花田少年史主题曲:清华学生有没有前途（上）

清华学生有没有钱途？ （上）

我曾在清华度过最愉快的五年时光。所以如果我能在这里跟年轻的朋友们分享我毕业后学到的东西（主要是教训，而且多数是在四十岁以后才领悟的），我会非常高兴的（讲句英文：you will make my day)。

第一，我讲的是最最基本的有关钱的知识。第二，虽然很简单，但我知道你在清华永远不会学到（即使你的专业是金融）。第三，金钱将在你的生活（特别是你未来的家庭和婚姻）占极其重要地位

正因为有第三条原因，所以我才在这里浪费你的时间。但我对金钱的观点是这样：挣钱不是最终的目的，恰恰相反，挣钱是为了摆脱钱的枷锁，成为一个自由人（you want to be FREE FROM money).

解释起来很啰嗦，请原谅写的太长。

我能讲的只是以下几个最基本的准则（但我相信会对你大有帮助）：

1.最有钱的人经常是最会借钱的人

2.你的本性和直觉与成功投资是相悖的

3.任何人想帮你投资理财，只要他保证的回报率在15%以上，你要撒鸭子就跑

4.你借钱的利息如果是10%以上，千万别借！

第一条实际上给你指出了钱途。道理没法儿再简单了，但是绝大多数人不知道。一般经商的或开公司的人才深有体会。很多人都知道这个公式（如果不知道，请一定记住）：

净资产 （或称所有者权益） = 总资产 - 总负债

我敢打赌多数人没有明白这个简单公式的意义。不怪你，这两个中文词净资产和所有者权益很蹩脚。懂英文的话，意思就一目了然：

Equity = Asset - Liability

多数学生想到未来，是想找一份高薪的工作，然后攒钱买房子买车（现在当然有不少想开公司当大老板，实际上是一回事）。以为工资+房子+车 = 你的家产

但是这个公式告诉你：你的身价 （Equity！！）= 你所有资产 - 你所有欠的债

所以要想成为一个富人，最关键的不是省吃俭用存钱攒钱，而是要把资产搞大。你要通过借钱（欠债）来购置资产。第一，债一般是固定的（本金加利息）。实际上通货膨胀使你负债逐渐减小。但你的资产如果买的好，资产会长线和大幅度升值从而使你的身价不断扩大。第二，借钱让你使用杠杆，使得你致富的的程度和速度急剧加大加快（当然，杠杆同时又是两刃刀，搞不好让你彻底破产）。

你如果问你个很富的人他的身价多少，他即使想告诉你，他也经常说不准。为什么？因为他手里有各种各样的资产，很多资产的估值谁也说不准。注意资产的定义是广泛的，不仅仅是房子车子或工厂。比如一首歌或一项专利的版权，一幅画或古董，无线电台，如果有价值特别是给你带来现金流都是资产。所以如果你觉得古董的价值会剧增，你不能因为你爷爷辈儿不是贪官污吏没存下任何玩意儿就放弃。你要借钱去买（前提当然是你要至少付得起利息）。

但是我们都知道借钱不容易。所以你要从小量开始，逐渐增加你的信誉。但最关键的是要明白：借钱的关键是要有抵押。没抵押很少有人借你一分钱。抵押贷款最简单的例子当然就是买房按揭。实际上有钱人买多数的资产是通过抵押贷款。比如买一幅贵的画 -》 借钱。有时就用买的这幅画作抵押。如果还不起贷款，这幅画就归还给贷你款的人。

你是不是觉得这有点荒唐？明明没钱，但却用要买的东西作为抵押来借钱买。但买房按揭不就是这么回事嘛。告诉你一个小秘密：银行自己购买很多资产都是通过这种形式。富人们买大多数资产同样是采取这种方式。

再告诉你一个简单的事实：很多富人手头上的现金很少，经常需要不断地借钱才能周转。美国有好几个身价在几十亿美元的富人在最近金融风暴到来时一下子身价大跌，降到一亿美元以下。你会纳闷儿了：他们怎么可能输几十亿美元？很简单，他身价几十亿并不是说银行里有几十亿现金。而是总资产比总负债多出几十亿（你再看一下公式）。他手里的资产的价值极大缩水，所以他身价大跌。

有些所谓富人（比如Donald Trump在90年代初)的身价在某些时候实际上会成为负值。我以前的一个老板是位非常聪明的华人。1997-98亚洲金融风暴时，他跟我说他所有的房子（伦敦有两栋，亚洲有4栋）加起来是负值两百万美元。但他一点无所谓。为什么？因为他付得起按揭的利息。这就是所谓的 Insolvent but liquid! (虽然破产但有流动性）

如果把美国很多银行的所有资产都准确估值的话，它们实际上也是破产（净资产等于负值），但有它们都有流动性，所以还存活在那里。

千万要记住这一点：你要保证有金钱的流动性（Liquidity）。你只要付得起利息就可能撑一段时间。所以在投资时一定要注意你是否能控制得了现金流。

市场及资产的价值总是上上下下变化无穷。牛市一来，这些手里有很多资产的人的身价一下子就会剧增。你如果省吃俭用攒了一百万存银行，不管牛市熊市，到头来你还是一百万。虽然我老板的房子曾经是负值两百万美元，十年后他的房子给他带来了几千万美元的财富。这已经说明他很聪明。但还有更多，他办的对冲基金有一年的回报率是世界第一（在所有大的对冲基金中）。知道他投资那些市场吗？中国和香港！

我看到国内大讲特讲巴菲特投资选股诀窍。他肯定是世界上最伟大的投资者之一。但多数人实际上并没有明白他到底是怎么变成身价几百亿的世界巨富。选股不是其最重要的原因。他是用别人钱（OPM - Other People's Money)的世界冠军. 他年轻时就拉着任何人（他的亲戚，医生，律师，朋友，邻居)成立了一大堆合伙人公司（Partnership）.这些人出钱，他出力负责投资（他仅象征性的出一点点钱）。你看他这么聪明都不拿自己的钱冒险！赢钱他要分很多，如果输钱那是输投资者的钱。后来他挣的大钱多数是从保险那里得到的。他买什么股票，很多人就跟着买什么股票。但谁也没象他那样发大财。为什么？因为别人没有每年几百亿美元的钱（从保险金里得到的float）让他白用。

索罗斯是对冲基金的鼻祖之一。刚开始的钱大多数是投资者的。赚的钱他至少分20%。我以前写了一篇“炒外汇就像索罗斯一样？”：
http://blog.sina.com.cn/s/blog_5f9c7e1e0100covc.html

除非你在IT方面有绝招（我相信你们中肯定有这种人），你若想致富，一定要用别人的钱（记住这三个英文字母：OPM ！！）