寻找10年前贵州茅台那样的公司

　　2010年是不平凡的一年。金融市场发生了众多事件，货币政策由宽松转向稳健，央行6次上调存款类金融机构人民币存款准备金率；人民币汇率改革机制重启，继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节；农行A+H 上市，成为当年融资规模最大的IPO，农行从此迈入全球大型公众持股银行之列……等等。

　　对资本市场影响最大的恐怕算是股指期货的推出，A 股结束了长达20年的单边市，进入做空交易也可赚钱的时代。交易方式发生变化，使得我们的思维方式也开始改变。

　　一直以来，我们依据宏观经济环境变化，分析行业规模和行业发展前景，分析企业盈利能力，估值水平，在价格低于企业内在价值时买入，在价格高于内在价值时卖出。股指期货推出使得我们在分析基本面的同时，还需考虑股指期货对市场情绪有放大的作用。

　　一直以来，我们是价值投资的追随者，不知何时起，我们也成了趋势的追随者，市场上涨就买入市场下跌就卖出。

　　当15倍PE 的蓝筹股还在下跌，中小板指数却已创了6000点以来的新高后，价值投资和趋势投资的分化也达到极限。我们都希望跟着市场轮动，结果就是轮动得越来越快，轮动的周期越来越短，而我们的步伐也越来越混乱。

　　当每个人都在做趋势的时候，我们是否反而应该回归价值，思考一下投资是什么，投资者需要什么。最简单的答案“投资者需要获得回报”。贵州茅台，如果在2001年买入并持有，至2010年，复权后上涨了20倍以上，如果有投资者能持有贵州茅台10年，这个回报应该是非常好的。

　　那么什么是价值投资？不是买入低估值的品种就是价值投资，也不是选择每年稳定增长20%的企业就是价值投资，当然这些品种在某些时候是具有安全边际的。

　　我的理解是，公司市值小，而所处行业空间巨大，符合国家产业规划发展的方向，通过内生性增长，或外延式扩张，企业的市值能够迅速扩大。

　　我们的目标是挑选到这样的公司，并长期持有，则收益绝不会亚于2001年的茅台。

　　投资是人和人的游戏，市场永远是波动的。当我们能做到快乐投资时，投资就是快乐的。

　　--------------------------

　　“大装备”今年是大热门

　　去年股市最大亮点是“大消费”，武汉多位分析人士昨日对本报表示，今年最大亮点是大装备。

　　多重理由的共同选择

　　中山证券武汉营业部刘震看好高端装备制造业，他分析，“紧货币、松财政”已成为今年宏观经济调控的主要基调，“紧货币”带来的流动性不足已有目共睹，“松财政”带来的投资机会，目前也开始得到市场的挖掘，高端装备制造首当其冲，成为政府大量投资基础建设的受益者。

　　我国正逐渐由传统装备制造向高端特种装备制造转型，在不脱离传统制造业的基础上，让高科技与传统制造相结合。长江证券黄陂营业部尹作翼表示，“十二五”规划中也提出，要发展高端特种装备制造，借此东风，可以预见高端设备制造业将迎来爆发式发展。

　　银河证券中南路营业部陈武宏表示，非常看好高端制造业在今年的发展，中国经济增长的三架马车投资、出口和消费，政府一直通过各种政策进行引导和推动，但从目前来看已面临一些瓶颈的制约，很多投资和生产都集中在低端初级产品上，既浪费资源效益又低。而从国际、国内形势看，中国正面临大国向强国的转变，无论在军事还是普通消费方面，都对产品提出了更高的要求，制造业无疑是最需补血强身的一个环节。

　　国都证券武汉营业部侯波认为，中国经济发展到现阶段面临新的转变和压力，人力成本大幅提高，现代化生产效率水平需要不断提高，这都需要多制造更好更优的机器设备，来服务经济，提高生产力水平。高端装备制造体现一个国家工业技术和科学技术水平，会带动整个国家经济水平提高和降低资源能源的消耗。

　　关注哪些细分板块

　　长江证券友谊路营业部王松浩表示，他也比较看好大装备，特别是军事装备，歼20的浮出，标志着国防装备大更新的到来。

　　“没有高、精、尖的装备制造能力，大飞机、高铁、航母等项目都难以顺利起航。”在陈武宏看来，高铁作为一个突破口，已率先发力，相信其模式将给整个制造业带来良好的示范效应，我国高端制造业全面发力，可以说恰逢其时。

　　昨日，机械板块领涨。在刘震看来，无论是高铁、造船，还是近期关注度极高的水利建设，均属于高端装备制造的子行业或联系密切。可以预见的是，在国家巨额的基建投资未转向之前，装备制造业仍将得到投资者，尤其是机构投资者的青睐。

　　尹作翼认为，目前投资者可以看到高端设备制造的代表——高铁和船舶制造表现抢眼，未来还可以继续关注核电、智能装备制造、海洋工程、航空航天、光伏设备制造等，国家会大力投入和扶持的板块。建议投资者在这些板块中选择的时候，紧抓受政策扶持最大的龙头企业。

　　市场节奏准确把握

　　再好的股票，也要踏准市场节奏。长江证券研究所首席分析师李冒余认为，此轮高端装备制造业的炒作历程，从高铁概念开始，将由整机制造纵深挖掘至精密机床和高端基础零件，再横向扩展至海洋工程、核电设备、冶金设备等。

　　平安证券武汉营业部李波表示，高端装备有可能成今年最大亮点。从高铁板块来看，有大资金主动建仓吸筹迹象，后市我们需要密切跟踪该类品种的基本面和二浪走势，通过趋势投资的方式狙击该类品种的大三浪。

　　侯波认为，高端装备涉及精密设备制造、造船业、高铁、航空和重工、核电和大型发电设备制造等领域。从市场节奏来看，高铁、造船、重工是投资主线，会反复震荡走高，核电和航运、航空的投资机会，主要是与国家政策扶持力度以及行业的旺季和淡季有关。（武汉晚报 毕竟）