溴百里酚蓝:彼得林奇眼中的黑马股、潜力股、蓝筹股和大牛股

    本文仅对投资方向不同的各种标的做彼得林奇式的分类总结，并非引导投资，也不存在任何实证的检验，请读者注意分辨。

    平时一般投资者容易注意到的引人瞩目的词眼很多，比如黑马、潜力股，蓝筹股、大牛股等等，在看得眼花缭乱的同时，我们不应该简单的排斥这些感性分类，当中其实具备一定的合理性，被号称为“最伟大的基金经理”的彼得林奇，就曾经根据他的经验，把不同标的的获利途径划分为六种不同的类型。 林奇的语言朴实无华，引起我兴趣的是----他的分类，其实和搜狐博客里最常出现的几个个股标签是可以吻合的，如题所述，比如说黑马股、潜力股、蓝筹股和大牛股。    

    先说黑马股，根据百度百科，“黑马”指事先不被人们看好，而事后却取得超乎意料的好成绩的赛马。用在股票当中，当然是事先被认为是价格不可能有好的表现，而事后却飞涨让人大跌眼镜的股票。按照彼得林奇的分类，很容易看到困境反转型公司的影子。彼得林奇说：“投资成功的困境反转型公司股票的最大好处在于，在所有类型的股票中，这类股票的上涨和下跌与整个股票市场的涨跌的关联程度最小。”换句话说，这种公司一旦获得反转，因为价格长期走低（价值多半也不高），其走势往往可以独立大盘高举高打，一飞冲天。这种困境反转公司的把握，需要对公司基本面有深入研究，而且可能长期的跟踪是非常必要的，这样才能对于公司不被他人所看重的信息或者基本因素有深刻的把握，抓住黑马的机会才能非常高----联想大量的ST股“乌鸡变凤凰”的故事，以及各类的央企重组，不难找到黑马股的案例。    

    再看潜力股。所谓潜力，应当是指该股票（或其代表的公司），具备极高的潜在价值，外人难以发现，却面临一旦获得机遇就可以强烈释放的局面。这种类型的股票，其实很自然的就对应了彼得林奇所提到的“隐蔽资产型”股票。隐蔽资产型公司股票指，“任何一家拥有你注意到了而华尔街投资大众却没有注意到的价值非同一般的资产的公司，而这种有价值的资产却被华尔街的专家忽视了”。 这种“有价值的资产”，往往可以是地产、机器设备、团队、专利或者秘方等等，尽管资产并未产生利润或者现金流，但有合适的机会这种盈利能力将很快兑现，比如收购或者经营管理方面的改革等等。值得重视的是，潜力股或者隐蔽资产型公司的价格释放需要有一定的前提条件，没有“事件驱动”的因素，持有潜力股是要有长期打平甚至亏损的准备的。    

    蓝筹股是指具有稳定的盈余记录，能定期分派较优厚的股息，被公认为业绩优良的公司的普通股票，又称为"绩优股"。彼得林奇的股票类型划分中，缓慢增长和稳定增长公司类型（这两者分野本不是太明显），以及具备一定的平滑周期波动能力的大型周期性公司，其实都属于蓝筹股的范畴。缓慢增长公司和稳定增长公司，都已经经过了“快速增长阶段”，盈余记录可靠，而因为资本支出的减少公司处于现金流丰富的阶段，自然会分派股息；成长期后的大型的周期性公司，其往往具备开设金融或财务分公司并以其来平滑业绩的能力，因此也往往有稳定派息的表现。前者的例子比如可口可乐，后者如通用电气、卡特彼勒。    

    大牛股的称号最有蛊惑力，其实也最有欺骗性。什么叫大牛股？一年翻一倍还是十年翻十倍？----三十年翻三十倍的公司，可能就比较多了（大概年均复合增长12%）。所以这个定义本身可能是不存在的。以彼得林奇的划分和一般的基本面投资的角度来说，长周期股票和快速增长型公司，配合戴维斯双杀（参见http://baike.baidu.com/view/1299732.htm）的现象，容易导致十年以内翻十倍的现象出现，从这个角度，TEENBAGGER即大牛股！长周期导致的产品价格（利润率）周期波动往往可以达到十倍左右，而快速增长型公司的高增长阶段也可以达到年均25%以上的增长率（9年8倍），如果可以在周期性低谷或者快速增长性公司的价格低谷买入，TEENBAGGER，大牛股，果然不是梦想！    

    值得注意的是，不同类型的投资标的，策略和风险判断显然应当是不同的：黑马股，反转被价格确认，就意味着获利最大的阶段已经过去；潜力股如果事件驱动成功，也是同样的结果；蓝筹股可以在持股过程中不断为投资人带来正现金流；大牛股可能持股时间极长，却没有确定的现金流回报（风险高）。

    考虑自己的投资风格适合什么类型股票；通过分散投资到各个类型的股票中来减小投资风险；通过合理配置不同类型的股票达到风险对冲的效果，这才是投资的真正难点，当然，这也是由黑马、潜力股，蓝筹股、大牛股的联想，真正可以给我们的投资带来收益的地方。