忘记歌词陈奕迅的意思:关于大R交易和胜率交易讨论

关于大R交易和胜率交易讨论

作者：未济

我准备较为详细的说说对大R和高成功率的看法
以此来分析分析Tharp先生是不是在昧着良心吹喇叭

我记得有条非常著名的交易格言也隐约谈到了这个问题
即：截短亏损，让利润奔驰
这条格言好像是把着眼点放多一点在大R上了
丹尼斯说过：我的交易中，95％的利润来自于我5％的交易
索罗斯也曾经说了这样的话：看对看错并不重要，重要的是，看对时你赚了多少，看错时，你赔了多少
这两位天才交易者的话比上面的那条格言更为直接的支持了Tharp的说法

所以，在述说我的观点以前
我愿意多多引录交易名家的言论
因为我发现“昧着良心”吹这个喇叭的远非Tharp先生一个


（1）看过《专业投机原理》以及《新金融怪杰》的朋友，应该知道大名鼎鼎的人物维克多吧
在他的名著《专业投机原理》中文版的第43页有这么一段话：

“任何人进入金融市场，如果他预期将有一半以上的交易会获利，这项预期会被很粗鲁的惊醒。你不妨以棒球的角度思考——最佳选手的打击率也只不过是30％至40％。然而，优秀选手都知道，安打的效益总是大于三振的伤害。报酬总是大于风险。”
“。。。。。例如，我从事S&P500指数期货的盘中交易时，我有兴趣的最小波段幅度，是我可以将潜在损失（通常在递单时便已经决定）局限在三档至五档之间（每档相当于每口合约25美元），而获利方向的最近压力或支撑则在15档至20档以上。我在中期趋势中寻找交易机会时，也会运用相同原则，仅是单位较大而已，例如：一点至三点的风险与三点至十点以上的利润”

看来维克多也在吹着这个喇叭，他睇视胜率而看重高报酬大R。并且，在这里，我先提请大家注意，维克多曾做过18年的当日冲销交易者，仅在S&P期货市场，他平均每天就做30笔当日冲销交易。

（2）《操盘建议--全球顶尖交易员的成功实践和心路历程》是一本非常好的名人访谈录，该书第232页有这么几句话：

“。。。。。他们知道判断错误是交易过程中必然发生的现象。比尔·利普舒茨指出，如果外汇交易有20％的成功率，那他就非常走运了。”

那么，文中的比尔·利普舒茨究竟是何方高人呢？比尔·利普舒茨曾是萨罗蒙兄弟公司最大与最成功的外汇交易员，在《新金融怪杰》里被誉为“货币之王”，他单笔交易金额通常高达数十亿美元。他是这样看待获利和损失间关系的：

“对于任何一笔交易，获利潜能究竟应该如何呢？一般来说，短线交易——换言之，准备在48小时之内结束的交易——的比率应该是3：1。对于长线的交易，尤其是策略中涉及许多选择权部位而必须动用资本，我设定的报酬/损失比率至少是5：1”

呵呵，上面两位的言论仿佛和Tharp如出一辙，无论是短线还是中长线，他们都认为获取大R要比得到高成功率容易，且有意义的多。


（3）施瓦格的《华尔街点金人》（即《新金融怪杰》）第114页有这么一段话：

“。。。。。业余交易人因损失太大而走向破产，专业交易商则是因获小利而走向破产。核心问题是人的本性只顾追逐最大限度的获利机会，而不去获取最大限度的利润。最大限度地增加成功交易的数量（或最大限度地减少失败交易的数量）的欲望对交易商来说是不利的。交易成功的概率无关紧要。”

说上面这些话的是艾肯哈特。艾肯哈特，理查·丹尼斯的合伙人，也就是因为他和丹尼斯的一个分歧，而产生了海龟实验。

施瓦格的《华尔街点金人》430页和《期货交易技术分析》第593页都有这么一段话：

“27，尽可能扩大赢利，而不是赢的次数。
艾肯哈特解释道，人的本性不是竭力扩大赢利，而是赢的机会。问题是这就意味着不能集中注意赢（或输）的数量——这种缺点会使你不能发挥最优秀的成绩。艾肯哈特大胆总结道：‘成功率是成绩统计中最不重要的，而且甚至会和成绩有逆向的关系。’耶斯也有同样的见解：‘基本的概念既适用于扑克游戏，也适用于期货交易。它的最主要目标不是看谁赢的次数多，而是看谁获利最多。’”

由此看出，施瓦格，艾肯哈特和耶斯也都是Tharp先生的盟友。施瓦格就不介绍了，耶斯是《新金融怪杰》中接受采访的交易名人。


(4)《高级技术分析》，一本讲系统交易的好书。在该书的第238页有这么几句话：

“几乎所有的交易计划产生低于50％的赚钱者。专业人士赚大钱是因为他们的平均获利大于他们的平均损失。”
“一位商品期货资金管理专家最近估计，专业人士的赢钱概率只有35％”

该书226页这么说：

“每一套系统，每一种方法，每一位交易员都有亏损时期。避免亏损的唯一方法就是让系统在百分之一次中获利。由于不可能在不降低利润相对于损失的规模，直到系统最终无法获利的程度下，创造高获利的百分比。因此这种高获利比率系统的亏损期，以连续交易损失次数来说会很小，但以损失相对于一连串的获利而言，却相当大。一般成功的交易员或成功的系统，能有超过50％的赢钱几率就很幸运了。很多赢钱的几率介于30％到40％之间。”

该书69页有如下一段话：

“获利交易百分率是以获利交易笔数，除以已平仓交易笔数，再乘以100。交易员通常都偏爱较高的获利交易百分率。拥有相对少量的亏损交易，将有助于满足人们的自尊与虚荣。然而，就专业交易员而言，其获利交易百分率经常低于40％。他们的自尊心准许其接受较多的亏损交易笔数。较重要的考量是盈，亏金额的比例。专业交易员的平均获利总是远大于其平均亏损。如果你坚持一项较高的获利交易百分率，则你必须接受较大的亏损与较小的获利。这已经违背了期货交易的基本原则：迅速认赔，而让获利持续成长。”

《高级技术分析》的作者Bruce是一位从1975年就开始从事交易的市场老手，并在1976年就进入交易系统的研究和设计领域，是美国一流的交易系统设计及运用专家。呵呵，他的这些话简直可以作为Tharp忽略高成功率，注重获取大R观点的注解了。


（5）上面这些交易者都是绝对的大人物，让我们敬畏和仰慕；不过，可能比较少亲和力，所以下面我将再介绍一位在我们身边网络比较熟悉的交易者——刀疤老二。我摘录他帖子中一些原话：

“我是在90％失败的几率中，找寻10％的标的”
“例如我算过，我最大的利润跟亏损比，约16：1。换句话说，赢一次再连亏5次，7次，我都还有可能会赚。强力建议多花心思于此处，而不是花太多时间在“行情预测”上，花时间在“风险控管”才能事半功倍。”
“看的准又如何，一次才赚5万，一次不准赔掉30万，如此，‘判断准确率’不超过85％，绝不可能赚钱，更何况我们的‘正确率’常低于50％。”
“许多人有个错觉，交易要成功就需要极高的准确预测率，我要说，这是天大的错误。有人一生中花下所有的时间不断努力研究行情，只想提升预测准确率，结果一辈子无法成功与致富。许多人以为失败是因为没看准行情，所以将看k线功力提升就可以成功。殊不知应该去检讨为何会连续不断的"小赚大赔"或"大赚再大赔"，这些才是失败的本质，千万记住，亏损是获利的一部份，发生亏损是很正常的，当然产生利润也是很正常的，因为一个部位不是赚就是赔，也不要因为某笔交易亏损而沮丧或因为赚钱而兴奋，这些都是再自然也不过的事。赚多赚少、赔多赔少才是成功最关键的部份，没有一个能够有"一致性"与"保障交易资本"的交易策略与技巧，再高的预测准确率都是枉然。”
“该出手时不一定会赚，但那些交易机会你必须把握。风报比1：3是我个人最低可接受范围，也就是说，当我认为会有300点以上的行情时，我会进场交易，否则其它时刻不是我该出手的时机(因为当风报比为1：3时，10次交易只要抓到3次，报酬率就是正的，再将资本放大到100万做一口，每笔最大损失约为总资本的2%，这样的资金控管为一个良好的配置，可能风险都在可接受范围，也不会对波动太为敏感)。如果中间抓到1：10的机会，赚钱对你来说将是轻而易举，中间看错几次行情又如何呢？请记住，交易的目的是什幺，不是当一个神准的算命师，而是要赚钱。你之所以来交易，目的是赚钱，而不是让自己变成一个预言家受人尊敬景仰。许多人花了太多时间想让自己的预测能力达到100%，中间大大小小的反弹都要抓出来，这样花下的时间过于庞大，且常会事倍功半。我认为许多人失败的原因不在看错行情，看错行情是交易的一部份，没有人可以避免看错，因为他不是神。许多老手进出了老半天，交易了10几年，报酬率还是负的。因为他仍停留在“猜行情”阶段，最大亏损与最大利润不成比例。只要简单问一个人他交易中每笔最大利润是多少，每笔最大亏损是多少，就知道他是赢家还是输家。基于以上所说的，研究盘势，只有一个目的，就是找寻交易机会，永远将潜在利润与风险做为最大考量，不要对中间的小亏损斤斤计较，整个交易系统才是你要放最多心思的地方。”
“在赢家的操作绩效表里，只有一种模式‘大赚小赔’。只要能保持大赚小赔，多笔进出下，机率会带领你迈向成功之路。否则，都是输家。司马相的例子又要再提一次，这样一个技术分析已达某种境界的人(他满厉害的)，仍然会因一次意外而翻船。因为它的绩效表是，很多次赚，一次超级大赔，赔光一切。这无关技术分析功力的高低，而是资金控管出了大问题。”
“盘势的看法不需要争论，市场自有定夺。看谁看错几次，我告诉你，我从去年到现在已经看错超过50次。这个月操作，我进场8次，只赚3次。昨天尾盘轧空，但是没到我停损点，策略告诉我还没出场理由，因为拉尾盘也尚未证明我的看法是错的。even，就算我停损出场，只要我是看空的，我还会重新进场再放空。是不是让你很失望，以为赢家该是永远的看对行情？我常常进场时马上被套，一套就是1、2小时以上，让我痛苦不堪，也常常被轧，轧到我忘了呼吸。这就是真实环境下的我，我不想欺骗你，我不想让你以为我是神，也不想欺骗你说我下单时不会紧张，每个月我检讨的不是看对几次行情，看错几次，我不会因为亏损而沮丧，我在意的只有赚的那笔赚多少，赔的那笔赔多少，这是我可以控制的，其它的，行情、涨跌…我无能为力。”


刀疤老二文章中这样的段落太多了，多的我简直连录入下来都没有了耐心，尤其是近年的文章，更是把“准确率”丢到了一个极低的位置，而把“看对时你赚了多少，看错时，你赔了多少”作为交易的核心思想。
说刀疤老二是Tharp先生大R理论的拥护者执行者也不过分吧？


好了，上面举的例子也不少了，其实遗漏的更多，主要是我不耐烦再引录了。我只是把我记忆能一下子就找出来的摘抄在了这里，另外，我还剔除了那些虽然也是这个意思，但说的太过简略和含糊的，而只把言语有份量观点鲜明的弄了些来。
其实，就我的了解和阅历，大多数专业交易员都持和Tharp类似的观点。所以，如果说Tharp是昧着良心，那么“昧着良心”的交易员实在是不少啊。并且好像越是“大牌”越是“昧着良心”。

那么，这个现象是不是值得我们好好的思考呢？