p3出号走势图彩吧助手:股票价格的决定和评价

一、股票的价格

   1 股票价格

    股票价格，是指在股票交易市场上买卖股票的价格，又称股票行市。

    股票价格与顶期股息的大小成正比，与银行利息率高低成反比。用公式表示为：

      股票价格＝预期股息/银行利息率

    以上的股票价格只局限在理论分析的范围之内，在实务中，股票价格往往受股票市场供求关系、通货膨胀、国家政策、投机等多种因素的影响。

   （二）股票价格的种类

    股票价格一般可分为：股票面值即票面价值、股票的发行价格、账面价值、内在价值和市场价格。

    1．股票的票面价值

    股票的票面价值是指每股股票票面所表明的金额。股票的票面价值原是代表最初投入到股份公司中的现金、资产和劳务数，也就是总资本中的每股股份。    

   2．股票的发行价格

    股票的发行价格就是股票在发行时向公众投资者出售的价格。股票的发行价格一般高于股票的票面价值。股票的发行通常以等于或高于面值的价格出售给投资者。股票不允许以低于面额的价格发行，因为，折价发行违反了股份公司资本充实的原则。

    目前，公司股票一般均采用时价发行。

   3．股票的账面价值

    股票的账面价值，是证券分析学家和其他股票投资者为了分析和计算一定时期内，每股股票在股份公司的会计账面上价值大小而采用的一个会计概念。

    计算普通股每股账面价值，是将一个公司的资产净值除以流通在外的普通股股数。账面价值从理论上表示了股东持有的公司资产的价值。

    4．股票的内在价值

    股票的内在价值是表示股票的真正投资价值。这是一种理论价值，是在进行股票投资分析时常用的一个概念。

    股票的内在价值主要依据公司的财务状况、发展速度和其他一些生产经营的状况，分析公司股票的内在投资价值。

    投资者应想方设法寻觅内在价值高于市场价格的股票，以获取潜在的投资收益。

    计算股票内在价值的常用方法是折现法，即利用某一折现率将公司未来的各期盈余或股东未来各期可以收到的现金股利折成现值的方法。其计算公式为：

      P＝Fn/（1＋i）n

式中 P一一 未来收益的现值；

     Fn－－ 第n年的收益额；

     I—— 贴现率，

     N－－ 时间周期数（通常以年为单位）。

    假设：股票现价为P，持有期限为n年，未来各年每股预期股息为年后将股票售出的价格为m。则：

    公式表明：股票内在价值是由第1年至第n年每年股息之现值加上第n年股票售价的现值之和构成的。这是股票内在价值计算的基本公式。

    如果把市场利率看成折现率，在公司未来股息固定发放的情况下，股票的内在价值和预期股息收益成正比，与市场利息率成反比。

    5．股票的市场价格

    市场价格是在股票流通市场上进行交易的价格，是股票买卖双方供求力量共同作用的结果，从本质上反映了交易双方对股票内在价值的不同评价。在股票的某一交易日内，股票的市场价格有不同的表现形式。

   （1）股票开盘价

    股票的开盘价为当日该证券的第一笔成交价。证券的开盘价通过集合竞价方式产生，不能产生开盘价的，以连续竞价方式产生。开盘价在股票价格走势分析中有重要作用。

   （2）申报价格

    这是投资者下单买卖股票的意愿价格。

    ★申报价格分为限价和时价两种。限价又可分为最高买进价和最低卖出价。购进股票的投资者限定买进股票的最高买进限价，即在此限价之下的任一价位都愿意买进。而出售股票的投资者限定售出股票的最低卖出限价，即在此限价之上的任一价位都愿意成交。

    ★时价，即不限定最高或最低买卖价格，按照流通市场上某一股票即时价格进行交易。

   （3）最高价、最低价和最新价

    最高价是指在某个交易日内，某种股票的最高成交价格。最低价是指在某个交易日内，某种股票的最低成交价格。

    ★利用最高价和最低价可以分析在某个交易日中，某种股票市场价格上下腾落的空间。

    最新价是在某个交易日中，某种股票最新的成交价格。

    最高价、最低价和最新价都是股票的即时交易价格，在买卖股票时，应给予充分的重视。

   （4）股票的收盘价

    股票的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。收盘价在分析股票市场价格的变动中，有重要作用。

二、股票市场价格的评价方法

   对股票市场价格进行评价的主要方法有以下几种：

    1．每股净值法

    每股净值的计算，通常是用公司的资本总额减去公司的负债总额，得到资产净值总额，再除以普通股股数，即得每股净值。计算公式为：

     股票每股净值＝（资产总额－负债总额）/普通股股数＝净资产额/普通股股数

    由于净资产总额是属于股东全体所有的，因此也称为股东权益。

    为了充分衡量股价的合理性，一般以每股净值的倍数作为衡量的指标。计算公式为

    股价净资产率＝时价股票/每股净资产

    股票的时价是指在股票流通市场上，每种股票的现时交易价格。

    这个公式表明：股票的时价是股票净资产的倍数。如果倍数越高，则表示投资价值越低；如果倍数越低，则表示投资价值越高。

    投资者一般把净资产倍率高的股票卖出，而买进净资产倍率低的股票。同时，投资者也可以计算上市股票的平均净资产倍率，对各个不同时间的平均净资产倍率进行比较，以判断现今股票市场价格是处于较高或较低的水平，从而决定是买进或卖出所持股票。因此，平均净资产倍率是分析股票市场股价水平的重要指标。而某种股票的净资产倍率则能反映此种股票的投资价值的高低。

    2．每股盈余法

    这是表示每一普通股所能获得的纯益为多少的方法。其计算公式为：

  每股盈余＝（税后纯益－特别股股利）/普通股股数   

    ★利用每股盈余衡量普通股价值的方法有以下几种：

    第一，将每股盈余与市盈率相乘，即为普通股的价格。这种方法简单方便。这里的市盈率指的是股票市场上的平均市盈率。如果以此方法计算出来的价格，比此种股票的交易价格低，则卖出；反之，则买进。

    第二，将上市公司股票的每股盈余，与同行业其他公司的每股盈余相比较，若该公司每股盈余高，则表示其获利能力比其他公司更好。

    第三，比较上市公司前后数年的每股盈余，如逐年增加，表示其获利能力在不断增加，则公司股票成长性较好，股价可能会不断上升；反之，则公司股票成长性下降，股价可能会不断下降。

    每股盈余的多少，可以反映上市公司获利能力的高低。因此，每股盈余和上市公司股价关系密切，如能准确预测上市公司每股盈余，可以帮助投资者选择股票，获取较好的投资报酬。

    3．市盈率法

    市盈率表示投资者为获取每1元的盈余，必须付出多少代价，也称为投资回报年数，即现在付出的投资代价，需要经过多少年，才能收回。 其计算公式为：

     市盈率＝股票市价/每股盈余

    一般而言，市盈率越低越好。市盈率越低，表示投资价值越高。

    影响股票市盈率变化的因素有以下几个：

    第一，预期上市公司获利能力的高低。如预期获利能力高，虽然上市公司目前市盈率较高，也值得投资。

    第二，分析公司的成长能力。如上市公司的成长能力越高，成长的可能性越大，则投资者就越愿意付出较高的代价，以换取未来的成长利益。

    第三，投资者所获报酬率的稳定性。 报酬率不稳定，表示投资风险高，市盈率则也相应提高。

    第四，当利率水平变化时， 市盈率也应该作相应调整。

     在实务操作中，常用1比1年期银行存款利率，作为衡量市盈率是否合理的标准。如一年期银行存款利率为10％，则合理的市盈率可为10；而当利率上升到12％ 时，则合理的市盈率应降低到8；如利率下降到8％，则合理的市盈率则会上升到12。

    市盈率一直是投资者进行中长期投资的选股指标。仔细研究上市公司的市盈率，会给投资者带来优厚的投资报酬。