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现在需要贪婪
(2011-09-28 09:36:30)
转载标签： 财经
沪深300
投资机会
大秦铁路
市盈率
分类： 市场热点点评 
各位合伙人：
管理团队准备想尽各种办法筹集金入市，这一想法原因如下：
我自己阅读了几百万字的投资学说、理论方法，我本身也写了几百万字的投资心得、体会和经验，整体上投资是不容易的。但是，究其本质，成功投资仅仅可以用一句话就可以概括：“在大幅下跌，在危机笼罩，在估值明显偏低的时候买入，然后静观其变。”这句话可以作为整个投资成功的原因。当前市场演化出来的局面就是真正造就成功者的局面，是真正投资成功的时候。我没有一秒钟不在思考如何承担起大家的信任和委托，让大家有实实在在的回报。为了完成自己的受托责任，我提出本企业启动融资入市的动议。
如果我们做一下金融史的研究，会发现世界上那些最稀缺伟大的投资机会，无一不是在风声鹤唳和全面危机的包围下所形成的，所有真正的机会都是在出现了真实的经济危机和社会危机后产生的，正是这些危机造就了机会，这是亘古的规律。当前，专家告诉人们世界处于危机中，中国处于危机中，其实他们说的都是真的，如果这些危机是假的话，我们不会得到投资机会，由于这些危机是真的，所以我们遇到了投资机会，我个人认为这是很难得、宝贵的，所以我们一定要占有它。当前的中国股市需要贪婪，如果在这样的情况下，我没有贪婪的欲望，那么我根本不配做企业的执行合伙人。为此，我们需要采取一系列的动作。
目前，管理团队拟定几条入市方法分别如下：
第一，吸纳合伙人；从2011年10月1日到2011年10月15日，加入否极泰合伙企业的投资人，减免第一年管理费的50%，老合伙人追加资金减免追加资金的全部第一年管理费。
第二，启动融资。
关于第二点我要谈一下，巴菲特一辈子也没有借钱，而且任何一个投资人都听说：“不要借钱炒股，否则是有风险的。”对此，我的说法是一定要以时间、地点、条件、环境为转移。锻炼身体是有利健康的，但是全世界的运动员都不特别长寿，因为他们锻炼过度。营养好有利于健康，但是过度吃得好会得病。所有的说法能成立都是有条件的，是在一定条件下才能正确，我们说在股市投资不能恐惧也不能贪婪，但是在高泡沫时恐惧就对了，而同样是恐惧在低估值的条件下就成为失败的根源，所以这种融资借款很难说是一种高风险还是低风险的。在市场一倍市盈率时借高利贷都是安全的。
融资所获得的钱有些特殊性，首先是利息，如果利得不足弥补利息，即使借来钱也无益，但现在的估值与正常估值偏离程度来看，中国股市的正常估值与现在市场的估值已经相差了30%左右，所以利率不是问题。关键的问题是借来的钱不能无限期的使用。我们知道，一个人知道现在的股票是不是有机会是很容易的，但要知道这个股票什么时候上涨几乎是不可能的，低估的股票也可以长期不涨，比如说，我们所持有的大秦铁路。而价值投资能够胜利主要是首先确定了低估，其次采取了赖皮狗战术，死不动摇，靠时间解决一切问题，套牢之后能靠时间解套，只要基本面健康成长的，不涨也可以靠时间磨到涨。在磨多久这个问题上是不可预知的，因此借来的资金如果必须在短期内还的话，就会增加风险。这就是融资炒股真正的风险。它的钱的时效性决定了，有可能是资金到期之前没有发生估值纠正，甚至于估值进一步下跌了，这是我们需要考虑的。针对这种融资特征所带来的特殊风险，我们确定了这样几个原则：融资如果能实现，我们会将在15倍市盈率之下（特指沪深300）买入，沪深300指数超过18倍市盈率上，我们会卖出。这样就确保了低估值来应对可能的持续下跌。我们也将向相关券商沟通，增加融资的时间长度，我们希望融资时间更长。
我提出这个动议是在履行我的职责，如果现在不提出这个议案我个人认为我是在消极怠工，没有承担自己该承担的职责，虽然这一提议使得各位合伙人必须思考一个相对有复杂性的问题，并进行决定。我认为这一行为最终以喜剧收场的可能性非常巨大。如果这个动意在通过之后，真的出现了预期之外的严重问题，我也不觉得是一个问题，我也不觉得是压力。如果各位合伙人向我提一个问题：“这样的政策是不是太冒进，太风险了？”我的答案是：“现在必须冒进，！因为现在根本就没有风险！”
各位合伙人可以从我的行文造句中感觉到我现在有点激进，实际上事实就是这样的，我很激进，这就是我目前真实的状态。但这绝不是一时兴起，我所以要提出这个动意，是从自己的投资经验，思维模式，以及对整个投资的理解最终做出的。我所理解的投资真谛趋使我必须在当前做出非常规的行动。因此，我愿意在这样的一个市场环境下采取非常规的做法，采取贪婪的做法，执行一个贪婪的政策。
董宝珍
2011.9.27
中财网