史蒂文麦奎因壁纸:（修订版）（中篇）一个专业投资者的至深感悟【21】

中篇：综合技术

21、跟随理论（均线型趋势跟踪理论）

    《趋势跟踪——顺势交易名家策略解读》是一部醍醐灌顶的著作。但是令人失望的是，在这部书中，作者迈克尔·卡沃尔（Michael Covel)只是介绍了趋势跟踪的相关历史和用图表列示了一批交易名家的辉煌绩效，却唯独没有为读者解决究竟怎样实现趋势跟踪这一关键问题。当然了，获利资本市场的核心技术从来都是秘不示人，迄今为止还没有哪位交易大师公开自己的核心技术或计算机交易系统的源代码；或者，作者自己也不知道究竟如何进行趋势跟踪？无论如何，在没有现成答案的情况下，有志于在资本市场大有作为的学习者应该走出自己的路，而不是继续等待下去。作为一名精研投机市场长达十二年的孜孜不倦的追求者，笔者认为有必要向读者奉献自己的独家研究成果。在本书第16－18章，我已经详细论述了分别以日线图、周线图和月线图为依据进行趋势跟踪的方法。在此基础上，在这里我第一次系统化地提出我所独创的“跟随理论”——一种均线型趋势跟踪理论。如同我的博文中所记录的那样，这一理论是2008年4月我预测指数失败，在A股市场赔了一大笔钱之后瞬间顿悟的，从此用于取代我的指数预测系统；时间是在我接触《趋势跟踪》一书之前。当时，我甚至还没听说过“趋势跟踪”这个词。

    市场行情有且仅有六种：底部反转形态、上升趋势波段、上升中继形态、头部反转形态、下降趋势波段、下降中继形态（关于六种行情的划分，参见图17－1）。所谓跟随理论，就是通过跟随均线在六种行情中规律性运动的方式跟随趋势，用以取代“螳臂挡车式的预测”。该理论在趋势行情中能够发挥最大功效，它通吃所有趋势，无论上升趋势还是下降趋势；但不适用于形态（横盘震荡整理行情或小箱体窄幅震荡行情）。它既适用于指数，也适用于个股；但由于个股和指数相比更具可操纵性，所以用于跟踪指数效果更佳。跟随理论完全适用于股市和商品期货市场，但它最能大展身手的主战场是股指期货市场！跟随理论可以在时间级别上划分为日线级别的趋势跟随、周线级别的趋势跟随和月线级别的趋势跟随；在方向上可以划分为对上升趋势的跟随和对下降趋势的跟随；在头部和底部区域，被跟踪的均线族在日线图、周线图、月线图三个层面都有规律性的变化，配合以K线理论，就可以对这六种行情逐一识别和把握。   

    首先应该解决跟随理论的适用性问题，即判断有无趋势，以及趋势的规模大小。共振理论认为，但凡大级别的上升趋势都是由于月均线族的共振或“准共振性多排”引发的（这里为了观察大级别共振，改月均线族的参数设置为4/6/12/24/36/60，分别代表季线、双季线/半年线、年线、两年线、三年线、五年线）；反振理论认为，但凡大级别的下降趋势都是由于月均线族的反振或“准反振性空排”引发的。只要包含超长周期月均线的月均线族符合或接近符合共振理论或反振理论，宏伟壮观的趋势行情将不可避免（关于这一部分，请参见“共振理论”和“反振理论”）；相反，如果5/10/20日均线时而多排时而空排，甚至反复纠合缠绕在一起，表示行情进入无趋势阶段，此时跟随理论不再适用。由此可见，跟随理论实际上是对“共振理论”和“准共振性多排”所发出的做多信号，或“反振理论”和“准反振性空排”所发出的做空信号的一种执行——这就是跟随理论的本质！

    跟随理论：一种直接用均线代替趋势线的跟随趋势理论的简称。在月线图上设置均线族4/6/12，在周线图上设置均线族4/8/12/24/48，在日线图上设置均线族5/10/20/60/120/240，即可在这三张图上分别跟踪长期趋势、中期趋势和短期趋势。这三种趋势同时运行，方向可能相同也可能相反。跟随理论关注并解决短期趋势和中长期趋势运行方向相反的情况。为了避免“支撑错觉”，跟随理论反对在三张图上设置参数超过一年的均线。跟随理论规定，日线图、周线图和月线图最长周期的均线均为年线（即240日均线、48周均线或12月均线），因此三张图在本质上是相同的。也正因为如此，在月线图和周线图上观察趋势的功能在日线图上都能完成，只是月线图和周线图上K线更少，对于中长期趋势的指示更为清晰。

    1、月线图趋势跟随：月线图趋势跟随主要观察4月均线的运行态势。当它翘头向上即认为是长期多头趋势开始，4/6月均线的金叉或多排视为对长期多头趋势的进一步确认，4/6/12月均线的完全多排视为对长期多头趋势的最后确认；相反，如果4月均线勾头向下，即认为是长期空头趋势开始，4/6月均线的死叉或空排视为对长期空头趋势的进一步确认，4/6/12月均线的完全空排视为对长期空头趋势的最后确认。对应于周线图和日线图，4/6月均线的位置关系实质上就是12/24周均线或60/120日均线的位置关系。

    2、周线图趋势跟随：跟随理论最为重视4/8/12/24/48周均线中的前四条。事实上，它将4/8/12周均线视为一组，将24周均线单独视为一组，48周均线则相对不那么重要。因为一般情况下指数构筑底部所花费的时间要远远长于头部。这样当年线参与共振或准共振性多排的时候，所指示的做多信号总是能对应于长期多头趋势的起始点而不致于太晚；但头部通常不是这样。当年线完全参与空排（不包括反振）的时候，长期空头趋势通常已经进入后半段，甚至接近尾声；以此作为做空信号将严重滞后，这就是跟随理论不太重视年线的原因。跟随理论认为，4/8周均线（分别对应20/40日均线）的金叉和死叉可以分别作为中期多头趋势的起点和终点；反之，4/8周均线的死叉和金叉可以分别作为中期空头趋势的起点和终点。4/8/12周均线的多排或空排完全可以对应任何一段上升趋势波段或下降趋势波段。周线级别的趋势，以4/8/12周均线的发散为标志；周线级别的形态，以4/8/12周均线的收敛为标志。24周线（对应于6月均线或120日均线）是多头的最后生命线，对长期多头趋势具备强大支撑作用，一般不允许被正式跌破，一旦被正式跌破甚至参与空排，意味着长期多头趋势的结束；反之，24周线也是空头的最后生命线，对长期空头趋势具备强大压制作用，一般不允许被正式突破，一旦被正式突破甚至参与多排，意味着长期空头趋势的结束。也就是说，熊牛分界线是半年线而不是通常所说的年线，这是跟随理论的一个重要结论。

    3、日线图趋势跟随：简单说就是在5/10/20日均线多排时做多、空排时做空，而不论中长期趋势如何。在一轮上升趋势末尾，当20日均线被正式跌穿（例如3个交易日内不能收复），则视为上升趋势结束的警讯，当5/10/20日均线由多排扭转为空排，是对上升趋势结束的最后确认；反之，在一轮下降趋势末尾，当20日均线被正式突破（例如3个交易日内不能跌回），则视为下降趋势结束的警讯，当5/10/20日均线由空排扭转为多排，是对下降趋势结束的最后确认。5/10/20日均线代表短期趋势，当它和中长期趋势相反的时候，需要注意转折的时间，因为短期趋势终将服从中长期趋势。

    当月线图和周线图上发出中长期多头趋势确立的信号后，先假定上升趋势是无限延伸的，即上无压力，直到5/10/20日均线结束多排为止；当它再一次多排的时候，只要中长期趋势仍然向上（行情受到60日或120日均线支撑，以之为依托继续向上挺升），就继续做多。相反，当月线图和周线图上发出长期空头趋势确立的信号后，先假定下降趋势是无限延伸的，即下无支撑，直到5/10/20日均线结束空排为止，当它再一次空排的时候，只要中长期趋势仍然向下（行情受到60日或120日均线压制，以之为依托继续向下延伸），就继续做空。日线图中的20/60/120日均线（分别代表月线、季线、半年线）具有无比重要的作用。20日均线代表具备操作价值的短期趋势，60/120日均线代表两道强大的支撑或压力，240日均线的支撑或压制作用尚且是次要的。

    任何时候只要5/10/20日均线空排，就应该先了结多头头寸，哪怕中长期趋势是向上的（表现是60/120日均线上行）！此时5/10/20日均线的空排不是遇到60日均线的支撑而失败，就是遇到120日均线的支撑而失败（一般不允许回调到年线，因为半年线被远远打穿往往意味着熊市早已开始）。具体回调到哪里失败，取决于回调的级别，如果经过长期大幅度上升，那么总有一天行情会先后跌穿60/120日均线结束牛市。相反，只要5/10/20日均线多排就可以在强势个股上做多，哪怕中长期趋势是向下的（表现是60/120日均线下行）！此时5/10/20日均线的多排不是遇到60日均线的压制而失败，就是遇到120日均线的压制而失败，个别情况下会一路反弹到240日均线才告失败。具体反弹到哪里失败，取决于反弹的级别，如果经过长期大幅度下跌，那么总有一天行情会突破60/120/240日均线的压制结束熊市（行情突破均线族压制展开牛市不是一蹴而就的，详情参见前述之“三次冲击均线族突破底部”的相关描述）。以上就是日线图趋势跟随的精髓。如果利用计算机软件定制交易系统，完全可以实现机械化交易。

    为了更清楚地观察短期趋势和中长期趋势的关系，我们可以把日均线族分为两组：5/10/20日均线为一组，称之为“前三线”；60/120/240日均线为一组，称之为“后三线”。日线图的趋势跟随，重点观察“前三线”和“后三线”的位置关系。在一轮牛市当中它们的位置关系通常是这样的：六线共振或准共振性多排宣告牛市开始，六线完全多排称之为“六线顺上”，此时必须坚决看多做多不动摇，然后由于热点板块切换之需要，回调出现，日线图上相应地出现“形态”，5/10/20日均线要么收敛，要么空排或略显空排，此时可以先了结多头头寸，或调仓换股，参与新热点板块的轮炒；然后由于受60日或120日均线支撑（此时成交额会大幅萎缩）再度转为多排，意味着新一轮升势开始。一轮熊市中它们的位置关系通常是这样的：5/10/20日均线先形成空排，这时必须先了结多头头寸，但还不能主动做空；如果头部成立，行情持续下跌，接下来将会观察到5/10/20日均线打穿60日均线，60日均线形成拐点，方向由上升慢慢转为走平再转为勾头向下，然后参与空排；接着会打穿120日均线，120日均线也会形成拐点，方向由上升慢慢转为走平再转为勾头向下，最后参与空排；当五线完全空排（称之为“五线顺下”），意味着熊市成立，大规模做空的时代开始了！在此过程中结合K线理论和共振理论、反振理论研判，一定会先人一步，早早掌握趋势先机！

    本章附图21－1至21－5，分别从日线图、周线图、月线图三个层次，全面解析中国大陆A股市场始于20050606日998点、终止于20071016日6124点的超级牛市（历时两年零四月，涨幅514％），和始于20071016日6124点，止于本文写作日20080620日2695点的一个正在进行中的超级熊市（历时八个月，跌幅56％，略超20010614日2245点－20050606日998点大熊市55％的跌幅）。短短七年时间里，A股市场投资者先是经历了为期四年的大熊市，期间指数跌幅55％，个股真实跌幅普遍高达80％—90％；然后迎来了为期两年零四月的大牛市，许多经历了2001－2005年大熊市被深套但是挺过来的投资者都在这轮牛市中纷纷解套并获利。然而好景不长，一轮匪夷所思的超级大熊市就象兜头一盆冷水，很快将他们从天堂抛下地狱。这轮大熊市迄今虽然运行时间仅有上轮熊市的六分之一，但是跌幅已经超过了上轮牛市。就是说，这轮熊市六倍于上轮熊市的杀伤力！鉴古可以知今，为了全面总结牛市和熊市的运行规律，我在这里以文字标志高清晰高分辨率彩色大图的形式，对整个前轮牛市和本轮正在运行中的熊市进行全景式分析，以引领读者当中的有心人掌握在月线图、周线图和日线图上进行趋势跟踪的要领。详情请参见附图21－1至21－5。

22、比趋势更本质的东西——强弱

    强弱，就是多空力量强弱对比的简称，我认为这是比趋势更本质的东西，是决定有无趋势或趋势方向与力度的内在力量。一段时间内，例如每十个交易日中有五个以上的交易日收阳，且累计上涨幅度大于累计下跌幅度，说明多方力量强于空方，如果这一力量对比格局持续下去，即占优势的一方能将优势保持下去，则行情图形表现为上升趋势；反之，则表现为下降趋势。如果多空双方势均力敌，谁都不能取得压倒性优势，则行情表现为横向盘整或在一个窄小的区间里上下反复震荡，即呈现无趋势状态，直到多空力量对比发生某种根本性变化打破这一均势为止。因此，趋势和无趋势总是交替出现，趋势为表，强弱为里。一般来说，上升趋势中不仅一段时间内阳线造成的累计涨幅大于阴线造成的累计跌幅，阳线在数量上通常也多于阴线，下降趋势则相反。

    多空力量强弱对比越失衡，趋势越强劲，持续的时间越长久。当然，价格运动在时间和空间上可以互相转换，短期内涨幅或跌幅太大通常会缩短趋势运行的时间，反之亦然。但是有一些大级别趋势，由于某种不可知的原因，运行起来轰轰烈烈，气势磅礴，力度既大，持续又久，遇到这样的趋势，是交易者一生的幸事；当然，前提是您没有站在趋势的对立面，或者置身事外、无知无觉。碰到这样恢宏的趋势行情，如果您不幸站在趋势的对立面而没有及时转换立场，您会被消灭；如果您没有参与其中，您会终生感到遗憾。因为一般说来，大级别的趋势行情至少五年才会有一次，确实难得。对一个专业交易者来说，趋势无所谓多空，只要有趋势即可，最怕无趋势。拿我来说，不怕涨，不怕跌，就怕横着走。

    一定要顺着趋势的方向交易——在上升趋势中做多，在下降趋势中做空，在无趋势行情中空仓——任何一本有关交易的教科书都会这样告诉初学者，这是放之四海而皆准的真理！不过对初学者来说，学会判断有无趋势以及趋势的大小和方向殊非易事；以我来讲，足足耗费了我十二年的光阴。本书上篇已经详尽地告诉了读者跟踪趋势的全部方法，希望读者细心研读，反复揣摩，相信必能从中有所收获。趋势有明显的惯性，越是大级别的趋势惯性就越大，而这正是专业交易者获利的法宝。事实上，我必须在这里指出的是，一个交易者如果想在投机市场上成功，他需要而且必须，将他的全部操作都局限在“明显的趋势行情中”，该趋势越简单简洁、越清楚清晰、越流畅明了，就越有实战价值；相反，他应该把那些复杂的、怪异的、含混不清的、涩滞不前的，甚至看上去有些阴险邪恶的走势全部过滤掉！如此，他将发现“值得交易”的机会大为减少！

    研究多空力量的强弱对比，不是为了揭示趋势发生的原因，事实上这恰恰是专业交易者最不关心的问题。专业交易者关心的核心问题是：通过每天或每周、每月的“强弱”关系对比验证趋势！我们已经知道趋势可以用均线来表示，当然K线也可以在一定程度上指示趋势；那么多空力量的强弱关系又通过什么来体现呢？回答是K线、分时线。也就是说，K线组合和分时线可以透露关于多空“强弱”的信息和秘密，尤其是前者。在上篇的文字中，我们曾经提到过K线理论，这是一个古老、有实用价值，但是又极难掌握的理论。说它是理论，不如说它是一项“技术”更为恰当。因为关于K线组合的研判相当复杂，既有明显的规律性，又有很大的灵活性；就像前面已经说过的，K线组合的分析重“神”甚于重“形”。它的复杂性和系统性早已超过了作为一个理论所具有的“假设——结论”的简单模式，因此称它为“K线技术”更为合适。

    显然，多空力量的强弱对比不是那么好判断的。囿于经验有限和水平不足，加之庄家主力之流竭尽全力地对交易者施以种种障眼法和欺骗，判断多空强弱因此变得极为困难，要不我怎么会说这是交易技术当中最难学的一环呢？要知道，K线是资金的脚印、行情的记录，读懂了K线组合就无异于读懂了行情本身。正因为如此，古往今来多少前辈高人，对此付出了不懈的努力，终于总结出许多有价值的规律性东西留待后人继承。强弱之于行情，恰似“虚实”之于军队。在战争中掌握了对方军队的虚实内情，就等于掌握了敌人的生死命脉。还记得《孙子兵法》里有“虚实”一章吗？就是专门讲这个问题的。那么类似的，掌握了研判多空力量强弱对比的技术，就能读懂行情，帮助交易者站在正确的一方。所谓强弱，有假弱真强，有假强真弱，虚虚实实，真真假假，唯有具备穿透迷雾看本质之能力的交易者，才能够得出正确的结论，从而预测行情、验证趋势。

    研判多空强弱困难的原因，不仅在于盘面虚假信号干扰的问题，也不仅在于交易者自身的技术问题，还在于交易者有无耐心。耐心是可怕的本领，惊人的耐心是惊人的本领。在交易市场，钱从急躁冒进的交易者手中逐渐流向具备耐心这种能力的交易者手中。有些交易者虽然初步具备了研判多空强弱和趋势方向的能力，而且他们的观点通常是对的，但是他们太急于盈利了，以至于来不及等待几乎肯定会出现的价格回拉走势，在日线图或分时线上追价，要么以过高的价格买进，要么以过低的价格卖出，导致交易者在价格的回拉运动中出现损失；而这种“首战失利”又会导致下一步交易行为的颠倒错乱：心态混乱、情绪失控的交易者在连续几次挫折打击下会完全忘记自己原来的观点，心烦意乱的了结该笔交易，这样当趋势真正展开的时候，他要么已不再关注，要么已缺乏跟进的勇气，利润也因此与他无缘。究其根源，还是交易者过于心急的缘故。

    研判多空强弱除了为了验证趋势，还有一个目的就是准确掌握买卖点。虽然任何人都不可能做到“一开始就盈利”或“当天盈利”，但你还是应该尽可能做到这一点，因为“首战告捷”还是“首战失利”对交易者的心理影响是巨大的，无论正面或负面的影响都是这样。你应该利用自己掌握的技术准确出击，如果机会未到，就耐心等待，让市场自己走出这种机会，一般情况下，机会总是自己会来的。还有一种导致交易者错失利润的情况就是“对了但是没有给予利润充分发展的机会”。就如利物莫所说：“一个人可能看得清楚而明确，却在市场从容不迫，准备照他认为一定会走的方向走时，他变得不耐烦或怀疑起来。华尔街有这么多根本不属于傻瓜的人，却都会赔钱，道理就在这里。市场并没有打败他们，他们打败了自己，因为他们虽然有头脑，却无法坚持不动”。过早兑现利润，危害就如过晚止损一样，同样会导致交易者远离成功。一般来说，对了就应该坚持持有获利仓位不动摇，推迟获利兑现的冲动，直到市场发出危险的信号为止。关于这些问题，本书后面第三篇“交易策略与交易心理学”还将详细讨论。

    以下通过四张图展示通过研判K线组合判断多空力量强弱对比的实例：

23、论大阳线及几种“特殊K线”

    我们已经知道，交易市场最重要的就是研判多空力量强弱之对比，从而识别出由此决定的趋势方向和级别大小，或行情无趋势的基本事实。研判通过两样东西入手：K线、均线，它们的形态及位置关系。我认为这就是对于分析市场来讲最为核心的东西。我从来不谈形态学，也不讲技术指标。不是说那些东西毫无价值，而是我认为它们都是些间接的东西，而我喜欢直奔主题。均线我已谈得够多，但K线尚未说透。从某种意义上讲，K线组合就是行情本身。透过K线组合，既能看出多空力量强弱之对比，又能对趋势起到一定的指示作用。当然，指示趋势主要的还是靠均线，但均线也是K线平均来的。K线如人。人有力量大的和力量弱的之分；有重要的和次要的之分；有特殊的和平庸的之分。K线也是如此，我们要关注那些力量大的、重要的、特殊的K线并予以重点分析，同时忽略那些力量弱的、次要的、平庸的K线。虽然日线图上每个交易日都会生成一根日K线，周线图上每个交易周都会生成一根周K线，月线图上每个交易月都会生成一根月K线……但除了所代表的时间跨度不同之外，同一张图表上的K线和K线之间，其身份、地位、作用和含义也是不尽相同的。

    有些K线的力度强大，对行情起巨大的推动作用，一经出现，行情要么突破，要么加速；有些起转势作用，它们一旦出现，要么意味着新生，要么意味着死亡；有些起休整作用，虽然不能带来利润，但也不能说全无用处。有些表现为大阳线，有些表现为大阴线，有些表现为小阳线或小阴线。有些形似蜡烛，有些则完全不象，因为形态特殊，它们有自己特定的名称。大体上说，K线分为大K线和小K线。例如大阳线和小阳线不同，大阴线和小阴线不同，小十字星和大十字星（唐式术语称之为十字架、螺旋桨、天地针）也不同。总而言之，大K线就是价格波动幅度大的K线，如果是形状普通的大阳线或大阴线，通常对行情起推动或转势作用；如果是大形状的“特殊K线”，则往往只意味着转势。而小K线，就是指那些价格波动幅度小的K线，无论形状是普通的小阳线小阴线，还是“特殊K线”，只要形状小，通常就意味着横向盘整或趋势继续，很少引起转势。当然，我说的是一般情况下，例外总是有的。

    所谓普通K线，就是指形似蜡烛、实体长而上下影线比较短、几乎可以忽略不计的K线。所谓特殊K线，就是实体不太突出、上下影线比较突出的K线，包括如下几种：1、十字星，因开盘价和收盘价相同，故无实体，仅存上下影线；2、“一”字涨跌停线，只出现在有涨跌停板限制的交易市场里，既无上下影线，亦无实体；3、“T字线”，形似“风筝”或“雨伞”，只有下影线，无实体，亦无上影线；4、“倒T字”线，只有上影线，无实体，亦无下影线；5、剑形线，因其下影长，上影短，实体短，形似宝剑，故名之（又称“吊颈线”，如果没有上影线，也称“手锤”）；6、箭形线，因其上影长，下影短，实体短，形似开弓射箭，故名之（实际上把“剑形线”倒转过来的形状即是“箭形线”，如果没有下影线，也称“倒转手锤”）。注意所有上述“特殊K线”都可以根据形状大小分为“大K线”和“小K线”，通常“小K线”对行情提示作用模糊，今后统一以“特殊小星线”称之；而大形状的“特殊K线”则统一以“特殊大星线”称之，它们通常都意味着转势。所谓转势，就是高位变盘向下，或低位变盘向上。因为头部构筑时间可短可长，单根K线也能形成头部；而底部构筑时间相对较长，单根K线往往只能形成极短期的底部；因此说，“特殊大星线”出现在头部的概率要高于出现在底部的概率。

    综上所述，K线可以按用途划分为如下三种类型：1、推动趋势型，即要么以突破的形式开始趋势，要么以加速的形式推动趋势发展，如大阳线、中阳线、大阴线、中阴线。2、趋势进行型，即趋势进行途中具有中继或反叛性质的K线，以小阳线、小阳线、小星线居多，偶尔也会见到大阴线（多见于上升趋势）或大阳线（多见于下降趋势），这些K线无论起中继还是反叛作用，都不改变趋势方向；它们对于趋势没有推动作用，但也是趋势必不可少的组成部分。3、无趋势进行型，就是那些横盘震荡整理过程中出现的K线，或者说是“形态”中的K线；这种情况小阴小阳小星线或大阴大阳线交替出现皆有可能，但不具备趋势意义；4、趋势逆转型，即直接导致趋势逆转的K线，通常包括所有的“特殊大星线”和导致行情见顶的“最后大阳线”、“绝顶独阴线”，及导致行情见底的“最后大阴线”、“深谷大阳线”等等。K线都有特定的含义，一组K线组合也都有形成它的特定的市场背景，因此掌握解读K线组合市场含义的技巧是必要的。但是同时，K线组合的规律性又不是死板的，而是非常灵活的，同样的K线组合，出现在不同的均线位置上，含义不完全一样，甚至相反。因此解读K线还必须和均线结合起来综合研判。

    下面重点说说大家都喜欢的大阳线。也许还应该包括中阳线，不过意思接近，就把它合并到大阳线里面一起讨论吧。事实上大阳线也不全意味着好事，或者更准确的说，有时候我们持有的品种收出大阳线尽管是好事，可是这种好事已经到头了。就是说，大阳线也会导致行情见顶，特别是上涨速度突然加快而导致的那种。对大盘指数而言，一般来说，如果上涨趋势已经运行有一段不是太短的时间，日线图上突然收出幅度超过7％的大阳线，或周线图上收出幅度超过10％的周阳线，或月线图上收出幅度超过20％的月阳线，尤其应该引起注意的是，当这种K线连续出现了两根，那么几乎可以100％断定，行情见顶了！此时必须清空所有的多头头寸，但为了安全起见，最好不要做空，空仓就是了。当然，月线图上发出的这种信号的可信度的级别高于周线图，周线图上发出的这种信号的可信度的级别则高于日线图。日线图上的超涨通常对应一个小级别的、时间短暂的回调（除非它和大规模趋势的结束时间吻合，才有构筑大级别头部的机会），周线图上的超涨对应一个较大级别的或称之为周线级别的回调，月线图上的超涨对应一个更大级别的或称之为月线级别的回调。关于这一部分描述，后面在“超涨理论”这一章我们还将深入研究，真正构成超涨的条件比这里所说的要严格得多。

24、论大阴线及几种“特殊K线”

    下面重点说说大阴线。也许还应该包括中阴线，不过意思接近，这里把它们合并在一起研究。事实上大阴线也不全意味着坏事，或者更准确的说，有时候我们持有的品种收出大阴线尽管是坏事，可是这种坏事已经到头了。就是说，大阴线也会导致行情见底，特别是下跌速度突然加快而导致的那种。对大盘指数而言，一般来说，如果下跌趋势已经运行有一段不是太短的时间，日线图上突然收出幅度超过7％的大阴线，或周线图上收出幅度超过10％的周阴线，或月线图上收出幅度超过20％的月阴线，尤其应该引起注意的是，当这种K线连续出现了两根，那么几乎可以100％断定，行情见底了！此时必须平仓所有的空头头寸，但为了安全起见，最好不要做多，空仓就是了。当然，月线图上发出的这种信号的可信度的级别高于周线图，周线图上发出的这种信号的可信度的级别则高于日线图。日线图上的超跌通常对应一个小级别的、时间短暂的反弹（除非它和大规模趋势的突破时间吻合，才有构筑大级别底部的机会），周线图上的超跌对应一个较大级别的或称之为周线级别的反弹，月线图上的超跌对应一个更大级别的或称之为月线级别的反弹。关于这一部分描述，后面在“超跌理论”这一章我们还将深入研究，真正构成超跌的条件比这里所说的要严格得多。

    我把大阴线分成如下六种：1、顶部大阴线；2、突破大阴线；3、加速大阴线；4、底部大阴线；5、横盘大阴线；6、反叛大阴线。所谓顶部大阴线，前面所说的“绝顶独阴线”就是其中的一种，这是主力资金出货的结果，通常发生在大盘或个股牛市的末期，同时不一定伴随着成交量的放大，换言之，下跌是不需要成交量配合的。当“顶部大阴线”出现之后应该立即清仓多头头寸，因为尽管主力出货不是一蹴而就的，一路压低出货也是小概率事件，但您最好不要对所谓的“反抽”抱有幻想，因为它可能发生也可能不发生，是否发生完全取决于庄家（对非指数类的个别品种而言）的意志。如果均线系统已经由多排扭转为空排，甚至再出现一根“突破大阴线”，此时哪怕缺胳膊少腿也要连滚带爬地出来，否则死无完尸。所谓“突破大阴线”，基本上就是前面介绍“反振理论”时所说的“标志性阴K线”，所有的“标志性阴K线”都是“突破大阴线”。“加速大阴线”一般发生在下降趋势运行途中，既是对下降趋势的推动，也是对下降趋势的验证。“底部大阴线”在行情超跌时出现。“横盘大阴线”指的是一种非常罕见的情况，就是行情处于无趋势横向盘整状态，但期间发生的K线组合却是大阴大阳交替，这是毫无意义的随机漫步，还是主力在刻意地建仓，或大规模出货？这需要结合发生在图表中的位置高低和该品种的基本面情况具体分析。“反叛大阴线”就是指行情正式暴涨之前空头的最后反扑，或上升趋势运行途中突然出现的反叛型大阴线，通常这样的大阴线会被一口口吃掉，如果发生的同时伴随着巨大的成交量，对上升趋势结束是一个预警，提示头部就在前面不远处。

    如前所述，K线根据形状不同已经被划分为“普通K线”和“特殊K线”，或根据价格波动幅度大小之不同划分为“大K线”和“小K线”。前文认为，“大K线”的研究价值高于“小K线”，是我们重点关注的对象。而“大K线”中的“普通K线”，即大阳线和大阴线已经介绍完毕。“特殊K线”也已经被划分为“特殊大星线”和“特殊小星线”两大类，二者在形状上一模一样，只是价格波动幅度大小不同导致形状的大小不同。虽然二者“长相”一模一样，也都包括十字星、“T字线”、“倒T字”线、剑形线、箭形线这么几种（“一”字涨跌停线形状上没有大小之分），但对于行情的指示意义和相应的研判价值是截然不同的：“特殊小星线”和普通的小阴小阳线没有什么不同，要么表示趋势继续，要么表示无趋势继续，对趋势没有推动作用，也无力打破无趋势的现状。它们更多的是表示一种行情脚步的休整（在趋势行情中），或一种无目的、无意义的随机漫步（在无趋势行情中），极少表示转势（少数例外情况除外）。而“特殊大星线”通常就意味着趋势的逆转，因此其研究价值要高于“特殊小星线”。尤其是当它们出现在趋势已经长时间运行、价格处于高档的位置的时候，更应引起我们的高度警惕。下面对“特殊K线”尤其是“特殊大星线”逐个进行分析：

    1、十字星：如果是“小星线”，基本上可以认为是行情脚步的一种休整，或干脆没有任何意义，无需过多予以分析，只有极少数情况下会导致转势，一种是价格经过漫长的上涨后收一根成交量普通的小十字星，或上涨波段虽然不算特别长，幅度不是特别大，但收一根貌似渺小普通而成交量非常巨大的小十字星，这两种情况可能引起转势。但是价格头部都不会仅有一种孤证，即便我们忽视了对十字星的研判，还会有别的技术因素会提醒我们头部的到来。对于价格幅度特别大的十字星，俗称“天地针”，如果还有那么一点点实体的话，也可以被称作“十字架”或“螺旋桨”，如果同时还伴随着巨大的成交量，价格又处于上升波段发生后的高档位，基本上可以百分之百断定这里就是头部！如果次日再走出跌幅超过3％的阴线，那么基本上头部（无论是长期大头部还是中期头部）已经确定无疑，应该立即清仓多头头寸，毫不犹豫。“天地针”也会导致行情见底，但底部形成非一日之功；当发现这种走势之后，跟踪它，不要急着介入，耐心等待其它技术信号尤其是均线多排信号的确认，在您感觉有绝对把握时再介入。顺便说一句，红色十字星并不比绿色十字星（开盘价和收盘价比较接近但不完全一样会导致十字星有红绿之分）更有价值，它们的意义和研判方法是一样的。

    2、“一”字涨跌停线：只出现在有涨跌停板限制的交易市场里，既无实体，连上下影线也省了，造成这种现象的原因是该品种的“四价”——开盘价、收盘价、最高价、最低价都相等，都停留在同一个价位：涨停板或跌停板的价位。这种K线意味着最强的冲力，如果成交量很小而涨停，那么就叫做“缩量涨停，还将继续涨停，直到不再涨停”，就是说继续上冲的把握是很大的；直到某天突然放出巨量，这对于该品种的一路狂飙走势来说往往构成阻碍，因为那表示有人（很可能就是庄家自己）卖出了，而巨量意味着卖压还很大。如果成交量很小而跌停，那么就叫做“缩量跌停，还将继续跌停，直到不再跌停”，就是说继续向下的把握是很大的。对于连续缩量跌停的品种，如果哪一天突然放出巨量打开跌停板，您千万不要“抄底”，因为现在有许多庄家就是这样“跳水出货”的。它先制造四五个跌停板（不管是由于不能控制盘面崩溃还是刻意为之）给您价格已经“很便宜”的印象，然后巨量对倒，把涨停板打开，让您以为“场外资金”进场了（其实进场的资金多半是庄家自己的资金，它在狂买自己封在跌停板上的卖单）。这时候您只要耐心观察几天，就会发现这样的品种早晚还得创新低，把那些“抄底”又未及时退出的人全部拿下！这个过程最多几个交易日，有时甚至第二天就迫不及待地大阴向下，直接暴露出“反弹”的本质。

    3、“T字线”：“风筝”或“雨伞”是它的别名，只有下影线，无实体，亦无上影线。造成这种现象的原因是开盘大涨（或涨停），然后价格急速下探（或涨停板打开），然后迅速拉回，收盘价以与开盘价相同的价格报收（或收盘之前最终封死涨停板），就造成了这种类型的K线。对于“小风筝”而言，意味着价格下探的过程中没有威胁到前一交易日的K线实体（在上升趋势中，前一交易日很可能是根阳线，或者也是一只“风筝”或“一”字涨停线）；如果收“小风筝”的当天成交量不是特别巨大（5％以上的换手为“大量”，10％以上的换手为“巨量”，20％的换手就更不用说了），后市仍然看涨。事实上这种走势和“一”字连续涨停线有类似之处，只不过后者的走势更强。对于“大风筝”而言，意味着价格下探的过程中下影线的末端深深刺入前一交易日的K线实体之中，这种走势明显弱于“小风筝”；行情虽然仍然在涨，但却是一种值得忧虑的现象。如果收“大风筝”的当然成交量特别巨大，那么您要警惕，行情即便不死，也距离头部不远。当然，升势究竟什么时候结束，还需要看后续的K线组合和成交量来确认。“大风筝”同样可以出现在行情的头部或底部，出现在头部要比出现在底部更为常见。顺便说一句，如果带上那么一点点实体和一点点上影线，“大风筝”实际上就变成了一个大的“剑形线”，而且还是一柄“长剑”，因此它们的意义和分析方法是相同的。

    4、“倒T字线”：又称“断线风筝”。只有上影线，无实体，亦无下影线。造成这种现象的原因是开盘大跌（或跌停），然后价格急速上拉（或跌停板打开），然后迅速打回原形，收盘价以与开盘价相同的价格报收（或收盘之前最终封死跌停板），就造成了这种类型的K线。如果说“风筝”有希望继续向上飞的话，那么“断线风筝”就只有向下掉了。事实上这种走势和“一”字连续跌停线有类似之处，只不过前者向下的力度更大。关于跌停板打开后放出巨量，收盘前又跌停的情况在介绍“一”字连续跌停线的时候已经说过了，这种情况下绝对不能抢反弹。为什么呢？但凡连续跌停的崩盘走势，只有那个没本事高价位出逃的庄家（不然它不会选择跳水出货，当然，即便是跳水出货，对于经历过漫长上涨和数年运作的老庄股而言，仍然有数倍的利润）和一些散户新手及命中注定会失败的赌徒在关注，真正的交易高手、老手和严肃的投资者是看也不会看它一眼的。“断线风筝”同样可以出现在行情的头部或底部。当它出现在上升趋势末端的高价圈时，通常暗示价格即将回挡，头部形成；当它出现在下降趋势末端的低价圈时，往往是主力的一种试盘动作，即在正式建仓前测试一下盘面的压力大小和活跃度。顺便说一句，如果带上那么一点点实体和一点点下影线，“断线风筝”实际上就变成了一个大的“箭形线”，因此它们的意义和分析方法是相同的。

    5、剑形线：又称“吊颈线”。因其下影长，上影短，实体短，形似宝剑，故称之为“剑形线”；如果没有上影线，就变成“手锤”；如果连实体也缩短为一根横线，就变成“风筝”；不管以哪种形式出现，其差别是微小的，具备的意义是接近的，分析方法是相同的。一般来说，长下影线代表一种不稳定的价格结构，下影线越长越容易被“回补”。因此当这种K线出现在长期上升趋势末端之高价圈的时候，绝对是凶多吉少的象征！想想看吧，它的别名“吊颈线”，是否让人联想起一个上吊自杀或被处以绞刑的人？只不过这里脖子上即将套上绞索的，是多头而不是空头。“剑形线”之剑，是要将多头斩首而不是针对空头。在价格底部也会出现剑形线，但几率要低于出现在头部。研究K线组合还应该将一组K线结合起来研判。例如如果出现剑形线的次日又出现一根大阴线，这个就叫做“阴包剑”头部型组合，它预示着价格后市即将暴跌，甚至腰斩。

    6、箭形线：把“剑形线”倒转过来的形状即是“箭形线”。因其上影长，下影短，实体短，形似开弓射箭，故称之为“箭形线”；如果没有下影线，就变成“倒转手锤”；如果连实体也缩短为一根横线，就变成“断线风筝”；不管以哪种形式出现，其差别是微小的，具备的意义是接近的，分析方法是相同的。对于小型的“断线风筝”，如果连续出现了两只，而且仅仅只有两只，同时放出大量，价格很快企稳，原因是受上市公司发布的“利空消息打击”，那么应该注意是不是庄家借题发挥、刻意打压，借机吸货！当它出现在下降趋势末端的低价圈时，往往是主力建仓前的一种试盘动作，后市看好。但这些“小星线”不是我们关注的重点，和我们关心“剑形线”中的“长剑”一样，我们也应该把注意力放在“箭形线”中的“大箭”上。就是说，上影线越长、图形越生猛、越是出现在上升趋势末端的高价圈，放量越是巨大猛烈，这个K线越有可能指示行情见顶！如果“放箭”之前是一根大阳线（最好巨量涨停），“放箭”的成交量更是惊人，“放箭”次日以大阴报收（最好跌停），这是一个确定无疑的头部组合，叫做“黄昏之星”，与之相反的还有一个底部型K线组合叫做“早晨之星”，请读者自行想象它的模样，或查阅有关资料。必须指出的是，无论力度还是确定性，“早晨之星”都比不上“黄昏之星”。