中财网时珍正容散骗了多少人:货币泛滥有时不是大问题 ——徐斌的博客
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/28 12:03:22
货币泛滥有时不是大问题
2011-11-02 23:46:01| 分类： 书麓幽香 | 标签： |字号大中小 订阅
股市一涨，大家都开心了，看什么，都像是大美女……熊市来了，那么看什么都是恐龙……
前一阵子厚着脸皮说，熊市结束了，牛市就要来了，谁知道市场压根不给面子，就是跌跌不休，谁料到今天居然雄起！
其实就是基本面发生变化了，看看下面新闻：
四大行数据显示，10月前20天新增贷款规模仅在800亿元左右，剔除国庆长假因素，10个工作日的日均贷款约在80亿元左右。此后，信贷增长开始发力。截至10月27日，10月四大行新增贷款约1400亿元。21日至27日5个工作日，四大行日均新增贷款超过100亿元，贷款投放突然加速。信贷闸门突现松动迹象。业内人士认为，在货币政策微调的背景下，预计全年新增贷款将在7.5万亿元左右。这意味着，四季度信贷政策有望保持相对宽松。
与此同时，市场利率明显回落，资金面回暖趋势非常明显。而重要的是，wenjiabao明确表态，今后靠内需拉动中国经济——内需怎么来？放松银根就是了。
牛市的麻烦，就是等大家都知道的时候，也就差不多要结束了，这次也不例外……
大牛市的条件也就两个：廉价筹码和满地流淌的便宜钱。
第一个不是问题，现在股票估值非常便宜，第二个嘛，大家还有异议，不着急，等明年CPI下来，银行信贷彻底放开，一切都不成问题了，不过那时，人们又会苦恼的发现，股价似乎又不便宜了……
好吧，此类调调儿，说来说去不外乎钱多钱少，外加心理预期的游戏，其实没什么，但这里还有一个有趣的话题，仅供大家参考，如果市场大扩容，外加全流通，会不会多少对冲掉货币泛滥的影响？
这不是说笑。2000年弗里德曼公开对自己理论学说质疑，因为美联储货币投放量超出美国GDP的增幅，怎么就是不见通胀？同行们纷纷安慰他：苏东波事件和东亚国家经济崛起，导致全球化程度加深，全球经济对美元的需求暴增，所以美元泛滥却不会导致美国国内通胀。
毫不夸张的说，近十年，货币泛滥但没有出现恶性通胀，很大程度上归功于房地产行业大跃进的发展……
这个疑问，易纲在上个世纪80年代初期也有过，他发现八十年代中国钞票发行速度远超乎经济发展速度，但国内通胀似乎并没有失控，这是怎么回事？他的解释是，市场化改革导致交易频繁，对于货币的需求暴增，所以货币泛滥，却没有导致通胀失控。
这个道理，陈志武教授倒是很清楚的诠释了：经济货币化程度越深，“钱”需求也就越多。
所谓“经济货币化”，说穿了，就是私有产权日益明晰，进入市场交易而已。交易需要货币媒介，因此货币需求膨胀。
周其仁教授也考证过近十年来的货币投放，没有导致通胀失控的一个重要原因，就是土地和房地产市场化。那么多土地和房子交易，需要多少钱啊？因此近十年来M2狂飙，物价虽然上涨，但似乎也没有出现恶性通胀失控的现象
按这位股市大佬的看法，未来股市股票供应近乎无限，这种形势下，大牛市近乎不可能，这个，人民币泛滥有好去处了，哈哈
之所以说这个，是因为今天看到裘国根的发言，他说，根据调研，江浙一带有近万家企业排队想上市，在他看来，股票供应近乎无限，所以他得出结论是长期看，大牛市不可能，反弹而已。
市场趋势的推测，大家听听也就得了。但股权大规模上市，导致货币需求急剧膨胀，这确实是一个事实。
周其仁教授曾提议土地私有化，这样农民土地交易会消化掉人民币汇率低估基本起来的大部分货币。关于这个，你看看央行手里的央票数量4万亿，大致就知道货币大坝积蓄了多大的通胀洪水。
如果按存贷比75%算，银行业手里近25%的闲置货币其实也是通胀蓄水池。
你觉得土地私有化，近期有可能吗？我反正看不到哪怕一点踪影……
这两部分货币存量不可能蒸发掉，如果不成为恶性通胀的助推力，未来股市倒是流通性泛滥的好去处。至于土地私有化导致的货币需求，说实话，我现在反正看不到一点影子，纯粹就是没谱的事情。
今天一个有意思的段子，是许小年的，他说，现在民众指责华尔街的贪婪，造成了美国经济的这场危机。但这场危机的根源并不在华尔街，而在于美联储超发的货币政策的失误，其反映出的更深问题，则是全球化的经济与本地化的货币政策之间的巨大矛盾。
这个矛盾已经体现在中国的天量外储和M2的激增上面了。汇率机制不改革，迟早要出大事。但也不是没有解决的办法，起码从股市上看，多少也许能缓解一下这个矛盾。
当然，这是纯粹的学术探讨了，和股市发财一点关系没有。
从上个世纪八十年代的货币史看，只要市场化改革真的深入，货币泛滥真的不会成为经济大问题，但现在问题是我们会深入改革吗？