历史上的赵敏其人:金学伟：会有大C浪上涨吗

2011年11月14日10:06 来源：大众证券报 作者：金学伟

一个技术分析者如能善用三角形，他对趋势与形态分析的成功率就能达到一半以上。上证指数从2009年的3478点以来，已形成了一个下降三角。但检验这个下降三角的可靠性，我们可以看到5个条件它只满足了2个。且这个下降三角还有几个问题没解决。

　　底部已经出现，这有2318点到2307点的牛三角为证。但这个底部具有高度的不稳定性。

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　　三角形是最常见的价格波动形态或曰整理形态。我曾说过：一个技术分析者如能善用三角形，他对趋势与形态分析的成功率就能达到一半以上。因为从性质上说，我们可对三角形作如下归纳。

　　1、收敛三角，包括对称三角、上升三角、下降三角。它们是最明确的中继形态，只出现在2个地方，一个是第4浪，一个是B浪。如果一轮趋势已运行了2个上升或下跌波段，它就是第4浪，接下来运行的是明确的第5浪，标志着趋势进入最后阶段。如果一轮趋势只运行了一个上升或下跌波段，它就是B浪，接下来运行的是C浪，而且这轮趋势将有2个上升或下跌波段组成，不会有第3个上升或下跌波段出现。

　　2、斜线三角，也称为锲形，是三角形中最特别的一种，它可分别成为中继形态、引导形态、终结形态。

　　如果一轮下跌趋势只运行了一个波段就出现这种类型的反弹，它就是B浪反弹，属中继形态。如已运行了2个以上的下跌波段，出现这种类型的“反弹”，它就是引导形态，属新一组上升5浪的第1浪。如果一轮下跌趋势在运行一段时间后出现这种类型的下跌，那就是明确的终结形态，标志着下跌趋势已进入最后一小段。反之，在一轮上升趋势的后期出现这种类型的上涨，就是上升趋势的终结形态。

　　3、扩散三角也是一种比较特殊的形态，理论上它属中继形态——所有的教科书都是这么说的，实际上并非如此。

　　一轮趋势有一轮趋势的主导情绪与人们对价格合理性的主导判断，如果在震荡中人们对价格的分歧逐渐缩小，情绪重趋稳定，表明原先的主导判断和主导情绪将重据上风，所以收敛三角可成为中继形态。而扩散形则是价格分歧加大，情绪动荡加剧的产物。就像索罗斯说的，趋势只有在它的两头才是不稳定的。因此，扩散三角则通常会成为头部和底部的标志。当一轮趋势经过了2段以上的上涨后出现扩散三角，它就是顶部到来的标志，我称之为“熊三角”。经过2段以上下跌后出现这种形态，就是底部到来的标志，我称其为“牛三角”。如果只经过一段上涨或下跌就出现这种形态，它会成为中继形态，但其后的上涨、下跌通常都是象征性的，幅度不会大。

　　比如，2010年4月3181点之前，连续4条日K线（4月8日到13日），形成的是一个扩散形态；11月的3186点，连续5天的日K线也是一个扩散形。它们都成为典型的熊三角。而今年10月前三周的周K线也是一个扩散形，由于大盘已经过了几段下跌，因此它成为一个牛三角。10月28日到11月1日的日K线也是一种扩散形，由于它是在大盘仅涨了一段后出现的，因此它是一个中继形态，但其后的上涨却相当有限。一个扩散的整理形态即便是上升中继型，也无法支持一个大的上升波段，除非有一个新的形态来替换它。

　　通过上述解析我们可以看到，形态分析最重要的不是对价格形态的了解以及教科书上是怎么说的，而是弄清楚产生这种形态的市场机理、原因、条件。前者只是形态之形，后者才是形态之魂。只认其形，不解其神，那不叫形态分析，而叫形状分析。

　　上证指数从2009年的3478点以来，已形成了一个下降三角。已有部分技术分析者根据这一形态预测后市将展开1664点以来的大C浪上涨，因为下降三角是一种中继形态。如果这一形态真的成立，这个预测就没错，且大盘上涨目标至少可在3400点以上。如果不能成立，那就差之毫厘，谬以千里了。

　　下降三角确实是一种比较可靠的中继形态，但其可靠性需视如下几个条件而论。

　　一是形态高度应小于全部涨幅的50%，超过50%肯定是个伪形态。二是3个高点的成交量应渐次缩小，否则也是一个伪形态。三是形态内的几个同向波段间，至少有2个波段在走势形态上具有相似性。四是2个相邻的同向波段的收敛幅度不能太大，不能第一个下降波段跌500点，第二个下降波段只跌200点，而应达到300点左右或超过300点。五是3个底部的构成方式要有较明显的区别，不能全是单底，也不能全是平底。单底和平底的区别，在小形态上可从底部的日K线来区分，在大形态上可通过月K线来区分。

　　而检验3478点以来的这个下降三角，我们可以看到5个条件它只满足了2个。一是3478到2319点，3186到2307点，2个同向波段在走势上具有明显的相似性。二是2个下降波段的下跌点数分别为1159点和879点，相邻同向波段的比例大于0.6倍。

　　但迄今为止，这个下降三角还有几个问题没解决。一是3186点的成交量明显超过3478点。二是1664点到3478点，涨1814点，而从3478点到2307点，跌1171点，形态高度超过全部上涨高度的64%。三是2319点在月线上是一个单底，如果2307点也直接上去，在月线上又是一个单底，2个底部的表现具有高度一致性。显然，就下降三角而言，这是一个伪形态，至少是一个不可靠的或尚未完成的上升中继形态。

　　技术分析不是按图索骥，而是从结果到原因再到结果的一种严密的逻辑推导。底部已经出现，这有2318点到2307点的牛三角为证。但这个底部具有高度的不稳定性，因为扩散形是市场情绪动荡的产物。至于大C浪上涨，还杳无踪影。这就是技术分析的结果。

　　（作者为我国最早的证券分析评论家之一，资深技术派专家，金证导航技术暨运营总监。）