是制造业主要拉动的源头。在这种情况下，对PMI的下降的影响是非常明显的。我们现在的趋势对中国政府所进行的决策是非常两难的。政府一方面希望控制房价，但另一方面，没有勇气承担房价崩盘引发的巨大风险，地方债务和铁道部这些部门也非常不像话。这就形成了一个倒逼机制，它已经乱花钱了，现在就停掉，坏账会更大，所以中央又不得不给铁道部2000亿的融资。因此，我预计这些问题在四季度和明年一季度会出现放松，如果不放松的话，风险会放大，但如果放松，通胀的问题又会抬头。所以，现在的政策一直处于两难的境地。这个两难还是我们自己的政策造成的，上一轮的经济刺激本身就是一个体制性的失控，造成了大量的债务危机和风险，现在是要付出代价的时候。
东方财富网：如何看待财政部的四省市的地方债试点？
刘胜军：地方债试点是形势大于实质，其一是债务还是中央政府控制的，第二，还是使用财政部的信用，换句话说，如果让很多地方政府完全自己发债，在目前来说，很多地方政府很有可能发不出去，利息都还不出，没人会借钱给你。其二，债务的利率会很高。目前来看，还是会采用过去的那种模式，长期来看，中央好像是有意图像美国一样推行市政债券，但是这种市政债在中国的体制下有非常大的风险，地方政府不是一个负责任的财政主体，也没有破产的财政机制，比如上海市借的债务还不上了，如何解决这个问题。美国有着比较健全的制度，我们在这方面还没有相关的制度安排。如果没有相关的制度安排去推行这一市政债是很难推下去的，换句话说就是市场的游戏规则没有明确。我自己是不主张搞这个市政债的，因为中国更大的问题在于地方政府乱花钱。如果不约束住这个问题，而去开更多的融资口子的话，只会导致更大的风险。因为地方政府其实根本不缺钱，现在把三公经费和形象工程等加起来，其实数目是非常惊人的，所以地方政府是不缺钱的。如何去约束他们，让他们把钱花在更关键的地方，这是更为重要的改革，重点应该放在这上面，而不是帮助地方政府去融资。