甄宓扮演者张芷溪整容:节能环保板块：关注新领域，投资新材料和新设备

节能环保领域曾经历过市场的多次关注，结合“十二五”规划的重点方向，我们认为在两大方向中将产生持续性机会，也将是成长股的集中营：
1、新领域：节能综合服务领域空间巨大，未来国家将重点扶持十家左右节能服务龙头企业；污泥处理，过去多年“重水轻泥”的格局将改变，而且已建成污水处理设施将为污泥处理提供基础；脱硝将取代脱硫成为下一个大气污染治理的重点，而且多数企业已经为脱硝预留安置空间；再制造是循环经济的高级形式，预计国家将重点支持汽车、机械领域再制造业发展； “城市矿产”将受到政策大力扶持，具备先发优势的龙头企业将受益。
2、新材料和新设备：设施运营由于往往局限于区域性，难以具有全国性扩张的空间，所以我们谨慎看好。相比较而言，更加看好新材料和新设备，市场空间大，相对具有技术含量，不会受到地域限制。重点如：建筑保温阻燃剂材料，污泥处理设备，脱硝材料和设备，污水处理材料等。
公司名称 简要说明
格林美  “城市矿产”先行者，已经在多个省市布局废旧家电和电子产品回收网点，未来有望在“城市矿产”的政策大背景下获得先发优势
桑德环境  全国性综合环保运营企业。市政给水、污水处理项目投资及运营；城市垃圾及工业固体废弃物处置及危险废弃物处置及回收利用相关配套设施设计、建设、投资、运营管理、相关设备的生产与销售、技术咨询及配套服务。准备进入再制造领域，桑德集团拟邀请桑德环境(32.79,-0.46,-1.38%)共同参与“湖南静脉园项目”的投资
中材国际   固废处理技术领先企业
富春环保   工业园区环保发电，将进军污泥设备领域
天通股份 新能源公司，已经开始生产污泥焚烧炉
智光电气  高压变频器生产企业，全资子公司智光节能入选工信部首批重点企业名单。公司 EMC 业务准备较充分，从今年中期开始就已经开始大幅增长并将在未来几年持续贡献利润
延华智能   智能建筑综合服务企业
龙源技术   脱销领域的龙头企业
威孚高科   汽车尾气脱硝处理
龙净环保   脱硫脱销企业
荣信股份   高压变频器生产企业，市场份额大，特别是在钢铁行业的节能改造方面具备优势
雅克科技   新型环保建筑用阻燃剂生产商
盛运股份   环保企业
九龙电力   脱硫等大气污染处理的设备和运营企业
达实智能  主要业务是智能建筑和建筑节能服务，是入选工信部重点扶持节能服务公司中唯一一家中央空调节能领域的公司，成长空间较大
九洲电气   高压变频器十强企业之一，与国际巨头合作积累经验，通过合同能源管理模式销售变频器
华光股份  电站锅炉、工业锅炉、锅炉辅机、水处理设备、压力容器的制造、销售，烟气脱硫脱硝、除尘等环保设备的制造、销售、安装，金属材料（贵金属除外）、机电配套的销售，锅炉、水处理、环保产品成套设备工程咨询、服务，机电设备项目安装。
利欧股份   园林机械、水泵、电机、汽油机、其他机械设备、环保设备、模具、五金工具及相关配件的生产、销售
格林美  二次资源循环利用技术的研究、开发；生态环境材料、新能源材料、超细粉体材料、光机电精密分析仪器、循环技术的研究、开发及高新技术咨询与服务
万邦达   污水处理的技术开发、技术咨询、技术服务；销售机械设备、电器设备、五金交电、化工产品、仪器仪表
南海发展   自来水的生产和供应；供水工程的设计、安装及技术咨询；销售：供水设备和污水设备及相关物资。准备进入污泥处理领域。
兴蓉投资   污水处理，准备进入污泥处理领域
三维丝   生产、加工、批发、零售空气过滤材料、液体过滤材料、袋式除尘器配件和环保器材。2、环保工程技术研发、服务和咨询。
碧水源   水处理领域MBR 技术
核心机遇来自科技实力
大气污染治理：脱硝是关键
“十二五”大气污染治理的重点是脱硝。排放标准的提高将带来脱硝市场的爆发，预计“十二五”火电厂脱硝市场容量2000亿元左右。
我们认为脱硝市场启动将带来两方面投资机会：一，脱硝工程及催化剂生产企业。二，低氮燃烧设备生产企业。高效低氮燃烧设备将成为新建和改造脱硝机组的标准配置；排放达标必配尾端脱硝，SCR催化剂最为受益。SCR尾气脱硝系统脱除效率高，预计仍将是其主要技术。脱硝催化剂是SCR系统的核心，占系统成本40%，预计“十二五”期间年均市场容量40亿元，2015年后更换需求年均45亿元。2012年国内催化剂产能12万吨左右，基本能够达到供求平衡，长远看，产能还不能满足2012年后脱硝需求。
低氮燃烧将成标准配置，高效低氮燃烧设备将受益。一，政策明确将低氮燃烧技术作为燃煤电厂氮氧化物控制的首选技术，二，投资成本和运营成本低是低氮燃烧最大优势。低氮燃烧投资成本30万元/千瓦~40万元/千瓦，远低于SCR投资成本(130万元/千瓦~170万元/千瓦)；SCR系统运营成本高，每年约为4万元/mw，低氮燃烧运营成本可忽略不计。三，当排放限值为200mg/m3和100mg/m3时，可使用高效低氮燃烧器+SCR或者高效低氮燃烧器+SNCR两种技术路径。
钢铁烧结机脱硫成新亮点。一，政策推动烧结机烟气脱硫市场启动。我们测算，烧结机脱硫市场容量在30亿元~83亿元之间。二，烧结机市场技术壁垒高，竞争相对缓和。国内涉足烧结机脱硫的企业主要有龙净环保(32.84,0.11,0.34%)，天融环保，都市环保等企业。龙净环保(600388)的干法循环流化床工艺最为适合烧结机脱硫，具有技术和先行优势。
污水厂升级改造：膜技术将大规模应用
“十二五”重质，污水处理厂将迎来升级改造高潮。MBR具有的性价比优势，将成为污水厂升级改造的主流工艺。一，MBR工艺脱除氮和磷的效率高；二，MBR工艺出水水质高，占地面积小，剩余污泥少，操作简便；三，相对与传统污水处理方法，MBR工艺价格已经具有竞争实力。我们认为MBR将在国家一级A及以上排放项目、占地紧张的新建或改建项目、污水再生利用项目、工业污水处理等领域占据主导地位，成为升级改造的主流工艺。
膜处理相关上市公司面临巨大发展机遇。碧水源(117.85,-1.01,-0.85%)拥有从上游膜材料到下游MBR工艺全产业链，在市政污水处理领域具有良好的品牌。南方汇通(13.16,-0.24,-1.79%)子公司时代沃顿主要从事反渗透膜元件的研发、制造和服务，是国内最大的复合反渗透膜专业化生产企业。
行业污水处理领导地位的上市公司将保持优势地位。万邦达(123.39,-2.31,-1.84%)(300055)在煤化工、石化等行业，中电环保(31.02,-0.18,-0.58%)(300172)在火电、核电等行业都处于龙头地位，将受益于老客户水处理投资升级和新客户的开拓。
固废处理：垃圾焚烧占比提升
固废处理“十二五”投资预计超过5000亿元，是“十一五”的两倍，其大手笔投资下浮现两大投资机会。一，垃圾焚烧率持续提高，垃圾处理设备将受益；二，废旧电器电子处理处置市场启动，有强大的回收网络和领先处理回收技术的企业将脱颖而出；垃圾焚烧率持续提高，垃圾处理核心设备企业最受益。城市化工业化快速发展，垃圾焚烧建设速度加快在我国有必然性。预计2015年末，垃圾焚烧率平均达到30%，保守估计“十二五”垃圾焚烧市场容量550亿元。垃圾焚烧发电设备占垃圾发电厂造价80%以上，我们认为核心设备垃圾焚烧炉和尾气处理设备、二恶英控制脱除设备、掌握核心技术的设备企业最为受益。相关的上市公司是金通灵(58.50,-0.80,-1.35%)(300091)和盛运股份(32.58,-0.82,-2.46%)(300090)。
废旧电器电子处置市场启动，渠道和技术型企业最受益。废旧电器电子处置企业的核心竞争力一是回收渠道网络，决定了原材料的来源和成本；二是回收利用技术，决定了盈利能力和竞争壁垒。具有强大回收网络和领先回收处理技术的企业将最为受益。相关的上市公司是格林美(57.06,-1.49,-2.54%)(002340)。