中财网长安城六指乞丐:耐心是价值投资的关键
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/29 17:32:49
很多股民或许有这样的感受，在股市偶尔赚点钱很容易，但要不断地从股市赚到钱却很难。2010年，看股票市盈率炒股的，不少人没赚到什么钱。究其原因，主要是价值投资的主体绩优蓝筹几乎没有成长。
从历史上看，自2005年以来，凡是公募基金资金总量较充裕时，大盘蓝筹股大多有不错的表现。这是因为，公募基金“块头”大，一般采取“自上而下”的配置投资方式。然而，2008年的大熊市，许多公募基金出现亏损，赚钱效应一时间消失，使得基金规模缩水严重。2009年小牛市时，私募基金如雨后春笋般地出现。由于单个私募基金的规模较小，难以像公募基金那样进行股票配置，为了在短时间内做出良好业绩获得口碑，于是着力于个股挖掘。这种个股挖掘，一般会避开尽人皆知的大盘蓝筹股，寻找那些还未被市场发现的黑马。
随着私募基金规模的“井喷”，2010年呈现给股民的景象是中小盘股、题材股、概念股“群魔乱舞”，而作为价值投资主体的绩优蓝筹则被冷落一边。此外，去年解禁股破笼而出，共约5000多亿股，市值近5.7万亿，加上数额庞大的IPO和再融资，使市场扩容驶入了快车道。私募基金分流，公募份额占比下降，市场供应加速，这一加一减决定了市场风格转换绩优蓝筹难以实现。
那么，信奉价值投资的股民朋友，究竟是坚守自己的理念，还是要“从善如流”？俗话说，性格决定成败。适合自己的投资方式，就是最好方式。有些股民，以股票投资为生，追求效率与速度，并且有大量的时间与精力做一些深入研究，那么私募基金的一些手法值得借鉴。很多私募基金经理为了获得一手上市公司的信息，雇佣了一批人专门蹲守在上市公司所在地。这些人的任务就是尽力结交上市公司高管，以得到相关信息。事实上，这赚的就是信息不对称的钱。客观地讲，对于理性投资者来说，难的不是从上市公司的财务报表中获取有价值的信息，而是无从得知公司经营未来将发生什么变化。
有一个故事：一个中国人，一个犹太人，还有一个德国人，让他们三个寻找一枚掉在地毯上的细针。德国人先在地毯上划出方格，一个方格一个方格地寻找，这个方法既笨且慢，但肯定能找到；犹太人则是不急着寻找，而是先去觅一块吸铁石，然后再用它去吸寻那枚掉在地毯上的细针；中国人上来就趴在地毯上拼命找，总希望一下就能找到。
这和做证券投资有点类似，公募基金讲究自上而下的投资方式，先是研究宏观经济，然后寻找未来数年将会保持较高景气度的行业，之后才在所选中的行业中去寻找所要投资的标的。一些私募基金的手法有点像犹太人，“工欲善其事，必先利其器”，发明自己独特的“独门暗器”，讲求的是剑走偏锋一招制胜。而广大普通股民则有些像中国人找针的方式，东一头西一头地盼望能撞上大运。当然，散户中也有很神的人，曾有报道称，中国最牛散户“刘芳”数次扑到即将关门重组的股票，其年化收益率连续几年保持100%以上。但这种“邪门武功”恐怕一般人学不来。
凡是有过几年股龄的人大都有这样的体会，当你追逐市场热点，频繁更换手中筹码追涨杀跌，到头来是一场零和游戏，甚至赔多赚少。而一些性格沉稳、持股执着的人反倒能赚到钱。当然，前提条件是你所选的股票，其内在价值值得你长期持有。
如果你不是一个天生对股票有着超人直觉和感悟力的人，如果你没有七大姑八大姨能接触到上市公司核心信息的人，那么你就在买股票之前做足功课，只要你坚信所投资的股票物有所值，就耐心持有。就赚钱的概率而言，应该比追涨杀跌的操作方式要大一些。
一、买了低估的股票，要耐心的等它回归到正常的价格。期间要排除一切的障碍，抵挡一切外界的诱惑。尤其是持有的股票比较长时间不动时，能有这份耐心，是投资者心态的成熟、对公司的充足信心、对价值投资的信仰、对自己的远大的眼光的自信的充分体现。
二、当市场疯狂时，没有合适的买入对象时，也需要“耐心”的等待。等待有价值的股票出现，07年底就出来，等待到08年底才出手的投资者是成功的“耐心等待”者。
投资是一门大功课，“耐心”是必修课。