油价走高BP变卦 中海油收购泛美失败

　　中海油原本寄望于通过从BP手中收购阿根廷油气资产泛美能源来稳固其在拉美石油市场刚刚确定的地位，却最终失败。　

　　11月6日，中海油公告称，已经接到合资公司布里达斯的通知，后者已经于前一天向BP发出了一封终止建议收购的信函。 

　　中海油首席执行官杨华称，由于交易的某些先决条件未能按预期被满足，布里达斯选择终止交易。中海油投资者关系部经理丁健春告诉本报，先决条件之一便是政府的审批。 

　　接近中海油的人士透露，在中海油内部，早已预知此次交易不会成功。“BP在收购的后期显然放慢了脚步，它实际上并不希望此次收购能够成功。”该人士称。 

　　交易失败 

　　2010年11月28日，中海油与BP签署了股权购买协议，决定由合资公司布里达斯（Bridas）收购泛美能源60%的股权，交易价格约为70.6亿美元。 

　　中海油与阿根廷布里达斯能源控股有限公司(BEH)各持有布里达斯50%股权。2010年3月，中海油斥资31亿美元从前者手中收购了布里达斯50%股权。 

　　布里达斯持有泛美能源40%的股权，另外60%股权为BP所有。中海油希望通过布里达斯收购BP所持股份从而间接拥有这家阿根廷第二大油气产商50%股权。 

　　上述接近中海油的人士称，在交易初步达成不久，中海油就派了高管前往阿根廷。但此次交易谈判的主体是布里达斯。在实际交涉过程中，中海油始终未能参与其中。 

　　11月1日是完成收购泛美能源的最后时限。根据合约，在这个时间点之前，买卖双方必须完成所有相关手续，否则协议就将作废。 

　　5天后，布里达斯决定终止收购。布里达斯在公告中称，之所以决定终止谈判，一方面是出于“法律上的原因”，另一方面则是由于“英国石油公司在交易中的一些做法”。 

　　布里达斯发言人说，BP在交易和签字过程中存在疑问，这使交易面临法律障碍。接近中海油的人士称，实际上，就是BP不再想完成此次交易，故意“挑刺”拖延时间。 

　　BP则在声明中称，“在交易关闭前，我们的进程就已经被屡次拖延，布里达斯此前一直没有获得阿根廷反垄断部门和中国监管层的批复。按照条款，应该由布里达斯负责获得有关监管部门的批准。” 

　　由于布里达斯决定终止交易，BP将不再与其就本次交易进行讨论。交易失败后，BP将偿还布里达斯此前支付的35.3亿美元定金，并另外向布里达斯支付7亿美元作为补偿。 

　　事实上，中海油早已经预感到交易可能失败。中海油10月25日公告称，截至2011年10月25日，建议收购事项完成的先决条件中涉及的若干监管批准尚未取得。 

　　油价魔咒 

　　中海油一位内部人士则透露，在中海油内部，对此次交易失败并不感到奇怪。该人士称，BP不想卖，就是因为现在的国际油价跟当初的油价相比，已经高出了很多。 

　　“失败很正常啊，BP不想卖了，那有什么办法？”该人士说，“交易失败的根本原因其实是油价。” 

　　2010年10月28日签署购买协议当天，布伦特和WTI的原油价格分别为83.59美元/桶和82.18美元/桶；截止到2011年11月10日，布伦特和WTI的油价分别上涨了30.12美元和15.6美元。 

　　BP首席执行官Bob　Dudley称，泛美能源并非BP极渴望出售的资产，而出售协议订立之时的油价要比现在低很多。BP仍然希望完成交易，即使不能够完成也不要紧。 

　　按照总价70.6亿美元的收购价格测算，收购泛美能源的价格仅为9.1美元/桶油当量，低于中海油收购布里达斯从而间接拥有泛美能源20%股份时的10.6美元/桶油当量，更低于亚洲油气勘探开发上市公司储量估价的中值15.6美元/桶油当量。 

　　“如今的国际油价让BP有了十足的底气。要想继续，就必须花更多的钱。否则，即便自己运营，收益也会比出售划算。”厦门大学中国能源研究中心主任林柏强说。 

　　去年4月20日，BP在墨西哥湾的一处海上钻井平台发生火灾，导致11名工人丧生，价值3.65亿美元的钻井平台沉入海底，并引发海底石油泄漏。 

　　此次漏油事件使BP在之后的日子里焦头烂额。BP为此面临高额赔偿，不得不设立了金额高达200亿美元的赔偿基金。 

　　这迫使BP通过出售资产来筹措资金。其中，BP位于南美的油气资产被列入出售范围内，而泛美能源便是其中之一。 

　　如今，随着国际油价的不断上涨，BP的财务状况也开始好转。相关资料显示，截至今年9月底,BP持有现金18亿美元。 

　　“上岸”难题 

　　此前，中海油通过购入布里达斯50%股权，成功登陆南美油气市场。若成功收购泛美能源，将巩固中海油在南美油气市场的地位。 

　　不过，此次收购失败，也是中海油在实行海外“上岸”战略过程中步履维艰的一个缩影。 

　　自成立以来，中海油一直立足于海洋石油的勘探开发，但海洋石油的开发成本更高、风险更大，这也是一直制约中海油发展的重要障碍。 

　　中海油一直希望能够“上岸”，但在国内，油气资源基本上被中石油、中石化所垄断，这迫使中海油不得不通过海外并购的方式曲线“上岸”。 

　　若收购泛美能源成功，中海油将间接持有该公司50%股权。泛美能源目前是阿根廷第二大石油公司，仅次于西班牙雷普索尔公司控股的YPF公司。 

　　从2001年至2010年，泛美能源的油气产量增加了70%，在阿根廷油气市场上的份额则从9%增加到18%。 

　　泛美能源的油气资产主要位于阿根廷国内及玻利维亚。泛美能源拥有23个石油和天然气生产区块，其中13个在阿根廷，10个在玻利维亚。 

　　此外，泛美能源还拥有15个勘探区块的利益。这些区块分别位于四个油气盆地，位于阿根廷西北部。该公司还拥有完整的油气产业链，包括管道、油码头以及发电等。 

　　若此次收购成功，中海油的探明储量将达到30.89亿桶油当量，增幅达到16%；平均日产量将接近70万桶油当量，增幅约11%。 

　　“在海外并购方面，不仅仅是钱的问题，还涉及到在当地的关系网以及海外并购的经验等问题。”林柏强说，“中石油、中石油旗下子公司由于长期在海外承建工程，在当地拉起了一张"关系网"，能够得到当地政府的认可，而中海油则缺乏这方面的经验。” 

　　记者获悉，在此次收购过程中，中海油始终未参与具体谈判，而是由合资公司布里达斯全权负责。这也被认为是中海油收购失败的一个因素。 

　　在海外并购方面，中石油的优势最大，中石化则次之，中海油排在最后。“往往越好的资源，成功的概率越低，对公司各方面的能力要求也越高。”林柏强说。