中财网负债总额包括:2011年11月12日最具前景的软件股2011年第44期
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/28 01:50:28
最具前景的软件股
2011年11月12日 14:00 来源：证券市场红周刊 2011年第44期 作者：籍承《红周刊》：最近发现行业前景广阔，行业地位突出，同时盈利能力又强的上市公司，都具有中长线大牛股的潜力。
文琳：这事好像除了你才知道，地球上其他的人早就都知道了。
《红周刊》：和你开个玩笑。不过和大多数人一样，我只知道这标准，却不知道哪些公司符合这些条件。不开玩笑，诚心请教，现在有这样的公司吗？
文琳：看你这么诚心，先和你说一只四维图新。
《红周刊》：我看看，GPS导航行业，没啥特别啊？
文琳：想弄明白四维图新的主业，咱得先说点题外话，2007年时诺基亚收购了一家名为Navteq的公司，收购价格是81亿美元。
《红周刊》：81亿美元，按当时的汇率算可是600多亿人民币！
文琳：其实现在来看，600多亿并不算多。2007年时，GPS的应用程度远没有如今普及，Navteq主营电子地图，是GPS的上游产品，没有电子地图，GPS就如同人失去了眼睛。按目前GPS行业的发展速度，如今收购比GPS应用更广、盈利更强的电子地图公司Navteq，恐怕远非600多亿能做到。
《红周刊》：似乎明白了你的意思，可Navteq的价值再高，和四维图新又有什么关系？
文琳：当然有关系，四维图新的主业和Navteq一样，同样是电子地图，以后千万别再把它和普通的GPS混为一谈，免得让人笑话你将宋家的女儿混淆为黄河的女儿。要知道，以GPS为主业的合众思壮毛利率才30%多，而属软件行业的四维图新毛利率可是近90%。
《红周刊》：硬说宋家的女儿是黄河的女儿的人是居心叵测，我这可是诚心请教，二者主营虽相同，但你总不会拿四维图新和Navteq相比吧？人家可是正宗的美国公司！
文琳：别总觉得外国的月亮比中国的圆，电子地图主要应用于GPS，你说说GPS主要应用于哪？
《红周刊》：应用最多的当然是汽车和手机。
文琳：别忘了，近些年销量好、利润高的汽车和手机企业，有哪一家靠的不是在中国市场的发展？得中国市场者，得天下。
《红周刊》：知错就改，中国的汽车和手机市场确实最具潜力，现在这路越修越多，车上没个GPS，去哪还真不方便。
文琳：其实中国现在新车的车载GPS系统装配率非常低，2010年还不到7%，而早在2007年，日本新车装配率就已经达到79%，西欧和北美分别为13%和10.2%。相比之下，咱们的GPS行业还有非常大的潜力。
《红周刊》：还得多问一句，四维图新的电子地图是GPS的上游，四维图新的市场占有率到底有多少？公司竞争力又有多强？
文琳：在国内车载预装GPS电子地图市场，四维图新的占有率超过60%，在GPS手机预装导航电子地图市场，四维图新占有率超过70%。
《红周刊》：看来是绝对是行业的“一哥”，不过行业前景好，毛利率又高的行业，就不怕到时候大家蜂拥而上？要知道，很多好行业都是这样的原因最终由盛而衰的。
文琳：看来你还是不了解这个行业，电子地图行业具有边际成本很低的特点，因此，如果产品的质量和规模相近，生产技术相近，年销售100000套和年销售10套的总成本几乎一样。这一特点决定了如果有一家企业的市场份额大于50%时，其他企业尤其是后来者几乎很难有盈利的能力。
《红周刊》：那来自国外的成熟的竞争对手呢，比如你刚提到的Navteq。
文琳：这样和你说吧，诺基亚耗资600多亿收购完Navteq，每年还得耗巨资购买四维图新的产品，其实Navteq也是四维图新的合作伙伴。就连百度、谷歌这样的巨头，也是四维图新的下游客户。
《红周刊》：那除了现有的电子地图，四维图新还有更具想象力的亮点吗？
文琳：当然有，四维图新目前每年的现金净流入在2亿元左右，而公司账面还趴着20多亿元的现金，你说未来这么多的钱能做什么，全凭你的想象力！如果明年你发现国人酷爱的某大牌车企全线联姻四维图新，可别说我没早提醒你。■