伊莱克斯egot010怎么用:我们已经接近08年金融危机时的崩溃吗？

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我们已经接近08年金融危机时的崩溃吗？
作者：徐以升,章怀远 2011-10-24 第一财经研究院《战略观察》 字体：大 中 小 | 打印更多  评论[0] 我要评论 新兴市场本身存在资产泡沫，且还有非常大的下跌空间。一旦反向过程开始，也就是外资大量出逃，流出这些新兴市场，那么它们的这些资产泡沫将无可避免 的破裂。这是新兴市场最大的潜在危机所在。新兴市场资产价格暴跌，引起投资者担忧是否在重演 2008 年金融危机时的崩溃。此轮暴跌发生在全球经济增长濒临衰退、发达国家主权债务危机（尤其是欧洲）引发巨大动荡的大格局下爆发，是全球经济金融趋势及主导投资策略发生根本变化的产物。
从资产价格跌幅和外资出逃规模来看，新兴市场正在面临的“危机”是十分严重的，但整体仍不及 2008 年金融危机爆发时的情景，但是因全球金融市场动荡仍未结束，随时爆发重大风险事件的可能仍然很高，因此新兴市场的遭受的外资抛售和资产价格下跌也不会立即结束，虽然最近一周出现缓和，但进一步扩大的风险仍然极高。
1、全球经济逼近衰退、二次探底担忧加剧
2011年年初，市场还洋溢着经济复苏的乐观情绪，然而5、6月份开始，全球经济增长却出现放缓势头，进入7月份（下半年开局）经济形势更是急转之下，PMI、GDP等各项经济指标迅速恶化。全球经济逐步逼近衰退，部分地区已经陷入萎缩。以PMI数据来看，欧洲绝大多数国家9月份制造业PMI已降至50以下（包括德法），衰退风险已经急剧升高。中国等新兴市场国家经济数据亦有明显下降。

 2、债务危机深化发展债务危机深化发展，欧元区是核心重灾区。欧洲主权国家和银行体系的CDS费率已经远超过08年金融危机的最高水平。

 3、避险品种大益，风险资产普跌
全球股市、原油、铜、高息货币等风险资产价格都录得大幅下跌，而黄金、债券等避险资产均大幅上涨。今年以来黄金和美国国债投资回报高达16.7%和9.7%，而标普 500 指数和新兴市场股票投资回报为最差-12.6%和-26.0%，商品投资回报为-8.9%。
我们已经接近08年金融危机时的崩溃吗？
作者：徐以升,章怀远 2011-10-24 第一财经研究院《战略观察》 字体：大 中 小 | 打印更多  评论[0] 我要评论 新兴市场本身存在资产泡沫，且还有非常大的下跌空间。一旦反向过程开始，也就是外资大量出逃，流出这些新兴市场，那么它们的这些资产泡沫将无可避免 的破裂。这是新兴市场最大的潜在危机所在。新兴市场资产价格暴跌，引起投资者担忧是否在重演 2008 年金融危机时的崩溃。此轮暴跌发生在全球经济增长濒临衰退、发达国家主权债务危机（尤其是欧洲）引发巨大动荡的大格局下爆发，是全球经济金融趋势及主导投资策略发生根本变化的产物。
从资产价格跌幅和外资出逃规模来看，新兴市场正在面临的“危机”是十分严重的，但整体仍不及 2008 年金融危机爆发时的情景，但是因全球金融市场动荡仍未结束，随时爆发重大风险事件的可能仍然很高，因此新兴市场的遭受的外资抛售和资产价格下跌也不会立即结束，虽然最近一周出现缓和，但进一步扩大的风险仍然极高。
1、全球经济逼近衰退、二次探底担忧加剧
2011年年初，市场还洋溢着经济复苏的乐观情绪，然而5、6月份开始，全球经济增长却出现放缓势头，进入7月份（下半年开局）经济形势更是急转之下，PMI、GDP等各项经济指标迅速恶化。全球经济逐步逼近衰退，部分地区已经陷入萎缩。以PMI数据来看，欧洲绝大多数国家9月份制造业PMI已降至50以下（包括德法），衰退风险已经急剧升高。中国等新兴市场国家经济数据亦有明显下降。 2、债务危机深化发展债务危机深化发展，欧元区是核心重灾区。欧洲主权国家和银行体系的CDS费率已经远超过08年金融危机的最高水平。 3、避险品种大益，风险资产普跌
全球股市、原油、铜、高息货币等风险资产价格都录得大幅下跌，而黄金、债券等避险资产均大幅上涨。今年以来黄金和美国国债投资回报高达16.7%和9.7%，而标普 500 指数和新兴市场股票投资回报为最差-12.6%和-26.0%，商品投资回报为-8.9%。6、货币大幅贬值。这一波新兴市场货币急速贬值是与美元的历时一个月的强劲上涨分不开的。下图显示了主要新兴市场货币兑美元的跌幅，以及与2008年雷曼破产时的对比（2011年以8月～10月3日的最高、最低位置测算，2008年以8月～12月的最高、最低位置测算）。7、08年金融危机会重演吗？新兴市场资产暴跌原因与08年如出一辙。美债最终成为最佳避险品种。8、此前长期涌入新兴市场的外资开始疯狂出逃，外资恐慌出逃也加剧了新兴市场的资产价格下跌过程。9、整体不及、08金融危机金融危机，但此轮抛售十分严重，且进一步扩大风险极高
毫无疑问，新兴市场遭遇的抛售和暴跌是十分严重的，但就目前而言，整体上还不能和08年金融危机时相比。新兴市场股市、货币的下跌程度显示的也是这样的情况。 、关于新兴市场的4点看法
（1）新兴市场这一波资产暴跌无疑是非常严重的，但不足以与2008 年相比，若就此停止，显然不会造成重大伤害。
（2）决定会否重演2008金融危机的决定因素在欧美，而不在新兴市场自身。新兴市场经济增长虽然有所放缓，但相对仍远高于发达国家经济增速，且货币和财政政策有足够的调控空间。但是，若欧美爆发更大危机，尤其是欧洲，则资金将疯狂涌向美元及美债寻求避险，则新兴市场无疑将遭受更为严重的外资抛售，资产价格将出现更为严重的暴跌，极有可能重现2008 年情景。
 （3）新兴市场本身存在资产泡沫，且还有非常大的下跌空间。全球股市从 2009 年 3月开始恢复长期上涨趋势，以这一趋势的上涨起点来看，目前新兴市场股市处于“悬空状态”，而发达国家股市则在最近数月跌去了大半。对于中国而言则是房地产价格。
（4）外资出逃是新兴市场永远的“紧箍咒”。对于新兴市场而言，外资进出与资产价格升降表现同步，国内资产泡沫的形成与外资大量涌入有直接关系，资产价格 飙升的过程与外资流入、汇率升值、外汇储备增加同步进行。而一旦反向过程开始，也就是外资大量出逃，流出这些新兴市场，那么它们的这些资产泡沫将无可避免 的破裂。这是新兴市场最大的潜在危机所在。 
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