老百姓的理财:中国企业跨国收购兼并的实践与思考

　　《中国企业跨国收购兼并的实践与思考》课题，是中促会研究咨询部与商务部对外经济合作司共同研究的一个课题，这个课题的选定是因为：

　　1．经济全球化是当今世界发展的主导趋势，各国经济相互融合，产业的依存度越来越高，特别是中国加入WTO后，国内市场已经国际化，我们面对的竞争对手是世界的跨国公司，我们的产品经销国内外，我们的资源配置也需要从全球着眼。

　　2．跨国并购已成为跨国投资的主要方式。因此，借鉴国内外的并购经验和教训，推动企业持续健康地发展，也是每个企业要思考的现实问题。

　　3．中促会长期关注并积极推动我国企业实施“走出去”战略，不断搭建中外企业和相关机构间合作交流的平台，曾受商务部委托组织了三次国际论坛，这个课题是我们在多年研究与实践基础上的深化。

　　一、我国企业跨国并购实践中的经验与启示

　　1．跨国并购战略的制订，要从企业的实际出发，要清晰准确，这是跨国并购成功的首要条件。在制订跨国发展战略时，第一要明确企业的市场定位；第二要明确跨国并购要实现的目标。如联想集团抓住IBM调整战略的机遇，认真分析了在PC业务方面与IBM的互补性：在产品知名度、市场占有率、销售网络方面，联想强在中国，IBM在全球有优势；在品牌、科技、管理等方面，两家确实可以实现高度互补。由于战略清晰准确，并购后已取得初步成果。

　　2．谨慎地进行并购后的整合，做好双方的沟通和融合工作。企业并购最大的障碍来自“文化和人”方面，文化冲突是导致并购失败的重要原因。因此，要把目标企业文化中的合理成分与并购企业文化有机结合，获得文化的协同效应。上汽集团收购韩国双龙汽车集团的时候就十分重视作好收购双龙汽车后员工的沟通工作。上汽领导层一方面说明上汽集团本身就拥有一流的生产设备，没有必要将双龙的设备运到中国；另一方面，在交易交割前后两次邀请双龙的工会代表考察上汽工厂，让其直观认识到上汽的实力。通过这些耐心细致的工作，上汽完成了收购。

　　3．实行本土化经营。本土化经营是跨国公司成功经营的共识。跨出国门较早的中国企业的做法是通过本土化经营，充分运用当地的资源，实行市场营销的本土化、管理体系的本土化、资本运作的本土化，尤其重要的是人力资源本土化。万向集团的美国万向公司从国内派出人员只有2-3人，其余员工都在美国招聘，仅在伊利诺伊州就雇佣近千名员工。该州政府为表彰万向对本州经济发展和就业的贡献，在2002年决定将8月12日命名为“万向日”。

　　4．遵照“互利共赢”的原则与东道国共同发展。企业从实践中体会到，要想获得跨国并购的成功，不仅需要符合国家的战略要求，符合企业本身跨国经营的发展战略，而且要符合投资地的需求，让东道国获益，把自身的利益和东道国的利益融为一体，使企业扎根于东道国的土壤之中。中国石油集团在苏丹开展石油合作，使苏丹建立起了现代石油工业体系，从1999年至今，苏丹政府已从石油工业获得收入45亿美元，由原油、成品油进口国变为出口国。

　　二、跨国并购中存在的问题和政策建议

　　1．对外投资管理体制改革不完善。由于我国对外直接投资的管理体制脱胎于计划经济体制，弊端较多：一是审批程序不适应跨国并购的要求，影响了企业迅速捕捉跨国并购的良好机遇。二是重“管理”轻“促进”。缺乏有效促进和保障跨国并购正常发展的手段和方式。

　　2．法律体系建设滞后。由于种种原因，至今还没有一个完整的法规是针对我国对外直接投资和跨国并购的。

　　3．资本市场改革不到位。目前我国企业普遍缺乏在国际市场上融资的经验和能力，如何有效地为跨国并购筹集资金已成为我国资本市场的重大课题。

　　4．政治因素在一定程度上影响我国企业跨国并购的正常发展。阻碍我国企业跨国并购的政治因素主要有两方面：一是“中国威胁论”有抬头趋势；二是投资主体的国有性质。

　　5．企业在跨国并购中还要经历磨练，继续努力培育自己的比较优势。在跨国并购的实践中，我国企业逐步认识到，要成为跨国并购的成功者，必须要提高企业自身的核心竞争能力，加强企业制度建设和提高现代化管理水平，同时要遵循现代市场规律，循序渐进地培育跨国并购的能力。

　　三、促进企业跨国并购的政策建议

　　这次课题提出的政策建议主要有五点：一是要充分发挥政府的特殊功能，需要在国家层面对跨国并购的战略进行研究和指导；还要完善政府管理体系，建立各部门统一行动的协调机制；转变政府职能，推进境外投资便利化政策措施。二是要建立有利于中国企业跨国并购的法律支持。三是要充分运用经济外交，完善国际政策协调体系，为我国企业跨国并购提供国际保障。四是在完善跨国并购政策支持体系方面加大财政支持力度。特别是建立“境外资源开发风险基金”、“对外投资担保基金”等；拓宽融资渠道；税收减免优惠；改革境外人才管理制度等。五是健全跨国并购的保险服务体系，包括法律保障、风险保障以及完善咨询服务系统。