宝鸡关山牧场天气:收评：四因素制约反弹 短期或将震荡整理

上证指数

深证成指

　　11月07日，截止收盘，沪指报2509.80点，跌18.49点，跌幅0.73%，成交788.9亿元；深成指报10591.7点，跌107.83点，跌幅1.01%，成交720.6亿元。

　　在短线技术指标背离及3067-2826下降轨道上轨压力下，今日两市股指继续强势震荡整理。自上周四冲高回落以来，沪指日线调整已达3日，空间上，沪指围绕2510-2536震荡多大7次以上。不过，沪指盘中震荡调整并未触及5日线，强势特征明显。沪指今日成交量较上周五萎缩22%。

　　盘面上，两市仅少数板块飘红，其中造纸、黄金、钢铁、农药化肥、传媒娱乐等板块涨幅居前，水泥、保险、汽车、券商、船舶制造、房地产等板块跌幅居前。

　　板块方面，早盘，钢铁股活跃，三钢闽光盘中一度涨停，广钢股份、本钢板材、八一钢铁、酒钢宏兴均涨逾2%，位列板块居首。造纸板块异军突起，福建南纸率先涨停，报6.90元。凯恩股份、太阳纸业、博汇纸业、青山纸业均涨逾2%。绿色照明概念股领涨，德豪润达、鸿利光电、佛山照明、乾照光电均涨逾3%。

　　个股方面，福建南纸、中昌海运、盛通股份、三五互联、华谊嘉信、蓝丰生化、雪莱特、奇正藏药、宝德股份等个股涨停。

    受钢铁行业“十二五”规划消息刺激，钢铁行业早盘崛起，三钢闽光涨停，广钢股份、包钢股份大涨；煤炭板块领涨，安源股份冲击涨停，带动冀中能源等煤炭股早盘走强；造纸板块受福建南纸涨停刺激，太阳纸业、岳阳纸业等个股集体走强。相比之下，金融板块跌幅居前，方正证券、中国太保下跌3%左右，拖累大盘调整。此外，根据监测，今日买入资金前三的股票分别是：先河环保、华谊嘉信和鲁丰股份。

　　消息面：今年后两月财政存款投放或超1万亿；温家宝：下调房价是国家坚定的政策；统计局9日公布10月CPI数据 涨幅或明显回落；钢铁业十二五规划本周发布产品升级列首位：全国四季度或缺电4000万千瓦 华中难逃拉闸限电；中小基金公司跟进 上周股基仓位上升0.99%。

　　今日四大因素压制大盘反弹：

　　1.上周五G20峰会没有达成像样的协议，导致欧美股市小幅下跌，对A股有负面影响。

　　2.本周仍有6家公司上会，证监会表示新股审核节奏未变，其密集发行不利于股市。

　　3.温家宝：下调房价是国家坚定的政策，对地产形成较大的利空打压。

　　4.主流热点消退。本轮领涨文化传媒和环保概念明显出现消退迹象，使做多人气有所散失。

　　分析人士认为，大盘短期上升空间已经衰竭，技术面上，大盘已经进入卖方市场，常规技术指标相互出现背离与对垒，市场释放压力的概率相对明显。

　　申银万国认为，上周沪深股市继续冲高震荡，成交量放大，不过，在连续上攻后，涨势趋缓。从目前看，本周市场在等待10月份CPI等经济数据的同时，将以冲高回落，围绕2500点震荡整理为主。（申银万国）

　　自10月末以来，沪深股市连续上涨两周，累计幅度分别达到9.10%和10.33%。虽然无论是绝对值，还是相对值，都不能算很大，特别是第二周的涨幅明显要小于第一周，显示出上行压力开始增大。应该说，后市恐怕会出现较大的震荡，但股指向上的趋势则还会继续得到保持，周线有望三连阳。

　　海通证券认为，本次行情是中线可持续的大级别反弹。2307点很可能是年内向上拐点，其重要性对应4月份的3067向下拐点。市场可看高2750点，乐观情绪下，年底可挑战3000点。（海通证券）

　　华讯财经认为：11月初大行最后一次补交存款准备金后，存准基数扩容对资金面影响趋弱。即便考虑外汇占款与公开市场投放量可能下降，财政存款投放也应能支持银行体系流动性继续改善。资金面情况的改善，对当前A股持续反弹提供了重要动力；温家宝总理表态房价下调是国家鉴定政策，预示着房地产政策不会放松。而从近期数据看，北京二手房成交量降幅大，上海、深圳等地亦不乐观，从而从数据上支持国家调控的决心。地产板块将继续承压，难现大行情。（华讯财经）

　　后市展望：技术上看，今日大盘未能延续强势反弹走势，权重股调整是导致今日股指进入弱势震荡的主因。大盘日k线收一根锤头线，下方五日均线支撑力度较强，盘中下探时获利盘出逃迹象不明显。大盘60分钟线缩量调整明明显，显示筹码较为稳定。由于日线KDJ指标高位钝化，需要技术性调整，加上需要确认2500点，因此短期调整势在必行，也有利于大盘后期继续反弹。消息面来看温总理的讲话对地产的利空较大，没有地产助阵，大盘的反弹动能还需再次聚集。短期大盘有望通过强势震荡化解调整压力，投资者注意手中个股波段操作，可关注新能源、农业、超跌反弹概念股。（华讯财经）　东北证券：股指反弹推动因素延续 震荡向上为主

　　目前由管理层在政策调控方面的变化，促使实体经济以及金融市场的资金面压力缓解，而这一变化同时得到了物价回落的配合，物价回落的趋势已经比较明确，因此，在未来政策“预调微调”的推动因素仍将发挥重要作用。而在政策调控的作用下，各资金市场利率显著回落。当前股指面临的政策、资金以及外围市场等环境因素相对有利，而在经济层面，虽然目前国内甚至全球经济均处于一个稳步回落的态势，但经济回落的趋势已经比较明确，从国内看，经济增速的回落仍属于稳步回落，是受到主动性调控的结果，因此，经济增速回落的幅度仍在调控预期之内。目前股指的反弹更多是对前期持续紧缩的货币政策下，市场受流动性抑制而出现持续下跌后的修复性反弹。

　　从推动股指上涨的政策因素以及流动性因素看，二者仍处于一个持续强化的过程中，目前仍属于政策微调的初期，未来政策调控仍存在很大发挥空间。因此，短期股指有望继续演绎前期上涨的逻辑，以震荡攀升为主。目前市场的热点主要集中在以信息服务、信息设备、软件、电力设备等与新兴产业相关的诸多领域，而且各板块轮动较快，在此带动下，市场热点也有望得以展开。从投资策略上看，前期持续上涨且涨幅较大的个股不宜追涨，仍以持股为主。在行业选择上，一方面从业绩层面出发，关注年报业绩预喜增幅较大以及当前估值相对合理的个股为主，另一方面，关注下游需求稳定的食品加工、中药、家电、通信设备等板块。

　　华宝证券：大盘短期或将震荡整理

　　上周外围市场消息面再次经历错综复杂的局面，导致欧美股市出现大幅波动。A股市场继续在资金相对宽松的环境下小幅走高，上证综指全周上涨2.22%。行业表现上，没有行业板块出现下跌，板块轮动特征明显，其中TMT和农业等行业涨幅居前。

　　板块轮动仍将继续

　　上周海外市场的关注焦点主要仍集中在欧债危机的进展上。周初希腊总理表示将对欧盟最新援助计划进行全民公投，此举无疑令希腊面临债务违约的风险加大。但随后希腊放弃全民公投计划和欧洲央行意外降息的决议，加上G20峰会未能就IMF在解决欧洲主权债务危机当中扮演的角色达成一致的消息，促使欧美股市呈现大起大落的走势。另一方面，上周意大利10年期国债收益率再次飙升至6.35%，创欧元诞生以来的新高，这不免又为欧债危机的前景蒙上了一层阴影。因此本周国际市场风险偏好不太可能有大幅升温，美元指数的反弹可能继续，欧美股市将再度走弱。国内方面，央行三年期央票的再度停发，以及一系列行业扶持政策的紧密推出，加上胡主席的保增长态度促使市场对于政策面逐步转向维稳的预期有所强化，A股市场板块轮动全面展开。因此只要资金面仍保持相对宽松并且外围市场不出现重大利空，本轮反弹的持续性仍值得期待。我们预计本周市场板块轮动仍会继续，但涉及的范围可能将有所收窄，大盘走出平台震荡整理的可能性很大。

　　市场人气继续恢复中

　　投资策略上，短期内我们认为A股市场的人气继续处于恢复中，投资者仍可继续适度逢低增仓进行波段操作。中长线投资者仍可继续逢低关注拥有全国品牌及突出的区域品牌、渠道资源的消费类上市公司，包括酒类，生物医药和中西部商贸等。另外投资者可以继续关注全年业绩确定增长的公司。激进投资者仍可关注受益于新三板的创投概念股以及海洋经济概念和燃气等行业的交易性机会。

　　山西证券：市场短期存回调压力

　　欧债问题特别是希腊债务解决的初步方案出台，欧债事件出现一缕曙光，主要资本市场和大宗商品价格均出现大幅上涨。A股市场近两周表现抢眼，指数大幅反弹。

　　房地产板块成为短期表现最强势的行业，究其原因，市场一致预期房地产行业调控将出现松动。从最近的国务院常务会议上看，对房地产行业的调控又增加了“引导房价适度调整”的内容，这在此前是没有的。由于政策基调已定，房地产行业在年底之前的从严调控不会改变，市场政策预期落空必然导致股价再度调整。

　　对于四季度经济政策的“适时适度预调微调”，我们认为市场没必要过度渲染。紧缩政策若引发经济快速下滑，政策必然出现适度微调。预调微调并非政策基调的转向，所以市场的短期反弹不宜理解为政策底部。同时政策调整受制于经济结构调整和高通胀，所以也没必要对政策调整期望太高。

　　短期最大的利好是通胀环比快速下降，通胀控制的质量和可持续性对当前市场行情运行极为关键。若通胀可控，市场的想象空间就会很大。政府终端价格干预稳定了市场价格，但成本的压力需要市场流通的各环节分担。物流成本的刚性和农产品市场的竞争结构决定了农民承担了最大成本压力，导致收购价格偏低，部分农产品滞销。滞销进一步压低初始售价，带来市场价格进一步下跌。从供给角度看，当期滞销会造成下期供给短缺，引发价格大幅反弹或者供给短缺。

　　短期市场连续反弹，成交量逐日放大，市场活跃性提高。同时，关于政策松动和通胀可控的正面消息刺激，也进一步激发市场活性。连续两周上涨后，本周存在一定的回调压力，指数可能出现宽幅波动。行业方面，权重板块可能步入调整，中小公司特别是上周滞胀的行业和板块有望反弹补涨。东吴证券：短线或有整固需求

　　上周沪深两市延续前周反弹格局，期间虽有外盘大幅上涨和大幅调整，但其对A股的影响仅限于开盘，之后股指均延续了反弹的势头，同时成交量继续放大，沪指在周三单边成交金额突破1000亿元后，周四更是放大至1363亿元，为今年7月份以来的单日最大量。从盘面来看，银行、保险等权重蓝筹板块得到了大资金的青睐，机构加仓迹象较为明显，同时中小市值个股也有不错的市场表现，其中文化传媒继续保持强势，农林牧渔、软件科技、LED等板块也吸引了较多投资者的眼球。整体来看，近期大盘依托均线震荡上行，热点此起彼伏，市场再现明显的赚钱效应。

　　消息面和政策面转暖

　　近期市场的走好主要是消息面、政策面的配合以及前期严重超跌所致。具体来看，一方面，虽然希腊全民公投和G20会议并未达成协议，一度打乱了或延缓欧盟援助的步伐，但上周五宣布取消公投的消息再度提振市场人气。同时我们相信前期达成一致的救助方案依然有效，这对欧洲债务危机进一步恶化的担忧起到了明显的缓解作用。同时欧洲央行同时宣布降息，这超出了市场的普遍预期，也更有利于欧洲经济的逐步复苏。另一方面，美联储宣称超低利率至少将延续到2013年，面对疲软的就业增长率以及仍在下降的美国经济增长率，这一言论或将部分缓解前期市场对于美国经济过于悲观的预期。而从国内情况来看，预计10月CPI将大幅回落至5.5%左右，后两个月回落至5%左右的可能性大增，这将明显减轻国内通胀的压力，为货币政策的局部微调腾出空间。同时国内房价已经出现了明显的松动迹象，不排除后市部分房市资金会回流股市，这对A股市场来说无疑也将形成利好。整体来看，偏暖的消息面为本次上涨行情提供了良好的环境。

　　技术指标预示短线整固

　　从A股自身的情况来看，前期向下的均线系统已经开始拐头向上，年初至今的向下调整运行趋势线也已经成功突破，短线大盘依托5日、10日均线开始震荡上行。因此我们认为前期弱势特征已经得到了明显的转变，中期大盘仍有进一步反弹的空间。但从短线角度出发，本周大盘出现盘整概率较大。一方面，考虑到沪指10个交易日累计反弹已达230点左右，短期已经形成较大的获利盘，市场逢高减磅的意愿相对较强，同时上周末G20会议未达成援欧协议短期也将冲击市场。另一方面，从盘面来看，前期强势的文化传媒板块开始出现冲高回落的走势，如果短期没有新的持续热点出现，市场赚钱效应会有所减弱。因此在操作上我们建议投资者不要轻易追涨，相反手中个股如有较大涨幅可考虑适度减仓。而对于仓位较轻的投资者而言，可在股指震荡调整时择机介入近期涨幅不大的个股。具体可关注每股公积金和每股未分配利润较高的高送转潜力股，以及前期被错杀且业绩继续增长的中小市值个股。

　　南京证券：反弹没结束 短期有调整可能

　　近两日股指持续放量滞涨，尤其是主流热点的回落调整加大了股指短期调整的可能性，再加上股指经过持续上攻之后，技术乖离率明显加大，短期面临较大的技术性调整压力。

　　不过总体而言，由于外围局势持续向好，国内政策信号也日趋明显，加之超万亿的财政存款集中交付给予银行的流动性改善预期，市场利多因素明显依然较多，因此，反弹行情依然没有结束，短线调整的空间或也比较有限。股指的结构性反弹行情依然有望进一步深化，沪指反弹目标位2600点依然没有改变，因此，后续建议进一步关注热点的可能切换，短期建议总体控制仓位，不追高个股，逢低可继续关注受益于政策利好的个股机会。

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