侠岚第三季迅雷:完整阐述所谓——"套息"交易

完整阐述所谓——"套息"交易

跟前面发那贴“锁单”与“先进先出原则”一样，这个问题最近也总被很多人问起，但在你们往下看内容之前先听我说两句。

套息的操作的确曾经风靡一时，也不乏高人以此得到了让人侧目的利率汇报率。但请注意，这些都是08年以前的事了，当然现在也不是不可以做，但做价差交易的可不在保证金外汇交易里了。说白了，能不能做？答案：能做。但事实情况下即便能做也没什么意义！大家在财经新闻啊、网站啊、总会看到这些例如“套息交易”的专业名词，但我跟大家说，套息交易可不是非常简单的事，更不是你的经济商在给你介绍这种可以财息双收的优势手段中说的那样如此简单。

我们回到正题上，我们知道做交易什么最重要？一切判断与实际情况从发。我觉得这是其中的一个答案，而且分量很重！那么现在的现实情况下看“套息”的话，我的意见是微微一笑~~~~然后忘记他！

为了给大家在今后遇到那些人品不怎么样、技术不怎么熟的半瓶子的时候作为一个依据和考量标准吧。还是那句话，别被人给蒙了

六、如何套息交易：
作为投资者，在刚刚接触外汇交易的时候，大多都听到过 “ 套息交易 ” 这个 名
词。但在实际的交易中，却很少有人能够真正、正确的进行使用，甚至连最基 本
构成套息交易的实际需求也并不是很清楚。也正因为如此，往往在不知不觉中 就
错过了，其能够为我们多带来的，那部分利润。实际在 80 年代初期到 90 年代 中
期，套息交易在交易中也可谓风靡一时。这多少有些历史因素搀杂在里面（各 国发展高速期间，各国中央银行利率也要偏高并且稳定。），虽然在经历了此次金 融
风暴（ 2007 年美国次贷危机引起的这次），各国经济陷入了持续的低迷，各国 中
央银行为了刺激经济以及金融市场，在利率方面也是一降在降，甚至一些国家 中
央银行的利率已接近了零或已经是零这个比较尴尬的数值。但套息交易也并不 是
说就此不重要了，也更不是就没有了用武之地。所以大家一定要有一个正确的 认
识，说不定哪天在我们的交易中，就会让我们深得其益。同时在交易中也可以 帮
助我们避免一些不必要的损失。
1 、 何为套息交易：
（ 1 ）、套息交易是指： 买入高息货币而卖出低息货币，将买入的高息货币存入 该
国银行，以赚取其中高于低息货币国家的利息的一种市场投机行为。
套息交易以把低息货币兑换成高息货币为开始，以把高息货币存入该国银行 金
融机构为过程和手段，以把高息货币重新兑换成低息货币为结束。
因为外汇市场交易的是货币与货币组成的货币对，例如：你买入 EUR/USD 那 么
施加上你就是在买入 EUR 的同时卖出了 USD 。你卖出的货币你需要支付利息， 同
样你买入的货币可以收到别人付给你的利息。外汇市场的套息交易的特别之处 在
于，利息的支付根据头寸在每个交易日进行。技术上来讲就是所有的头寸在市 场
结束的时候就要了结。如果你持有一个隔二日的头寸是不可能的。也就是说交 易
商帮你结束了前一日的头寸（所得利息已经进入了您交易所获得的利润中）然 后
在帮你重新开设一个新的头寸。然后继续向你重新支付或是收取利息。
由于外汇保证金交易市场里杠杆一般都很高，所以套息交易在外汇市场非常 普
遍非常流行。因为交易商只需要你的头寸提供 1%-2% 的资金。让我们看看杠杆 在（ 2 ）、套息交易的两种表现以及交易准则：
一是将自己持有的低息货币直接兑换成高息货币并存入该国银行机构。
一是向低息货币国借款，将借来的低息货币然后兑换成高息货币并存入该国银 行
机构。
套息交易的准则：
第一：一定要交易利息差异较大的货币组合。
第二：所交易货币组合处在一个明显稳定的趋势中。这样可以获得利息也可以 防
止投资方向上的错误而带来的失败。
举例：如 GBP/JPY ，日本银行一直奉行着超低的存款利率，而英国在利率方面 更
多的是奉行高利率。那么这就首先形成了两国之间利率高低之间的差价。如果 此
时市场正处在稳定的多头行情中，那么这就完全符合套息交易的基本原则。
（ 3 ）、套息交易的盈利构成分析：

刚刚我们介绍的是一种简单的描绘，只是理论层面上的解释。
在汇市中，套息交易除了可以赚取差额的利息收入外，更多的还是其可以 获
得两国货币的利率浮动带来的外汇收入。大家一定要重视这部分的收益，要知 道
我们每交易一标准手合约，实际交易的资金数可是要高达 10 万 USD ，约合人民
币可就是 68.3 万元。而计算利息的时候当然也是以着这个数值进行计算。
举例如下（在非保证金交易中的理论举例）： USD/JPY 在 115.00 的价位， 你
买入 1USD ，同时付出 115.00JPY ，并把这 1 USD 存入美国银行机构，一年之后，
USD/JPY 的汇率涨到 125.00 。这个时候你打算结束套息交易了。那么在正式交 易
中一标准手的合约等于 10 万 USD 的时候呢，那这个所得的利润又该怎么？细细
算来的确很惊人吧。那如果在乘以人民币的汇率呢？
（请注意：此例为了方便理解，举的是 1USD/JPY 单独货币对时的理论状态）
如果美国的利率是 5% ，而日本是零利率，那么， 1*5%=0.05 。然后就有 1.0 5
美 圆 了 。 1 USD 现 在 可 以 兑 换 成 125.00JPY ， 0.05USD 可 以 兑 换 成
(0.05*125.00=6.2500)6.2500JPY 。共有 131.25JPY 。和以前的 115.00 相比
(131.25-115.00=16.25JPY) 这里，你赚是利息是 6.25JPY ，但是你赚的汇率的 波
幅是 10JPY 。

这样看上去这似乎是一种很固定、很刻板、的收益项目。在过程中也没有 牵
扯到趋势的分析等等一些复杂的交易因素在内。似乎只需要动动手指就可以完
成。但实际上套息交易并不简单。现在还有一个误区，就是大家都认为这是一 个
很微小的利润，甚至是几乎可以忽略不计。那你就大错特错了，现在把思路跟 上 ，
精力集中，我们一同来把这块尚没被开发的利润真空带，一起挖掘出来，并让 我
们利润积累的速度提高一节档次。
（ 4 ）、套息交易的风险分析：
交易是有风险的。那套息交易的风险在那里呢，我们刚刚分析了它赢利的 两
个方面，在利息方面，波动是不太大的，因为一个国家的银行要降息或者加息 都
是要经过较长时间的考虑的，所以对利息收入影响不大。
那一个主要的风险就是高息货币对低息货币的汇率变化。如果刚刚我们举 的
那个例子中， USD/JPY 的汇率如果在一年以后跌到 105.00 。那我们最后能换到 的
是 (1*105.00+0.05*105.00=105.00+5.25=110.25JPY) ， 这 样 我 们 对 比
115.00JPY ，我们还亏了 4.75JPY 。也就是要付出 4.75JPY 。

（ 5 ）、套息交易的风险控制：
有了上述的分析后，大家应该对套息交易的风险有个基本的认识了。那套 息
交易怎么做才不会出现风险呢。因为套息交易现在主要是大机构在做，他们的 资
金大，所以出现一个 “ 抛补套利 ” 和 “ 非抛补套利 ” 。后者是自然状态下的套息
交易，会有风险。前者是高息货币国会根据货币的发展情况给交易者一个 “ 远 期
汇水 ” ，按照我们刚刚的计算方式，如果这个远期汇水能够保证盈利，那么大机
构就会进行了。这是规避风险的方法之一。不管是大机构的套息行为还是个人 的

套息行为，要考虑到的前提必须是 “ 确保赢利 ” 的前提下。
在本书的内容中，不只一次的强调过，但凡有关交易，一定要秉承着先看 风
险后估收益的原则。套息交易运用正确固然收益增加，但如果过于看重套息， 而
却忽略了投资本身的目的，那就得不偿失了。重点是明确我们进入市场的每张 合
约其最终目标的定位是什么？如果是做波段，那就专心做波段，在做波段的同 时
运用我们所掌握的套息知识，来回避利息损失和增加获得利息的可能性。如果 最
终目标就是为了进行套息，那就要换一种方法和视角来对市场重新进行分析， 要
知道目标的不同，决定了完全不同的两种分析操作理念。
我们再说说套息交易的建仓和结算对汇市的影响，当套息交易建仓时，因为 是
买入高息货币，卖出低息货币，那么，高息货币就会走强，低息货币就会走弱。
当套息交易结算时，因为是卖出高息货币，买入低息货币，所以，高息货币就 会
走弱，低息货币就会走强。在近一年的交易中我很少出现过有意的套息交易行为。我认为去年（ 2008 年 ）
开始一直到现在（ 2009 年 6 月）市场的行情走势至少是近 10 年中的最为容易 操
作的相对理想行情。也正是因为于此，我也就把主要的精力都放在了操作波段 的
准确率上。但通过以往对于套息交易的操作，建议大家一定要谨慎处之。套息 交
易的操作看似简单，实质上对于操作者的专业程度要求等等可都是非常的高。 国
外一般做套息交易多是以大型企业或公司、机构为主。其目的是为了缓和利率 波
动所带来的风险，这同我们对于套息的认识角度虽然一致，但在操作上却是没 有
一点共同之处。 建议大家只将套息交易作为外汇保证金同其他金融投资品种的 优
势对比即可。在没有专人指导前最好还是不要操作，以免多平白无故的给自己 加
了项亏损的。

随笔乱侃几句：其实啊大家有的时候真的可爱到极点，参与到保证金外汇或其他什么品种的交易中后，明明你相对“金融衍生品投资”市场的了解，以及技术程度，实际上都是很薄弱的，而大家居然可爱到在这样的一个可怕的前提下一上来就去直奔那些“高端的高难技艺”，这个过程后也就产生出了你对此类不解问题要寻求答案，于是忽，一些个没有一点责任心，没一点硬实力，甚至是毫无廉耻的那些混蛋就会给大家的这个所产生的“需求”去提供他们那邪恶且目的性明确的，居心不良的引导。其实这也怪不上他，因为他本身也许还没有你对这个市场的了解程度深呢！但即便就是这样还是有一堆一堆的人让这些个蒙事的混吃等死的人给坑害掉。不多说了，大家自己漫漫品味吧！

对了~那些天天白天异常活跃，给除了他自己以外的所有人都指指点点、讽刺讽刺、偶尔也发几个软性广告的家伙们，你们自称如何高手，如何赚了利润，如何瞧不起这个瞧不起那个、如何一说话就非得说你是做实盘交易而绝对不是模拟盘交易的人，请问你们这些家伙一个问题，所有人也都做个证明，看看每天我发贴的时间都是什么时候！说自己做的是实盘，我就没见过那个专业搞投资的人（中国人）凌晨2点以前有睡觉的，在说一点，交易不光是一买一卖就完了的，里面包括很多东西！呵呵还用我过多说你们什么吗？以后说话都注意点！都跟你一样的程度的人也许你可以忽悠到对方，但这个论坛里高手云云，一点破绽也别想逃出去，我还是那句话，把“内功”修炼好后你在出来造福四方，这样谁都会欢迎你！而一个祸害是到哪哪烦的。

呵呵~一又打多了。算了，其实还有很多话要说，每次遇到这样的话题我就很难受，几乎停不下讨伐的笔来。改日我有心情了，我把一些在我们这些行家眼里一眼就可以揪出的细节问题逐一分享给大家，这样大家以后遇到一个什么人的时候就可以很直接的以此判断出此人究竟量值几何，是无德经济商还是无知年幼被利用的投资公司的小业务员，或他是否是一名真正成功的交易者！