2017注册咨询师真题:地质勘查基金

国内首只矿产勘探基金破冰             2010年01月16日 13:49 来源：经济观察报
“我们正在发起成立国内第一只矿产勘查风险投资基金，如果顺利的话，最快今年2月底便可成立5亿规模的典石矿产勘查投资基金。”建龙国基投资有限公司总裁鲍清海说。
曾经是矿产勘探细分龙头企业的建龙国基选择切入资本化运作本是行业异类，而典石矿产勘查投资基金团队主力还是来自原“江南猛庄”金信信托的几位核心人士。
本报获悉，包括原金信信托总裁朱江平、金信信托投行部副总蒋利民、金信信托研究策划部总经理朱学军等多人都聚集到了典石矿产勘查投资基金的大旗下。
“国内矿产勘查领域正处于计划经济向市场经济转变的过程中，是风险资本介入的黄金时期。”鲍清海称。
勘矿
原本名不见经传的建龙国基投资有限公司2004年在北京成立，是长期专注于矿业产业链的最前端——风险勘探的民营企业，这在以各省市事业性质的地勘单位为主力军的矿产勘查队伍中显得格外醒目。
“国际上一般空白区找矿成功率仅为百分之二至三，投入大，风险也很大。”一位常年在野外找矿的工程师表示。
鲍清海表示，建龙国基不热衷于开矿，最初在大兴安岭取得的二十多个有色金属及贵金属探矿权，经过几年的勘查，已有六个项目达到中型规模，其中两个有望达到大型规模，找矿成功率达25％。
“矿产勘查是矿产资源开发产业链中最靠前、风险最大、成功后回报最高、最具有挑战性的阶段，它是一项技术密集又需要资本分阶段支持的业务。”一位浸淫行业多年的人士介绍。
对建龙国基而言，在大兴安岭勘探中节节胜利的同时，也面临着战线太长、资金告紧的危机。“探矿的周期通常都需要6-7年，投入至少都是以千万计算，其间没有任何现金流。”鲍清海坦言，“相较于国际上数千家初级勘查公司在加拿大、伦敦等地的创业板上市融资，中国并没有这个先例。”
风险投资
探矿权一旦取得就需要资金技术的持续性投入，这是矿产勘查的阶段性特点。在国内矿业资本市场尚未建立，在矿业权流转退出机制不规范的现实条件下，上海钜石想到了一个独辟蹊径的方法——成立有限合伙形式的矿产勘查投资基金。
记者拿到的产品推介材料显示，典石矿产勘查投资基金预计总规模为5亿元，注册地为北京，托管银行为深圳发展银行上海分行，法律顾问是上海东方华银律师事务所。基金面向机构和有资金实力的个人募集资金，有限合伙人认缴出资额最低为人民币500万元。
但作为国内第一只矿产勘查基金，基金主要投向已有初步勘查成果的项目，投资对象是矿种品位均基本查明、主要目的是勘查增储，甚至意向性卖家基本上有较明确的方向。“基金投资安排中充分考虑勘查阶段较靠后的项目获得稳健收益和勘查阶段较靠前的项目以追求超额收益的兼顾。”上海钜石的合伙人朱江平表示。
“这只产品得到了北京、上海两地政府的支持，目前募集总额已经接近3亿元。目前来看，认购者主要是包括江浙资本等为主的企业家个人。”鲍清海介绍道，“未来我们还将继续发起同类型基金。”
在此同时，建龙国基还在试图开辟另一个第一。他们与北京产权交易所矿业权交易中心共同制定了《北京产权交易所矿业权转让项目进场交易指南》，考虑通过OTC柜台交易，在国内首次实现矿业权的入场交易。
“尽管国内矿产勘查市场的潜力巨大，如果只是靠自我积累滚动发展不仅速度慢，而且还会错失宝贵的战略机遇期。”该公司一位人士表示，“一方面进一步强化公司的找矿能力，另一方面便是牵手私募股权市场。”
中国应加紧建立矿业风险勘探资本市场
发布时间：2010年6月30日 来源：新华网
6月30日消息 拉多黄金公司中国区总裁徐汉京在中国黄金工业改革创新发展峰会上表示，在中国加紧建立矿业风险勘探资本市场，是实现资源和资本良性循环的保障。
贵州省贞丰县召开的中国黄金工业改革创新发展峰会暨"中国金县"产业链延伸研讨会上，徐汉京表示，加拿大埃尔拉多公司之所以能够从国际矿业资本市场获得资金维持投资，是由于公司发现了更多的黄金储量，公司股票每一股的含金量增加了，公司可以通过扩股融资，扩充资本，进而去发现更多的储量，实现资源和资本的良性循环。
他说，中国黄金矿业之所以小矿较多，主要是没有激励风险勘探的开发机制。矿业投资者只能顺着地表露头，"顺藤摸瓜"式的开采资源，通过开采、销售矿石获得利润，滚动开发。这种开采方法，浪费资源、破坏环境、安全事故频发。这种矿业开发模式不符合国家根本利益。
徐汉京认为，中国现有的股票市场是以利润为中心的融资机制，没有利润就不能够在资本市场上融资开发，例如股票市场上市的条件之一就是企业必须有三年盈利。而风险勘探公司完全是投资型企业，在投资期间根本不可能有生产利润。以澳华金矿在贵州锦丰项目的投资为例，从１９９９年签订合作意向书到２００８年企业第一次获得经营利润，前后近１０年。这样的公司在中国首先就不能上市，上市后也无法融资投资勘探，可能就会倒闭。这就说明，中国的资本市场还没有扶植风险勘探的功能，应当加紧建立矿业风险勘探资本市场。
国字头主导金融机构涉足 产业基金资金来源趋多元
2010年02月03日 07:44 来源：中国经济网——《证券日报》 夏 芳
回顾2009年资本市场，创业板的推出无疑是最大的热点，它为我国多层次资本市场的构建迈出了重要的一步。中国VC/PE市场随着IPO和创业板的开闸也迎来了令人欣慰的复苏和发展。募资、投资规模在不断的回升。中国资本市场成为全球极具吸引力的市场之一，不论是本土还是外资投资机构都纷纷表示看好中国的资本市场。
据中国风险投资研究院最新发布的调研报告数据显示，2009年已完成募集的136家机构/基金募集的风险资本额为963.29亿元，是2008年全年完成募集的资本额的94.56%；另外，已经完成募集的人民币基金共116支，占完成募集的基金数量的85.29%，人民币基金的募资规模达505.60亿元，占新募集资本额的52.49%，基金数量和规模比例都高于2008年水平；完成募集的外币基金共20支，占完成募集的基金数量的14.71%，外币基金的募资规模为457.69亿元，占新募集资本额的47.51%。人民币基金保持市场主流地位。
地方政府积极参与
2009年下半年，各地政府和机构纷纷成立产业基金，产业基金成为时下最为火热的名词。1月28日，中信产业投资基金管理有限公司(下称中信产业基金)对外宣布，其旗下管理运作的首只产业投资基金——绵阳科技城产业投资基金(下称绵阳基金)结束募集，最终募资规模为90亿元，社保基金投资了20亿元。此次融资刷新了人民币基金融资的历史记录，不过，与其他同属第二批获批的4家产业基金的募集资金的情况仍然面临着很大的困难。
从2006年我国第一只产业基金渤海产业基金成立起，目前经国务院获批的产业基金多达10只，总获批基金规模达到1400多亿元人民币。然而，渤海产业基金从设立到募集资金，一直是争议不断。但是，各地政府和投资机构却纷纷设立产业基金，可以说，产业基金在中国的发展如雨后春笋。
近日，国内首只专注于航天产业发展的股权投资基金——航天产业基金成立，上海政府表示，上海拟设立50亿元的航运产业基金。另据资料显示，国内第一只矿产勘查风险投资基金即将破冰成立。但作为国内第一只矿产勘查基金，基金主要投向已有初步勘查成果的项目，投资对象是矿种品位均基本查明、主要目的是勘查增储，甚至意向性卖家基本上有较明确的方向，目前募集总额已经接近3亿元。
专家剖析基金现状
面对产业基金的大规模的设立，平安银行的王燕辉表示，中信基金募资成功说明市场上并不缺钱，2009年信贷超常增长，市场流动性充裕。其次，说明管理公司股东背景和团队历史业绩(在国内，主要是管理公司股东背景)是决定基金募集难易程度的主要因素。另外，加上中国经济的复苏企稳给市场带来了信心，以及去年创业板的开闸与第四季度IPO加速后PE投资的财富效应，至使国内产业基金大规模的兴起。
但是，王燕辉也表示出对产业基金一直心存疑虑，主要担心产业基金无法适应私人股权基金市场化的内在要求。关于中信基金能够募资成功，是因为它的市场化程度可能比渤海产业基金要高，但仍存若干需要研究的问题。
中央财经大学教授栾华表示，构建多层次的资本市场是金融改革的当务之急，发展产业投资基金无论从筹资、投资、监管的角度考量，产业投资基金都有其独特的优势，在资本市场中扮演重要的角色。继绵阳科技城产业投资基金之后，还将会有更多本土产业基金企业逐渐成长起来，并且最终成为重要力量，本土基金的成长，既要依靠中国的企业、市场环境，同时要有效借鉴国际PE市场的先进经验。中信产业投资基金管理运作的首只产业投资基金——绵阳科技城产业投资基金募资成功，说明两点：一是具有良好的股东背景和专业化团队，二是创新型管理体制和便捷的投资退出机制。
中国产业基金的发展前景极为广阔。在国际资本市场上，特别是进入21世纪以后，产业投资基金发展迅速，已经成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。栾华表示，具有良好的股东背景和专业化团队，拥有先进的投资理念和投资业绩的私募股权基金机构将赢得更多投资者信任。
资金来源趋向多元
关于国家发改委、财政部将联合地方政府资金，参股设立发行20只总规模为92亿元的产业投资基金。栾华表示，地方产业投资基金不仅实现了资金来源多元化，而且将进行完全的市场化运作。地方产业投资基金正式为适应经济增长方式的转变和产业结构的调整而应运而生的，市场前景非常广阔，但是对监管部门来说，难度可能加大了。
在目前情况下，中国产业投资基金的发展如火如荼，其影响虽然深远。除了国务院分三批共批准了10家产业基金试点，还有地方的投资基金，但仍不足以覆盖全部直接投资领域，尤其是对资金需求规模较大的基础设施建设、大中型企业的重组并购融资，以及国家进行特定行业领域投资等资金需求。因此，这些任务将由产业投资基金部分承担。一个规范、成熟的治理结构是长期以来各国产业投资基金市场普遍关注的问题，而在我国，这一问题更为突出。因为产业投资基金集资产管理方式、金融产品和投融资工具职能于一身，同时在我国，它还是一个金融创新品种。因此，在整个产业投资基金体系中，产业投资基金管理人处于非常重要的地位。
“从筹资方来看，发展产业投资基金最大优势在于满足科技创新企业不同发展阶段的资金需求，有利于科技创新企业走出死亡陷阱。高科技创业企业是一种高风险企业，单纯依靠银行贷款，具有一定的局限性。对于创业早期的创新型企业，想要得商业银行的贷款几乎是不可能的。而产业投资基金正好具有风险共担、收益共享的优势，能够较好地满足创业企业在资本支持和经营管理服务上的双重需求，是支持我国科技创新和创新成果产业化、提高我国产业领域的科技含量、培育创新企业的一个好办法”。栾华对记者表示。
“对于已有产业的发展而言，发展产业投资基金也有极大的促进作用。一方面由我国目前的资本市场不完善，企业融资方式单一，企业上市难，而另一方面是民间资金缺乏合理的投资渠道。产业投资基金正好可以解决这一问题。并且从行业的情况来看，产业投资基金并不排斥传统产业。”栾华最后说。
地质勘查基金规模突破200亿
www.stockstar.com 2011-6-23 14:14:28上海证券报
为贯彻落实中央关于加强地质工作的要求，全国大部分省份相继设立地质勘查基金，目前中央和省级地勘基金总规模已突破200亿元。
中央地勘基金管理中心主任程利伟22日在国土资源部、财政部联合召开的中央与省级地质勘查基金协调联动工作视频会议上说，为进一步贯彻落实《国务院关于加强地质工作的决定》，全国大部分省份相继设立地质勘查基金。目前中央和省级地勘基金总规模已突破200亿元，其中，中央地勘基金投入近20亿元，省级地勘基金投入超过180亿元。地质勘查基金总体规模不断壮大、运行机制和制度建设不断完善，在体现国家意志、降低勘查风险、引导和拉动社会资本促进找矿突破的作用初步显现。
程利伟说，以中央地勘基金2006年底试点启动为标志，4年多来，中央和地方两级地勘基金累计投资矿产勘查项目2500多个，新发现大中型矿产地156处。其中，中央地勘基金先后在26个省份实施了188个重要矿种风险勘查项目，发现大中型矿产地50处，一部分合作项目已完成成果处置，商业性跟进投资踊跃，国家投资对社会投资的拉动比达到1：10，这些成果为下一步商业性矿产勘查开发打下了较好的基础。
据统计，目前全国已有24个省（区、市）设立了地质勘查基金，投入规模列前三位的分别为内蒙古、甘肃、安徽，3省区投入总额达到省级地质勘查基金总规模的54．77％。通过省级地勘基金投入，初步估算新增煤炭资源储量5735亿吨、铁矿资源储量10亿吨、黄金资源储量131吨、铜矿资源储量144万吨。其中，内蒙古自治区地勘基金“十一五”期间累计投入67．4亿元，吸引社会投入地质勘查资金215．9亿元，使自治区探明煤炭资源储量跃居全国第一。
澳华黄金出售原因详解：中国缺乏矿业资本市场
2009-09-18 11:16:04　来源:第一财经日报(上海)　 曹开虎
“中国缺乏矿业资本市场，没有风险勘探资本机制，矿业公司进一步做大比较困难。”9月17日，澳华黄金执行董事徐汉京在北京接受CBN记者独家专访时说。
作为在澳大利亚和中国香港两地同时上市的、在中国近年来“淘金”较为成功的外资黄金公司，8月27日，澳华黄金宣布以约18亿美元的价格，将股权出售给加拿大黄金公司埃尔拉多。
此时恰处于黄金市场的牛市，缘何这家在中国市场淘金多年的公司突然将赚钱的机会拱手让人？
“两家公司合并后市值超过60亿美元，全球埃尔拉多的黄金年产量将超过50万盎司，也只有到了50万盎司，才能够吸引国际大型矿业基金的关注和投资。”徐汉京说。
徐汉京介绍，最近几年，两家公司都在向50万盎司产能目标迈进，但是在短时间内很难实现。目前，全球黄金公司规模分为三大梯队，埃尔拉多处于第二梯队，而澳华黄金处于第三梯队，两家公司合并后规模将进入第一梯队，进入全球黄金公司前20名。
埃尔拉多此前也已进入中国黄金勘探开采市场，目前在青海的滩涧山拥有一座矿山，年产10万盎司黄金。而澳华黄金自进入中国市场以后，目前已在中国拥有三座矿山。
完成交易后，现有埃尔拉多股东将有合并后公司大约75%股权，现有澳华黄金股东持股权为25%。
2007年10月，国家发改委和商务部联合出台了《外商投资产业指导目录》，明确限制外商投资勘探开发我国黄金等贵重金属项目。在徐汉京看来，政府对黄金市场的限制，并不是禁止，依然还存在发展的空间。
而澳华黄金将股权出售给埃尔拉多另一个重要因素是，中国缺乏矿业资本市场，而加拿大则是全球最大的矿业资本市场。
徐汉京介绍，在国际矿业市场上，一个企业在发现有价值的地下矿产资源后，可以直接从资本市场融资，然后再去探矿，即风险勘探资本机制。
中国社会科学院工业经济研究所研究员、企业制度研究室主任罗仲伟告诉CBN记者，世界上目前有四个国家拥有矿业资本市场，分别是加拿大、美国、英国和澳大利亚。
出身国企的澳华黄金
2009-09-15 02:30:08　来源:第一财经日报(上海)
公开资料显示，澳华黄金的总部位于澳大利亚悉尼，公司股票在澳大利亚和中国香港上市交易。但该公司的所有黄金资源都在中国，这与其过去的国有背景有很大的关系。
多位矿业领域的行业内人士告诉记者，澳华黄金是由中国有色集团下属的中国有色工业总公司（CNNC）于1995年在西印度群岛注册成立的，当时是想借助国外先进的矿业管理经验和技术，来提高中国矿业的效率。
2000年，中国有色集团重组，其氧化铝贸易业务等非黄金资产被转移给现在的五矿集团，而黄金业务和资产则在澳大利亚注册成立了中国矿业有限公司（下称“中矿有限”），五矿集团间接持有中矿有限43％的股份。
之后，中矿有限经历多次股份制改造，五矿集团持有的股份也逐渐被稀释。
由于之前的国有企业背景，澳华黄金的高层中不乏人脉关系深厚的国内有色领域资深人士。目前担任澳华黄金执行董事的徐汉京，就曾先后出任中国有色工业总公司外事局局长和中国有色金属进出口公司总经理，这也使澳华黄金相比其他外资黄金公司，更容易获得中国的黄金勘探和开采权。
今年6月，五矿集团旗下的上市公司五矿资源(01208.HK)将其持有的澳华黄金在澳洲上市的股份全部抛售。至此，更名为澳华黄金的中矿有限，成为一家纯粹的外资公司。 (本文来源：第一财经日报 作者：陈姗姗)
矿业板 矿企融资天堂？
2010-01-18 13:40:04　来源:融资中国(北京)
2009年，“国进民退”之火从钢铁和航空等行业一直烧到了矿业，山西煤矿重组成为去年第三季度的舆论焦点。为了甩掉“带血的GDP”造成的安全隐患和阴影，山西“请”来了8家大型国企以及7家地方煤炭企业，对当地的中小煤矿进行兼并重组。此举虽有效遏制了之前粗放管理带来的诸多问题，但同时也给这些小矿主们带来沉重“打击”。
对此，清蓝金融矿业首席顾问郎伟国博士认为，整合是中国矿业的必然趋势，行政干预之外，用市场化方式解决更应水到渠成。他表示，“矿业公司的规模再小也是一个已经存在的经济实体，因此很多问题可以用市场自身的方式来解决。比如山西关闭一些小煤矿，首先不应由行政、而应由市场来解决。如果硬性关闭，可能会导致大量人失业。如果有一个资本平台能支撑这些矿业公司相互持股，由大的龙头企业来主导，形成你中有我、我中有你的局面，自然地整合出一个大的矿业公司，这时就不需要政府行政干预了。”
矿业板抢占“先机”
中国的金融市场中，可否有专门针对中小型矿企的资本平台？
由于矿业属于资本密集型行业，投资风险大、金额多、周期长、现金流回慢，因此传统的矿业资本平台大都集中于矿权流转和交易，不仅过程复杂，退出形式也单一。而在国内A股上市的矿业公司，占比不到千分之一。尤其对于几近没有现金流的勘探公司而言，进入主流资本市场，几乎是“不可能的任务”。
中投圣泉投资管理公司创始合伙人、前美国纳斯达克中国区主席潘小夏说，“对于民企而言，上市是今后生存的唯一方法。”他以在纳斯达克上市的山西蒲大煤矿为例，“在山西的这次煤矿重组中，蒲大本来应该是被整改的那类公司，但正因为它在纳斯达克上市的原因，反而变为牵头组织的公司之一，这几乎就是反败为胜的典型。”
但目前，国内多数中小型矿企的规模远远达到不到国内现有资本市场上市的要求，“其实，上交所曾经和有关部门商讨过有关矿业板的事，但最后没有成行。因为上交所和深交所的上市要求是基于《证券法》提出的，所以任何一种可能性都不可能逾越这个本质的原则。”一位业内人士透露。
而天津股权交易所（下称天交所）与清蓝合作，在2009年第三季度推出的矿业板，从某种程度上不仅解决了这类企业上市融资难的问题，对国内金融市场的整体性来说也填补了一个空白。
矿业有别于其他行业的鲜明特点，应该设立独立板块来经营，这也是各国证券交易所一致认同的事情。而天交所在建立矿业板的同时，也借鉴了很多国外矿业交易市场的经验，在交易制度上做出具有行业适应性的特殊安排。
目前，全球有三大矿业交易中心。其中加拿大多伦多证券交易所（TSX）是全球矿业上市公司数量最大的交易所，其旗下矿业股市值约占世界矿业股市值的48%，被称为矿业公司融资的“天堂”。截至2007年，已有超过190家高级矿业公司在TSX主板上市，股票市值超过1300亿加元。而在TSX创业板上市的900多家初级勘探公司，市值也超过了该板总市值的35%。
值得关注的就是，加拿大的中小型矿业公司可私募筹资，选择TSX创业板上市。由于有一套成熟的风险勘探机制，勘探公司在这里找到了自己的“一席之地”。只要找矿成功，股价就会几倍几十倍的上涨，而近千家的勘探公司也成为TSX区别于其他交易中心的特色之一。
如此看来，这几乎就是天交所矿业板解决国内中小型矿业公司“钱荒”问题的最佳模板：一旦解决了中小矿企融资难的问题，便能极大地稳定处于这个“能量级”矿业公司的基本面，进而推动整个行业的健康可持续发展。
中国的矿业公司可否通过国外资本渠道进行融资？
答案是毫无疑问的。近年来，吸引中国矿企前去“圈钱”的国外资本市场除了TSX之外，还有伦敦证券交易所（LSE）的另类投资板（AIM），以及澳大利亚证券交易所（ASX）。
伦敦市场是世界主要矿业公司首选的上市地，如必和必拓（BHP Billiton）、力拓(Rio Tinto)、英美资源、XSTRATA等，亚洲企业在伦敦的矿业融资占比为17％。在过去的5年时间里，伦敦证券交易所矿业融资总额达 169亿美元，同期全球矿业融资总额（约648亿美元），伦交所的市场份额超过25％。
中国企业在AIM市场的表现一贯良好，其绝对回报率分别为59.5%和102.6%，远高于包括所有AIM上市公司在内的富时AIM全股指数（FTSE AIM All Share Index）的整体回报率。截至2008年3月，中国企业已有6家矿业企业登陆英国AIM市场，涉及金矿、铁矿、煤层气等各细分行业。
而作为世界矿业融资的三大巨头的另一主角，澳大利亚证交所，包括矿业及石油天然气在内的"资源类"企业占澳大利亚证券交易所市值的22%左右，其中矿业上市公司的数量占到资源类企业的比重超过七成。
国内矿业公司可以选择的海外上市方式可参考TSX创业板和主板的四种方式：第一、首次公开发行（IPO）；第二、反向收购（RTO），即借壳上市，对现有上市企业进行合并和收购；第三、通过跟资本库公司进行合格交易；第四、交互上市。
天交所矿业板意义何在？
不管“花开海外”的场景有多热闹，也难掩几家欢喜几家忧的现实。暂不论有多少国内矿业公司能顺利在国外证交所挂牌上市，一些在国外上市的公司由于没有成功融资而沦为“垃圾股”的悲剧也在时而上演。问题的关键在于，国内企业海外上市肯定会遇到时间和地域上的差异，尤其是面对矿业这种高风险的行业，如何获得投资人的亲睐，本身就存在很大挑战，重压之下，自然会出现困难。
虽然业内有专家认为“10号文”的影响将会渐隐于市，但是对于只拥有纯粹国内资产的中小型企业而言，去海外上市的路似乎并没有那么平坦，如能在国内找到便捷、可操作性强的上市方式，似乎更能缓解现状。
而作为国内第一个矿业资本平台，天交所矿业板实行做市商双向报价为主、集合竞价与协商定价为辅的混合型交易制度，可以提供灵活、多样化的投融资服务。
潘小夏认为，在之前的产权交易逐渐边缘化之际，作为第一家股权交易所，天交所推出矿业板“是一件很有创意的事情”。
在天交所矿业板的说明书中可以清楚地看到，其挂牌企业类型主要分为生产型矿业公司与矿产勘探开发公司。对此，加拿大布雷克律师事务所首席代表郭阳明认为，对于后者而言，“矿业板意义重大。”
毕马威会计师事务所合伙人霍志恒也认为，天交所矿业板的独特性正是在于，它并非正式上市公司交易场所，进入的门槛较低，但又有一个正规的渠道来保证信息披露的真实可靠，“中国的GDP增长很快会超过日本，所以矿业版的出现是及时的。”
两大风险
既然是中国的矿业板，自然也会出现中国式的问题。那么未来，在矿业板的推进过程中，会出现怎样的风险呢？
风险一：
股权转让VS矿权转让冲突
国土资源部信息中心全球战略研究开放实验室研究员陈从喜认为，现有矿权资源市场的条件良好，“现在全国非油气类矿产勘探许可证大概是37600个；开采企业接近12万；矿产勘探投资超过200亿。”
之前，矿权的转让多为转让和受让两方暗箱操作，签过合同后再到国土资源部办理正式的转让手续。“这个手续近两年来也愈发难办了。” 一位矿老板向记者抱怨，由于矿产管理的法务繁杂，完成一次交易的审批大都要经历很长一段时间。
于是就产生了陈从喜所说的“隐形市场”，也就是矿权人并不转让矿权，而是私下偷偷签订一个合作协议，造成事实转让。“我们意识到这个问题之后，觉得风险比较大，主要是对接矿的后者。如果投资已经发生，但是国家并不认可，后续的投资风险就会极大。所以我们考虑在这方面做三项工作；首先，加强矿权转让市场的规范性；第二，将转让市场中隐性交易的部分纳入到程序之中，只要有转让意图，就必须在国土资源部备案，如果没有备案就不被承认；第三，涉及交易所，这一块是非常大的市场，亟需规范。北交所和上交所也曾与国土资源部有一个互动，主要涉及现有的法律法规有没有冲突，以及如何衔接的问题。因此我建议矿业板这边，还需要和国土资源部进一步沟通。”
风险二：
勘探公司高风险
对于矿业板说明书中提到的第二类矿业公司——矿产勘探开发公司，是否应该被纳入其中，引发了“风险派”和“稳重派”的讨论。
对于没有现金流的勘探公司而言，其高风险是与高收益成正比的，但它是否能够在天交所矿业板找到自己的位置呢？
潘小夏认为，应该突出生产型矿业公司，而勘探型的企业由于风险太大，不建议使用做市商的方式。“因为做市商制度本身的风险很大，过去发生的丑闻比较多，容易出现‘庄股’；而生产型的公司可参考的体系比较扎实。”他说。
这一点，平安证券的保荐人刘东杰也非常认可，“我认为勘探类的公司不适用于现在的矿业板，或者说这类公司不便挂牌。但他们手中持有的探矿权可以挂牌，可以把权属做成信托型或者基金型的产品，用私募的方式来发行。”
霍志恒则从审计的角度分析，勘探型矿业公司在开发期具有很多不确定性，且时间跨度长，最初几年的支出也很难体现出来。
但郭阳明和陈从喜都认为，如果一个项目已经确定了储量，且储量可观的话，那么，在哪个板融资都没有问题，没必要专设矿业板。“储量大或资源大，对矿业板的意义不大，关键还是要看潜力，资金应该给风险性大的新兴公司”，郭阳明说。
郎卫国认为在目前背景下，即使参考国外市场经验，依然会存在一些不能解决的问题，“因为不够市场化，所以行政干预往往会代替市场化的法律法规，这其实也是矿业板未来要面临的风险。一件事情如果用法律来解决，所需的周期长，但如果政府干预，也许只是一夜之间的事。但总的来说，这些风险都会在实践中一一解决的。”
低调天交所
上月下旬，记者参加了天交所矿业板的闭门研讨会。在专家们谈及矿业板现有不成熟的问题时，天交所所长钟冠华一直保持着聆听的姿势，眼神专注，不时频频点头，在随身笔记本上做记录，较少发话。正如他所说的，对于天交所及矿业板，本来都是遵循着“先行先试”原则，也许低调对于一个不成熟的新兴市场，恰恰是最适当的“保驾护航”方式。
在研讨会上，钟冠华表示，“场外交易市场应该怎么做，现在并不是一个定型的概念。关键是保证前期的稳健，所以很多细节会处理的比较‘紧’。实际上，天交所对于矿业板即将挂牌的公司要求标准比其他类型的公司都要高。现在已有5家矿业公司递交了挂牌申请，年底我们会筛选出比较好的三家。”
对于记者提到的转板问题，钟冠华强调，“我们现在不会强调转板的概念，这其实是一个循序渐进的过程，时机成熟了自然就能解决。我相信，这些在天交所矿业板挂牌的企业经过这个过程后，都能获得很好的经验。”
对此，霍志恒则建议，应该采用国际通用的条例，参考主板和创业板监管的条件，这样退出的形式更加灵活，也更易于转板。
“不要太过在意成功不成功，企业不成功并不代表交易所不成功。” 郭阳明说。
当初创业板也经过了十年历练才得以成形，中国的矿业板未来也会有一条很长的路要走。
加拿大矿业证券市场
加拿大拥有全球最主要和最成功的矿业证券市场，是矿业上市公司最集中的地方，这里的矿业融资超过世界其他地方。全球矿业股票融资总量的45%和矿产勘查资金的20％来自加拿大证券交易市场。成功的矿业融资大大地促进了加拿大的矿业发展。
一、概述
加拿大矿业证券市场的历史非常悠久，其核心多伦多证券交易所（TSX）成立于1852年。经过150多年的发展，加拿大证券市场已经非常成熟，目前多伦多证券交易所既是加拿大国内也是世界矿业金融的中心。
多伦多交易所成立150多年来一直实行会员制，2000年改为公司制，并更名为多伦多证券交易所集团公司，简称TSX，2002年在多交所挂牌上市。目前集团拥有多伦多交易所主板市场、创业板市场、能源期货交易所(北美最大的天然气和电力合同期货交易市场)3个交易所。
据2004年底的数据，按市值排名TSX是北美第三大、世界上第七大证券交易所，有3630家上市公司在该交易所的主板及创业板市场上挂牌上市，约占全世界上市公司的10%。截止2004年12月31日，TSX上市公司的总市值达到1.6万亿加元，2004年的证券交易总额超过8440亿加元。加拿大有一定规模的公司都已在多交所的主板或风险板上市，可以说在该交所上市的公司代表了加拿大经济的整体水平。2003年加拿大有26家本国矿业公司的市场价值超过10亿加元，其中有13家进入了TSX的上市公司市值100强。其中包括：位于第6位的Alcan公司（135亿加元），第21位的巴利克金矿公司（122亿加元），第36位的PlacerDome公司（59亿加元），第40位的Lnco公司（49亿加元）等。2004年，共有346家公司在TSX的创业板和主板市场首发上市，比2003年增长了70%，其中有19家外国公司。2004年，在TSX的股票首次公开发售（IPO）融资逾130亿美元，从各种渠道筹集的全部股本达349亿美元。
TSX的上市公司来自多个商业领域。其中矿业在全球居领先地位，2003年多伦多证券交易所（TSX）主板和创业板上市的矿业公司为1141家，超过全球矿业上市矿业公司50%（见附表），占交易所上市公司的31.5%（2003年上市公司总数为3616家）。其中主板有194家矿业公司，2003年交易总额779亿美元，比上年增长22%，占TSX主板股票交易总额的15.8%。股票交易量为164亿股，增长8.5%，占TSX交易量的29.5%。TSX创业板有矿业公司997家，占总量的43.8%，交易量为77亿股，交易额达28亿美元，超过2002年71.1%。
2004年，来自世界各地的TSX矿业上市公司共筹集了40多亿美元的股本，超过了世界上任何一家证交所。相比之下，在3个美国证交所上市的矿业公司只筹集到4.46亿美元，在伦敦上市的矿业公司只筹集了10亿美元。再比较融资次数，从2004年1月到11月，在TSX上市的加拿大矿业公司共完成了1435次融资，而所有在纽约上市的矿业公司只完成了9次，伦敦完成了215次。获得融资的项目越多，取得新发现并开发出新矿的机会就越大。在TSX上市使得矿业公司可以为其在全球的矿业项目筹集资金。在TSX上市的矿业公司参与着大约7600个项目，其中约三分之一或2600个项目位于北美以外。
此外，全球超过半数的石油天然气公司（超过400家）在多伦多证券交易所主板和创业板挂牌上市（2002年为445家），总市值达3000亿美元。其中有20家石油和天然气公司的市场资本超过10亿加元。这些公司在2004年共筹集了81亿美元的股本。
二、对上市矿业公司的一些重要规定
多伦多证券交易所对上市的矿业公司有一系列的具体规定，包括对上市公司的最低工作资本、最低净资产等技术要求，对负责为公司办理申请的经纪公司的责任也做了更加明确的规定。
对处于勘查或开发阶段的公司上市的技术要求是：单个项目的最低工作计划费用必须达到75万加元，并证明其能够而且有实力使所拥有的矿权地升值，以及遵照执行了“独立资格人”的意见。申请人必须能说明他们有充足的资金完成所设计的工作计划，已筹足了估计至少18个月所需的一般和行政费，以及预算的资产付款和资本支出。为此，申请人必须交出一份为管理而编制的、详细列出了所有计划和要求的支出为期18个月的资金来源设计(按季度)。一家矿产勘查公司还必须拥有至少200万加元的工作资本和300万加元的净有形资产。
在矿权地所有权方面，勘查或开发阶段的公司必须在其经过认证的矿权地中占有至少50％的股权，并且手中没有可导致其股权少于50％的悬而未决的协议。如某公司拥有的股权低于50％，但高于30％，可考虑在一定的限定条件下允许其上市，主要根据其工作计划的规模，使矿权地升值的条件，以及战略联盟等情况而定。拥有(尚无市场价值的)工业矿物类矿产矿权地但目前尚无收入的公司一般要呈交商业合同。
已经投产的公司如申请上市，需证明矿山的证实及概略储量至少足以维持3年生产。这一结论必须经“独立资格人”核算，并辅以表明今后利润率合理性的证据。利润率合理性需有可行性研究或生产和财务业绩方面历史文件的支持。申请者必须或者正在进行某一经过认证的项目或矿山的生产，或者已就该项目或矿山做出了生产决定，拥有足够的把矿山投入商业生产的资金，并有足以维持全部资本支出预算的工作资本。如同对勘查公司的规定那样，在生产的矿业公司必须交出一份为管理而编制的、详细列出全部计划和要求的各项支出为期18个月的资金来源和使用设计。它们必须拥有价值400万加元的净有形资产。
申请上市的已经在生产的采矿公司如能证明它们在提出申请的前一年已经赢利，有足够的继续生产的工作资本，并拥有足以维持3年矿山生产的证实及概略储量，就可能免予按上述要求履行手续。但他们还需拥有750万加元的净有形资产，并在申请的前一年已使税前现金流量达到70万加元。
上市矿业公司至少应有100万股可自由交易的股票，这些股票的总市场价值应至少为400万加元，并必须被至少300个来自公众的股东所持有。
三、对上市矿业公司活动的监督制度
加拿大多伦多证券交易所要求上市公司必须全面准确地披露信息给投资者，否则就做摘牌处理。政府所属的证券交易委员会专门负责监管上市公司，他们对上市公司的财务、信息披露等有严格要求，如果违背，将受法律惩处，严重的要送进监狱。
证券委员会对上市公司的矿业活动的监督是全程的（即从申请探矿开始直到闭坑后的复垦）、制度化的、公众化的，更从法规上明确了监督员、资格人制度。监督员是专业人士（如环境专家），受政府机构委托，同时监督几个矿山，既可经常性检查，亦可临时性抽查，一旦发现有违规矿区，立即提出制止或修正措施，在一定时期内未达到法规要求的，当即下达停产通知，否则交由法庭按法律规定处理。
2001年2月，加拿大证券管理委员会（CSA）颁布的《矿业项目资料公布的新标准》对矿业开采和勘探工业资料签发人的资格要求及责任作了明确规定。
资格人是指某个个人，他是“一个工程师或地质学家，并且在矿业勘探、矿山开发或经营或矿业项目评估或以上某几项工作中有至少5年工作经验，有与矿山项目和技术报告相关的经验，是某个专业协会较有声望的会员。”资格人负责准备技术报告以及根据专业和工业标准提供科学和技术方面的建议。资格人可能是公司雇员，负责日常事务，但如果处理重大事项，如地质储量增加、提交可行性报告，则需要独立资格人（与公司无关的资格人）来完成，报告审查时，则可能由几个资格人进行审查，并联合签名，交至相关部门发布消息。
四、为促进加拿大矿业证券市场发展，政府的两项重要措施
(一)整合加拿大的创业板市场
过去加拿大有多个股票交易所，如多伦多证券交易所、温哥华证券交易所、蒙特利尔证券交易所和温尼伯证券交易所，其中温哥华证券交易所(VSE)成立于1907年，是全球矿产勘查资金筹资的最重要来源。由于有多个交易所，同一公司可能在多个交易所上市，管理相对繁杂，影响了加拿大证券市场的整体竞争力。为改变这一现状，1999年3月，加拿大政府宣布了几个主要证券交易所的整合计划，决定按照专业分工的原则重新确立各交易所的市场定位，以提高全国证券市场的竞争力，其主要内容有：多伦多证券交易所专门负责高级市场；蒙特利尔证券交易所专门负责衍生产品市场；艾伯塔与温哥华证券交易所合并成加拿大创业交易所(CDNX)，成为一家全国性的创业板市场。不久，CDNX又相继合并了多伦多、蒙特利尔和温尼伯证券交易所的创业板。同时，将各市场原有的上市证券以此为依据进行调整，原则上同类证券集中到一家交易所上市。
2001年5月1日，CDNX和多伦多证券交易签署合并协议。9月14日，合并获得政府批准，CDNX更名为多伦多创业板市场(TSXVentureExchange)，成为多伦多交易所集团的一员。12月10日，CDNX的上市证券全部转入多伦多创业交易所的交易系统；同日，新的S&P/CDNX指数启用，初始值为1000点。2002年5月，该指数更名为S&P/TSX创业综合指数。
多伦多创业板市场的目标十分明确，那就是为风险项目公司获取资金提供有效的途径，同时保护好投资者。凭借其在矿产、石油及燃气的风险项目中近1个世纪的深厚根底，多伦多创业板市场保留了其创始人的实力，同时将这些专业技巧拓展到其他新兴的产业之中，如通讯、科技、生物工程。通过地区的服务中心多伦多创业板市场向加拿大全境的各大城市提供服务与产品，所有的上市公司、投资者及成员都能从这些服务中心及专职人员中获益。
作为全加拿大资本市场结构调整的一部分，多伦多创业板市场最初的名单由原先在艾伯塔和温哥华股票市场上上市的公司组成。多伦多创业板市场作为一个风险资本市场，是加拿大三大专业市场之一，同多伦多证券交易市场(高级股权市场)、蒙特利尔的衍生产品市场一起发挥着举足轻重的作用。加拿大创业交易所由60家成员拥有并运作，是一个自我规范的组织，由成员公司和代表管理。董事会的21名董事分别来自阿尔伯达省，不列颠哥伦比亚省，安大略省和魁北克省。
从组织结构上来说，多伦多创业板市场的业务范围包括7个方面:公司融资服务、贸易服务和市场信息服务，协调，市场营销技术，公司事业和人力资源。
（二）引入政府全部通过股票的减税制度
全部通过股票的减税制度是加拿大矿业税收中独有的，这是政府专门为矿产（包括油气）勘查投资制定的税收鼓励政策，根据该项制度政府会给予投资人100％的减税优惠，而且还不占注册退休储蓄计划（RRSP）额度。此外，联邦政府和省政府还会在不同时期以不同的抵免比例给予投资人额外的减税。
这种减税投资工具是在20世纪80年代初开始实施的。加拿大政府通过减税优惠政策，鼓励有关的资源开发公司集资从事资源的勘探活动。作为一个投资者，如果在这类能源公司的全部通过股票中有投资，这些资源公司会放弃这种减税优惠，而将这种减税优惠转让给有关的投资者。即投资者在这方面的全部投资额可以减冲收入。例如，你买了$10000，收入可以减少$10000。第一年通常可以减其中的90％至100％。对合格的矿业投资，联邦政府还额外提供15%的投资减税额（2000年10月至2005年底），有关省份也相应提供额外10%到25%的投资减税额。可以说，除了注册退休储蓄计划以外，这是政府提供的少有的大幅减税优惠项目。这种投资有一定的时间限制，投资期限一般在2年左右。
这种投资项目可用来减当年的税，也可用于以后的年份，甚至还可以减冲前些年已经缴的税额。
这种投资一般起点为5000加元。上限虽然没有限额，但从理财角度，应与年收入和税率通盘考虑。做过多的投资从税务角度上看不一定会十分合适，但从投资角度看，当然是另一回事。
投资期满时，一般会自动转入相应的资源基金。如不从该基金取出，则不用纳税；如取出，则算作资本增值，其中一半算课税收入。当然也可用以抵消其他资本亏损。
这种投资方式一般适合高收入高税率人士考虑。具体地说，全部通过股票提供的减税投资机会，比较适合于下列人士的税务计划：
a.高收入人士。有较高课税收入，购买全部通过股票可提供额外的减税。
b.有资本亏损的人士。可以用全部通过股票的资本增值来抵冲这种资本亏损。
c.从RRSP中取款的人士。全部通过股票提供的减税可以抵消这种取款而产生的课税收入。
d.收入达到一定水平而有可能会退返老年金福利的人士。
e.在1个特定年内，因有额外收入，而税务负担过重的人士。
在加拿大这种项目也不是任何时候都有的，通常每年有一、两次，每次可能会有半个月到1个月左右的时间。
由于这种投资有政府的税收鼓励，已经成为许多勘查公司首选的融资方式。当然政府对此类股票的发行也有相应的规定：申请的勘查公司必须把销售股票的收入作为勘查费用。对于固体矿产来说，指的是用于确定矿床的有无、规模大小或质量方面的费用，而不是用于一个业已投产的矿山或扩大已知矿山的费用。在油气勘查方面，指的是纯勘查性质的开支，如野猫井(不管是干井还是见油气井)的钻探费用可以计算在内，而在已知油气田上打的钻井的费用则不行。
勘查公司发行此类股票的基本程序是：
(1)申请的公司向加拿大税务局登记，申明它要发行全部通过股票；
(2)申请的公司与1个或多个投资者签定全部通过股票协定；
(3)投资人为全部通过股票付费，申请的公司向投资人发行股票；
(4)申请的公司将发行全部通过股票所得收入用于合格的勘查费用；
(5)申请的公司把减免与该公司勘查费有关的所得税的权利给予投资者。
五、证券市场是加拿大矿业融资的最主要的渠道之一
在加拿大，矿业开发一般分为普查、详查、勘探、可行性研究、开发、生产几个阶段。加拿大的矿业公司分为小矿业公司或称初级矿业公司(JuniorMiningCompany)和大矿业公司(SeniorMiningCompany)，前者一般承担高风险的矿产勘查和勘探工作；后者往往资金实力雄厚，一般进行矿山开发和生产工作。对于大矿业公司来说，完全有能力拿出部分自有资金开展勘探工作，但对小矿业公司来说，则主要通过出售公司股份取得资金。小公司说服大公司购买部分矿权或参与有前景矿地的勘探；或通过专门的机构以私募的方式融得资金；有时小公司也以其勘探成果说服银行，直接向银行申请勘探贷款；但更重要的还是在证券交易所以上市公司的名义募集勘探资金；在矿山开发阶段，其投资风险属正常范围，但投资大，一般企业光靠自有资金已不能满足需要，需要通过其他途径筹集资金，包括发行企业债券、银行贷款和其他金融机构贷款等方式，而公开上市发行股票是其中重要的渠道之一。
在世界其他地方对于找矿勘查这种高风险工作的融资是有较大难度的，但在加拿大该项融资就相对方便得多，尤以多伦多证券交易所创业板为代表。在加拿大，小公司一般进行矿业资源的勘探，一旦找到具有经济开发价值的矿床后，或者以较高的价格卖给大公司去开发，或者作为股本与大公司联合开发。而矿产勘探的高投入和高风险性又决定了勘探资金的最好来源是股市。因此，多伦多证券交易所创业板注重为“草根勘探”筹集资金，通过创业板块对创业阶段的小公司从事矿产资源的风险勘探提供资金支持。公司上市，实际的经营业绩或者现实的开发项目并不是必需的条件，只要它具有一支由高素质的地质专家、勘探专家和管理人员组成的勘探队伍，能让人相信他们完全有能力找到有价值的矿产，就会顺利地筹集到勘探所需要的资金。在多伦多证券交易所创业板上市的公司大多是小型的矿产资源性公司。小公司在多伦多证券交易所创业板的支持下，可以逐步发展壮大而成为可以到多伦多证券交易所主板上市的大公司，从而宣布从多伦多证券交易所创业板“毕业”。多伦多证券交易所创业板有力地支持了加拿大矿业的发展，尤其是矿产资源的勘探。
加拿大还有许多风险投资基金，许多加拿大人除了支付养老基金外，还将收入的一部分用于购买风险投资基金，再由这些基金投资于高风险的证券市场，这些投资基金为矿业公司融资提供了大量资金。
六、从加拿大矿业证券市场得到的启示
在我国经济高速发展的过程中，矿产资源扮演着重要的角色。但是目前我国已有2／3的金属矿山呈现老化，保有储量严重不足，再加上近些年我国矿产勘查投入逐年减少，造成许多矿山资源枯竭、后备资源接替基地匮乏，企业生产陷入困境，经济效益大幅度下滑。前不久的一项调查统计结果显示：2010年前后将是我国大中型矿山关闭的高峰期，届时全国25种主要金属矿产大中型矿山的数量将从目前的415座减少到188座。解决我国后备矿产资源已成当务之急。其中重要措施之一是加大矿产资源的接替勘查投入，这是我国矿产资源形势和经济快速发的必然要求。但资金从何而来，其中的重要渠道是证券市场，加拿大在这方面有着成功的经验。通过对加拿大矿业证券市场的调查可以得到以下几点启示：
1.尽快建立我国的矿产勘查风险资本市场
我国虽然已经建有深圳和上海两个证券市场以及深圳中小企业板市场，有1000多家企业在此上市，但是直到目前还没有一家真正意义上的矿产资源勘查公司。有关部门应当完善证券市场管理系统，为我国的矿产勘查公司上市提供便利。同时应当进一步完善商业性矿产勘查市场体系，充分发挥市场在矿产勘查、开发资源配置中的基础作用。通过完善法制，加快修改《矿产资源法》及其配套法规，推进矿权的合理流转，建立真正的矿产勘查风险资本市场，形成矿产勘查多元化投资渠道。要配合金融管理监督机构，重点研究解决探矿权、采矿权上市准入问题和探矿权、采矿权上市的评估问题，鼓励矿产勘查、开发投资多元化，增强投资者对投资预期收益的信心，提高整个产业的竞争力；为股民购买勘查上市公司的资本股权提供便利。
2.到多伦多证券市场创业板上市
在目前我国证券市场上矿产勘查公司还难以上市的情况下，我国的勘查公司应当设法到多伦多证券市场创业板上市，利用那里的资金在我国进行矿产勘查工作。多伦多证券交易所是一个国际化的证券市场，世界任何地方的公司，只要你有好的项目，证券公司有人愿为你推荐担保，都可以在那里申请上市。
3.加强对上市公司的监督管理和信息披露
由于矿产勘查是一项风险非常高的工作，因此对勘查公司的资质要求就更高。对其活动和相关的信息披露要有专门的机构和人员进行监督。制定信息披露的强制性规定、信息披露的渠道和方式等，以保障公平和公正，防止欺骗行为发生，使股民得到应有的保护。
4.发展专门的投资机构
改革开放以来，经过20多年的高速发展，我国已经有许多企业或个人积累了大量的资本，其中有相当部分由于找不到好项目而闲滞在手中，而我国的矿产勘查又急需资金投入。根据加拿大的经验，除完善证券市场外，还需要大力发展专门的投资机构（投资基金），它主要从事矿业融资业务，其责任是在投资者和矿业公司之间建立纽带，帮助矿产勘查公司快速高效地找到融资对象。
5.政府给予资金和政策上的支持
为支持矿业公司进行矿产勘查，政府应当拿出专门的资金补贴矿产勘查活动，可以按一定比例发放，有效勘查投入越多，得到的补贴就越多。另外政府还可以引入加拿大的全部通过股票制度，通过实施减税和免税政策对矿产勘查给予支持。
加拿大矿业运作融资案例
2009-9-8 13:56:06 来源： 作者：宋国明
一、加拿大矿业公司融资实例
（一）加拿大明科矿业及金属公司融资实例
明科矿业及金属公司是一家总部设在加拿大温哥华，主要从事矿产勘查开发的上市矿业公司。公司创立于1984年，其股票在加拿大温哥华股票交易所上市。1994年，明科公司决定将其投资重点转移到亚洲发展中国家，尤其是中国。明科公司的全部业务集中在中国的贵金属和贱金属项目的勘查和开发上。该公司认为中国是世界矿产勘查和开发的最后一块前沿地区，坚信中国的经济改革所带来的经济增长和巨大的市场潜力以及丰富的矿产资源，将给国内外的矿业公司带来难得的投资机会。
明科公司在中国有10个贵金属项目和2个贱金属项目（1998年资料），从技术和法律角度看，这些项目处于不同阶段。在中国，协定是从意向书或合作协定开始的，然后是签定合资合同并与中方合作伙伴建立合资企业，取得经营执照后即可开展业务活动。该公司的中国项目清单包含的黄金资源可能有500万盎司，并且就购买一个大型的技术矿山达成了协定：主要项目有四川茶铺子金矿、甘肃厂坝-李家沟铅锌矿、河北石湖金矿、水晶谷金矿、皇帝乐园金银矿等。目前，明科公司正在中国新疆天山积极寻求资源量达数百万盎司的金矿项目，该地区的前景被该公司看好。
明科公司采用的融资方式如下。
1.私募
明科公司最近以私募方式完成了900万加元以上的融资。该公司从金融市场寻求资本注入。在1995年中期(50万股，每股1加元)和1996年初通过无经纪公司私募总计获得150万加元。1996年5月14日与CANACCORD资本公司和第一马拉松证券有限公司达成一项机构协定，进行经纪公司私募。上述公司作为明科公司的经纪公司，负责完成以机构投资者为主的特别购股证书私募，发行320万张特别购股证书，每张价格2.55加元，总收益达816万加元。每张特别购股证书有权购买一张股票购买证书。股票购买证书的持有者有权在该证书发售之日的一年内按每股2.55加元的价格购买另外一张股票。这项筹资1996年7月2日结束。
2.通过战略联盟，为公司的高级阶段项目筹集资金
为加速中国项目的开发，明科已与加拿大两个国际性的大型综合矿业公司，即德克公司(Tech Corporation)和科明科有限公司(Cominco Ltd.)建立了战略性的伙伴关系，共同在中国进行矿产资源勘查和开发。
根据太平洋加拿大公司(PCR，明科公司的部分资产是通过与PCR达成合同转让和股票购买协议完成的)与德克/科明科公司的协议及明科公司与德克/科明科公司签署的另一项协议，该公司赋予德克/科明科公司参与(ENT-IN)任何两项资产的权利和此后3年中优先购买全部矿地的权利。上述购进权允许德克/科明科公司获得一项开发资产(按协议规定)中非中方权益的70%，并通过自己付费完成进一步的项目工作和项目最终可行性研究报告，可成为经营者。该公司然后必须安排将矿产地投入商业生产而由非中方伙伴承担成本的70%。购进权还允许德克/科明科公司购买勘探资产(按协议规定)非中方权益的51%。为取得上述51%的权益，该公司必须为最终的可行性研究提供资金，并安排将该资产投入商业生产所需的应由非中方伙伴承担的全部融资。而德克公司和科明科公司的义务是以非经纪公司私募方式分别投资50万加元，购买总计125万张证券，每张0.8加元。每张证券含有一张普通股和1/5张股票购买证书。购买证书允许德克/科明科公司进一步购买25万张普通股，第一年每股价格为1.20加元，第二年每股价格为1.38加元。
（二）加拿大魁北克矿业勘探公司的融资机制
1.公司简况
魁北克矿业勘探公司是加拿大魁北克省政府根据省议会专门法案在1965年组建的。这是一家以矿产勘查为主要经营目标的地方性国营公司，也是一家在政府投资的前提下，通过与私人股东合资进行矿产勘查工作，并在市场经济中被公认为有出色成就的自负盈亏企业。
据20世纪80年代末统计，这家公司利用魁北克政府历年总共1.276亿加元的投资，与私人股东合资，在魁北克省境内执行了两个较大的矿产勘查计划，发现了一批有价值的矿床和矿点，其中有五个大矿床已投入生产，进行盈利开发，从而使该公司资产的潜在市场价值在1987年3月31日达到2.39亿加元。因此，世界银行认为：“魁北克矿业勘探公司的矿产勘探开发经验是非常有益的，因为其经验表明：当这类公司的目标、政策、职能和经营在实质上与私人公司相同时，即使政府拥有股票，这类公司也会非常迅速地成功”。
该公司作为一个政府组建和经营、自负盈亏的矿产勘查企业，它既不是一个解决矿业集团财政困难的工具，也不能利用自己的有利地位，寻求和接受专门或特殊的优惠待遇(包括来自政府的特殊信息)。即该公司要求自己要在与同行业私人企业同等约束条件下，依靠自己的能力与私人企业开展商业上完全公平的竞争，同时也不承担应由政府有关部门承担的编制和提供地质矿产信息目录的职能，并把所掌握信息都作为自己独占的信息来处理，没有向同行无偿提供的义务。因此它是一个完全独立的、可与同行业其他企业进行公平竞争的矿产勘查企业。
2.勘查资金的筹集和使用
魁北克矿业勘探公司每年用于矿产勘查工作的实际经费为500万加元，然而在1965年政府组建这家勘探公司时，确定该公司十年内每年的费用仅为150万加元，这与该公司的实际需要相差很远。一般矿产勘查公司都是某大矿业公司的子公司，其矿产勘查工作的经费都由其母公司(即矿业公司)从其收益中支付，而魁北克矿业勘探公司本身主要是一家勘探公司，其矿产开发工作是由一个专门子公司或与合股人签定合资风险合同完成的。所以其矿产勘查经费的筹集一直是这家公司的主要难题之一。特别是当矿产勘查进入投资较高的矿床详勘、可行性研究的紧要关头，其经费问题尤为突出。为此，该公司不得不尽力削减其勘探工作量，以解决矿床可行性研究所亟需的资金，例如该公司在1969～1970年评价卢旺矿床、1970～1975年间评价铌矿床、1972～1978年间评价开发盐矿床和多云金矿床时，都曾发生过严重的经费困难。那么该公司究竟是用什么办法度过这些难关的呢?主要有下面两种方式。
(1)尽力吸收私人资本，积极与私人股东进行公平合作，分摊勘探风险
由于私人资本大多数不愿意参与风险较高的草根勘探工作，所以该公司就在初查阶段采取直接投资战略，即将其30%的勘探经费投放到风险较高的草根勘探阶段，待发现了可供进一步勘探的工作目标时，再大量吸收私人资本，进行合作勘探。这时工作风险相对减小，而经费却相对增大，双方都有合作的意愿，合资合同容易谈判成功。1980～1987年间该公司的矿产勘查项目执行情况充分说明了这一特点。在这一时期，私人股东们仅拿出8%的勘探资金投放在风险较高的草根勘探工作上，而其余92%的私人资本都投放在风险不大的勘探项目上，这些项目大都已达到钻探和开发勘探阶段，这就是说，在风险较大的矿产初查阶段(此时所需经费并不太多)，主要由该公司承担费用。而当矿床进入耗资较大而风险不高的勘探阶段时，则广泛吸收私人股东参加，分担其高额的勘探费用。
至于该公司勘探发现的矿床，需要进入开采投产阶段时，所需的开发投资就更大了。对此，该公司有三种处理方法。
1)对耗资不大的矿床进行独自经营：该公司1968年发现、1976年投产的纽比克铌矿床就是其中的一例。当然在进行开发的矿床中，有的是以正常收益率进行经营的，如某个盐矿床；有的是以较低收益率进行经营的，如克烈维尔铌钽矿；也有的是经过暂时搁浅，待矿地产市场价格上升时再开发的，如石英矿、拉克多里钡矿床。
2)合资经营：这时该公司只能暂时搁置其他勘探项目，将其资金集中用作按合资合同该公司应承担的那部分开发费用，这当然会影响该公司形成新项目的能力，不过在矿床投产进入盈利后，又会为该公司增添新的勘探资金。例如卢旺铜矿山和多云金矿床投产就属此类情况。
3)向股东销售股票，或者以合资合同方式出售给第三者：实际经验表明，在可行性研究阶段以前，很难以现金支付的方式把股票卖出去，而出售股票，因项目风险一直存在，股票总有贴现差额。所以该公司一般不采用这种方法，只在1968年对一个小型铜镍矿床进行了试验性出售。
(2)通过私有化方式解决经费问题
在1986年魁北克政府执行私有化政策时，魁北克矿业勘探公司组建了一个综合性矿业公司，这就是众所周知的坎比奥尔有限公司，以便重新部署其生产设备和其他资产以及46个采矿项目。向公众出售了70%的产权，魁北克矿业勘探公司在这家综合矿业公司的产权仅保留下了30%，即600万股(1987年3月31日每股价为27.75加元)和用作担保的100万股(每股12.50加元)。为此，公众提供了1.575亿加元资金，同时魁北矿业勘探公司还得到1亿加元的部分补偿金。
这样该公司在将其生产性资产转移到坎比奥尔公司后，就成了一家拥有足够资产股权收益的投资公司，也就使它有可能将其股权收益及时转投到新的矿业项目上，进行新矿床的可行性评价和新矿床的开发工作，解决了其暂时的经费紧张问题。
这家公司用于矿产勘查工作的经费来源主要有以下几个途径：
1)州政府的投资，包括最初的起动投资和以后每年大约150万加元的追加投资；
2)私人股东的投资，以合同方式向社会集资；
3)该公司独自经营的矿山收入，如塞莱因矿山每年生产150万吨防冻盐的销售收入；
4)出售矿山的收入，如该公司在1968年就曾出售过一个铜-镍小型露采矿体；
5)私有化时出售矿山股票的销售收入；
6)该公司作为股东之一参与矿山经营的股票收入。
正是这几种资金来源，保证了该公司每年500万加元的矿产勘查费用。
矿业资本市场投机“虚火”将灭
来源： 北京商报 时间： 2010-06-02 09:29
矿业权流转频繁，矿业权人“走马灯”式频繁更换……2004年以来迅速发展的中国矿业资本市场，却遭遇了种种怪现象。“2006年以来，中国矿业资本市场虚火上升趋势明显。”北京产权交易所矿业权交易中心主任董朝斌日前表示。
董朝斌透露，北京国际矿业权交易所正在筹备中，该交易所旨在促进实体经济通过规范的资本市场取得矿业权，将以矿业权交易为主体，扶植矿业技术的评估、评审，提供矿业权价款评估、法律服务、风险勘查等第三方服务。
矿业投机虚火遭遇投资空白
事实上，尽管外资和民间资本多年前就进入了中国矿权交易市场，然而这些资本更倾向于虚拟经济。
对中国矿业权交易进行过大量研究的律师袁华江介绍，随着近年来中国矿业需求量急剧增加，一大批国内外投资者将大量资金瞄准了矿业。但矿业投资回报时间较长，这些以短期套利为目的的投资者就转向矿权炒作，造成了中国矿业资本市场的虚火现象。
这种虚火现象早在2006年就有所表现。2006年，灵宝黄金和湖南有色金属在港交所主板上市。湖南有色金属首次发售融资2.62亿美元，香港公开发售超额认购701倍，国际配售超额认购56倍，上市当日股价飙升73%。2007年，滦川钼业、大同煤业等资源类公司IPO（首次公开发行股票）获空前成功，滦川钼业首次发行募集到超过80亿港元的资金，机构认购超过200倍，创资源类企业IPO的历史之最。
“炒矿”助长了严重违背矿产资源开发规律的逐利行为，投资者将收益提前到矿产资源开发前预支。中国有色工业协会相关负责人指出，这违背了矿产资源先开发再收益的规律，也将矿业这一实体经济搞成了变相的虚拟经济。
矿业勘探亟待资本市场“输血”
为打击投机“炒矿”行为，国土部今年年初出台了《关于进一步规范探矿权管理有关问题的通知》，细化明确了探矿权转让条件，包括探矿权购买者资格及“5年内不得转让”等。
但需要指出的是，“炒矿”行为存在也与我国矿业资本市场不健全有关，国内金融市场对矿业勘探、开发、冶炼以及储备的支持远远不够。
由于缺少鼓励企业通过发现优质资源从资本市场获得资本进行开发的资本筹措机制，我国矿产资源的勘探和规模开发目前仍以政府投入为主，矿企普遍对勘探发现和合理开发缺乏兴趣。数据也说明了风险勘探资本市场的缺乏，统计显示，真正从事采掘业的企业仅占中国全部上市公司的1.5%左右。而国际矿业市场由于已建立起较成熟的风险勘探资本机制，企业发现有价值的资源后，就可以从资本市场获得开发资金。
北京矿交所规范资本市场
“中国矿权交易仍然存在诸多基础制度的缺失。” 袁华江认为，诸多因素造成了中国矿权交易的不规范，中国矿业目前多以行政手段和国家扶持的方式进行调控，一批基础法律亟待出台。
而缺少规范的中介机构，也是我国矿业发展存在融资瓶颈的重要原因。2009年，北京产权交易所编制的全国首部《矿业权转让项目进场交易指南》发布，其宗旨是在规范矿业权交易规则和流程基础上实现中介机构平台、通道、服务三大功能。
董朝斌透露，正在筹备中的北京国际矿业权交易所旨在解决以上诸多问题，除了提供实体交易以外，还将通过扶植矿业技术的评估、评审等第三方服务，为实体企业规避风险。
社会资本渐成主角 我国矿产勘探机制待完善
作者： 本报记者 吴文坤 发布时间： 2008年4月14日
2008年是在一片涨价声中开始的：煤炭价格不断上涨，电价和成品油价格尽管暂时被控制，但也处在风口浪尖，上涨预期明显。中国钢铁工业协会和商务部不久前发表声明，称认同宝钢与巴西淡水河谷达成2008年铁矿石涨价65%的谈判结果，这将使我国每吨钢材生产成本增加近400元。而就在这一涨幅确定之后召开的全国铁矿勘察研讨会上，国土资源部副部长汪民透露了将启动新一轮铁矿勘察的消息。
社会资本将发挥更大作用
时隔28年后再次启动勘察，不仅仅只是为了应对价格上涨。“开展新一轮铁矿勘察，实现找矿突破，是提高国内铁矿资源保障能力的有效途径。”汪民说。
中国国土资源经济研究院研究员柳正在接受中国工业报记者采访时则表示，从国内资源状况看，当前我国大部分矿产供应能力有限，未来矿产资源供需形势总体不容乐观。
汪民指出，要充分调动中央、地方、企业和地勘单位等方面的积极性，形成以政府投入为引导、社会投资为主体、风险自担和收益自享的矿产勘察新机制。在当前商业性矿产勘察市场不太发育的情况下，对勘察风险大的能源和其他重要矿产资源，要通过国家财政扶持，并充分发挥中央地质勘察基金的作用，开展重点成矿区（带）内重点矿种的预查和普查，减少社会资本投资风险，引导和拉动社会资金进入矿产资源风险勘探领域。
相关专家表示，目前矿产勘察投资中的国家财政投入正在逐渐弱化，随着国家财政在地质勘察投资中份额的减少，社会资本应在政府充分引导下，在矿产的勘察开发中发挥更大作用。
矿产供需形势不容乐观
再次启动铁矿资源勘察，让各界感受到了生产资料涨价所带来的巨大压力。事实上，不仅是铁矿，包括铀矿在内许多矿产资源的勘察工作都在加强。
3月4日，国土资源部、国防科工委联合印发的《关于加强铀矿地质勘察工作的若干意见》中表示，我国将有计划地放开铀矿地质勘察市场，逐步形成铀矿地质勘察工作多元化投入机制。同时，将按照谁投资、谁受益的原则，进一步理顺铀矿矿业权的流转机制。
据中国国土资源经济研究院研究员柳正介绍，上世纪90年代以来，我国多数矿产消费增长速度大于生产增长速度，而矿产生产增长速度又大于保有储量增长速度，从而导致矿产储采比下降。加上矿产勘察投入不足以及找矿难度加大，我国主要矿产资源查明资源储量下降明显。
当前，我国已成为煤炭、钢铁、铜、铝、铅、锌、镍、稀土等世界第一消费大国，成为继美国之后的石油和电力消费第二大国。根据国土资源部2006年《全国主要矿产资源储量通报》，与2001年相比我国煤炭、铜、锌、镍、钴、钨、锡、稀土等主要矿种的查明储量均有不同程度的下降，只有铁、锰、铝土矿、铅、钼、金、银等矿种略有增加。而可采储量除石油、天然气、铝土矿、铅、锌、银等矿种有所增加外，其他主要矿种均有不同程度减少。其中，铁、铜、镍、钴、锡、钼、金和稀土等矿种，减少幅度分别达到7.4%、19.2%、12.6%、19.8%、15.7%、8.7%、6.6%和12.2%。
中国地质大学地质过程与矿产资源国家重点实验室副主任薛春纪认为，国民经济的增长都是以矿产资源的消费为基础的，因此矿产资源储备早已上升到国家安全的角度。
柳正认为，未来相当一段时间内，我国仍处于工业化发展时期，仍需要依靠消耗大量矿产资源来支撑经济的持续快速发展。未来矿产资源供需形势总体不容乐观，为满足国内经济持续发展的需要，加大国内矿产资源勘察力度，增加后备资源是必须的。
勘探获利机制有待完善
近年来，我国实际地质勘察投入总体呈增长趋势，但政府财政拨款的比例逐年下降，且相当一部分是用于事业单位人员支出及扶持地勘单位企业化等方面，而企事业单位投资占地勘总投入的比例则不断上升。柳正说：“这说明国家财政在地质勘察方面的投资逐渐退出，而非财政资金进入勘察领域，并已成为我国勘察投资的主体。”
“政府资金引路，社会资本进行实质性的勘探和开发。”薛春纪表示，“近几年我国的矿产资源开发就是这样做的。国家完成基础性的勘探，确定线索和方向，再由社会资金来介入。”
相关数据显示，我国非油气资源的勘察投资已从2001年的25亿元增长到2005年的40多亿元，其中社会资金投入比例达50%以上。“十五”期间，在非油气资源社会资本勘察投资中，国内企事业累计投入79亿元，港澳台商投入0.2亿元，外商投入1.5亿元，其他社会资金投入8.3亿元。
尽管社会资本在勘察领域所起的作用越发明显，但当前我国的整体矿产勘察水平还相对滞后，服务功能不强。在非油气领域，由于风险勘察资本市场还没有形成，在很大程度上影响了外商、个人和企业等社会资金投入矿产勘察。
据了解，由于目前国有矿山企业没有形成资源再生产补偿机制，导致矿山企业缺乏资源补充能力。而大量民营资本、国外资本虽然对矿产勘察市场深感兴趣，但受前期地质工作投入不足、区域矿产资源调查评价工作程度低、勘察投资环境差、资源质量差等因素影响，担心勘察投资风险大或利益得不到保障而不愿投入。
中国社科院工经所产业组织室副主任刘戒骄认为，当前非油气领域主要由生产企业自行勘探。但由于缺乏勘探获利机制，以及受勘探企业具有优先开采权影响，很多企业在勘探后不愿意转让，并争相开采，从而导致事故发生和环境破坏。
在国际上，很多勘探公司在勘探之后，可以将勘探成果按照市场价格进行转让。刘戒骄认为，我国有必要建立一个合理的勘探获利机制，因为合理的获利机制可以使勘探企业通过不断找矿来获取利润。同时，政府有必要加大对勘探企业的财政支持，可以考虑承担一部分损失或风险。如果勘探失败，应给予勘探企业一定的税收减免和适当的补贴。
勘察开发还需从严管理
薛春纪指出，社会资本在进入勘察领域时要把握好方向，如我国东部地区需要的是深部找矿和技术的进步。由于东部矿区企业大多是国有企业，深部找矿之后马上就可以加以利用，社会资金进入的可能性小。反观西部，很多勘察工作还是基础性的，在国家加大投入的同时，社会资金的作用可能很大，在勘探开发的全过程都有涉及的机会。
“对于一个地方的勘察，经常是你进我出、你出我进地几上几下，一个大矿的发现往往需要经历这样的过程。”薛春纪说，“矿产的价格飞涨导致社会资本的进入形成了热潮，无疑将增加管理的复杂性。”
据介绍，为提高矿产勘察的准入门槛，国务院日前公布了《地质勘察资质管理条例》，并将自2008年7月1日起施行。根据《条例》，在委托方未取得矿产资源勘察许可证、采矿许可证前，不得为其进行矿产地质勘察活动。地质勘察单位不得超越资质证书规定的资质类别或者资质等级，从事地质勘察活动，不得出具虚假地质勘察报告；不得转包其承担的地质勘察项目和允许其他单位以本单位的名义从事地质勘察活动。
柳正说：“严格贯彻执行《地质勘察资质管理条例》，将保障矿产资源勘察开发有序发展。”柳正认为，除了整顿规范勘察市场秩序外，政府还需开展公益性的地质工作，为社会投资者提供信息。同时，政府应积极培育壮大商业性勘察市场主体，培育规范矿业权市场、矿产勘察资本市场和中介市场，扩大对外开放，鼓励“引进来”和“走出去”。
对于相关部门一直以来对矿业市场的整顿与规范，薛春纪认为这将有利于改善国内勘察投资环境。他说：“只有加大勘察力度，完善矿业市场，才能谋求矿业的发展。”
相关报道一： 东部地区铁矿资源潜力巨大
本报记者 吴文坤
“再次启动铁矿勘探，对增加我国后备资源和国内生产供应能力、降低钢铁原料对外依赖程度具有非常重要的意义。”中国国土资源经济研究院研究员柳正对中国工业报记者表示，重启铁矿石勘察工作同时也是基于我国国内依然具有一定找矿潜力。
他认为，再次启动铁矿勘探首先符合我国钢铁工业快速发展的需要。近几年，受钢材需求与生产的拉动，国内铁矿资源供需严重短缺。而国际市场铁矿石价格和海运费的大幅度上涨，导致进口铁矿成本增加，要求我国必须加大国内铁矿资源开发力度。
据了解，当前国内企业纷纷将资金投入到铁矿采选业。尤其是政府放宽了对品位铁矿的开采限制，以及低品位铁矿石开采技术获得突破后，如安徽霍邱500万吨采选项目、酒钢黑沟200万吨采矿项目、昆钢大红山50万吨采选项目等一批矿山建设项目先后投产，国内铁矿石产量明显增长。有关统计数据显示，2006年全国铁矿石产量达到5.88亿吨，比上年增长38%。2007年，规模以上企业铁矿石产量达到7亿吨，比2006年增长18%。
尽管如此，我国铁矿石的进口量仍在不断增加，对外依存度不断提高。铁矿石进口量从1990年的1419.1万吨增长到2006年的3.26亿吨，铁矿石对外依存度也从1990年的14.15%增长到2006年的52.6%。与此同时，国内铁矿资源储量呈逐步下降趋势，2006年铁矿储量降到109.6亿吨，比2001年净减少11.7亿吨，减少9.65%。储量静态保证年限，则从2001年的55.9年降到2006年的18.6年。
“由于国际市场铁矿资源垄断程度非常高，我国必须加大勘察力度。”柳正说。
据了解，目前巴西、澳大利亚和印度控制了全球铁矿石资源的36%，铁矿石产量的50.5%，全球铁矿石出口贸易的74%。同时，铁矿石资源已形成巴西淡水河谷公司、澳大利亚力拓公司和必和必拓公司三足鼎立的格局。这3家企业控制了世界铁矿石产量的36%，全球铁矿石海运贸易量的70%。
由于三大巨头对铁矿石价格有着充分的发言权，造成国际铁矿石价格连续6年上涨。数据显示，从2003年到2008年，国际铁矿石基准价格涨幅分别为8.9%、18.62%、71.5%、19%、9.5%和65%。铁矿石价格的持续上涨，造成我国钢铁企业进口原料成本增加，给我国钢铁工业带来极大的负面影响。
对于目前我国的找矿潜力，柳正表示，不同地区之间还存在很大差异。
根据国土资源部报国务院的《关于开展全国能源和重要矿产资源潜力分析与勘察规划研究情况的报告》，预测我国未查明铁矿资源总量达700亿吨。其中，西部地区虽然地域广阔，但地质工作程度较低；东部老矿山深部及低品位铁矿仍具有巨大的找矿潜力。
据预测，西部11个省份未来查明铁矿资源量为320亿吨，且已新发现一批有价值的找矿线索，找矿潜力较大。而在未查明资源中，有315亿吨分布于东部地区，主要集中在辽东—吉南、晋冀、长江中下游三个成矿带。其中，辽东—吉南成矿带预测未查明资源量200亿吨，晋冀成矿区预测未查明资源量为100亿吨，长江中下游15亿吨。目前，全国已发现铁矿床(点)8896处，已勘察的矿产地1971处，尚有6925处铁矿点未作勘察评价，约70%铁矿点分布在东部地区。这意味着，东部地区有望找到一批铁矿产地。
相关报道二： 今年矿业权数量将减少20%
本报记者 吴文坤
国土资源部副部长汪民日前透露，我国矿业企业的整合工作已从去年年初开始全面部署，到今年年底，将基本实现整合以后的矿业权数量比整合以前减少20%、矿产资源开发利用水平（利用率）提高10%、矿山安全事故的起数和人员伤亡数减少10%以上。
从2002年下半年开始，随着矿产品价格的持续走高，矿业逐渐成为各种利益博弈的热点。随着市场的升温，矿产勘察、开采中的各种违法违规行为出现了严重反弹。为此，国务院于2005年8月印发了《关于全面整顿和规范矿产资源开发秩序的通知》，由国土资源部等九个部门在全国联合组织开展矿产资源开发秩序的整顿规范专项行动。
两年多来，全国共查处无证勘察1350多起、无证开采11.5万起、超层越界开采8000多起、以采代探1300多起、非法转让矿业权2200多起；查处矿产资源勘察开采管理方面的违法违规行为870多起；关闭破坏环境、污染严重和不具备安全生产条件的矿山4.6万多处。汪民表示，通过这项工作的开展，使滥采乱挖矿产资源的混乱局势得到了有效遏制，矿产开发一度混乱的局面得到了有效改观。但他同时认为，当前形势仍不容乐观，深层次的矛盾和问题还没有很好解决，主要表现为治乱成果还很不稳定、治散还很不平衡，因此治本任务还很艰巨。
他表示，目前全国已经有3264个矿区编制完成整合方案，1749个矿区完成了整合任务，已经通过整合减少矿业权14753个。应当说，这有效促进了矿产开发的规模化生产和节约集约化经营。
据了解，为了更好地实现整顿规范的治理目标，九部委共组织了15个督查组，从今年3月27日至4月9日赴各地对“回头看”行动进展情况进行督查，了解和掌握各地是否已开展对无证勘察开采、超层越界开采、非法转让矿业权、污染破坏矿山环境和越权审批矿业权等违法违规行为的全面清查。
九部委要求，矿产资源的开发整合工作，各地必须按国务院要求，完善整合实施方案，落实整合矿种、整合矿区、参与整合的矿业权名单和整合后拟设置矿业权方案。凡未按要求完成整合任务的省份，一律不能通过整顿规范工作检查验收。
地质勘探在加速市场化和资本化中掘“金”
http://www.sina.com.cn 2010年08月10日 08:43经济日报
在地球深部资源探测方面，我国固体矿产勘探开采能力与世界一些矿业大国的差距明显。而人均资源短缺，资源勘探水平不高，开采利用率较低，成为制约未来经济发展的突出矛盾。因此，我们要千方百计提高资源勘探开采水平和效益，充分挖掘和利用好各类资源。
国家已经把地质勘查列为战略新兴产业和财政投入的重点。同时，包括上市公司在内的国有企业、民营企业参与风险勘查的积极性很高。
在市场经济较为完善的国家，风险勘查资金很大比例来自于资本市场的融资，但我国还处于探索阶段。由于风险勘查的特殊性，国家财政投入主要做基础地质工作，以降低勘查风险，拉动企业勘查投入。目前，很多企业已经在探索不同的方式进行融资。
强强携手加大资源勘探力度
我国黄金地质资源潜力很大。通过加强地质工作确保黄金资源量，不仅为了增加我国的黄金储备量，而且要以黄金勘探为突破口，加速我国地质勘探市场化以及矿业资本化的进程。
国际金价的屡创新高，让国内黄金企业继续加大资源的扩张力度。最近，国内黄金行业惟一的一家央企中国黄金集团公司与地方国资企业有色金属华东地质勘查局进行了战略合作，加大对上游资源的勘探力度。此举可以充分发挥中国黄金集团的矿权、资金平台和华东地勘局的专家、装备优势。
来自中国黄金协会的一组数据显示，国内目前黄金资源保有储量前三大企业是，中国黄金集团公司1200吨、紫金矿业700吨、山东黄金集团有限公司500吨。
数据显示，中国黄金集团公司上半年经营利润达到15.46亿元，同比增长近300％，完成全年预算目标的64％，是去年全年的1.2倍，是2006年全年的2.5倍。上半年销售收入276.7亿元，同比增长98％，预计全年将达到500亿元，达到2006年的6倍。
今年上半年新增黄金资源24.7吨，铜68.3万吨，钼44.5万吨，截至6月底，资源总量折合已经超过2006年的20倍。目前，公司资源储量已累计分别达到金1250吨，铜800万吨，钼160万吨。
事实证明，通过发挥国家、市场两种机制的灵活性，既可以增加黄金地质资源量，又可以为我国矿业资本化打开口子。地质勘探的市场开放不同于现货市场开放，增加黄金地质资源量的希望，始终隐藏在中国广袤的大地下面。这一规律，同样适用于其他战略性资源，包括有人讨论的“稀土货币”等。
业内人士认为，国际金融危机从客观上造成以人民币为代表的新兴国家货币的崛起，形成了多元化主权货币与区域货币并立的新格局。增加黄金储备，由此成了促使人民币进一步国际化并确保其安全性的必要前提。由于我国不可能走依赖国际市场购买黄金这条路，惟一的办法就是加大国内黄金地质勘探力度。
据有关机构预测，通过发挥国家、市场两种机制的灵活性，未来5~10年我国至少可以再发现1万吨黄金资源储量，从而为资本市场开放提供强大的支撑。
加强资源勘探以提高话语权
国土资源部年初宣布：我国在鞍本、冀东、兖州、攀西、庐枞等地探获铁矿石资源量近50亿吨，其中有10亿吨为探明资源储量。这些资源勘探成果，会对我国争取铁矿谈判主动权产生积极影响。
统计显示，我国人均矿产资源量仅为世界人均占有量的58％，在世界排名第53位。因此，我国需要大量进口矿产，以满足需求。例如在铁矿石方面，进口比率就超过一半。庞大的铁矿需求，也使得必和必拓、力拓及淡水河谷三大矿商任意推高价格，使我国企业吃不消。
可喜的是，河北冀东马城铁矿探明的10.44亿吨铁矿石储量，已列入河北钢铁集团2010年工作计划；其他铁矿进入开发开采后，对我国保障铁矿石供应也将产生积极的影响。长期看，我国已探明的50亿吨铁矿石资源量，将对全球铁矿石供需产生一定的影响。并且，一个年度新增50亿吨铁矿石资源量，预示着我国东、中、西部均有很大的铁矿找矿潜力，将来我国完全可以在面对国际铁矿石巨头漫天要价时从容应对。
但是，一个不容忽视的挑战是：目前我国无法把这50亿吨铁矿石资源量变成杠杆，从而撬动国际铁矿石市场。自产铁矿石，可以使我国更从容地参与资源的全球配置，但作为世界上最大的矿产资源消费国，我国仍无法主导国际大宗矿产品市场。为了反制外国在铁矿等资源的恣意加价，国土资源部近日宣布，将在全国范围内，开展重要矿产地调查评价，在全国19个重点矿区带，利用物探、遥感等手段来发现新的矿产。全国在矿产勘查方面的投入规模将达到150亿元。与此同时，一些海外矿企也纷纷进入中国市场。港交所近期表示，希望3—5年内成为地区矿业公司上市平台。
专家建议：我国应大力发展矿业资本市场
2009年07月06日 16:36:38 　来源：新华网



新华网北京７月６日专电（记者华晔迪）“中国矿业微观基础的重建和企业运行秩序的规范，在很大程度上依赖于矿业资本市场的建立，取决于矿业资本市场功能和机制的发挥，矿业资本市场理应成为中国矿业市场体系及金融市场体系中关键性的组成部分。”中国社会科学院工业经济研究所研究员罗仲伟教授说。
罗仲伟教授是在社科院工业经济研究所６日举行的“中国矿业发展战略研究”成果发布会上作出此番表述的。
据了解，由于缺乏鼓励企业通过发现优质资源进而从资本市场获得资本来开发资源的良性资本筹措机制，我国矿产资源勘探和规模开发目前严重依赖政府投入和行政审批，导致部分矿业企业以采代探，关注地面生产利润远远超过关注地下资源的勘探发现和合理开发，资源勘探方面的投入不足，进而带来资源发现率、利用率下降。
而在国际矿业市场，由于已建立起较为成熟的“向地下资源要资本”的风险勘探资本机制，企业在发现有价值的地下矿产资源后，可以直接从资本市场获得地下资源的开发资金。
相关资料显示，以国际建矿山到矿山产生正现金流的最快速度计算，矿业企业通常在５年的时间内只会有资本投入，不会有任何盈利，“建立和完善风险勘探资本机制等资本市场机制无疑能引导企业更多关注资产未来增值潜力”。
“要从金融运营和管理的层面上认识中国矿业整体上缺失对资源关注的弊端和危险性。”罗仲伟指出，放眼全局和长期，中国矿业微观基础的重建和企业运行秩序的规范，在很大程度上依赖于矿业资本市场的建立，取决于矿业资本市场功能和机制的发挥，矿业资本市场理应成为中国矿业市场体系及金融市场体系中关键性的组成部分。
这其中，如何提高我国矿业经营载体的透明度值得关注。可以借鉴的是，在澳大利亚等矿业发达国家，开发矿业的微观主体几乎全部是上市公司。
“上市公司有规范的信息披露制度，透明度较高，资源所有者可以和上市公司股东一样获得上市公司资源开发的真实信息。”中国有色金属工业协会常务副会长高德柱在接受采访时表示，矿产资源是具有隐伏性的资产，必须用透明载体开发，才能确保政府的监管正常运转。
事实上，“当前我国矿业管理问题的根源就是矿业经营载体不透明。”罗仲伟表示，中国应建立新型的矿业市场准入制度和矿业资本市场管理规则，利用资本市场形成合理、高效的矿产资源开发机制，把矿业管理推向市场化、透明化、制度化。
(本文来源：融资中国 作者：许隽隽)
矿业呼吁资本化提速
铁矿石谈判步履艰难,让国内建立矿业资本市场的呼声再起。多位业内专家近日都提出了“加速矿业资本化”的观点,认为矿业资本市场虽然不是万能良药,但是肯定会改善当前国内矿业企业的弱小局面。铁矿石进口掣肘的背后冶金工业规划研究院常务副院长李新创认为,当前中方迟迟拿不下铁矿石谈判,表象是钢铁行业的困境,背后问题则是围绕着矿业发展的整个现行机制束缚了谈判的手脚。国内矿业企业做大做强的瓶颈,在于缺乏有效资本市场的支撑,而跨国矿企却有金融市场做后盾。统计显示,去年因为铁矿石涨价就使得钢铁企业多掏出了1400亿元,而当年钢铁行业的全部利润才840亿元。李新创指出,如果不重视矿业资本市场以培养企业做大做强,恐怕以后还会遭受更大损失。矿企做大做强亟须金融支持多年来,我国矿业融资渠道一直发展不充分,股票、债券等直接融资方式规模较小,矿业企业很难通过当前资本市场筹措资金,也限制了企业“走出去”的步伐。中国社科院工业经济研究所企业制度研究室主任罗仲伟教授在接受记者采访时表示,应当从国家战略的高度重新认识矿业发展,建立矿业资本市场,从矿业的产业管理转变为矿业的金融管理。李新创也表示,国内矿业企业对于建立矿业资本市场的心情已很急迫,目前国内金融市场对于矿企的勘探、开发、冶炼以及储备支持远远不够。一位上市矿业公司的内部人士同样强调说,发展矿业资本市场绝对是大方向,光有银行借款这个融资手段太过局限。风险勘探尚属空白罗仲伟认为,目前风险勘探领域的资本市场依然是一片空白,国内没有鼓励企业通过发现优质资源进而从资本市场获得资本来开发资源的良性资本筹措机制。他表示,目前的矿产资源勘探和规模开发严重依赖政府投入和行政审批,导致矿业企业以采代探,资源勘探方面投入严重不足,进而带来资源发现率和利用率下降。有专家指出,矿业开发往往长达多年,而且由于资源深埋地下,风险极高,因此最终能够进入到商业开发阶段的概率很小。正是因为矿业勘查阶段的投资风险很高,所以银行对于这方面的融资需求存有顾虑,积极性不高,而私募股权等风险投资则倾向于高风险换得高回报,因此矿业企业可以通过资本市场分散矿业风险,同时铲除小矿经营的经营思维。一位业内人士透露,很多国有大型矿企的资源勘探热情不高,导致国内商业性勘查增速缓慢。“与其这样,不如放开,谁有本事谁找,以保证矿产资源的国内供应。”资源保护是双刃剑罗仲伟还指出,资源保护主义政策也阻碍了矿业资本市场的形成。国家发改委和商务部曾联合发布《外商投资产业指导目录》,规定中国稀缺或不可再生的重要矿产资源不再鼓励或不再允许外商投资。分析人士认为,资源保护主义政策关上了外国矿企进入国内矿产资源经营的大门,实际上也对国内矿业企业走向国际矿产资源市场形成阻力和壁垒。对此,罗仲伟表示,国际上的跨国矿企普遍在美国、英国和澳大利亚三个重要矿业资本市场共同上市,而不是用一个资本市场统管所有资产。这种运作方式就是要依托当地矿业资本市场在当地更有效地开发资源。因此,中国矿业企业在国际矿业资本经营方面之所以屡屡受阻,既有国际政治背景的因素,也有国内矿业资本经营机制与国际矿业资本经营机制存在巨大差异因素。