“超级马里奥”意外降息 “全球再宽松”号角劲吹

2011年11月04日 02:32
来源：第一财经日报 作者：严婷

11月1日刚刚上任为欧洲央行新掌门的马里奥·德拉吉(Mario Draghi)，果真不愧为“超级马里奥”：他在履新后的首次议息会议就当机立断地宣布降息25个基点至1.25%。

事实上，不仅是新官上任的德拉吉，此前一天刚刚召开议息会议的美联储主席伯南克也发出了进一步宽松的明确信号。

为了应对全球主要经济体增速放缓的风险，一场“全球再宽松”的号角已经吹响：无论是发达市场的美国、欧洲、日本、英国、瑞典、以色列、澳大利亚，还是新兴市场的土耳其、巴西、俄罗斯、印度尼西亚和罗马尼亚，最近都已开始放松货币政策，并对未来进一步“再宽松”敞开大门。

分析师们预计，四大央行(美国、欧洲、日本、英国)以及一系列新兴市场央行将在未来数月内进一步放松货币政策。

欧洲央行意外降息

由于德拉吉11月1日刚刚走马上任，此前市场普遍预计，他并不会在此次会议上立刻就扣动降息扳机，更有可能是为此后的降息举措做好铺垫。

而前几日公布的数据显示，欧洲央行通胀率为3.0%，远高于2%的目标水平。这更让欧洲央行的降息举动超出了市场预料。

德拉吉“新官上任”就火速降息的大胆举措，很大程度上是基于欧元区经济正显现出越来越多的衰退迹象，而经济增长前景也受到希腊债务危机的严重拖累。

“由于融资状况和信心的负面影响，金融市场持续紧张的态势可能会进一步拖累欧元区下半年和未来的经济增长速度。”而且欧元区经济前景正面临着“格外高的不确定性和加剧的下行风险”。德拉吉在他履新后的首次新闻发布会上表示。

德拉吉表示：“一些风险已经开始呈现，使得2012年平均实际GDP增速预测值很可能会被大幅下调。在这种环境下，欧元区的物价、成本和工资压力应该会放缓，今天的决定考虑到了这些因素。”

在回答为何做出降息决定时，德拉吉补充解释道：“我们观察到了总需求的下降，包括消费和海外需求。我们观察到各种经济数据的恶化，PMI指数的恶化，尤其是制造业和新增订单增速。我们的预测显示，欧元区经济增速放缓的可能性已经加大。今天的决定是为了在中期内维持物价稳定。”

尽管主权债务危机横扫欧洲，欧洲央行曾毅然从今年4月起两次加息，旨在稳定物价。然而，更高的利率加重了债务危机负担，并拖累了欧洲经济增速，使得欧洲央行不得不在今年9月暂停了紧缩步伐并于10月初启动了额外的非常规宽松政策。

德拉吉在新闻发布会上表示，此次降息决定获得了货币政策委员会的一致通过。而对于未来是否会进一步采取降息行动，德拉吉则谨慎地表示：“和特里谢一样，我们不会提前承诺。”

对于希腊是否会退出欧元区的问题，德拉吉在回答记者提问时多次强调：“这不在《欧盟条约》内。”

欧美纷纷看淡经济

“尽管通胀居高不下而且可能在未来数月内依然位于超过2%的水平，通胀率预计将在2012年进一步下降至低于2%。”德拉吉在新闻发布会上表示。

他还对欧元区经济前景做出了较为悲观的判断：“欧元区实际GDP增速在2011年第二季度环比放缓至0.2%，今年下半年预计也将非常缓慢。”

对经济前景悲观的还不止德拉吉，就在前一天召开议息会议的美联储也做出了类似预测。

尽管维持利率政策不变，但美联储却强调美国经济正面临“显著的下行风险”，并下调了美国经济增长预期，同时预测2014年美国通胀仍将处于较低水平。

伯南克在当天举行的新闻发布会上表示，尽管今年上半年制约美国经济复苏的压力在第三季度有所减缓，但是美国经济中期内依旧面临来自欧洲主权债务危机等严峻挑战，因此联邦公开市场委员会(FOMC)成员下调了美国经济在今后几年的经济增速。

根据美联储最新预测，2011年美国经济增速将在1.6%至1.7%之间，低于今年6月份预测的2.7%至2.9%；2012年美国经济增速将在2.5%至2.9%之间，低于此前预测的3.3%至3.7%；2013年美国经济增速在3.0%至3.5%之间，低于此前预测的3.5%至4.2%。

在失业率方面，美联储预测，2011年美国失业率将维持在9.0%至9.1%的高位，高于今年6月份预测的8.6%至8.9%；2012年美国失业率将维持在8.5%至8.7%之间，高于今年6月份预测的7.8%至8.2%；2013年美国失业率将维持在7.8%至8.2%之间，高于今年6月份预测的7.0%至7.5%。

“全球再宽松”仍将持续

尽管金融市场动荡还没有严重到全球央行必须一致联手行动的地步，但不可否认，货币政策制定者们正在对全球经济放缓作出反应。新兴市场和发达国家的政策制定者已推出一系列常规与非常规宽松措施为全球经济增速提供货币政策支持。

澳大利亚和罗马尼亚央行成为最近降息的两大央行，而此前采取类似行动的还有瑞士、土耳其、巴西、俄罗斯、以色列和印度尼西亚。

摩根士丹利全球经济团队11月2日发布的研报显示，自今年7月至今，全球32大央行中已经有12家采取了一定程度的宽松行动，其中发达国家(除了澳大利亚)普遍采用非常规措施，而新兴市场央行则拥有充足的常规“弹药”。而其他未采取宽松政策的央行，多数也暂停了紧缩步伐或已经做好了降息准备。

尽管四大主要央行(美国、欧洲、英国和日本)也积极放松货币政策，但都由于已经丧失降息空间而不得不采用“非常规”措施。

美联储近期的行动包括承诺将零利率政策至少维持到2013年中期，以及推出400亿美元的“扭转操作”来降低长期利率；欧洲央行则重启了对欧元区银行业的长期无限制流动性供给，并继续购买欧元区外围国家的国债；日本央行也推出了6.5万亿日元的资产购买计划；而英国央行也宣布了750亿英镑的量化宽松措施。

分析师们预计，无论是在发达国家还是新兴市场，未来数月内都将看到进一步“再宽松”政策出台。

伯南克在新闻发布会问答环节表示“购买MBS是一个可行的选项”，并将在“适当情况”下考虑推出。这意味着进一步放松可能涉及第三轮量化宽松(即QE3)。

对于广受关注的QE3，荷兰合作银行(Rabobank)资深美国策略师Philip Marey 11月3日对《第一财经日报》记者表示，QE3将会在2012年回到美联储的议程上来。尽管经济增速已经维稳，但仍然不够强劲到将失业率下降到可接受的程度。

摩根士丹利英国经济学家艾什沃斯(Jonathan Ashworth)预计，英国央行将在明年2月推出另一轮规模为500亿英镑的量化宽松计划。然而，四季度的疲弱经济数据也可能会促使英国央行将这一计划提前至12月。

此外，一些分析师还预计巴西央行将在未来进一步降息100个基点。