基诺里维斯电影百度云:鲁比尼：为什么意大利留在欧元区的日子已屈指可数

来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/29 05:21:26

鲁比尼在博客里写道，意大利现在面临的问题有：

  1. 国债收益率超过7%，意大利可能无法从市场获得融资的风险正在上升
  2. 意大利“太大不能倒”，但也“太大救不了”
  3. 这可能导致意大利1.9万亿欧元公共债务被迫重组。重组可以部分解决存量问题，但是无法解决流动问题，以及其他问题，包括大规模经常账户赤字，缺乏外部竞争力，GDP和经济活动下降且不断恶化

要解决这些问题，意大利就要像其他国家一样离开货币联盟，重新引入国家货币；这会引发欧元区的进一步分裂。

不同于失去偿还能力的希腊，西班牙和意大利虽然失去流动性，通过改革和紧缩还是会有偿还能力。一旦一个国家失去市场信用，就需要一年左右的时候来恢复。除非有最后的借贷者，否则一个失去流动性但有偿还能力的主权国家也会失去偿还能力。

所以这些国家需要的就是一个“大火箭筒”来防止公共债务自我证实的坏均衡。问题是，欧元区没有可靠的最后借贷者。

但是现在就急需一个最后借贷者：

  1. 欧元债券不可能，不仅因为德国的反对，还因为要通过相关的条款就要数年
  2. 欧洲央行有能力解救西班牙和意大利，不过它不想拿自己的信用冒这么大的风险
  3. EFSF一半的资金已经用在希腊、爱尔兰、葡萄牙以及这些国家的银行上。EFSF相当于债务抵押债券CDO，如果杠杆化将现有2000亿资金变成2万亿，就意味着CDO的平方，但是这行不通也无法降低息差。
  4. EFSF提出了特殊目的工具SPV，用来吸引金砖四国和其他资源的资金。不过这看起来好像是一个次贷CDO骗局。

新的技术官僚联合政府来领导意大利也没法改变最基本的问题。产值也在下降，而更多针对中期持续性的紧缩和改革，会让衰退更加严重。改革中的提税、减少开支、清理低效劳动力和资本会对可支配收入、就业、总需求和供给造成负面影响。德国、欧洲央行给意大利和其他周边国家强加的衰退紧缩会让债务更加不可持续。即便债务重组这种会对债权人造成巨大伤害和损失的方式，也不能促进增长和竞争力。

如果不贬值，不增长，不紧缩，唯一的选择就是退出欧元区，回到里拉或者其他国家货币的时代。这肯定会导致意大利的欧元债务转化成国家货币债务。

希腊、葡萄牙这种小国家的债务重组和退出欧元区，不会给欧元区造成太大影响。但如果是意大利、西班牙这样的国家，那就意味着货币联盟的分裂。遗憾的是事态正加速超这个方向发展。

要阻止灾难的发生，欧洲央行就要成为最后的借贷者，采取零利率，让欧元对美元贬值，在德国等核心国家实行刺激政策，周边国家推行紧缩政策。

意大利的1欧元图案什么意思 已解决的问题为什么还留在我的提问里啊？ 为什么已删除的软件还有一部分留在C盘中，怎么办？ 英国为什么不加如欧元区? 为什么米兰在意大利的球迷比尤文少啊？ 人民币为什么兑换欧元又比去年少了？？ 现在欧元区流通的货币只有欧元吗？ 英国为什么不加入欧元区 欧元的正面都相同,背面各国有所不同,那在欧元区不同的欧元都可以流通吗? 去欧元区的国家留学怎么样? 英国不加如欧元区的原因？？ 加入欧元区的是那些国家 欧元区证券市场的特点是什么？ 下雪的日子为什么安静 我们的日子为什么一去不复返? 为什么大学的日子要按周记？ 为什么最近美元对欧元的比率下降了？ 欧元是不是最优货币区,欧元的不稳定因素有哪些 为什么意大利的球服是兰色的 为什麼会拍马屁人的日子会比工作能力强的人的日子好过 知道上已解决的问题,不想让它继续留在上面,怎样删除? 意大利里拉现在可以兑欧元或人民币吗? 欧元产生的原因？ 欧元的诞生？