中财网卤钨灯价格:软件扶持细则将出 各家软件公司分析
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/05/03 20:24:15
软件扶持细则将出 收入望超1.6万亿
时间：2011年11月02日 08:00:21 中财网 导读：软件业扶持细则陆续出台
国都证券：前三季度软件收入增速逐月上升
中信证券：计算机周报--三季报业绩继续分化,四季度退税与政策双驱动
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软件业扶持细则陆续出台
行业全年收入望超1.6万亿
上海研究减免软件企业营业税
记者昨日获悉，为落实软件业扶持政策，软件产品税负减免细则将陆续推出，部分地方配套措施则有望先行先试，其中，上海目前正研究对软件企业的营业税加以减免。业内人士表示，随着扶持政策的落地，软件行业将进入快速发展期。中国软件行业协会理事长陈冲昨日在第五届世界软件质量大会上表示，软件行业应用前景和发展空间巨大，预计今年软件行业总收入将超过1.6万亿元。
第五届世界软件质量大会昨日在上海拉开帷幕。世界软件质量大会是目前国际最高层次的软件质量专业性会议，此次为首次在我国国内召开。陈冲在会上表示："软件产业是一个典型的依靠创新、融合、再创新而不断发展的新兴产业。随着物联网、云计算技术的快速发展，软件工程应用领域不断扩展，软件产业的规模越来越大。"
工信部最新数据显示，今年以来我国软件产业快速发展，前三季度软件产业累计实现业务收入约1.3万亿元，已接近去年全年水平，同比增长31.7%；完成利润总额1578亿元，同比增长22.1%。
据了解，按照软件与信息技术服务业"十二五"规划要求，软件业"十二五"期间年均增速将达到25%，到2015年末，软件行业收入有望达到4万亿元。
软件行业作为新兴产业，其发展已经获得国家政策的明确支持。据记者了解，继今年年初《国务院关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》（以下简称《若干政策》）发布后，有关部委一直在研究相应的配套措施。
其中，财政部、国家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》已于10月14日下发，明确了软件产品增值税的实施细则，即按17%税率征收增值税后，对其实际税负超过3%的部分实行即征即退。
根据记者了解，营业税、所得税的实施细则也有望陆续推出，在这方面，地方配套有望先行先试。以上海为例，据上海市经信委副主任邵志清透露，上海正在探索在一些业务领域内，针对软件企业的营业税税率和税基加以减免。
陈冲介绍，2000年《国务院关于印发鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》发布后，国务院发布了4个配套措施，各部委的配套措施则达到24个，地方上的配套措施更多达87个。他表示，本次《若干政策》的实施细则及配套措施会陆续出台，行业应以更长远的眼光看待本次政策带来的发展机遇。
根据国务院政策精神，软件行业扶持政策正在由普惠转向有所侧重，重点培育国内软件行业龙头及服务型企业。对此，陈冲建议，行业发展应更多关注软件与硬件、软件与服务、软件与网络的融合趋势。(.上.证 .温.婷) 计算机行业周报:期待云计算真正落地
安信证券
投资建议:
部分软件企业三季报低于预期,但考虑到四季度才是软件企业收入确认的高峰期,因此行业是否面临整体盈利能力下降仍有待观察。短期看板块仍会随大市波动。建议关注三条投资线索:
一是行业景气度高,业绩增长确定的公司,包括海康威视、大华股份、汉得信息、卫宁软件。
二是业绩稳定增长,三季报低于预期使得股价大幅下跌,目前估值相对便宜的公司,包括软控股份、广电运通、银江股份。
三是受益产业政策支持的公司,包括云计算板块的华胜天成、华东电脑、浪潮信息、用友软件、东软集团和地理信息板块的超图软件、中海达和四维图新。
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久其软件:产品客户与独特的商业模式,助推新一轮发展
久其软件 002279 计算机行业
研究机构：华泰联合证券 分析师：姚宏光，赵湘鄂 撰写日期：2011-08-23
国内电子政务软件、定制管理软件的领跑者。公司1997年成立后始终致力于管理软件开发,多年的市场开拓形成了完整的产品体系,并培养了稳定的客户资源。目前业务涵盖政府管理服务(GMS)、政府统计信息化(GSI)和集团管控(GMC)等三大门类,能同时服务政府与企业集团用户。
优质客户资源为公司业务发展奠定坚实基础。公司90%以上收入来自于政府客户、大型企业(尤其是央企),用户数量已超过100万,这些客户资金充裕,非常注重长期的伙伴合作关系,加上长期使用久其产品的习惯性,对其他竞争对手构筑了稳固的进入壁垒。
技术服务业务成为公司新的利润增长点。技术服务收入从09年的2744万增加到10年1亿元,同比增幅为360%,11年上半年继续大幅上升至4185万元,同比增幅93%,快速增长主要原因是行资系统的市场的高景气,具有一定的偶然性,但是考虑到公司多个产品都将按年收取服务费,技术服务费将为公司带来长期稳健的收益。
公司独特的商业模式是其核心竞争力。公司单个软件产品的市场成功具有一定的偶然性,但是独特的商业模式夯实了公司长期发展的基础:a) 政府和大型企业管理软件市场空间持续增长;b) 独特服务模式能敏感的捕捉市场需求;c) 强大报表软件平台优势助推低成本高质量地占领所在长尾市场;d) 全国营销网络助推公司“扩大项目来源+成本控制”战略的实现。
我们预测公司2011~2013年营收分别为2.69亿元、3.65亿元和4.83亿元,分别成长42.23%、35.96%、32.13%,归属母公司净利润分别为6827万、8379万和1.22亿元,同比分别增长25.40%、22.93% 和25.33%,全面摊薄EPS 分别是0.59元、0.72元和1.05元,对应PE 倍数是29.6、24.1和16.6。考虑公司总股本较小、细分行业的龙头地位、客户基础良好,以及独特的商业模式将逐步被市场认可,我们给予公司35-37倍估值,合理的价值区间为20.65-21.83元,首次给予“增持”评级。
风险提示:公司软件产品销售不达预期,销售管理费用控制不佳,行业景气度下行,市场系统性风险。
浪潮软件：云计算 未来高技术服务业的主角
投资亮点：
1、作为我国领先的电子政务解决方案提供商，公司在电子政务领域一直处于领跑者地位，目前在制药，石油，化工，军工等多个行业的ERP市场份额均居行业首位。由于公司在软件领域表现不俗，吸引了国际巨头微软公司与其结成全球战略伙伴，公司未来发展空间将进一步拓展。
2、中国云计算市场基数小，在未来两年内出现爆发式增长的几率不大。但由于公共部门受政府强力推动进行示范性应用，市场增长达到或略超过亚太市场水平是可能的，即未来 2年增长率在 40%左右，这为公司的发展提供了广阔的空间。
风险提示：
由于行业竞争激烈，公司产品毛利率水平出现逐步下降的趋势。
拓维信息:业绩估值均见底,多年布局成果有望从2012年开始集中释放
拓维信息 002261 计算机行业
研究机构：海通证券 分析师：陈美风 撰写日期：2011-10-31
由SP向无线互联网企业转型,文化创意、移动电子商务、移动教育、软件四大业务线逐渐清晰。公司向无线业务转型初期紧密跟随运营商策略布局,原先和运营商相关的项目大都会上线,业务相对繁杂。公司近两年坚定转型、早做布局,逐渐确定了集中精力打造3-4个核心产品的战略。
移动教育今明两年开始放量。公司前两年新业务几乎只有投入没有产出,移动教育是几个新业务中最快培育成熟的,公司收购的龙星去年1-5月就有1260万收入,而今年计划新增5-10个省级市场。通过收购以及向周边二三线城市扩张,预计移动教育能从去年大概2000万收入增长到今年的6000万,明年则有望上升到新的量级。
后续不乏增长动力。明年增长最确定的是移动教育,动漫从今年11月开始可收取基地支撑费,本身也可以借助基地多个渠道推广,预计明年也将较快增长,软件是公司传统优势,渠道打通之后会有更多机会反馈过来。电子商务、MM、共青团中央项目等目前还处于投入期,预计未来会带动公司持续的成长。
无线互联网稀缺标的,公司属于典型的受益于调结构的产业。去年温家宝总理到拓维考察,而文化部、工信部、新闻出版总署、发改委、共青团中央、中宣部以及湖南省政府等领导均多次造访公司,表明湖南省对公司代表新经济创意产业的肯定和支持,对公司未来获得政策、资源的支持将会起到隐形的帮助。
业绩、估值均见底,明年业绩高增长确定性强。公司股权激励目标对应2010-2012的EPS为0.48元、0.59元和0.70元。今年仍在投入阶段,期权摊销费相当于30%利润,达标希望小;10月初的重组暂停又加深了市场担忧。重重压力下,业绩、估值均见底。但我们对公司长期发展仍充满信心,预计公司2011、2012年的EPS为0.33、0.74元,从而在2012年第三期顺利达标,这不仅是对今年的弥补,也能保证第一期期权顺利行权。上调评级至“买入”,目标价22元,对应12年30倍PE。
不确定性因素。各业务推广速度;收购整合进度;运营商结算方式等政策调整。
中国软件:大服务业务是未来业绩增长基石
中国软件 600536 计算机行业
研究机构：天相投资 分析师：邹高 撰写日期：2011-10-26
2011年1-9月,公司实现营业收入14.64亿元,同比减少33.06%;实现营业利润4,382万元,扭亏为盈;归属母公司所有者净利润8,105万元,同比增长1957.11%;基本每股收益0.36元。扣除非经常性损益后的净利润-3,092万元,比去年同期减少4,220万元。
从单季度数据来看,第三季度公司实现营业收入5.77亿元,同比下降26.21%;实现营业利润-527万元,比去年同期减少2,121万元;归属母公司所有者净利润81万元,同比下降54.12%;第三季度单季度每股收益0.004元。
业务结构重铸。自2010年以来,公司进行业务结构调整,打造大服务概念,重新进行业务分类,即自主软件产品、行业解决方案和服务化业务。受业务内容调整和剔除中软国际部分收入后,行业解决方案和服务化业务受到消极影响,导致收入显著下滑。短期内,由于公司所产基础软件业务市场尚处培育期,且应用下游相对狭窄;此外,行业解决方案受部分收入确认期未到及竞争加剧影响将仍处颓势。
打造大服务概念。剥离中软国际,重心转向基础软件和服务化业务是公司未来方向,当前服务化主要体现在传统外包业务、云计算平台和移动增值业务。1)云计算作为服务化业务核心,公司通过开展自主制定的“红云计划”,具体在在云安全、云应用和云基础软件平台进行开拓。其中,由武汉达梦实施的云数据库已获得核高基资金支持,有望加快研发进程实现效益;而云应用已经在芜湖智慧城市和浦东软件园成功应用。2)公司通过并购长城软件介入移动数据增值业务,近期已与中国联通合作开展3G视频增值服务,在5月份已开通面向企业的3G服务,未来将扩展至个人服务。
未来业绩仍将持续受益“核高基“项目收入和投资收益。2011年6月,公司子公司中标软件与参股公司武汉达梦分别收到核高基项目补助资金2.49亿元和5,571万元,其中公司间接获得的资金约为1.47亿元,增厚每股收益0.65元。在十二五期间,核高基项目作为战略新兴产业的重要组成,国家与地方财政1:1的补助方式有望得到延续。此外,公司在报告期内出售中软国际9,500万股后,仍持有1亿股股权,在未来仍存在进一步出售预期。
盈利预测与投资评级。预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.54元、0.6元、0.73元,按10月25日的收盘价15.5元测算,对应的动态市盈率分别为29倍、26倍和21倍,基于公司在我国基础软件领域的领先地位和未来出售中软国际所带来收益,维持公司“增持”投资评级。
风险提示:1)汇率波动;2)基础软件推行进程低于预期。
各家软件公司分析
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