火影忍者鸣人最后实力:熊市抄底法则：左侧交易还是右侧交易

现在，几乎所有人都认为：这是百年一遇的金融危机，这是A股史上最惨烈的熊市，上证指数从6124点到1664点的崩跌中，超过20万亿的市值灰飞烟灭。

本周，沪指再创调整新低1664点，引发救市政策愈加密集地出台，但股价却越救越低，下跌的步伐不会停止，24.63％的月度跌幅创出A股14年的历史之最，这会否就是传说中最黑暗的时刻？

但股市见底的观点却遭到更多业内人士的反驳，从成熟市场的历史经验，从A股的两轮大熊市对比，A股到了一个关键的时刻，究竟是买在左侧，还是买在右侧，聪明的投资者自会作出自己的选择。股灾中用左侧交易将遭遇"滑铁卢"

　  左侧交易法可能就是刀口舔血

所谓左侧交易就是在一个V型态的下跌途中左面买入，而在上涨的右面卖出。这是很多投资机构者所称道的交易法则，号称大资金都是这样。当然我们不怀疑有大资金是这样交易的，否则就不会有被套牢的资金再被腰斩。以股市发展的历史经验来看，可以很负责任的说，左侧交易法就是在下跌途中不断猜底，并抄底的交易法。在熊市中这种交易法完全不适合大资金操作的安全性，但比较适合游资和小资金赚些刀口舔血饭票钱，前提是他们的运气足够好。

中国A股市场中，成功的唯一要素是在何时进场，也就是时间要素第一。而在股价上升通道中，不存在低吸高抛的操作法，也就是说，还是底部形成后进场是稳妥的。一个熊市的初级阶段，普通人根本无法判断这个熊市到底是"迷你熊"(指数下跌20%)、"一般熊"(指数下跌30％)、"大熊市"(指数下跌40%)或" 爆熊股灾"(指数下跌超过50%)。如果是左侧交易法，在下跌阶段买入，是不可能先知先觉知道底部在哪里的。即使猜对了，那也不是左侧交易法，而是底部判断交易法，这是右侧交易法前半段的工作。如果猜错，指数继续下跌，那么本金就会继续缩水。假设买进的仓位被套牢了5%～10%，而这时候底部的确形成了，开始翻转上升，则也要等指数涨6％～12%才能回本，就是说，赚钱也得等弥补前期的亏损才行。左侧交易法的不足在于，左侧买进的时候，并不真正知道后面指数是否会向上。既然不能确认指数底部在哪里，那你就有90%的可能性是亏损，因为90%的股票是跟着大盘指数走的。

左侧交易法用于短线，在低回报率的情况下操作，交易次数越多，收益率反而会下降。在中国A股目前的状况下，更加不会获得好回报率，而且资金危险性和回报率不成比例。如果投资者采用全额介入，只要遭遇一个跌停亏损就很大了。A股市场是一个只能做多，不能做空的市场，对于一个单边交易的市场，唯一适用大资金操作的安全方法，就是看准一个大的主升浪的行情，然后在右侧以金字塔式的5/3/2建仓法向上交易，才能获得最高的回报率，这里没有第二条路可走。

　　右侧交易已经被证明是成功交易法则

A 股指数不断大幅下跌，投资者赚钱的机会非常小，大资金降低仓位相当困难，很多人是大幅度亏损和套牢。而游资和小资金体现了一些优势，即斩仓容易，停损容易，但机会也不大。过去几十年中收益率排名前100名的基金，几乎都是右侧交易法的有效执行者，排名前10大的传奇基金都是右侧交易法的严格执行者。从 60年代杰克催佛斯基金，到70年代彼特·林奇的麦哲伦基金，到80～90年代欧尼尔的新美国成长基金，成功均来自于右侧交易法。

回顾2001～2005年中国A股的大熊市，可以说，这长达五年的熊市，采用左侧交易法的投资者基本都是伤痕累累。虽然其中有几次反弹，但除非运气比较好，否则介入下跌的左侧段，危险很大。2001年6月～2005年6月，是一个指数下跌50%以上的大熊市，其中，为期超过5个月的反弹有两次，超过3个月的反弹有3次，超过1月的反弹有6次，除非抄底者可以在指数当时的反弹高点或附近减仓卖出，否则依然难免陷入下一轮下跌中，被套牢的命运。

大资金在熊市的首要任务不是去买看上去便宜的股票，等反弹就卖出，而是迅速卖出后保护资金的安全性。在当前这个大趋势向下的通道中，采取左侧交易法，大资金交易的危险性可以说足以致命。那些喜欢抢反弹的小资金，可以每天去滚动，去体会市场的危险性，让市场决定它们的对错。而大资金应该学会在旁边观察什么时候黑夜尽去，等待黎明曙光的出现。

现在A股市场全流通后，股票总量大于资金流动量。市场中最大的机构资金就是公募基金、社保基金和保险基金。如果这些大资金不介入，一个5～10亿资金规模的投资者介入也不会逆转股价的运行趋势。若等在右侧安全形成后再进场，只要买对领导板块的龙头股，风险绝对小，利润绝对高。因为在右侧看到的领导股和领导板块是一览无遗的。而在左侧呢？都是一路向下的崩跌股，就是领导板块也是跌到哪里算哪里。资本市场的恐惧就在于大幅度下跌后，市场并不会顾忌投资者的痛苦和折磨而不再下跌的。在中国目前这个单边行情的大熊市中，99%的人对在牛市赚钱的操作方法是无法坚持的，而这往往才是制胜之道。而一个超级大牛市结束时，你必须要坚决果断的卖出，不懂怎么卖出的基金经理就犹如一位飞行员只懂怎么将飞机从跑道上加速起飞(牛市开始买入股票)，而到高空中(股价上升期)，飞机平稳加速飞向目的地(股价大幅度飙升)，但他却在最关键的时候不懂怎么将飞机在还有燃料的时候安全下降(牛市指数喷顶结束，熊市开始)，而是让飞机燃料耗尽后崩跌下来(熊市暴跌后)。操作牛市的资本市场犹如坐飞机，如果你是这样一位资金经理，这样的飞机，大家敢坐吗？相信没有乘客敢坐一架飞行员只懂拉杆推进起飞而不懂落杆安全降落的飞机。资金管理者应该加强的是卖出的方法，卖出最简单的就是研究每次牛熊交替的开始和结束。