头水紫菜是什么意思:升息、降息东西方各不同 抗通膨有志一同

　　中国大升息、美国大降息，虽然两个不同经济体对利率有完全相反的做法，

　　不过从联準会的声明稿以及中国最近期的物价指数CPI年增率表现来看，

　　双方对于通货膨帐的看法倒是有志一同。

　　联準会这次双管齐下，同时将联邦利率以及贴现利率都调降○.五个百分点。从附图的联準会利率走势来看，这是联準会自二○○三年六月以来第一次的降息，中间升息的过程经过了四年多，同时降息的幅度达到二码，也是二○○二年十一月以来首次降幅达二码的决策。

　　不过就在联準会升息决定公佈的前几天，中国人民银行则做出了调升利率的决定。人民银行在本月的十四日宣佈了今年的第五次升息，加息二十七个基本点(○.二七%)，用以控制过热的物价上涨压力，并且适当地让中国股市降温。此举更增添了人民币的投资吸引力，也让原本就强势的人民币，以及原本弱势的美元，不均衡的态势更加明显，人民币自从二○○五年七月二十一日汇改以来，兑美元已经升值了十%。

　　不管升息降息

　　大家对通膨有志一同

　　虽然两个不同经济体对利率有完全相反的做法，不过从联準会的声明稿以及中国最近期的物价指数CPI年增率表现来看，双方对于通货膨帐的看法倒是有志一同。联準会声明稿就指出，美国的经济在上半年呈现了温和成长，而一些关于通货膨胀的数据也有所改善，不过“联準会仍然认为有些通货膨胀的风险仍然持续，同时也会继续小心监视通货膨胀的发展”。

　　联準会也表示会持续评估经济前景的发展，并且採取适当措施维持物价以及经济成长的稳定。在联準会的措施宣佈之后，悲观者认为一向对经济成长信心满满并且对通货膨胀都不低头的联準会，如今採取一八○度的作法，都感觉到未来的经济前景相当不乐观。

　　虽然说八月份美国公佈的生产者物价指数(PPI)下跌一.四%，扣除掉食品与能源项目的核心PPI也只微升○.二%，显示生产端的通膨压力目前控制得宜。可是看到诸如油价、基本金属、食品、壳物等等价格都不断上涨。即便联準会在降息的同时，也不忘在声明中承认，确实有稳定物价的压力。对于一个还没有真正摆脱通膨持续攀高的美国经济来说，大幅度的降息将刺激经济扩张，也表示未来面临更高的通货膨胀风险。

　　只是美国的现况发展让官方不得不先捨去稳定物价的目标，先进行拚经济的作法。主要的原因就在于最近金融市场风波爆发前已经看到一些经济数据呈现不好的征兆，包括信用紧缩等等，都开始也让金融市场带来不安。

　　相较美国有流动性的问题而不得不降息，幸好美国通膨还不严重，但是中国这厢则无疑是因为面临更大的通膨危机，而必须採取升息措施。对中国来说，金融管制的中国虽然没有踩到欧美国家次贷风暴的地雷，不过国内物价飞涨，甚至有可能危及政权的稳定，因此更不得不加以妥善处理。

　　通缩也中国

　　通膨也中国

　　过去几年中国向全世界输出通货紧缩，原物料的涨价完全由中国的生产基地来吸收。不过随着中国外汇的快速累积，转换成的通货却没有有效的宣洩管道，使得中国的通膨开始有失控的情况。境内的劳工薪资上涨，制造业开始被迫向东欧、非洲、越南等地寻找更便宜的生产基地。

　　经济分析师陶冬就明言指出，人民币汇价未来五年内可达到一比四的汇率，中国的外销产业将会面临强大的竞争压力。甚至如果中国无法压低产品售价，美国也会面临更严重的通膨压力，而中国的金融改革若没有顺利完成，境内的民生物资涨价的情况也会更严重。

　　目前原油已站上八○美元，黄金正在挑战前一波高点，倘若未来原油挑战每桶一○○美元，黄金站上每盎斯八○○美元仰攻一千美元，则全球的投资环境会有不同的面貌。

　　以原物料来说，德意地证券在日前才持出对于原物料行情的看法，提出对于原物料行情“看多而且会维持更久”的说法，并且上调对工业金属以及贵金属的长期目标价。其中最看好的是铜、镍、铀、煤矿、铁矿砂等大宗原物料。德意地证券认为，目前全球金属库存皆处于低档，而来自新兴市场迈向都市化的基础建设需求，以及OECD国家经济维持成长，预期○七到○八年原物料的需求将维持强劲成长，供不应求的矿产则进一步推升了原物料价格。

　　趋势在原物料

　　要押就押汇涨价的

　　所以从中国的人民银行，以及美国联準会宏观的看法来推估，未来投资的趋势将会有几个方向。过去台湾是先涨制造业；接着涨内需，然后由资产股集大成。目前中国的制造业已经经历大涨数波的阶段，未来中国的资产膨胀题材将会接棒，而人民币也有加快升值的动作，所以投资的方向还是以中国需求马首是瞻。

　　目前油价已经看到八二美元的新高，金价也明显涨到七二六美元，而镍价、铅价的攀高，则是带动了最近不不钢族群像唐荣、大成钢、允强、有益，以及泰铭的涨势。至于金价上涨则带动了中国招金(1818HK)，灵宝黄金(3330HK)等等股价大涨。而国内的佳龙(9955)的产品报价是以黄金价格为準，因此也有机会。

　　而油价大涨则带动了包括台塑集团股的走势，连巴菲特减码的中国石油股价都还逆势上涨。而BDI散装航运，也是以原物料景气为风向球，BDI指数创新高，带动了裕民、新兴的股价走势。

　　另外还有食品等大物资的上涨也会是趋势之一。中国对农产品需求令全球农产品价格大涨，过去中国是让全球感受到通缩，现在是输出通膨到全世界。八月份CPI成长率高达六.五%。但站在食品的角度上，这就不会只是中国的问题，有十亿张以上的嘴在吃东西，全球的食品股几乎都呈现上涨的局面。像是麦当劳创新高，全球最大食品集团也创新高，法国达能、美国高特利食品、星巴克等等都大涨。因此原物料可能是未来一个投资的主轴所在，其中对于通膨有决定性影响的油价总其大成，然后农产品、贵金属、基本金属、石化原料、铁矿砂等等的长期表现，都有机会在这样的趋势下展现多头力道。